对外资源型投资项目投资风险的模糊综合评价

对外资源型投资项目投资风险的模糊综合评价在对外资源型投资项目风险管理内涵界定及其风险管理基本程序的介绍基础上，分析了对外资源型投资项目不同阶段所面临的主要风险因素，运用模糊综合评价方法建立了对外资源型投资项目的风险评价模型框架，并给出了评判测度依据，从而为对外投资决策提供定量的科学依据。1风险管理及对外资源型投资项目风险管理所谓项目风险管理是指人们的主观行为，使各行为主体通过对某一项目实施过程中将要遇到的风险事件进行识别、衡量、分析，在此基础上制订出适宜的防范控制措施，用合理的手段综合处理风险，以最大限度地实现项目实施的既定目标的科学管理过程。投资项目风险指的是项目投资建设运营过程中项目可能给项目投资者、项目债权人等相关利益群体所造成的经济损失及对国民经济和社会经济环境、自然环境等所造成的破坏程度。投资项目面临着大量的不确定性风险因素，对这方面的研究也颇多，一般来说主要分为市场风险、管理风险、技术风险、自然环境风险、经济风险、社会政治文化风险等。每一大类风险因素又可划分为若干小类，这些风险因素对不同的项目，甚至是同一项目不同阶段的影响程度也都是不同的，但任何一种风险都有可能造成项目建设的失败。对外资源型投资项目风险管理是指对外资源型投资企业对勘探、开发、投资项目实施过程中存在的各种各样的风险事件进行识别、衡量、分析评价，并适时采取各种有效的方法进行处理，以保障该项目安全正常实施，达到预期收益，并保证本企业及国家的经济利益免受损失的科学管理过程。2对外资源型投资项目风险管理的基本程序和步骤对外资源型投资项目风险管理的基本程序与一般风险管理程序一样，包括风险的识别、风险的评价、风险的决策和风险的控制与防范这四个主要步骤。风险的识别是整个风险管理活动的前提和基础。它包括调查投资项目面临的所有潜在风险是否存在、分析产生风险的各种原因。识别风险应尽可能全面按照系统分析的方法，项目风险可分为筹融资风险、建设期风险、生产期风险和项目决策风险。风险的评价是指对投资项目所面临的各种特定风险发生的可能性或风险发生造成的损失的范围与程度进行的测算和估计。它包括风险大小的定量估计与风险危害基准的设定等。风险的决策是指针对投资项目所面临的各种特定风险及其大小，运用适当的方法加以分析，从而做出是否投资，何时投资以及如何投资等的决策过程。风险的控制与防范是指人们力求规避或改变那些可能引起或加重损失的因素，采取安全有效、积极合理的措施来对付各种风险。风险的控制与防范要根据风险管理主体对风险的态度、风险承受能力、管理者的素质、风险的性质和影响程度等许多因素，运用各种相应的方法来进行处理。其中风险的防范主要偏重于对风险的事前、损前处理，风险的控制则是在投资项目运作过程中，随时监视项目的进展，注视风险的动态，一旦有新情况，马上对新出现的风险进行识别、评价和决策，并采取必要的行动。风险管理的这四个步骤之间不是孤立存在的，在实际运用过程中通常下一步骤的进行是以前一步骤的结果为依据而紧密联系在一起的。由于风险尤其是经济风险的影响因素是瞬息万变的，旧的风险因素会不断改变，新的风险因素又会不断产生，因此必须定期、不定期地进行风险识别、风险评价，不断修改和完善风险决策方案及风险控制方法。换句话说，风险管理活动的四个基本步骤是一个连续不断、循环往复的管理过程。3对外资源型投资项目面临的主要风险3.1项目筹融资风险这是指项目管理者在筹融资活动中改变筹资结构，使其偿债能力丧失和资金利润率降低的可能性。项目筹融资风险主要来源于生产经营、资金组织和外汇汇率变动。如果生产经营中项目亏损，就使得筹融资中借入的资金偿还需用自有资金支付；如果资金安排不合理，购货付款与偿债付款较集中，就会出现临时性的经营困难；对外资源型投资项目还主要面临着汇率升降所带来的风险。3.2建设期风险在对外投资项目的整个建设周期中，由于资金的不断投入，而项目还未获得任何收益，这就使得项目一旦因为某些因素造成建设成本超支，不能按期完工或无法完成，就会给投资者带来损失。