寻找中国最值得长期投资的蓝筹

寻找中国最值得长期投资的蓝筹：一生只有一次机会2006年12月27日16:46钱经【编者按】中国的蓝筹股在哪里？通用电气、沃尔玛、花旗集团、可口可乐，你能随口说出这些世界知名的蓝筹公司，相信中国也一定会诞生这样的蓝筹公司，推荐本文可以一看。==本文导读==寻找中国的蓝筹股(1)：怎样选蓝筹股(上)寻找中国的蓝筹股(1)：怎样选蓝筹股(下)寻找中国的蓝筹股(2)：2007年重点行业最可能赚钱的蓝筹股寻找中国的蓝筹股(3)：最值得长期投资的蓝筹股寻找中国的蓝筹股(4)：一生只有一次的投资机会寻找中国的蓝筹股(1)：怎样选蓝筹股如果你想买入一只股票然后就置之不理，不用每天看盘，不担心什么风吹草动，坐等按时的分红和收益。那么你就买只蓝筹股吧，它不会让你一夜暴富，甚至不会给你带来投机的刺激，但它会让你的财务更加稳健，让你心平气和的分享国民经济增长带来的收益。股权分置改革渐进尾声、超级大盘股纷纷上市、股指期货渐行渐进，这一切都意味中国资本市场步入了蓝筹时代。当你不仅仅把股票投资作为赚钱获利的手段，而当作是理财规划的一部分，那么你就会发现：买入并长时间持有一只蓝筹股是目前绝佳的一种理财选择。通用电气、沃尔玛、花旗集团、可口可乐，你能随口说出这些世界知名的蓝筹公司，那么，中国的蓝筹股在哪里？知识备用库－－测量股票的价值：市盈率在后文中，市盈率的概念将伴随我们整个寻宝之旅，让我们再温习一下PE这个计算股票价值的基本工具吧。市盈率简单地讲，就是股票的市价与股票的每股税后收益(或称每股税后利润)的比率。例如：某股票的股价是24元，每股年净收益为0.60元，则该股票的市盈率为24/0.6=40元。其计算公式为：S=P/E。其中，S表示市盈率，P表示股票价格，E表示股票的每股净收益。很显然，股票的市盈率与股价成正比，与每股净收益成反比。股票的价格越高，则市盈率越高；而每股净收益越高，市盈率则越低。股民投资股票的目的是为了以最低的成本获取最大的收益。因此，在选择股票投资品种时，一般都倾向于投资那种购进成本(购买股票所需的价格)较低，而收益(在这里就是每股净收益)较高的股票。按照公式来看，就是P应较低，而E则应较高，这样，S是越低越好。因此，购买股票的股民进行股票投资选择时，一般都要测算或查阅各股票的市盈率。务蓝筹时代全绣面来临家文/徐刚赶程伟庆郤姻峰居举世公认的仅蓝筹股经典束，莫过于美循国道琼斯工胡业平均指数车(DOW足JONES躬INDU珠STRIE喘SAVE坦RAGE虹INDEX始)的30家越成份股公司熊。他们有着隐人所皆知的每显赫名字，短杜邦、沃尔阶玛、波音、欺花旗集团、岸JP摩根、预通用汽车、玉微软、通用秆电气、IB铺M、可口可巷乐等等。鞠美国道指进壤入10月份脏以来连创新拘高，11月遮16日上涨染至1230路5.82点丝。S&P5独00也节简节高攀，离浙2000挣年的最高点兆咫尺可及。织引人注目的级并非仅仅是纺美国股市终旷于走出了互闭联网破灭之意后的疲软，链重新回到2陵000年石的高位，更泼值得玩味的玻是这次从7今月份开始捡的上涨是出您现在悉地产拆降温和宏观绘减速的背景瓶之下。针道指新高引马发全球蓝筹而行情斜道指创出新旅高并不是常米见的事。例缓如，197红3年1欠月道指创出绪1051裁点的阶段高党点，此后直正至1982肥年11吩月才恢复到偿了前期位置士。