2016年12月电大财务管理复习题-小抄版

《财务管理》复习题一、简述题（每题5分，共25分）何谓财务管理：是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及关系的一项经济管理工作。简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。何谓普通年金：“后付年金”，是指每期期末有等额的收付款项的年金。这种年金形式是在现实经济生活中最为常见。普通年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和简述补偿性余额：是银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款余额，约为借款的10%-20%，目的是降低银行贷款风险，但提高了实际利率，加重了企业利息负担简述财务管理的目标：润最大化、每股收益最大化、企业价值最大化，其中企业价值最大化得到了普遍的认同简述递延年金：是普通年金的特殊形式，是指第一次收付款发生的时间不在第一期末，而是间隔若干期后才发生的系列等额收付款项简述何谓财务分析也称财务报表分析，是指以财务报表和其他资料为依据，采用专门方法系统分析和评价企业的过去和现值经营成果、财务状况及其变动，帮助使用者做出决策简述何谓货币时间价值：指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，称为资金的时间价值。货币的时间价值不产生于生产与制造领域，产生于社会资金的流通领域简述何谓净现值：是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好简述何谓息税前利润就是不扣除利息也不扣除所得税的利润，也就是在不考虑利息的情况下在交所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。息税前利润，顾名思义，是指支付利息和所得税之前的利润简述何谓综合资金成本是指企业所筹集资金的平均成本，它反映企业资金成本总体水平的高低。综合资金成本又可分为已筹资金的加权平均资金成本和新增资金的边际资金成本两种表现形式简述剩余股利政策在公司有良好投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用然后将剩余的盈余作为股利予以分配简述投资回收期及计算方法投资回收期就是指通过资金回流量来回收投资的年限。简述周转信贷协定：周转信贷协定又叫“循环贷款协定”，是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费简述资金的时间价值是指资金在扩大再生产的循环、周转过程中,随着时间的变化而产生的资金增值或经济效益。它是一个动态概念,可以从两方面来理解:一方面,资金投入经济领域,经过劳动者的生产活动,并伴随着时间的推移,即可增值,表现为净收益,这就是资金的"时间价值另一方面,如果放弃了资金的使用权,相当于失去了收益的机会,也就相当于付出了一定的代价,在一定时间里的这种代价,也是资金的"时间值"简述综合资金成本：又称为加权平均资本成本，是以各种不同筹资方式的资本成本为基数，以各种不同筹资方式占资本总额的比重为权数计算的加权平均数。二、计算分析题（每题15分，共60分）1、银行利率为10%，递延期M=3，即从第4期期末开始支付年金250元，支付3次的递延年金现值是多少？（P/A，10%，3）=2.487(P/A，10%，6)=4.355（F/A，10%，3）=3.310（P/F，10%，6）=0.564（P/F，10%，3）=0.751答：P=A×〔(P/A，10%，6)-（P/A，10%，3）〕=250×(4.355–2.487)=467(元)2、长利公司2005年12简要资产负债表2005年12月31日资产金额负债及所有者权益金额现金1000应付费用2500应收账款14000应付账款6500存货15000短期借款6000固定资产20000公司债券10000实收资本20000留存收益5000合计50000合计50000该公司2005年的销售收入为60000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资。假定销售净利率为10%，如果2006年的销售收入为70000元，公司的利润分配给投资人的比率为60%，那么需要从外部筹集多少资金?答：从外部筹集资金=（1000+14000+15000–2500-6500）÷60000×（70000–60000）-（1-60%）×10%×70000=700（元）3、东方实业拟发行每张面值4000元，票面利率10%，每年付息一次，到期还本，期限为5年的债券一批。要求：在市场利率为8%、10%、12%时分别对该种债券进行估价。（P/A，8%，5）=3.9927；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，12%，5）=3.6048；（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/F，12%，5）=0.5674答：市场利率为8%的发行价格=4000×10%×3.9927+4000×0.6806=4319.48(元)市场利率为10%的发行价格=4000×10%×3.7908+4000×0.6209=3999.92︽4000(元)市场利率为12%的发行价格=4000×10%×3.6048+4000×0.5674=3711.52(元)4、A公司目前拟购置一台设备，需128000元，该设备可用6年，期满有残值5000元，使用该设备可为企业每年增加净利13500元，采用直线法计提折旧。若资金成本为14%，分别计算投资该设备的：（1）净现值（2）净现值率、现值指数（3）静态投资回收期B方案，从第5年起，每年年末付款125万元，连续支付10年，共1250万元。要求：假定利率为10%，则选择哪种付款方式较优?(P/A,10%,10)=6.1446；(P/A,10%,14)=7.3667；(P/A,10%,15)=7.6061(P/A,10%,4)=3.1669；(P/A,10%,5)=3.7908。答：（1）A方案购买设备资金总额的现值为：=A×（P/A，i，n）=100×（P/A，10%，10）=100×6.1446=614.46（万元）（2）B方案购买设备资金总额的现值为：=A×[（P/A，i，n）-（P/A，i，n）]=125×[（P/A，10%，15）-（P/A，10，5）]=125×[7.6061-3.7908]=125×2.8153=351.91（万元）（3）因为B方案的资金现值小于A方案的资金现值，所以B方案更优，应该选择B方案.2、建雯公司购进电脑2000台，单价6000元，售价8000元，销售此批电脑共需一次费用20000元，银行贷款年利率为14.4%，该批电脑的月保管费率为0.6%，销售税金及附加为5600元。