2021-2022年江西省抚州市注册会计财务成本管理

2021-2022年江西省抚州市注册会计财务成本管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.

第

7

题

将投资区分为直接投资和间接投资所依据的分类标志是（）。

A.投资行为的介入程度B.投资的对象C.投资的方向D.投资的领域

2.以下关于期权价值说法中，不正确的是（）。

A.期权到期日价值减去期权费用后的剩余，称为期权购买人的“净收入”

B.在规定的时间内未被执行的期权价值为零

C.空头看涨期权的到期日价值没有下限

D.在不考虑交易费等因素的情况下，同一期权的买卖双方是零和博弈

3.下列关于股利理论的表述中，不正确的是（）

A.股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值

B.信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的下降

C.“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票

D.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票

4.西南公司是一家机器设备制造企业，采用标准成本法进行核算，西南公司正在制定某机器设备的标准成本。加工一件该机器设备需要的必不可少的加工操作时间为200小时，生产时设备调整时间为24小时，必要的工间休息为30小时，废品耗用工时为5小时。该机器设备的直接人工标准工时是（）小时

A.200B.224C.230D.259

5.某企业2008年年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为10%。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股票)与上年相同。若2009年的净利润为600万元，则其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

6.利润中心某年的销售收入10000元，已销产品的变动成本和变动销售费用5000元，可控固定间接费用1000元，不可控固定间接费用1500元，分配来的公司管理费用为1200元。那么，该部门的“部门可控边际贡献”为（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

7.在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素是（）。

A.缺货成本B.平均库存量C.交货期D.存货需求量

8.研究证券市场半强式有效的基本思想是比较事件发生前后的（）。

A.市盈率B.市净率C.投资收益率D.股价

9.不考虑所得税的影响时，项目采用直线法计提折旧计算出来的方案净现值比采用加速折旧法计提折旧所计算出的净现值（）A.小B.一样C.大D.难以确定

10.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为l2％，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为10年，净现值为1000万元，（A／P，12％，10）=0．177；乙方案的现值指数为0．85；丙方案的项目期限为ll年，其净现值的等额年金为l50万元；丁方案的内含报酬率为10％。最优的投资方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

11.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有（）。

A.行政管理部门B.医院放射科C.企业研究开发部门D.企业广告宣传部门

12.下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是（）。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关

B.投资组合的β系数不会比组合中任一单个证券的β系数低

C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系

D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率

13.()可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价。

A.现行标准成本B.基本标准成本C.正常标准成本D.理想标准成本

14.下列关于企业公平市场价值的表述中，不正确的是（）。

A.公平市场价值就是未来现金流量的现值

B.公平市场价值就是股票的市场价格

C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和

D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者

15.某投资项目年营业收入为180万元，年付现营业费用为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25％，则该项目年营业现金毛流量为()万元。

A.81．8B.100C.82．4D.76．4

16.甲公司在2011年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2014年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（）元。

A.1000B.1058．82C.1028．82D.1147．11

17.某企业年销售收入为2000万元，净利润为1000万元，应收账款余额的年初数和年末数分别为105万元、95万元，该公司年应收账款周转天数为（）。

A.10天B.18．25天C.20天D.36．5天

18.关于企业管理会计报告的分类，下列各项中正确的是（）A.按照企业管理会计报告使用者所处的管理层级可以分为战略层管理会计报告、经营层管理会计报告和业务层管理会计报告

B.按照责任中心可以分为综合（整体）企业管理会计报告和专项（分部）管理会计报告

C.按照企业管理会计报告内容可以分为管理规划报告、管理决策报锂、管理控制报告和管理评价报告

D.按照管理会计功能可以分为成本中心报告、利润中心报告和投资中心报告

19.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。

A.直接租赁B.售后租回C.杠杆租赁D.经营租赁

20.第

8

题

下列属于经营性资产的是（）。

A.短期股票投资B.短期债券投资C.长期权益性投资D.按市场利率计算的应收票据

21.从财务角度看，下列关于租赁的说法中，不正确的是（）

A.经营租赁中，出租人购置、维护、处理租赁资产的交易成本通常低于承租人

B.融资租赁的租赁费不能作为费用税前扣除

C.融资租赁最主要的特征是租赁资产的成本可以完全补偿

D.以经营租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，按照租赁期均匀扣除

22.有一项年金，前2年无流人，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，则其第7年年初(即第6年年末)的终值和递延期分别为。

A.3052．55万元和1年B.3357．81万元和1年C.3693．59万元和1年D.3052．55万元和2年

23.A部门是一个投资中心，该部门采用经济增加值作为公司内部的业绩评价指标。已知该部门的平均经营资产为60000元，部门税前经营利润为12000元，平均经营负债为10000元，该部门适用的所得税税率为25%，加权平均税后资本成本为10%，则该部门的经济增加值为（）元。

A.4000B.7000C.9000D.3000

24.根据本量利分析原理，只能提高安全边际而不会降低盈亏临界点的措施是。

A.提高单价B.增加产销量C.降低单位变动成本D.压缩固定成本

25.存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的是（）。

A.两种方法都考虑了现金的短缺成本和机会成本

B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性

C.存货模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

26.一个投资人持有甲公司的股票，目前股票市场的平均投资报酬率为12％。预计甲公司未来三年的股利分别为1．0元、1．2元、则该公司股票的内在价值为()。

A.29．62B.31．75C.30．68D.28．66

27.下列关于股利政策的表述中，不正确的是（）

A.公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构

B.采用固定股利政策有利于稳定股价

C.固定股利支付率政策将股利支付与公司当年资本结构紧密相连

D.低正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性

28.在对企业价值进行评估时，下列说法中不正确的是()。A.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量

B.实体现金流量=营业现金毛流量一经营营运资本增加一资本支出

C.实体现金流量=税后经营利润+折旧与摊销一经营营运资本增加一资本支出

D.实体现金流量=股权现金流量+税后利息费用

29.某公司上年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20％。年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为（）。

A.60．12％B.63．54％C.55．37％D.58．16％

30.某种产品由三个生产步骤组成，采用逐步结转分步法计算成本。本月第一生产步骤转入第二生产步骤的生产费用为3000元，第二生产步骤转入第三生产步骤的生产费用为5000元。本月第三生产步骤发生的费用为4600元(不包括上一生产步骤转入的费用)，第三生产步骤月初在产品费用为1100元，月末在产品费用为700元，本月该种产品的产成品成本为()元。

