河北金融学院投行知识点

第三节投资银行的业务范围一、证券承销证券承销是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划，并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活动。投资银行所做的工作主要有：1．就证券发行种类、发行条件和时间提出建议，帮助设计、策划，提供咨询服务2．与发行人签订承销协议并按协议条件从发行人处购买证券3．向公众分销（distribution）二、证券交易1．经纪人以委托代理人的身份为客户买卖证券2．交易商用自己的资金和账户从事证券买卖，为自营交易的每种证券确定买进和卖出的价格和数量3．做市商通过参与证券交易，为其所承销的证券或某些特定的证券建立一个流动性较强的二级市场，并维持其市场价格的平稳三、证券私募证券私募（privateplacement）是指证券私下发行，即发行人向少数特定的投资者发售证券募集资金的行为，这是与公募发行（即公开发行）相对应的一种证券发行方式。投资银行为发行人和潜在的投资者设计能满足双方需要的证券，制作交易协议并为证券定价，执行财务顾问功能，根据证券的发行条件和资金供给者的投资需求及风险偏好，对潜在的投资者进行分类和排队，帮助发行人寻找和确定适合的机构投资者，参加私募证券的助销交易。四、兼并与收购睡兼惊并与忘收购恨是企脚业产泡权变喝动、耗产权秀交易恼的基包本形以式。类兼并凯是指买任何惠一项乡由两武个或绘两个慢以上丹的企侦业实客体形裤成一绝个新训经济爆单位华的交串易。稼收购雨是指睬一家策公司英与另蜡一家性公司骑进行胃产权愈交易抽，由轧一家津公司洋获得版另一沙家公亡司的赵大部焰分或套全部等股权菊或资诞产以蹲达到客控制耐该公量司的自行为反。滋投艰资银耕行参猛与并占购活托动的猎方式有：垒（运1默）评柄估公哲司发婚展规匠划和钞并购份风险善，寻括找并巷购对林象逆（搂2抖）提怀供交辰易价持格和扶非价歌格条泉件咨敞询，绕设计无交易金结构样，安呢排谈教判或眯者帮帽助制援定反窑并购链策略袜（业3令）策患划并涨购融氧资方论案支（卵4到）为赞并购坡后公奉司整室合和努战略史调整则提供烛咨询醉五听、资甘产管嗓理闲资宁产管险理，榴通常答是指其投资粒银行胜作为经受托陷人，搂根据妄与委还托人床（投眯资者卖）签位订的躺资产付委托极管理唇协议兴，为吼委托财人交演给的芦资产熄提供梅理财钳服务牺，以瓜期为圣委托当人控秩制风巨险，帮获得密较高全投资松收益拐或提锻高理振财效宽用的水活动锯或行姑为。视资危产管连理业骑务具腿有多督种具述体形洁式。版投资贞银行广既可挠以为处单一欠客户炸进行篇量身微订做光，办营理定饼向资熟产管苹理业术务，絮也可森以为携众多闹客户路办理福集合团资产雪管理无业务怪，还钻可以题为客鸟户提色供专话项资枣产管箱理等凭。在惯范围馆广泛沸的资誉产管侄理业杆务中菌，受雕托基是金投棍资管胸理是钥投资斜银行驴承办版的一免项最宝主要决的资李产管湖理业甜务。病六膜、商耍人银纱行业眼务钻在王美国僵，商剃人银恒行业侧务是搂指投绒资银久行运醒用自胖有资谨本投赶资于找公司烂股权阴，或妥对公蓬司并惠购提育供贷画款从户而成唇为公佩司债快权人立的业蚕务。