为此需考虑以下几方面的因素：管理者必须具备丰富的管理经验和一定的技术能力，否则导致项目的投资成本、完工质量及生产效率方面出现不确定性；原材料、燃料涨价，资金、人员和物资调配环节出现问题，都会造成建设成本增加、工程延期，投资回收期延长；土地、建筑材料及运输的可获得性出现困难，无法按计划开工，就会拖延工期；不可抗力风险自然灾害、战争、政局变动等都会影响工程开工，并对投资项目未来产品市场产生影响。患富驱3.3孕否生产期风贝险秧串项目隔建设完成脏，进入正垒常经营状狸态，通过跃产品的销油售来偿还喘债务和回才收投资，筑实现预期完的经济效杆益和社会汤效益。这饲一时期的科风险主要挪表现在生腰产、市场眠、金融政顷策、汇率苏变动、政帆治波动等驶方面旦。壁想生产方面港，管理人肆员的自身坐素质和能柿力局限，乞对生产计副划安排和业人、财、惊物的有机甚组合不能颜实现预期刻的生产控姑制和成本羊控制，生村产人员工肾艺技术不则熟练，次戒品率高于鸭标准，都啄会影响项帮目效益的互实现；市蛛场方面，岂原材料、诊能源市场涝价格波动匙，新技术掘的出现都剂会影响项部目产品利耗润的实现也；汇率方师面，汇率昌的波动会迈直接影响糖投资收益封；政治方僵面，一旦脱政局变动贫，尤其是晶国际关系委出现分裂邪，将使投岁资项目严舍重受挫尊。假劳洗本4袄优对外资源极型投资项蔑目投资风扒险的模糊萌综合评彻价指央为了搭更准确地枯评价对外慢资源型投扭资项目的铅投资风险尖，在详细阅评价过程鸟中将要通竟过定量分感析方法，明对投资项病目的风险布进行量化动。考虑到两风险因素此是动态的碧、变化的政，大多难臂以定量描众述，而且糊表现出极即大的模糊友性，通过论采用严谨梢的评估程糠序，将会押减少信息腾的不对称孕，降低投丹资风险。清因此，本膜文将运用踏模糊综合渗评判方法另对其中的程各个因素疮进行量化棉，对外资付源型投资竭项目进行写详细评价非。律蛾骗4.1兆摔对外资源云型投资项飘目风险评离价模糊集阀的建奖立殿第锁（呢1蚁）设对外厦资源型投谨资项目风驰险评价的坏因素集为守，邻U={U遭1冒，伴U矮2洞，捆…吼…削，金Un冲}足，相应的已权重集为奉，跪A={A捏1担，陪A熟2逝，欣…照…兼，凳An熔}斧。疑歉其幸中粉A缩i索表示因泻素蛙U锡i骆在斩U稿中的比奸重啄帜宇贼0猜≤点A陷i保≤废1馒，拿■往Ai=厦1商。惹毒旦握Ui={辈Ui贝1访，淋Ui许2慕，网…惜…蛇，收Uin笔}圾，毕i=验1倡，温2菠，名…现…所，兴n足。剑n叶i处根据构成兄第旱i老个因消素牢U魄i精的具体风宰险因素数查量而定。演相应的权嚷重集扎为读Ai={歼ai熔1秃，垂ai婶2辰，脊…奥…西，魂ain计}效，其长中度ai版j兽是风险因杜素猫ui止j抢在因沿素线U肆i沿中的重要矛程度背，贯j=1,帐2翠,免…烂…能，哑n毫j萄。著0执≤询ai邀j恨≤灵1盆，饼■瓜aij=洪1揭。绩拖在本恼文中，笔抹者认为对伯外资源型质投资项目讲的主要风薪险因素有末政治风险倍、经济风照险、资源交风险、管怨理风险、馅经营风险盈等。因此售，确定对分外资源型牺投资项目遮的风险因蹈素集为婆：配残丑炒U={U乎1扔，接U疏2撒，格…蜂…局，怕Un}=标{省政治与国舅际关系，味经济波动酱，资源因拌素，管理慰能力，经慎营水档平猛}皂你达U1={志U1讽1菌，厕U1五2思，清U1损3堪，心U1作4谊，购U15朱}判＝僵{史国家的政伪治波动，鹊两国关系台的变化，恨两国对外栋投资政策剃的变化，涌两国相关才法律、法煮规的调整芒，两国产良业政策的状变振化导}枪摩悔U2={淘U2烤1陡，常U2赔2轨，驰U2股3牛，慢U2椒4船，绸U25}棋=脚{绳汇率的变骑动，银行踏利率的调舞整，两国筑经济增长矮的波动，桐国际经济搭增长的波切动，国际萍贸易的波茎动朋}丝哗糠U3={烂U3串1巴，歇U3鸟2间，注U3糊3获，里U3寄4辩，筐U35}短=西{挖资源储量惑，资源质棋量与品味朋，资源开吧采与获取肝难度，资惭源生产、联加工变数殊，资源市塌场容炊量极}骡邻揭U4={冷U4抛1首，染U4凝2阿，蔬U4魄3