中国高管薪酬及指数的年度比较

中国高管薪酬及指数的年度比较（2012～）

2010～2017年，我们对中国上市公司高管薪酬合理化水平进行了五次测度，本次是第六次测度。本章将从总体、地区、行业、所有制四个角度，并结合四分之一分位法所划分的激励适中、激励过度和激励不足三个激励区间，来比较分析2012年、2015年、2016年和2017年四个年度中国上市公司高管薪酬合理化程度和绝对水平，以便了解高管薪酬合理化水平的变化情况，以期对高管薪酬有更加完善的认识。需要注意的是，在比较四个年度高管薪酬绝对额时，不考虑通货膨胀因素。24.1高管薪酬的年度比较2012年，样本上市公司共2310家；2015年，样本上市公司增加至2632家；2016年，样本上市公司增加至2829家；2017年，样本上市公司增加至3140家。本节将从总体、地区、行业和所有制四个角度来比较2012年、2015年、2016年和2017年样本上市公司高管薪酬的变化情况。需要说明的是，本年度在计算高管薪酬及指数时，对其中的当年行权的股票期权，摒弃了以前简单计算期权总额的方法，改为按照行权人数，对行权的期权进行调整，以使计算出来的薪酬最高的前三位高管的薪酬以及指数更加客观。为便于比较，对之前年度的高管薪酬和指数也进行了同样的调整。24.1.1高管薪酬总体的年度比较表24-1列示了2012年、2015年、2016年和2017年高管薪酬的变化情况。表24-12012～2017年上市公司高管薪酬比较单位：万元年份样本量平均值中位值最大值最小值标准差2012231063.6146.731458.333.4068.562015263281.6054.333462.220.28119.092016282983.6056.602591.614.00108.952017314088.5962.192062.005.6098.08五年增幅24.9815.46603.672.20—年均增长率（%）6.855.887.1710.49—比上年增幅4.995.59-529.621.60—比上年增长率（%）5.979.88-20.4440.00—注：（1）薪酬增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下载表24-12012～2017年上市公司高管薪酬比较从表24-1可以看出，2012年上市公司高管薪酬均值为63.61万元，2017年增长为88.59万元，高管薪酬年均增长率为6.85%。与2016年相比，2017年上市公司高管薪酬均值增加4.99万元，增长5.97%；但最大值降幅明显，减少529.62万元，下降20.44%，最小值增幅明显，增长40%，结合2017年标准差低于2016年的结果，说明2017年不同公司高管薪酬差距减小。从高管薪酬指数均值看（详见后文），2012～2016年呈不断上升趋势，2017年出现小幅下降，而2017年的高管薪酬均值却小幅增长，这说明，高管薪酬的小幅上升并没有带来对应的绩效增长。当然，影响公司绩效增长的因素有很多，高管薪酬激励并非唯一因素。24.1.2分地区高管薪酬的年度比较依然按照东部、中部、西部和东北四个地区的划分，我们对2012年、2015年、2016年和2017年上市公司高管薪酬的变化情况进行比较，如表24-2所示。从表24-2可以看出，2012～2017年，四个地区上市公司高管薪酬均值都呈现上涨态势，西部地区高管薪酬均值年均增长率最高，达到8.66%，增幅排名第二，达到25.75万元；东部地区年均增长率排名第三，年均增长率为6.50%，但其薪酬增幅排名第一，达到25.77万元。图24-1更为直观地显示了四个地区在2012～2017年度上市公司高管薪酬均值增幅和增长率的比较结果。很明显，四个地区上市公司高管薪酬都有所增长，增长幅度从高到低依次是东部、西部、中部和东北，其中东部和西部非常接近，只有东北增长幅度低于20万元；年均增长率从高到低依次是西部、中部、东部和东北。表24-22012～2017年不同地区上市公司高管薪酬比较单位：万元地区年份平均值中位值最大值最小值标准差东部201269.7052.001458.333.4073.77201590.0060.023462.220.28131.84201692.4063.332591.614.10119.90201795.4766.922062.005.60104.51五年增幅25.7714.92603.672.20—年均增长率（%）6.505.177.1710.49—比上年增幅3.083.58-529.621.50—比上年增长率（%）3.335.66-20.4436.70—中部201253.4139.71776.494.4065.64201565.6744.861233.705.9087.50201667.0845.70923.766.2581.70201773.9551.60800.847.6575.89五年增幅20.5411.8924.353.25—年均增长率（%）6.725.380.6211.70—比上年增幅6.865.90-122.921.40—比上年增长率（%）10.2312.91-13.3122.40—西部201250.0337.65475.923.7545.51201563.9641.91795.432.8581.53201666.2346.19813.654.0084.02201775.7850.73903.777.7489.78五年增幅25.7513.08427.853.99—年均增长率（%）8.666.1513.6915.60—比上年增幅9.554.5490.123.74—比上年增长率（%）14.429.8311.0893.50—东北201257.5441.20318.635.5755.77201568.0243.33922.814.5599.19201663.7346.76477.089.7764.78201769.1050.15496.789.9866.61五年增幅11.568.95178.154.41—年均增长率（%）3.734.019.2912.36—比上年增幅5.373.4019.700.21—比上年增长率（%）8.437.264.132.15—注：（1）薪酬增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下载表24-22012～2017年不同地区上市公司高管薪酬比较图24-12012～2017年不同地区上市公司高管薪酬均值增幅和年均增长率比较与2016年相比，2017年四个地区上市公司高管薪酬均值都上升，增长幅度和增长率从高到低依次都是西部、中部、东北和东部。西部地区增幅最大，增加9.55万元，上升14.42%；东部增幅最小，上升3.33%（参见图24-2）。