A.9200B.7200C.10000D.6900

31.按照金融工具的属性。金融市场分为（）。

A.发行市场和流通市场B.基础性金融市场和金融衍生品市场C.短期金融市场和长期金融市场D.一级市场和二级市场

32.沉没成本是以下列哪项财务管理原则的应用()。

A.双方交易原则B.自利行为原则C.比较优势原则D.净增效益原则

33.某公司生产甲产品，生产能力为600件。目前正常订货量为400件，剩余生产能力无法转移。正常销售单价为80元，单位产品成本50元，其中变动成本40元。现有客户追加订货100件，报价70元，该公司如果接受这笔订单。需要追加专属成本1200元。该公司若接受这笔订单，将增加利润（）元

A.800B.2000C.1800D.3000

34.在市场利率大于票面利率的情况下，下列表述正确的是（）。

A.债券的发行价格大于其面值B.债券的发行价格小于其面值C.债券的发行价格等于其面值D.不确定

35.

第

12

题

已知某投资项目的全部投资均干建设起点一次性投入，建设期为0，投产后每年的净流量相等，按内部收益率确定的年金现值系数是8，则该项目的静态投资回收期是（）年。

A.2.5B.3.2C.8D.无法计算

36.下列预算中，不属于短期预算的是（）。

A.资产负债表预算B.销售预算C.资本预算D.现金预算

37.确定建立保险储备量时的再订货点，需要考虑的因素不包括（）。

A.交货时间B.平均日需求量C.保险储备量D.平均库存量

38.下列变动成本差异中，无法从生产过程分析中找出产生原因的是。

A.变动制造费用效率差异B.变动制造费用耗费差异C.材料价格差异D.直接人工效率差异

39.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（）。(2005年)

A.等风险投资的最低报酬率B.产品变动成本率C.应收账款坏账损失率D.公司的所得税税率

40.对于风险调整折现率法，下列说法不正确的是()。

A.它把时间价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行贴现

B.它用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整

C.它是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险的

D.它意味着风险随时间的推移而加大

二、多选题(30题)41.满足销售增长引起的资金需求增长的途径有（）

A.扩大留存收益B.动用金融资产C.增发新股D.经营负债的自然增长

42.判别一项成本是否归属责任中心的原则有()。

A.责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务

B.责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额

C.责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务

D.责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响

43.某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有()。

A.该企业采用的是适中型营运资本筹资政策

B.该企业在营业低谷时的易变现率大于1

C.该企业在营业高峰时的易变现率小于1

D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券

44.在边际贡献大于固定成本情况下，下列各项措施中利于降低企业总风险的有（）

A.提高产品单价B.降低单位变动成本C.提高产品销量D.提高固定成本总额

45.下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的有（）

A.直接材料的价格标准包括购进材料发生的检验成本

B.直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间，必要的间歇和停工

C.直接材料的标准消耗量是现有技术条件生产单位产品所需的材料数量，但不包括各种难以避免的损失

D.固定制造费用和变动制造费用的用量标准可以相同，也可以不同

46.

第

21

题

下列有关投资报酬率表述不正确的有（）。

47.以下关于优先股的说法中，正确的有（）。

A.优先股的购买者主要是低税率的机构投资者

B.优先股存在的税务环境是对投资人的优先股利有减免税的优惠，而且发行人的税率较低，投资人所得税税率较高

C.多数优先股没有到期期限

D.优先股股东要求的预期报酬率比债权人高

48.

第

27

题

滚动预算按其预算编制和滚动的时间单位不同可分为（）。

49.配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，不正确的有（）

A.配股价格一般采取网上竞价方式确定

B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富

C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格

D.配股权价值等于配股后股票价格减配股价格

50.甲公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后，银行提出三种方案：

（1）采用收款法付息，利息率为7%；

（2）采用贴现法付息，利息率为6%；

（3）采用加息法付息，利息率为5%。

下列关于这三种方案的说法正确的有（）

A.采用收款法的有效年利率为7%

B.采用贴现法的有效年利率为6.38%

C.采用加息法的有效年利率为10%

D.采用收款法的有效年利率为8%

51.下列属于利用剩余收益来评价投资中心业绩的优点有（）。

A.允许使用不同的风险调整资本成本

B.可以使业绩评价与公司的目标协调一致，引导部门经理采纳高于公司资本成本的决策

C.可用于部门之间以及不同行业之间的比较

D.可以对整个部门的经营状况作出评价

52.假设其他情况相同，下列说法中正确的有（）。

A.权益乘数大则财务风险大B.权益乘数大则产权比率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数D.权益乘数大则总资产净利率大

53.下列表述中，不正确的有（）

A.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁

B.不可撤销租赁不能提前终止

C.可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁

D.通常对于可以撤销租赁，提前终止合同，承租人不需要支付赔偿额

54.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.储存成本D.缺货成本

55.某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有（）。(2011年)

A.有价证券的收益率提高

B.管理人员对风险的偏好程度提高

C.企业每日的最低现金需要量提高

D.企业每日现金余额变化的标准差增加

56.

下列成本差异中，通常应由标准成本中心负责的差异有（）。

A.直接材料价格差异B.直接人工数量差异C.变动制造费用效率差异D.固定制造费用闲置能量差异

57.下列关于多种产品加权平均边际贡献率的计算公式中，正确的是（）。

A.加权平均边际贡献率＝

×100%

B.加权平均边际贡献率＝Σ（各产品安全边际率×各产品销售利润率）

C.加权平均边际贡献率=

×100%

D.加权平均边际贡献率=Σ（各产品边际贡献率×各产品占总销售比重）

58.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%,某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则()。

A.总期望报酬率为13.6%

B.总标准差为16%

C.该组合位于M点的左侧

D.资本市场线斜率为0.35

59.下列关于股利的支付程序和方式的表述中，不正确的有（）。

A．现金股利分配后企业的控制权结构发生了变化

B．现金股利分配后企业的资本结构发生了变化

C．财产股利是我国法津所禁止的股利方式

D．负债股利所分配的是本公司持有的其他企业的有价证券

60.对于每半年付息一次的债券来说，若票面利率为10％，下列说法中正确的有()。

A.有效年利率为10．25％B.报价利率为l0％C.计息期利率为5％D.计息期利率为5．125％

61.企业的平均资本成本率15%，权益资本成本率18%：借款的预期税后平均利率13%，其中税后有担保借款利率12%，无担保借款利率14%。该企业在进行融资租赁设备与购买的决策分析时，下列作法中不适宜的有（）。

