西方货币信用学说导论

西方货币信用学说导论

第一节相关准备1第一页，共三十五页。一、课程主要内容和学习目的介绍货币信用学说的发展脉络和其内含的规律；阐述理论大师及其流派的核心理论、精神内核和研究方法；展示观察和考虑问题的不同角度和不同层次；分析不同的经济流派观点对当代经济的可用性。

2第二页，共三十五页。二、相应学习方法特点是条理性不强，逻辑结构零散，主要是各种观点和理论的罗列。建议暂时放下已经形成的初浅的经济观点，以完全旁观者的身份学习和体会，注意区分不同经济流派的特定经济背景，分析该流派的理论建议在特定背景下的特定适用性。3第三页，共三十五页。三、体例设计按经济学家来介绍；按流派来介绍；按历史时间顺序来介绍；按理论观点来介绍；按金融学课程框架来介绍。导论部分按发展脉络和流派介绍，主体部分则按对应的金融学框架来介绍

4第四页，共三十五页。第二节货币经济学发展脉络

一、经济学发展的断代分类

5第五页，共三十五页。重商主义（16、17世纪）《国民财富的性质和原因的研究》（《国富论》）1777年，亚当.斯密古典经济学（18世纪—1870年）《经济学原理》1890年，马歇尔新古典经济学（1870—1933年）《就业、利息和货币通论》1936年，凯恩斯现代经济学6第六页，共三十五页。二、货币经济学发展图谱7第七页，共三十五页。亚里斯多德圣经经院哲学家13世纪重农学派18世纪重商主义18世纪商人，小册子作家等古典学派亚当·斯密1776马尔萨斯1798大卫·李嘉图1817约翰·穆勒1848马克思1867新古典学派马歇尔1890维克塞尔1898凯恩斯1936后凯恩斯主义新经济自由主义列宁1914前苏联中国新左派8第八页，共三十五页。三、货币经济学发展主线一场永恒的斗争：市场与国家、自由与干预9第九页，共三十五页。可以说，早在经济学作为一门独立学科诞生之初，就已经出现主张国家干预与主张自由放任两大思潮之间的分歧与论战。重商主义时期，金属主义的理论主张本身就带有干预的意味；亚当·斯密完成了古典经济学体系建设后，基本确立了自由主义的思潮；其学生大卫·李嘉图基本上没有对干预或自由进行阐述，但约翰·穆勒则相当于为自由主义进行了细节的完善；以马歇尔为集大成者的新古典经济学将自由主义上升到了信条的高度，根据“萨伊定律”信奉自由放任的经济主张；几乎与马歇尔同时期的许多经济学家包括他自己的学生庇古在一边提倡自由主义的同时，也对自由主义的一些缺陷进行的初步探讨。10第十页，共三十五页。

对这种转换最有历史作用的是维克塞尔，他将货币经济两分观点发展到货币经济一体化理论，并提出了国家控制货币发行的基本思想；到凯恩斯发表《通论》，经济思想就发生的翻天覆地的变化，为对付经济危机，干预主义几乎成为二十世纪五六十年代一言堂式的经济主张，同时其主要的分析方法也成为对以后的新自由主义经济学派都有直接深刻影响的经典；当西方经济出现滞胀，标志着干预主义已经用到了极限，于是自由主义复苏并被创新，出现了大批新经济自由主义流派，连号称后凯恩斯主义的新古典综合学派都毫不掩饰自己的右倾，自由主义也成为当代经济学的主流思想，不过完全真正不包含任何国家干预的政策实际上已经不可能存在了。11第十一页，共三十五页。四、现代货币经济学最新发展二十世纪凯恩斯主义是货币经济学理论的一次最深刻的革命，直接将货币与经济理论联系在一起，填平了货币与实物间的壕沟，奠定了货币经济理论的基础，为国家运用货币政策干预经济生活提供了依据，开创了以货币金融政策为研究核心的宏观金融理论。1949年，汉森—希克斯创立IS-LM曲线，1952年鲍莫尔、托宾提出“平方根定律”和资产选择理论，后来弗雷德曼1956年发表《货币数量论之重申》等，使货币经济学成为主流经济学，并进一步推动宏观金融理论的发展。12第十二页，共三十五页。五十六十年代，直接融资发展迅速，金融市场得到充分发展，市场上金融工具不断创新，出现了研究金融市场、金融工具和银行的微观金融理论：普鲁克诺提出预期收入理论和负债管理理论；米勒1958年提出资本结构理论（MM定理），夏普58年提出资本资产定价模型（CAPM模型）；以金融市场为研究对象的理论则有风险与收益理论、有效市场理论、期权定价理论、公司金融理论等。七十年代，经济滞胀，研究重回宏观理论，各类通货膨胀理论出现，货币学派和供给学派成为英美经济政策的指导思想。13第十三页，共三十五页。七十年代布雷登森林货币体系崩溃后，出现了适应自由贸易和浮动汇率的各类国际金融理论，如弗兰克引入预期因素形成现代利率平价理论、蒋硕杰及布莱克等的综合平价理论、多恩布什的汇率超调理论、蒙代尔的货币分析学说等。从六七十年代开始，出现了一些以发展中国家经济为研究对象的金融理论：69年戈德.史密斯的金融结构理论（以金融相关率来考察经济问题）；麦金农的金融压制论；73年爱德华.肖的金融深化理论。以上都认为金融滞后影响了发展中国家经济的发展。以上的发展使金融理论突破了传统的货币银行等问题的范围，“发展金融学”将研究领域扩大到金融资产、金融结构、金融制度等方面，形成了广义金融理论体系。同时制度经济学逐渐成为热点理论。14第十四页，共三十五页。七八十年代，随着金融创新与金融自由化的发展，衍生工具大量出现，巨型金融机构出现，人们开始关注投资风险：对风险进行针对性微观分析形成了股市风雨理论、投机泡沫理论、信息不对称理论等；对衍生产品分析产生了期权定价理论、套利定价理论等金融风险规避理论；同时还专门现出了对金融工具和金融研究方法进行设计开发应用的金融工程理论。八九十年代，许多国家出现债务危机和金融危机，人们开始重新从宏观控制的角度来讨论克服危机的问题：89年克鲁格曼提出国际收支危机理论，这是第一代；94年奥布斯特菲尔德提出预期危机理论，这是第二代；95年戈尔茨提出金融危机预警指标体系。15第十五页，共三十五页。第三节货币经济学主要流派的主要观点

