2021年食品饮料行业公司分析报告

2021年食品饮料行业公司分析报告□□目录一、全球食品饮料行业并购活跃，并集中于行业巨头 61、全球食品饮料行业并购活跃 6 2、食品消费市场向巨头集中 8 3、行业巨头的战略并购动机 9□二、雀巢分析：大规模并购成就的食品行业巨头 101、公司基本情况 10 2、公司的发展就是一部并购史 16 3、公司股价和PE的变动 184、案例分析：雀巢收购惠氏奶粉 20 5、案例分析：雀巢收购嘉宝 24□三、达能分析：通过并购拓展全球业务 271、公司基本情况 27 2、公司通过大量并购拓展全球业务 323、公司股价和PE变动 354、案例分析：达能收购WhiteWave 37□四、迪恩食品：并购成就的美国乳制品龙头 401、公司基本情况 40 2、公司通过多次并购，成长为美国乳制品龙头 44 3、公司股价和PE变动 464、案例分析：迪恩食品收购Alpro 47□五、投资建议 49 六、风险提示 49□□□□□图表目录图表1：全球食品饮料行业近年并购数量和规模 6图表2：分地区并购交易规模占比（按交易额统计） 6 图表3：全球范围内并购交易最为活跃的5家食品企业 6 图表4：北美地区食品饮料行业并购交易数目 ...7图表5：2021年北美地区食品饮料行业收购方分类占比 7 图表6：北美地区2021年食品饮料行业并购交易的EV/EBITDA倍数（按交易规模分类） 7 图表7：美国2021年食品饮料行业细分类目集中度较高 8 图表8：行业巨头公司产品类目丰富 9图表9：食品巨头公司产品类目与相应市场份额举例（美国市场） 9 图表10：食品公司进行战略收购的目的 10 图表11：雀巢旗下各领域品牌举例 11 图表12：雀巢各类别产品在美国的市场份额（2021-2021） 11 图表13：雀巢历年营收与增速 12 图表14：雀巢营收增长构成 13图表15：雀巢历年净利润与增速 13 图表16：雀巢历年净利率水平 14 图表17：雀巢各类产品营收占比 15 图表18：雀巢各类产品2021年毛利 15 图表19：雀巢分地区营收占比 15 图表20：各地区营收近五年CARG 15 图表21：雀巢2021年股权结构（按地理位TOC\o"1-5"\h\z置） 16图表22：雀巢2021年股权结构（按投资者类型） 16图表23：雀巢前五大股东持股比例（截至2021.6.12） 16图表24：雀巢并购发展史 17图表25：公司主要业务领域的进入方式 17 图表26：雀巢2000年以来交易金额超过10亿美元的收购案例 18图表27：雀巢股价趋势持续向上 19 图表28：雀巢PE情况 20 图表29：惠氏奶粉产品 21 图表30：2021年全球婴幼儿奶粉市场份额 22图表31：2021年中国奶粉市场份额 22图表32：雀巢营养部门亚太和非洲地区营收在收购惠氏前后变化 22 图表33：雀巢营养部门亚太和TOC\o"1-5"\h\z非洲地区营收占比在收购惠氏前后变化 23 图表34：雀巢收购惠氏过程中的关键时间节点与股价变化 23□□图表35：雀巢收购惠氏过程中股价变化（每日） 24图表36：嘉宝公司产品 24 图表37：雀巢营养部门美洲地区营收在收购嘉宝前后变化 25图表38：雀巢营养部门美洲地区营收占比在收购嘉宝前后变化 26图表39：雀巢收购嘉宝过程中的关键时间节点与股价变化 26 图表40：雀巢收购嘉宝过程中股价变化（每日） 27图表41：达能旗下产品 28图表42：达能旗下品牌 28图表43：达能旗下四大类核心业务 28 图表44：达能历年营收与增速 29 图表45：达能历年净利润与增速 29图表46：达能历年净利率情况 30 图表47：达能各类产品营收占比 31图表48：达能各类产品2021年毛利 31 图表49：达能分地区营收占比 31 图表50：各地区营收近五年CARG 31 图表51：达能2021年股权结构（按地理位TOC\o"1-5"\h\z置） 32图表52：达能2021年股权结构（按投资者类型） 32图表53：达能前五大股东持股比例（截至2021.6.12） 32图表54：达能集团发展历史 32 图表55：达能集团在中国的发展历史 34 图表56：达能2000年以来交易金额超过2亿欧元的收购案例 35 图表57：达能历年股价情况 36 图表58：达能历年PE变动 37 图表59：WhiteWave公司产品 38 图表60：全球有机食品/饮料销售额较高的公司（2021） 38图表61：达能收购WhiteWave过程中的关键时间节点与股价变化 39 图表62：达能收购WhiteWave过程中股价变化（每日） 39 图表63：迪恩旗下产品 40图表64：迪恩品牌分布 41图表65：迪恩食品历年营收与增速（剔除WhiteWave与MorningStar） 41 图表66：迪恩食品历年净利润与增速 42 图表67：迪恩食品的净利率水平 42图表68：迪恩各类产品营收占比 43图表69：迪恩食品公司品牌和私人品牌占比 ...43图表70：迪恩食品机构投资者和个人投资者占比 44□□图表71：迪恩食品前五大股东持股情况（截止2021.6.12） 44 图表72：迪恩食品发展历史 44图表73：迪恩食品重要的收购案例 45 图表74：迪恩食品历年股价情况 46图表75：迪恩食品PE情况 47 图表76：Alpro公司产品 47图表77：Alpro被收购后营收及占比 48图表78：Alpro被收购前后豆饮产品营收占比 .48图表79：迪恩食品收购Alpro过程中的关键时间节点与股价变化 48图表80：迪恩食品收购Alpro过程中股价变化（每日） 49□5□□□一、全球食品饮料行业并购活跃，并集中于行业巨头1、全球食品饮料行业并购活跃2021年全球食品饮料行业并购活跃，据CapitalIQ统计，2021年全球食品饮料行业并购交易额达到3076.3亿美元，同比增长78%，并购交易数目达到640笔。分地区来看，欧洲和北美地区的并购交易额在全球占比拥有绝对优势，分别达到49%和44%，亚太地区为5%，非洲、中东和拉美地区合计占2%。□□□图表1：全球食品饮料行业近年并购数量和规模350图表2：分地区并购交易规模占比（按交易额统计）8007006005004003002001000□300□250□200□150□100□50□02021202120212021YTD2021交易数目交易规模（十亿美元）□北美洲欧洲亚太地区非洲和中东拉美地区□从公司的层面看，并购交易较为活跃的一般是在全球开展业务的食品巨头企业。根据全球并购交易数据库Zephyr不完全统计，2000年以来并购交易最为活跃的5家公司分别是雀巢、可口可乐、喜力啤酒、达能和凯瑞集团，其中雀巢以累计并购交易额452.4亿美元位列第一。□图表3：全球范围内并购交易最为活跃的5家食品企业□公司名称雀巢(NestleSA)可口可乐所属行业包装食品和肉类交易数目总交易额(十亿美元)总部所在地市值(百万) 货币单位1 58 45.24瑞士256,671CHF(Coca-ColaCompany)喜力啤酒234