A.将租赁期现金流量的折现率定为12%，租赁期末设备余值的折现率定为18%

B.将租赁期现金流量的折现率定为13%，租赁期末设备余值的折现率定为15%

C.将租赁期现金流量的折现率定为14%，租赁期末设备余值的折现率定为18%

D.将租赁期现金流量的折现率定为15%，租赁期末设备余值的折现率定为13%

62.下列关于盈亏临界点的计算公式中，正确的有（）

A.盈亏临界点销售量＝边际贡献/固定成本

B.盈亏临界点销售量＝固定成本/（单价－单位变动成本）

C.盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献率

D.盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献

63.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）。

A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关

B.按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资

C.无税的MM理论认为资产负债率为l00％时资本结构最佳

D.权衡理论是对代理理论的扩展

64.标准成本按其适用期的分类包括（）

A.理想标准成本B.正常标准成本C.现行标准成本D.基本标准成本

65.下列有关资本结构理论的说法中，正确的有()。

A.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

B.代理理论是对权衡理论的扩展

C.权衡理论是对代理理论的扩展

D.优序融资理论是对代理理论的扩展

66.成本计算分批法的特点有。

A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期

B.月末无须进行在产品与完工产品之间的费用分配

C.比较适用于冶金、纺织、造纸行业企业

D.以成本计算品种法原理为基础

67.事业部制组织结构的管理原则包括（）。

A.集中决策B.集中经营C.分散经营D.协调控制

68.

第

29

题

股份有限公司的特点包括（）。

A.承担无限责任B.股份容易转让C.收益重复纳税D.筹资容易

69.第

13

题

股份有限公司赊销商品100万元，收取价款时给予客户现金折扣2％（不考虑相关税金及附加）。根据我国会计制度的规定，该项业务在确认收入和收取价款时应作的会计分录有（）。

A.借：应收账款1000000

贷：主营业务收入1000000

B.借：应收账款980000

贷：主营业务收入980000

C.借：银行存款980000

贷：应收账款980000

D.借：银行存款980000财务费用20000

贷：应收账款1000000

E.借：银行存款980000主营业务收入20000

贷：应收账款10000

70.下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。

A.普通年金现值系数×投资回收系数=1

B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

C.普通年金现值系数×（1+折现率）=预付年金现值系数

D.普通年金终值系数×（1+折现率）=预付年金终值系数

三、计算分析题(10题)71.第

31

题

某企业每年需用甲材料8000件，每次订货成本为160元，每件材料的年储存成本为6元，该种材料的单价为25元/件，一次订货量在2000件以上时可获3％的折扣，在3000件以上时可获4％的折扣。

要求：计算确定对企业最有利的进货批量。

72.有三家企业A、B、C，均需在生产经营淡季占用300万元的流动资产和500万元的长期资产；而在生产经营的旺季，会额外增加200万元的季节性存货需求。企业A只在生产经营的高峰期才借入200万元的短期借款。300万元稳定性流动资产和500万元长期资产均由权益资本、长期债务和经营性流动负债解决其资金需要。企业B的长期负债、经营性流动负债和权益资本之和总是高于800万元，有900万元左右，旺季的季节性存货的资金需要只有一部分(100万元左右)靠短期借款解决，其余的季节性存货和全部长期性资金需要则由权益资本、长期债务和经营性流动负债提供。而在生产经营的淡季，企业则会将闲置的资金(100万元左右)投资于短期有价证券。企业C的权益资本、长期债务和经营性流动负债的筹资额低于800万元(即低于正常经营期的流动资产占用与长期资产占用之和)，会有100万元左右的长期性资产和200万元的临时性流动资产(在经营旺季)由短期金融负债筹资解决。要求：(1)分别说明企业A、B、C各自采用的是保守型筹资政策、适中型筹资政策还是激进型筹资政策?为什么?(2)分别计算三家企业营业高峰期和低谷期的易变现率。(3)分别说明三家企业不同筹资政策的优劣势。

73.下列信息给出了过去6年两种证券收益率的情况：

要求：

(1)计算每种证券的平均报酬率和标准差。

(2)计算两种证券之间的相关系数(保留两位小数)。

(3)假设某人拟投资75%的A证券和25%的B证券，要求计算投资组合的报酬率和标准差。

74.

第

32

题

企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？

75.C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：（1）C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为10％、8％；2013年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5％。（2）C公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20％，净负债／股东权益=1／1。公司税后净负债成本为6％，股权资本成本为12％。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。（3）公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：（1）计算C公司2011年至2013年的股权现金流量；（2）计算C公司2010年12月31日的股权价值。

76.某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000万元，分两年投入，该项目的现金流量表(部分)如下：

要求：

(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。

(2)计算或确定下列指标：①静态回收期；②会计报酬率；③动态回收期；④净现值；⑤现值指数；⑥内含报酬率。

77.

第

33

题

甲公司是一家上市公司，该公司2006年和2007年的主要财务数据如下表所示（单位：万元）

项目2006年实际2007年实际销售收入18002700利息费用5060净利润（平均所得税率为20%）360552股利288386.4本年收益留存72165.6年未经营资产40005000年末经营负债24003000年末股东权益8001200年末金融资产200300

要求：

（1）计算2007年的净经营资产利润率、杠杆贡献率和权益净利率；（时点指标按照年末

数计算，填表并列示过程）

项目2006年2007年净经营资产利润率杠杆贡献率权益净利率（2）根据上问的结果定性分析2007年杠杆贡献率发生变化的主要原因；

（3）计算2006年和2007年的可持续增长率；

（4）分析2007年超常增长的资金来源，填写下表：

单位：万元项目实际增长可持续增长超常增长所需（差额）新增资金新增留存收益新增负债新增外部权益资金

78.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

(1)从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；

(2)从第5年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；

假设该公司的资本成本(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案?

