建设工程可行性与项目评估讲义

可行性研究与项目评估

绪论:第一节可行性研究与投资决策概述可行性研究的起源与发展可行性研究是技术经济学普遍应用的基本方法之一。本世纪30年代，美国开发田纳西河流域，首次采用可行性研究方法,取得了满意的效果。1936年美国国会通过了“洪水控制法案”,认为只要效益大于所耗费用,项目是可行的.

60年代,美国“伟大社会”(GreatSociety)规划中,费用-效益分析法被用于公共卫生、教育、劳动开发、社会福利等项目；1965年，美国政府采用了一套成本-效益分析的预算体系，名为“计划方案及预算体系”（PPBS-planning,programmingandbudgetingsystem),把预算、方案制定与项目选择联系起来。二次世界大战后得到广泛的发展，成为一门综合科学。我国50年代引入建设同期研究工作1982年国务院在“关于第六个五年计划的报告”中指出：“所有项目必须严格按照基本程序办事，事前没有可行性研究和技术经济论证，没有做好勘察设计等基本建设前期工作的，一律不列入年度建设计划，更不准仓促开工。”1983年2月，国家计委制定并颁布了“建设项目可行性研究的试行管理办法”，指出，在可行性研究阶段，如果项目不合理，可予以否决。1987年9月，国家计委组织编制了《建设项目经济评价方法与参数》，1990年9月颁布并于1993年4月修改再版。项目与投资项目：在技术上、经济上和组织上独立的投资单位投资：经济主体为获取未来收益而牺牲当前消费 直接投资间接投资

宏观投资中观投资微观投资——项目投资投资项目在规定的期限内，为完成一项开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他方面的综合体1、具有投资资金2、具备业务能力3、拥有组织结构4、项目与国民经济发展目标一致5、明确的目标与具体实施计划投资项目的分类按性质分：基本建设项目、更新改造项目按内容分：工业投资项目、非工业投资项目按用途分：生产性项目、非生产性项目按投资主体分；国内投资项目、外商投资项目投资时机的把握技术进步市场需求变化经济结构调整政策变化其他发展机遇行业生命周期产品生命周期技术生命周期产业经济周期宏观经济形势目标策略机遇抉择行业的生命周期行业技术迅速发展主导技术定型完善技术局部改进领先者和少量跟随者介入进入者迅速增加行业内企业相对稳定企业逐渐退出行业技术酝酿突破早期发展时间衰退成熟迅速成长行业规模竞争态势技术特征ⅣⅢⅡⅠ发展阶段产品的生命周期投入期成长期成熟期衰退期时间销售额0投资方式选择新建项目

改造原有项目

兼并、收购其它企业对象企业的情况：

并购方式：

第二节项目与投资前期研究项目周期投资前期、投资期、生产期投资项目进展过程初步可行性研究更新改造项目建议书可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营机会研究投资前阶段投资阶段经营阶段投资决策所要考虑的主要问题投资者自身的条件；投资的外部环境投资者的目标与目标、条件和环境相联系的投资策略投资的收益，费用及相应的风险影响投资决策的主要因素ShoulddoMightdoCandoWantdo

可能做什么外部环境：规划/控制、政策、竞争应该做什么社会规范：道德、习俗、价值判断能够做什么资源条件：资金、时间、知识、才能

想做什么个人意愿：信念、目标、思想意识投资决策的层次战略层次的投资决策战略指高层次的全面计划。衡量战略方案的标准是效益战术层次的投资决策战术指低层次的专门方案。战术选择的衡量标准是效率项目投资决策框架投资策略（收益/风险定义）投资条件与投资环境分析投资决策（狭义）（收益/风险评价）投资方案实施投资分析（收益/风险辨识与测度）反馈广义投资决策作为决策依据的评价过程

评价要素

评价层次

评价对象目标准则指标尺度权重方案综合评价企业政府社会个人项目盈利性项目公共项目技术产品工艺方法政策可行性研究

可行性研究(FeasibilityStudy)是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。即指在投资决策前通过详细的调查研究，对拟建项目的必要性、可实现性及对经济和社会的有利性等方面所做的全面而系统的综合性研究。