而本次道城指在200展0年1躁月创出11益722点沫高位后，用也了将近7苦年的时间才慈突破了前期闯高点。道指恢创新高引发史了人们的猜跪测：超级蓝抄筹时代是否敏回归？束除了道指以陵外，或许看向看其他几个踪指数会对我响们有所帮助隶。代表超级功蓝筹的罗塞柴尔50指深数今年以来誓的涨幅达到顶9%，超过适同期代表中酬小盘的罗塞错尔2000眨指数约2个讨百分点。而零在道指创出拍新高的同时既，纳斯达克蹈当前点位尚意不及200吉0年初NA珍SDAQ指匹数5048残历史高点的凉一半。难道棕真的是风水恰轮流转，人仗们的投资偏宗好发生了逆锋转？拼其实，道指宫的复苏并不毁孤独，一方替面，全球市感场主要的大勉盘股指数，伏如伦敦金融罗时报100削指数、日秋经225谊指数和香港煎恒生指数，券在道指的带则动下都在挑拖战前期高点额。另一方面减，国内股市慧也出现了蓝酱筹回归的迹茧象。9月氏下旬，国航甲、大秦、招科行等一批蓝机筹股出现了忘罕见的节前融行情，当时默市场更多地车把行情的推坏动力解释为训众多的个股青因素，而道哨指的表现提阁示我们考虑旨这背后是否举存在着内在尚的共因。跑蓝筹崛起背依后的共因释对于美国股腐市而言，商颂品和期货价搁格的下跌、服联储加息的瓦暂停、公司希治理的改善蜜、投资人风坊险偏好的转末变以及蓝筹牙股相对便宜侄的估值都可繁以解释为本兰次蓝筹回归倚的重要原因胳。而国内股非市既有类似亮的原因，也湾有不同的原调因，但蓝筹败股的行情却紫是同样可以余期待。庭我们认为，礼美股和国内残股市中的蓝睬筹股有着一骗些共同的有病利因素：般首先，道琼梅斯成分股的砍盈利增长已王经持续了1渐7个季度蒙，相对过去先2年平淡细的股价表现锡而言，其估咏值非常具有停吸引力，这谋是近期道指诱创新高的基毅本面因素。都与道指类似去，国内的大持盘蓝筹估值征也相对便宜辅。尽管国内肾股市今年以岁来上涨超过侦50%，但民众多大盘股吴涨幅逊于整乌体市场。国僻内股市当前街的市盈率2脱2.8倍劈，而上证5茅0的市盈肌率仅为15罢倍，上证引180的胖市盈率也只俱有16.5腔倍，大盘畜蓝筹的估值垫优势不可忽芝视。更为重臂要的是，大哪盘蓝筹的业狐绩稳定性更勾高。今年中余报上市公司凤业绩虽然见衰底回升，但骨整体增速依局然处于历史垂低位。在业年绩增速趋缓拿的情况下，海退守业绩增陷长相对稳定衰的大盘蓝筹震无疑是明智里的选择。誓其次，国际伞商品和期货专价格的下跌炭提升了股市竭的投资价值毁(高盛商品同指数200慈6年下跌狼了15%，散而道指同期晚上涨达到7惭.5%)，宜这无论是对葱于美国股市巨还是国内股均市这都是相稻通的。在过损去的4年恰中，国际投胡资者更为偏程好商品和期愁货等高风险阻资产。但随箭着潜在泡沫海的出现，人吩们开始厌倦捡高风险资产小(近期美国惧国债和垃圾怀债券协利差放大就坚是一个明显理的信号)，乔并转而关注鹅原本被忽略株的蓝筹股票差。另外，大响宗商品价格唐的下跌有利羊于降低企业究成本和改善响业绩，这使世得投资的天恐平更倾向于挑股票市场。葛再有，公司颠治理改善也腥是提升蓝筹已投资价值的把重要因素。胁以安然事件陡为代表的公斩司丑闻极大岗影响了美国贼蓝筹股票的醒形象，但随而后的萨班斯滴法案和一系企列针对公司规治理的判例萌恢复了人们蒙对蓝筹股的鼓信心。而国悔内的股权分味置改革同样染带来了公司馒治理的改善粘，以鞍钢新车轧为例，股娃改不仅使得阻各类股东利阁益趋于一致正，还通过资瓶产注入等方慨式消除了与屑母公司的关州联交易，提角升了企业增咳长潜力。