79.上海东方公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在中国香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为10000套。套装门的购进单价为395元(包括运费，单位是人民币，下同)。与订购和储存这些套装门相关的资料如下：

(1)去年的订单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元，预计未来成本性态不变。

(2)虽然对于中国香港源产地商品进入内地已经免除关税，但是对于每一张订单都要经双方海关的检查，其费用为280元。

(3)套装门从生产商运抵上海后，接收部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每月支付工资3000元，每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用每小时2．5元。

(4)公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每套门4元。

(5)在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门28．5元。

(6)占用资金利息等其他储存成本每套门20元。

(7)从发出订单到货物运到上海需要6个工作日。

(8)为防止供货中断，东方公司设置了100套的保险储备。

(9)东方公司每年经营50周，每周营业6天。

要求：

(1)计算经济批量模型公式中的“订货成本”。

(2)计算经济批量模型公式中的“储存成本”。

(3)计算经济订货批量。

(4)计算每年与批量相关的存货总成本。

(5)计算再订货点。

(6)计算每年与储备存货相关的总成本。

80.某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元；债券l50万元，年利率8%；目前的销量为5万件，单价为50元，单位变，动成本为20元，固定经营成本为40万元，所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资500万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：(1)发行债券500万元，年利率10%；(2)发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。预计扩大生产能力后，固定经营成本会增加52万元，假设其他条件不变。

要求：

(1)计算两种筹资方案下每股收益相等时的销量水平。

(2)若预计扩大生产能力后企业销量会增加4万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案

参考答案

1.A本题的主要考核点是投资的分类。按照投资行为介入程度，投资可以分为直接投资和间接投资；按照投资的方向不同，投资可以分为对内投资和对外投资；按照投入的领域不同，投资可以分为生产性投资和非生产性投资。

2.A【正确答案】：A

【答案解析】：期权到期日价值减去期权费用后的剩余，称为期权购买人的“损益”，所以选项A的说法错误；双方约定的期权到期的那一天为到期日，在此之后，期权失效，价值为零，所以选项B的说法是正确的；空头看涨期权到期日价值＝－Max（股票市价－执行价格，0），理论上，股价可以无限大，所以空头看涨期权到期日价值没有下限，选项C的说法正确；对于同一期权的买卖双方而言，一方的损失，就是另一方的所得，所以选项D的说法是正确的。

【该题针对“期权的一般概念”知识点进行考核】

3.B选项A表述正确，股利无关论认为：投资者并不关心公司股利的分配；股利的支付率不影响公司的价值；

选项B表述错误，信号理论认为股利增长的信号作用体现为：如果企业股利支付率提高，被认为是经理人员对企业发展前景作出良好预期的结果，表明企业未来业绩将大幅度增长，通过增加发放股利的方式向股东与投资者传递了这一信息；

选项C表述正确，“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票；

选项D表述正确，投资者的边际税率差异性导致其对待股利政策态度的差异性。边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，边际税率低的投资者则会选择实施高股利支付率的股票。

综上，本题应选B。

4.D直接人工标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、设备调整准备时间、不可避免的废品耗用工时等。所以西南公司该机器设备的直接人工标准工时＝200＋24＋30＋5＝259（小时）。

综上，本题应选D。

5.D2008年净利润=600/(1+10%)=545．45(万元)，设利润留存率为X，

解得：X=40%

所以，股利支付率=1-40%=60%。

或：根据题意可知，本题2009年实现了可持续增长，所有者权益增长率=可持续增长率=10%，所有者权益增加=2400×10%=240(万元)=2009年利润留存，所以，2009年的利润留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

6.B[答案]B

[解析]部门可控边际贡献＝部门销售收入－变动成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

7.B解析：设立保险储备量的再订货点(R)=交货时间B平均日需求+保险储备。合理的保险储备量,是使缺货成本和储存成本之和最小的总成本。

8.C研究证券市场半强式有效的基本思想是比较事件发生前后的投资收益率，看特定事件的信息能否被价格迅速吸收，正确答案为选项C。

9.B固定资产折旧只能通过所得税来影响现金流，不考虑所得税时，折旧不影响现金流。?????

综上，本题应选B。

也可以从净现值的计算公式出发考虑：净现值＝未来现金流入量现值－未来现金流出量现值，未来现金流入量现值的计算是以现金流量为依据的，而现金流量的确定是以收付实现制为基础的，不考虑非付现的成本，无论采用加速折旧法计提折旧还是采用直线法计提折旧，不考虑所得税的影响时，其他条件不变，同一方案的营业现金流量是相等的，计算得出的净现值也是相等的。

无税时投资项目的现金流量

10.A乙方案的现值指数为0．85，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行。丁方案的内含报酬率为10％小于设定折现率12％，因而丁方案经济上不可行。甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金=1000×（A／P，12％，10）=177（万元），丙方案净现值的等额年金为150万元，甲方案净现值的等额年金大于丙方案净现值的等额年金，因此甲方案最优。

11.B解析：标准成本中心，必须是所生产的产品稳定而明确，并且已经知道单位产品所需要的投入量的责任中心。医院放射科可以根据接受放射治疗的人数建立标准成本中心。

12.B根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A的说法正确；由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项B的说法错误；根据教材内容可知，选项c的说法正确；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大，选项D的说法正确。

13.A本题的主要考核点是现行标准成本的用途。现行标准成本是指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本。这种标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价。

14.BB【解析】在资本市场不是完全有效的情况下，股票的市场价格不能代表公平市场价值。

15.B年营业现金毛流量：税后经营净利润+折旧=(180-60-40)×(1-25％)+40=100(万元)。

16.C【解析】债券的价值=1000×3%×(P／A，2%，3)+1000×(P／F，2%，3)=30×2．8839+1000×0．9423=1028．82(元)。

17.B平均应收账款＝(应收账款余额年初数＋应收账款余额年末数)/2＝(105＋95)/2＝100(万元)，应收账款周转天数＝365÷(销售收入÷应收账款)＝365÷(2000÷100)＝18．25(天)。

18.A选项A正确，按照企业管理会计报告使用者所处的管理层级，可以分为战略层管理会计报告、经营层管理会计报告、业务层管理会计报告；

选项B不正确，按照企业管理会计报告内容（整体性程度），可以分为综合（整体）企业管理会计报告、专项（分部）管理会计报告；

选项C不正确，按照管理会计功能，可分为管理规划报告、管理决策报告、管理控制报告、管理评价报告；

选项D不正确，管理会计报告按照责任中心，可分为成本中心报告、利润中心报告、投资中心报告。

综上，本题应选A。

管理会计报告的类型

19.C杠杆租赁情况下，出租人既是资产的出租人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。由于租赁收益大于借款成本，出租人借此而获得财务杠杆好处，因此，这种租赁形式被称为杠杆租赁。