图24-22016年和2017年不同地区上市公司高管薪酬均值增幅和同比增长率比较24.1.3分行业高管薪酬的年度比较各行业在不同年度的经营状况不一，高管薪酬也会受到影响，我们比较了2012年、2015年、2016年和2017年上市公司高管薪酬在不同行业的变化情况，如表24-3所示。表24-32012～2017年不同行业上市公司高管薪酬比较单位：万元行业年份平均值中位值最大值最小值标准差农、林、牧、渔业（A）201240.3936.58115.8210.4026.77201543.8836.23224.7610.8940.56201655.3838.81300.0012.0054.95201761.2940.90383.2212.6466.52五年增幅20.904.32267.402.24—年均增长率（%）8.702.2627.043.98—比上年增幅5.902.0983.220.64—比上年增长率（%）10.665.3927.745.33—采矿业（B）201277.6361.05606.526.6785.07201559.8050.14322.987.3346.39201658.8847.24298.785.6744.08201770.3159.08460.735.6758.10五年增幅-7.32-1.97-145.79-1.00—年均增长率（%）-1.96-0.65-5.35-3.21—比上年增幅11.4311.84161.960.00—比上年增长率（%）19.4125.0754.210.00—制造业（C）201255.2542.55776.494.0652.23201573.5350.273462.224.00118.50201673.0553.43908.344.0076.06201780.1658.332062.007.6589.11五年增幅24.9115.781285.513.59—年均增长率（%）7.736.5121.5713.51—比上年增幅7.114.911153.663.65—比上年增长率（%）9.749.18127.0191.25—电力、热力、燃气及水生产和供应业（D）201252.3446.60184.3813.5324.93201555.5650.69173.2414.8425.12201659.8352.41281.0014.8433.57201760.0553.70186.0014.8927.70五年增幅7.717.101.621.36—年均增长率（%）2.792.880.181.93—比上年增幅0.211.30-95.000.05—比上年增长率（%）0.352.47-33.810.34—建筑业（E）201264.9957.59250.0010.3343.99201572.3159.46203.635.9044.73201669.3861.60240.0010.0342.75201774.5864.60196.1020.8241.38五年增幅9.597.01-53.9010.49—年均增长率（%）2.792.32-4.7415.05—比上年增幅5.203.00-43.9010.79—比上年增长率（%）7.494.87-18.29107.61—批发和零售业（F）201271.4755.29318.633.4059.00201576.6663.42275.599.0053.89201691.3468.72923.7614.7188.63201798.8978.62637.869.9879.75五年增幅27.4223.33319.236.58—年均增长率（%）6.717.2914.8924.02—比上年增幅7.559.91-285.90-4.74—比上年增长率（%）8.2714.41-30.95-32.19—交通运输、仓储和邮政业（G）201266.2259.97242.0321.3537.78201578.4153.90774.1720.4791.22201670.2954.98300.186.2550.17201790.7759.44603.6521.1589.02五年增幅24.55-0.53361.62-0.20—年均增长率（%）6.51-0.1820.06-0.18—比上年增幅20.484.46303.4614.90—比上年增长率（%）29.148.11101.09238.45—住宿和餐饮业（H）201257.9546.76145.5917.3436.45201555.5465.8897.8024.2222.50201689.4853.20420.9422.70107.152017106.7159.74501.5745.67139.84五年增幅48.7612.98355.9828.33—年均增长率（%）12.995.0228.0721.37—比上年增幅17.236.5480.6222.96—比上年增长率（%）19.2512.2919.15101.19—信息传输、软件和信息技术服务业（I）201260.1052.24442.2712.0052.11201598.7871.46634.2919.3196.572016102.8863.672591.614.13203.65201783.8865.17577.335.6070.92五年增幅23.7812.93135.06-6.40—年均增长率（%）6.894.525.47-14.14—比上年增幅-19.001.50-2014.291.47—比上年增长率（%）-18.472.36-77.7235.59—金融业（J）2012232.95212.83701.3337.80135.012015297.09244.061060.1257.28212.272016286.20183.561097.7513.67241.942017245.21185.131302.5127.85200.44五年增幅12.26-27.70601.18-9.95—年均增长率（%）1.03-2.7513.18-5.92—比上年增幅-40.991.58204.7614.19—比上年增长率（%）-14.320.8618.65103.73—房地产业（K）2012101.7566.301458.336.33144.632015137.6973.231350.200.28195.662016163.3997.751506.815.13218.422017173.12106.67999.277.74171.32五年增幅71.3740.37-459.061.41—年均增长率（%）11.219.98-7.284.10—比上年增幅9.738.92-507.542.61—比上年增长率（%）5.959.13-33.6850.88—租赁和商务服务业（L）201271.8560.76287.3333.9855.34201589.6170.12340.6328.0365.68201693.7469.84336.3320.4875.54201795.3772.70433.9920.5476.77五年增幅23.5211