1、重商主义以前主要是古希腊古罗马的一些哲学家和法学家在讨论政治问题时涉及到经济和货币问题，如亚里士多德的《政治论》和《伦理论》都谈到了货币和财富问题。另外在中世纪的欧洲有大量的经院学者、商人、政府官员等出版了大量的描述经济现象的实证性资料，成为重商主义的准备。16第十六页，共三十五页。2、重商主义重商主义的代表有托马斯·孟和威廉·斯塔福德等，主要思想是：金银货币即财富，来源不是生产而是贸易，故应以国家为组织，大量出口形成顺差。（带有干预主义的色彩）17第十七页，共三十五页。3、古典经济学古典经济学是随着资本主义的兴起而发展的。威廉·配第是先驱，亚当·斯密构筑体系，提出“看不见的手”的市场经济概念，完善者包括李嘉图、萨伊、穆勒、马尔萨斯、休谟等，甚至有人将马克思也划入其中。18第十八页，共三十五页。主要思想：研究重点从流通领域领域转向生产领域，创立了劳动价值理论，初步讨论了剩余价值问题，对生产和流通进行了较全面的研究。认为国家不应干预经济，让市场价格这只无形的手发挥调节作用，研究方向不是资源配置问题，也不是价格机制问题，而是所谓的“国民剩余”，即国民将国民剩余用于投资而非消费，由国民财富会增加，完成宏观意义上的经济增长。19第十九页，共三十五页。4、新古典经济学新古典经济学是在古典经济学的基础上发展起来的。两者最大的区别在于“边际革命”。前者的劳动价值分析属于客观的和经济总体的宏观的分析，后者的边际效用价值理论重在从人的主观意愿出发讨论，故区别就是客观与主观、成本与效用、宏观和微观。新古典经济学的集大成者马歇尔将客观与主观问题综合在一起，提出商品的供给曲线代表客观因素，需求曲线则代表主观因素，两者的交点决定短期市场价格和长期自然价格。20第二十页，共三十五页。核心理论是自动均衡理论，故提倡“自由放任”的经济思想，甚至于将“自由”上升到信条的高度（马歇尔），认为商品供求、资金供求和劳动力供求都能完成自动均衡，古典的“萨伊定律”完全有效。代表人物除马歇尔外，还有瓦尔拉斯、帕累托、费雪、维克塞尔等。由于其着重为资本主义辨护，鼓吹资本主义制度是最完美的制度，所以被马克思称为“庸俗经济学”。21第二十一页，共三十五页。5、对新古典经济学的三次修改和补充第一是三十年代初张伯伦和罗宾逊等人对垄断的补充，提出垄断是“例外的现象”第二是三十年代中期凯恩斯对经济危机尤其是失业的解决理论，代表是1936年《就业、利息和货币通论》的发表，这次补充是最重要的，经济学由此可认为是进入了现代经济学的时期，经济学也从此开始了自由主义与干预主义之间的斗争第三是三十年代末从基数效用论发展到序数效用论，代表是希克斯在1939年发表的《价值与资本》22第二十二页，共三十五页。6、现代经济学四十年代开始传统凯恩斯主义成为一枝独秀的学派，其鲜明的干预主义思想成为西方各国治理经济危机政策的基本依据，并直接促进了西方五六十年代的经济腾飞。在经典凯恩斯主义势弱以后就交织着干预主义与新自由主义的斗争，而且在“滞胀”后随着货币主义在英国、供给理论在美国的成功，这种斗争也可以说是主要是凯恩斯主义与货币学派、供给学派的斗争。23第二十三页，共三十五页。7、经典凯恩斯主义凯恩斯继承和发展了剑桥学派的一些内容，也认为货币是一种资产。在其有效需求不足理论中，最具特色的是流动性偏好理论，其中对投机性动机受利率影响的分析得出了货币需求的利率弹性显著的结论，并据此提出了“管理通货”的概念，建议采用货币政策和财政政策积极干预经济，调节利率，以此缓解经济危机，提高就业率。