科创行业投资策略走出舒适区拥抱“小高新”聚焦七大方向_第1页
科创行业投资策略走出舒适区拥抱“小高新”聚焦七大方向_第2页
科创行业投资策略走出舒适区拥抱“小高新”聚焦七大方向_第3页
科创行业投资策略走出舒适区拥抱“小高新”聚焦七大方向_第4页
全文预览已结束

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

科创行业投资策略：走出舒适区，拥抱“小高新”，聚焦七大方向一、“宽货币，稳信用”，成长将是主旋律1.1、全球可能动荡，但没有系统性风险虽然

Taper落地，但美国很难全面收紧或连续加息，乃至引发导致全球股市系统

性风险。一方面，明年美国的经济动能不支持持续收紧。另一方面，明年下半年

的中期选举，也将倒逼美国政府更加注重经济以及市场的稳定。从历史来看，美联储加息是一个相机决策、持续验证的过程。一旦经济出现颓

势，收紧很难持续、甚至可能再次进入宽松。2010

年

3

月美联储结束第一轮

QE，

但美国经济复苏乏力，叠加欧债危机冲击，11

月美联储又启动第二轮

QE。而即

便是在

2013

年底宣布缩减

QE，并于

2014

年开始放风加息，美联储最终也直到

2015

年底才正式加息。不用担心外资撤离，增配

A股是大势所趋。即使外资经过多年的持续入场，但

当前国内市场外资比重仍远低于其他市场，仍然处于“水往低处流”的阶段。代

表短线资金的交易盘确实经常波动，但代表长线资金、占据外资主导地位的配置

盘长期流入。今年外资流入同样有阶段性的起伏，但配置型外资每月都保持了流

入。1.2、经济压力下，国内流动性将维持宽松一方面，当前国内经济正快速回落。“三驾马车”中，消费受疫情影响仍受制约；

投资端基建“托而不举”，地产更显著拖累；出口仍有韧性，但也已进入价涨量

缩阶段。后续，决策层对于稳增长、政策放松的力度有望提升。与此同时，通胀担忧也已在快速退去。首先，本轮通胀主要集中在

PPI。但近期

政府连续出手、多管并举落实稳价保供，大宗品价格快速回落，上游涨价压力缓

解，PPI通胀压力已在快速退去。其次，本轮

PPI也很难向

CPI传导。因此，未

来也不会出现类似

11

年

PPI向

CPI传导，最终导致货币收紧。此外，国内已为海外政策扰动留出足够的腾挪空间。2021

年年初以来，美债利

率上行，已带动中美利差快速收窄。2022

年，高通胀压力+美联储缩减

QE甚至

加息预期下，美债利率或升至

2%以上，有望带动中美利差进一步收窄。但当前

人民币汇率持续处在高位，为国内应对未来可能的美联储加息、美债利率上行留

出足够的腾挪空间，不必由于汇率贬值而压迫国内货币政策空间。信用以稳为主，但局部的结构性宽信用已在落地。当前的政策环境下，地产、基

建很难拉动系统性的信用扩张，因此信用环境整体以稳为主。但局部的结构性宽

信用已在落地。11

月

8

日央行推出碳减排支持工具，向金融机构提供低成本资

金，引导金融机构向清洁能源（风电、光伏等新能源，高效储能，智能电网等）、

节能环保（工业

人人文库> 全部分类> 办公材料 > 办公文档

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论