吧这走主要芳包括驰两个伶方面境的情满形：南（柜1异）投饶资银蚊行为厅追求杠自身菠利益哨，以虾自有混资本融收购喝某一踏特定骗公司衔即目婚标公妹司的庙股权避（仁2浴）投姜资银钟行为政客户挪杠杆载收购治特定颈的公耕司提论供过概桥贷秆款虫七劣、风堡险投库资疗风秧险投触资（轨ve返nt棍ur栏e禾in吐ve碎st落me尖nt焰）是盾指对绝新兴末的极敌具发郑展潜拒力的注企业牧特别柱是新违兴高醋科技唱企业骆创业腔期的抛权益贱性投咐资。胞除了这投入纲权益蠢性资榆本外红，风肿险投属资机搂构还雹往往击主动放参与诉企业晋管理裂，提岔供人魄才、办技术胸和专蛛业管蛋理知火识的执服务惑。泻投环资银净行的袄风险遍投资趴业务团：使（涨1润）帮牙助创慌业企供业进愤行权绕益证图券私豆募办（盐2社）帮长助来婶自自郊身外走部的凉风险俘投资全基金全筹集咐和管凉理风顶险资极本批（摇3委）设膏立风坑险投交资基毙金惹（辫4节）帮异助创烟业企榜业发羊行股誉票（刺IP纳O凝）公磁开上薪市和赶通过福二级廉市场亚交易黑，或心是协劲助并重购交翠易桂，实残现风谷险资年本退悼出盘八毯、资悄产证欺券化烦资悠产证后券化殊是指庙将缺丙乏流追动性渣但具匹有未橡来现尤金流息的资呈产分伸类重徒组，拜并以袜这些券资产截为担瞎保发画行能嫁在金同融市勇场上桥公开辅买卖仔的证钥券的捏融资乡技术哀和过沙程。咳投籍资银筹行资质产证窝券化申业务男：艳帮助每资产鸟担保盏证券净的发则行人泛分析拥评估谁作为判基础械资产挽的现系金流屠，设棵计证鸽券交床易结痛构；乡策划鞠证券率化交燥易；斥负责体承销姐资产忽担保燥证券附；韵投资筑银行桐设立燃专司捧单一吹资产蚕证券蜂化业龟务的脱子公厦司，短购买秀银行窑抵押迅贷款园等适满合于躺证券驶化的毕资产牲，创辜造资云产担术保证歇券；冲作为咱证券丽化资秆产的么受托她管理啊人，摩以及夕为资喷产担宫保证畜券提找供信街用增咳级，女自己抬参与饰资产痕担保醒证券锋的投保资交但易解九怖、金乞融衍蒸生工贸具的偶交易热与创材设耕金浪融衍终生工彩具是箩金融术理论个发展皆和金罩融工尸具创府新的捡产物者，包惹括金悟融期括货、盐期权辜、互东换远闷期合娇约等由。这猜些工只具被哲用作赢套期搁保值盗、规碍避金肆融资自产价糠格风徐险的剖技术材手段简和投坛机手钞段。渐投研资银察行参污与设疮计、右创造涛为客登户和幻他们雀自己领所需净要的薪金融帆衍生殊工具月，并拖在这南些衍芬生工趁具的蔑交易辽市场松上扮鸽演经妖纪人参和交燥易商香的角烫色，池既帮累助客信户也俊帮助任自己水进行秩风险雨控制刮。而投资扔银行乒的基慢本功泥能巷（一扎）价慎值创遭造握通过宁投资宇银行毁各类乡业务证的开仓展，讯为客姐户实袜现资鹅产价筒值的痕不断灿增值份。遍（二短）价扫值发口现黄通过臣投资污银行肿各类术业务蛮的开须展，垂将资暗产潜椅在价刑值发墙掘出榨来。予记勺予爸湾坊勤赴益成泳阅鞠毛困——潜投资政银行两的价亲值创地造蜓投资记银行慢的中访心任糕务就飞是通脂过资丰本市冲场优拉化资掘本资覆源的间配置脉并创终造新夺的价糕值。俘实践犹证明摊，经喜济活跪动如毛同一范个价零值递课增的续链条取，在伪一定禁意义得上经明济活愧动就附是追挖求价蓝值创泉造和仍增值举的过让程。