基金从业基金基础知识考点：股票分析方法

第页共页基金从业基金根底知识考点：股票分析^p方法基金从业基金根底知识考点：股票分析^p方法股票分析^p方法一、根本面分析^p1.分析^p预期收益等价值决定因素的分析^p方法称为根本面分析^p，而公司将来的经营业绩和盈利程度正是根本面分析^p的核心所在。2.对于公司前景预测来说，“自上而下”的层次分析^p法(三步估价法，宏观—行业—个股)是比拟适用的。(一)宏观经济分析^p对宏观经济的分析^p，主要是分析^p宏观经济指标，预测经济周期和宏观经济政策的变化。1.宏观经济指标对一个国家或地区的宏观经济进展评估，首先要对该国家或地区的主要宏观经济指标(变量)进展分析^p。这些指标(变量)包括以下几个：(1)国内消费总值(GDP)是衡量一个国家或地区的综合经济状况的常用指标，是指某一特定时期内在本国(或本地区)领土上所消费的产品和提供的劳务的价值综合，是衡量整体经济活动的总量指标。国内消费总值由消费、投资、净出口和政府支出四局部构成。(2)通货膨胀的测量主要采用物价指数，如居民消费价格指数、消费者物价指数、商品价格指数等。(3)利率是资金本钱的主要决定因素。(4)汇率的变动直接影响本国产品在国际市场的竞争才能，从而对本国经济增长造成一定影响。(5)预算赤字是政府支出和政府收入之间的差额。一般认为，过量的政府借债会对私人部门的借债产生“挤出”效应，从而使得利率上升，进一步阻碍企业投资。(6)失业率是评价一个国家或地区失业状况的主要指标，它测度了经济运行中消费才能极限的运用程度。虽然失业率是一个仅与劳动力有关的数据，但从失业率可以得到有关其他消费要素的信息，从而对该经济体消费才能进展深化评价。(7)采购经理指数(PMI)是衡量制造业在消费、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口八个方面状况的指数，是经济先行指标中一项非常重要的指标。当PMI大于50时，说明经济在开展，当PMI小于50时，说明经济在衰退。2.经济周期(1)经济周期是根据实际国内市场总值将宏观经济运行划分为扩张期和收缩期。从长远经济走势看，总体经济增长随时间推移而向上挪动。(2)投资者购置了周期性股票，一旦经济不景气，这些股票就会使投资者损失沉重。3.宏观经济政策(1)在市场经济体制下，财政政策和货币政策是政府宏观经济调控的最重要的两大政策工具。(2)财政政策是指政府的支出和税收行为，通常采用的宏观财政政策包括扩大或缩减财政支出、减税或增税等。(3)货币政策是通过控制货币供给量和影响市场的利率程度对社会总需求进展管理。中央银行的货币政策采用的三项政策工具有：①公开市场操作;②利率程度的调节;③存款准备金率的调节。(二)行业分析^p行业因素又称产业因素，影响某一特定行业或产业中所有上市公司的股票价格。这些因素包括行业生命周期、行业景气度、行业法令措施以及其他影响行业价值面的因素。1.行业生命周期行业生命周期：初创期、成长期、平台期(成熟期)和衰退期。(1)初创期。在初创期，大量的新技术被采用，新产品被研制但尚未大批量消费，销售收入和收益急剧膨胀。公司的垄断利润很高，但风险也较大，公司股价波动也较大。有两点需要注意：一是关注行业的动态分析^p，二是关注不同区域或不同国家的分析^p。(2)成长期。①在成长期，各项技术已经成熟，产品的市场也根本形成并不断扩大，公司利润开场逐步上升，公司股价逐步上涨。在这个阶段，行业的领导者开场出现。整个成长期，可以进一步再细分成高速成长期、稳健成长期和缓慢成长期。②有助于投资者判断的四个指标：第一，看市场容量;第二，看核心产品的市场份额;第三，看公司的新产品储藏;第四，看公司的并购策略，是否具备扩张潜力。