.94146.66-13.44—年均增长率（%）5.833.658.60-9.58—比上年增幅1.642.8697.660.05—比上年增长率（%）1.754.0929.040.29—科学研究和技术服务业（M）201267.4375.8095.7731.0824.16201594.5585.85227.3123.2951.87201697.0776.75525.009.36102.24201774.4868.06244.2923.3445.79五年增幅7.05-7.74148.52-7.74—年均增长率（%）2.01-2.1320.60-5.56—比上年增幅-22.59-8.69-280.7113.98—比上年增长率（%）-23.27-11.32-53.47149.36—水利、环境和公共设施管理业（N）201242.4436.55116.7117.8222.39201578.4149.46677.9616.64116.52201662.7947.73266.7816.4551.45201770.0660.18278.4115.5646.22五年增幅27.6223.63161.70-2.26—年均增长率（%）10.5410.4918.99-2.67—比上年增幅7.2712.4511.64-0.88—比上年增长率（%）11.5826.084.36-5.41—教育（P）201230.2930.2930.2930.290.00201558.3358.3358.3358.330.00201654.5744.1786.6732.8723.16201766.7167.7798.9232.3926.35五年增幅36.4237.4868.632.10—年均增长率（%）17.1117.4826.711.35—比上年增幅12.1423.6012.25-0.48—比上年增长率（%）22.2553.4214.13-1.45—卫生和社会工作（Q）201260.3348.6792.3340.0028.05201571.5072.31112.8128.5531.232016100.77126.31203.7618.9162.322017113.0989.03263.8924.8080.39五年增幅52.7640.36171.56-15.20—年均增长率（%）13.3912.8423.37-9.12—比上年增幅12.32-37.2860.135.89—比上年增长率（%）12.23-29.5129.5131.15—文化、体育和娱乐业（R）201273.7563.13201.5528.4243.72201594.7964.41442.5922.8289.31201689.7459.38681.9015.33107.87201794.2169.26727.6024.69102.51五年增幅20.466.13526.05-3.73—年均增长率（%）5.021.8729.27-2.77—比上年增幅4.479.8845.709.36—比上年增长率（%）4.9816.646.7061.06—综合（S）201257.6059.34125.3516.5732.34201565.4061.23229.762.8546.19201680.6259.25381.4917.7574.50201791.7663.00443.4323.1089.79五年增幅34.163.66318.086.53—年均增长率（%）9.761.2028.756.87—比上年增幅11.153.7561.945.36—比上年增长率（%）13.836.3416.2430.14—注：（1）薪酬增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下载表24-32012～2017年不同行业上市公司高管薪酬比较从表24-3可以看出，2012～2017年，除了采矿业（B）高管薪酬下降以外，其他17个行业的上市公司高管薪酬均值都有较大幅度增长。其中房地产业（K）薪酬增幅最大，为71.37万元，年均增长率也位居前列。教育（P）年均增长率最高，达到17.11%，但考虑到该行业上市公司只有4家，前几年则只有1家或3家上市公司，代表性有限。图24-3更直观地描绘了不同行业2012～2017年上市公司高管薪酬均值增幅和年均增长率的变化情况，可以看出，增幅最大的三个行业分别是房地产业（K），卫生和社会工作（Q），住宿和餐饮业（H）；增幅最小的三个行业分别是采矿业（B），科学研究和技术服务业（M），电力、热力、燃气及水生产和供应业（D）。图24-32012～2017年不同行业上市公司高管薪酬均值增幅和年均增长率比较与2016年相比，2017年有15个行业的上市公司高管薪酬均值上升，有3个行业的上市公司高管薪酬均值出现下降。增幅和增长率最大的都是交通运输、仓储和邮政业（G），增幅达到20.48万元，增长率为29.14%；降幅最大的是金融业（J），降幅为40.99万元，下降14.32%；下降速度最大的是科学研究和技术服务业（M），下降23.27%，降幅为22.59万元。图24-4描绘了不同行业2016年和2017年上市公司高管薪酬增幅和年均增长率的变化情况，可以看出，18个行业的高管薪酬增幅和年均增长率不都是一致的。图24-42016年和2017年不同行业上市公司高管薪酬均值增幅和同比增长率比较24.1.4分所有制高管薪酬的年度比较不同的所有制会对上市公司高管薪酬产生影响。表24-4比较了2012年、2015年、2016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬的变化情况。由表24-4可知，2012～2017年，五类所有制上市公司高管薪酬都处于增长态势。其中，国有参股公司高管薪酬均值增幅和年均增长率都是最高的，分别为38.68万元和9.84%；高管薪酬均值增幅和年均增长率最低的是国有绝对控股公司，分别为19.74万元和5.48%。图24-5更加直观地描绘了2012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬均值和年均增长率的变化情况。可以看出，国有参股公司增幅和年均增长率最突出，其他四类公司年均增长率相差不大，且国有强相对控股公司、无国有股份公司和国有绝对控股公司高管薪酬均值增幅很接近。