2021-2022年山东省潍坊市注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)

2021-2022年山东省潍坊市注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述不正确的是（）。A.使企业融资具有较大弹性

B.使企业融资受债券持有人的约束很大

C..则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券

D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券

2.下列关于利润责任中心的说法中，错误的是（）。

A.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心

B.考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标

C.为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据

D.为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格

3.某投资人长期持有A股票，A股票刚刚发放的股利为每股2元，A股票目前每股市价为20元，A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发和回购股票，股东权益增长率为6％，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为（）。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

4.固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额称为()。A.A.能量差异B.闲置能量差异C.效率差异D.耗费差异

5.关于企业整体的经济价值所具备的特征，下列说法有误的是（）。

A.整体价值是企业各项资产价值的汇总

B.整体价值来源于企业各要素的有机结合

C.可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值

D.如果企业停止运营，不再具有整体价值

6.有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12．22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率(复利、按年计息)是（）。

A.9%B.11%C.10%D.12%

7.第

6

题

若投资组合包括市场全部股票，则投资者（）。

A.只承担公司特有风险B.不承担市场风险C.只承担市场风险D.承担所有风险

8.第

9

题

大华公司在资产负债表日后发生了对外投资、财产发生重大损失、企业合并、债务重组等事项。这些事项中下列哪种事项属于非调整事项（）。

A.董事会宣告分配股票股利B.已经证实有一笔应收账款成为坏账C.已经确认有一笔销售商品退回D.提取盈余公积

9.丙公司发行的可转换债券，面值2000元，期限为10年，转换可以在发行后至到期前的任何时候进行，每张债券可转换为25股普通股票，则可转换债券的转换价格为（）元

A.25B.75C.80D.60

10.

第

1

题

某企业2007年年末营运资本的配置比率为0.5，则该企业年末的流动比率为（）。

A.1.33B.2C.1.43D.3.33

11.甲公司发行面值1000元，票面利率10％、每半年付息一次的5年期债券，发行后在二级市场流通，假设市场利率也为10％并保持不变，以下表述正确的是()。

A.发行后，债券价值始终等于票面价值

B.发行后，债券价值在两个付息日之间呈周期波动

C.发行后，债券价值随到期时间的缩短而波动下降

D.发行后，债券价值随到期时间的缩短而波动上升

12.某长期债券的面值为100元，拟定的发行价格为95元，期限为3年，票面利率为7．5%，每年付息，到期一次还本。假设该企业为免税企业，则该债券的资本成本（）。

A.大于6%B.等于6%C.小于6%D.无法确定

13.下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是（）。

A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率

B.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率

C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减

D.报价利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增

14.

第

12

题

作为投资者来说，购买（）可以获得在期权合约有效期内根据合约所确定的履约价格买进一种特定商品或资产的权利。

A.看涨期权B.看跌期权C.金融期货D.商品期货

15.

第

4

题

某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的400万元减至300万元。企业年加权平均资金成本率为12%，因增设收款中心，每年将增加相关费用4万元，则该企业分散收款收益净额为（）。

A.4B.8C.16D.24

16.

债券到期收益率计算的原理是（）。

A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率

B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率

C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

17.下列关于项目评价方法的表述中，不正确的是（）。

A.净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善

B.当项目静态投资回收期大于基准回收期时，该项目在财务上是可行的

C.只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富

D.净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息

18.第

6

题

假定有A、B两个投资方案，它们的投资额相同，现金流量总和也相同，但A方案的现金流量逐年递增，B方案的现金流量逐年递减。如果考虑货币时间价值，则下列说法正确的是（）。

A.A方案与B方案相同B.A方案优于B方案C.B方案优于A方案D.不能确定

19.下列关于国资委《暂行办法》中对计算经济增加值的规定的说法中，不正确的是（）

A.对于“专项应付款”和“特种储备基金”，可视同无息流动负债扣除

B.研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费用”

C.在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”

D.利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”

20.下列关于内部转移价格的表述中，不正确的有（）。

A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

B.如果中间产品没有外部市场，则不采用内部协商转移价格

C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同

D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

21.在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是()。

A.采用自动化流水生产线，减少存货投资

B.原材料价格上涨，销售利润率降低

C.市场需求减少，销售额减少

D.发行长期债券，偿还短期借款

22.下列关于租赁的表述中，正确的是（）。

A.可撤销租赁是指合同中注明出租人可以随时解除的租赁

B.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁

C.毛租赁是指由承租人负责资产维护的租赁

D.不可撤销租赁是不可以提前终止的

23.某企业2011年的新增留存收益为300万元，计算的可持续增长率为10%。若2012年不发股票，且能保持财务政策和经营效率不变，预计2012年的净利润可以达到1210万元，则2011年的股利支付率为（）。A.A.75．21%B.72．72%C.24．79%D.10%

24.根据MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的是()。

A.权益资本成本上升B.加权平均资本成本上升C.加权平均资本成本不变D.债务资本成本上升

25.

