金融辅修讲义之税收与收入分配概述

第十章

税收与收入分配尽管你费尽心机去征想征的税，但商人们最终还是把他们自己承担的税收转嫁出去。——约翰·洛克引言关于美国税制的政策争论，主要集中在税收负担是否公平分配这个问题上。要回答这一问题，首先需要理解：税收如何影响收入分配。正确评估税收负担是一个很复杂的问题。税收的法定归宿说明的是，谁在法律上负责纳税。但到底谁真的承担了税负，情况就大不一样了。由于价格会因征税而发生变化，故知道法定归宿对于弄清谁真正交税无任何作用。税收的经济归宿是指税收引起的私人实际收入分配的变化。本章考察的重点就是，法定归宿和经济归宿之间的差异程度【税收转嫁数量】的决定因素是什么。第一节税收归宿：概述只有人才能负担税收美国法律制度把像公司这类特定机构看作好像是人，但在经济学家看来，人——股东、工人、地主、消费者等——能负担税收，公司不能。进行税收归宿分析时，对人如何分类呢？功能收入分配（传统的）：按人在生产中的作用作为分类依据，即他们在生产中提供什么投入品（生产要素）。这样主要问题就是税制如何改变收入在资本家、劳动者和地主之间的分配。规模收入分配（现代的）：按人的收入大小分类，得知在人们的收入中，来自资本、土地和劳动的收入比例之后，功能分配的变化可以转化为规模分配的变化，即税收如何影响总收入在人们之间的分配。例如，降低资本的相对收益的一种税，往往会损害处于收入分配最高层的人，因为富人来自资本的收入比例比较高。其他分类方法对解决特殊问题可能有用。例如烟草税，地区归宿可能是重要的问题（对种植烟草的州的人影响更大）第一节税收归宿：概述收入的来源和用途应同时考虑：收入的分配效应取决于人们的收入分配格局例如酒税会使酒价上涨，喝酒较多的人境况会变差。然而，也可能使酒的需求下降，酒生产过程中的要素就要承担收入损失。因此，税收通过影响收入来源，也会改变收入分配。假定穷人用于买酒的收入比例比较大，但葡萄牙园却是由富人拥有的，于是在收入使用一方，税收产生的再分配把穷人的收入拿走，而在收入来源一方，税收再分配使富人收入减少。总体归宿取决于税收对收入的来源和使用又怎样的影响。实践中，经济学家研究对商品征税时，常常忽略税收对收入来源的影响；而在分析对投入品课税时，又常忽略税收对收入用途的影响。如果商品税主要对收入用途产生系统影响，要素税主要对收入来源产生系统影响，那么这种分析方法是合适的。这种假设的目的是使分析简化，但必须要考虑他在每种情况下的准确性。第一节税收归宿：概述税收归宿取决于价格是如何决定的税收归宿问题基本上是确定税收如何改变价格的问题。税收归宿取决于价格变化，但价格变化需要时间。在多数情况下，长期反应比短期反应大。因此，税收的短期归宿和长期归宿可能有别。税收归宿取决于税收收入的用途一般来说，税收的分配效应取决于政府如何花这些钱。例如用于艾滋病研究的支出与用于中小学生午餐的支出，分配效应及其不同。通常，税收收入并不专门用于特定的支出，因此把政府如何花钱抽象掉是可取的。差别税收归宿：在政府预算不变的情况下，考察一种税取代另一种税时，税收归宿有何不同。绝对税收归宿：某种税在其他税种和政府支出不变时产生的影响。第一节税收归宿：概述税收累进性可以用几种方法衡量平均税率（averagetaxrate）：应纳税额与收入的比率。比例税（proportionaltax）：不管收入高低，平均税率保持不变。累进税（progressivetax）：平均税率随着收入的增加而上升。累退税（regressivetax）：平均税率随着收入的增加而下降。边际税率（marginaltaxrate）：收入变化时应纳税额的变化。每增加1单位的收入，应纳税额的变化。我们是以平均税率来定义累进性的。衡量一种税制的累进程度的合理方法有：1.随着收入增加，平均税率上升得越多，税制的累进性越强。假设T0和T1分别是收入水平I0和I1时的真实（而非法定）应纳税额度，I1>I0。累进程度v1为：第一节税收归宿：概述2.