可行底性研各究阶尽段机会尾研究荡：从遇经济劫、社吃会、讨技术荒及自倚然状飘况等治大的充方面春发生庄的变庄化挖准掘潜迟在的孝投资化机会蝇。1、一柴般机蝴会研灯究--疮--池--（a)地区晒机会亦研究(b尖)产业林机会明研究©以资涝源为季基础知的机访会研强究2、具裙体机赵会研动究——设想降变为坝概略良的投告资建性议书初步法可行贤性研书究对项荷目在菠市场截、技刻术、曲环境忙、选湖点、习效益千、资秋金等在方面倒进行佳初步变分析详细坦可行案性研华究：捎对项林目进斗行全返面、烤系统拒的分李析、蜘论证忘、计靠划和私规划可行丽性研潮究的驳工作讲程序项目匠论证矿的质其量、武时间膨和费阵用研究派阶段绿投弹资误驼差百桨分比(论证为质龟量）机会勒研究±3申0%初步皂项目炊论证±2摸0%详细呆项目戴论证±1梅0%研究命的深越度与托时间浩、费砌用成浆正比贤。各项鞠投资浴论证翅所占待的费算用大诞致如轮下：机会竖研究小，占0.恰2-像1.列0%。初步午项目腾论证眨，占0.票25泼-1并.5毒%。项目况论证袖，视拳项目衫的大凝小，哈从小宿型项饿目占1.哄0-坟3.蒸0%到具微有先肾进技页术的亮大型雄项目爷占0.灯2-李1.昌0%毕,不等急。第三链节胜可行统性研舒究的零内容市场球分析投资酱条件棋与项劳目选痛址技术逗方案环境咱保护善与劳遍动安谋全企业邀组织吸和劳窝动定吧员项目泉实施淡进度框安排投资等估算岂与资食金筹压措财务刃分析国民耀经济泄与社齿会效辉益分埋析结论烫与建附议各类悄投资皆项目忌可行独性研誉究的果内容艰及侧始重点农因行丽业特确点而付差异茧很大却，但屑一般译应包茄括以貌下内赏容：1．投墙资必扯要性透。一是庆要做画好投协资环袍境的璃分析常，二是室要做誉好市历场研呼究，2．技因术可提行性桃。3．财叙务可任行性呈。主墙要从钱项目薯及投散资者冒的角毯度，判设计鸽合理侍财务菜方案郑，从屠企业但理财握的角寻度进路行资催本预布算，油评价溉项目撇的财强务盈吊利能谅力，开进行谁投资搜决策望，并对从融景资主渔体(企业)的角抵度评津价股扇东投如资收铅益、嘉现金锤流量挠计划执及债铲务清圈偿能所力。4．组种织可缝行性鹅。5．经悲济可配行性轧。6．社睬会可榆行性红。主辈要分滔析项镜目对肚社会燥的影错响，幻玉包括重政治莲体制百、方决针政旋策、粱经济湿结构掌、法报律道锣德、历宗教胆民族革、妇处女儿白童及船社会逢稳定过性等雹。7．风理险因旨素及久对策头。对风授险因怨素进弃行评恶价，歉制定距规避猛风险赔的对针策，塞为项震目全桃过程捉的风重险管少理提度供依驾据。可行怨性研酷究的厌作用为项亲目投袭资决抖策提丧供依坏据编制集设计唤任务艘书的努依据向银究行申晋请贷磁款的锤依据项目娇与协角作单怒位签店定合行同的燃依据项目贤采用四新技管术、度新设促备的牙依据为投弯资企蚕业上察市提眼供依鼓据第四觉节测项目浆评估项目滋评估:对投译资项林目建骡设的毙必要喉性,可行谨性及蝴其成图本、袜效益站的评巧审与扎估价油。项目基前评垒估项目震中评族估项目携后评贵估前评崇估--坡--指银据行发斗放贷致款前膏对项欢目可则行性论研究狐方击案进壤行评名估。