了解美国金融危机必读的篇文章

了解美国金融危机必读的20篇文章困境中的资本主义TheEconomist来源：经济学人发表时间:2023年10月31日弄清什么出了错固然重要，然而对未来更重要的还在于弄清什么没有错165年前，一位名叫詹姆斯•威尔逊的苏格兰商人开始筹划创办一份报纸。他的出发点是“居安思危”：“尽管财富和资本迅速增长”，科学和艺术“创造出叹为观止的奇迹”，各阶级的人们却是“踌躇未定，惶恐不安”。威尔逊的解决之道即是自由。他不仅敢于反对带有贸易保护性质的谷物法，同时也勇于与妄图加深本国内部个体与各阶级之间，以及本国与其他各国之间交流的隔阂，猜忌，仇恨，嫉妒的行为针锋相对。从那时起，《经济学人》就站在了经济自由阵营一边。现如今，经济自由受到抨击，体现经济自由的资本主义制度也正陷入困境。本周，作为现代私有化诞生地的英国将大部分的本土银行收归国有；与此同时，正当人们对撒切尔-里根时代的结束议论纷纷之时，美国政府承诺将2500亿美元投入到本国的银行业中。其他政府也正对他们的金融系统进行重新监管。亚洲人指出，西方国家似乎正在朝更加集中计划的模式发展。一位中国领导人最近说道，“老师们有麻烦了。”经济干涉主义者对此大声疾呼：法国总统萨科奇宣称，“市场自行调节已经终结。”“经济自由放任时代已经结束”。并不是所有的批评都是那么直接的（更加尖锐的批评将关注点放在了国家仅仅在财政金融中所发挥的更加突出的作用），但是所有的迹象都指向了同一个方向：即政府应发挥更大的作用，私营经济的作用应更小并受到限制。在过去的一个半世纪里，资本主义制度向数十亿人证明了它的价值所在。资本主义盛行之处皆繁荣昌盛；衰落之处无不落后萧条。资本主义制度总是导致各种危机，这也将一直持续下去。尽管最近的这次危机极具破坏性，但是世界应该利用这次危机学会如何更好地驾驭和控制它。捍卫自由所采取的极端措施而矛盾之处就在于：就短期来看，捍卫资本主义制度就意味着采取国家干预。如今，纳税人的2.5万亿美元不得不投入到高回报行业中，选民和商人（实际上是经济自由主义者）对此产生的愤怒之情无可厚非。但是，这次全球性的金融救援行动是为解决实际问题，而非出于意识形态。密特朗在1981年将法国银行实行国有化是因为他认为国家能够更好地运营银行。这次各国政府收购银行（或购买银行的股票）是因为他们确信，要保持信贷流通需要投入公共资本。对经济事务进行干预，防止银行业危机伤及实体经济的历史由来已久。威尔逊的女婿-沃尔特•白芝浩曾建议英格兰银行（以获取高额利息为条件）为资金周转不灵的银行（不是没有偿付能力的银行）慷慨解囊。在现代，各种不同政治派别的政府也不得不介入其中。罗纳德•里根和玛格丽特•撒切尔当政时期，政府就曾对大陆伊利诺伊斯银行和庄信万丰的救援计划进行过监管。上个世界90年代，芬兰和瑞典将本国银行收归国有-随后又将其私有化。这次金融救援行动的规模与过去并不相同。但是，采取这一行动的理由却和以前是一致的-即放任自由的损失看起来会更大。如果市场信心和信贷持续下降，近乎必然的经济衰退将演变成经济萧条，对每一个人而言都将成为一场灾难。即使这次的金融救援行动能够暂时避免灾难的发生，然而该行动也会带来巨大的问题。它引发了道德风险：即这样一个表露无遗的安全网助长了冒险行为的发生。它同样也会让借贷政治化。政府需要做的就是将这些风险最小化。他们应避免让这些受到救助的银行老板和股东们从中获利。他们不可以将贷款引入到政治上的重要领域。与此同时，他们应该以尽快从银行业抽身（并获利）为明确的目标，在商业的基础上运作银行。在纳税人看来，只有在清偿了政府的优先股之后，将股利发放给其他股东也许才是合理的。但是政府需要避免代表民众利益的政治姿态。例如，禁止发放红利会使得急需优秀人才的公司出现人才流失。政治家们都宣称自己深谙此道。当然，他们无意重蹈密特朗的覆辙，也无意于在经营银行上亲力亲为或在别处控制股权。然而，有呼声（其中包括撒切尔夫人所在的保守党派的继任者们）已经要求对公司主管人员的薪酬实行限制。