表24-42012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬比较单位：万元所有制年份平均值中位值最大值最小值标准差国有绝对控股公司201264.5555.79275.747.4242.10201575.2258.51774.174.5571.71201674.1361.28466.516.1060.84201784.2965.94542.3313.5870.17五年增幅19.7410.15266.596.16—年均增长率（%）5.483.4014.4912.84—比上年增幅10.164.6675.837.48—比上年增长率（%）13.707.6016.25122.62—国有强相对控股公司201266.3148.35569.405.5760.60201572.6452.90863.706.3074.47201679.9157.80856.286.3181.91201787.1063.96602.339.5278.22五年增幅20.7915.6132.933.95—年均增长率（%）5.615.761.1311.32—比上年增幅7.196.17-253.953.21—比上年增长率（%）9.0010.67-29.6650.87—国有弱相对控股公司201275.1647.721458.336.00109.49201585.3955.01856.537.63106.89201692.9754.061068.824.10125.172017101.5363.09999.2711.52118.96五年增幅26.3715.37-459.065.52—年均增长率（%）6.205.74-7.2813.94—比上年增幅8.569.03-69.567.43—比上年增长率（%）9.2116.70-6.51180.98—国有参股公司201264.5846.52530.003.4065.45201599.8758.533462.224.67186.11201699.2160.942591.615.20157.332017103.2665.752062.005.60136.47五年增幅38.6819.231532.002.20—年均增长率（%）9.847.1631.2210.49—比上年增幅4.054.81-529.620.40—比上年增长率（%）4.087.89-20.447.69—无国有股份公司201258.1743.68776.493.7561.17201575.5050.631271.910.2894.61201674.3054.49923.764.0077.63201778.4258.07800.845.6772.42五年增幅20.2514.3924.351.92—年均增长率（%）6.165.860.628.61—比上年增幅4.123.58-122.921.67—比上年增长率（%）5.556.56-13.3141.75—注：（1）薪酬增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下载表24-42012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬比较图24-52012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬均值增幅和年均增长率比较与2016年相比，2017年五类所有制上市公司高管薪酬均值都是增长的，增幅和增长率最大的都是国有绝对控股公司，分别为10.16万元和13.70%；增幅和增长率最小的都是国有参股公司，分别为4.05万元和4.08%。图24-6描绘了2016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬均值和年均增长率的变化情况。可以看出，三类国有控股公司高管薪酬均值升幅和增长率都超过了两类非国有控股公司，国有弱相对控股公司和国有强相对控股公司增长率非常接近，无国有股份公司和国有参股公司增幅非常接近。图24-62016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬均值增幅和同比增长率比较我们进一步将国有绝对控股公司、国有强相对控股公司和国有弱相对控股公司归类为国有控股公司，将国有参股公司和无国有股份公司归类为非国有控股公司，表24-5比较了2012～2017年国有控股公司和非国有控股公司高管薪酬的变化情况。表24-52012～2017年国有和非国有控股公司高管薪酬比较单位：万元所有制年份平均值中位值最大值最小值标准差国有控股公司201268.6151.671458.3345.5775.97201576.9355.33863.704.5584.25201682.7856.651068.824.1094.68201791.2164.25999.279.5292.46五年增幅22.6012.58-459.06-36.05—年均增长率（%）5.864.45-7.28-26.89—比上年增幅8.437.60-69.565.42—比上年增长率（%）10.1813.42-6.51132.20—非国有控股公司201260.0144.57776.493.4062.47201584.5354.073462.220.28136.40201684.0756.382591.614.00116.27201787.2760.802062.005.60100.77五年增幅27.2616.231285.512.20—年均增长率（%）7.786.4121.5710.49—比上年增幅3.204.42-529.621.60—比上年增长率（%）3.817.84-20.4440.00—注：（1）薪酬增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下载表24-52012～2017年国有和非国有控股公司高管薪酬比较从表24-5可以看出，2012～2017年，非国有控股公司高管薪酬不论是增幅还是年均增长率都高于国有控股公司。从平均值来看，五年中国有控股公司高管薪酬均值增长了22.60万元，年均增长5.86%；而非国有控股公司高管薪酬均值则增长27.26万元，年均增长7.78%。与2016年相比，2017年国有控股公司和非国有控股公司高管薪酬均值都出现增长，国有控股公司增幅和增长率都大于非国有控股公司，达到8.43万元，增长10.18%；非国有控股公司增幅为3.20万元，增长3.81%，增幅不大。继2012年国有控股公司高管薪酬均值高于非国有控股公司之后，2017年国有控股公司高管薪酬均值再次高于非国有控股公司，绝对差距为3.94万元。24.2高管薪酬指数的年度比较本节将从总体、地区、行业和所有制四个角度，来比较2012年、2015年、2016年和2017年样本上市公司高管薪酬指数的变化情况。24.2.1高管薪酬指数总体的年度比较表24-6列示了2012年、2015年、2016年和2017年高管薪酬指数的变化情况。