24第二十四页，共三十五页。8、后凯恩斯主义六十年代开始凯恩斯学派分成两派，一派向左转，一派向右转，前者就是新剑桥学派，后者是新古典综合学派。由于前者始终坚持完全干预的思想，所以经过七十年代后从主流经济学中消失了。而新古典综合学派在不断发展经典凯恩斯主义的基础上综合了新古典经济学的一些思想，创造了微观加宏观的经济学体系，成为现代经济学的主流代表。25第二十五页，共三十五页。9、后凯恩斯主义的发展新古典综合学派试图将新古典经济学与凯恩斯结合进来，完成了三个任务：将凯主义综合成一般宏观均衡理论；用均衡分析方法将宏观经济学与微观结合起来；既强调凯政策中需求管理和财政政策的重要性，又重视市场机制的调节作用和货币政策的作用。在具体问题上，鲍莫尔运用最佳存货控制技术发展了交易性需求与利率关系；托宾则运用资产组合理论发展了投机性需求与利率的关系。其代表人物如汉森、希克斯、托宾、萨缪尔森等。26第二十六页，共三十五页。新剑桥学派则以正宗凯主义而自居，认为新古典综合是“冒牌的凯主义”“杂种的凯主义”，认为收入分配理论是核心，政策重点是收入分配的均等化，否定新古典主义的边际主义，采用古典经济学的“国民剩余理论”，有两个突出特点：坚持历史观而放弃均衡观并注重收入分配问题。代表人物如罗宾逊、卡尔多、斯拉法等。27第二十七页，共三十五页。10、哈耶克学派发展了中立货币理论，提出货币的非国家化，以维克塞尔的“累积理论”为基础，要求实行稳定的货币政策，使货币数量在自发变动下达到生产扩大后的新均衡。开始商业银行的信用扩张、收缩及其对投资与储蓄、自然利率与均衡利率的影响，初步提出经济周期理论，即“信用过剩的经济周期理论”。提倡完全的经济自由主义，在其《通向奴役之路》中甚至从人性和人权的角度为自由主义注释。28第二十八页，共三十五页。11、西德学派(弗莱堡学派)提出社会市场经济模型（在国家组织和维护下的自由市场经济），其理论基础是“经济理想模型”和“经济竞争秩序”理论，认为完全由企业自主决定或政府统一决定都不理想，两者结合的中间方式最合理。重视货币的稳定，保卫马克，提出货币供应增长率区间论，不提倡“单一规则”。代表：欧根、阿尔马克、卢茨等。29第二十九页，共三十五页。12、货币学派认为货币是最重要的，但从自然率出发，认为扩张型的货币政策不能从长期上解决失业，最终只可能是“滞胀”，而据弗雷德曼货币需求分析的货币需求是稳定的，那么货币供给稳定的“单一规则”是最合理的。提倡自由主义，反对干预。代表：弗里德曼、布伦纳等。30第三十页，共三十五页。13、供给学派认为凯恩斯的需求管理理论违背了资源的稀缺性也忽视了闲置资源的价格问题，故应复活“萨伊定律”，进行供给管理，而根据“拉弗曲线”（高税率不一定有高税收，低税率也可能有高税收），刺激供给的最佳方法就是减税。代表：拉弗、费尔德斯坦、蒙代尔等。31第三十一页，共三十五页。14、理性预期学派假家人都是理性的且信息是完全的，则人们会从自身需要出发做预期和决定，而个体决定又往往与政府意志相背，从而抵销政策作用，故政策无用。再加上持续的市场出清假定（在自由竞争下，商品或生产要素在供求均衡时，其供给量和需求量恰好相等，不存在多余），故反对干预提倡自由竞争。代表：早期有约翰·穆斯，卢卡斯、华莱士等。32第三十二页，共三十五页。15、瑞典学派维克塞尔的边际生产力分配理论，将实物经济与货币经济联系