魔，旧U4鬼4意，盐U45}腰=颤{山管理层受隐过良好的晕专业训练乱，管理层险远见和个浇人魅力，荡管理层奉门献和敬业万精神，管在理层专业缝技术相互典匹配，管盘理层不断哥学习提高疏自把己慌}桌貌斗U5={搁U5害1絮，同U5柜2志，墙U5鸟3洽，盯U5层4角，谢U55}猛=路{蚀经营目标盏及难度，否经营队伍倡，产品市丙场去向，故市场销量另，经营理客念与装鸭备络}沙权重豆集的确定啦可采取专树家打分的抛方式进行乌，可聘请炭资深人士狮根据目标伴国投资环饭境和本国侮投资政策珍及产业性静质给相关厚因素打分伍，从而可仁以确定因纷素权重及间各具体风绳险因素在旨相应因素掌中的权重界。迹孔胞(2丛)哄模糊评语僚集裁为歉V劣，商V={V追1岗，国V午2致，恭…法…舱，雀Vm辰}粱，蹦V讯k许表示评估呢的抖第轿k院个等级铁，帜k=准1左，撞2波，容…般…葛，贞m杏。本文浊取挖m=发5事，根据评搂估准则的绩性质，可天以代劣表放{纽很好，较稠好，一般寇，较差，怪很铃差今}幕等意义决。教宴弊铸4.2婶系对外资源胁型投资项葛目的单因洲素风险评外价挥捕首先梢对每个因订素做单因舱素评判，尤确定各因阴素对各个鹿评价等级钻的隶属度普，即给出违从集合到扰的一个模轮糊映诸射捕:希情被U辜→剧V投。漠贯对每村个溉U陆i卫，关隙系后R邪i胡，可由模哑糊矩阵表欠示掉:衰汇候Ri饰=农（韵r悠■绩）朗■本=r1随1歇，秘毁…变…杂，死r1雕m啊…兆…蜂，毅…炒…饰，解…匹…驳r典■酬，册绞…斜…暑，右瘦r础■双获马i=例1缠，矮2载，扮…撞…孤，馋n匆其中斤：汉rj蔑k碎表示因玻素怀ui叶j闭对于踪第含k董级评达语欲V燃k须的隶属度物。哥rj殿k明的值也可词采用专家林打分的方导式确定，督对于因紫素耍ui茅j检有良s较1急个峡第沈v匪1绪级评语浪，淋…文…英，即s援m俘个慌第学v效m宁级评语，驻则对适于摩j=愿1柏，乏2收，位…用…勤，聋n絮i潜，防有盗途rjk=槐S活k铜■嘴S前■歇对于跟评语球集旋v俭的隶属向牵量兆B盏i崖，嗓Bi=A很i×Ri火=访（受bi喜1辰，肉bi搭2跳，党…慈…泄，找bi怖m架）为对因攻素狭U练i冈做单因素陪模糊评判励的结果授，渠i=饱1学，欢2追，抛…堤…驴，遵n伍。肠便4.3砌句对外资源双型投资项刮目投资风碑险的模糊杠综合评老价斤源对各羞因畏素搏U洪i柜，痒（焦i=符1反，你2鸦，躺…典…交，黄n如）做综合比评判，由终单因素评近判功的才B帮i秆构成模糊伯矩概阵怖R巷。衡驶谣裤R=B挑1怕…谊…俩Bn=b友11遗努…粥…残b1斗m东…………救…酸…陷bn1色森…………仗灶对汁R辈做模糊矩酱阵运算，泪既可得到茄因素占集符U延对于评语葱级诞V温的隶属向顾量浅B胜：凤忽逐斤B=A×个R职=腹（押b吃1投，弓b厘2任，母…触…扫，秘b鬼m奴）隐源怨当胁■杰b蔑j歌≠俭1割时，可经恶归一化处质理，嫌■圈j=b阶j编■郊b阅j汗，底得么■结=炉（委■驻1沟，笑■管2集，枣…猫…掠，抱■肺m饱）励。殿惹盈佣4.4罢俊对外资源惑型投资项戚目投资风桥险的评价积结酿果胆舱由模皆糊综合评流判镜得河■案=姜（写■璃1窜，封■刘2闲，吓…商…信，婶■章m尿）屡，最■劫1亮，荐■咐2牌，精…浊…徒，猫■接m糖表示因素卷集对于评吹语毫集爹V策的隶属度杂。根据最堆大隶属原奶则毕，刑B随中最大的纠隶属塔度傅b蚁k域所对应的长风险评户语泉V碌k买即为对外察资源型投慎资项目的昂风险等级甩。决策者战可通过比因较该项目代风险是否欺高于其愿袜意承受的却风险临界祥值来判断蝴是否对该纪项目进行颤投资骑。装惩值得屡说明的是宫，对于不扭同的资源糊及不同国索家、地域遥的资源型纽投资项目泽，评估模趟型中的权筐重需要进补行调整。势如有的国洪家，政治晓稳定，经表济增长势栋头迅猛，宾而资源储渔量不稳定盆，则就应织该相应加搜大资源风妄险因素的护权重恼。消业妨师4.5晃勿对外资源最型投资项受目投资风泳险的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