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第五章本章比较大的考点为风险类型、风险管理策略、风险措施、风险管理的组织职能体系。题型会比较丰富，尤其是题，涉及概率较大。其他内容会以选择题考核为主。主要考点（难点或重点●风险管理策略（七种●风险措第一节风险与风险管理概述【知识点】风险的概念（★，通读简单了解，客观题【知识点】企业面对的风险种类（★★★，掌握，客观题和题（7（4（一）·政治风险是指完全或部分由行使权力和组织的行为而产生的不确定性·政治风险也指企业因一国或人民的举动而损失的风险头·的规定·进口和关税··法律风险通常包括以下面一、法律环境因素，包括不完备、不公正等·银行合规风险突出表现在机关的行政处罚、重大财产损失和声誉损失·（1）经营活动的文化风险——民族文化企业并购活动的文化风险——组织文化、民族文化组织内部因素的文化风险——个人层面的文化从技术活动过程所处的不同阶段，技术可以划分为技术设计风险、技术研发风险和技术应创新不足而的各种风险性、技术研发人员自身知识和能力的有限性都可能导致技术的研发着失败的由于技术成果在产品化、的过程中所带来的一系列不确定性的影响或效应·主要客户信用风险体现为对方在账期时不予支付的风险政策和利率、汇率、价格指数的变化带来的风险·风险指由于政策变化使企业税后利润发生变化产生的风险·价格风险影响企业或其他资产的投资者，还会影响企业融资（CRN（二）企业产品结构、新产品研发方面可能的风险企业新市场开发，市场策略（包括产品或服务定价与销售，市场环境状况等）方面可能的风险；识结构、专业经验等方面可能的风险；等衍生产品业务中发生带来的风险质量、安全、环保、等管理中发生导致的风险给企业造成损失的自然等风险企业现有业务流程和信息系统操作运行情况的、运行评价及持续改进能力方面操作风险是指由于员工、过程、基础设施和技术或对运作有影响的类似因素（包括活动的而导致亏损的风险 、交通系统和能源供应商市场风险与运营风险（定价自然环境风险与运营风险中的“（7）给企业造成损失的自然等风险”？【例题·单选题】下列各项中，属于企业操作风险的是（）泥石流导致公路中断，使某企业途中的设备未能按期到100『正确答案』上的铁矿石从巴西淡水河谷公司进口。甲公司的长期中，长期银行借款占80%。下列各项中，属于甲公司在日常经营中的市场风险有（）。A.利率风险B.流动性风险C.商品价格风险D.价格风『正确答案』政策和利率、汇率、价格指数的变化带来的风险国存在着政治风险，下列属于该国政治风险的有（）。『正确答案』括的规定；进口和关税；组织结构及要求最低持股比例；限制向东道国的银行借大的种猪育种和肉猪生产。在这样的背景下，建安公司和宏达公司结成战略成为双方共同的意愿。双方管理层就战略事宜进行了协商和谈判。根据双方的具体情况，决定采用契约式战略，具体方案是建立产销合作：双方签订收建安公司对于实施战略方案可能的风险也进行了分析，认为战略方案实施过程中无法实现；另一类风险主要体现在生猪价格波动、生猪疾病、生猪出口管理体系变化导致的风险。建安公司管理层认识到，必须建立风险预控机制，成立专门的风险管理，以便对风简述分析市场风险可以考虑的几个方面；根据案例中建安公司战略方案实施过程中政策和利率、汇率、价格指数的变化带来的风险根据案例中建安公司战略方案实施过程中可能存在的内部与外部两类风险，其生猪疾病”，都可能带来这一风险。潜在进入者带来的风险。“生猪出口管理体系变（一）风险承受度与（二）致力于实现一个或多个单独但是类别相互的目标战略（strategic）目标——次目标，与使命相关联并支撑其使命合规（compliance）目标——符合适用的法律和（三）企业风险管理的特征（★★，在理解的基础上通读，客观题1.2.3.4.5.（表格内容通读，应对选择题行事前风险防范，事中风险和及时处理，事后风险专注于纯粹和性风风险类型：主要知识点，考试题型既包括选择题，也包括题，同时以案例形式考核概率第二节确保企业有关规章制度和为实现经营目标而采取重大措施的执行，保障经营管理的确保企业建立针对各项重大风险发生后的处理计划，保护企业不因性风险或人为而重大损失。●风险管理目标：建议背下来，题第三节风险管理基本流程（★，了解，客观题和题●应把收集初始信息的职责分工到各有关和业务单位●收集初始信息要根据所分析的风险类型具体展开。