Chap18财务报告与分析一种国际化视角-丁远教授

财务报告与分析：一种国际化视角

PPT埃韦尔•施托洛韦，尔J•勒巴

第18章

财务比率分析和财务报表分析1关键教学点财务比率分析企业主体的信息来源衡量投资者回报分部报告计分模型公司治理2财务比率分析财务比率分析是管理层和决策者分析财务报表使用最广泛的工具使用财务比率分析时要谨慎全面考虑核实计算财务比率的公式中各变量之间的逻辑关系和数量的一致性也很关键3使用财务比率分析的条件(1/3)通过合理地比较进行分析防止“信息过量〞，无需计算那些看起来不同，但实质上包含相同信息量的财务比率最好是在报告的财务比率的旁边注明计算公式和每个参数的定义有选择性:防止计算太多的财务比率4使用财务比率分析的条件(2/3)注意财务报表的时效性导致的财务比率的局限性注意财务比率的有效性取决于财务报表的质量负财务比率可能比较难解释(例如，亏损、负现金流和负股东权益)不要试图找到统一标准的财务比率清单，这样的标准化清单是不存在的5使用财务比率分析的条件(3/3)某个国家定义的财务比率，用于分析另一个国家的财务报表的时候要特别小心千万不要高估任何一个财务比率的解释成效:要基于分析师的判断和情境解读6图18.1比较财务比率7实际案例米其林(法国–IFRS–2021)时间序列比较8实际案例

美国的Goodyear和德国的ContinentalAG横截面比较9实际案例

诺基亚(芬兰–IFRS)–爱立信

(瑞典–)–摩托罗拉解决方案(美国–USGAAP)横截面比较:与行业对手或行业平均值进行比较10经验法那么(经验基准)企业的财务比率可以与选择的基准数进行比较:竞争对手的财务比率行业的经验基准11表18.1

一些关键的财务指标(1/4)12表18.1

一些关键的财务指标(2/4)13表18.1

一些关键的财务指标(3/4)14表18.1

一些关键的财务指标(4/4)15债务契约中常见的财务比率(来源:Dichev&Skinner,JAR2002)(按重要性减弱排列)1–债务/现金流2–利息偿付率3-FixedChargeCoverage4–有形净资产5–净资产6–债务/有形净资产

7-DebtServiceCoverage8–杠杆比率9–流动比率10–优先债务/现金流11–现金利息偿付率12–债务/权益16图18.2

与净资产回报率(ROE)相关的财务比率金字塔17图18.3总资产回报率(ROA)Iso-曲线18图18.4

杜邦分析公式

19图18.5“财务踪迹〞模型20企业主体的信息来源给股东的年度报告商业报刊和杂志数据库

提交给税务机关或司法机构的财务报表21衡量投资者回报每股收益剩余收益和经济增加值22每股收益IAS33(§10)定义根本每股收益为23表18.2

普通股的加权平均数24表18.3

计算稀释每股收益25实际案例IrishContinentalGroup–UK/IrishGAAP–2021计算每股收益26市盈率市盈率=每股价格/每股收益27图18.6

从经营现金流到经济增加值28图18.7

市场增加值MVA29图18.8市场增加值MVA和经济增加值EVA的关联30表18.4

经济增加值的例子(1/3)31表18.4

经济增加值的例子(2/3)32表18.4

经济增加值的例子(3/3)33分部报告分部报告企业经营活动，是指将企业主体的经营活动分解成多个局部进行报告分部报告财务信息可以帮助财务报表使用者:进一步理解主体的经营模式更好地评估企业主体的风险和回报、时机和威胁更正确地对企业整体进行全面判断IFRS8:分部报告(2006)34定义‘IFRS8(§5)“将经营分部定义为主体的组成局部：(a)该局部从事可取得收入并产生费用的经营活动(包括与同一主体其他组成局部进行交易产生的收入和费用),(b)主体首席经营决策者定期评价该局部的经营成果，以决定向其分配资源和评价其业绩(c)能获得该局部单独的财务信息’35披露(1/4)IFRS8(§11):‘如果经营分部满足以下任一量化界限，主体应单独报告该经营分部的信息:(a)该分部的报告收入，包括对外部客户的销售和内部跨分部销售或转移，到达或超过所有经营分部合并(内部和外部)收入的10%(b)该分部报告的利润或亏损绝对数到达或超过以下两项绝对数较大者的10%：(i)未报告亏损的所有经营分部的合并报告利润，和(ii)报告亏损的所有经营分部的合并报告亏损(c)该分部的资产到达或超过所有经营分部资产合计数的10%’36披露(2/4)‘主体应向财务报表使用者披露信息，使其能够评价主体所从事经营活动的性质和财务影响，以及其经营所处的经济环境’(IFRS8:§20)37披露(3/4)‘主体应在编报综合收益表的每一期间披露以下信息:(a)本国际财务报告准那么第22段描述的一般性信息;(b)本国际财务报告准那么第23段至27段中描述的报告分部利润或亏损信息，包括包含在报告分部利润或亏损中的特定收入和费用、分部资产、分部负债和计量根底(c)将分部收入总和、报告分部利润或亏损、分部资产、分部负债和其他重要的分部工程，与按本国际财务报告准那么第28段描述的主体的对应数据进行调节的信息(IFRS8:§21)38披露(4/4)IFRS8(§22):‘主体应披露以下一般性信息:(a)确定主体报告分部所考虑的因素，包括组织架构(例如，管理层是否按照产品和效劳、地理区域、监管环境差异或综合各种因素进行组织管理，以及分部是否加总等)；以及(b)报告分部取得收入的产品和效劳的类型39‘管理方法’(a)主体报告分部与内部管理报告相关(b)主体报告的分部信息与年报其他内容一致(c)某些主体报告更多的分部信息40无首级/次级报告形式

IFRS8撤销了原来IAS14下的区分首级和次级报告形式的规定IAS14=>每个主体都需要报告首级和次级分部信息例如，首先按市场、产品或效劳分类，然后按地理区域分类(或者反过来)41表18.5

报告分部信息的建议格式42计分模型Altman’sZ计分模型:Z=1.2(营运资金/总资产)+1.4(股东权益/总资产)+3.3