据（一泛）一团级增麻值东在私膜募资饰本市娘场中接，企淋业通雪过溢劣价增掠资扩底股实冤现原疏有股开东价漂值和陕企业购价值劝的增长值。滑这种红情况枕在中有小创天新企欠业的摩私募姥融资句活动辽中非咬常普系遍。筐（二鞠）二崖级增午值唇在证宋券发倾行市层场中崇，证想券发堆行上都市的厌溢价察收益闯形成孤二级掩增值仅。股际票溢病价、木债券猜溢价治、基拍金溢涉价等眼。碰（三肾）三波级增画值制在证沸券交拉易市找场中围，投傍资者穿进行渔证券绕交易饭的价威差收剖益即丛为三牙级增循值。究其来姜自于汉股票银买卖国双方芹对企编业未香来收张益和心前景瓜的不烫同预宋期。璃（四纹）四发级增音值野来自哈于上号市公赞司的谣并购絮重组愉活动渗。企托业并敞购重灰组必蜂然会撤对上阵市公索司的蚁产业话结构构、核耽心竞蒸争力欺以及甜经营茄业绩豪产生爬重大霜影响违，导糕致资廊产价献值增队值。耍（五迅）五郑级增盯值糕金融们衍生班工具赏的应喇用产究生五纹级增浓值。狗在发繁达的睡资本乳市场树上，活以期千货、骗期权骗为代单表的师衍生岸工具尘品种霜繁多盖、应余用广搅泛。驻客观行上起抱到转敬移风豪险和辟提高暗市场被效率踩的作越用，屯也为花部分卖参与号者创浪造的愁了客欠观的叹收益线。产案例锣分析苹1、妈甲乙乖注册研公司氧A，网该公熟司是慈成长贪性良渗好的扒公司宅，在尾现有矛条件董下，雁具有胳较强宏的资诊本扩陷展能箭力。适注册柱资本途10团0万盛元，苗双方旬各自决持有伶股份与50烦万股雪。年辩利润准10暖0万广元，盯每股举收益歌为1土元。间如果贷按照村10专倍市依盈率秒计算理，原蚀A公阀司每嫁股股饥价应萝该为阴10建元，遵公司轧总资金产为晨10岁00本万元潮。愉2、要公司霞寻求续风险稀资金穴进入吐，通骗过投咏行尽浇职调脊查，挽公司往资产蹄和收谈益均靠为真胜实的堤。现玻有投拼资者壁丙欲异出资我参与冲该公音司，任由甲兵乙丙每三方授共同仙组建交新公寿司B闷，合跪资时秀要对恶A公狡司进理行资疫产重印估，扭后丙敌为取串得公俯司5抬0%拖股权与，应搅该出剂资1劳00辉0万顷元，事公司枣总资料产达印到2币00顺0万城元。复3、凯公司太寻求崭IP颠O，音成立珠C公肯司，狂拟发盈行2垦00贯0万翅股，允发行挖原始牧股数坊为2驱00舟0万峡股。葬按照派20柏倍市烂盈率怪计算锁发行晃价格忌。此服时发找行价畅格应晴该为字20绩元，软合资肉的B奶公司温总资猜产为益4亿捕元，啄公众修股权冶20截00陡万股肌，资惕产为悄4亿惹元，翁新的文C公购司总网资产跑为8谣亿元奖（原迈资产袄20虚00合万也页变成丑4亿揭）蛛4、围公司祸IP创O后沈上市眯交易渐，如秤果市建场平品均市央盈率膀为5僵0倍脾，该命股交达易价贩格应岁为5国0元服，公学司市检值可盐达2箭0亿毛元。逢5、功公司且进行栋资产趟重组质，组秩建D替公司销。重锐组方愁按照络市场讲价格蜘注入猎40嗓00驼万股洒新资术产，倒若该肯资产哑注入意后，拉该公麦司保碰持良寿好的悦成长闲性，冬按照眉10片0倍骂市盈详率计纱算，毫公司舟股价译可达声到每撇股1仪00凝元，锁新的租D公顿司股施数为率80长00丛万股侵，此常时公湿司资且产可商达8牛0亿察元。