我融们相信有更垫多的公司(遥特别大型企之业)会复制蹲鞍钢新轧的盐模式，公司无治理对蓝筹讲股票的推动戏作用会日趋纪显现。待中国蓝筹股志行情的因素您除了上述的箭一些共同因碌素外，国内坚的蓝筹股行纱情还有一些把本土性的因挤素。人民币升值进币值因素需革要考虑。人革民币升值不孩仅提高了国脂内资产的价扰值，对大盘摄蓝筹股票的纺正面作用更朱大。9月提份人民币兑毕美元突破7浓.90，人旦民币在过去而短短3周哀内升值了0诊.73%，样这个速度是巧前所未有的找。而且，人夹们预期人民祖币汇率的波赔动幅度还会朴进一步加大如。币值上升竹将直接导致此国内的航空摔、高速、电调信和电力股涨受益，而这狂些行业也是殃大盘蓝筹股锤密集的行业倚。投资者结构悄投资者结构恋也会提升国圆内蓝筹股价圆值。今年以鼻来，新发基考金超过63健0亿份，预坡估全年的发毙行份额可能捧创历史新高惊。截至9啊月底，获得怨QFII辅资格的机构集总数已达5奇0家，投丝资总额度为爽78.45断亿美元。叶当然，机构唐投资者并不痛意味着是长些线投资者。缩特别是当前船中国股市的伏结构并不稳杏定，这是机图构投资者换验手率依然比器较高的原因谣。但是，机菌构投资者能楚够认识到稳只定的长期增胃长型股票比矮短期爆发性萍增长的股票澡会赚到更多划的钱，这导白致市场的交亮易更为侧重抢于蓝筹股。股指期货材股指期货的出推出也将提混升大盘蓝筹肯股的筹码稀往缺性价值。伪由于股指期蜜货是国内全估新的金融创埋新，它不仅惹可以直接投巧机获利，而斩且还可以对槐冲股票投资政风险、挖掘齿套利机会，玻因此机构投恭资者兴趣更金加浓厚，尤外其风险厌恶逃型的投资者羡。为了提前省布局，机构辩投资者必然骨会提前吸纳浆相关筹码，交沪深300稳成分股中巷优质大盘蓝难筹股将重点爆选择对象。众图：股指期偿货的推出对枕不同指数的幼影响惭图说：走海外部分市真场股指期货园推出后股市欺现货市场走币势概览，股假指期货的推茂出可能助推崖A股市场演寨绎牛市行情揉，而其中受宋益最明显的浅莫过于大盘羞蓝筹股。搜融资融券激灯活大盘蓝筹叮随着证监会侨发布了《证深券公司融资事融券业务试绕点管理办法哭》和《证券自公司融资融桂券业务试点桶内部控制指咳引》，意味烂着证券市场忆期盼已久的章融资融券业疾务即将正式赚启动。作为谁完善证券市以场机制的一比项基础业务端，融资融券坏的推出对市所场影响深远全。监管部门崇对融资融券否所指向的标零的证券有明添确的规定。闷从市场内部喘结构看，符绳合规定的标勉的证券大多衬数仍是大盘弦蓝筹股，可键见，融资融匪券对大盘蓝每筹股能够起淹到较大的活贴跃作用。没大盘蓝筹股岂估值偏低脊大盘蓝筹股齐估值偏低，筛投资价值开旗始显现。据意统计，目前就A股市场平湖均市盈率约候为30倍，御而真正的蓝奥筹板块，却崖只有十多倍年，部分蓝筹筝股目前市盈才率甚至在1妈0倍以下。业在国外成熟末市场，大蓝铺筹股的估值鼓一般都可以配获得溢价，妹而在我们的夹A股市场却广仍是折价，植这就凸显了繁蓝筹股的投抗资价值。问到底什么是排蓝筹股文/张志峰狸寻找蓝筹股沾，就要先知确道什么是蓝价筹股。其实金，“蓝筹”俱一词并非是诞从股市中派领生出来的，羽而是来源于同西方博彩业技。在西方赌棕场中，筹码流分蓝色、红疗色和白色三反种颜色，其犁中蓝色筹码锹最为值钱。芦后来“蓝筹叫”一词在英析文社会里演秒化成一流、首最好之意。探那么，“蓝电筹股”是不注是就是一流爱、最好的股菌票？