表24-62012～2017年上市公司高管薪酬指数比较年份样本量平均值中位值最大值最小值标准差20122310130.4955.909915.940.08388.8920152632210.0782.5313509.180.08626.1520162829217.9584.4429407.560.06903.6920173140211.1488.3534582.870.11875.39五年增幅80.6532.4524666.930.03—年均增长率（%）10.109.5928.386.58—比上年增幅-6.813.925175.310.05—比上年增长率（%）-3.124.6417.6083.33—注：（1）薪酬指数增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下载表24-62012～2017年上市公司高管薪酬指数比较从表24-6可以看出，2012年上市公司高管薪酬指数均值为130.49分，2017年增长为211.14分，总体呈增长趋势，年均增长率为10.10%。与2016年相比，2017年上市公司高管薪酬指数均值降低6.81分，降幅为3.12%。24.2.2分地区高管薪酬指数的年度比较按照东部、中部、西部和东北四个地区的划分，我们对2012年、2015年、2016年和2017年上市公司高管薪酬指数的变化情况进行比较，如表24-7所示。从表24-7可以看出，2012～2017年，四个地区上市公司高管薪酬指数均值都呈现上涨态势，其中中部、东部和西部年均增长率都超过了9%。中部地区高管薪酬指数均值增幅和年均增长率都是最高，分别为90.18分和14.55%；东北地区增幅和年均增长率都是最低，分别为43.29分和6.73%。图24-7更为直观地显示了四个地区在2012～2017年度上市公司高管薪酬指数均值增幅和增长率的比较结果。很明显，四个地区上市公司高管薪酬指数都有所增长，增长幅度和年均增长率从高到低依次都是中部、东部、西部和东北。表24-72012～2017年不同地区上市公司高管薪酬指数比较地区年份平均值中位值最大值最小值标准差东部2012141.9562.529915.940.08447.872015202.4092.5213509.180.08577.112016223.3791.2129407.560.06980.572017223.4695.4534582.870.11977.48五年增幅81.5132.9324666.930.03—年均增长率（%）9.508.8328.386.58—比上年增幅0.094.245175.310.05—比上年增长率（%）0.044.6517.6083.33—中部201292.7638.162874.930.54208.832015198.6459.416371.480.75623.692016173.0161.025789.910.29518.912017182.9463.6912249.101.01680.30五年增幅90.1825.539374.170.47—年均增长率（%）14.5510.7933.6313.34—比上年增幅9.932.676459.190.72—比上年增长率（%）5.744.38111.56248.28—西部2012126.1952.333120.320.50299.882015245.4275.189876.760.81774.632016243.2380.4112777.261.24915.182017197.2684.1511118.431.41606.12五年增幅71.0731.827998.110.91—年均增长率（%）9.359.9728.9323.04—比上年增幅-45.973.74-1658.830.17—比上年增长率（%）-18.904.65-12.9813.71—东北2012112.4356.131424.010.72188.432015239.6166.415677.060.94748.812016200.8457.406800.762.12618.482017155.7266.592161.372.00267.42五年增幅43.2910.46737.361.28—年均增长率（%）6.733.488.7022.67—比上年增幅-45.129.19-4639.38-0.11—比上年增长率（%）-22.4616.01-68.22-5.66—注：（1）薪酬指数增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下载表24-72012～2017年不同地区上市公司高管薪酬指数比较图24-72012～2017年不同地区上市公司高管薪酬指数均值和年均增长率比较与2016年相比，2017年中部和东部地区的上市公司高管薪酬指数均值都上升，其中中部地区增幅和年均增长率提高幅度最多，分别为9.93分和5.74%；东北和西部地区的上市公司高管薪酬指数均值都下降，其中东北下降速度最快，西部地区则是降幅最大。图24-8显示了四个地区2016年和2017年上市公司高管薪酬指数均值的比较结果。增加幅度从高到低依次是中部、东部、东北和西部；增长率从高到低依次是中部、东部、西部和东北，中部地区高管薪酬指数均值增幅和增长率显著高于其他地区，东部地区略微上升。图24-82016年和2017年不同地区上市公司高管薪酬指数均值和同比增长率比较24.2.3分行业高管薪酬指数的年度比较各行业在不同年度的经营状况不一，高管薪酬指数也会受到影响，我们比较了2012年、2015年、2016年和2017年上市公司高管薪酬指数在不同行业的变化情况，如表24-8所示。表24-82012～2017年不同行业上市公司高管薪酬指数比较行业年份平均值中位值最大值最小值标准差农、林、牧、渔业（A）201294.6971.93367.255.5487.542015153.2077.881004.9912.82214.472016161.1869.64843.668.04194.362017166.2483.551008.0616.52225.88五年增幅71.5511.62640.8110.98—年均增长率（%）11.913.0422.3824.42—比上年增幅5.0613.91164.408.48—比上年增长率（%）3.1419.9819.49105.47—采矿业（B）201286.0618.651093.370.08191.122015222.8134.773479.140.08577.672016322.8930.5212777.260.101497.092017140.4331.341610.040.11285.60五年增幅54.3712.69516.670.03—年均增长率（%）10.2910.948.056.58—比上年增幅-182.460.82-11167.220.01—比上年增长率（%）-56.512.68-87.4010.00—制造业（C）2012108.5956.895002.340.46250.432015181.5988.669876.760.75480.742016171.0788.507907.860.46357.002017181.1593.0612249.100.58476.81五年增幅