企业财务报告阅读与分析第5讲

主讲：李涛(教授)邮箱：企业财务分析课程组第一页，共三十八页。第五讲财务指标的计算与应用偿债能力指标营运能力指标盈利能力指标第二页，共三十八页。

第一讲

企业偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析第三页，共三十八页。企业偿债能力分析的意义偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。第四页，共三十八页。企业偿债能力分析的意义企业偿债能力分析的意义主要表现在以下几个方面:有利于债权人判断其债权收回的保证程度有利于所有者判断投入资本的保全程度有利于经营管理者优化资本结构和降低综合资本成本第五页，共三十八页。一、短期偿债能力分析反映企业短期偿债能力的财务指标主要有：

流动比率速动比率现金比率第六页，共三十八页。偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度研究对象一年内到期债务偿还能力依托能够用于还债的资产第七页，共三十八页。1、流动资产的流动性分析货币资产货币资产货币资产应收账款货币资产存货货币资产可动用性可回收性、回收速度流动性、周转速度第八页，共三十八页。2、流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。反映企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。流动比率=企业的流动比率越高，企业短期偿债能力越强，对债权人的利益越有保障。一般普遍认为2左右比较合适，但要具体问题具体分析，应参照企业所处行业的平均水平和实际情况进行判断。第九页，共三十八页。3、速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。这一比率用以衡量企业可以立即变现的流动资产偿付短期债务的能力。速动比率=速动资产=流动资产－存货第十页，共三十八页。4、现金比率现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，它是反映企业直接偿付流动负债的能力。现金类资产是指现金及现金等价物。现金比率=第十一页，共三十八页。二、长期偿债能力分析长期偿债能力是对企业长期偿还债务能力的量度，是评价企业财务状况的重要指标。

反映企业长期偿债能力的财务指标主要有：资产负债率权益乘数利息保障倍数第十二页，共三十八页。二、长期偿债能力分析长期偿债能力是对企业长期偿还债务能力的量度，是评价企业财务状况的重要指标。反映企业长期偿债能力的财务指标主要有：资产负债率、权益乘数、产权比率和利息保障倍数。偿还对象所有债务（到期，不到期）偿还依托1、资产总量（静态，绝对支撑）2、当期产生增量（动态支撑）第十三页，共三十八页。1、资产负债表信息与长期偿债能力第十四页，共三十八页。1）资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，它表示企业总资产对总债务的保障程度。该指标是评价企业负债水平的综合指标。资产负债率=×100%第十五页，共三十八页。2）权益乘数权益乘数，是指资产总额与所有者权益总额的比率。它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。权益乘数=权益乘数和资产负债率的换算关系用公式表示为：资产负债率=1—第十六页，共三十八页。2、利润表信息与长期偿债能力第十七页，共三十八页。1）利息保障倍数利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力。利息保障倍数==

=其中：“利息费用”包括财务费用中的利息费用和资本化的利息费用两大部分。第十八页，共三十八页。

第二讲

营运能力分析短期资产营运能力总资产营运能力分析第十九页，共三十八页。营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，用以衡量企业对拥有资源的利用程度和营运效率。

营运能力分析，主要是通过营业收入与企业各项资产的比例关系，分析各项资产的周转速度，了解各项资产对收入的贡献程度，借以揭示企业资产的管理效率和运用资金的能力，是影响企业财务状况是否稳定和盈利能力强弱的必要环节。第二十页，共三十八页。一、短期资产营运能力第二十一页，共三十八页。1、应收账款营运能力第二十二页，共三十八页。应收帐款周转率应收帐款周转率＝应收账款平均收账期（周转天数）=应收账款周转率是一定时期商品赊销收入与应收账款平均余额的比率，或称应收账款周转次数，用时间表示的应收账款周转率就是应收账款周转天数，也称平均收账期。反映应收账款的变现速度，用于衡量企业管理应收账款的效率。第二十三页，共三十八页。2、存货营运能力分析第二十四页，共三十八页。

存货周转率

存货周转率是一定时期企业销售成本与平均存货余额的比率，或称存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。它反映企业销售能力和存货周转速度，也是衡量企业存货管理效率的一个重要指标。存货周转天数==

存货周转率==

平均存货销售成本第二十五页，共三十八页。

3、流动资产周转率

流动资产周转率是指企业营业收入与流动资产平均余额的比率，或称流动资产周转次数。用时间表示的流动资产周转率就是流动资产周转天数。它是反映企业流动资产的周转速度，用于衡量流动资产的利用效率。流动资产周转次数=销售收入流动资产平均余额流动资产周转天数=第二十六页，共三十八页。二、总资产营运能力分析第二十七页，共三十八页。

总资产周转率

总资产周转率是指企业营业收入与总资产平均余额的比率。或称总资产周转次数。用时间表示的总资产周转率就是总资产周转天数。该指标用于分析企业全部资产的使用效率。总资产周转率（次数）=总资产周转天数=360总资产周转率第二十八页，共三十八页。

第三讲

获利能力分析获利能力的衡量影响获利能力的非常项目会计政策对获利能力的影响企业的获利能力是企业在经营过程中创造利润的能力，它体现了企业运用其所支配的经济资源，开展经营活动从中赚取利润的能力。第二十九页，共三十八页。一、获利能力的衡量第三十页，共三十八页。一、获利能力的衡量1、获利能力的衡量基础销售收入资产资本利润第三十一页，共三十八页。一、获利能力的衡量2、获利能力的指标分析1）经营手段获利能力分析

销售毛利率

销售毛利率=×100%销售毛利=营业收入-营业成本（包括营业税金）销售毛利率，是企业销售毛利额与营业收入的比率，是反映企业经营活动获利能力的一个指标。第三十二页，共三十八页。一、获利能力的衡量2）资产获利能力

总资产报酬率

总资产报酬率是指利润额与平均资产总额之比。总资产报酬率=×100%利润额平均资产总额第三十三页，共三十八页。A、以息税前利润为基础的总资产报酬率

总资产报酬率=×100%息税前利润=利息费用+利润总额

B、以利润总额为基础的总资产报酬率

总资产报酬率=×100%总资产报酬率第三十四页，共三十八页。一、获利能力的衡量C、以净利润为基础的总资产报酬率

总资产报酬率=×100%

总资产报酬率注意：该指标是反映经济资源占用对投资者的总贡献。第三十五页，共三十八页。3）所有者投资获利能力分析A.净资产收益率

净资产收益率=×100%净资产收益率是指企业实现的净利润与企业平均净资产的比率，反映投资者投入资本所获得的报酬。净利润平均净资产注意：该指标是对资本运作效果的综合评价。第三十六页，共三十八页。3）所有者投资获利能力分析B.每股收益C.市盈率=每股市价/每股收益

每股收益，也称每股盈余，是指一定时期内可供普通股股东分配的净收益与发行在外的普通股平均股数的比值。每股收益=×100%可供普通股东分配的净收益平均普通股股数第三十七页，共三十八页。内容总结主讲：李涛(教授)。第五讲财务指标的计算与应用。有利于经营管理者优化资本结构和降低综合资本成本。反映企业长期偿债能力的财务指标主要有：资产负债率、权益乘数、产权比率和利息保障倍数。所有债务（到期，不到期）。该指标是评价企业负债水平的综合指标。