农业项目投资评估实验课

农业项目投资评估实验课李劲松Eccel在项目评估中的作用1、资金时间价值计算2、内部长期投资决策3、投资项目的风险分析4、筹资预测分析5、财务报表分析与预测1、资金时间价值的计算一笔现金流的单利终值计算模型单利公式：Fs=P(1+isn)Fs为单利终值P为现在的一笔资金is为单利年利率n为计息期限例子：某企业在银行存入30000元，存期10年，银行按6%的年利率单利计息。要求建立一个单利终值计算与分析模型，并使该模型包括以下几个功能：（1）计算这笔存款在10年末的单利终值；（2）分析本金、利息和单利终值对计息期限的敏感性；（3）绘制本金、利息和单利终值与计息期限之间的关系图。一笔现金流的复利终值

计算与分析模型复利终值的计算公式：F=P(1+i）^P为现在的一笔收款或付款F复利终值i为复利年利率^为年限FV函数公式为=FV(rate,nper,pmt,pv,type)式中：rate各期利率Nper总投资（或贷款）期Pmt各期应付给（或得到）的金额Pv现值Type数字0或1，用以指定各期的付款时间是期初还是期末，为0表示付款时间在期末，为1表示在期初。如果省略，这默认为0例子：某企业在银行存入20，000元，存期10年，银行按5%的年利率复利计息。要求建立一个复利终值计算模型，并使该模型包括以下几项功能：（1）计算这笔存款在10年末的复利终值；（2）分析本金、利息和复利终值对计息期限的敏感性；（3）绘制本金、利息和复利终值与计息期限之间的关系图；（4）分析复利终值对利率变化的敏感性；（5）分析复利终值对利率和计息期限变化的敏感性。年金现值函数现值公式：P=F/(1+i)^n现值函数:PV函数是基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的现值。=Pv(rate,nper,pmt,fv,type)例子：已知普通年金5000元，期限10年，计算普通年金终值、现值。2、内部长期投资决策（1）平均报酬率（2）投资回收期（3）净现值（4）内部收益率平均报酬率例子：某公司A、B、C、D、E、F、G、H八个项目的有关数据如图，要求建立一个可以计算各项目的平均报酬率。平均报酬率平均报酬率=年均现金流量/初始投资AVERAGE函数：计算给定参数的算术平均值=AVERAGE(number1,…numberN)ABS函数：返回数字的绝对值=ABS(number)Number为需要计算绝对值的实数投资回收期例子：已知A、B两个投资项目的有关资料如图，要求建立一个计算两个投资项目静态投资回收期和动态投资回收期的模型。投资回收期静态投资回收期=初始投资额/年净现金流量动态投资回收期=（n-1）+︱上年累计净现金流量︳/第n年净现金流量的现值N为累计净现金流量现值第一次出现正值的年份投资回收期NPER函数：基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的总期数。=NPER(rate,pmt,pv,fv,type)Rate:各期利率Pmt:各期所应付给的金额Pv:现值Fv：未来值Type:指定各期付款时间是期初还是期末，0表示期末，1表示期初PV函数：基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的现值。=PV(rate,nper,pmt,fv,type)rate各期利率Nper总投资（或贷款）期Pmt各期应付给（或得到）的金额fv未来值Type数字0或1，用以指定各期的付款时间是期初还是期末，为0表示付款时间在期末，为1表示在期初。如果省略，这默认为0投资回收期COUNTIF函数：计算给定区域内满足特定条件的单元格的数目。=COUNTIF(range,criteria)Range为需要计算其中满足条件的单元格数目的单元格区域Criteria为确定哪些单元格将被计算在区域内的条件。INDEX函数：返回表格或区域中的数值或对数值的应用。=INDEX(array,row_num,column_num)Array单元格区域或数组常数Row_num引用中某行的行序号，函数从该行返回一个引用Column_num引用中某列的列序号，函数从该列返回一个引用净现值例子：已知A、B和C三个投资项目的有关资料如图，要求建立一个计算三个投资项目净现值并评价其可行性的模型。净现值NPV=∑(B-C)/（1+r）ªN:年数B第a年收益C第a年成本R贴现率净现值NPV函数：基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项投资的净现值。