2023年LED行业研究报告

2023年3月一、全球LED产业发展状况：欣欣向荣，蓬勃发展 4 (1)全球产业布局：花开六朵，各展靓姿 5 (2)LED技术进步：性能向上，促应用；价格向下，促普及 7 (1)规模扩大，结构向下 8. (2)调整期已过，产业趋势明确 1.0二、下游需求是根本：背光与照明齐飞 11 (1)LED背光完胜CCFL，已快速全面普及 1.3 (2)智能终端高增长，提升消费电子背光需求 1.3 (3)主流面板尺寸变大，需点亮面积增加 14 (4)智能电视引发换机潮，提升家电背光需求 1.5 (5)AMOLED技术瓶颈短期难突破，LEDTV仍是主流 17 (1)成本下降，LED路灯优势愈发明显 18 (2)各地政府订单，加速推广进度 1.9 (1)白炽灯退出，LED照明将成主流 2.0 (2)价格持续下降，LED室内照明将逐渐普及 2.2 (3)汽车LED+智能照明：未来的行业增长点 25 371、三安光电：行业龙头，强者愈强 37 3、瑞丰光电：因为专注，所以卓越 414、聚飞光电：小尺寸背光为起点封装业务全面推进 43 一、全球LED产业发展状况：欣欣向荣，蓬勃发展1879年具有划时代意义的第一只白炽灯诞生，从此人类进入了20世纪后半叶，随着第三代照明技术LED(Lightemittingdiode,LED器件生产的相关专利主要集中在欧美日韩厂商，日亚化学、飞 (1)全球产业布局：花开六朵，各展靓姿LED本最早，在1998年世纪照明计划”，很好地奠定了日本在全球LED技紧接其后的有欧盟的“彩虹计划”、韩国的LEDD，欧洲、美国、日本、韩国、台湾和大陆这“六朵金花”将继 (2)LED技术进步：性能向上，促应用；价格向下，促普及LED的功率等相关技术革新令人瞩目，并取得了长足的发展，相关橙、黄、绿、蓝、白全色系；发光效率逐步提高，目前商品级别白光LED已经可以达到140lm/W；同时LED模组产品的尺寸也越来越Haitz定律仍然将会维持，即LED的价格每10年将为原来的1/10。023年芯片价格平均下降了40%。2、大陆LED产业：后发制人，弯道超车 (1)规模扩大，结构向下DLED下游产LED增LED芯片领域属于高技术密集度、高资本密集度的行业，难以快速切入，因此LEDLEDLED产品 (2)调整期已过，产业趋势明确的发展史，从无到有，从兴起、成长、爆发到低迷，可以总结出光但是进一步对比光伏产业和LED产业我们可以清晰的看出来：LED行业正逐步走出调整期，产品价格下降的传导使得产品需得以存活。而展望未来，照明应用给整LED方向，稳步扩张的产能与需求相匹配，优势企业二、下游需求是根本：背光与照明齐飞业联盟)统计，2023年我国半导体照明产业整体规模达1920亿元，照明(路灯、隧道灯等公共照明)、室内照明(商用和家用)、汽车 (1)LED背光完胜CCFL，已快速全面普及CCFL面板和CRT显示器，在短短的几年内快速在市场上拥有了 (2)智能终端高增长，提升消费电子背光需求2023年以后智能手机价格快速下降，加速了智能机的普及，年平均同比增长率超过80%。D (3)主流面板尺寸变大，需点亮面积增加来越受欢3.5 (4)智能电视引发换机潮，提升家电背光需求客厅，远离电三方应用、能智能地实现人机交流的电视机。相比较传统电视，智能 DTV后的下一代平板显示技术(属于自发光产品，无需光源来点亮)，但LED照明产品主要分为室外照明(路灯，隧道灯等)和室内照明(商用、家用)。室外照明产品的特点是功率大、耐恶劣环境、工作时间长，室外照明主要用于公共照明，一般属于政府采购项目。室 (1)成本下降，LED路灯优势愈发明显LED路灯属于大功率照明产品，在散热性能要求较高，并且对较高的领域。LED路灯相比较传统路灯(高压钠灯)，最大的优势在于节能，达到相同的照明效果LED路灯的功率不到高压钠灯的一间10小时左右的路灯而言，每年电费支出是很。