秃案例借分析槽1、丈甲乙周注册虚公司纵A，恢该公锤司是板成长胀性良邮好的未公司辈，在原现有针条件津下，贞具有灰较强哄的资白本扩透展能吨力。坦注册仙资本补10害0万羡元，听双方切各自帖持有痕股份窗50痛万股吨。年惧利润需10阔0万父元，度每股灾收益淋为1伟元。酸如果克按照贫10土倍市泛盈率概计算菊，原割A公盼司每脆股股范价应第该为肝10青元，睛公司渣总资贯产为抛10啊00弃万元手。数2、场公司捞寻求河风险判资金梨进入贱，通拖过投矩行尽舅职调卧查，请公司昨资产醋和收畅益均伙为真怠实的稍。现猛有投比资者盯丙欲懒出资观参与础该公掩司，牧由甲另乙丙群三方踪共同疮组建崭新公回司B五，合轰资时轿要对绸A公药司进伍行资被产重完估，誉后丙金为取街得公涝司5宣0%陵股权嘉，应评该出距资1颂00中0万挺元，锅公司记总资韵产达矩到2躲00元0万艳元。蜘3、垫公司惊寻求使IP箩O，笼成立柱C公溉司，斧拟发止行2钟00嫁0万隔股，偏发行预原始钉股数偶为2言00销0万姐股。丢按照秩20决倍市浩盈率型计算狐发行弱价格膏。此淹时发姻行价香格应化该为且20龙元，撤合资营的B叨公司北总资无产为饭40只00供0万询元，座公众区股权腔20毯00岩万股鉴，资站产为泄40宏00鸭0万摇元，结新的睛C公划司总愤资产甚为8蕉00翼00穿万元戒（原喘资产谊20将00凑万也浸变成只4亿说）旬4、栏公司姨IP肌O芹后上芽市交也易，焰如果畅市场液平均点市盈润率为扮50销倍，枯该股凭交易肢价格视应为勒50漫元，煌公司瑞市值跌可达垒20散亿元贱。没5、桌公司锦进行赴资产烟重组跑，组迅建D疗公司昨。重钩组方谷按照坊市场大价格既注入对40售00眨万股拍新资瞒产，麻若该面资产臂注入验后，述该公大司保圆持良体好的桶成长姓性，酸按照弓10衣0倍足市盈赌率计倒算，换公司恐股价奶可达音到每姐股1比00旋元，国新的雷D公虹司股男数为浙80谁00黄万股庸，此滨时公击司资砍产可踏达8显0亿嫌元。欠投行闷的价唱值创谊造从郑百泻文重镰组案忍例分壁析划案例助资料圆20光00直年苍3椒月，凶上市寒公司膊郑州板百文挺股份帆有限貌公司赌(饭集团思)容的最讯大债堆权人描中国代信达蔬资产怎管理休公司恨向郑阀州市供中级教人民鉴法院均提起列申请五，称喉郑百革文由垃于连数年巨万额亏尼损，君无法朴偿还膨信达嘱资产迈管理执公司怕共计拜人民龟币谊21元30晴21堂万元申的债枯务，绝申请瞎郑百柿文破鬼产还屿债，括被法迷院驳截回，艺从此跑引发世了市栏场上塘广受效关注妇的郑哑百文灵资产条与债贩务重字组。骡郑百线文重颈组案剑例分页析秃郑百蔬文股渗份有君限公述司的蜡基本咬情况耗郑百掠文股肌份有粥限公属司肃(阳以下树简称稀郑百焰文，旁股票公代码茧60流08阅98桌)迟是以料批发笋业务门为主曲营业供务的接商业图类上蝶市公慧司。柄19脖87最年两6诸月，藏由郑井州市沫百货等公司晒与郑观州市滔钟表剂文化顶用品秃公司听合并躲成立办了郑屋州市印百货庙文化荒用品画公司已。掀19慰88含年艺12农月，的作为灶一家侄股份淡制试呈点企淋业，荣公司患更名雪为郑腾州市访百货光文化絮用品训股份鞠有限秧公司擦，并借向社愁会公毛开发杰行股惜票薯40盖0眯万元江(2如00产00须股，熄每股架20交0血元帐)需。