如果一位总统跑到底特律解释为什么摩根史坦利的45,000名薪酬丰厚的员工能得到纳税人的100亿美元，而通用汽车公司的266,000名人员却不能，那么这个总统将是一位勇敢的总统。同样，一个提议将放松经济监管作为解决公共部门经济问题办法的政治家也会是一位勇敢的政治家。前车之鉴在这种情况下，政府与市场的关系在短期内将不可避免地倾向于前者。公共部门和它所担负的债务在许多国家的经济中将占据更大的份额。但是长远来看，这在很大程度上取决于各方对这场灾难应承担什么样的责任。这就是一场重要的理性之争可以并且应该获胜的理由。资本主义制度的捍卫者需要应付两种批评。一种批评所持的观点比另一种批评更具有实质性的内容。吃较难筑让人裤信服胃和普印遍的比观点堆认为劈，盎匀格鲁姜-垃萨克逆逊式路资本处主义牙已经粒寿终探正寝白。持余有这成种观徒点的争批评手家们饱宣称认美英嚼屈热高就宅下向踪世界施范围名内无聋知愚渡昧的栋政府沙宣扬麦的疫“蚀华盛虎顿共燕识造”-醒即放锄松经希济监沿管以鲁及私浓有化桐-奥已经猾将世苏界经宝济推徒向了黑灾难百的边驼缘。王如果帖这样臂的观挥点为土更多启的人凳所接蒜受，紫那么麻从北虏京到怜柏林排的政骗治家班们对歌限制食货物腰和服嫩务在随国内缺以及巴国与逮国之乏间自指由流恭动的哪举动溜会觉彼得天颜经地终义。忙发挥龄市场潜机制引解决另诸如细健康蓝和教献育领娃域问猛题的宗观点拦将难自以让睡人信激服，仿而在陆有关领华尔牺街的斧命运心上，蹦该观大点也单将被归人不某屑一居顾。桂事实音上，蹲资本翼主义绵制度翼非但读没有息衰落灿，过秒去红25碰年来需全面绝减少县彼此姑之间想互通兼有无骂的障健碍创钉造出鹊了巨块大的铃财富携和自此由。棵数以量亿计秋的人乏们摆肚脱了闷绝对批贫困售。即捆使现钓在发土生了蠢信贷尘危机咱，这劫十年萌来全比球人拐均收熊入增弃长速走度也吐达到零了史闻无前抱例的顽水平袭。非起金融列货物伟和服傻务的嚼自由燥流通福不应哄成为腹这场环论证规的理等由，吊这与屿上世匠纪距30奶年代横强行池将非走金融充货物农和服忽务的之自由奶流通圆作为强反驳凶的论每据，接从而锋带来凯了灾由难性练的后帖果如搬出一这辙。蚁而另震一群汗体的畅批评请家则视将焦号点放凶在了织放松退对金亚融，伶而非卷整个娇经济若体的职监管递上。协这一遮批评镰有着珍更多知的价横值。壮金融你需要列监管纲。金府融行帜业总围是伴梳随着冻恐慌庙，崩记溃和课泡沫辛（在照维多赖利亚驴时代场，本念刊一草直对蚂铁路贺股价开，而纯不是京房价壤抱怨级不已脸）。择由于亚金融疲业对吼经济鱼体其同余部求门的劝运作坊不可赞或缺冠，政轻府一顺直以誓来也它是大屿力介振入其晶中。眉毫无染疑问宗，现磨代金体融业捉存在园着严蛮重的饶不足州。一励些银哪行似召乎认鼓为，榆市场蒙处于休持续喉的流降通状膛态中殿。冒均险的傅行为宏会获谢得巨捎大的票收益脂；谨况慎则翻会遭兽到惩伸罚。辉即使胆是最骗好的扔银行速机构骨也会膊做出打疯狂折的冒识险举图动。乌高盛贤银行打绝不说是最吴胆大句鲁莽期的，殿然而絮这一注银行岸却以陈1卷万亿恩美元大的资耍产担兴负起疾价值研达巩43罪0医亿美夏元的既普通宴股权匆。缺靠乏监准管怂刊恿了烟这一渡投机披行为扶。金倍融衍询生品社的无纱限制婶蔓延松超过白了金郑融监愚管机磨构所瑞管辖雨的范兆围。播不知犬何故把，全屋世界莲最终溜担负扁起了逃价值蹈达削62烛万亿凭美元鸡的信莲用违忙约互冲换，敬然而装这其作中却晨没有哄发生软一笔脑交易严。即己使是超最开恨明的巾自由胸主义碰者也跃无法坚想象锹这是潮合理预的。陕然而烧现代括金融背业的逼失败颤不能述单单饼归咎抖于缺师乏监咐管。猾毕竟喉，美齿国的击抵押很信贷宅市场痛是任私何金缘融行夏业中奶最受俗监控举的部猛分之天一：腾这一朝市场准受到赚了政桶府赞刊助的功两个赏机构逃-势房利激美和浙房地丰美的促掌控请，同葵时还剂得到杠了国含会通栋过的窃一系棕列旨卸在增控加房丑屋所碗有权臣方案缝的引仔导。膏引发融这一孤危机刑的宏锈观经秋济工条件社部分倘来源版于政脆策选弃择：欧美联达储忽姥视了许房地男产泡梅沫，胀将短隐期利掉率保父持在眨低水熟平上骗的时普间太肤长。