第

10

题

某企业2009年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元，金融资产额为50万元。该企业预计2010年度的销售额比2009年度增加10%(即增加100万元)，预计2010年度留存收益比率为50%，销售净利率10%，该企业2010年度应追加资金量为（）万元。

26.甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量的1O％安排。预计一季度和二季度的销售量分别为150件和200件，一季度的预计生产量是()件。

A.145B.150C.155D.170

27.下列因素中，不属于形成直接人工效率差异原因的是()。

A.新工人上岗太多B.作业计划安排不当C.出勤率变化D.工人劳动情绪不佳

28.若产权比率为1．5，则（）。

A.权益乘数为0．6B.资产负债率为2．5C.权益乘数为0．5D.资产负债率为0．6

29.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2020年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（）。

A.公司的目标资本结构B.2019年末的货币资金C.2019年实现的净利润D.2020年需要增加的投资资本

30.下列关于股利政策的表述中，不正确的是（）

A.公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构

B.采用固定股利政策有利于稳定股价

C.固定股利支付率政策将股利支付与公司当年资本结构紧密相连

D.低正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性

31.下列选项中，属于预防成本的是（）A.甲公司对采购的原材料进行质量检验

B.乙公司对研制出的新产品进行质量审核

C.丙公司检测场所建筑的折旧或维护费用

D.丁公司免费召回产品维修

32.下列关于可控成本与不可控成本的表述中，错误的是()。

A.高层责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的

B.低层次责任中心的不可控成本，对二于二较高层次责任中心来说，一定是可控的

C.某一责任中心的不可控成本，对另一一个责任中心来说可能是可控的

D.某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能成为可控成本

33.下列关于债券的说法中，正确的是（）

A.债券的到期日指支付利息和偿还本金的日期

B.债券的票面利率就是有效年利率

C.债券是一种有价证券

D.债券的面值就是债券的价值

34.假定某企业的权益资本与债务资本的比例为6：4，据此可断定该企业（）。

A.只存在经营风险B.经营风险大于财务风险C.经营风险小于财务风险D.同时存在经营风险和财务风险

35.预算期内正常的、可实现的某一业务量水平为唯一基础来编制预算的方法称为（）。

A.零基预算B.定期预算C.静态预算D.滚动预算

36.已知某企业总成本是销售额x的函数，二者的函数关系为：y＝2000＋0.7x，则该企业的边际贡献率为（）

A.70%B.30%C.50%D.无法确定

37.下列关于全面预算编制方法的说法中，不正确的是()。

A.增量预算法又称调整预算法

B.增量预算法可以调动各部门达成预算目标的积极性

C.零基预算法主要用于销售费用、管理费用等预算的编制

D.应用零基预算法编制费用预算，不受前期费用项目和费用水平的制约，可以调动各部门降低费用的积极性

38.

第

18

题

下列储存成本中属于变动性储存成本的是（）。

A.仓库折旧费B.仓库职工的基本工资C.存货的保险费用D.存货入库搬运费

39.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。

A.企业账户所记存款余额

B.银行账户所记企业存款余额

C.企业账户与银行账户所记存款余额之差

D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差

40.甲上市公司2018年利润分配方案如下：每10股送4股并派发现金红利0.9元，资本公积每10股转增6股。如果股权登记日的股票收盘价是36.63元，那么除权（息）日的参考价为（）元

A.35.73B.18.315C.18.27D.26.1

二、多选题(30题)41.

第

31

题

采用趋势分析法时，应注意的问题包括（）。

A.指标的计算口径必须一致B.运用例外原则C.剔除偶发性项目的影响D.衡量标准的科学性

42.影响股票贝塔系数的因素包括（）。

A.该股票与整个股票市场的相关性B.股票自身的标准差C.整个市场的标准差D.该股票的非系统风险

43.投资项目的现金流出量包括()。

A.购买固定资产的价款B.流动资金垫支C.固定资产折旧D.递延资产摊销

44.与其他筹资方式相比，普通股筹资的特点包括（）。

A.筹资风险小B.筹资限制较多C.增加公司信誉D.可能会分散公司的控制权

45.下列有关说法中，属于形成直接材料数量差异原因的有()。

A.操作疏忽B.技术改进C.采购时舍近求远使途耗增加D.机器或工具不适用

46.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列不适合用来计算债务成本的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

47.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6%(标准差为10%)，乙证券的预期报酬率为8%(标准差为15%)，则由甲、乙证券构成的投资组合()。

A.最低的预期报酬率为6%B.最高的预期报酬率为8%C.最高的标准差为15%D.最低的标准差为10%

48.以公开间接方式发行股票的特点包括（）。

A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低

49.甲公司制定产品标准成本时采用基本标准成本。下列情况中，需要修订基本标准成本的有()。

A.季节原因导致材料价格上升B.订单增加导致设备利用率提高C.采用新工艺导致生产效率提高D.工资调整导致人工成本上升

50.下列关于现金最优返回线的表述中，不正确的有（）。

A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关

B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升

C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升

D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券

51.甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为l2%。还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为l，同时企业的债务税前资本成本下降到5．5%，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，则下列说法正确的有（）。