（内容通读（主要内容识析价风险分析的例子（风险及风险发生可能性序号性1对新兴市场缺乏认识不掌握高2流动风险由于资产的可变现性和融资问题导致企业其现3商品价格风险商品价格变（燃气、热能等外部风险评价的例子（风险坐标图受度，并据此确定风险的线及相应采取的对策。位置，进一步确定风险管理的优先顺序，明确风险管理成本的预算和控制风险的组织体系、人制线实施的结果是否有效，并提出定性或定量的有效性标准。（一）应注重成本与收益的平衡、外包工作的质量、自身商业的保护以及防止自身对风险解决外内部解决方案——内部解决方案是后面要阐述的风险管理体系的运转。在具体实施中，一风险措施。（二）关键风险指标管理（尽量理解1盎司的预防措施等于1磅的治疗措施。——·关键风险指标管理是对引起发生的关键成因指标进行管理的方法。【关键风险指标】指代表某一风险领域变化情况并可定期的统计指标。——银监会具体指标例如：每亿元资产损失率、超过一定期限尚未确认的数量、失败占总数量的比例、员工流动率、次数、错误和遗漏的频率以及严重程度等。【例子】假设公司现在关心的主要目标是年度指标经过数据分析，认定影响的主要风险是信用风险，其代表性致发生（或极生（或极有可能发生）可能发生）●月度坏账损失额：160●每月未回收的应收账款：200●客户结构变化率（3）（4）建立风险系统（6监测关键成因变化，一旦出现，即）关键风险指标分解（略，内容简单浏览）（三）风险管理解决方案（略，内容简单浏览返回测试、穿试以及风险控制自我评估等方法对风险管理的有效性进行检验，根据变化情况和以重大风险、重大和重大决策、重要管理及业务流程为重的风险管理解决方案进行评价，提出调整或改进建议，出具评价和建议报告，及送企业重大风险、重大和重要管理及业务流程的风险管理及内部控制系统的建设骤的说法，其次对阐述的各步骤主要观点记住原文即可。第四节●内部控制系统（略●风险措施●风险管理信息系统（略（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（一）风险管理策略总体定位与作用（★，掌握，题风险管理策略在企业战略管理的过程中起着承上启下（二）风险管理策略的组成部分（★，掌握，客观题和题（三）风险管理工具（★★★，掌握，客观题和题1.是指企业对所的风险采险带来的。2.（1）（2）与信用不好的对手进行各业务单位在进行投机（6）员工某些或某些内容（1）（2）非型的风险转移：将风险可能导致的财务风险损失负基金制度、赔偿条款、等移到第，企业对转（3）风险化：通过化风险构造的连接（ILS）。这种债券的利息支付和本金偿还取决于某个3.移4.将企业的风险转换成另信用衍生产品——信用缓释工具（）5.如利用进行套期保值。6.7.减轻发生时的损或降低发生的概对策，以下表述正确的是（）部门经理提出“风险规避”策略：从国口相关的原材料，这样可以用外币支付采购货款，抵消部分升值带来的影响业务员提出“风险对冲”策略：运用套期保值工具来控制汇率风负责出口业务的副总提出“风险控制”策略：加强对汇率变动趋势的分析和研究，以减『正确答案』亏区间内发生的概率为均衡分布，那么在进行风险应对时应该采取风险控制策略的是（）。『正确答案』（四）（★，掌握，客观题）系同一风险在不业风险偏好不（五）（★，掌握，客观题化量3.的，特别是在缺少数据或者的决策场合法内，预期可能发生的最大损失。（99%，10万4.（六）风险管理的有效性标准（★，了解，题风险管理有效性标准应当对照全面风险管理的总体目标（七）（★，了解统、等。（八）（★，了解（1）发生的可能性和影响对企业技术准备、人力、的需求（九）（★，了解，客观题●风险管理策略定期检查的频率依赖于企业的风险企业风险管理组织体系，主要包括规范的公司法人治理结构，风险管理、内部审计部门和法律事务部门以及其他有关、业务单位的组织机构及其职责。