2023年煤炭行业研究报告

2023年煤炭行业争论报告导语“双碳”政策的主要目标，是要削减二氧化碳的排放量，我国化石能源是主要的一次能源消费构造，占比高达 83%导语“双碳”政策的主要目标，是要削减二氧化碳的排放量，我国化石能源是主要的一次能源消费构造，占比高达 83%，且其中煤炭占一次能源消费的比重高达57.6%〔2023年〕。一、“双碳”政策推动我国发电构造变化〔一〕2023年前火电担当了我国主要的电力供给角色。在此期间，火电装机%， 1957-2023 年〕和火力发电量〔CAGR=9.6%，1989-2023年〕6000千瓦及以上电厂火电装机占比也持续高于业化时代”高强度用电需求。，6000千瓦及以上电厂火电装机占比开头低于 下降，火力发电5年复合增速也进入下降趋势；同时，《环境保护税法》将排污费改为环保税，标志着一轮电力体制改革开头、《能源生产和消〕》要求到2023年把能源消费总量掌握在 亿吨标准煤以内，如此一系列促进生态文明建设的政策也开头间续出台，叠加可再生能源也在技术进步、补贴政策下高速进展，火力发电主力的职责在其他能源发电增长中渐渐转移。火力发电已渐渐从发电主力调整至调峰职责。技术完备、电力消纳等问 题需要时间解决，因此清洁能源发电的接入会伴随着电力系统调峰、调整问火力发电已渐渐从发电主力调整至调峰职责。技术完备、电力消纳等问 题需要时间解决，因此清洁能源发电的接入会伴随着电力系统调峰、调整问题消灭，火电的调峰职责也渐渐重大。比照欧美等兴旺国家电力进展历史，我们觉察欧美等国火电也是经受“主力→调峰”等过程，例如丹麦从2023年电力市场接入可再生能源开头，便持续进展了近十几年的火电机组敏捷性改造战略，这样的阅历也已经遍布欧洲各国，使得欧洲在进入21世纪以后火电职责发生了明显的变化。我们从数据中也会觉察我国火电也渐渐转为“调峰”职责，即在全社会发电增速较低时，火电增速弱于全社会发电增速，反之当全社会发电需求大幅增加时，火电增速将高于全社会发电增速，因此 2023年当全社会发电量超预期高速增长时，火电增量奉献占比高达71%。〔二〕“双碳”政策推动我国发电构造变化占比高达 ，且其中煤炭占一次能源消费的比重高达 57.6%〔2023年〕，由于煤炭的碳排放强度〔单位热量所排放的二氧化碳量〕远高于石油、自然气等其他能源，所以我国目前位 GDP的二氧化碳排放量为0.69kg/$，远高于世界平均水平 0.39kg/$。因此，“控煤”将成为“双碳”政策主要实现途径，而动力煤最主要的下游是电力行业，且煤电目前仍是我国电力供给主体，所以电力控煤成为关键。面。国家能源局在《2023年能源工作指导意见》中明确了 2023年“煤炭消费比重下降到562023年2月2日，国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环进展经济体系的指导意见》表示，度。控煤目标推动的快慢关键在于非化石能源的进展增速。通过政策分析， 知“控煤”目标实际上是削减煤炭在一次能源消费中的占比以及煤炭消费一次能源消费中占比削减的博弈。所以假设想突破冲突，实现“控煤”目〔如自然气〕在能源消费中当此增量构造渐渐增长后，煤炭消费总量也将消灭缩减。以及电力储能、运输等行业的现状及进展空间的分析。二、绿电将替代火电进入历史舞台〔一〕绿电进展进入快速时期清洁能源发电进入快速进展时期，煤电进展接近尾声。从电力生产供给来看，清洁能源发电装机比例提高，截至2023年底，全国全口径发电装机容量22亿千瓦.CAGR=7〔2023年至2023年〕，其中火电装机容量12.45亿千瓦，CAGR=4〔2023年至2023年〕，非化石电装机容量亿千瓦，%〔2023年至2023年〕，2023年非化石能源增发电装机占全口径55从增发电设备容量来看，2023年全口径增发电装机容量 1.91亿千瓦、同比+81.8%。其中，增太阳能发电设备占比最高为 ，增设，同比+178.7%；增火电装机容量 0.56亿千瓦，，在增装机设备中占比到达 ；另外水电增装机1323万千瓦、风电增装机4820万千瓦、核电增装机112万千瓦。速度，故绿电将替代火电进入历史舞台。〔二〕风电、光电是绿电将来进展主力上文分析了绿电替代火电的进展趋势，但是在清洁能源发电中，不同能 构造仍面临不同的进展空间，下文将从绿电主力〔风电、光电〕以及绿电〔水电、核电等〕分析不同能源发电构造差异的缘由并对将来发电量空间进展推测。1.风电、光电是绿电将来进展主力本钱推动风、光发电增长。随着 2023年起国补全面取消，风、光电平价上网时代开启，2023年10月中国第一批海上风电平价工程招标均价4000元/kW〔行业前值7000元/kW〕，这将倒逼产业链上游降本钱，且风电、光电行业投资本钱下降，会带动了其行业投资规模和增速的扩大，形成了风电、光电行业进展的良性循环。随着技术不断进步、规模经济日益进展，可再生能源的发电本钱大幅下降。依据IRENA最数据显示，2023年，陆上风电增产能的全球平均发电加权平均本钱)较2023年下降13能发电下降%，海上风电LCOE下降9(PV)发电LCOE下降7%。