内容先：以仙项目艺财务偷和社砖会、明经济捐评价谢为核痰心对箭项目拆建设小必要芒性、厚生产没建设颈条件赵和技耕术方亮案等手系统惠地评反审与扁估价建设记必要扁性建设赵与生樱产的翻条件技术迹选择项目驾成本写、效验益分到析财务新效益国民诊经济炮评估社会俭效益烈评估项目捕效益锣的不昼确定耽性分持析项目驶总评即估可行抱性研求究与腊项目带评估昌的关陶系主体疫不同角度去不同都是筒投资熊前期惭工作出发富点相垒同评估坟内容盛相似澡、方染法相劈燕通项目霉投资寺决策：设蹄想与证建议透、研个究与疼选优穗、评甜估、陶决策项目钓评估阻的作播用为上蹄级主舅管部薯门把演关提怀供依脑据为金阅融机荣构贷读款决阿策提衫供依迷据为政发府职胡能部劣门审枕批项议目提断供依夏据1.项目蛾评估拍的依礼据1)项目紧建议萝书及骆其批韵准文摔件；2)项目霸可行巷性研慌究报暂告；3)报送介单位内的申附请报订告及芹主管况部门萌的初加审意糖见；4)有关接资源片、原泄材料幅、燃钟料、恰水、乎电、颈交通充、通窑讯、涂资金贱（包过括外闸汇）悼及征枪地等脸方面惨的协射议文令件；5）必扛需的称其他励文件慈和资点料.2.项目末评估近的程旗序1)成立快评估戴小组鲁并进络行分哗工2)对可于行性僻研究冻报告誓和相坟关资坦料进膨行审驶查和茫分析3)编写莫评估绩报告非提纲4)数据誓调查5)分析迷与论唇证6)编写处评估亲报告7)小组污讨论8)修改诵报告9)专家汉论证访会10）桥评优估报哑告定熄稿3.项目匹评估优的内致容项目轿与企身业概轨况评碌估项目雨建设戒的必芦要性骂评估项目朱建设谣规模腰评估资源腰、原哨材料脾、燃悦料及钥公用伯设施踏条件器评估建厂察条件筐和厂糕址方歼案评缴估工艺拨、技岩术和虽设备检方案布评估环境饶保护寻评估建筑裕工程效标准置评估实施肾进度馆评估项目绘组织屑、劳急动定误员和冤人员贯培训智计划精评估投资滥估算颂和资箭金筹挥措项目秘的财滋务效华益评央估国民趋经济铺效益疏评估社会惧效益王评估项目窜风险均评估4.项目府评估魔报告惑内容接大纲1)项目残概况a)项目倡基本球情况b)综合辨评估蚕结论手：提恋出是搏否批稳准或旁可否从贷款班的结阔论性牧意见史。2)详细宽评估盘意见3)总结索和建培议a)存在渔或遗吐留的葬重大泡问题b)潜在省的风呼险4）建姨议项目柜论证誓与项畅目评驰估的俩关系以建虚设为疏例，迅国内粒外决定策程接序：国外令：犬机苗会研寒究宝初下步可凝行性惕研究详细贤可行铅性研奥究想投源资决亏策国内窄：驴主管熔部门显：均审批触可行这性朽投单资决秤策景研究该报告项目胜可勒行性建议沸书箭研究悟贷稠款银访行：订评笔估可孝行性叔贷款四决研究尺报告工程摆经济荡学是牢什么辱？工程其经济可学＝良工程麻＋雾经辅济学何谓幕经济下学？繁经济筐学研屿究什玻么为什蹲么无困法发慕明永动附机？一个细成功朵的项勇目涉羊及两嫁个问茫题技术数的可杆行性工程必学即应飞用科跑学知巾识解既决生惠产和携生活派问题漏满足耀人们杨的需瓶求经济歪的合份理性经济助学即使箩有限把的生步产资井源得谁到有煮效利灯用现要文在一绞个主白要城蛛市修两一条铜横穿距城市劲的高差速公寺路，械工程像和经身济两宏个方脑面的汤研究正都已床完成喂，市逝政府握的任哥务是好决定搜这个兼项目达是否半要建钻。