20.CABD都是金融资产。

21.C选项A说法正确，经营租赁中，租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠。对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行或者更有效率。对于旧资产的处置，租赁公司更有经验；

选项B、D说法正确，经营租赁的租赁费可以在租期内均匀扣除，融资租赁的租赁费支出，按照规定构成融资租入固定资产价值的部分应当提取折旧费用，分期扣除；

选项C说法错误，融资租赁最主要的特征是租赁期长。

综上，本题应选C。

22.AF=500×(F／A，10％，5)=3052．55(万元)。注意：本题中第一次现金流入发生在第3年年初(与第2年年末是同一时点)，所以递延期=2—1=1，或递延期=3-2=1。递延年金的终值与递延期无关，与普通年金终值相同。

23.AA部门的经济增加值＝12000×(1－25%)－(60000－10000)×10%＝4000(元)。

24.B盈亏临界点销售量=覃丽{誓‰，安全边际量=正常销售量一盈亏临界点销售量，由此公式可以看出，应选择选项B。

25.D两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本，都不考虑短缺成本，所以选项A的说法错误；现金持有量的存货模式是-种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以选项B的说法错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以选项C的说法错误；在随机模式下现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，所以选项D的说法正确。

26.B股票的价值=1．0×(P／F，12％，1)+1．2×(P／F，12％，2)+1．5×(P／F，12％，3)十1．5×(1+8％)／(12。,40一8％)×(P／F，12％，3)=1．0×0．8929+1．2×0．7972+1．5×0．7118+40．5×0．7118=31．75(元)

27.C选项A表述正确，公司采用剩余股利政策是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低；

选项B表述正确，采用固定股利政策有利于稳定公司股价；

选项C表述错误，采用固定股利支付率政策的理由是，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则，而与公司的资本结构没有关系；

选项D表述正确，低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。

综上，本题应选C。

28.D实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量，实体现金流量=税后经营利润-本年净投资一税后经营利润=(资本支出-折旧与摊销+经营营运资本增加)=营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出=营业现金净流量-资本支出-债务现金流量+股权现金流量=税后利息费用-净负债增加+股权现金流量。

29.AA【解析】税后经营净利润=800×(1-20%)=640（万元），净经营资产净利率=税后经营净利润／净经营资产×100%=640/1600×100%=40%;净负债=净经营资产一股东权益=1600-600=1000（万元），净财务杠杆=净负债／股东权益=1000/600=1.67;税后利息率=50×(1-20%)/1000×100%=4%，杠杆贡献率=（净经营资产净利率一税后利息率）×净财务杠杆=（40%-4%）×1.67=60.12%。

30.C本题的主要考核点是产品成本的计算。产成品成本=1100+4600+5000-700=10000(元)。

31.B此题暂无解析

32.D净增效益原则指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益，净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。

33.C追加的订单超过了该公司的剩余生产能力，因此需要追加专属成本1200元，则根据本量利基本模型可得，若该公司接受这笔订单，将增加利润＝销量×（单价－单位变动成本）－专属成本＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

综上，本题应选C。

34.B债券的利息是按票面面值和票面利率固定计算的，市场利率大于票面利率时，债券投资人的收益比市场收益要低，为了协调债券购销双方在债券利息上的利益，就要调低发行价格。当票面利率低于市场利率时，以折价方式发行债券。

35.C在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为O，投产后每年净现金流量相等的条件下，投资回收期=原始投资额/每年相等的净现金流量＝I/NCF，净现值为0时：NCF×(P/A，IRR，N)一I=0，所以年金现值系数(P/A，IRR，N)=I/NCF=静态投资回收期，因此，答案为C。

36.D长期预算包括长期销售预算和资本支出预算，有时还包括长期资金筹措预算和研究与开发预算；短期预算是指年度预算，或者时间更短的季度或月度预算，如直接材料预算、现金预算等。

37.D在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点。建立保险储备时，再订货点公式为：再订货点＝交货时间×平均日需求量＋保险储备量。

38.C材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其做出说明。

39.D在进行应收账款信用政策决策时，按照差量分析法只要改变信用政策所带来的税前净损益大于0，信用政策的改变就可行，所以不用考虑所得税税率，本题答案为选项D。

40.A解析：风险调整折现率法将贴现率调整为包含风险因素的贴现率，用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整。

41.ABC销售增长引起的资金需求增长，有三种途径满足：一是动用金融资产（选项B）；二是扩大留存收益（选项A）；三是外部融资，外部融资可以通过两种途径：增加金融负债以及增发新股（选项C）。

综上，本题应选ABC。

42.BCD通常，可以按以下原则确定责任中心的可控成本：(1)假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么该中心就要对这项成本负责。(2)假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责。(3)某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响。则他对该成本也要承担责任。

43.BCD根据短期金融负债（100万元）小于临时性流动资产（120万元）可知，该企业采用的是保守型筹资政策，即选项B、C、D是答案，选项A不是答案。

44.ABC企业总风险包括经营风险和财务风险。

选项A正确，提高单价能提高息税前利润，能降低经营风险，从而降低了总风险；

选项B正确，降低单位变动成本会导致息税前利润提高，经营风险降低，从而降低了总风险；

选项C正确，提高产品销量，经营风险降低，从而降低了总风险；

选项D错误，提高固定成本总额会导致息税前利润降低，经营风险提高，最终增大了总风险。

综上，本题应选ABC。

45.AB选项A表述正确，直接材料的价格标准，是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本，是取得材料的完全成本；

选项B表述正确，直接人工标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、设备调整准备时间、不可避免的废品耗用工时等；

选项C表述错误，直接材料的标准消耗量是现有技术条件生产单位产品所需的材料数量，包括必不可少的消耗以及各种难以避免的损失；

选项D表述错误，固定制造费用的用量标准与变动制造费用的用量标准相同，包括直接人工工时、机器工时、其他用量标准等，并且两者要保持一致，以便进行差异分析。

综上，本题应选AB。

46.CD不同的企业发展阶段，公司的投资报酬率会有变化。企业处于衰退阶段，资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能提高，这也不表示业绩有什么改善。在通货膨胀期间老企业的资产账面价值低，所以在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩。

47.BD优先股的购买者主要是高税率的机构投资者，所以选项A不正确；多数优先股规定有明确的到期期限，到期时公司按规定价格赎回优先股，与一般的债券类似，所以选项C不正确。