株19筝92筹年义7寿月，评公司速更名病为郑牙州百忧文股蛛份有桂限公涉司姿(音集团俯)类，于挥19宅92指年词12零月增宅资扩狼股。按郑百妖文重闲组案寸例分厨析带郑百壤文股秧权结抗构：乓股东瞒股数圆(眠万股惧)悬时汇亭所占版比例并(成%)货国有填股事茄勺固锋干28迅87出.7包86中9炮林承湖枣1醒4.震62无法人哄股赛车温河馆班16吨0.令50笼5题昌评柳栏璃于3悦1.屯18侦流通锦股刊醋保蜡芦淡10注70使9.材92渐累供辫支肯稿54史.2简0副股份撞总额拜粪碗备1辨97美58郑.2岔11脂9赖上坦逝10膨0.臣00敌重组格前财叹务状省况（矮万元烟）短重组板方俗--教三联码集团得简介摸三联钓集团语与郑泛百文泼一样次，是忌一家蛛以家器电批着发与模零售宫为主辨营业岗务的投商贸驱公司兰。三咐联集价团创奋立于剖19胞91叠年，触其前鸟身是丑济南颜无线锣电三缝厂。抬19乱85争年成锈立三新方联网合的伏股份铺制家黎电专每营店洞。公做司以味优质惯服务矛与全胁市最傅低价嘱格为门号召狱，销线售收之入迅侍速增已长，隔19斗89角年突顽破申40胞00态万元抬，获19帜90君年达挎到圆7和即。敏万元克，筝19研92雨年突斤破了锻亿元冷，胁19椒99什年的配销售踏收入探已达劫34未．念31爹亿元梅。公辜司很庄快成秤长为采山东嘴最大希、全陆国名迟列前柏茅的嚷家电渐专营染连锁乒企业雕，搁20粉00来年的挽销售筋收入站更高扒达喇53扎亿元袍。公润司是室山东转省政税府料"逼九五耽"训期间湿重点桌培植株的八劣大骨帜干企览业之狗一，状实行缴省级尼计划假单列阻，注计册资项本真7漆亿元提，员茎工广3旁万多秒人，咸净资穷产愈败20拖亿元赠。挥郑百枣文重慈组案咳例分王析陈由中屯和应披泰管剧理顾静问有驻限公茅司设狮计的哄重组胞方案犬a注．资掠产剥台离：窜郑百长文将延其现扛有资沿产和系从业说人员失从上晶市公槐司剥乞离，祝转入抵母公攻司进娃行整隆顿调赤整。饥b系．借健壳上剖市：怒战略扔投资变人三名联集鱼团以未3村亿元滥的现针金，主采用俯分期广支付植方式敲购买嘱郑百针文所灰欠中精国信摆达资搂产管皱理公校司的息部分灶债务王约旱15旁亿元罩，实乖现借借壳上台市。世C颤．股渡权划耽转：则三联翼集团匹豁免娇郑百腥文的疏15缘亿元耽债务烤，郑战百文帜公司弓的全泪体股底东，慎所持关本公锦司股棕份的专50关％过娃户给侵三联蔽集团侵，三危联集耻团承蹈诺长妙期持捧有郑析百文米股票此。歌d咬．股秤权转叹让：贩不同委意将降自己豪所持伸股份笛的历50斩％过器户给肯三联蝇集团盼的股借东将据其所毕持股南份由市郑百掘文回笛购注葛销。叼最后零确定报的回望购价佳格为汗流通铁股每回股巡1独．猎84藏元，惊法人貌股每仇股五0胃．别18臭元。秆郑百忘文重梳组案畜例分功析惧重组患方案算的效岗应分悔析开1岂．对瘦公司贤债权折人双（库1纸）信旺达公筹司示如果聪郑百挠文破技产，纠信达伙公司扛损失乌约惯20巡亿，丙重组寨后，抛信达括公司鱼放弃都了大逼约洪15恢亿元建无担茄保债斯权，凡总共罚从三炉联集葵团和拦郑州罗市政程府那紧里获近得约承6恳亿元策的现男金补浅偿（拾其中剩：三止联插3杏亿，似郑州魔市政盾府摆3纺亿）持，总稳计其腿债务托清偿蒜率近洋30爬％。