策略深度报告：从基金持仓年报看机构配置

略研究|策略深度报告略研究|策略深度报告从基金持仓年报看机构配置——策略深度报告策略深度报告策略研究益率回正，三个月收益率为0.13%，表现逊色于上证综指表现明显优于债券型基金(-0.50%)。社会服务行业获基金增配幅度最大，基金持仓市值增长幅度较小。相对标准行业超配了制造业、科学研究和技术升。受疫情以及出口增速回落的影响，制造业超配比例收中贵州茅台、宁德时代、五粮液位列公募基金持股市值前三，均为各细分领域的价值蓝筹。四季度基金重仓的前十长仍为市场投资主线，计算机行业持续受到基金青睐，持门赛道如计算机、医药生物、电子等行业持股市值大多上研究助理:yutxonghj@相关研究季报表现看基金配置第2页共第2页共15页证券研究报告|策略报告⚫机构新进个股主要集中于电力设备、计算机、电子等成长力设备、计算机、电子等成长板块及医药生物板块。第3页共第3页共15页证券研究报告|策略报告tart1基金规模震荡回升 4 22022四季度公募基金持仓分析 8 3机构持股分析 13 0 第4页共第4页共15页证券研究报告|策略报告荡回升规模的40.60%。股票型和混合型基金合计占全部基金净值的28.00%，规模分别为22496.11亿元和49599.58亿元。股票型基金净值较2021年末降低4.31%，混合型基金图表1：各类型公募基金净值变化(亿元)资料来源：同花顺，万联证券研究所2021年末下降0.31pct、0.55pct、0.12pct。图表2：历年基金报告期仓位变化(%)第5页共第5页共15页证券研究报告|策略报告资料来源：同花顺，万联证券研究所图表3：基金股票投资比例分布(按净资产)>90%80%~90%>90%80%~90%70%~80%60%~70%50%~60%<50%%增长44.0%，计算机、美容护理、传媒、医药生物、机械设备也都得到基金增配，市第6页共第6页共15页证券研究报告|策略报告资料来源：同花顺，万联证券研究所信息传输、软件和信息技术服务业超配比例上升幅度最大，为0.63pct，行业景气度有所提升。受疫情以及出口增速回落的影响，制造业超配比例收窄，较三季度下降2.14pct。机构对金融业、采矿业与电力、热力、燃气及水生产和供应业等则持续保持低配态势，分别被低配8.83%、2.68%和2.26%。图表5：2022年四季度公募基金相对标准行业超额配置比例(%)资料来源：同花顺，万联证券研究所第7页共第7页共15页证券研究报告|策略报告从公募基金表现情况来看，2022年四季度基金收益率回正，三个月收益率为0.13%，图表6：2022年四季度各类型基金表现(%) 5.004.00 000.13-0.65-0.50上证综指基金总体股票型混合型债券型货币型QDII资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2022年12月31日4支基金主要投资于医疗健康相关板块。从基金经理看，排名前十的股票型基金经理股票型基金类似，国企改革、高端制造、大消费、医疗健康等板块等带来较高收益。票型型排序简称022年涨%)经理排序简称022年涨(%)经理11135.5022华商甄选回20.09第8页共第8页共15页证券研究报告|策略报告333445556677金信消费升级7荔8金信消费升级8荔99究精选股票A289究精选股票C02星昊碳成长混合A资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2022年12月31日22022四季度公募基金持仓分析1基金重仓股第9页共第9页共15页证券研究报告|策略报告序1证证券名称台持持股基金数季季度持仓变动比例(%)公公募基金持股市值(亿元)基金股票投资市值比(%)品饮料223粮液8953品饮料442品饮料5腾讯控股751.57媒66430.74品饮料704.7788609501银行亿纬锂能6484.916.795702社会服务.85915478.43品饮料50.6843.97资料来源：同花顺，万联证券研究所2重仓股涨跌幅7%。四季度成长板块持续调整，重仓股中属于电力设备、电子响，四季度重仓股中的贵州茅台(-6.6%)、山西汾酒(-6.2%)表现不佳。图表9：2022四季度公募基金重仓股涨跌幅(%)排名名称幅称幅1台-6.6%-15.6%2-6.1%-2.9%3液4-2.7%-1.5%5腾讯控股6-6.2%78证券研究报告|策略报告9-8.3%纬锂能-5.6%资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2022年12月30日3重仓行业分布科技成长仍为市场投资主线，计算机行业持续受到基金青睐，持股总市值环比上升值环比上升19.5%。食品饮料取代电力设备成为第一大重仓行业，但受到疫情反复压图表10：2022年四季度公募基金各行业重仓股持股总市值(亿元)0050000000食品饮料产渔公用事业炭化资料来源：同花顺，万联证券研究所9.49%分位数水平，处于历史较低水平；按行业当前动态市净率所处2010年来历史分证券研究报告|策略报告估值水平行业PE(TTM)PB(MRQ)2022/12/302022/9/30当前所处2010年来历史分位数(%)2022/12/302022/9/30当前所处2010年来历史分位数(%)食品饮料电力设备9.49医药生物5.32电子5.825.44非银金融算机10.139.95银行6.48 6.52 3有色金属22 资料来源：同花顺，万联证券研究所4基金加仓股根据2022年年报数据，我们从公募基金重仓股中，筛选出获最多基金加仓份额的前20只股票。前20大加仓股主要集中在有色金属、公用事业、交通运输等行业，其中紫金矿业、永泰能源、南钢股份加仓获机构大幅加仓，加仓幅度居前，成为机构重仓股。整体看，机构偏好加仓有色金属、公用事业等顺周期板块。序序号1称2四季度公募基金持股市值(万元)有色金属媒有有色金属有色金属公用事公用事业公用事业机公用事业有有色金属石石油石化公用事公用事业2源,951.743,425.2405456山港7779,573.878铜陵有色48,426.889313,197.87金蝶国际692.63人福医药56,503.48208,273.93238,245.058,651.62资料来源：同花顺，万联证券研究所证券研究报告|策略报告5加仓股涨跌幅基金前20大加仓股普遍上涨，仅华电国际和永泰能源股价下跌0.88%和称2年四季度涨跌幅称22年四季度金蝶国际96%9%人福医药.68%27.65%23.50%7.88%7.88%7.83%山港.41%铜陵有色5%1%0.88%源资料来源：同花顺，万联证券研究所2.6加仓股行业分布四季度加仓股数量分别291、235、213、197和161只，大幅食品饮料产公用事业渔食品饮料产公用事业渔化炭0资料来源：同花顺，万联证券研究所证券研究报告|策略报告3机构持股分析3.1机构增持情况之间。从估值角度看，机构增持个股市盈率主要分布在20-40倍区间，其次为0-20倍小幅修复，主要宽幅指数震荡上涨，基金加仓速率提升。00006938119 643217221356资料来源：同花顺，万联证券研究所注：剔除每股收益小于0的个股0000001109-60-6080-100资料来源：同花顺，万联证券研究所注：剔除市盈率小于0的个股3.2机构新进个股证券研究报告|策略报告金矿业、药生物板块。序1称(家)业序称(家)业机机品饮料机械设备 22344有色金属5亿纬锂能66粮液7889金山办公机 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：净新进家数=新进家数–新出家数风险因素证券研究报告|策略报告业投资评级公司投资评级基准指数：沪深300指数险提示证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推。免责条款万联证券股份有限公司(以下简称“本公司”)是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项证券投资咨询业务资格。何人