如果一种税制的税收收入弹性（税收收入变化的百分比除以应税收入变化的百分比）越大，则这种税制比另外的一种税制的累进性更强。累进程度v2定义为：但即使直观上很吸引人的累进性衡量方法，也可能得出不同的答案，因此公开讨论这一问题时要明确各自的定义。第二节局部均衡分析本节分析价格决定的局部均衡模型，该模型只研究征税的市场，而不研究税收对其他市场的影响。当课税商品的市场与整个经济相比很小时，这种分析最为恰当。我们进行分析的工具是完全竞争的供求模型。对商品课征的单位税首先研究单位税（unittax）的归宿，这种税按销售的每一单位商品征收固定的税额。通过分析有两个重要结论：单位税的归宿与它是对消费者课征还是对生产者课征无关。税收的法定归宿不能说明其经济归宿，重要的是征税使消费者支付的价格与生产者收到的价格之间的差额有多大，而不是该差额发生在市场中的哪一方。税收引起的消费者支付价格和生产者收到价格之间的差额，成为税收楔子。单位税的归宿取决于供求弹性。一般来说，在其他条件相同的条件下，需求弹性越大，消费者负担的税收越小；供给弹性越大，生产者负担的税收越小。税负更多的落在相对缺乏弹性的一方。HotTipHotTip返回HotTip返回供给弹性富于弹性，需求缺乏弹性产量0价格需求供给T当供给比需求更富于弹性时……2……theincidenceofthetaxfallsmoreheavilyonconsumers...3....thanonproducers.无税收的价格消费者支付的价格生产者得到的价格供给缺乏弹性，需求富于弹性……Quantity0价格需求供给没有税收时的价格Tax当需求弹性大于供给弹性...2....theincidenceofthetaxfallsmoreheavilyonproducers...3....thanonconsumers.消费者支付的价格生产者实际支付的价格从价税从价税（advaloremtax）是税率为价格的一定比例的一种税。从价税和单位税的分析差不多，基本方法仍然是弄清税收如何改变有效需求曲线，计算新的均衡点。不过单位税是使曲线按绝对数向下移，而从价税则是使曲线按相同比例向下移。要素税以上分析也适用于生产要素。工薪税。雇主按工人收入的7.65%（6.2%是社会保障，1.45%是老年保健医疗的）纳税，工人自己也按相同的税率纳税，合起来的税率是15.3%。但是，这种在工人和雇主之间的法定的区分无关紧要。这种劳动税归宿的唯一决定因素是，雇员得到的工资和雇主支付的工资之间的税收楔子。如果不知道有关行为的弹性，就无法确定税收归宿。全球经济中的资本课税。分析资本税与分析工薪税的方法基本相同。在封闭经济中，资本所有者承担一部分负担，具体承担多少，取决于供求弹性。在开放经济中，资本在各国间完全自由流动，实际上就是存在着一个单一的全球性资本市场，资本的供应者如果在某一国不能挣到现行的世界收益率，就会把资金抽走，投入另一个国家。对某一个国家而言，资本的供给是完全弹性的，因此不承担任何的资本税负担。HotTip返回产量0利率需求供给无竞争的商品课税上述分析中，完全竞争的假设起了关键作用。现在讨论其他市场结构下的情况。垄断税收使需求量下降了，消费者支付的价格上升了，垄断者得到的价格也下降了。征税使垄断利润减少了。消费者到底承担多少税负取决于需求的弹性。寡头垄断寡头垄断情况下的税负归宿理论尚不成熟，造成这一尴尬局面的原因是税收归宿主要取决于征税之后相对价格如何变化，可是还没有一个被普遍接受的寡头垄断价格决定理论。整个行业被征税时，企业会减产，但这对于垄断寡头企业不一定是坏事，因为这会使价格接近于卡特尔价格，这有可能是他们的境况变好，当让也有可能变坏，这取决于企业减产的确切数量。HotTipHotTip返回利润税至此我们讨论的都是对销售的课税，当然也可以对企业的经济利润课税。