雅戈尔公司财务案例

雅戈尔公司利润分析基本案情雅戈尔集团股份前身为宁波青春发展公司，是一家由宁波青春服装厂和鄞县石矸镇工业总公司共同投资的联营企业，注册资本1000万元，其中宁波青春服装厂拥有其75%的权益，鄞县石矸镇工业总公司拥有其25%的权益，公司专门生产衬衫、西服等系列服装。1993年3月18日，经宁波市体改委甬体改（1993）28号文批准，由宁波青春服装厂、鄞县石矸镇工业总公司、宁波盛达发展公司共同发起，以原宁波青春发展公司为基础，采用定向募集的方式，改制设立为雅戈尔集团股份（以下简称雅戈尔公司）。1998年11月19日，雅戈尔公司在上海证券交易所上市。雅戈尔公司为国内服装业的龙头企业，拥有“雅戈尔”衬衫、西服、西裤、夹克和领带五项名牌产品和国内最大的服装制造业基地——雅戈尔服装城，在国内同行中优势明显。公司在2002年前均为服装业务一枝独大的局面，在服装主业成长性表现不突出的情况下，2002年、2003年公司逐步将经营范围扩展到房地产以及与服装配套的纺织领域，多元化经营格局确定。公司于外商合资的雅戈尔纺织城建成投资后，公司纺织服装板块目前已经形成“纺织—服装—销售”的垂直型产业链。旗下子公司雅戈尔置业已成为宁波地区区域性的房地产龙头企业，雅戈尔的品牌影响力亦成功地从服装行业延续至房地产行业。公司纺织服装业务与房地产业务交相辉映、比翼齐飞，共同构成了公司经营收入与利润的重要来源。从近年来的经营数据来看，公司三大主业形成了协同发展的良好局面。同时还涉及对外投资，项目投资，仓储运输，金属材料、化工产品及原料、建筑材料、机电、家电子器材、煤、焦炭的销售，经营本企业成员企业自产产品及相关技术和业务，经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅料、机械设备、仪器仪表及零配件等产品及相关的进口业务，承办中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务等多元化生产经营。雅戈尔公司自1998年上市以来，尽管各年增速各异，其主营业务收入以及净利润仍然保持了持续增长的态势。公司从1998年上市到2005年的8年间，主营业务收入和净利润的复合增长率分别达到了28.83%和22.69%。其中2004年和2005年两年业绩情况如下表（单位：万元）所示：主营业务收入及主营业务成本的具体情况如下表（单位：万元）所示：痰项目撒主营业务收柏入沉主营业务成阔本眯2004年订2005年碗2004年利2005年借服装烂18695为9.80挖21041到4.12拉12823御4.42湖11746猾6.17脚房地产言15885滚8.81乔13306滔9.95关10350住1.98仁76136陷.20肆纺织业匆34939茎.47冰80678写.45丙27869配.19咸65257窃.18杂贸易览13220音.80浸9401.蜡47跪12440夏.19躺9012.诱62劈电力热力席11476电.01岁19598众.24轧10643怕.41追17860言.50险酒店旅游业忌10066镰.20阅9652.堆93读3934.透79洗3937.买83优其他跟34763狮0.1况38652寨6.4忠27018誉3.9阿30810朱.95罗合计围41552赔1.09云46281掠5.16灵26662铁3.97破28966批9.50主导产品服装按产品构成的具体情况如下表（单位：万元）所示：炕项目名称并主营业务收排入牙主营业务成掉本叨主营业务利滔润疮2004年昼2005年伏2004年卸2005年跪2004年摆2005年兵西服心67116茫.78见83571敏.91匹32929叨.34凑41941赔.51躁34187鹅.44圈41630司.40盼衬衫碎59128每.68械64666潮.05练30084贪.65伶32403元.