（以下内容重点掌握前三个：董事会、风险管理、风险管理的职责（一）审议并向股东（大）会提交企业全面风险管理年度了解和掌握企业的各项重大风险及其风险管理现状，做出有效控制风险的决策批准重大决策、重大风险、重大和重要业务流程的判断标准或判断机制批准风险管理措施纠正和处理任何组织或个人风险管理制度做出的风险性决定的（二）风险管理具备条件的企业，董事会可下设风险管理该成员中需有熟悉企业重要管理及业务流程的董事以及具备风险管理知识或经验、风险管理对董事会负责，主要履行以下职责（三）研究提出跨的重大决策重大风险重大和重要业务流程的判断标准或判研究提出风管理策略和跨的重大风险管理解决方案并负责该方案的组织实和对该风险的日常；（四）（五）企业其他及各业务单研究提出本或业务单位重大决策重大风险重大和重要业务流程的判断（六）案企业的各项重大风险及其风险管理现重大决策、重大风险、重大和重要业务告（托的高级管理人员负责【例题·单选题】下列各项中，属于风险管理职责的是（）『正确答案』（略（二）风险的策略与方（三）损失管（四）（一）风险的一般概念第四条本指引所称全面风险管理，指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和第二十七条险转换、风险控制等方法。对能够通过、、对冲等金融进行的风险，可以采用风第六十七条本指引在企业投资、财务报告、衍生产品等方面的风险管理配套文件另行下发。公司为了转移自然可能造成的损失而巨灾公司为了应对可能的突发造成的资本需求，与银行签订了应急资本合同风险的历史发展（略风险的必要性（★，了解，客观题）风险是全面风险管理的重要组成部分。●风险可以针对不可控的风险风险的特点（★★，掌握，客观题和题风险的既不改变发生的可能性，也不改变可能引起的直接损风险需要判断风险的定价，因此量化的标准较高，即不仅需要的可能性和风险的应用范围一般不包括声誉等难以衡量其价值的风险，也难以消除战略造风险技术强，许多风险工具本身有着比较复杂的风险特性，使用不当容易风险与公司（★，了解，客观题风险过去被认为是公司财务管理的一部分，现在则认为其在很多情况下超出了公司财务管风险注重风险因素对现金流的影响风险影响公司资本结构，注意以最低成本获得现金流风险成为的有机部分，其风险经营的结果直接影响公司整体价值的提升风险创造价值（★，了解，客观题传统的风险：传统的风险是损失，即为可能发生的损失融资，补偿风险造成的财务损失，如。传统的风险的目的是降低公司承担的风险。风险：与损失相反，公司可能通过使用金融工具来承担额外的风险，改善公司的财务状况，创造价值。风险对机会的利用是整个经营战略的有机组成部分和战略举措。（二）风险的策略与方案（★，了解，客观题）风险是运用金融来实施风险管理。选择风险策略的原则和要选择风险工具的要求。在选择风险工具时，要考虑如下几点：合规的要求；可操作性；环境；企业的熟悉程度；风险工具的风险特征；不同的风险可能适、等。（以下内容尽量理解●远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远 合约 【例子】假设今天是5月1日，某公司预计3个月后收到货款100 ，假设现在的汇率为人。 者则是 未来进 的合约，会指 的商品或金融工具种类、价格及交割结算的日期●远期合约是必须履行的协议，不像可选择不行使权利（即放弃交割），，币币 为6.3：1。该公司预对会贬值，为了防止风险，该公司向银 了3个月的民币 为6.2：1的汇率来换100 ，实际兑换金额为620 互换（掉期互换，主要指对相同货币的和不同货币的通过金融中介进行互换的一种行为。，6%乙：换。（甲：，6%乙：日元，6.5%）●其它互换：股权互换、信用互换、气候互换和互换等价格则是通过公开竞价而达成的。按现货标的物之种类可分为商品与金融合约的主要类型：（了解①商品：标的为实物商品的②外汇：标的物是外汇，如、欧元、英镑、日元欧洲（有误，应为欧洲存单）④指数：标的物是股价指 主体划分 或 某种规定的资产的权利【买 】是指赋持有人 ）权●实际价格≤履约价格，不行权不管行权与否，都要支 【例如】某投资者在2012年9月以1.33 10手12月到期、执行价格为90 在合约有效期内，价格高于 /桶，行买方（看涨市场价格－履约价格－0—卖方（看跌履约价格－市场价格－0—/桶，不行权，损 【卖 】是指赋持有人 ）实际价格≥履约价格，不行权不管行权与否，都要支 /桶的美式 看 费称这 为美 。如果只能在到期日执行，称为欧 的价值和损益计【优点】：准确性；时效；使用方便；成本优势；灵活性；对于管理等市场风险有不③建立完善的内部控制措施，包括、计划、报告、监督、决策等流程和规范（三）损失管理（★★★，掌握，客观题和题损失管理是指对可能给企业造成重大损失的的事前、事中、事后管理的方法。