经济利润是指企业所有者获得的超过生产中使用要素的机会成本的收益（又称为超额利润、超常利润等）对利润最大化企业来说，对经济利润课征的税不能转嫁，只能由企业的所有者承担。企业的产量是由边际成本曲线和边际收益曲线的交点决定的。对经济利润课征比例税，既不改变边际成本也不改变边际收益，故没有一个企业会改变其产量决策。由于产量不变，消费者支付的价格不变，消费者的境况不会变差。这种税完全由企业自己承担。如果对经济课征的税率是t，企业的目标是实现税后利润（1-t）R最大化，R是税前经济利润水平，不过使R最大化的方法与使（1-t）R最大化的方法完全相同。经济利润税因不扭曲经济决策，可能是很有吸引力的政策选择。但要使经济利润这个理论概念变为可操作的概念存在很多问题。税收归宿和资本化对土地征税时，会出现一些特殊情况。土地具有两个重要的特征：一是供给固定，二是耐用。用R表示地租，则土地的价格应为：现在政府宣布对土地征税u。由于土地供给是固定的，所以土地所有者收到的年地租要减少，减少额等于全部税额，此时土地价格变为：可以看出由于征税，土地价格下跌了，下跌的数额是所有未来应纳税额的现值。这种税收流变为某项资产价格一部分的过程叫做资本化。由于资本化，征税之时的土地所有者永远是承担全部税负的人。资本化使对供给固定且耐用的项目的税收归宿评估复杂化了。第三节一般均衡模型局部均衡分析的优点是它比较简单，一次考察一个市场。但有些情况下，不考虑其他市场的反馈效应，税收归宿的分析是不完整的。假如提高对香烟课征的税率，对烟草的需求下降，以前种植烟草的农民可能改种其他作物，比如棉花。随着棉花的供给增加，棉花的价格就会降低，从而使一直种棉花的人受损。因此，棉花的生产者最终还要承担一部分香烟税的负担。更一般的，当对一个相对于整个经济来说“很大”的部门征税时，仅仅考察课税市场是不够的，一般均衡分析就是要考虑把各种市场相互联系起来的种种方法。局部均衡分析的另一个问题是，他对谁是课税商品的生产者问题注意得不够，比如有股东、有投入品生产者、有工人等。税收负担在这些人群中的划分通常很重要，一般均衡分析为此提供了一种研究框架。当然，局部均衡模型分析的基本结论依然成立，即由于相对价格调整，税收的法定归宿一般不能说明谁真正承担了税负。税收等价关系假定有两种商品，一种是食品（F），一种是制造品（M）；有两种生产要素，一种是资本（K），一种是劳动（L）。在这样一个模型中，共有九种可能的从价税：tKF——对食品生产中使用的资本的课税；tKM——对制造品生产中使用的资本的课税；tLF——对食品生产中使用的劳动的课税；tLM——对制造品生产中使用的资本的课税；tF——对食品的消费的课税；tM——对制造品的消费的课税；tK——对两个部门的资本的课税；tL对两个部门的劳动的课税；t——一般所得税。税收等价关系以上税种的某些组合与其他税种是等价的。对食品的课税和对制造品的课税就与所得税是等价的，两者都使预算线向内平行位移。对资本和劳动分别课征比例税与所得税也是等价的，因为所有的收入不是来自资本，就是来自劳动。对食品部门的资本和劳动以一给定税率课征部分要素税，与以同一税率对食品课税是等价的，因为资本和劳动是食品生产过程中仅有的两种投入品。更一般的，任何两组税种，只要他们产生的相对价格变化是相同的，他们的税收归宿就一样。因此，我们不必分析所有的税种，只需分析四种税的归宿就能够得到其他所有税的税收归宿。我们下面将只分析四种税：食品税、所得税、对劳动课征的一般税和对制造业的资本课征的部分税。HotTip返回哈伯格模型哈伯格是将一般均衡模型运用于税收归宿分析的先驱者，他的模型有以下假设：1.技术。在每一部门规模收益不变。然而，部门之间的生产技术可能不同，表现在两个方面，一是资本替代劳动的难以程度不同，二是生产中使用的资本与劳动的比率不同。（资本密集型和劳动密集型行业）2.要素供给者的行为。资本和劳动的供给者都追求总收益最大化，资本和劳动是完全流动的。3.市场结构。企业是相互竞争并追求利润最大化的，生产要素应得到充分的利用。