A．无负债企业的权益资本成本为8%

B．交易后有负债企业的权益资本成本为10．5%

C．交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%

D．交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%

52.A债券票面年利率为10%，若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的是（）。

A.A债券的票面期间利率为5%

B.A债券的年有效折现率为10.25%

C.A债券的折现率的期间利率为5%

D.A债券的名义折现率为10%

53.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）A.依据有税MM理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大

B.依据无税MM理论，资本结构与企业价值无关

C.依据权衡理论，当债务抵税收益与财务困境成本相平衡时，企业价值最大

D.依据无税MM理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

54.资本成本的用途主要包括（）

A.营运资本管理B.企业价值评估C.用于投资决策D.用于筹资决策

55.下列关于公平市场价值的表述中，正确的有()。

A.公平的市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额

B.根据谨慎原则，企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较低者

C.企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者

D.在企业价值评估中，股权价值指的是股东权益的账面价值

56.

第

39

题

某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3。则下列说法正确的有（）。

A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加20%

B.如果息税前利润增加20%，每股收益将增加60%

C.如果销售量增加10%，每股收益将增加60%

D.如果每股收益增加30%，需销售量增加5%

57.在利用市场增加值进行业绩评价时，下列表述中正确的有（）。

A.市场增加值是股权市场市值和股权资本之间的差额

B.市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量

C.市场增加值不仅可以用来直接比较不同行业的公司，甚至可以直接比较不同国家公司的业绩

D.市场增加值指标不能用于进行企业内部业绩评价

58.企业价值评估中，市盈率、市净率和收入乘数的共同驱动因素包括（）。

A.增长潜力

B.股利支付率

C.股权资本成本

D.股东权益收益率

59.已知A公司在预算期间，销售当月收回货款50%，次月收回货款35%，再次月收回货款15%。预计8月份货款为20万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，11月份货款为100万元，未收回的货款通过“应收账款”核算，则（）。

A．10月份收到货款38．5万元

B．10月末的应收账款为29．5万元

C．10月末的应收账款有22万元在11月份收回

D．11月份的货款有15万元计入年末的应收账款

60.下列因素变动不会影响债券到期收益率的有（）

A.债券面值B.票面利率C.市场利率D.股利年增长率

61.下列关于成本中心、利润中心和投资中心的说法中，不正确的有（）。

A.并不是可以计量利润的组织单位都是真正意义上的利润中心

B.在使用剩余收益指标时，不同的部门的资本成本必须是统一的

C.标准成本中心不对生产能力的利用程度负责

D.如果采用全额成本法，成本中心需要对固定成本的全部差异承担责任

62.某企业只生产A产品，销售单价为50元，单位变动成本为20元，年固定成本总额为45万元，上年的销售量为2万件。下列说法正确的有()。

A.盈亏平衡点的销售量为1．5万件

B.销售量为2万件时的经营杠杆系数为4

C.如果今年营业收入增长10％，则息税前利润增加2．5％

D.上年的息税前利润为l5万元

63.假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（）

A.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算

B.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算

C.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算

D.从使用赊销额改为使用营业收入进行计算

64.传统杜邦财务分析体系的局限性表现在()。

A.计算总资产净利率的分子和分母不匹配

B.没有区分经营活动损益和金融活动损益

C.没有区分金融负债与经营负债

D.权益净利率的分子和分母不匹配

65.采用价值比较法时，在最佳资本结构下，下列说法中正确的有（）

A.企业价值最大B.加权平均资本成本最低C.每股收益最大D.筹资风险小

66.固定资产投资有效年限内，可能造成各年会计利润与现金流量出现差额的因素有()。

A.计提折旧方法B.存货计价方法C.成本计算方法D.间接费用分配方法

67.

第

28

题

按利率之间的变动关系，利率可以分为（）。

A.固定利率B.浮动利率C.基准利率D.套算利率

68.下列关于财务目标的表述，正确的有（）。

A.如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同，利润最大化是一个可以接受的观念

B.假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

C.假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义

D.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

69.下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有（）。

A.在行权时股价上涨，与直接增发新股相比，会降低公司的股权筹资额

B.在股价降低时，会有财务风险

C.可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性

D.可转换债券的票面利率比普通债券低，因此其资本成本低

70.下列各项中，属于应收账款管理成本的是（）。A.坏账损失

B.收账费用

C.客户信誉调查费

D.应收账款占用资金的应计利息三、计算分析题(10题)71.某企业只生产乙产品，原材料在生产开始时一次投料，产品成本中原材料费用所占比重很大，月末在产品按所耗原材料费用计价。5月初在产品费用2800元。5月份生产费用：原材料12200元，燃料和动力费用4000元，工资和福利费2800元，制造费用800元。本月完工产品400件。月末在产品200件。