48.ABC本题的考点是滚动预算的滚动方式。逐年滚动与定期预算就一致了。

49.ABD选项A说法错误，配股一般采取网上定价发行的方式；

选项B说法错误，假设不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值变化，如果老股东都参与配股，则股东财富不发生变化，如果有股东没有参与配股，则这些没有参与配股的股东的财富会减少；

选项C说法正确，拥有配股权的股东有权选择配股或不配股，如果股票价格大于配股价格，则股东可以选择按照配股价格购入股票，所以配股价格就是执行价格；

选项D说法错误，配股权价值＝（配股后股票价格－配股价格）/购买一股新股所需的认股权数，或者配股权价值＝配股前股票价格－配股后股票价格。

综上，本题应选ABD。

网上定价VS网上竞价

（1）发行价格的确定方式不同：竞价发行方式事先确定发行底价，由发行时竞价决定发行价；定价发行方式事先确定价格；

（2）认购成功者的确认方式不同：竞价发行方式按价格优先、同等价位时间优先原则确定；网上定价发行方式按抽签决定。

50.ABC选项A正确，选项D错误，采取收款法的有效年利率＝报价利率＝7%；

选项B正确，采取贴现法的有效年利率＝实际利息/实际可使用资金＝10000×6%/[10000×（1－6%）]＝6.38%；

选项C正确，采用加息法有效年利率＝实际利息/实际可使用资金＝（10000×5%）/（10000/2）＝10%。

综上，本题应选ABC。

收款法付息：有效年利率＝报价利率

贴现法付息：有效年利率＝报价利率/（1－报价利率）

加息法付息：有效年利率≈2×报价利率

51.AB剩余收益的主要优点是可以使业绩评价与公司的目标协调一致，引导部门经理采纳高于公司资本成本的决策、允许使用不同的风险调整资本成本。所以选项A、B是正确的，而选项C、D是部门投资报酬率的主要优点。

52.ABC【答案】ABC

【解析】权益乘数表示企业的负债程度，因此权益乘数大则财务风险大，所以选项A正确；权益乘数=1+产权比率，所以选项B正确；权益乘数是资产权益率的倒数，即总资产除以权益，所以选项C正确；总资产净利率的大小，是由销售净利率和总资产周转率的大小决定的，与权益乘数无关，所以选项D错误。

53.BD选项A表述正确，选项B表述错误，不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项从而得到对方认可，不可撤销租赁也可以提前终止。

选项C表述正确，选项D表述错误，可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁。通常，提前终止合同，承租人要支付一定的赔偿额。

综上，本题应选BD。

54.ACD这是一个很常规的题目，在旧制度的考试中经常涉及，考生应该比较熟悉。

55.CD现金返回线(R)的计算公式：R=有价证券的收益率提高会使现金返回线下降，选项A错误；管理人员对风险的偏好程度提高，L会下降，则最优现金返回线会下降，选项B错误。

56.BC直接材料价格差异主要由材料采购部门负责，所以，选项A错误；一般说来，标准成本中心的考核指标，是既定产品质量和数量条件下的标准成本，因此，标准成本中心应对生产过程中的直接材料数量差异、直接人工数量差异和变动制造费用效率差异负责，所以，选项B、c正确。标准成本中心的设备和技术决策，通常由职能管理部门作出，而不是由成本中心的管理人员自己决定。因此，标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任。如果采用完全成本法，成本中心不对闲置能量的差异负责，他们对于固定制造费用的其他差异要承担责任。所以．选项D错误。

57.ACD

58.ABCD总期望报酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%；总标准差=80/100×20%=16%,根据Q=0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧（或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧）；资本市场线斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

59.ACD现金股利的支付不会改变股东所持股份的比例关系，因而不会改变企业的控股权结构，所以选项A的说法不正确：但是现金股利支付的多寡直接会影响企业的留存收益，进而影响股东权益所占份额，所以现金股利分配后企业的资本结构发生了变化，选项B的说法正确；财产股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但是并非法律所禁止，所以选项C的说法不正确；财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券支付给股东，而负债股利是公司以负债支付股利，通常是以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的，所以选项D的说法不正确。

60.ABC对于一年内付息多次的债券来说，给出的票面利率指的是报价利率，所以，该债券的报价利率为10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，选项A、B的说法正确；由于计息期利率一报价利率／一年内付息的次数，所以，本题中计息期利率=10％／2=5％，即选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

61.BCD在融资租赁与购买决策分析时，租赁期现金流量的折现率为税后有担保借款利率，租赁期末设备余值的折现率为全部使用权益资金筹资时的机会成本(即权益资本成本)。因此，本题只有选项A的说法正确。

62.BC选项A错误，选项B正确，盈亏临界点销售量＝固定成本/单位边际贡献＝固定成本/（单价－单位变动成本）；

选项C正确，选项D错误，盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献率。

综上，本题应选BC。

盈亏临界点和保本点等相关指标是历年的高频考点。要熟练掌握盈亏临界点、保本点等相关指标的计算公式。

63.AB无税的MM理论认为企业价值与资本结构无关，即认为不存在最佳资本结构，所以选项C错误；代理理论是对权衡理论的扩展，所以选项D错误；

64.CD选项A、B不符合题意，标准成本按其制定所依据的生产技术和经营管理水平，分为理想标准成本和正常标准成本；

选项C、D符合题意，标准成本按其适用期，分为现行标准成本和基本标准成本。

综上，本题应选CD。

65.AB按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值，而按照权衡理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值，因此权衡理论是对企业有所得税条件下的MM理论的扩展；按照代理理论，有负债企业的价值-?无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值一债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，所以，代理理论是对权衡理论的扩展。

66.AD分批法下，产品成本的计算与生产周期相关联，因此产品成本计算是不定期的，所以选项A正确；在计算产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间费用的分配问题。但在某些特殊情况下，如在批内产品跨月陆续完工的时候，月末计算成本时，一部分产品已完工，另一部分尚未完工，这时就要在完工产品与在产品之间分配费用，以便计算完工产品成本和月末在产品成本，故并非分批法下，月末都无须进行在产品与完工产品之间的费用分配，如上述的特殊情况，即需进行在产品与完工产品的费用分配，故选项B错误；由于冶金、纺织、造纸并不是单件小批生产，故选项C与题意不符，不可选取；产品成本计算的品种法，是按照产品品种计算产品成本的一种方法，是产品成本计算中最一般、最起码的要求，品种法是最基本的成本计算方法，其他成本计算方法都是以品种法为基础的，故选项D正确。