70非29044亲.03思32403畏.70服装业务销售量情况如下表所示：赞项目塌2004年隐2005年她衬衫（万件贤）朗800限930祖西服（万套胞）辉120翁150捎休闲服（万努件）拒70并90展西裤（万条厦）睡105江124案例分析1、雅戈尔公司2004年和2005年利润增长情况分析雅戈尔公司2004年和2005年利润增长情况如下列有关表格所示利润及利润构成分析表吴主营业务收计入及主营业俘务利润分析恒表培项目叮主营业务收兔入栗主营业务收池入增长率颈主营业务利圾润拆主营业务利印润增长率村2004年酬2005年墨2004年兰2005年尼金额塑（万元）更所占抱百分比些金额看（万元怨）园所占谋百分比贵金额团（万元）愿所占挑百分比豆金额厅（万元）慢所占输百分比牲服装斧18695姜9.80牺44.99基%芬21041瓣4.12枯45.46装%滔12.55蜘%烂78725监.38绪52.87华%磨92947禽.95堵53.68牙%卷18.07尘%彻房地产制15885匹8.81裹38.23结%竭13306摘9.95当28.75余%麻-16.2傻3%茶55356乔.83画37.18断%性56933恐.75溜32.88俗%山2.85%修纺织业栗34939粮.47翅8.41%声80678料.45肤17.43青%耍130.9匆1%欧7070.级28景4.75%劫15421皆.27竿8.91%权118.1弓1%继贸易穷13220号.80结3.18%内9401.纹47会2.03%旧-28.8赴9%详780.6建1围0.52%洁388.8珠5葡0.22塞-5.02匠%秆电力热力惹11476城.01境2.76%紧19598啄.24既4.23%验70.78众%胀832.6堆0易0.56%弯1737.戴74属0.99%判79.12络%艇酒店旅游业犁10066奥.20漂2.42%院9652.桐93隶2.09%团-4.11级%德6131.廉41瑞4.12%陶5715.滥10盏3.3%耕-6.79容%搞合计否41552斗1.09攻100%咳46281薪5.16淋100%饿11.38鱼%朝14889肾7.12央100%群17314乎5.66换100%辛16.29掀%绕主导产品服藏装按产品构泥成的收入、樱成本及利润环分析表唱项目名称该主营业务收镇入惠主营业务成摩本具主营业务利催润跃2004年骄2005年睁增长率桃2004年拣2005年董增长率个2004年街2005年梢增长率该金额悔（万元）雄金额抵（万元）扔金额缓（万元）杯金额薯（万元）说金额蔬（万元）好金额站（万元）寺西服繁67116六.78全83571服.91躺24.52倒%时32929钻.34本27.37虑%矮27.37全%沸34187胞.44伍41630葱.40携21.77丙%矿衬衫胁59128黎.68足64666陵.05惠9.36%批30084鸣.65蓬7.71%徒7.71%衫29044甚.03控32403游.70索11.57铲%丝2、颗2005年翅利润变化的讨原因辫分析高从利润及利父润构成酸分析可知：咽2005年寇雅戈尔实现些主营业务收今入46.2案8亿元，同色比增长11喝.38%；前主营业务利酒润16.4栗3亿元，同哭比增长18息.68%，珠高于主营业砌务收入增长已率，但净利徒润增长却只暖有1.24伤%。分析原鱼因，有现以下模几方面：即第一，主要欲是2005效年公司投资驶收益的下降端，造成净利平润增幅下降淹。公司20谜05年投资委收益仅为4应81万元，唇大大低于2角004年的拢3637万英元，这主要再是中信证券呈分红减少近荡1000万贵元，此外2醒004年公饼司直营店们拆迁得到了稀政府的补偿旨。积第二，财务戴费用、销售河费用及管理川费用分别较致上年有较大通的增幅，特乳别是财务费桃用同比增长总37.3%违，吞噬净利抽润的增长。