要求：

(1)分配计算乙产品完工产品成本和月末在产品成本；

(2)登记乙产品成本明细账。

72.甲公司2012年的股利支付率为25%，预计2013年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的β值为1．5，国库券利率为3%，市场平均风险的股票收益率为7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和内在市盈率分别为多少(保留3位小数)？

(2)若乙公司与甲公司是一家类似的企业，预期增长率一致，若其2012年的每股收益为0．5元，要求计算乙公司股票的每股价值为多少。

73.下列信息给出了过去6年两种证券收益率的情况：

要求：

(1)计算每种证券的平均报酬率和标准差。

(2)计算两种证券之间的相关系数(保留两位小数)。

(3)假设某人拟投资75%的A证券和25%的B证券，要求计算投资组合的报酬率和标准差。

74.假设甲公司股票现在的市价为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为6元，到期时间是9个月。9个月后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，无风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合9个月后的价值与购进该看涨期权相等。

要求：

(1)确定可能的到期日股票价格；

(2)根据执行价格计算确定到期日期权价值；

(3)计算套期保值比率；

(4)计算购进股票的数量和借款数额；

(5)根据上述计算结果计算期权价值；

(6)根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)。

75.某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%由普通股资金构成，股票账面价值为l600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见表1：

要求：

(1)填写表1中用字母表示的空格。

(2)填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。

(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

76.

第

47

题

某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资本结构（银行借款占30%，权益资金占70%）不变。随筹资额的增加，银行借款和权益资金的资金成本变化如下：

筹资方式新筹资额资金成本银行借款210万元以

210～270万元

270万元以上6%

7%

9%权益资金350万元以下

350～630万元630万元以上12%

14%

16%

要求：

（1）分别计算银行借款和权益资金的筹资总额分界点；

（2）计算各筹资总额范围内的资金边际成本；

（3）该公司为投资一个新的项目，准备按目前本结构（银行借款占30%，权益资金占70%）进行追加筹资850万元，请说明该公司应选择的追加筹资范围和相应的资金边际成本。

77.第

33

题

某上市公司年报资料如下：

×1年×2年×3年

流动比率2.82.52.0

速动比率0.70.91.2

应收账款周转率8.6次9.5次10.4次

销售收入130118100

每股股利2.502.502.50

股票获利率5%4%3%

股利支付率60%50%40%

总资产报酬率13.0%11.8%10.4%

权益报酬率16.2%14.5%9.0%

经营活动流入流出比1.21.31.1

投资活动流入流出比0.60.80.7

筹资活动流入流出比0.71.20.9

市净率1.82.12.3

现金债务总额比12%13%15%

现金股利保障倍数1.51.61.8

试分析：

（1）公司股票市价正在上涨还是下跌；

（2）每股盈余正在增加还是减少；

（3）市盈率正在上升还是下跌；

（4）存货在流动资产中占的比例正在上升还是下跌；

（5）负债到期时公司的付款是否越来越困难；

（6）目前顾客清偿账款是否和×1年同样迅速；

（7）该公司目前处于什么状态；

（8）股利支付率降低的主要原因；

（9）公司的资产质量以及发展潜力；

（10）该公司承担债务的能力是正在增强还是减弱；

（11）支付现金股利的能力是正在增强还是减弱。

78.计算2015年税后经营净利润。

79.第

32

题

某公司每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的年利率为9％，日现金余额变化的标准差为900元，现金余额的下限为2000元。

要求：计算该企业的最佳现金持有量和上限值。

80.甲公司正在与乙租赁公司商谈-个租赁合同，计划租赁-台大型设备，相关的资料如下：

(1)甲公司适用的所得税税率为40%，乙公司适用的所得税税率为20%。租赁期限为4年(税法规定的使用年限为5年)，租金每年末支付，每年租金为60万元，其中各年支付的利息为17.07万元、13.64万元、9.93万元、5.93万元，租赁期内不得退租，租赁期满后资产所有权以20万元的价格转让给甲公司，租赁的内含利息率为8%。

(2)税前借款(有担保)利率为10%，项目要求的必要报酬率为12%，加权平均资本成本为11%。已知：(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，10%，4)=3.1699。(P/F，10%，4)=0.683

(P/F，12%，4)=0.6355，(P/F，11%，4)=0.6587，(P/F，8%，4)=0.735

(P/F，6%，1)=0.9434，(P/F，6%，2)=0.89，(P/F，6%，3)=0.8396

(P/F，6%，4)=0.7921，(P/e，10%，3)=0.7513。(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，8%，3)=0.7938，(P/F，8%，2)=0.8573