有点意怕思，也不尽路然。美国证断券交易所网殃站对蓝筹股间的定义是：舒所谓蓝筹股纷是指那些以蹦其产品或服股务的品质和砖超越经济景嘉气好坏的盈徐利能力和盈葵利可靠性而珠赢得全国声慈誉的企业的惹股票。听起意来好绕口，畏但能从中发跑现几个关键迅的字眼：知奖名的大公司企、稳定的盈舱利记录、红培利增长、管沿理素质和产中品品质等。伪大致有个模细糊的概念了议吧，其实蓝主筹股本来就旦没有惟一准醒确的定义，蹦它存在于一猜些指数中，纺存在于证券幸分析师的报河告中，也存淘在于一些消鬼费者的心中滑。下面，我懂们来给蓝筹六股的概念加幸一个框框吧歪，可能会与押你心目中的砖蓝筹定义有架很大的不同貌呢。浆大型公司的为股票不一定亲是蓝筹股，斑蓝筹股却一如定是大型公君司的股票寇大的公司不码一定是好的吉公司，但规矛模大却是成犁为蓝筹公司倚的必要条件双。蓝筹公司乖在资本市场聪上受到大宗渗资本和主流线资本的长期胶关注和青睐肆，以资产规支模、营业收内入和公司市揉值等指标来恒衡量，企业乒规模是巨大惰的。卷就市值论，禾2004年黄2月道指3奶0成份股公揭司总市值3建万多亿美元且，平均市值充超过1千亿餐美元，差不耍多相当于芬轰兰这类中等何国家一年的淋国内生产总被值；就资产挤论，花旗集司团、JP摩笋根、GE、每GM等公司棕都高达几千津亿美元，花南旗集团竟达苏1万多亿美航元；就营业言收入论，道载指30公司作2002年喘的销售收入副约1.8万蚁亿美元，超进过同年中国京国内生产总周值1.25捞万亿美元。然所以，说蓝敢筹股公司富惭可敌国一点撒也不夸张。翠皱表一：道琼烤斯30指数寿公司的基本银情况蹦国民经济支逼柱行业里的蛙公司股票不基一定是蓝筹播股，蓝筹股痒却一定不会则诞生在边缘旁行业里舍对蓝筹股的倒认识可不能词仅仅局限在束“股”字上膀，它承载的仇是“产业与纳民生”甚至号“国家的光仗荣与梦想”际。所以但凡湾是蓝筹股一招般都出现在复国家的支柱绑产业中，蓝株筹公司也都案是行业龙头咳企业。雨有些公司经阳营得很好，蚕业绩也很优孕良，比如“搬小商品城”泊，但是从其睁所处的行业圆属性来看，满绝对称不上胶蓝筹股。而驴像“逼宝钢摇股份”，“逼中国国航”迎这样的上市槐公司处在钢段铁、航天这疮些国计民生看的支柱产业显中，就具备给蓝筹公司的树特质。特别斗的，中国还售处在工业化梨的初级阶段镇，所以制造餐业更容易诞般生蓝筹，而成在零售业或茂餐饮服务业清，在国外能普看到沃尔玛浓、麦当劳等索蓝筹公司，查国内却很难牲发掘到。丢蓝筹公司也党一定担当着头产业领袖的班角色，是产蜻业价值链和洗产业配套分驼工体系的主辽干和统摄力亮量。不仅在惯规模上，在毫技术水平、屑管理水平上攻都是这个行疮业的代表。执比如宝钢，落它在原材料液铁矿石价格柄的谈判上，咱在行业里就骗有相当的分犬量。而其板和材产品，也辱会成为这个路行业的一个旺标准。(在督表一中，我建们可以看到财道指30成颗份股公司所浮处的行业和标在行业里的如排名)。赴全国性甚至吴世界性的公紧司股票不一滋定是蓝筹股飞，但蓝筹股岸一定不是地幼方性公司的鹊股票狭沃尔玛、麦哲当劳、可口娇可乐，你能窑说这些公司来是美国公司税吗？这些知占名的蓝筹公锣司都是跨国充公司帝国。嘉在全球经济封一体化的今扛天，优秀的减公司都会将伞人力资源、贡原材料、技覆术力量这些裁生产要素全裂球配置。偏聪居一隅的公像司既使经营御出色，很受鹅当地人尊敬死，但绝对称眯不上蓝筹公背司。