财务管理2017章节练习第4资本成本

章节练习_第四章资本成本（下列关于资本成本的说法中，不正确的是（C、公司的资本成本是公司投资人要求的必要D、资本成本的本质是企业为筹集和使用而实际付出的代下列有关公司资本成本用途的表述，正确的是（A、投资决策的问题是决定资本结B、平均资本成本可以指导资本结构决D、资本成本是投资人要求的实际率下列有关资本成本的影响因素的表述中，正确的是（C、税率对公司资本成本、权益资本成本均有影下列各项会导致公司平均资本成本下降的是（AB、市场风险溢价上C、增加的公司采用风险调整法计算公司税前成本，其中企业信用风险补偿率是（B、债券的市场回报率C、与上市公司债券同期的长期债券到期收益D、信用级别与本公司相同的上市公司债券到期收益率减与其同期的长期债在计算税前成本时，下列选项中，属于可比公司具备的条件是（C在运用财务比率法时，通常会涉及到（A某公司折价0年期，票面年利率1%，分期付息、到期一次还本的公司债%成本（）AC若目前10年期债券的市场回报率为5%，甲公司为A级企业，拟10年期债券目前市场上市的A级企业债券有一家E公司其债券的利率为8%，4.5%25%，则按照风险调整法甲公司债券的税后成本为（）无风险名义利率为5%，无风险实际利率为3.5%。ADF公司β资产为0.7851，市12.6%，不考虑所得税，则该公司普通股资本成本为（）D、下列有关资本成本计算中，无风险利率的选择，说法正确的是（A、资本成本计算中，无风险利率通常选用五年期债券利B、资本成本计算中，无风险利率通常选用同期的长期债券利C、权益资本成本的计算中，无风险利率通常选用五年期债券利D、权益资本成本的计算中，无风险利率通常选用同期的长期债券利4%1.2则普通股的成本是（）存在通货膨胀的情况下，下列表述正确的是（AB、1+r实际=（1+r名义）（1+通货膨胀率C、实际现金流量=名义现金流量×（1+通货膨胀率估计权益市场收益率时，关于时间跨度的选择下列表述正确的是（B、选择经济的时期某为固定增长，其增长率为2%，刚刚支付的每股股利为3元。假定目前国库券收益率为4%，平均风险的必要收益率为15%，而该的β值为0.8，则该的价值为（）元D、甲公司税前成本为8%，所得税税率为25%，甲公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照债券率风险调整模型确定的普通股成本为（）长率相对平稳，并且预期这种趋势会继续下去，那么增长率应该采用（）D、分析师的预下列各项在计算个别资本成本时不需要考虑筹资费用的是（大山公司现有资产2000万元全部为权益资本公司在外普通股股数为500万股，本年度息税前利润为200万元，全部用于股利，股利增长率为2%。公司为了扩大规模，拟以每股5元的价格增发普通股100万股，费用率为2.5%，目前市场价格为每股5元，该公司适用的所得税税率为25%，则该公司新增普通股资本成本为（），某公司拟一批优先股，每股价格为100元费用5元，预计每股年股息率为价格的10%，公司的所得税税率为25%，其资本成本为（），D、甲企业希望在筹集计划确定期望的平均资本成本为此需要计算个别资本成本占全部资本成本的。此时，最适宜采用的计算基础是（）。甲企业负债的市场价值为6000万元股东权益的市场价值为4000万元的平均税前成本为15%，β权益为1.4，所得税税率为25%，市场的风险溢价是10%，国债的利息率为4%。则平均资本成本为（）。D、（资本成本也称为（A、必要期望B、最低可接受的C、最高期望率下列有关公司的资本成本和项目的资本成本的表述，正确的有（C下列各项属于影响企业资本成本的外部因素的有（AC下列关于资本成本的表述中正确的有（A、估计成本时，现有的历史成本是决策的相关成本 C、在实务中，往往把的承诺收益率作为 D、估计资本成本时通常的做法是考虑全部采用风险调整法估计成本的前提条件有（D、没有信用资料采用可比公司法计算税前资本成本时，选择可比公司必须具备的条件（A下列利用风险调整法确定成本的等式中，正确的有（A、税前成本=可比公司的成本+企业的信用风险补偿B、税前成本=债券的市场回报率+企业的信用风险补偿些上市公司债券同期的长期债券到期收益率些上市公司债券同期的长期债券到期收益率考虑所得税的情况下，关于成本的表述正确的有（A、债权人要求的收益率等于公司的税后成B、优先股的资本成本高于的资本成C、利息可以抵税，实际上支付了部分成D、不考虑成本时，平价的债券其税前的成本等于债券的票面利下列关于市场风险溢价的估价中，正确的有（A下列关于债券收益率风险调整模型说法中正确的有（AB、普通股风险溢价对其自己的债券来讲，大3%～5%之间公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的β值估计股权成本（下列各项可以作为计算平均资本成本权重基础的有（A下列有关留存收益资本成本表述，正确的有（AC、留存收益必要率与普通股必要率相根据股利增长模型估计普通股成本时，下列说法中正确的有（A、使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率C、长期平均增长率的估计有三种方法：历史增长率、可持续增长率、采用（）ABCA25%。