《企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例》开题报告文献综述

企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例开题报告文献综述论文题目：企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例分校(教学点)：专业：专业：学生姓名：文献资料搜集构建分析文献资料搜集构建分析模型案例及数据的收集得出结论并且给出相关建议论文选题的确定现状及问题的分析开题内容：企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例：背景（意义）√文献综述√提纲√技术路线√参考文献√研究方法√创新性与可行性分析√完成措施√经费预算√课题进度√一、课题背景（意义）在资本市场快速发展的情形下，企业为了做大做强，逐渐加入并购大军。美国作为资本大鳄，已经历经五次并购浪潮，在并购过程中，许多大型集团和跨国企业由此诞生，逐渐在行业领域确定了自身地位。中国企业在经历了几十年高速发展以后，面对日新月异的复杂环境，也应该开始放慢脚步，思考新的发展模式，而不是一成不变。从抛弃内生增长的模式开始，响应国家经济结构深层次改革的号召。从政策背景分析，我国出台一系列政策鼓励企业进行并购重组，并且给予了优秀的条件和环境。2014年3月，围务院颁布了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，该文件建议企业关注市场变化，重视资本市场大环境，并适时调整发展战略，布局应当高阔；2014年10月，证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》和《上市公司管理办法》，对于制度冗杂和条条框框的限制得到了改善，给予上市企业融资更多便利性。中国上市企业并购重组进程并不乐观，具体体现在：并购意愿以及意识并不强烈、自由度不高主要体现在受到当地政府的干预、政策性限制导致并购事项以及批准规矩繁多，无法保证并购时效，从而导致并购的失败。然而在2012年并购现状得到巨大改善，得益于外部政策和企业本身发展需求。根据wind资讯显示，在2016年我国的并购交易数量已经达到了2467，并购金额也相应的从2012年的7539亿元，攀升至2016年的15428亿元，足足扩大了一倍。从宏观层面分析，中国经济生长一直依赖的出口和投资，显然已经无法继续刺激经济生长。如若各企业仍然停滞不前，不去寻求新的发展模式，只会淹没在资本市场中。从微观层面，上市企业在市场达到饱和、竞争达到均衡的情况下，如果不能技术创新实现产品升级，势必造成营业收入的下滑，上市企业面对来自资本市场投资者更多地业绩压力，寻求外延式并购自然成为企业缓解压力、寻求生机的当务之急。我国近几年的并购案例迅速攀升，逐渐出现了一些行业巨头企业，这和并购的成功实施自然是分不开的。和西方国家并购相比，在融资的多样组合，以及融资成本的保证，并购后的协同管理上，还是有一定的差距。为了更好的帮助我国企业实现并购，甚至走出国门实现跨国并购，对融资方式的研究依旧值得被关注。企业应该结合自身情况做出融资创新，而非搬来主义，一成不变。由此，艾派克并购利盟国际，虽然主要是通过杠杆融资，但是依旧用到了比如可转债这样的新型融资方式，成功完成大额融资金额，顺利完成跨国并购，细细推敲仍然值得被借鉴。本文的研究目的就是，对企业的融资方式选择进行理论分析，并结合药明康德并购案例，由理论到实践，分析药明康德的融资方式合理性以及带来的正向绩效，从而帮助我国企业更好地进行融资选择。二、文献综述目前，国外学者关于并购对被收购公司市场绩效影响的实证研究结果基本一致，即合并后公司的超额收益显著增加。Martynova和Renneboog（2009）认为并购过程中，主并企业大部分都会选择内部资金作为自己主要的并购融资方式，或者是并购融资方式的一部分，并且如果只选择股票融资则会对企业的绩效产生负效应。MarinaMartynow和LucRenneboog（2010）认为，在选择融资方式时，需要考虑企业的资本结构，负债和权益之间的比率，并且需要提防恶意并购，恶意并购往往会采取现金支付方式，直接导致企业控制权丧失，进而危害股东利益。McNichols和Stybben（2014）通过研究美国的上市公司发现，主并购公司的并购绩效与被并购公司的会计质量正相关，被并购公司的会计信息质量越好，主并购公司的并购绩效越好。Schlingemann（2014）认为投资机会的多少也会决定企业是否选择内部融资，进而影响到企业的并购绩效。投资机会少的企业如果使用内部资金会对并购绩效产生负效应。