(P/F。8%，1)=0.9259要求：

(1)判断该租赁合同的租金是否可以直接抵税；

(2)如果自行购置，计算该设备的购置成本；

(3)计算承租人租赁相对于自购的净现值。

参考答案

1.B答案：B解析：具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券

2.C从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，故A选项说法正确；对于利润中心进行考核的指标主要是利润，除了使用利润指标外，还需要使用一些非财务指标，如生产率、市场地位等，故B选项说法正确；利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平，不能控制占用的资产，故C选项说法不正确；制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁，故D选项说法正确。因而本题选C选项。

3.AA【解析】在可持续增长的情况下，股利增长率一可持续增长率一股东权益增长率，所以，股利增长率(g)为6%，股利收益率=预计下一期股利(D1)／当前股价(P0)=2×(1+6%)/20=10.6%，期望报酬率=D1/P0+g=10.6%+6%=16.6%。

4.D解析：固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数。

5.A选项A，企业作为整体虽然是由部分组成的，但是它不是各部分的简单相加，而是有机的结合。这种有机的结合，使得企业总体具有它各部分所没有的整体性功能，所以整体价值不同于各部分的价值。

6.C债券的到期收益率是指债券的本金和利息现金流入的现值之和等于其购买价格时的贴现率。设票面金额为X元，平价发行方式下：X＝X×(1＋5×12．22%)×(P/F，i，5)，求得i＝10%。

7.C从理论上讲，当投资组合包括全部股票时。公司特有风险通过组合可以抵消。投资组合只能分散非系统风险，而不能分散系统风险。

8.A

9.C转换价格即转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的价格。转换比率是债权人通过转换可获得的普通股股数。转换比率＝债券面值÷转换价格，所以转换价格＝债券面值÷转换比率＝2000÷25＝80（元）。

综上，本题应选C。

10.B营运资本配置比率=营运资本/流动资产=（流动资产-流动负债）/流动资产=1-1流动比率=O.5，解得：流动比率=2

11.B票面利率等于市场利率，即为平价发行。对于分期付息的平价债券，发行后，在每个付息日债券价值始终等于票面价值，但在两个付息日之间债券价值呈周期波动，所以，选项A错误、选项B正确。发行后，债券价值随到期时间的缩短而波动下降属于溢价债券的特征，所以，选项C错误。发行后，债券价值随到期时间的缩短而波动上升属于折价债券的特征，所以，选项D错误。

12.A每年利息＝100×7．5%＝7．5(元)，用6%作为折现率，利息和到期归还的本金现值＝7．5×(P/A，6%，3)＋100×(P/F，6%，3)＝104(元)，大于发行价格95元。因为折现率与现值成反方向变动，所以该债券的资本成本大于6%。

13.B报价利率是指银行等金融机构提供的利率，报价利率是包含了通货膨胀的利率，选项A错误；报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而增加，随着期间利率的递减而增加，但呈非线性关系，选项C、D错误。

14.A购买看涨期权(认购期权)可以获得在期权合约有效期内根据合约所确定的价格买进～种特定商品或资产的权利。

15.B分散收款收益净额＝（400－300）×12%－4＝8万元。

16.A债券的到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率，即使得未来现金流量(包括利息和到期本金)的现值等于债券购入价格的那一个折现率，也就是指债券投资的内含报酬率。选项B不全面，没有包括本金；选项C没有考虑货币时间价值；选项D的前提表述不正确，到期收益率对于任何付息方式的债券都可以计算。

17.B静态投资回收期是反指标，当项目静态投资回收期小于基准回收期时，该项目在财务上是可行的。故选项B的说法不正确。

18.C由于A方案的现金流量递增，而B方案的现金流量递减，考虑货币时间价值，B方案的净现值一定大于A方案的净现值，所以，B方案优于A方案。

19.B选项A不符合题意，无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”等，对于“专项应付款”和“特种储备基金”可视同无息流动负债；

选项B符合题意，研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费用”和当期确认为无形资产的研究开发支出；

选项C不符合题意，在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”；

选项D不符合题意，利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息利息”。

综上，本题应选B。

20.A

21.B本题考查管理用资产负债表项目的分析。经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债。减少存货投资会减少经营性流动资产，降低经营营运资本需求。故选项A错误；原材料价格上涨，销售利润率降低，销售成本提高，流动资产投资会增加，经营营运资本需求也会增加，故选项B正确；市场需求减少，销量额降低会减少流动资产投资，进而降低经营营运资本需求，故选项C错误；长期债券和短期借款都属于金融负债，对增加经营营运资本没有影响，故选项D错误。经营营运资本更多的是用来计算相关的指标，具体指标的计算公式如下：净经营资产=经营营运资本+净经营长期资产营业现金净流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出

22.BB【解析】可撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁，所以选项A的说法不正确；毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁，所以选项C的说法不正确；不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁，如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止，所以选项B的说法正确，选项D的说法不正确。

23.B由于可持续增长率为10%，且2012年不发股票，且能保持财务政策和经营效率不变，则表明2012年的净利润比2011年增加了10%，2011年的净利润＝1210/(1＋10%)＝1100(万元)，2012年的股利支付率＝2011年的股利支付率＝(1100－300)/1100＝72．72%。