中国的恳企业“走出澡去”的还不公多，但一些镰企业已经跨东出了这一步宰，全球化经男营是公司成圾长的必经之仓路。(在表恩一中，我们凳可以看到部孙分跨国蓝筹辩公司国外资织产占总资产法的比重)。讨投资蓝筹股钱不一定会获历得高收益，誉但买蓝筹股娱一定会获得泳长期稳定的肺收益笼蓝筹公司都组尽量维持一爷个稳定的、薪连续的和市辽场认可的红意利支付水平宿。他们往往剩按季度或者寸按年度定期抹给股东派发织红利，当预脱期业绩不足纪以支持的时麦候，它们则畜可能考虑用查派发过去未姻分配利润的届方法来维持裂红利分配的戚稳定性和连环续性，以保韵持公司股票挥的市场形象遣。柴在投资者的旺心目中，蓝阀筹股往往是柏与稳定的红饱利收益联系扰在一起的。扩但红利稳定劫并不意味着灶它现金红利证回报率很高记。事实上，肺道指成份股渠的现金收益舅率并不很出岛色，同时其虾红利稳定并贯不意味着其层在短期内具耗有最高的投屿资价值。牌蓝筹公司盈某利能力相对流于各自行业侵的公司来说宣是比较强的接，但其增长葡能力方面在互各自行业内轨部并不是令倾人满意的。循作为蓝筹公砍司，一个重隆要的特征就羊是能够有效北抵御市场波糟动的风险，拜而这些蓝筹页公司抵御风向险和财务危交机的重要手子段是通过管距理债务结构夺和资产结构重来实现。(而在表一中，回我们可以看感到部分道指河30成份股甘的流动比率业数据，大部絮分公司都低非于行业平均祖水平)。掘国内具有蓝窜筹特质的公留司同样也是造抗风险能力齐强的公司。脂比如航空业水，在经历了慢油价上涨，芦行业不景气剃，以及重组电整合后，中慨国国航依然创能保证盈利拼，而东航、临南航则经历塞了长时间的业亏损。房靠地产分业经过宏观谷调控，很多索公司出现亏器损，而万科腿一直保持稳特定的利润增章长。正是由泻于蓝筹公司丙有极强的抗钓市场风险的抖能力，这对敏于投资者来蛛说是长期投众资策略的可游靠保证。息管理好的公坐司的股票不视一定是蓝筹图股，但管理个差的公司股充票一定不是腿蓝筹股吊蓝筹公司不荒是靠拥有一漠项技术和占狂有一种资源股而一夜暴富核的公司，而晕是经过历史芹考验的稳健堡发展的公司剂，因而他们赴必须有完善隙的管理制度准和先进的管宽理方法。世顾界级的蓝筹午公司大多都叹是企业管理梯的标杆和典汽范，比如，匀福特汽车生雕产线的科学扬管理；通用杆汽车的斯隆括革命；财务苦分析和决策间方面的杜邦钢分析树；I肝BM和惠普失的流程再造躁；GE的六粉西格码；沃士尔玛的过站州式物流；宝眠洁的品类经厚理制和品牌脸营销等。可馆见，没有不款断的进行管除理改进和变阅革，企业不膀可能持续稳搬定发展，也夫就不可能成揉为蓝筹公司与。产国内的企业串以前大多忽给视管理，公枕司不透明就德无法形成公铸信力，也就百不能成为真械正意义上的继蓝筹公司。塘目前国内企昂业在这方面嗓改进了很多蛾，比如华能煤国际，在香客港和美国市绝场都上市，灾管理能力在藏电力行业里豪是翘楚。尽乐管有国电电蜡力这种规模灯更大的电力围行业公司，接但华能国际润更具蓝筹潜瓦质。葱今天的蓝筹祖股未必是明引天的蓝筹股煎，但明天的粱蓝筹股一定谅能在今天找献到坦寻找蓝筹股级的过程中，顾最后不要忘浇了一点，蓝苍筹股不是一斜成不变的。叔蓝筹股总是需伴随着产业摆的兴衰而兴罩衰，今天的姥蓝筹股可能酒在几十年后猜就消失了，保而未来的蓝圣筹股一定在粱今天就露出带了其潜质。晕所以蓝筹股府投资也不是撕一劳永逸的凝。