72.5636.177246.760.12—年均增长率（%）10.7810.3419.624.75—比上年增幅10.084.574341.250.12—比上年增长率（%）5.895.1654.9026.09—电力、热力、燃气及水生产和供应业（D）201277.1332.631592.901.15186.79201574.5747.48545.711.8589.38201681.0650.90653.601.87102.00201793.1955.181607.741.47179.03五年增幅16.0622.5514.840.32—年均增长率（%）3.8511.080.195.04—比上年增幅12.124.28954.13-0.40—比上年增长率（%）14.958.41145.98-21.38—建筑业（E）201238.7828.37207.010.2739.912015100.1434.522314.210.36291.09201698.4540.171545.980.28205.99201782.9040.961214.630.27143.04五年增幅44.1212.591007.620.00—年均增长率（%）16.417.6242.460.00—比上年增幅-15.550.79-331.35-0.01—比上年增长率（%）-15.801.97-21.43-3.57—批发和零售业（F）201274.4423.771426.800.16176.372015144.6928.784727.000.52506.152016128.8730.095283.601.14485.132017178.3230.6710882.190.39899.26五年增幅103.886.909455.390.23—年均增长率（%）19.095.2350.1319.51—比上年增幅49.450.585598.58-0.75—比上年增长率（%）38.371.92105.96-65.79—交通运输、仓储和邮政业（G）201283.0442.66356.151.6794.902015103.4463.97686.671.88128.68201692.5044.70551.210.29117.83201786.0346.73580.971.97117.40五年增幅2.994.07224.820.30—年均增长率（%）0.711.8410.283.36—比上年增幅-6.472.0329.771.68—比上年增长率（%）-6.994.545.40579.31—住宿和餐饮业（H）2012440.45129.891898.2628.23626.642015887.74249.105020.0735.281443.4320161274.37221.684813.9112.371619.012017840.96168.154901.2813.481523.09五年增幅400.5138.263003.02-14.75—年均增长率（%）13.815.3020.89-13.74—比上年增幅-433.41-53.5287.371.10—比上年增长率（%）-34.01-24.141.818.97—信息传输、软件和信息技术服务业（I）2012232.35169.833120.320.17346.302015335.87223.585238.960.37529.432016249.98154.912011.190.06292.072017244.76166.721874.960.58248.60五年增幅12.41-3.11-1245.360.41—年均增长率（%）1.05-0.37-9.6927.82—比上年增幅-5.2311.81-136.230.52—比上年增长率（%）-2.097.62-6.77866.67—金融业（J）2012135.3766.92531.350.35156.372015140.7940.321772.090.28280.532016571.9464.4716053.990.222295.062017727.5684.5634582.870.393947.26五年增幅592.1917.6434051.520.04—年均增长率（%）39.984.79130.512.19—比上年增幅155.6120.0918528.880.17—比上年增长率（%）27.2131.16115.4278.27—房地产业（K）2012323.9788.127838.236.32896.592015467.4392.348518.445.861279.832016735.3081.4629407.563.053193.722017447.4390.2112034.836.491540.40五年增幅123.462.094196.600.17—年均增长率（%）6.670.478.950.54—比上年增幅-287.878.76-17372.733.44—比上年增长率（%）-39.1510.75-59.08112.79—租赁和商务服务业（L）201292.4239.26480.994.00131.292015149.3654.021671.173.55319.902016141.2286.601329.922.18224.502017121.3583.44604.732.63134.12五年增幅28.9344.18123.74-1.37—年均增长率（%）5.6016.284.69-8.04—比上年增幅-19.86-3.16-725.190.45—比上年增长率（%）-14.07-3.65-54.5320.64—科学研究和技术服务业（M）2012231.02126.89483.2829.71170.832015252.88158.04591.9145.66184.012016349.85262.881490.6633.92365.162017401.29211.953588.7827.22636.79五年增幅170.2785.063105.50-2.49—年均增长率（%）11.6810.8149.33-1.74—比上年增幅51.43-50.932098.11-6.70—比上年增长率（%）14.70-19.37140.75-19.75—水利、环境和公共设施管理业（N）2012150.40116.86447.869.03124.702015380.96154.315442.1711.99956.652016380.22133.846800.7612.841144.702017218.58120.582161.3717.35339.62五年增幅68.183.721713.518.32—年均增长率（%）7.760.6337.0013.95—比上年增幅-161.65-13.26-4639.384.51—比上年增长率（%）-42.51-9.90-68.2235.13—教育（P）2012104.73104.73104.73