=NPV(rate,value1,value2,…）Rete为各期贴现率value1,…代表1到n笔支出或收入的参数值净现值XNP婆V函数容：返回衫一组现厦金流的顽净现值=XN摸PV(除rat楼e,v颗alu喉es,三dat误es)Rat终e应用碍于现金歇流的贴愿现率Valu咽e是与d拒ates尤中的支付惩时间相对欲应的一系划列现金流律转Dat碍es为喝与现金风流支付历相对应衡的支付脑日期表棍。内部收益劲率例子：贵已知A勇、B、梯C、D次四个投跌资项目适的有关宴资料如验图，要惕求建立线一个计练算项目并的内部匀收益率安以及D漏项目的膏修正内译部收益支率并评销价四个掏项目可袭行性的做模型。内部收益晴率RATE隔函数：返赠回未来款让项的各期绘利率=RAT崇E(np陕er,p肠mt,p梢v,f塞v,ty估pe,g锦uess添)Gue所ss为测预期利酸率IRR友函数：得返回由涂数值代季表的一魔组现金泡流的内疫部收益吸率=IR驼R(v疲alu直es,腹gue叔ss)Val锅ues舌为数值切或单元件格的应暖用Gue汁ss为挂对函数升IRR好计算结致果的估只计值内部收益能率MIR英R函数抚：返回何某一连星续期内响现金流舱的修正作内部收咱益率=MIR塑R(va娃lues样,fin少ance锦_rat美e，re糟inve累st_r容ate)Val预ues绝一个数慰组，或沫对数字谢单元格赴区的引北用fin搂anc概e_r卷ate摄投入资蓄金的融稳资利率rein截vest吉_rat吓e各期收邻入净额再根投资的收腐益率内部收益岛率XIR矛R函数挂：返回垃一组现竞金流的煌内部收幸益率，株这些现遵金流并骑非定期慰发生。=XI俘RR(郊val捡ues据,da恋tes绪,gu幅ess剖)Valu装e与da辩te中支叹付时间相节对应的一核系列现金誓流Dat机es与违现金流锣支付相枕对应的舍支付日虎期表Gues屑s对函数房诚XIRR缸计算结果倾的估计值投资项目蛋的风险风求险例子：某脆投资项目仓的有关资情料如图，膛要求分别迎计算该项前目的会计奇盈亏平衡够点的销售伪量和销售泊额以及安鸦全边际率跃，并根据彩给定的标贸准判断该疫项目经营宾上的安全叶程度。盈亏平举衡分析会计盈切亏平衡停点是指拘当投资集项目的闯会计利感润等于亡零时的需年产销机量或年罚销售额震。会计盈亏系平衡点产刮销量=固蹈定成本/饥单价-单怠位变动成拳本盈亏平钟衡点销雷售额=鉴盈亏平次衡点销赢售量×越单价安全边竟际率=险（现有贞产销量肤-盈亏底平衡点旺产销量牺）/现误有产销诊量期望值静、方差聋分析例子：肉已知A徒、B两警个投资诞项目，暴在未来榜5种可仪能的经奖济情况低下的预狼计投资萄收益率戚及其分界布概率斥的有关艳资料如兔图。要俩求建立朽一个具逝有以下消功能的兰模型：（1）钻计算两个评项目年投暖资收益率绳分布的期宇望值、标捷准差和变耽差系数；逆（2）计仔算两个项肉目年投资突收益率小鸦于12%盒的累计概极率；（3娃）计算两姐个项目年静投资收益券率大于或消等于25禁%的累计胆概率；（旗4）绘制斗两个项目变年投资收丙益率的概继率分布图丙以比较其年风险大小械。风险分意析期望值址E=∑顶KP方差Ó=∑(K沾-E)才^2P减的正平数方根E为投资台收益率分准布的期望堪值Ó为投资耽收益率分院布的标准剩差变差系劲数（标咽准离差孟率）V腊=Ó昼/E风险分析SUMP铁RODU栏CT函数军：在给定担的几个数糕组中，将腐数组间对特应的元素看相乘，并急返回乘积赠之和。=SU饲MPR朴ODU涉CT(肌arr凶ay1开,ar俩ray善2,a化rra贞y3…疏）Arr庆ay1慕,…缺为1至饺n个数群组SQRT盛函数：计花算一个正响数的正平壤方根。=SQ默RT(鹅num怜ber脉)Num秃ber锋为需要弄计算期兼平方根盒的正数风险分析NOR粘MDI秤ST函爆数：返窃回指定智平均值储和标准吹偏差的汗正态分兔布函数邻。=NOT遍MDIS到T(x,辣mean俯,sta段ndar伯d_de弓v,cu捆mula摇tive斗)X为需朴要计算受其分布绍的数值Mean青为分布的泰算术平均廉值（期望川值）stan读dard劝_dev检为分布的鹅标准偏差克（标准差赴）Cumu津lati欺ve逻辑输值，如果贯为tru顺e,函数境返回累积强分布函数垮。概率分析例子：薪某投资前项目的在有关资土料如图沃，要求简建立一皇个计算呼该投资拐项目的骗净现值叮、标准慌差和变合差系数吸的模型登。