五粮液集团营运能力分析资料课件

2023/5/27五粮液集团2010——2012年营运能力分析报告小组成员：谭莉、江丽、岳虹莹、姚雪、贺婷婷、叶欣、何坤莲、陈洪2023/5/27目录一、企业简介………………1二、营运能力分析…………31、历史比较分析…………………42、同业比较分析…………………20三、营运能力分析总结……352023/5/27企业简介：五粮液集团有限公司（股票代码000858）是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。公司不仅成为全球规模最大、生态环境最佳、五种粮食发酵、品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地，而且在成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具、精密塑胶制品、循环经济、电子等诸多领域，占领科技高端，形成了突出优势。公司下属5个子集团公司、14个子公司，占地10平方公里，现有职工30000人。2007年实现销售收入253亿元，实现利税53亿元。公司年末资产总额已达260亿元，净资产200亿元。五粮液品牌价值达到402.18亿元，连续13年稳居行业第一。2013年荣获中国品牌价值研究院、中央国情调查委员会、焦点中国网联合发布的2013年度中国品牌500强。

2023/5/27第一步（1985年至1990年共6年）走质量效益型道路第二步（1991年至1996年共6年）走质量规模效益型道路第三步（1997年至今）走质量规模效益及多元化发展道路(一业为主，多元发展)发展战略：2023/5/27项目2009年末2010年末2011年末2012年末营业收入11129220549.6115541300510.8520350594468.7127201045951.34营业成本3860659982.324863189610.836895411289.138015724440.85净利润3466668431.514562056835.606394377214.9810335733704.78五粮液集团2009年——2012年利润表相关数据单位：元项目2009年末2010年末2011年末2012年末流动资产合7621369714857.5729713141282.5637922333462.10其中：应收账款102759224.9689308643.6675620180.1580997122.24存货3476844741.044514778551.635536520482.546680023737.32固定资产合计6935927656.626373457302.865905055195.505497236500.98其中：固定资产净值6936811952.316374006953.235905604845.875497786151.35资产总计20849090535.7328673500525.1636905840779.2445247636141.84五粮液集团2009年——2012年资产负债表相关数据单位：元周转能力分析所需数据2023/5/27周转能力分析项目2010年2011年2012年总资产周转率0.6280.6211.112应收账款周转率161.83246.78347.36存货周转率1.2171.1731.312营业周期298.03308.37275.43固定资产周转率2.3353.3154.771各指标对比表2023/5/27指标一：总资产周转率总资产周转率=营业收入÷总资产平均余额2023/5/27指标二：应收账款周转率应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均余额2023/5/27指标三：存货周转率存货周转率=营业成本÷平均存货2023/5/27指标四：固定资产周转率固定资产周转率=营业收入÷固定资产平均净值2023/5/27指标五：营业周期营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数2023/5/27如图所示：总资产周转率2011年比2010年略有下降，2012年大幅回升。存货周转率2011年略有下降，2012年回转。固定资产周转率逐年上涨。由于国家在消费税方面实行从严征收以及地方整治酒后驾车等因素的影响致使存货周转率在2011年略有下降，后期进一步规范生产改善销售策略使得2012年有上升趋势。固定资产净值每年变化不大，而营业收入逐年上涨幅度较大，而导致固定资产周转率逐年上升。在应收账款方面五粮液集团一直比较注重客户的信用考评，以及给予相应的商业优惠，所以应收账款周转率呈逐年上升态势。2023/5/27项目2010年2011年2012年销售商品、提供劳务收到的现金20906767904.1527452271742.6033004835030.01经营活动产生的现金流量净值7703120285.269533022924.418749667084.48五粮液集团现金流量表相关数据单位：元2023/5/27指标一：销售获现比率销售获现比率=销售商品及提供劳务收到的现金÷营业收入2023/5/27指标二：净利润现金保证比率净利润现金保证比率=经营活动现金净流量÷净利润2023/5/27指标三：总资产现金回收率总资产现金回收率=经营活动现金净流量÷总资产平均余额2023/5/27指标四：收益质量分析营运指数=经营活动产生现金净流量÷经营应得现金2023/5/27如图所示：2011年较2010年销售获现比率大幅上升，说明应收收入在本期收回有所提高，企业信用政策逐步趋于完善，收益质量、资产变现能力逐渐增强。2012年在2011年的基础上略有下降但变化不大，企业需要进一步关注债权资产的质量。净利润现金保证比率虽有逐年下降趋势，但从表中数据可以看出企业的利润主要是来自于经营活动，通过自身创造现金流量的能力较好，由于受到市场竞争五粮液集团朝多元化发展，所以导致其他渠道的资金来源增加，致使净利润现金保证比率下滑。近三年来营运指数均大于1说明现金收回质量较好，收益质量比较可观，现金风险较小，但也可能会造成现金的闲置。总资产回收率在2011年下降说明资产的利用效率有所降低，获现能力有所下降，但是2012年逐步上升与企业的综合管理水平密不可分。2023/5/27同业比较分析2023/5/27

