从产地棕榈树龄及重新种植情况展望供给

目录 Contents主产国棕榈树的种植面积情况2 主产国棕榈树的树龄情况3 主产国棕榈树的单产情况4 主产国棕榈油产量情况5 棕榈油供给展望1目录 Contents主产国棕榈树的种植面积情况2 主产国棕榈树的树龄情况3 主产国棕榈树的单产情况4 主产国棕榈油产量情况5棕榈油供给展望2马来西亚棕榈树种植面积数据来源：MPOB，国投安信期货研究院24542533453323

3523-11-0.6-2.2-3-1.1

-20-121354630000003500000400000045000005000000550000060000006500000单位:公顷马来棕油种植总面积马来西亚棕榈油种植面积从马来棕榈树种植面积看，近年来马来西亚棕榈树种植面积没有出现较大的扩张，2019年种植面积达到高点之后，呈现稳定下滑态势。2022年成熟面积的占比在90%，未成熟面积的占比在10%。2022年马来西亚棕榈树面积合计为567.47万公顷。马里西亚农业土地面积是857万公顷，棕榈树的种植面积占比66%，占比较大，政府的态度是不继续扩张面积。151413121110991908988878685马来棕油种植面积占比情况成熟总面积占比未成熟总面积占比印度尼西亚棕榈树种植面积从印尼来棕榈树种植面积看，2021年印尼棕榈树种植面积合计为1466万公顷，印尼棕榈树种植面积大致是马来的2.6倍。2021年印尼棕榈树种植面积下滑了1.3%。印尼的棕榈树的面积占农业土地面积的24%。远低于马来的66%的比例。11.33.32.84.7-0.510.515.72.80.9-1.3-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%16000140001200010000800060004000200002011/1/12012/1/12013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/12021/1/1单位千公顷印尼棕榈油种植面积印尼棕榈油种植面积 同比数据来源：印尼统计局，国投安信期货研究院印度尼西亚小农再种植计划2000001800001600001400001200001000008000060000400002000002017 2019 2020 2021 2022单位公顷印尼棕榈树小农再种植计划5896.86003.86088.78559.88854.58574.90%20%40%60%80%100%201920202021单位千公顷印尼棕榈树种植面积庄园主种植面积小农户种植面积目标 重植印尼小农户种植棕榈树面积占比在41.5%，种植了608万公顷。从印尼小农再种植计划看，2017年~2022年合计重植目标是92万公顷，完成了26万公顷，占比27.9%。小农户抗风险能力差，现金流差，这部分棕榈树面积在608万公顷，其中在2020的时候就有278万公顷的小农户种植园有25年的历史了，所以预计面临的重新种植的问题很大。41.558.5印尼棕榈油树种植所属权结构分布小农户种植面积庄园主种植面积数据来源：印尼统计局，国投安信期货研究院上市公司种植面积情况从丰益国际的面积看，总体面积对比2016年高点是下降的，2016年面积在24万公顷，2022年面积在23万公顷，从高点下降了1万公顷。从第一资源公司的面积看，总体面积对比2020年高点是下降的，2020年是21.4万公顷，2022年面积在21.1万公顷。面积从2020年开始下滑。从金光公司的面积看，总体面积在2020年有了较大的增量，主要是金光在2015年到2021年不断在进行新的种植。2022年面积为53.7万公顷。从森达美公司的面积看，面积在持续下滑，2022年面积为57.8万公顷。1011-10-1-100000112142132122112102092082072062052042015201620212022单位千公顷FirstResources

Limited总种植面积总面积同比10.4-0.8-4.0-0.4-0.70.5-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.024424224023823623423223022822622420152016202020212022单位千公顷WilmarInternational

Limited总种植面积总面积同比1.10.53.0-0.9-0.27.78.07.06.05.04.03.02.09.054053052051050049048047046045055020152016201720182019202020212022单位千公顷2017 2018 2019GoldenAgri-Resources

Ltd总种植面积总面积同比0.00.01.00.3 0.0575-1.5-1.60-1.0570-1.8-1.80-2.0565-2.00-0.6-0.3-0.20-0.40-0.60-0.80-1.00-1.20-1.400.0061060560059559058558020182019202020212022单位千公顷2017 2018 2019 2020SimeDarby

Plantation面积（千公顷）面积同比数据来源：上市公司公告，国投安信期货研究院上市公司种植面积情况从IOI公司的面积看，2022年为17.5万公顷，面积也在下滑。从KLK公司的面积看，2022年为29万公顷，面积是在创新高。从云顶种植公司的面积看，2022年为15.9万公顷，面积整体仍处于较高的位置。可以看到2022年金光资源、KLK、云顶种植的面积都没有下降，其中KLK还创新高。而丰益国际，第一资源，森达美、IOI公司面积都是降低的。0.3-0.10.40.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.018118017917817717620152016201720182019202020212022单位千公顷IOI