损失包括企业的、声誉、技术、品牌、人才等。●损失融资是为造成的财物损失融资是从风险的角度进行损失的事后管理（也包括事前管理）（注意，此处不合理！！损失融资既包括事后也包括事前●是损失管理中最有共性，也是最重要的部分●企业损失分为预期损失和非预期损失，因此损失融资也相应分为预期损失融资和非预期传统的风险资本表现形式是风险准备金。风险资本是使一家公司的概率低于某一给定水平所需的，因此取决于公司的风险偏好1%1099%的生存概率。●应急资本是一个金融合约，规定在某一个时间段内、某个特定发生的情况下公司有权提供方缴纳权力费，这里特定称为触发。应急资本的提供不承担特定发生的风险，而只是在发生并造成损失后提供用于弥补损失、持续经营的。事后公司要向资本提供者归还这部分，并支付相应的利息。应急资本是一个综合运用和资本市场技术设计和定价的产品。与不同，应急资本不涉及风险的转移，是企业风险补偿策略的式。是风险转移的传统，即投保人通过把风险可能导致的财务损失负担转移给专业自保公司又称专属公司，是非公司的附属机构，为母公司提供，并由其母公司筹集费，建立损失储备金。专业自保的特点：由被人所有和控制，要承保其母公司的风险，但可以通过租借的方式承保其他公司的，不在市场上开展业务。专业自保公司的优点：降低运营成本；改善公司现金流；保障项目；公平的费率等级；保障的稳定性；直接进行再；提高服务水平；减少规章的限制；国外课税扣除和流通转移。专业自保公司的缺点：内部管理成本；资本与投入；管理人员的新；损失储备金不足和潜在损失；检查；成本增加或减少其他的可得性。（四）套期保值（★★★，掌握，客观题和题（了解套期保值是指为冲抵风险而相应的衍生产品的行（1）价格与现货价格。（掌握绝大多数合约不会在到期日用标的物兑现。（平仓）基差在合约到期日为零，在此之前可正可负。一般而言，离到期日越近，基差就越小（2）的套期保值。（理解掌握的套期保值亦称为对冲，是指为配合现货市场上的，而在市场上做与现货市场商品相同或相近但部位相反的行为，以便将现货市场的价格波动的风险在市场上抵【基本原理】某一特定商品的价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约。值如果某公司要在未来某时间资产，可以通过持有该资产合约的空头来对冲值如果要在未来某时买入某种资产，则可采用持有该资产合约的多头来对冲风险卖出（持有空头买入买入（持有多头卖出日期720070007150200月200元。按此价格买进200美结果200每吨350商品多头套期保值实日期712380393月格1000吨原按此价格卖出原油1000吨，结果206外汇空头套期保值实61买入：300000法汇率：4015/10000价值：120450卖出：2份12月法郎，每份合同125000，共汇率：4055/10000法郎价值：10137512日卖出：300000法汇率4060/10000法价值：121800汇率4060/10000法郎价值：101500获利损失外汇多头套期保值实31价值/汇率：6450/10000价值：32250091买入：500000法汇率：6490/10000法郎价值：324500汇率6489/10000法郎价值：324450损失获利利率空头套期保值实计划 日借入个月 ，6月卖出1张9月期的3个月国库券9日借入3个月 ，利率为买入1张9月期的3个月国库券（（注：此处有误利率多头套期保值实1日10%（90），准备把投资于3个月期国库券2日 国×（7.5%－10%）×90/360＝-187500）172500（空头（卖出）股指套期保值实53001400142031699300＝4.5货，合约价值为：3169×1349×100（注：实务中应为300）＝4.275225022505多头（买入）股指套期保值实例（注：原例子整体错误，可参考下列补充例子买入14.4张6月到期的指数，期100A、B、C各5万股、4万股和2万2500＝36028.25元和54元，仍按计划数量，所需为336卖出14.4张6月到期的指数，期2750＝396缺口为：3636持有A、B、C各5万股、4万股和2万（3）投机的风险。