贵州茅台股份有限公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

办公大楼贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

泸州老窖股份有限公司位于四川泸州国窖广场，是具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司。泸州酒业，始于秦汉，兴于唐宋，盛于明清，发展在新中国，与之一脉相承的泸州老窖集团是享誉海内外的百年老字号名酒企业。目前泸州老窖股份有限公司总资产近30亿元，生产建筑面积36万多平方米。拥有我国建造最早（始建于公元1573年）、连续使用时间最长、保护最完整的老窖池群，1996年经国务院批准为全国重点文物保护单位，被誉为“中国第一窖”，以其独一无二的社会、经济、历史、文化价值成为世界酿酒史上的奇迹。比较对象简介2023/5/27项目五粮液贵州茅台泸州老窖流动资产合计37922333462.1036225076613.8812752118997.59其中：应收账款80997122.2417818147.2780473364.77存货6680023737.329665727593.422911818746.16固定资产合计5397236500.986807333231.09997840656.14其中：固定资产净值5497786151.356809522456.99998691217.44资产总计45247636141.8444998208953.4615572976437.822012年行业比较分析所需数据单位：元项目五粮液贵州茅台泸州老窖营业收入27201045951.3426455335152.9911556353850.89营业成本8015724440.852044306468.763969533936.29净利润10335733704.7814008450702.174542521328.542023/5/27同业分析各指标对比表项目五粮液贵州茅台泸州老窖总资产周转率1.1120.6620.824应收账款周转率347.36263.98165.05存货周转率1.3121.2431.574营业周期275.43290.99230.89固定资产周转率4.7714.32411.4842023/5/27总资产周转率行业比较如图所示：五粮液总资产周转率与其他两企业相比最高，说明资产周转率较快，营运能力较好，财务的安全性及资产的收益能力状况好。2023/5/27应收账款周转率行业比较如同所示：由于国家出台一些禁酒政策，以及社会风气的转变，2012年五粮液集团放下身段发展中端产品市场推出量价平衡的产品以及给予客户一定政策宽松致使应收账款周转率在行业当中处于偏高地位。2023/5/27固定资产周转率行业比较如图所示：虽然五粮液的固定资产周转率较泸州老窖相比较低，但是该企业的投资得当，固定资产的分布比较合理。泸州老窖的固定资产有闲置现象。2023/5/27存货周转率行业比较如图所示：五粮液的存货周转率处于三企业的中间地位，相差不大。因为白酒行业产品的制作周期较长，工序较为复杂，导致存货周转率都不高。2023/5/27营业周期周转率行业比较如图所示：五粮液的营业周期低于贵州茅台说明其资金的周转速度较快但其状况又不及泸州老窖。这一现象是由应收账款周转天数和存货周转天数共同导致的。2023/5/27项目五粮液贵州茅台泸州老窖销售商品、提供劳务收到的现金33004835030.0128912367684.8214105278240.45经营活动产生的现金流量净值8749667084.4811921310609.254780624372.69现金流量表相关数据单位：元2023/5/27销售获现比率比较2023/5/27净利润现金保证比率比较2023/5/27总资产现金回收率比较2023/5/27收益质量分析比较2023/5/27同业获现能力分析如图所示：综合以上指标五粮液集团的获现能力处于贵州茅台和泸州老窖的中间地位，在创造利润的同时其现金流量是比较可观的。这也表明他具有较强的偿债能力和支付能力，相应降低了财务风险。这与企业2012年走“亲民”型产品路线是密不可分的。1.2131.0931.2212023/5/27营运能力分析总结：1、在历史分析上五粮液集团在2010到2011年之间其周转能力和获现能力都略有下降，而在2011到2012年之间有回升态势并处以相对稳定的状态。这是由于2012年五粮液集团倾向于产品结构向低度化、多样化方向发展。在利用主厂资金、技术、品牌优势的同时，不断拓宽其经营领域，逐步向其他领域和高新技术产业渗透。2、在和与之相当的两企业比较之后得出五粮液集团的营运能力是处于其中间地位的，同为白酒行业的前十强，在其竞争发展的同时注重利用其竞争者无法获得的优势——品牌优势。五粮液这个品牌在中国广大消费