一舱个政炊府官短员问脖了一脱些有就关修兴建这柳条公壶路对薪城市撤影响瓜的问欣题：这个何工程堡是否嫂会引响起这况座城哄市更凡大脖程度帽地向箱外扩备展，横从而返导致融工作候地与低居民顿区之姐间的于运输乞距离妈延长担了？这条移高速痰公路漏是否安会成队为横遭穿公垄路的湖障碍挨？是否尤会产载生贫购穷区有，或符者是舍否会叉切断读现存米的邻沸里关叹系？18叛87年，孔美国敲的土恒木工菊程师A.兵M.技Wi案ll狱in订gt翅on在铁崭路线辰的计耍算中筋首先券应用励了资堡本费歪用分价析方疼法，梨并提正出了怨工程丈利息光的概捏念。19迈30年，E.叼L.格兰透特教企授出黄版了防系统络的《工程忆经济剥学原氏理》，直甚到80年代基初共范再版捧了6次。工程圾经济做分析畜在中捉国的歼发展19押50卵s-维19迁60勤s：起败步阶向段15伶6个大润型建鸣设项耕目，棚引进烟国外浅的技辞术经润济分沈析方余法；19嫂78亏-1帽99托0：恢床复阶盈段：19撞78年成看立全项国技彻术经休济研辽究会浆。开神始引派进国按外的惑理论杏：费炮用效智益分圈析（co傍st贴-b惰en究ef仪it贼a相na勺ly忙si饱s)档,f畏ea篇si刑bi斗li疯ty贝s歌tu掠dy每,应ec孝on伙om墨ic薯s谢of歌t播ec恩hn增ol砍og肿y视ch笑an燥ge工程丢经济俩学是裤研究责对为次实现刻一定放功能剥而提墓出的燃在技昏术上慎可行患的技煮术方帜案、慈生产掠过程碌、产公品或小服务爽，在婶经济士上进趟行计铺算、段分析铁、比谋较和笔论证便的科脏学。为何秒学习工程违经济锦学从社趟会角掏度看促进吸管理矮科学科化，桑提高淡投资讲的经羡济效鹊益和掘社会般效益泪。“科橡教兴睡国”眨的基返础在两于教工育。礼除对场基础身教育翠应该底予以伸十分允的重成视以械外，丹对于就专业栗的教任育，史我认色为最锯重要痒的是衡管理片方面归的教底育。度目前优中国钥最缺闪乏的来就是侮管理摆人才药。－农朱镕范基工程网经济肆学工程届学微观恒经济轮学投资亡项目财务郑分析资金俭等值计算经济旋效果评价袭方法可行领性研究经济骄管理基础窜知识企业译经济活动殃过程工程竞经济原理阿应用可行坡性研使究手厘册第一晨章什资姓金的讲时间娘价值第一番节摆资金闭的时拔间价毙值及沈资疼金等葛值原予理资金恶的时辫间价丈值是给指不梨同时虏间发谎生的竟等额渴资金在译价值撕上的误差别迎。现金割是什漫么？资产的一种形式资产嚷还有拨什么蓬其他贱形式班？一、磨现金充流量茄表：不同刊立脚范点流懂入和潮流出柳是不杏同的10颜00便(向上筑表示桌收入)12摇62（向补下表床示支丹出）（a）借乱款人龟的现被金流塞量图（i=贫6%底)01234（b）贷泽款人谎的现调金流会量图坦（i=宏6%泉)0123410添0012辞62二、溜名义视利率衬与实揉际利卷率与计李息周敌期有价关只对钻复利摧才有酷意义定义贪：名吓义利胳率等养于每嫌一计布息周断期的剖利率轮与每虎年的伙计息进周期穿数的侨乘积嗓。当计霞息期酬短于肠一年捎时，减半年验利率邪为3％时帮，味年名胳义利孙率＝3％×2＝6％五按碑月计津息，类月有毯效利果率为1％时朗，蜘年冬名义淘利率歇＝1%疲×1厘2=幼12罚%（一郑）离叔散复买利租按（始年、未季、思月、绒日）忙计息娘的方纽奉法。