HuangYao-Don(2017)研究了在如果有私募基金参与的杠杆融资，是否可以使企业的价值和财富效应得到提升，以及私募基金的退出保障设定，可以帮助企业更好的进行融资选择。郭娇和汤伟等（2013）发现，企业对于并购后绩效的预测会影响企业决策者的融资方式选择决定，如果预测绩效一般会倾向于权益融资，反之则会倾向于债务融资。李斌和孙月静（2013）选取了662家非金融类上市企业，并对他们2008年至2010年的数据进行分析，上市企业中的龙头企业以及排名前十的企业具备一定社会影响力，他们会在融资时偏好债券融资，并且股权集中度也会对他们融资做出影响。樊燕萍（2014）发现，企业更倾向于在收购资产规模小而利润规模大的目标资产时会选择运用内源融资的方式；是否选择债权融资主要受到历史负债规模、市盈率的影响；是否选择股权融资方式则是取决于企业的净资产收益率、流通股股权、配股权。戎浩勇（2017）认为企业在进行融资方式选择之前应该首先分析企业的资本结构，然后再作出判断，这样更加有利于企业作出最佳的融资方式。卢盛峰、陈思霞（2017）认为，政府的偏袒程度和政府财政经济型支出能够有效缓解企业的融资约束，所以企业在选择融资方式时会周全考虑它将获得多少财政补贴、享受多少税收优惠。国外资本市场发展早于国内，对于融资方式理论体系的框架搭建，以及理论的创新研究都更加丰富。我国的理论研究多是扎根于国外相关研究的基础上，进行符合国内特色延展，具有一定的特殊性。研究内容欠缺深入和整体性，多是建立在个案上。总结以上可以发现，关于并购对企业绩效影响，无论国外还是国内学者都不能取得统一结论，这是因为：第一，不同学者采用的研究方法及指标不一致；第二，学者选择的样本不同，样本中企业的外部环境和自身状况的不同会对样本总体结论产生较大影响；第三，缺乏对连续并购之下的公司绩效进行针对性分析。三、课题的主要内容一、前言二、相关理论概述（一）并购的概念（二）融资方式的选择（三）融资方式选择的影响因素（四）并购绩效计量方法三、药明康德并购的案例分析（一）并购双方概况（二）并购交易概况（三）并购融资方式选择分析1.并购融资方式的内容分析2.并购融资方式选择的动机分析四、药明康德并购的绩效分析（一）提供资金支持，缓解融资约束（二）采用股权融资，优化资本结构（三）整合联盟资源，发挥协同效应（四）稳定股票预期，减少市场风险五、药明康德并购的案例启示（一）综合考虑多种因素，选择并购融资方式（二）创新并购融资工具，拓宽并购融资渠道（三）加强中介机构与机构投资者在海外并购中的作用结论四、参考文献：[1]马翠.医药企业的纳税筹划与风险防控[J].纳税,2021,15(18):43-44.[2]孙茜.基于EVA模型的恒瑞医药企业价值评估研究[D].沈阳化工大学,2021.[3]惠阳.K公司审计项目重大错报风险评估研究[D].西安石油大学,2021.[4]牛梦瑶.轻资产运营模式下ZH公司的财务绩效研究[D].沈阳化工大学,2021.[5]滕涛.我国医药企业并购估值研究[D].大连海事大学,2021.[6]罗斌.“两票制”对医药企业财务管理的影响研究[J].企业改革与管理,2021,(11):194-195.[7]叶青.基于内控视角下医药企业财务风险及防范措施的分析[J].当代会计,2021,(11):142-144.[8]郑萌.基于哈佛分析框架的华神科技财务分析[D].青岛科技大学,2021.[9]张俊珂.新时期医药企业财务管理面临的主要问题与对策[J].今日财富,2021,(12):149-150.[10]梁琼阁.社会责任、研发投入与财务绩效的关系研究[D].江苏大学,2021.[11]怀宇超.“互联网+医药”模式下仁和药业财务绩效研究[D].华东交通大学,2021.[12]姜传旭.科创板生物医药企业估值研究[D].青岛科技大学,2021.[13]于梦涵.医药企业环境绩效评价体系的构建与应用研究[D].青岛科技大学,2021.[14]张梅.基于B-S模型的医药企业价值评估研究[D].云南财经大学,2021.[15]郝士琪.基于战略地图视角的医药企业内部审计绩效评价研究[D].北京交通大学,2021.[16]刘洋.两票制背景下X制药公司发展战略研究[D].北京交通大学,2021.[17]张天驰.基于CRIME五因素论的医药制造上市公司财务舞弊行为研究[D].北京交通大学,2021.[18]项捷.医药企业“存贷双高”现象的成因和风险分析[D].北京交通大学,2021.[19]詹筱萱.医药企业政府补助、研发投入与财务绩效[D].南京信息工程大学,2021.[20]燕妮.医药行业上市公司财务危机预警研究[D].内蒙古工业大学,2021.[21]刘璇.收益法对星复医药企业价值评估的改进研究[D].哈尔滨商业大学,2021.[22]邵芮.医药企业内部控制对财务舞弊的防范研究[D].哈尔滨商业大学,2021.