104.73—2015129.67129.67129.67129.670.002016112.0891.21168.2876.7540.182017168.88119.93384.4351.23130.98五年增幅64.1515.20279.70-53.50—年均增长率（%）10.032.7529.70-13.33—比上年增幅56.8028.73216.14-25.53—比上年增长率（%）50.6831.49128.44-33.26—卫生和社会工作（Q）2012193.76118.85420.3642.07199.962015136.2884.92305.3369.9898.162016161.0385.20406.7439.36132.9420171805.1798.4813753.1633.074516.23五年增幅1611.41-20.3713332.80-9.00—年均增长率（%）56.26-3.69100.89-4.70—比上年增幅1644.1413.2813346.42-6.30—比上年增长率（%）1020.9915.593281.30-15.99—文化、体育和娱乐业（R）2012112.0084.90638.1913.25143.422015366.03116.036371.4815.221045.762016161.98102.761488.548.94236.972017144.06117.67533.4611.02110.91五年增幅32.0632.77-104.73-2.23—年均增长率（%）5.166.75-3.52-3.63—比上年增幅-17.9214.92-955.082.07—比上年增长率（%）-11.0614.52-64.1623.27—综合（S）2012850.70118.059915.9430.662171.5520151051.62121.5813509.1824.062704.8520161076.38160.549117.2426.642405.872017669.70156.836425.0320.581370.73五年增幅-181.0038.78-3490.91-10.08—年均增长率（%）-4.675.85-8.31-7.66—比上年增幅-406.68-3.71-2692.22-6.06—比上年增长率（%）-37.78-2.31-29.53-22.74—注：（1）薪酬指数增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下载表24-82012～2017年不同行业上市公司高管薪酬指数比较从表24-8可以看出，2012～2017年，18个行业中，有17个行业的上市公司高管薪酬指数均值都是增长的，其中卫生和社会工作（Q）的高管薪酬指数均值增幅和年均增长率显著高于其他行业，如前所述，这与该行业有一家公司畸高的高管薪酬指数有关。金融业（J）的薪酬增幅和年均增长率都排名第二。只有综合（S）的上市公司高管薪酬指数均值是下降的，降幅为181分，下降4.67%。图24-9更直观地描绘了不同行业2012～2017年上市公司高管薪酬指数均值增幅和年均增长率的变化情况，可以看出，增幅最大的三个行业分别是卫生和社会工作（Q），金融业（J），住宿和餐饮业（H）；增幅最小的三个行业分别是综合（S），交通运输、仓储和邮政业（G），信息传输、软件和信息技术服务业（I）。图24-92012～2017年不同行业上市公司高管薪酬指数均值和年均增长率比较与2016年相比，2017年有8个行业的上市公司高管薪酬指数均值上升，增幅最大的是卫生和社会工作（Q），达到1644.14分，增长率为1020.99%，原因已如上所述。其他10个行业的上市公司高管薪酬均值出现下降，降幅最大的是住宿和餐饮业（H），降低433.41分；下降速度最大的是采矿业（B），下降56.51%。图24-10描绘了不同行业2016年和2017年上市公司高管薪酬指数均值增幅和年均增长率的变化情况，可以看出，18个行业的高管薪酬指数增幅和年均增长率不都是一致的。增幅最大的三个行业分别是卫生和社会工作（Q），金融业（J），教育（P）；降幅最大的三个行业分别是住宿和餐饮业（H），综合（S），房地产业（K）。图24-102016年和2017年不同行业上市公司高管薪酬指数均值和同比增长率比较24.2.4分所有制高管薪酬指数的年度比较不同的所有制会对上市公司高管薪酬指数产生影响。表24-9比较了2012年、2015年、2016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬指数的变化情况。表24-92012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬指数比较所有制年份平均值中位值最大值最小值标准差国有绝对控股公司201240.7119.11459.900.0858.83201557.6527.15871.240.0887.22201660.0125.541219.460.06111.39201765.1325.601119.470.11113.32五年增幅24.426.49659.570.03—年均增长率（%）9.856.0219.476.58—比上年增幅5.120.06-99.990.05—比上年增长率（%）8.530.23-8.2083.33—国有强相对控股公司201256.6529.921050.790.3586.492015116.1845.515442.170.28415.092016123.1044.617641.010.22505.062017113.9748.5910882.190.39532.15五年增幅57.3218.679831.400.04—年均增长率（%）15.0110.1859.602.19—比上年增幅-9.123.983241.180.17—比上年增长率（%）-7.418.9142.4277.27—国有弱相对控股公司2012117.5247.097838.231.18476.852015225.2261.4513509.181.321041.492016228.0556.6829407.560.911669.422017145.5564.913588.781.24308.49五年增幅28.0317.82-4249.450.06—年均增长率（%）4.376.63-14.461.01—比上年增幅-82.508.23-25818.780.33—比上年增长率（%）-36.1814.51-87.8036.26—国有参股公司2012177.9170.164069.490.16410.852015237.06105.667708.840.52544.162016281.7294.0716053.990.291145.302017218.7998.2213753.161.75