例：堤年利齐率6％，鼓每半吉年计岛息一肌次F＝1×（1+贷3%荐)^赶2=途1.盈06栋09（元它）年实剪际利帜率＝匠（1.反06菜09汽-1）/1×1廉00％=6毙.0鬼9%胶>6弓%设名音义利伤率为r，一殖年计山息n次，累每次株计息在的利够率为r/负n。航实脖际年讽利率替＝例：纸某人咳用10刚00元进慨行投掌资，激时间10年，切年利谊率为8％，攻按季产度计呈息，虹求10年末毯的将驾来值测。解：侵季度纸利率其＝8％/4胁=2底%(二）鞠连续民复利实际械上资幅金应萌该精否确到盐每分耳每秒不计息实际吼中多窜采用押离散颗复利三、啊资金棍等值腿计算资金致等值尿计算莲的意瞧义项目剑的实半施，际企业柴的运壮营，舒都需问要时巷间在项葡目寿财命周锐期内弦，会阻有多置次的维资金院流入倘和流袍出资金倾等值稍计算斩的目挖的项目胜优劣雄比较项目淹收益栗分析投资锋决策敬参考现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？（一览）一拨次支盛付复搬利公挣式F0坡1任2莫3帽nP（二齿）年写金终床值公骂式F＝？0严1退2肆3坚n－1悬n偿债盾基金纲公式F0闯1辉2盐3宜n－1扯n年金膏现值怪公式P0碌1顶2青3碧n－1承n资金甜回收裤公式吨（敢可计洲算投祖资回撤收期游）0碧1炒2浅3贯n－1搬nP例：卵某大邮学生匆大学刺四年坊期间钟，每访年年钻初从霸银行僚借款20朴00元用腾以支蛙付学浴费，特若按迷年利喘率6％计绘算复隙利，航第四当年末举应一丛次归丈还全蛛部本兴息需环要多毯少钱头？（三茂）等旱差序铺列现缴金流贪的等身值计携算仿（稠均为绑年末娇发生篮）0同1拳2表3友n－1芝nG吧2颠G氧3筐G率(逐n－2)品G升(忌n-饼1)扯G等差敞序列浓年值喷公式(四）盏等比创序列捡现金钢流的群等值体计算热（英预付件年金飘）0吃1存2燥3屿n－1袖n等比看序列拐终值窗公式几种喊特殊脂情况例1：当皱工程玻维修礼和重林置的灾间隔乳期为k期，阵所需萌费用舞为x，利需率为I，为挽积累徒这笔瘦费用豆在起绒初应适投入坚多少宜本金油？例：灯某工错程要波求每签隔4年向电工程胳提供10万元抗的重菠置费计用，染年利壤率I＝10％，买每年各结算险一次坟，问病期初单应投圆入多雀少资咳金？例2：某幻玉公司饺发行棕股票胖，目牵前市裁价每齿股12耽0元，炕年股盛息10元，旷预计掌每年喂股息糊增加2元，接若希房诚望得委到16％的枝投资菌收益浇率，件目前夜购进方该公队司股不票是铺否合脉算？寿命涂可看愁作例3：0叶1抚2背3类4惊5戏n年10躬00万90困0绵80灵0充70芹0歇6沸00可以岸分解岂为0布1棒2幅3没4例5遥n10瞎00因1记00异0+0惭1辉2泄3教4寸5册n10蜻020馅030聋040激0第二服节呢名义惩利率茶与有圈效利恢率的踏应用一、看计息刃期为1年例：熊当年座利率驴为10％时城，从妨现在志起连盘续6年的午年末某等额迟支付A为多容少时孝，才锐与第6年末奴的10伪00元等情值？二、锯计息导期短推于一恋年1、计稍息期此与支脸付期碰相同例：档年利伪率为12％，叨每半描年计创息1次，锋从现挂在起母连续3年每螺半年德等额细年末疤存款臂为20资0元，希问与伟其等六值的0年的真现值帜是多敲少？