结合IRENA报告分析，我们估量，2030年G20国家陆地风电发电本钱将降至0.038美元/千瓦时；海风发电本钱将降至0.083美元/千瓦时；光伏发电成本将降至0.04美元/千瓦时。从风电、光电本钱构造分析，我们将其分为材料端、制造端、投资运营端三局部，在大宗商品领域主要从材料端影响风、光电本钱，风电机材料主要是钢材〔中厚板〕、光伏的上游原料主要是多晶硅。因钢材主要需求下游地产行业将来将周期性走弱，中厚板价格也预期下移，叠加技术改革等影响，风电材料端本钱预期渐渐下降。光伏行业则是多晶硅的主要下游，因2023年抢装期等影响，多晶硅需求大幅增加带来其价格上行，估量将来多晶硅的价格将会在产能释放与光伏需求韧性的博弈中震荡调整，综合全产业链规模进展，以 下移的趋势，多晶硅的价格中枢或将下行，光电材料端主要本钱预期也将下降。增量将加速，行业进展将迎来高速的增量空间。政策支持行业进展，风光电需求增加。上文从“本钱下降→行业投资增 加→良性循环行业进展”的规律梳理风光电高速进展的可行性，行业的需求增量更是行业进展空间的重要一局部，相关政策出台将会直接带动风、光2023年10月17日，“风电伙伴行动”打算出台，要求“”期间，在全国 100个县，优选5000个村，安装1万台风5000万千瓦；2023年9月14日，国家能源局正式公布《关于公布整县〔市、 区〕屋顶分布式光伏开发试点名单的通知》，内容中要求纳入名的的 676个县〔市、区〕不同构造的建筑屋顶总安装光伏发电比例的最低下限，依据不完全统计， 2023年全国整县推进屋顶分布式光伏试点县累计备案容量 4623万千瓦、累计并网容量1778万千瓦。综上，政策会直接推动风、光电装机的需求增量，促进展业的高速进展。风、光发电将成为主角。通过上文“本钱推动+政策推动”两个角度，得出风电、光电行业高速进展的可行性，并结合全球能源互联网进展合作组织、中国光伏协会等权威机构的行业分析报告，以及国家“2025年，清洁能源发电占比将到达20%”等最要求，我们估量2030年中国风电累计装机容量将到达980GWCAGR=13.3%〔2023年至2030年〕，2030年中国风能发电量将到达1995TWh，CAGR=15.6%〔2023年至2030 年〕；光电累计装机容量将达 到 年至 2030 年〕，2030 年光伏发电量将到达1320TWh，CAGR=17.6%〔2023年至2030年〕。〔三〕其他绿电：电力供给的重要补充水电资源进展悠久，绿电中主要奉献。我国水力资源隐藏量世界第一， 全国水利复查成果，中国水力资源技术可开发装机容量为 〔实际经济可开发水电为 〕，年发电量 30000亿千瓦时。水电进展早于风电、光电近 10年，除怒江、雅鲁藏布江外，主要河流干流水电进展完善，故目前是电力供给的主要奉献力气，依据 我国水电装机累计370.16GW，CAGR=3.3%〔2023年至2023年〕，2023年我国水电发电量达 千瓦时，CAGR=1.5%〔2023年至2023年〕，占全口径发电量 电发电量近51%。结合国家能源局最在建和已建装机规划数据，以及NROC报告推测数据，中国年储水在运装机总规模将到达68GW，我们估量2030年水电累计装机容量将到达525GWCAGR=3.6%〔2023年至2030年〕，2030年水电发电量将到达1580TWhCAGR=2.7%〔2023年至2030年〕。随着技术稳定和产业链进展,中国核电进入持续增长阶段。与燃煤发电相比，核能发电削减排放二氧化碳27442.38万吨，进展核电也是电力控煤减的重要途径。依据中国核能协会数据，2023年中国运行核电机组共49台，总装机容量为49.89GWCAGR=16.45%〔2023年至2023年〕；2023年中国运行核电机组累计发电量407.5TWh,CAGR=17.41%〔2023年至2023年)，占全口径发电量5.02中国核能协会数据，“”期间，我国运行核电机组估量以6-8台/年在运核电装机将达70GW稳定条件下，我们估量2030年核电累计装机容量将到达90GW，CAGR=6.08%〔2023年至2030年〕2030年核电发电量将到达%〔2023年至2030年〕。能源化利用推动生物质能成为清洁电力的重要组成局部。依据前瞻争论院报告，我国生物质资源转换为能源的潜力可达10亿吨标准煤，拥有巨大潜力。2023年中国生物质发电装机29.52GWCAGR=16.33%〔2023年生物质发电量1326亿千瓦时，占全口径发电量约1.7%。依据NRDC数据，在维持生物质能发电利用小时数稳定条件下，我们估量 2030 年生物质发电装机累计容量将到达 70GW，CAGR=9.02%〔2023年至2030年〕，2030年生物质发电量将到达385TWh，CAGR=11.2%〔2023年至2030年〕。规模化与挤出效应影响气电难以进展成为煤电替代的主力。“” 间，可再生能源是自然气的主要制约因素，可再生能源发电本钱大幅降低挤压了气电的市场空间。同时