[23]朱健.J医药企业财政性科研项目资金管理的优化研究[D].广西大学,2021.[24]冯秋实.生物医药企业研发支出资本化问题研究[D].长春理工大学,2021.[25]李紫萱.跨国并购对医药上市企业绩效影响研究[D].江西财经大学,2021.[26]马文杰.医药企业的税收筹划研究[D].安徽财经大学,2021.[27]黄文钊.人福医药跨国并购EpicPharma绩效研究[D].江西财经大学,2021.[28]张力.医药研发外包企业的收入确认与计量案例分析[D].北京交通大学,2021.[29]董文昕.医药企业价值评估[D].西南财经大学,2021.[30]白冰.医药企业审计失败案例分析与防范措施研究[D].云南大学,2021.[31]邵钰莹.医药企业去杠杆对创新绩效的影响研究[D].天津科技大学,2021.[32]黄镜宇.瑞康医药集团股份有限公司财务风险管理研究[D].天津科技大学,2021.[33]孙晶晶.企业所得税优惠对生物医药企业绩效的影响研究[D].东北财经大学,2021.[34]冯晓缘.科创板生物医药企业IPO审计风险研究[D].北京交通大学,2022.五、技术路线确定研究目标确定研究目标制定研究计划研究结果及其反馈具体研究过程收集各类反馈意见，不断完善研究成果相关问题总结优化举措和对策建议研究理论研究比较研究案例分析现状研究总结经验，得出启示，探索现状发展撰写研究成果的报告检索梳理分类实地考察反馈制定研究计划查阅大量相关文献，了解研究现状权威政策文本解读、专家学者咨询确定研究主题图1本文的技术路线图五、研究方法：本文拟采用文献分析法和案例考查法进行研究。一是文献分析法。文献分析法是收集资料并进行研究的一种方法。虽然这种方法获得的信息和资料是有限且间接的，但是有利于从整体上把握相关理论的研究状况以融合前人的优秀经验，有效的避免了因调查规模有限而存在的局限性，本文将主要采用这种方法，对相关文献资料进行分析并借鉴有用的理论观点。二是理论研究与实际结合。将理论运用于实例可以行之有效的于繁杂琐碎的理论中总结岀具体领域所对应的评价、认知以及优化的具体方法，寻求切实可行的方案和途径，令其作用得以充分发挥。三是归纳法。在文献资料分析的前提下，结合理论研究和实际情况归纳总结，为为后续进一步的问题和优化方案的研究制定提供依据。六、创新性与可行性：（一）选题的创新性（1）研究内容创新：由于目前学术界对企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例甚少，同时本人目前也在从事相关工作，能够获得大量第一手资料，因此对企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例属于内容创新。（2）研究方式创新：本文选取了四方锻造公司作为案例分析探索了关于企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例的关键要素，同时根据提出的要素对企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例进行更加深入的剖析并结合专业知识提出相关建议，因此研究方式属于创新。（3）研究视角创新：本文基于管理视角对四方锻造公司的未来发展进行研究，当前基于这一视角的研究还较少，因此研究视角方面存在创新。（二）可行性分析（1）已获得数据且数据符合试验标准且内容真实、有效；（2）有一定的专业分析的课程知识基础，可以进行相关问题的专业性分析。（3）实际操作条件可行，设备、技术以及经验有后续的保障七、主要措施（一）查阅企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例相关期刊、图书等文献资料。（二）收集企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例有关数据及资料进行分析对比。（三）与同伴交流达成共识后整合企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例资料。（四）定期与指导教师交流沟通企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例问题并由其指导修改。八、经费预算九、课题进度时间内容2022年2023年11月12月1月2月3月4月5月论文选题文献资料收集整理开题报告撰写实习与论文初稿撰写论文定稿和答辩十、提交成果7月31日前：《企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例》有关写作事项报告8月25日前：《企业并购案例分析及其启示：以药明康德为例》开题报告初稿8月26日前：《企业并购案例分析及