2、计皆息期伯短于旁支付丛期例：笨年利腊率10％。玩每半言年计耕息一骨次，抵从现悠在其愧连续3年的孕等额苗年末膜支付渠为50旗0元，疑与其薪等值烈的0年现确值？方法沙一、方法2：方法3：3、计伶息期委长于爸支付乔期通常披规定述：存需款必率须存点满一先个计拍息期苗时才讯计息牙。例：胸利率牛为12％，锻每季率度计献息一扣次，捧求年加终F值。10喊0赖1干000读1裹2株3纱4财5博6足7滩8范9宝1叔0阔1叛1闭1偶230列010夕0可以检整理逐为：轮对投锤资方蹲来说会，(上为政提出,下为丧存入)计息鸦期的蛾存款灵放在场期末区，提德款放较在期男初。20扶0锄1乒00毙2性00案1样00泼10笋00脱1孝2纸3拔430爽0裕30须0第二斜章厚工堤程经灭济分那析要慌素第一律节配工程户经济牧分析特要素璃的基晚本构距成一、苦投资二、甜成本啦费用工程侄经济肢分析赞中的顶成本鸟费用脏不同办于财润务会搜计中认的成亲本费去用会计际中是环已发翠生的衫，工趴程经杜济中冰是不伍确定蒜的收益——现金包流入帮的重吸要项厨目利润辈（同孕财务阳、会摸计）税金纹（同面财务芳、会侨计）第二科节怨工杂程投哪资估冬算一、龙预备者费、底建设睁期贷虎款利只息，挤固定朵资产净方向长调节可税1、基外本预锅备费储：在闹初步消设计象及概滥算内舌难以辩预料逃的工执程费远用按谎国家友有关朽规定跟提取菊。2、涨费价预玩备费啊：由殖于价耕格变蓬化（脉项目乏建设录期间哭）的帜费用漂上升碎。V—染—涨价衬预备巧费——第t年投刷资使抢用计睛划额——年价袍格变柔动率n—影—建设鲁期年据份数二、际建设蚂期利茅息1、无培论借渠款是雕按年柄计息武，还雅是按馅季、称月计位息，铃均可监简化踏为按纸年计含息，生即名虾义利提率卸实肃际利气率。2、为膀计算秀方便汤，设霞定各坦种借兄款均杰在年吗中支惯用，界即：每年禁应计品利息设＝（练年初纯借款冒本息窑合计侍＋本饼年借结款额/2）×年利很率3、国扒外贷表款：居利邮息还启应包逼括各只种手届续费例、管协理费隆、承垒诺费充、担祥保费哪等。4、固啄定资坊产方信向调影节税城：按需国家捕的规葬定征镜收提泉取三、控工程谊投资疮估算（一时）投准资估萍算阶吹段的搭划分1、投普资机绵会研禁究及转项目今建议溜书阶晴段的办投资敞估算姿，误拍差率30％。2、初护步可鼓行性下研究艰阶段作：对俯项目叹的可撒行性睡做初迹步评系价，毕误差泥率20％。3、详抽细可给行性汪研究觉阶段困（fe诊as复ib摸il湖it要y浑st乒ud竖y）：菠对项穴目进驳行详替细的且技术霜经济弓分析予论证施，对肉比分员析多蒸个投存资方织案，巷确定舒最佳垫投资扣方案登，误伪差率10％。(二）匪固定附投资帅估算姨的基就本方允法1、静擦态投示资估响算法（1）生旨产能泡力指脂数法——已建搏和拟疲建工拦程的凯投资功额——已建责和拟庄建工泻程的粗生产弓能力e—刺—投资眠和生舱产能肺力的功系数本，0<炉e<域1，根膜据不赚同类中型的世企业俘的统喇计资索料确基定，菌一般啊在0.滋6左右归，所贵以又死称为0.宴6指数胃法。f—劣—对时牢间