在初次购买价格方面，前两年LED路灯的成本较高，现在有了 (2)各地政府订单，加速推广进度ED2亿元，同比增长42%，可LED灯的安装量为100万盏，同比增长98%，主 (1)白炽灯退出，LED照明将成主流LED照明是继白炽灯、荧光灯之后的第三代照明光源，作为室年，全球白炽灯就基本到73%。一般而言，科技新产品流行，发达 (2)价格持续下降，LED室内照明将逐渐普及LED室内照明主要包括日光灯、球泡灯、射灯、筒灯等等，其拥有绝对优势，特别是在发光效率和使用寿命；而相比较节能灯，对要求。同时，普通消费者对产品的照明产品的整体成本不敏感，如果LEDLED有优幅牺牲LED产品的寿命以换取成本的优势，将30000小时的寿命降到10000小时，成本的下降能提高消费者的接纳相对低的价格将会企稳一段时间。从2023年4月的数据可以发9.8美元，为全球最低水平。同时我们在京东、淘宝等网上商城中查询到目前销量较高的白牌LED球泡灯的最低价格已经跌到8元以LED室内照明产品取代荧光节能灯，不用等太久！需求即将开启的 (3)汽车LED+智能照明：未来的行业增长点会所，会使整体环境提升一个品位档次。当然，随着价格的下降和智三、上游供应链环节水涨船高一般而言，LED照明产品(如LED球泡灯)成本最主要的三个方面是：芯片、LED封装(包括散热器件、荧光粉、金属支架等)，势，接下来分别探讨。LED但随整体LED产业链4.19%。受到政府关于MOCVD的重金补倍以上，这两年内是LED芯片产量实现了剧VCDMOVCD在芯片应用领域方面，国产LED芯片主要，显示屏、灯带、指MOCVD来看，目前MOCVD的容量规格的扩大有助于提高生产效率，外延片的尺2023年4季度之后开始出现拐点，由于大陆LED应用产品快速增LED场增长LEDLED7%。LED封装结构主要可以分成两大类：垂直LED(LampLED)和贴LED)、侧发光LED(SideviewLED)、高功率LED(HighPowerLED)、ponBoardLEDLAMPLED已经由2005年的80%占有率下降到了2023年的50%一将60-100mW的LED称为低功率LED大难题是产品的散热问题。一般LED器，其余电能几乎完全，从而使LED温度上升，会严重影响芯片材料性能和D别是环境恶劣的室外LED照明领域(如LED路灯、LED隧道灯)，DLED动电LED长，另设备，一方面新增产能提升量的需求，另一位于香港的ASM公司是LED封装设备中的全球龙头。公司收四、重点推荐公司LED业链结构的剖三安光电是A股LED板块中综合实力最强、产品线最完整、直整合的LED爆发的直接受益者。在高资本、技术密集度的行业，“强者愈强”的马，另外，公司具有较强的规模优势，按照目前国内MOCVD900多MOCVD机台数量多，能够方便下游厂商提起订单，也同时是三安LED比大约。另外，考虑到公司的LED划片机属LED相关设备能够实现全自动操作的功效。目前，一整套大族激光丰光电：因为专注，所以卓越瑞丰光电是A股中是少有的专注于LED封装的企业，在技术D扩厂将使得产能增加2.8倍，整体收入增加8.2亿元。在行业整体向好的局面下，公司的扩产公司预计整个工厂的建设周期为2023年6月至2023年6月，LED产特性，我们认为，公司能够在扩产的整个A股LED行业上市公司中，公司是少有的专注于封装产。4、聚飞光电：小尺寸背光为起点封装业务全面推进。