Corp.种植面积种植面积同比1.1-131002950-51510525203035175-1.5100174173-2.0-2.5500172-3.0-3.020152016201720182019202020212022171-3.5150200250300350KualaLumpur

Kepong种植面积-油棕榈种植面积同比4.7.1250.00.0 02 -0.10.1 0.0120-2.014.012.010.08.06.04.02.014013513016516015515014520152016201720182019202020212022单位千公顷Genting

Planatations总种植面积 面积同比12.8数据来源：上市公司公告，国投安信期货研究院目录 Contents8主产国棕榈树的种植面积情况2 主产国棕榈树的树龄情况3 主产国棕榈树的单产情况4 主产国棕榈油产量情况5棕榈油供给展望两国的树龄结构数据来源：UOB，国投安信期货研究院2015

年以来，马来西亚和印度尼西亚的新种植速度大幅放缓。2022

年是马来西亚种植面积连续第二年下降。2022

年马来西亚油棕榈年龄概况，21

年以及以上的占比

36%。2022

年印尼油棕榈年龄概况，21

年以及以上的占比

31%。Wilmar

International

Limited-树龄数据来源：上市公司公告，国投安信期货研究院Prime,134.761,

59Old,35.565,

15Immature,22.426,

10Young,37.728,

16从丰益国际的树龄结构看，2022年，老树占比在15%。青年树占比在60%。老树占比下降，壮年树占比上升。得益于不成熟的树龄占比从2018年的15%下降到了2022年的8%。WilmarInternational

Limited2020191516121414181518151614108501015202520152016201720182019202020212022Wilmar

International

Limited老树占比OldImmatureYoung6160575354565860485052545658606220152016201720182019202020212022Wilmar

International

Limited壮年树龄占比PrimeFirst

Resources和金光公司-树龄数据来源：上市公司公告，国投安信期货研究院Young

(4-7Years),

22,10Prime

(8-17Years),122,

58Old

(>18Years),52,

25从第一资源公司的树龄结构看，2022年，老树占比在25%。壮年树占比在58%。老树占比较大。FirstResources

LimitedImmature(0-3Years),16,

7从金光公司的树龄结构看，2022年，老树占比在22%。壮年期树占比在46%。金光的树龄结构看老树占比也较大。Immature（0-3years）,40344,

8Young（4-6years）,53964,10Prime1（7-18years）,249222,

46Prime2（19-25years）,77700,

14old（>25years）,116467,

22GoldenAgri-Resources

Ltd森达美和IOI公司-树龄大。从IOI公司的树龄结构看，2022年，老树占比在31%。壮年期树占比在39%。IOI的老树占比较大。Immature,80936,

144-8Years,

173434,309-18Years,

156091,27Above

22Years,

92498,1619-22Years,75155,

13从森达美公司的树龄结构看，2022年，19-22年以上的老树占比在13%。22年以上的占比在16%，合计占比在29%。9-18年壮年树占比在27%。森达美的老树占比较SimeDarby