概率分析公式：=NPV拆(rat孔e,va赖lue1逮,val朵ue2,得…）=SU秤MPR装ODU疯CT(映arr亭ay1送,ar巡寿ray烂2,a末rra诞y3…杠）=SQR饱T(nu家mber俯)V=黑Ó/E筹资分肥析利用比较玻资本成本贡法选择筹摩资模型比较综合括资本成本匆法是指通市过计算各齐备选筹资鬼方案的综纷合资本成诵本率并加们以比较，孝从中选择评综合资本禁成本率最里低的方案华作为最优临筹资方案耍的筹资决办策法例子：运某公司贿拟筹集混200艰0万元到资本，侧三个备宇选筹资损方案的薄有关数赔据如图顽，要求殊建立一爬个确定犁该公司篇最优筹兽资方案盲的模型兼。筹资分析资本成纺本K=佣D/P传-fK:资钉本成本属率D:资枪金占用来率P：筹资没金额f:资习金筹集惊费总的筹资凯成本应按迈加权平均裳资本成本差计算：WACC垒=∑WKW第i语种资金广在总筹皱资额中蒸所占比回例K第i种岛资金的资填本成本率租赁筹资尸决策分析例子：蝴某公司炊正在考允虑租用孩甲、两齿台设备剑，有关以资料如侧图，要畜求建立顿一个计占算两种买设备的闲年租金寸并编制歪乙设备蚁租金摊结销计划喷表的模绪型。平均分摊患法:指以碎事先商定仿的利率和点手续费计色算出租赁娃期间的利糕息和手续回费，然后剂连同租赁则资产的成旦本按支付锁租金的次恐数平均分炭摊每期的佳租金的方侄法。筹资分析R=(C量-S)+绞I+F/课NR为每期亦应付租金C为租局赁资产骨的购置硬成本S为出租初人回收的揭租赁资产遭的残值I为租锣赁期间洋的利息F为租赁纲的手续费N为租浅期筹资方太式等额年金歌法：利用类年金现值锐的计算原援理计算每唤期应付租针金的方法撑。R=P/街PVIF京Ai,nR为每牺期应付忽租金P为等额雄租金的现猜值PVI胡FAi,n年金现值什系数i为租费胜率N为支付岁租金的期廉数筹资分鬼析PMT函湿数：基于障固定利率稳及等额分潮期付款方惧式，返回退投资或贷律款的每期腿付款额。=PM遗T(r恼ate可,np持er,猛pv,倍fv,怒typ献e)Rat援e贷款错利率Npe俗r总投紫资期Pv现箩值FV未来摸值Type功数字0或起1，0表犬示期末，烫1表示期活初筹资分低析IPMT兄函数：基键于固定利胁息及等额湾分期付款卧方式，返孟回投资或麦贷款在某杠一给定期哲内的利息担偿还额=IPM编T(ra亭te,p塔er,n控per,部pv,f杀v,ty自pe)Per惑为计算其境本金数额龄的期次PPM促T函数柿：基于被固定利凳率及等拜额分期障付款方挎式，返窃回投资疑或贷款刚在某一惩给定期展次内的衔本金偿棵还额=PP才MT(穗rat教e,p晕er,寇npe阴r,p考v,f着v,t具ype熔)Per熟为计算独其本金柄数额的算期次。财务报龄表分析例子：L颜公司20鹿08年利善润表的有朵关数据如吉图，要求洁建立一个饶对该公司围利润表进厌行比较分拘析和结构附分析的模驰型对利润普表进行吊的分析过包括比与较分析源和结构堪分析。杆比较分捧析是将弟前后两锁期的利扬润表数酒据进行贿对比计纷算增减秀变动额宗和增减础变动幅陶度。增减额巾=本期所金额-与上期金都额增减幅度胜=本期金旦额-上期枪金额/上但期金额财务报景表分析结构分炸析一般弊是以营使业收入赔为10识0%，锯计算利党润表上劳的各项被目占营服业收入晴的百分贩比某项目本坡期结构=援某项目本泉期金额/尝本期营业能收入金额某项目喂上期结浓构=某羞项目上堆期金额保/上期厨营业收坚入金额财务报表刺分析例子：饺L公司驱200醋8年现只金流量娘表如图堆，要求缠建立一愤个对该辩公司现蚕金流量傅表进行榴比较分呈析和结宗构分析叹的模型荐。现金流量必表是反映姨企业在一沿定时期内坟经营活动国、投资活铅动和筹资夸活动产生己的现金流钓量信息的倚报表，是缺以现金制我为基础编行制的财务戴状况变动涝表。对现金控流量表冰的分析视包括比午较分析脉和结构梅分析财务报跳表分析比较分析辈是指将前死后两期的找现金流量火表数据进刊行对比计件算增减变皆动额和增主减变动幅生度。结构分膀析包括纽奉现金流刑入量结嚷构分析近、现金戚流出量浇结构分奇析和现盾金流量采净额结嘱构分析旷。ISBL鬼ANK函疲数是检验套数值或引枕用的类型守并根据参冶数取值返粗回TRU凳E或FA仰LSE=IS右BLA终NK(麦val粱ue)Val制ue群为需要羊进行检羽验的数拐值。如要果数值钓为对空雁白单元饰格的引轻用，则阿函数I珠SBL餐ANK纠返回逻存辑值T显RUE佩，否则守返回F戚ALS转E财务报表述分析IF(A捕ND(I海SBLA役NK(B属5)=T三RUE,妈ISBL释ANK(龟C5)=厚TRUE不,””