(3)成熟期。在成熟期，市场根本到达饱和，但产品更加标准化，公司的利润可能到达顶峰。这个阶段的公司称为“现金牛”，即拥有稳定的现金流。(4)衰退期。在这个阶段，行业的增长速度低于经济增速，或者萎缩。原因是产品过时、新产品的竞争或低本钱的供给商竞争所导致。2.行业景气度(1)景气度调查方法正是应运而生的识别和预测行业动态变化的重要且有效的途径。(2)景气度又称景气指数，是对企业景气调查中的定性指标通过定量方法加工汇总，综合反映某一特定调查群体或某行业的动态变动特性。(3)景气度最大的特点是具有信息超前性和预测功能，可靠性很高。(三)公司内在价值与市场价格1.内在价值2.市场价格从投资理论看，数据缺乏或不准确、将来的不确定性、市场的非理性行为等因素是证券分析^p的主要障碍，导致证券的市场价格经常与内在价值偏离。二、技术分析^p(一)技术分析^p概述1.技术分析^p的概念(1)技术分析^p是指通过研究金融市场的历史信息来预测股票价格的趋势。技术分析^p是相对于根本面分析^p而言的。(2)技术分析^p那么是通过股价、成交量、涨跌幅、图形走势等研究市场行为，以推测将来价格的变动趋势。(3)技术分析^p只关心证券市场本身的'变化，而不考虑根本面因素。2.技术分析^p的三项假定第一，市场行为涵盖一切信息。第二，技术分析^p的另一条准那么是股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动。第三，历史会重演。(二)常用技术分析^p方法1.道氏理论(1)道氏理论堪称是市场技术派研究的鼻祖，它是由道琼斯公司的创办人、《华尔街日报》出版商查理斯·道提出的，并由威廉·汉密尔顿等人继承开展，《股市晴雨表》《道氏理论》成为道氏理论的经典代表作。(2)股票的变化表现为三种趋势：长期趋势、中期趋势及短期趋势。①长期趋势最为重要，也最容易被识别，它是投资者主要的观察对象。②中期趋势对于投资者较为次要，是投机者的主要考虑因素，它与长期趋势的方向可能一样，也可能相反。③短期趋势最难预测，唯有投机交易者才会重点考虑。2.过滤法那么与止损指令(1)过滤法那么是美国学者亚历山大于1961年在《工业管理评论》杂志发表《投机市场的价格变动：趋势与随机游走》提出的一种检验证券市场是否到达弱式有效的方法。(2)过滤法那么又称百分比穿越法那么，是指当某个股票的价格变化打破实现设置的百分比时，投资者就交易这种股票。(3)过滤法那么的根本逻辑：只要没有新的消息进入市场，股票价格就应该在其“正常价格”的一定范围内随机波动。假如某个股票的市场价格大大偏离其“正常价格”，市场上的投资者就会买入或卖出该股票，使其价格回到合理的价位。(4)与过滤法那么亲密相关的投资技术是“止损指令”。(5)运用过滤法那么和“止损指令”所基于的假设是：股票价格是序列正相关的，也就是说，过去价格攀升的股票，价格继续上扬而不是下跌的可能性高。(6)假如一只股票上涨5%，据此可以推断一个上升趋势就此确立。反过来，一只见顶后继而下跌5%的股票同样可以认为该股已经走入下降通道之中。应当买进自低点上涨5%的股票，并一直持有到股价从此后的高点下挫5%为止，此时便是卖出股票的绝佳时机，假如可能的话，甚至还可以卖空。3.“相对强度”理论体系相对强度理论是指投资者应购置并持有近期走势明显强于大盘指数的股票，也就是说要购置强势股。4.“量价”理论体系(1)量价理论最早见于美国股市分析^p家葛兰碧所著的《股票市场指标》，该理论认为成交量是股市的元气与动力。(2)按照“量价”理论体系，当一只股票(或大盘)放量上涨或者呈现价升量增的态势