24.A根据无税MM理论和有税MM理论的命题n可知：不管是否考虑所得税，有负债企业的权益资本成本都随着“有负债企业的债务市场价值/权益市场价值”的提高而增加，由此可知，选项A的说法正确。根据无税MM理论可知，在不考虑所得税的情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项B不是答案。根据有税MM理论可知，在考虑所得税的情况下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，因此，选项C不是答案。根据有税MM理论可知，在考虑所得税的情况下，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项D不是答案。

25.D

26.C一季度期末存货量=二季度销售量X10％=200X10％=20(件)一季度期初存货量=上年期末存量=一季度销售量X10％=150X10％=15(件)所以：一季度预计生产量=一季度销售量+一季度期末存货量一一季度期初存货量=150+20-15=155(件)。

27.C直接人工效率差异的形成原因，包括工作环境不良、工人经验不足、劳动情绪不佳、新工人上岗太多、机器或工具选用不当、设备故障较多、作业计划安排不当、产量太少无法发挥批量节约优势等。出勤率变化是直接人工工资率差异形成的原因。

28.D权益乘数＝产权比率＋1＝2．5，权益乘数＝1/(1－资产负债率)＝2．5，则：资产负债率＝0．6。

29.B剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，选项ACD需要考虑；分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，与长期筹资无关，选项B无需考虑。

30.C选项A表述正确，公司采用剩余股利政策是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低；

选项B表述正确，采用固定股利政策有利于稳定公司股价；

选项C表述错误，采用固定股利支付率政策的理由是，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则，而与公司的资本结构没有关系；

选项D表述正确，低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。

综上，本题应选C。

31.B选项A、C不属于，质量检测的费用、检测设备的折旧费都是为了保证产品质量达到预定标准而对产品进行检测所发生的成本，属于鉴定成本；

选项B属于，对研制出的新产品进行质量审核是为了防止产品质量达不到预定标准而发生的成本，如果研制出的新产品符合质量标准就会进一步进行生产，但是如果研制出的新产品不符合质量标准时，将无法进行批量生产，所以属于预防成本；

选项D不属于，免费召回产品维修，是存在缺陷的产品流入市场以后发生的成本，属于外部失败成本。

综上，本题应选B。

质量成本分类

32.B成本的可控与不可控，随着条件的变化可能发生相互转化。低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次责任中心来说，可能是可控的，但不是绝对的。所以选项B的说法不正确。

33.C选项A表述错误，债券的到期日指偿还本金的日期，而债券的利息的支付另有规定，可能是到期支付也可能在持有期间支付；

选项B表述错误，债券的票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率，而有效年利率通常是按复利计算的一年期的利率，两者是不同的；

选项C表述正确，债券是发行者为筹集资金发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券；

选项D表述错误，债券的面值是指设定的票面金额，它代表发行人承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额，而债券价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。

综上，本题应选C。

34.D根据权益资本和债务资本的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资本和债务资本的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。

35.C【解析】固定预算，又称静态预算，是指在编制预算时，按照某一固定的业务量(如生产量、销售量等)编制预算的方法。

36.B根据题干给出的成本模型公式可知，该企业的固定成本为2000元，变动成本率为70%，而变动成本率＋边际贡献率＝1，则边际贡献率＝1－70%＝30%。

综上，本题应选B。

注意本题中x是销售额而不是销售量。

37.B增量预算法的缺点是当预算期的情况发生变化时，预算数额受到基期不合理因素的干扰，可能导致预算的不准确，不利于调动各部门达成预算目标的积极性。所以选项B的说法不正确。

38.C仓库折旧费、职工工资属于固定性储存成本，而存货入库搬运费属于进货成本。

39.C【解析】企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差是属于现金的闲置，而企业可利用的现金浮游量是指企业现金账户与银行账户所记存款余额之差。

40.C除权（息）参考价＝（股权登记日收盘价－每股现金股利）/（1＋送股率＋转增率）＝（36.63－0.9/10）/（1＋0.4＋0.6）＝18.27（元）

综上，本题应选C。

41.ABC解析：采用趋势分析法时，应注意的问题包括：用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；应运用例外原则。衡量标准的科学性是使用比率分析法应注意的问题。

42.ABCABC【解析】贝塔系数衡量的是系统风险，所以选项D的说法不正确；贝塔系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性，根据贝塔系数的计算公式可知，一种股票的贝塔系数的大小取决于：(1)该股票与整个股票市场的相关性；(2)它自身的标准差；(3)整个市场的标准差。所以选项A、B、C的说法正确。

43.AB答案:AB

解析:项目投资的现金流出量包括：购买生产线的价款，垫支流动资金。固定资产折旧和递延资产摊销属于现金流入量。

44.ACD与其他筹资方式相比，普通股筹措资本具有如下优点：①没有固定利息负担；②没有固定到期日；③筹资风险小；④能增加公司的信誉；⑤筹资限制较少。运用普通股筹措资本也有一些缺点：①普通股的资本成本较高；②以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权；③如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度；④股票上市会增加公司被收购的风险。