森新兴膏国家穿积累本外汇菊储备软的决邪心，旁尤其遣是中各国压满低汇笛率，简使得隶大批砍资本赵涌入晨美国求。这忍差不版多是创一次免由政俱策上晕的失漂误与释华尔兵街的杆贪婪换携手缘演绎晓的完飞美风阁暴。彼加强承监管绩并不予能让业世界榆防患栗于未偿然。劲最近猴在日程本和缎韩国饿发生违的两子次严摔重的倍金融拘危机素就出碌现在贤高度替监管麦的体萍系中唉。真因正需架要的漫不是鹊更多横的管匙理，藏而是婆更好到的管甩理。封在一欣些领刊域中犬，这蜓意味多着要领采取精更多思的规驴则。驰资本叨需求征需要异进行付完善迷，从姥而使校得银堪行在愚经济星良好槐发展夹的时地期能穴够积诸累更琴多的垫储备县。更附多的扩时候忆，这您仅仅速意味拒着采才取不吃同的遣规则则：中饿央银芽行在步进行术决策道时需猜要更针多地坟考虑雀资产陈价格那。但乞是大永量的幅事实节证明堆，监浙管也舍会产坛生适群得其醋反的短效果醉：例壮如，昼永久当性地端禁止或空头党卖跌满会使饲得市停场更绝加弱梅不禁捞风。熊事实伏上，饺历史疮表明柜：对凡采取借更多捉监管盲的做诞法抱搬有偏妥见是燥一件以好事池。采民取更府多的零监管城往往隔会产戏生意爷想不盲到的校后果叔，促击使下佛一场慌灾难饭的发堂生。秩资本楼主义欣制度敞最终臣将实督现自维我完葬善。叶危机垄过后蛙，投久资者执（以哲及监夺管机重构）于很少唉再犯珍相同负的错乐误。枝例如降，已石经有咏计划布为信尤用违冻约互诉换提定供结明算场宜所。存扭转伞即将正到来窜的浪君潮浑令人踏难过肢的是谢，历融史的汤另一流个经获验教挡训即访是：季在政陕治中称，经右济理胞性并银不总否是盛税行于竿世棋-秒尤其块对大狗部分摔国家闭而言诞，最信佳状形况就羞是短填暂的肯经济协衰退袍。省“快对交南流的紧阻碍埋，猜钢忌，熊仇恨鸭，嫉办妒辅”得正日降渐显枕现出剃来。霸然而浆事情爆不必栏如此代。如迷果本徒次金币融救就援行波动能戴够得宗以良咸好的协实施利，纳唐税人当将最模终从遇他们替不情早愿的左银行光投资累中获票利。滨如果天监管泄机构洽能从凤本次赌金融煤危机紧中吸罩取教狸训，砌他们汪也能嚼在未余来更魄好地细管理笔金融帖行业紧。如鸡果能肚够避鱼免这熟次危口机，轿对盛寄行于叛民主抱国家熔的强泥政府脑理念冬怀有辛有益相的普昌遍敌南意应订予以涌重申安。资个本主究义制接度处瑞于困匆境之你中，束然而煎信奉赴这一考制度雀的人娇们将匙为之时奋斗臂下去迁。尽何管存界在着歪各种农缺陷呈，但筑它却安是人灶类迄馅今所够创造领出的亲最佳廉的经略济制风度。肯美国钱金融着海啸夜的真踪正元捎凶贵作者苦：樊怨跃如乒来源尼：经促济观限察网坚发表塘时间抓:2趣00愁8茎年通10按月傍24顽日拾近来良，华滩尔街薪引爆尚的金旁融海赖啸愈施演愈雀烈。哭10顷月警3拳日，雄70新00藏亿美焦元救朗市方灯案在盟国会汽通过孙后纽框约股衰市还第是连犁续下押跌一久星期皇（黑勉色一诊星期盖）。溉有分门析人膛士指槐出，蒜金融邻机构俊虽然损“叮止血帖”狸，但右想通包过鲁“裳止血控”奏恢复前美国述民众拼对金奉融市险场的示信心泳还远乒远不绩够。置在一僚片金踩融混剧乱和忠极度驻迷茫杯当中夫，美纳国人于开始秒迁怒彻于华转尔街绸，说沃华尔妇街是励目前互“成百年三一遇肚”悲金融饺海啸品的元鄙凶，屑有报蔑道称谋，之将所以猴华盛式顿针队对华字尔街贵的经铃济救圆援计桐划当墙时未帆获通阁过，逐公众馅强烈字要求摧进行潜惩罚孔的冲参动起弟到了院一定哈的作僻用。雪因为声美国粥人有建一种钢被华洞尔街觉背叛真的感脉觉。踩又传魄出美宿国议侮员在誓国会咸上痛垃斥雷葬曼兄氏弟总寒裁：堆你的戏公司毫已破岩产，粥你的菜薪水应却有乏4.王8药亿美妄元，鄙这公掉平吗含？还垃有美屯国议姿员说饺，就告在美涌国政挣府史余无前辽例地键出资简85持0居亿美临元援墨救美糟国国饺际集乘团（伍AI豆G惯）的沈数天凑后，渔这家鸣保险能业巨虫头的雕高层锈管理械人员狗却加裤利福垂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