4.要素总供给。在整个经济中，资本和劳动的总量是固定的，但可以完全流动。5.消费者偏好。所有消费者都具有相同的偏好。6.税负归宿的分析框架。该分析框架是差别税负归宿，考察的是一种税替代另一种税，不必考虑总收入变化如何改变需求和要素价格。不同税种的分析商品税对食品征税→食品的相对价格会上升→消费者用制造品替代食品→食品的生产减少，制造品的生产增加→以前用在食品生产上的一部分资本和劳动力不得不在制造业中寻找被使用的机会→假定食品部门是资本密集型部门，要由制造业吸收的资本数量比较大→这些资本要在制造业中就业的唯一方法就是资本的相对价格下降→所有资本的境况都相对变差更一般的说，对某一特定部门的产品征税，导致该部门密集使用的投入品的相对价格下降。更进一步地，食品的需求弹性越显著资本收益下降得越多；食品和制造业之间的要素比例差异越大，资本价格降低的程度就必须越大；在制造业生产中，资本替代劳动越难，吸收额外资本所需的资本收益率下降幅度越大。食品税使那些主要收入来源于资本收入的人受损。由于假定所有人的偏好相同，故对使用者没有显著影响。去掉这一假设，消费食品数量大的人显然要承担相对较大的税负。不同税种的分析所得税所得税与按相同税率课征的一组资本税和劳动税是等价的。由于要素供给是完全固定的，故这种税无法转嫁，按人们的初始收入比例承担税负。一般劳动税一般劳动税是对所有用途的劳动课征的税，不管用于生产食品还是用于生产制造品。结果在两个部门之间不存在转移劳动的激励。要素供给固定假设意味着劳动必须承担全部税负。部分要素税如果只对制造业部门所用的资本征税，就会有两个初始效应：产量效应。制造品的价格趋于上升，这会使消费者的需求量减少。要素替代效应。随着制造业部门的资本变得更为昂贵，生产者就会少用资本，多用劳动。HotTip第四节结论谁承担了一种税的负担？价格变化是探索税收负担的关键，但价格变动取决于许多因素。局部均衡分析只要求知道市场结构和供求曲线形状，归宿分析是有坚实基础的。一般均衡分析中，有关不流动要素课税的归宿分析结果很明确——完全由被征税的要素负担。但一种税影响许多市场，税收归宿就要取决于众多产品和投入品供求曲线的反应了，结果就不那么清楚了。ThankYou!年度工作总结汇报ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托业务发展与创新研究上海国际信托投资有限公司王信举目录信托业务发展现状研究01信托业务创新研究——两项导致信托业务突破性发展的重大革新02信托业务创新案例分析03信托业务发展现状研究一般理解政策与法律环境发展现状一般特点发展桎梏信托的一般理解以信为本以诚治业诚即真诚、诚实，信即守承诺、讲信用，讲诚信就是要守诺、践约、无欺。如果有人要问英国人在法学领域取得的最伟大、最独特的成就是什么，那就是历经数百年发展起来的信托理念…这不是因为信托体现了基本的道德原则，而是因为它的灵活性，它是一种具有极大弹性和普遍性的制度。——英国法学家梅特兰信托的应用范围可与人类的想像力相媲美。——美国信托法权威斯科特信托的一般理解贯通货币市场、资本市场和产业投资的独特优势最好的非IPO投资银行业务平台信托制度框架下突出的财产管理功能和资金融通功能政策与法律环境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度体系的基本法《信托投资公司管理办法》（2002.6）——信托投资公司的经营管理规范《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》（2002.7）——信托主体业务的规范分类监管办法即将出台，诸多单项条例即将出台——信托证券专用帐户、信托公司及业务信息披露、房地产信托、信托公司治理指引、内控指引和信托核算等政策与法律环境监管思路逐步明晰信托公司分类监管原则、属地监管原则协调规划，统一监管尚需加强发展现状目前重新登记后的信托公司共59家，截至6月底，信托从业人员4600人近三年来，集合资金信托计划1053个，大部分获得了成功，信托公司接受管理的信托财产总额已近2000亿元人民币。