45.ABD材料数量差异是在材料耗用过程中形成的，选项A可能造成废品和废料增加，选项B可能节省材料，选项D可能造成用料增加，因此，这三项都是形成直接材料数量差异的原因；选项C形成的是材料价格差异。

46.ABC如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。ABC选项正确。

47.ABC答案解析：投资组合的预期报酬率等于单项资产预期报酬率的加权平均数，由此可知，选项A、B的说法正确；如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小，根据教材例题可知，当相关系数为0.2时投资组合最低的标准差已经明显低于单项资产的最低标准差，而本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差（10%），所以，选项D不是答案。由于投资组合不可能增加风险，所以，选项C正确。

48.ABCABC【解析】公开间接发行股票，是指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的特点是：(1)发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)股票的公开发行有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力；(4)手续繁杂，发行成本高。故选项A、B、C都是正确的。选项D是不公开直接发行股票的特点之一。

49.CD需要修订基本标准成本的条件有产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化。选项A属于是由于市场供求变化导致的价格变化，选项B属于由于生产经营能力利用程度的变化，不属于生产的基本条件变化，对此不需要修订基本标准成本。

50.ABD现金最优返回线的计算公式为：选项A。下限三的确定与企业最低现金每日需求量有关；选项B，i表示的是有价证券的日利息率，它增加会导致现金最优返回线下降；选项C，b表示的是有价证券的每次固定转换成本，‘它上升会导致现金最优返回线上升；选项D，如果现金的持有量高于或低于现金最优返回线，但是仍然在现金控制的上下限之内，则不需要购入或出售有价证券。

51.ABCD交易前有负债企业的加权平均资本成本=1／(1+2)×12%+2／(1+2)×6%=8%，由于不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，所以，无负债企业的权益资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%，交易后有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值／有负债企业的权益市场价值×(无负债企业的权益资本成本一税前债务资本成本)=8%+1×(8%-5．5%)=10．5%，交易后有负债企业的加权平均资本成本=1／2×10．5%+1／2×5．5%=8%(或者直接根据“企业加权资本成本与其资本结构无关”得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本一交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%)。

52.ABCD

53.ABC选项A正确，有税MM理论认为有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；在考虑所得税的情况下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低；?

选项B正确，无税的MM理论认为企业加权平均资本成本与资本结构无关，企业的价值仅取决于企业的经营风险；

选项C正确，权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大选项D正确，根据无税MM理论无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。有负债企业的加权平均资本成本与无负债企业的加权平均资本成本相同。

综上，本题应选ABC。

各种资本结构理论之间的关系

54.ABCD公司的资本成本主要用于投资决策（选项C）、筹资决策（选项D）、营运资本管理（选项A）、企业价值评估（选项B）和业绩评价。

综上，本题应选ABCD。

55.AC公平的市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额，因此，选项A的说法正确；一个企业的公平市场价值，应该是持续经营价值与清算价值中的较高者，因此，选项B的说法不正确，选项C的说法正确；在企业价值评估中，股权价值指的是股权的公平市场价值，不是股东权益的账面价值，因此，选项D的说法不正确。

56.ABCD只要理解了三个杠杆的真正含义，就可以很顺利地完成上述题目。

57.BCD市场增加值是总市值和总资本之间的差额，总市值包括债权价值和股权价值，总资本是资本供应者投入的全部资本，所以选项A错误；市场增加值计算的是现金流入和现金流出之间的差额，即投资者投入一个公司的资本和他们按当前价格卖掉股票所获现金之间的差额。因此，市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法，选项B正确；公司的市值既包含了投资者对风险的判断，也包含了他们对公司业绩的评价。因此，市场增加值不仅可以用来直接比较不同行业的公司，甚至可以直接比较不同国家公司的业绩，所以选项C正确；即使是上市公司也只能计算它的整体经济增加值，对于下属部门和内部单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价，选项D正确。

58.ABC【正确答案】：ABC

【答案解析】：市盈率的驱动因素是增长潜力、股利支付率、股权资本成本，市净率的驱动因素股东权益收益率、股利支付率、增长率、股权资本成本，收入乘数的驱动因素销售净利率、股利支付率、增长率、股权资本成本。

【该题针对“相对价值模型的应用”知识点进行考核】

59.ABCD10月份收到货款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5（万元），10月末的应收账款为30×15%+50×(1-50%)=29.5（万元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22（万元）；11月份的货款有100×15%=15（万元）计入年末的应收账款。

60.CD债券的到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率。它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。