但（龟2瞒）其兔他债耐权人宽通过督资产伸、债瘦务的盐重组汤，郑透百文敲的资纯产质均量得逆到了银实质雀性的瓦提高络，债裙务总献额也伴从前23作亿元株减少车到雷1崭．双5爪亿元设左右朗，同华时重吴组方婶案中粥重组巴各方肾对郑猛百文顾债务赔偿还尸所提输供的专各种侵保障杜措施稀，也港使相扭关债秒权人刮的安嫁全程涌度提晓高了炼不少纵。汪郑百费文重怖组案扰例分晕析垃2梨．对警公司型股东趣重组泪时，灿郑百忌文的书股东删权益往是一砌13姻亿多壶元，酱每股命净资那产为读一沸6熟．予57忌元。魂如果略郑百缩文破麦产，齿股东勺将损用失百碰分之槽百的箭投资愧；相即反，辜如果德实施菌重组例方案判，公前司得乱以起己死回忘生，质其债担务总捞额也法将减换少铲94边％左公右，懒每股季账面嚷净资草产将朽从一哄6上元增氏加到克l辣元以觉上。拣而且奋通过涛后续副的资互产重稻组可朱以使贿公司便基本呈面貌兼逐步棒得到僻根本贸性改练变。则郑百顷文重胖组案环例分能析阶3声、对堂重组马方三产联集比团油——优代价欢在此术次重纳组中刘，三俱联集对团付沉出了题的代辩价，送主要牺包括息：肾(1讲)岩通过义存量留重组寸，向锅信达碧公司暴支付卖3变亿元含现金佣换取骡信达悉对郑辉百文铸约绣15档亿元侧的债渐权；血(2霞)奶向郑咱百文父注入艺2闯．赤5果亿元熄优质这资产衡(芹按佩15旺倍市腔盈率棍计，泪三联早集团型注入与的贷2招．宏5爆亿资顷产市号值约深4超亿元富)畅；勇(3丑)范通过画给予齐百文饶集团忌2心．耗5眉亿元贱债务该豁免厉的补拒偿，匠换取病百文床集团齐对郑天百文鬼资产剩、债福务重服组的搜支持竭；涉(猜4)挑向百得文集疑团支筋付活30朋00编万元罩托管撑；迷(5跃)腐为郑栏百文穿名下走的亩1童．档5工亿元颂债务串向郑植百文浩债权刷人提亿供还吹款保马证等启。月郑百毅文重葬组案课例分稀析封3顾、对显重组坝方三师联集扇团钓——身收益渔第一戏，债勾务豁亭免：微三联吨用销3逢亿元旷现金火换得婶债权裕人信沙达公盘司约滨15衫亿元拾债权僻的豁虏免，擦使郑携百文众摆脱煮了资响不抵奖债的转困境若。直第二匙，政柱府政宫策：摸郑州绿市政据府为允了实票现郑膀百文修重组早，给油予了舌三联瓦许多唐优惠穗政策尺。报第三随，获凡取股忧权：疑三联圈将以耀零价景格获弦得郑载百文艰50蠢％的柳股权只。重留组后箱，则苍这些价流通爸股将释带给目三联觉巨大曲的收退益。爽第四尝，广怕告响狱应：垫这次箩重组睛，三估联集似团从邀战略约角度订上达俊到了并调整汗集团厨产业身结构葱、提哗升核钓心竞戚争力当的目昌的。道第五惩，借均壳上蚀市：管重组答使三角联集识团获乖得了问一个液干净最的郑推百文验壳资船源，青打通服了公恢司通仅过证搁券市深场进扁行直忆接融丧资的母渠道脏。呀郑百泰文重罗组案巴例分故析盒4师．对吵被重去组方挑--筹郑百稀文梨三年更多艰扛难重恩组使匙已濒稠临破阴产退纠市的尖郑百住文起衣死回北生，都并走钞轨，钉现已愈更名被为德“至三联治商社什”偿。半重组忌立竿闯见影澡的效置果是厕，郑班百文取由一隙家濒箭临破陪产的蓬公司秃得到烟重生柳，从唉这个神意义笔上说极，郑惰百文盾也算尖达到醒了它捧重组梨的目穷的。接第四械