计算：（1）该批电脑的保本储存期。（2）若该公司要求获得9.96%的投资利润率，该批电脑最迟要在多长时间内售出？（3）如果该批电脑实际亏损了72000元，则实际储存了多长时间？（4）若该批电脑实际储存了400天，则实际投资利润率为多少？解：（1）每日变动储存费=2000×6000×14.4%/360+2000×6000×0.6%/30=7200元保本存储期=[（8000-6000）×2000-20000-5600]/7200=552天（2）目标利润=2000×6000×9.96%=1195200元保利储存期=[（8000-6000）×2000-20000-5600-1195200]=386天（3）实际储存天数=552-（-72000）/7200=562天（4）实际获利额=（552-400）×7200=1094400元投资利润=1094400/（2000×6000）=9.12%3、新华公司2004年产销A产品100万件，单价150元，单位变动成本90元，固定成本总额2000万元，公司负债总额6000万元，年利息率12%，每年支付的优先股股利100万元，所得税率33%。要求：（1）计算边际贡献；（2）计算息税前利润；（3）计算经营杠杆系数；（4）计算财务杠杆系数；（5）计算复合杠杆系数。解：（1）边际贡献=100×（150-90）=6000万元（2）息税前利润=6000-2000=4000万元（3）经营杠杆系数=6000/4000=1.5（4）财务杠杆系数=4000/[4000-6000×12%-100/（1-33%）]=1.28（5）复合杠杆系数=1.5×1.28=1.924、工业项目需要原始投资200万元，于第一年初和第二年初分别投入100万元。该项目建设期2年，建设期资本化利息40万元，经营期5年。固定资产期满净残值20万元。项目投产后，预计年营业收入110万元，年经营成本25万元。经营期每年支付借款利息30万元。该企业采用直线法折旧，所得税率33%，折现率为10%。要求：计算该项目NPV、NPVR、PI并评价该项目是否可行。（P/A，10%，6）=4.3553；（P/A，10%，2）=1.7355；（P/F，10%，7）=0.5132；（P/F，10%，7）=0.9091。解：NCF=-100万元NCF=-100万元固定资产年折旧额=（200+40-20）/5=44万元净利润=（110-25-44-30）×（1-33%）=7.37万元NCF3-6=7.37+44+30=81.37万元NCF=7.37+44+30+20=101.37万元NPV=-100-100×（P/F，10%，1）+81.37×[（P/A，10%，6）-（P/A，10%，2）]+101.37×（P/F，10%，7）=-100-90.91+213.17+52.02=74.28万元NPVR=74.28/（100+100×（P/F，10%，1））=38.91%PI=38.91%+1=1.39由于该项目的各项指标NPV＞0，NPVR＞0，PI＞1，所以该投资项目在财务上可行三、案例分析题某企业规划一个投资项目，拟筹资10000万元，具体筹资方案为：向银行借款1000万元，年利率为6%；按面值发行一批债券，总面额为3000万元，年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股3000万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.1元，以后每年增长2%。该企业适用的所得税率为25%。要求：（1）计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本；（2）如果该项目年收益率为12%，从经济角度看是否可行？(1)个别资本成本率银行借款资本成本率=[1000×6%×(1-25%)]/1000=4.6%债券资本成本率=[3000*7%*(1-25%)]/[3000*(1-1%)]=5.3%普通股资本成本率=(3000*0.1)/[3000*2*(1-2%)]+2%=7.1%(2)综合资本成本率=4.6%×1000/10000＋5.3%×3000/10000+7.1%×6000/10000=6.31%(3)因为年收益率为12%大于综合资本成本率6.31%,所以从经济角度看该方案是可行的。资料：下面是S公司某年度资产负债表简表。S公司资产负债表编制单位：S公司2010年12月31日单位：万元资产年初数期末数负债及所有者权益年初数期末数流动资产流动负债现金1320012000短期借款24002400应收账款8160084000应付票据2160038400存货5160072000应交税金2880031200流动资产合计146400168000流动负债合计5280072000固定资产352800432000长期借款124800120000减：累计折旧96000120000应付债券1440072000固定资产净值256800312000长期负债合计139200192000负债合计192000264000实收资本3600036000盈余公积175200180000所有者权益合计211200216000资产总计403200480000负债及所有者权益总计403200480000计算S公司的年初和年末的流动比率、速动比率、现金比率指标，并分析企业短期偿债能力的变化；计算企业年初和年末的资产负债率、产权比率、利息保障倍数指标，并分析企业长期偿债能力的变化。1）短期偿债能力年初年末流动比率146400/52800=2.77168000/72000=2.33速动比率94800/52800=1.896000/72000=1.33现金比率13200/52800=0.2512000/72000=0.172)长期偿债能力资产负债率192000/403200=47.62%264000/480000=55%产权比率192000/211200=90.91%264000/216000=122.22%利息保障倍数=(48000+6200)/6200=8.74S公司年末较年初偿债能力有所下降，（详细阐述分析）。资料：下面是S公司2010年度资产负债表和利润表的简表。S公司资产负债表编制单位：S公司2010年12月31日单位：万元资产年初数期末数负债及所有者权益年初数期末数流动资产流动负债现金1320012000短期借款24002400应收账款8160084000应付票据2160038400存货5160072000应交税金2880031200流动资产合计146400168000流动负债合计5280072000固定资产352800432000长期借款124800120000减：累计折旧96000120000应付债券1440072000固定资产净值256800312000长期负债合计139200192000负债合计192000264000实收资本3600036000盈余公积175200180000所有者权益合计211200216000资产总计403200480000负债及