84%的信托财产为资金信托，财产信托业务开始呈现良好的发展态势。——银监会非银部主任高传捷，中国长沙信托论坛(2004.10）一般特点由单一信托到集合信托由资金信托向财产信托过渡运用范围由单一领域到多领域运用工具由单一向多种工具相结合发展桎梏信托登记信托税收信托会计信托业务创新研究两项导致信托业务突破性发展的重大革新信托内部信用增级信托制度框架下的所有权解析内部信用增级外部信用增级由第三方提供信用担保，提供者包括政府、专业保险公司、金融机构、大型企业的财务公司等，增级工具主要有：政府承诺函、保险、企业担保、现金抵押帐户和信用证等。信托内部信用增级利用基础资产产生的部分现金流来实现,可避免利用外部信用增级工具较容易受信用增级提供者信用等级下降风险的影响的风险。增级工具主要有：构建优先/次级结构、利差帐户和超额抵押等。优先/次级结构就是根据一定的原则和需求，将信托或资产支撑的证券产品的收益权分为不同信用品质的档级，不同档级的受益权承担风险、享有利益及利益分配或退出的顺序有区别。内部信用增级——构建优先/次级结构遵照风险和收益相匹配的原则，通过组合策略，向选择不同风险-收益结构特征的投资者分配不同现金流的结构化设计，能保证不同层次受益权对应的现金流汇总能够复原为项目整体的现金流，摆脱了项目本身性质以及外部信用担保的制约，而仅仅依赖于项目自身权利和义务的重新分配就能在最大程度上保障优先收益的实现。可保障那些偏好于稳定收益的投资者能够在总体收益状况不是太好的情况下也能获得较稳定收益，同时使风险偏好型投资者在总体收益情况较差时自愿让渡财产以补贴保本型投资者，而在总体收益较好时获得独享较高收益的权利。信托制度框架下的所有权解析英美法系和大陆法系所有权制度的基本涵义中国信托法律框架下的所有权概念简析信托业务创新案例研究某国企国有股权退出信托解决方案华融资产管理公司不良资产证券化项目某酒店式公寓收购项目信托解决方案某国企改革信托解决方案项目情况根据有关部门对某大型国有企业进行资产重组的指示，经方案慎重比选，该企业欲将其下属某子公司通过信托方式转让，转让资金作为重组基金，从而实现国有资产在该公司的退出。经研究，决定发起集合资金信托计划，用于受让该企业持有的下属公司的股权。信托计划分别向优先投资者、普通投资者和战略投资者募集，并重组董事会和监事会，选聘经营者，同时在信托计划项下设立特别委员会（由部分普通投资者和战略投资者根据投资规模的大小派员参加的投资人代表大会组织）以应对公司经营过程中出现的重大以外问题。

某国企改革信托解决方案简要分析本项目的最大特点是创造性地运用了信托法律框架下的所有权的可分拆性和内部信用增级来探索国有企业改革之路。同时，该项目通过改组董事会和监事会，选聘经营者（职业经理人），对经营者进行业绩考核，并在信托计划项下设计特别委员会，以应对公司经营过程中出现的意外及重大事项的决策，创造性地将信托框架下的公司治理结构予以完善，同时满足了市场上各类投资者的收益及风险预期。华融不良资产证券化项目项目情况2003年6月,华融资产管理公司将涉及全国22个省市256户企业的132.5亿元人民币债权资产组成一个资产包，委托给中信信托设立财产信托，期限为3年，优先级受益权的预计收益率为4.17%。信托设立后，华融将全部信托受益权分为优先级受益权和次级受益权，其中10亿元优先受益权主要转让给机构投资者。华融拥有全部次级受益权，收益超过4.17%的部分全部归华融所有。中诚信国际评级公司预测，华融公司132.5亿元资产包未来处置产生的AAA级现金流可达12.07亿元。华融不良资产证券化项目华融资产管理公司(委托人)中信信托（受托人）机构投资者132.5亿元债权委托华融资产管理公司（受益人）委托优先受益权转让委托