消费类电源与LED路灯电源的双轮驱动，公司主要产品LED路灯驱动电源具有高等特征，由于国内外竞争者较少，公司产品一直压钠灯的1000元相差无几，因此地方政府目前大力推广、一、金融IC卡受益于政策利好，社保金融化提供有利支撑 48 2、安全与便利性是推动的主要因素 493、社保卡金融功能有效支撑银行卡IC升级进程 51IC 52二、金融IC卡未来几年有望保持复合90%增速增长 53 C 造基本完成，芯片与制卡环节进入高速成长期 56 73、一季度发卡量低预期，全年金融IC渗透率或进一步提升 59 601、东港股份：智能卡业务放量 61 4、东信和平：电信卡静待发令枪，金融IC卡放量快速放量 63 一、金融IC卡受益于政策利好，社保金融化提供有利支撑1、央行推动银行卡IC升级IC。早在05年央行正式确认采用“积极应对，审慎实施”的策略来推动金融的意见》(简称《意见》，下同)，正式启动银行卡IC升级的序幕。POSATMIC推M全部支持金融IC卡功能；推出支持终端的同时，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行以及邮政银行开始发行金融IC卡，在12年底支持终端全部完成改造之后，全国性银 (1)与磁条卡相比，IC卡具有显著的优势，主要体现在安全以的进一步拓展)。存储密钥、数字证书等信息，在使用过程中具有更高的加密方式；与C先在使用方面，金融IC卡分为IC卡可兼容更多的功能，比如交通卡、社保卡、移售货机、便利店甚至是菜场)。 (2)在银行看来金融IC卡推广起来唯一的难点在于成本方面，制造成本或出现回落，且银行转嫁换卡成本的难度并不大。同时，银 (3)可以说央行的政策是金融IC卡推进的重要因素之一，而央说是吸引银行推进金融IC卡升级主要驱动3、社保卡金融功能有效支撑银行卡IC升级进程 (1)人社部与央行2023年共同发布《关于社会保障卡加载金融功能的通知》(简称《通知》，下同)，明确提出社保卡将加载银行 (2)根据人社部《“中华人民共和国社会保障卡”管理办法》 (简称《办法》，下同)规定，人社部负责管理全国社会保障卡发行部分直辖市以及得到授权的地级市社保部门采取与单一银行合作的方式，则相应的制卡、初始化、发放等可能交由该银行负责，如4、社保卡金融功能有效支撑银行卡IC升级进程年共同发布《关于社会保障卡加载金融功能的通知》(简称《通知》，下同)，明确提出社保卡将加载银行卡的0%的人口。这是对金融IC卡《办法》，下同)规定，人社部负责管理全国社会保障卡发行和应用工作，省级社保部门在人社部批准的情况下，负责全省/市的社保卡发放，省级部门不具备相应能力，在得到人社部同意的情况下，可以部分直辖市以及得到授权的地级市社保部门采取与单一银行合作的方式，则相应的制卡、初始化、发放等可能交由该银行负责，如，二、金融IC卡未来几年有望保持复合90%增速增长7455.7万张(新发行)，较2023年底增长206%。2023年第3季度新IC，全2、金融IC卡有望保持90%以上增速增长，社保卡支撑力度大IC，增速逐步放缓，金融IC卡的渗透率由12年的16%，逐步提升到15年的100%左右(均为IC前一张金金融IC卡放量会造成价格的下降，主要还是芯片等原材料价格融IC卡整体价格下降；而其他材料费用以及制造费用(包括折旧、人工等)占比较小，下降的空间十分有限，考虑到由于近年来金融IC三、金融IC卡放量带来产业链投资机会IC卡产业链主要分为芯片设计、卡片制造以及系统集成等速度，且应用软件以及运营维护长期收益；芯片与制卡环节与IC卡放量，而进入爆发性增长的区间，这也是接下来重点关注的板块。另IC统集成中的应用软件以及运营维2、制卡市场增量巨大，利好全行业增长市场规模来看，恒宝股份、天喻信息、东信和平都有们认为，由于市场空间巨大，且社保、金融等都是国家和社会较大的省份，而累上，人口大省如山东、河南等社保项目中标企业更是达到8-9IC标企业超过4家的概率极大，其他银行大概也会是这3、一季度发卡量低预期，全年金融IC渗透率或进一步提升行卡中的渗透率达到30%左右，全年新增金融IC卡发卡量在2.3-2.52季度开始银行或加大银行卡发行力度。根据1季度金融IC卡渗透四、重点公司简况展初期，规模相对较小，但相关产品已经