634.63五年增幅40.8828.069683.671.59—年均增长率（%）4.226.9627.5861.36—比上年增幅-62.924.15-2300.821.45—比上年增长率（%）-22.344.41-14.33503.45—无国有股份公司2012170.9885.079915.941.39461.962015274.23122.049876.762.23667.832016247.60120.867127.591.78538.952017284.03125.8634582.870.391196.75五年增幅113.0540.7924666.93-1.00—年均增长率（%）10.688.1528.38-22.44—比上年增幅36.435.0027455.27-1.39—比上年增长率（%）14.714.14385.20-78.09—注：（1）薪酬指数增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下载表24-92012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬指数比较由表24-9可知，2012～2017年，五类所有制上市公司高管薪酬指数均值都处于增长态势。其中无国有股份公司高管薪酬指数均值增幅最高，为113.05分，年均增长率排名第二，为10.68%；国有强相对控股公司年均增长率最高，为15.01%，增幅排名第二，为57.32分；这两类公司高管薪酬指数均值增幅和年均增长率都超过其他三类公司。高管薪酬指数均值增幅最低的是国有绝对控股公司，为24.42分，年均增长率为9.85%；年均增长率最低的是国有参股公司，为4.22%，增幅为40.88分。图24-11更加直观地描绘了2012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬指数均值和年均增长率的变化情况。可以看出，无国有股份公司增幅显著高于其他四类公司，国有强相对控股公司年均增长率显著高于其他四类公司，国有弱相对控股公司和国有绝对控股公司增幅相差不大，国有参股公司和国有弱相对控股公司年均增长率接近。图24-112012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬指数均值和年均增长率比较与2016年相比，2017年无国有股份公司高管薪酬指数增幅和增长率都是最高，分别为36.43分和14.71%；国有绝对控股公司增幅和增长率都是排名第二，分别为5.12分和8.53%；其余三类所有制上市公司高管薪酬指数均值都出现下降，降幅最大的是国有弱相对控股公司，减少82.5分，下降36.18%，下降速度也是最大的。图24-12描绘了2016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬指数均值和年均增长率的变化情况。可以看出，无国有股份公司和国有绝对控股公司高管薪酬指数均值增加，其余三类所有制上市公司高管薪酬指数均值都下降。图24-122016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬指数均值和同比增长率比较我们进一步将国有绝对控股公司、国有强相对控股公司和国有弱相对控股公司归类为国有控股公司，将国有参股公司和无国有股份公司归类为非国有控股公司，表24-10比较了2012～2017年国有控股公司和非国有控股公司高管薪酬的变化情况。表24-102012～2017年国有控股和非国有控股公司高管薪酬指数比较所有制年份平均值中位值最大值最小值标准差国有控股公司201271.3830.507838.230.08277.232015129.8043.6913509.180.08619.352016142.0942.7629407.560.061014.192017112.6146.7710882.190.11395.21五年增幅41.2316.273043.960.03—年均增长率（%）9.558.926.78658—比上年增幅-29.484.01-18525.370.05—比上年增长率（%）-20.759.38-63.0083.33—非国有控股公司2012172.9780.359915.940.16447.742015260.46115.219876.760.52625.142016260.98110.6116053.990.29831.462017260.78117.2634582.870.391032.65五年增幅87.8136.9124666.930.23—年均增长率（%）8.567.8528.3819.51—比上年增幅-0.206.6618528.880.10—比上年增长率（%）-0.086.02115.4234.48—注：（1）薪酬指数增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下载表24-102012～2017年国有控股和非国有控股公司高管薪酬指数比较从表24-10可以看出，2012～2017年，非国有控股公司高管薪酬指数增幅高于国有控股公司，但年均增长率略低于国有控股公司。从平均值来看，五年中国有控股公司高管薪酬指数均值增长了41.23分，年均增长9.55%；而非国有控股公司高管薪酬指数均值则增长了87.81分，年均增长8.56%。与2016年相比，2017年国有控股公司和非国有控股公司高管薪酬指数均值都出现下降，国有控股公司降幅大于非国有控股公司，减少29.48分，降低20.75%；非国有控股公司降幅仅为0.20分，降低0.08%，只是轻微减少。24.3不同激励区间高管薪酬的年度比较24.3.1激励适中区间高管薪酬的年度比较表24-11列示了2012～2017年激励适中区间上市公司高管薪酬的变化情况。表24-112012～2017年激励适中区间上市公司高管薪酬比较单位：万元年份样本量激励适中比例（%）平均值中位值最大值最小值标准差2012115650.0461.7345.831458.333.757.202015131650.0075.0051.881350.200.2890.682016141550.0276.0254.331208.897.4784.90201715705085.5761.48903.778.5185.79五年增幅—23.8415.65-554.564.76—年均增长率（%）—6.756.05-9.1317.80—比上年增幅—9.557.15-305.121.04—比上年增长率（%）—12.5613.16-25.2413.93—注：（1）薪酬增幅误差源于原始数据库的四舍五入；（2）本表中激励适中比例是指激励适中公司数与全部样本公司数的比例；（3）“比上年增幅”和“比上年增长率”均指2017年与2016年的比较。|Excel下