该公司现在急需筹集1000万，欲平价10年期的长期债券。目前新的10年期债券的市场收益率为4.4%。为估计其税前成本，收集了目前上市的A级公4种。有关数据下表所示。4A债券公上市债券到期上市债券到期收益债券到期甲20121日20121日乙20129日20127日丙20138日20142日丁20179日20182日（1）债券的税前资本成本（2）债券的税后资本成本10%1.8元。（2）总面值为800000元的债券，该债券在3年后到期，每年末要按面值（每张100元）的11%支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的价格9525%。计算甲公司的平均资本成本（以市场价值为权数）（2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算个别资本成本和平均资本成本。有关信息如下：8%7.9%，并保持借新债还旧5年，每年年末付息一次，本金到期偿还850公司普通股面值为1元普通股股数为400万股当前每价为5.5元，本年派发现金股利0.35元/预计每股收益增长率维持6%，并保持20%的股公司当前（本年）公司普通股的β（2位小数）如果仅靠内部筹资明年不增加外部融资规模计算其平均资本成本（1以选项D不正确。2以选项D错误。3利率与公司资本成本同方向变动，选项A错误；税率对公司资本成本有影D错误。4会增加筹资并推动成本上升平均资本成本会上升选项B错误；本成本上升，选项D错误。567就可以估计出公司的信用级别，然后就可以按照前述“风险调整法”估计其8在不考虑筹资费的前提下，平价债券的税后资本成本=票面利率×（1-所得7.5%。9税前成本=债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率=5%+（8%-10、正确答案：C/1=0.67ADF=0.7851（1+0.67=1.3111，11成本的计算中，无风险利率通常选用十年期债券利率。12根据资本资产定价模型rs=rRF+β×（rm-rRF）=4%+1.2×（12%-4%）=13.6%。13、正确答案：D（1+B不正确；两者的关系为：名义现金流量=实际现金流量×（1+通货膨胀率）n，所以选项C不正确。1415本题的主要考核点是价值的计算。的必要收益率=4%+0.8×（15%-16风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己的债券来讲，大3%～5%之间。对风险较高的用5%，风险较低的用3%Ks=8%×（1-25%）+3%=9%。17A正确。181920、正确答案：D2122平均资本成本=[6000/（4000 ）]×11.25%+[4000/（4000 ）]×（12风险的函数，所以选项D正确。34 的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项A错误； 做法是只考虑长期，而忽略各种短期，选项D错误。56选项C、D错误。7益率成本通过同期限债券的市场收益率与企业的信用风险补偿率相加8，由于所得税的作用，利息可以抵税实际上支付了部分成本，所以公司的成本小于债权人要求的收益率，选项A错误，选项C正确；优先股成本的所以其资本成本会高于，选项B正确。，9 ，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度，选项B错误；溢价的一个更好的预测指标，选项C错误。10历史的RPcC正确；资本资产定价模D不正确。11期性。如果公司在这面没有显著改变，则可以用历史的β值估计股权成本121314D（（1）债券的税前资本成本=4.4%+（4.8%-3.97%+4.66%-3.75%+4.52%-（2）债券的税后资本成本=5.4%×（1-25%）=4.05%当rd=12%