67.ACD选项A、C、D正确。事业部制组织结构是一种分权的组织结构，其管理原则为集中决策、分散经营、协调控制。

68.BCD与合伙和独资企业相比，股份公司的特点是：有限责任；永续存在；可转让性；易于筹资；对公司收益重复纳税。

69.AD在有现金折扣情况下，采用总价法核算的账务处理。

70.ABCD本题考点是系数之间的关系。偿债基金是指为使年金终值达到既定金额，每年末应收付的年金数额，可根据普通年金终值系数倒数确定。普通年金现值系数的倒数，称作投资回收系数。选项A，B正确。预付年金现值系数，和普通年金现值系数相比，期数要减1，而系数要加1，也可以在普通年金现值系数的基础上乘以(1+折现率)。预付年金终值系数，和普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1，也可以在普通年金终值系数的基础上乘以(1+折现率)。选项C，D正确。

71.计算各批量下的总成本。由于存在折扣，进货单价不同，购置成本是相关成本，应予以考虑。

（1）若不享受折扣：

Q＝

相关总成本＝8000×25＋

（2）若享受3％折扣，以2000件为订货量时：

相关总成本＝8000×25×（1－3％）＋8000/2000×160＋2000/2×6＝200640（元）

（3）若享受4％折扣，以3000件为订货量时：

相关总成本＝8000×25×（1－4％）＋8000/3000×160＋3000/2×6＝201426.67（元）

由于以2000件为批量时的总成本最低，所以经济订货量为2000件。

72.(1)适中型筹资政策的特点是：尽可能贯彻筹资的匹配原则，即长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。具体而言，对于波动性流动资产，用临时性负债筹集资金，也就是利用短期银行借款等短期金融负债工具取得资金；对于稳定性流动资产需求和长期资产，用权益资本、长期债务和经营性流动负债筹集，即：长期资产+稳定性流动资产=股东权益+长期债务+经营性流动负债以此为标准，保守型筹资政策则更为保守或安全；而激进型筹资政策则更冒进或不安全。具体而言，保守型筹资政策的特点是：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源。激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。极端激进的筹资政策是全部稳定性流动资产都采用短期借款。也就是说，在保守型筹资政策下：长期资产+稳定性流动资产＜股东权益+长期债务+经营性流动负债＜p=""＞在激进型筹资政策下：长期资产+稳定性流动资产＞股东权益+长期债务+经营性流动负债根据上述定义判断，企业A、B、C的筹资政策分别属于适中型筹资政策、保守型筹资政策、激进型筹资政策。(2)易变现率=[(股东权益+长期债务+经营性流动负债)一长期资产]／经营性流动资产高峰期：易变现率A=(800—500)／(300+200)=60％易变现率B=(900—500)／(300+200)=80％易变现率C=(700—500)／(300+200)=40％低谷期：易变现率A=(800—500)／300=100％易变现率B=(900—500)／300=133％易变现率C=(700—500)／300=67％(3)一般而言，适中型筹资政策资金来源和运用在期限上相互一致，有助于实现现金于实现现金流动的预期和安排。在实践中，资金来源和资产有效期的匹配，通常只是一种战略性的考虑，而不是严格匹配。企业可以根据利率预期等而调整短期和长期资金的运用。无论如何，作为适中型筹资政策，其对应的风险适中，资本成本也居中。保守型筹资政策下，长期资金比重大，短期金融负债比重小，即易变现率较大。由于短期金融负债所占比重较小，所以企业债务偿还的压力和风险较低；但同时，长期负债资本成本高，而且经营淡季时富裕资金仍需负担利息，从而资本成本高，影响企业收益。可以说，保守型筹资政策相关的风险和收益均较低。激进型筹资政策下，长期资金比重小，短期金融负债比重大，因此资本成本较低。但是同时，企业用短期金融负债满足长期资产的资金需要，必然需要经常借新债还旧债，从而加大筹资困难和风险，甚至可能因为急需资金而被迫接受高成本的资金。可以说，激进型筹资政策相关的风险和收益均较高。(1)适中型筹资政策的特点是：尽可能贯彻筹资的匹配原则，即长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。具体而言，对于波动性流动资产，用临时性负债筹集资金，也就是利用短期银行借款等短期金融负债工具取得资金；对于稳定性流动资产需求和长期资产，用权益资本、长期债务和经营性流动负债筹集，即：长期资产+稳定性流动资产=股东权益+长期债务+经营性流动负债以此为标准，保守型筹资政策则更为保守或安全；而激进型筹资政策则更冒进或不安全。具体而言，保守型筹资政策的特点是：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源。激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。极端激进的筹资政策是全部稳定性流动资产都采用短期借款。也就是说，在保守型筹资政策下：长期资产+稳定性流动资产＜股东权益+长期债务+经营性流动负债在激进型筹资政策下：长期资产+稳定性流动资产＞股东权益+长期债务+经营性流动负债根据上述定义判断，企业A、B、C的筹资政策分别属于适中型筹资政策、保守型筹资政策、激进型筹资政策。(2)易变现率=[(股东权益+长期债务+经营性流动负债)一长期资产]／经营性流动资产高峰期：易变现率A=(800—500)／(300+200)=60％易变现率B=(900—500)／(300+200)=80％易变现率C=(700—500)／(300+200)=40％低谷期：易变现率A=(800—500)／300=100％易变现率B=(900—500)／300=133％易变现率C=(700—500)／300=67％(3)一般而言，适中型筹资政策资金来源和运用在期限上相互一致，有助于实现现金于实现现金流动的预期和安排。在实践中，资金来源和资产有效期的匹配，通常只是一种战略性的考虑，而不是严格匹配。企业可以根据利率预期等而调整短期和长期资金的运用。无论如何，作为适中型筹资政策，其对应的风险适中，资本成本也居中。保守型筹资政策下，长期资金比重大，短期金融负债比重小，即易变现率较大。由于短期金融负债所占比重较小，所以企业债务偿还的压力和风险较低；但同时，长期负债资本成本高，而且经营淡季时富裕资金仍需负担利息，从而资本成本高，影响企业收益。可以说，保守型筹资政策相关的风险和收益均较低。激进型筹资政策下，长期资金比重小，短期金融负债比重大，因此资本成本较低。但是同时，企业用短期金融负债满足长期资产的资金需要，必然需要经常借新债还旧债，从而加大筹资困难和风险，甚至可能因为急需资金而被迫接受高成本的资金。可以说，激进型筹资政策相关的风险和收益均较高。