PlantationIOI

Corp.幼龄期,32,

18衰老期,54,

31青年期,21,

12壮年期,68,

39数据来源：上市公司公告，国投安信期货研究院Kuala

Lumpur

Kepong(KLK)-树龄4-9岁,62.648,

2210-18岁,118.44,

4119岁及以上,72.782,

25从KLK公司的树龄结构看，2022年19年以上的老树占比在25%。壮年树占比在41%。KLK老树结构占比较大。KualaLumpur

KepongImmature,

35.78,12数据来源：上市公司公告，国投安信期货研究院从上述公司可以看到：金光的树龄结构偏老，老树占比最大，达到36%，而壮年树占比仅41%。次之的是IOI公司老树占比31%。森达美老树占比29%，第一资源公司老树占比25%，KLK老树占比是25%。丰益国际2022年老树占比在15%，老树占比最小的公司。总体能看到这些上市公司的老树占比结构是偏大的，面临树龄结构老化的问题。主要企业重新种植展望数据来源：上市公司公告，国投安信期货研究院IOI公司：目前约31%的油棕榈树树龄超过21年及以上，这些树将重新种植。IOI在2022财年目标是种植大约10000公顷的旧油棕区，2022年实际上种了5000多公顷。自2019财年以来，已经重新种植了约31278公顷土地，正在通过克隆棕榈和高产第三代杂交棕榈幼苗来加强重新种植计划。诉求如下：1、种植优质材料，加快重新种植计划。2、用新的优质材料，预计每公顷可产生超过33公吨的果串，并有可能从种植后的第七年起每公顷产生超过8.4公吨的毛棕油。3、在完成10年的重新种植计划后，计划每年对土地面积进行4%的系统性重新种植。4、先进原材料会早熟，20至22个月就能早熟。5、50%的重植中使用克隆棕榈种子。6、目标是年轻的棕油就能达到高产状态。主要企业重新种植展望数据来源：上市公司公告，国投安信期货研究院KLK公司：在2022财年，该集团重新种植了近6000公顷土地，这低于正常水平，因为一些田地被推迟种植。重新种植计划于2011年启动，已经逐步更新了20000公顷的土地。目前，重新种植的的毛棕油单产为6公吨/公顷。打算是稳定到6公吨/公顷以上的毛棕油的单产。第一资源公司：在2022年重新种植了约3000公顷。在2023财年，计划重新种植约3000公顷的油棕榈树。金光公司：由于在过去几年中加快了重新种植计划，重新种植使用高产种植材料，2022年的重新种植17300公顷，目前总共预计重新种植了20000-25000公顷。目录 Contents16主产国棕榈树的种植面积情况2 主产国棕榈树的树龄情况3 主产国棕榈树的单产情况4 主产国棕榈油产量情况5 棕榈油供给展望马来西亚棕榈油单产情况数据来源：MPOB，国投安信期货研究院-20-15-10-50510150.000.501.001.502.002.503.003.504.004.502007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021单位吨/公顷从马来棕油单产看，总体趋势是下降的。2022年毛棕油单产在3.06吨/公顷。马来西亚毛棕油单产毛棕油单产（吨/公顷） 同比

线性

(毛棕油单产（吨/公顷）)印度尼西亚棕榈油单产情况数据来源：印尼统计局，国投安信期货研究院2.6342.5672.6552.7222.7592.8332.822 2.8323.2503.152-2.53.42.51.42.7-0.40.410.04.4-3.0-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%0.0000.5001.0001.5002.0002.5003.0003.50020112012201320142015201620172018201920202021单位千吨从印尼棕油单产看，总体趋势还是在上升的。2022年毛棕油单产在3.152吨/公顷。印尼棕榈油单产印尼棕榈油单产同比

线性

(印尼棕榈油单产)

3.115上市公司棕榈单产情况从丰益国际毛棕油单产看，2022年毛棕榈油年度单产为4.1吨/公顷。从第一资源公司的毛棕油单产看，2022年毛棕榈油年度单产为4.05吨/公顷。从金光公司的毛棕油单产看，2022年毛棕榈油年度单产为4.26吨/公顷。从2017年高点下滑。从森达美公司的毛棕油单产看，2022年毛棕榈油年度单产为3.509吨/公顷。毛棕油单产在趋势下滑。3.803.943.924.063.824.103.903.803.703.603.504.404.304.204.104.002016201720182019202020212022MT/HAWilmar

International

Limited毛棕油单产4.284.3133.783.8853.9273.80483.90444.05864.44.34.24.143.93.83.73.63.520152016 2017 2018 2019202020212022MT/HAFirstResources

Limited毛棕油单产4.1224.2184.5514.62254.36564.25864.2633.844.24.44.64.852015201620172018201920202021单位MT/HAGoldenAgri-Resources

Ltd毛棕油单产4.92754.3944.4504.3014.1043.9923.5095.0004.5004.0003.5003.0002.5002.0001.5001.0000.5000.000数据来源：上市公司公告，国投安信期货研究院201720182019202020212022单位My/HASimeDarby

Plantation毛棕油单产上市公司棕榈单产情况从IOI公司的毛棕油单产看，2022年为4.138吨/公顷，呈现下滑的趋势。从KLK公司的毛棕油单产看，2022年为4.2吨/公顷，单产也是下滑的态势。从云顶种植公司的毛棕油单产看，2022年为3.52吨/公顷，呈现下滑的趋势。可以看到2022年金光资源的毛棕油单产是最高的。最低的是森达美。毛棕油单产差异性较大，3.509~4.26吨/公顷。5.1554.6374.4454.1370.0001.0002.0003.0004.0005.0006.00020152016201720182019202020212022单位：MT/HAIOI

Corp.毛棕油单产4.931毛棕油单产

线性

(毛棕油单产)4.9324.614 4.6094.424.644.724.814.664.204.204.003.804.404.604.805.00 4.912015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022单位MT/HA毛棕油单产4.90KualaLumpur

Kepong毛棕油单产

线性

(毛棕油单产)3.963.884.003.813.733.524.104.003.903.803.703.603.503.403.303.202017 2018 2019 2020 2021 2022单位MT/HAGenting

Planatations毛棕油单产毛棕油单产

线性

(毛棕油单产)数据来源：上市公司公告，国投安信期货研究院目录 Contents21主产国棕榈树的种植面积情况2 主产国棕榈树