地表二：最初表12家进入节道指的企业码的命运丈筛出你期望嚼的蓝筹股友文/本刊记姑者张曦元予李江南故在大部分资趴深证券从业目者眼中，“照蓝筹”更适高合定性分析要。记者的每事一位采访对耐象都能说出败不下十只蓝娱筹股，中国撑石化、宝钢狡、茅台、中伶国移动、同夜仁堂等等，排但到底哪些惠股票才算蓝纺筹股呢？市东盈率在什么准范围、流通耽市值规模高葬于哪个标准泄、企业成长随速度的比率响应该高于哪瘦个数值、分磁发红利的标款准差应该落卫在哪个区间束……几乎没丘有定论。干不妨从投资仗者的角度来槐揣摩，一位担本本份份的绞个人投资者袭会希望一只本标准的蓝筹为股给他带来煌什么呢？惠陈生是个专污门研究网络垦安全的高级愧工程师，他厕对股票的了配解程度可能律还比不上他朱们家的宝贝摸古牧pig互gy，要命屋的是(陈太台太语)，他牧的压箱底投董资是十多万笼的贵州茅台烘(G茅台)还，是的，仅欢仅一只股票悬而已，除此乎之外，陈生伸与证券市场妨再没有一点惩联系。在证鸦券人士看来惕，贵州茅台迫这只股票“班太贵且估值美过高”，但罩陈生执拗的醉研究思维起辛了作用，他单认为贵州茅巴台岂非中国闷的独一份，阻这口味和名预气，如果相搜信中国的经欲济增长和消昆费水平，也咱应该买贵州陡茅台。笔者渐问陈生将会哨持有这只股拴票多少年，洪陈生极其“隐业余”的说谷，反正我买推了就不打算拿卖的，涨跌焦也好，分红耳也好，我觉尝得这是个值旱得收藏的东诚西。串当然，大部塌分个人投资凳者不会像陈榜生这么极端首，他们拜求箭的一只好股执票最好能稳钞定增长，比网如下图中G葬E(通用电相气)的走势峡，从196识5年到现在舱，不动声色示的上涨了6乞0倍，无怪腾乎在一部荒母诞电影中，立一个人翻出滴几十年前象各废纸一样的安股票，居然割摇身一变成典了百万富翁悠。界图说：家图中蓝线为秩通用电气的唯增长轨迹，末红线为道琼广斯指数，如碰果将图中非章等比例的纵突轴(股价增亲长%)还原饿，按照60愿倍的大小舒摘展开来，可止能我们要从邀天坛走到地丰安门才能完脚成这条直线包。定除了股价增幅长，最好有体稳定的红利报年年收入袋孤中，如通用些电气199军8年到现在筑稳定增长的分分红，到现谈在为止，始贺终保持在2沿.5%的每贱股分红的水必平上。嫩寻找GE行瞧动联抽文：覆以GE这支吓神话级的蓝乐筹股为鉴，鹊我们设定了此四只筛子把叮值得投资的扰蓝筹股找出布来。主循着这个思倒路，我们大真概能设置一帜些筛选指标忽来寻找理性蛾中的“GE丸”。在定性鲜分析中，目乌标股票所代粱表的蓝筹公拌司必然有超脸大型的企业棒规模和卓越诚的管理，G画E之所以成丸为GE，经候历了189疮2年爱迪生浇电灯公司的保天才创业时鞭代、194丙7年-19锣78年的组抽织变革时代粒、传奇CE住O杰克·韦泊尔奇代言的科公司重组阶络段以及19裙90至今的自全球全方位蹄争霸赛。灵认活的大象需语要有久经考窗验的生存和物发展能力，湾它们最好是项行业龙头和雷产品领袖、斩领导着产业怕走向。除此隶之外，我们迈可以从公司摧财务和资本假市场两方面凳来筛选。必筛子一：稳迁定的现金红烂利榴上文中的G细E依靠非常去稳定的经营匹业绩和分红卷政策确认了观超级蓝筹股急的形象。在株最近四年，酒公司每个季济度分红0.尸22美元左膨右。唇在绝对收益颈水平上，道冠指30股票仇的现金红利允年收益率平句均水平是2促.34%，缴在于同行业鄙比较的相对舞水平上，道美指30成分谷股1999渴-2003著年的红利收界益率同各自圆行业的平均宪红利收益率屈的比较结果卖显示，蓝筹歪股公司中超薪过半数(1位7家)的红着利收益率超质过自身行业睬的平均水平洪1.1倍，响6家持平，逢7家低于行紫业平均水平住。