（了解投机，是指基于对市场价格走势的预期，为了在市场上进行的行为。由于远期市场价格的波动性，与套期保值相反，的投机会增加风险。因此公司卖出100万桶半年后交割的原油，卖出价格每桶80。如果市场发展如公司预期，则公司将3000万2000万1.2亿（掌握利用套期保值——作为对冲的工具可以起到相似的作用 100—0＋＋股方净收益（看跌）＋＋0———————净收益＝—净收益费———————0＋＋＋（2）投机的风险——也可以作为投机的工具，但风险更大的原油的买方，价格为7。该的收益曲线如图所示综上所述，运用风险措施要明确以下几点风险是全面风险管理的重要组成部分，在对许多风险的管理上，有着不可替代的地风险形式多样，应用灵活，时效性强，具有许多其他不可比拟的优点风险技术性强，需要专门的人才、知识、组织结构、程序和法律环境套期保值的方式规避棉花现货风险。下列选项中，不符合套期保值特征的是（）。甲企业为套期保值所持有的棉花合约可以在到期日之前卖出平仓或者到期交甲企业棉花合约开仓时的价格反映了市场参与者对棉花的远期预期价甲企业持有的棉花合约对应的“基差”反映了棉花现货和棉花的价格差异，该差在合约到期日之前，既可以为正，也可以为『正确答案』『答案解析』套期保值的目的是降低风险，而投机行为的目的是承担额外的风险以。甲企A份大商所大豆合约价格是1977元/吨。当天，地区的某油脂厂买进大豆，当地的现货价格是2080元/吨。根据以上信息可以计算黑龙江和的基差分别为（）。『正确答案』『答案解析』“基差”的概念用来表示标的物的现货价格与所用合约的价格之差。基差在差为1810－1977＝－167（元/吨），基差为2080－1977＝＋103（元/吨）（了解企业应将应用于风险管理的各项工作，建立涵盖风险管理基本流程和内部控制系统各环节的风险管理信息系统，包括信息、、加工、分析、测试、传递、报告、披露等。时性、可用性和完整性。对输入信息系统的数据，批准，不得更改。阵和排序频谱、重大风险和重要业务流程的状态；能够对超过风险上限的重大风险实施信息；能够满足风险管理内部信息报告制度和企业对外信息披露管理制度的要求。风险管理信息系统应是实现信息在各、业务单位之间的集成与共享，既能满足单项风险管理的要求，也能满足企业整体和跨、业务单位的风险管理综合要求。●复习建议：本节内容考点较多，属于复习的重点内容，选择题和题均可能涉及○风险管理策略：重点掌握七种风险管理工具。其余内容主要按照原文。选择题、主选择题、题。○风险措施：加强理解，选择题、题第五节风险管理技术与方法每种方法的框架及复习建议（★，适当掌握，客观题和题（质疑头脑风暴法（也称“反头脑风暴法法（一）（二）实施步骤（略（三）【知识点】德尔菲法（DelPhi（一）（二）（略（三）主要优点：（1）由于观点是的，因此更有可能表达出那些不受欢迎的看法；（2）所有观局限性：（1）的意见影响他人的意见；（2）有些专家碍于情面，不愿意与其他FMECA（FAILUREMODEEFFECTSANDCRITICALITYYSIS），即失效模式影响及危害度分（―）（二）（略）αβt1√谱2（三）主要优点：（1）；（2识别（3通过在设计初期（4【知识点】流程图分析法（FLOWCHARTS（一）（二）实施步骤（略（三）【知识点】分析法（Markov通常用于对那些存在多种状态（包括各种降级使用状态）（一）适用于对复杂系统中不确定性及其状态改变的定量分析（二）实施步骤（略S1S1（功能S2（降级S3（故障Pii（i1、23）的概率：P1＝0.95P1＋0.30P2＋0.20P3（1）P2＝0.04P1＋0.65P2＋0.60P3（2）P3＝0.01P1＋0.05P2＋0.20P3（3）1＝P1＋P2＋P3（4）3（三）态变化的各种概率；（4）有关矩阵运算的知识比较复杂，非专业很难看懂。（一）（二）实施步骤（略（三）（一）通过模拟不确定性情景，对企业的风险进行定性和定量分析素增长（三）经济指标变化率及敏感程度的法。敏感性分析最常用的显示方式是图。图有助于比较具有较高不确定性的变量与相（一）（二）A··银行利率也会在一定范围内变化，因而会较大地影响本工程金额；能否取得贷款，这对成本影响很大，进而对工程经济指标也产生影响；·根据A市物价局的规定，本大桥开始后每三年需要重批标准