A股七大资金主体面面观：待第三波交易潮起

图1：各大资金主体关键指标月度表现，所，报告数据均截至2023/5/23注：私募、理财产品新发存在滞后更新现象公募基金：23年4月新发基金份额回落23年4月新成立公募偏股型基金份额262亿份，较3月新发478亿份减少217亿份，23年3-4月新发基金份额总数740亿份，月均仍处在500亿以下水平。231233图2：23年4月新发262亿份，较3月新发478亿份减少分结构来看，主动型偏股新发份额4月环比下降至162亿，被动型偏股新发份额73亿，较3月环比下降，主动型相对被动型占主导地位。图3：4月主动、被动产品新发均环比下降，主动型仍占主导地位23年3月存量偏股份额净赎回86亿份，总份额上升392亿份。1232、3图4：23年3月存量偏股小幅净赎回各类型公募估算仓位整体呈下降趋势。20211.5%2.2%74.8%、49.4%图5：各类型型基金估算仓位整体呈下降趋势（%）私募证券基金：4月仓位已低于中位水平私募证券基金规模3月回升至5.66万亿，股票型产品新发数量表现稳健。从21972图6：3月私募证券基金规模小幅回升，股票型新发数量稳健，所，最新月份新发由于登记滞后可能存在一定低估4月私募仓位再度下行，连续三个月下行。41.91pcts67.32%分位，201070%图7：4月私募仓位降至低位，在37%分位，华润信托官网，所私募行业1156544985952018202331486202018221230()图8：3月私募证券基金管理人小幅增加北向资金：4月净流入趋势受阻北向资金4月净流出-45.535出。22加美国长端利率出现下行趋势后，北向资金大举买入，持续五个月净流入，北向资金再次净流出，或表明究竟在一段时间快速回温之后，进入相对平稳发展时期。图9：4月北向由净流入转为净流出23Q28023Q2图10：23Q2至今，北向净流入电力设备、有色金属，净流出电子、计算机，所测算23Q251823Q2获北向主动增配+1.97pcts，石油石化+0.15pcts，汽车。电子配比下降0.33pcts。绝对配比方面仍是电力设备、食品饮料、医药领先。图11：北向23Q2增配电力设备、石油石化、汽车，所测算两融资金：与3月基本持平41.61A2.23%1.51932320222675图12：4月两融余额占比小幅下降4月两融净流出-5亿元，参与度由前值8.44%回升至8.76%。20227%-8%20162022122023图13：4月两融交易持续回暖23Q223Q123Q2图14：两融23Q2显著净流入传媒、金融图15：两融余额行业分布，传媒、银行、电子占比上升，电力设备下降显著保险资金：3月仓位环比下降，接近2013年来中位数保险资金23年3月权益仓位下降至12.79%，接近历史中位水平。继22年12022232、3图16：23年3月保险资金仓位环比下降，接近2013年来中位数保险资金权益规模23年3月净变化-402亿元，环比变化-1.19%，而万得全A指数月涨跌幅为-0.83%，保险权益规模表现与整体市场节奏一致。图17：保险资金权益规模23年3月走低银行理财：发行减到期持续高位年4月理财产品发行数量为33033月下降了-到期数量12832022-图18：4月理财产品新发3303只，发行减到期持续高位4月理财新发结构权益占比为8.33%，较3月小幅增长。整体权益占比趋势依然维持在8%-10%区间波动。图19：4月基础资产包含股票的理财产品数量占比较3月小幅增长注：单个产品可能包含多个基础资产，故此处的合计值可能大于该时间段内实际发行产品数量(只)产业资本：4月净减持水平下降413.43324.29亿有所下降。4月整体净减持规模为255亿元，交易日均同样下降，市场在短暂回落后重新上升。图20：产业资本4月净减持水平下降图21：23Q2以来交通运输净增持领先全行业，电子净减持领先全行业当前23年5月整体解禁水平在3500亿元左右，6月将大幅上升至7500亿3500亿水平。图22：6月解禁市值显著高于5月图23：当前至年底，电子、银行解禁压力仍大3主体资金流指标：2015年底以来29%分位为了更加高频的跟踪衡量当前市场资金活跃度，我们选取3大主体分别进行33截止2023年5月