73.【答案】

74.（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/4.3436]=73671.61（元）

（2）每年年初支付租金=P×[1/（P/A，i，n－1）+1]

=320000×[1/(P/A，16%，8－1)+1]

=320000×[1/(4.0386+1)]=63509.71（元）

75.(1)净经营资产销售百分比=1／4+1／2=75％

【提示】净经营资产销售百分比=净经营资产／销售收入=(经营性营运资本+净经营性长期资产)／销售收入=经营性营运资本／销售收入+净经营性长期资产／销售收入=1／经营性营运资本周转率+1／净经营性长期资产周转率

2010年净经营资产=1000×75％=750(万元)

2010年税后经营利润=750×20％=150(万元)

2010年税后利息费用

=(750／2)×6％=22．5(万元)

【提示】根据“净负债／股东权益=1”可知净负债=股东权益，由于净经营资产=净负债+股东权益，所以，净经营资产=2×净负债，即净负债=净经营资产／2=750／2

2010年净利润=150-22．5=127．5(万元)

2011年股权现金流量=127．5×(1+10％)-375×10％=102．75(万元)

2012年股权现金流量=127．5×(1+10％)×(1+8％)-375×(1+10％)×8％=151．47-33=118．47(万元)

2013年股权现金流量=127.5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)-375×(1+10％)×(1+8％)×5％=159．04-22．28=136．76(万元)

【提示】股权现金流量=净利润一股东权益增加看一下题中的资料：

(2)C公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20％，净负债／股东权益=1／1。公司税后净负债成本为6％，股权资本成本为12％。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。

其中：根据“经营性营运资本周转率”不变，可知：

经营性营运资本增长率=销售增长率

根据“净经营性长期资产周转率”不变，可知

净经营性长期资产增长率=销售增长率

即：经营性营运资本增长率=净经营性长期资产增长率=销售增长率

由于“净经营资产=经营性营运资本+净经营性长期资产”

所以：净经营资产增长率=销售增长率

又根据“净负债／股东权益”不变，可知：

净负债增长率=股东权益增长率

由于“净经营资产=净负债+股东权益”

所以“净经营资产增长率=股东权益增长率”

即“股东权益增长率一销售增长率”

2011年股东权益增长率为10％，2012年股东权益增长率为8％，2013年股东权益增长率为5％

由于2010年的净负债=股东权益，所以，2010年的股东权益=750／2=375(万元)

2011年股东权益增加=375×10％

2011年股东权益=375×(1+10％)

2012年股东权益增加=375×(1+10％)×8％

2012年股东权益=375×(1+10％)×(1+8％)

2013年股东权益增加=375×(1+10％)×(1+8％)×5％

根据“净经营资产净利率”不变，可知：

税后经营净利润增长率=净经营资产增长率=销售增长率

在没有特别说明的情况下，“税后净负债成本”指的是“税后利息率”，根据“税后净负

债成本”不变，可知：税后利息费用增长率=净负债增长率

由于“净利润=税后经营净利润一税后利息费用”

所以根据“税后经营净利润增长率=税后利息费用增长率”可知

净利润增长率=税后经营净利润增长率=销售增长率

2011年净利润增长率为10％，2012年净利润增长率为8％，2013年净利润增长率为5％

由于2010年的净利润为127．5万元，所以

2011年的净利润=127．5×(1+10％)

2012年的净利润=127．5×(1+10％)×(1+8％)

2013年的净利润=127．5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)

(2)[方法1]

预测期现金流量现值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)=91．75+94．44=186．19(万元)

后续期现金流量终值=136．76／(12％-5％)=1953．71(万元)

后续期现金流量现值、=1953．71×(P／F，12％，2)=1557．50(万元)

股权价值=186．19+1557．50=1743．69(万元)

[方法2]

预测期现金流量现值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)+136．76×(P／F，12％，3)=91．745+94．444+97．346=283．535(万元)，

后续期现金流量终值=136．76×(1+5％)／(12％-5％)=2051．4(万元)

后续期现金流量现值=2051.4×(P／F，12％，3)=1460．187(万元)

股权价值=283．535+1460．187=1743．722(万元)

76.(1)(A)=-1900+1000=-900(B)=900-(-900)=1800

(2)①静态回收期：

77.项目

78.【答案】

P=25×[(P／A，10%，14)-(P／A，10%，4)]=25×(7．3667-3．1699)=104．92(万元)

或：P=25×(P／A，10%，10)x(P／F，10%，4)=25×6.1446×0.683=104.93（万元）该公司应该选择第二方案。

79.(1)订货成本＝(13400－10760)/22＋280＋8×2．5＝420(元)

(2)储存成本＝4＋28．5＋20＝52．5(元)

(5)再订货点R＝1×D＋B＝6×10000/(50×6)＋100＝300(套)

(6)每年与储备存货相关的总成本＝395×10000＋(420×10000/400＋10760＋3000×12)＋(52．5×400/2＋52．5×100＋2500)＝4025510(元)

或者，每年与储备存货相关的总成本＝395×10000＋21000＋10760＋3000×12＋52．5×100＋2500＝4025510(元)80.(1)企业目前的利息=150×8%=12(万元)企业目前的股数=25万股

追加债券筹资后的总利息=12+500x10%=62(万元)

追加股票筹资后的股数=25+500／20=50(万股)设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为x，则：(50-20)X-(40+52)=112两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平2021-2022年江西省抚州市注册会计财务成本管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.

第

7

题

将投资区分为直接投资和间接投资所依据的分类标志是（）。

A.投资行为的介入程度B.投资的对象C.投资的方向D.投资的领域

2.以下关于期权价值说法中，不正确的是（）。

A.期权到期日价值减去期权费用后的剩余，称为期权购买人的“净收入”

B.在规定的时间内未被执行的期权价值为零

C.空头看涨期权的到期日价值没有下限

D.在不考虑交易费等因素的情况下，同一期权的买卖双方是零和博弈

3.下列关于股利理论的表述中，不正确的是（）

A.股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值

B.信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的下降

C.“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票

D.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票

4.西南公司是一家机器设备制造企业，采用标准成本法进行核算，