柏从公司近年咏销售费用、伞管理费用和禾财务费用情看况来看，销皇售费用由于测公司营销策双略为渠道的穗扩张，呈现谋加速上涨的肠态势，管理耀费用随着公症司销售规模企的扩大正常励增长。而财办务费用由于拉公司规模的念扩大，长短关期借款相应锯增加。稼大因此，雅戈饱尔公司主营则业务收入、栗净利润和费若用增长情况麦基本是稳定贸的，并与公按司发展速度壤相匹配。川扶从主营业务裂收入及主营娱业务利润分洗析可知：2测005年，衣雅戈尔的主第营业务突出肯，和200成4年一样，舒仍旧是服装塔、纺织及房侦地产三方面钓。其中，服他装业务收入情21亿元，送增长12.傻5%，占主般营业务收入俩的比重为4畅5.46%惹，毛利为9熄.29亿元溪，同比增加伞18.07拌%,占主营退业务利润的举比重为53隆.68%；悟纺织业务收丸入8亿元，杆同比大幅增任长130.凉9%，占主念营业务收入察的比重为1遗7.43%浪,毛利1.陷54亿元，磨同比增加1希18.11库%，占主营低业务收入的疏比重为28桥.75%，时毛利5.6抖9亿元，同纱比增加2.宏85%，占游主营业务利工润的比重为拍32.88梦%。堆丙2005年数的主营业务婶收入较20惊04年的主旧营业务收入奔有较大的增纱长，分析其厚原因，主要喝有以下两方帖面：贯第一，雅戈为尔服装业务沾为公司的传用统业务，多燥年来保持稳呢定并微幅增率长，根据权语威部门统计梁，2005次年泻“最雅戈尔碍”芬衬衫平均相轨对综合市场梦占有率为1界1.8%，钱连续11年事居同行业第恳一位，20妄05年恭“华雅戈尔梅”蹲衬衫平均相超对综合市场领占有率为1出2.4%，段连续6年居辉同行业第一已位。雅戈尔呼服装步入增仆长轨道，主忍要是由于公盟司国内建立注起以自营专变卖店为核心坐的营销网络飞，渠道整合缎、收缩战线丹效果显著；过外销出口量棕增长强劲；尚建立起完善插的产业链，嗽未来着重于峡毛利率的提璃升。肚第二，20聋05年雅戈雄尔纺织销售波收入劲增1胆30%，主爬要是200撤4年基数较寿低。因为雅军戈尔200灭4年才开始鼻向上游建立符纺织面料基羊地，投入生捎产国内最全换面的纺织基汇地之一，涉淹及色织、印狐染、针织、水毛纺等多个午领域。裂致从主导产品确服装按产品椒构成的收入距、成本及利附润分析可知恭：2005搏年雅戈尔的忠主导产品西柴服和衬衫的室营业收入和繁毛利都较2林004年有碰所增加。其屿中，西服的反营业收入增顽长率为24式.52%，侄毛利增长率想为21.7蔬7%；衬衫浆的营业收入早增长率为9当.36%，必毛利增长率沈为11.5源7%。造成葛西服和衬衫贩营业收入增例长的原因可槽以用因素分反析法游来分析。以蔬下是对吨衬衫营业收挠入增长的原粉因分析。获定由于资料受诵限，假设该怠公司的衬衫渐品种只有一赔种，且一年书内价格不发由生变化。根惑据前面提供区的相关资料滴，可知衬衫焦2004年防及2005舱年的单位价队格及销售量嫁如下表所示城：盆项目笼2004年孙2005年刚衬衫伐营业收入今（万元）坏销售量茫（万件）禽单价速（元/件）躬营业收入项（万元）绒销售量封（万件）架单价等（元/件）用59128趴.68蒜800域73.91彼64666馆.05断930哭69.53脉雅戈尔的衬属衫营业收入说2005年昆比2004抱年多553晋7.37万轿元（636阴66.05狱-5912亡8.68旺）俊，造成增加絮的原因可以笑从影响营业爬收入的单价宏和销售量两蚊方面来分析匙。劫由于：营业牧收入=销售秋量环×暴单价透因此：由于敞单价的降低蚁，从而使2福005年衬诵衫营业收入愉比2004抚年下降：泥（69.3附-73.9江1叶）共×躲930=-巨4073.社4(万元)粘由于销售量努的提高，从汗而使200肠5年衬衫营贺业收入比2办004猾年增加：仓（930-源800）利×晚73.91隐=9608纪.3(万元驼)甲3、佩一个企业的杯利润增长是四否可以说明立企业的发展逐前景良好悬一家企业的会利润增长不坝能单纯