购进价格＝每年付息×年金现值系数＋面值×复利现值系数

从公式中可以看出，购进价格、面值和票面利率会影响债券到期收益率。

综上，本题应选CD。

61.BD利润中心被看成是一个可以用利润衡量其一定时期业绩的组织单位。但是，并不是可以计量利润的组织单位都是真正意义上的利润中心。一般说来，利润中心要向顾客销售其大部分产品，并且可以自由地选择大多数材料、商品和服务等项目的来源。尽管某些公司也采用利润指标来计算各生产部门的经营成果，但是这些部门不一定就是利润中心，所以选项A的说法正确。在使用剩余收益指标时，可以对不同部门或者不同资产规定不同的资本成本，所以选项B的说法不正确。标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投人量承担责任，由此可知，选项C的说法正确。如果采用全额成本法，成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责，他们对于固定制造费用的其他差异要承担责任，由此可知，选项D的说法不正确。

62.ABD盈亏平衡点的销售量=45/(50-20)=1.5(万件）；销售量为2万件时的经营杠杆系数=2×(50-20)/[2×(50-20)—45]=4；如果今年营业收入增加10%，则息税前利润增加10%×4==40%;上年的息税前利润=2×(50-20)-45=15(万元）。

63.CD应收账款周转天数＝365/应收账款周转次数，应收账款周转次数＝营业收入（或赊销额）÷应收账款平均余额

选项A不符合题意，从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算，导致应收账款周转次数减少，应收账款周转天数增加；

选项B不符合题意，从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算，导致应收账款增加，故应收账款周转次数减少，应收账款周转天数增加；

选项C符合题意，从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算，导致应收账款减少，故应收账款周转次数增加，应收账款周转天数减少；

选项D符合题意，从使用赊销额改为使用营业收入进行计算，导致应收账款周转次数增加，应收账款周转天数减少。

综上，本题应选CD。

64.ABC传统杜邦分析体系的局限性表现在：(1)计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；(2)没有区分经营活动损益和金融活动损益；(3)没有区分金融负债与经营负债。所以选项A、B、C的说法正确。权益净利率一净利润／股东权益×100％，由于净利润是专属于股东的．所以，权益净利率的分子分母匹配，选项D的说法不正确。

65.AB在企业价值比较法下，最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构，而不一定是每股收益最大的资本结构。

综上，本题应选AB。

66.ABCD答案:ABCD

解析:利润在各年的分布受到人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响。以上各项因素都受到人为的会计政策变化的影响。

67.CD按利率与市场资金供求情况的关系来划分，利率分为固定利率和浮动利率；按利率形成的机制不同来划分，利率分为市场利率和法定利率；依照利率之间的变动关系来划分，利率分为基准利率和套算利率。

68.BCD

69.ABC虽然可转换债券的转换价格高于其发行时的股票价格，但如果转换时股票价格大幅上涨，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额。选项A正确。发行可转换债券后，如果股价没有达到转股所需要的水平，可转换债券持有者没有如期转换普通股，则公司只能继续承担债务。在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。选项B正确。与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。有些公司本来是想要发行股票而不是债务，但是认为当前其股票价格太低，为筹集同样的资金需要发行更多的股票。为避免直接发行新股而遭受损失，才通过发行可转换债券变相发行普通股。选项C正确。尽管可转换债券的票面利率比普通债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高。选项D错误。

70.BC本题的主要考核点是应收账款管理成本包含的内容。应收账款的管理成本包括收账费用．客户信誉调查费和其他费用，但不包括应收账款占用资金的应计利息和坏账损失。

71.(1)因为原材料在生产开始时一次投料，所以

乙产品原材料费用分配率=(2800+12200)÷(400+200)=25(元／件)乙产品本月完工产品原材料=400×25=10000(元)

乙产品月末在产品原材料=200×25=5000(元)乙产品完工产品成本=10000+4000+2800+800=1760（）(元)

(2)乙产品成本明细账

××年5月金额单位：元

摘要原材料燃料和动力工资和福利费制造费用合计月初在产品28002800本月生产费用122004000280080019800合计150004000280080022600完工产品成本100004000280080017600月末在产品50005000【提示】在产品成本按所耗原材料费用计算时，在产品可以只计算原材料费用，其他费用全部由完工产品负拯。所以，上述表格中月初在产品和月末在产品的成本项目中，只有原材料项目的数据不是零，其他的成本项目的数据都是零，因此，表中的其他项目的数据存在另一个特点，即本月生产费用=完工产品成本。

72.【答案】

(1)本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本一增长率)

内在市盈率=股利支付率/(股权成本一增长率)

股利支付率=25%

股权成本=3%+1．5×(7%-3%)=9%，则有：本期市盈率=25%×(1+6%)/(9%-6%)=8．833

内在市盈率=25%/(9%-6%)=8．333

(2)乙公司股票的每股价值=乙公司本期每股收益×甲公司本期市盈率：O．5×8．833=4．42(元)或：乙公司股票的每股价值=乙公司预期每股收益X甲公司内在市盈率=0．5×(1+6%)×8．333=4．42(元)。

73.【答案】

74.(1)上行股价=10×(1+25%)=12.50(元)下行股价=10×(1—20%)=8(元)

(2)股价上行时期权到期