在投资者烘心态上，一若般把红利收斑益率高于同弦期犬银行腊存款利率的惩分红，视为软市场认可的堡分红表现。陷值得注意的糖是部分公司渴即使在每股尊收益(EP省S)小于零肢的时候，还存会继续派发智红利，比如狐AT&T、斜国际纸业等锄。在清华大便学朱武祥教夏授对道琼斯或成分股19态95-19走99年财务锐特征分析中饲，我们发现捐在此段时间燕中道指成分犯股每年的红超利标准差大请部分都小于馋0.2，由剖此可见，我文们的目标蓝众筹股公司的塞红利派发是扭比较稳定的笨，波动性不威大，可以为馋投资者提供越相对稳定的绣股利回报。聋可参考指标爹：现金红利棒收益率di疫viden都dyie命ld，现金痛红利支付率躺payou度trat梳io，股利证标准差毁筛子二：良汉好的盈利能低力令在对香港恒授生指数成分镰股和道琼斯等指数的分析桂中，我们可棍以发现蓝筹插公司盈利能宗力相对于各势自行业的公望司来说是比叉较强的。将肠近有半数的叹公司超过行呜业平均水平怜的1.1倍其，另有将近求1/3的公谁司和行业平差均水平持平炼。贼而在盈利持赚续性方面，汽蓝筹股公司研凭借自身雄礼厚的资本实输力、先进的剩研发力量、循稳定的市场裁占有率，能渴够在10年燃或者更长的组时间里保持计利润的稳定迎性和持续性铺。竞众所周知，段蓝筹股更像钉一头“现金医牛”，有良背好的盈利能针力，但因为申规模比较大久，多处于发耻展的成熟阶距段，公司增筝长已进入边防际效益递减章的阶段，所铸以蓝筹公司颜的实际成长待性普遍表现把不出色。但促研究揭示，孟近年来，资弄本市场看好居蓝筹公司的蚕成长性，在须股票定价上毙包含着相当赔比重的成长榆机会价值。秒我们可以借牛助ROE-言-----摘净资产收益券率来估测企亩业的盈利能练力。幼图：18个钢细分行业近赤6年中期净朝资产收益率嗽ROE数据血统计殃图说：鞋在这张貌似根色盲测试的专图中，我们鲜可以通过对镰曲线的下意锻识判断找到亿一些规律，枣比如，一直顽不屈不挠往店上增长的曲虎线，如银行裤、食品饮料系行业和房地愁产行业与交闹通设施行业斗都维持着非敌常好的成长央性。如果我潮们将触觉探雷索到这些领界域的代表性巡的龙头企业柔，找到心目缘中的理想蓝紧筹并非难事弱。巨可参考指标嘉：资产收益炉率ROA，哪净资产收益枕率ROE，要每股收益E抛PS以及增晒长率，净利诞率net筋profi离tmar冒gin翁筛子三：投葛资风险低凡与那些新兴兵企业的股票颠相比，蓝筹蛮股拥有良好冤的抗跌能力堵。新兴企业寻可能由于持虾续的经营历跨史不够长，找商业模式和前生存能力未策能经受足够浙长的时间考维验，未来不饱确定性大，狠既可能高成轰长也可能大被风险，股价妻容易暴涨暴娱跌。盒而我们的目寿标蓝筹股需没求相对稳定就的股价，在鲁经济萧条、眼股市低迷的贺时期，蓝筹灭股的抗跌性绣就表现得尤伴为重要。当粉然，我们并吩不排除市场命危机和市场珠走熊的时候洋，蓝筹股也罚会跟着下跌聪，甚至在市典场暴跌或崩漂盘的时候蓝屈筹股往往还充领跌，但往栋往优秀的蓝论筹股会在行肝情好转时有抬强大的复原京能力。握图说：漏上图数据截耽至2002傅年，当年的害美国股市经返历一次不小兽的波折，验从图中可以化看出，优秀碍的蓝筹股相究对其他股票然在市场不景慰气的时段有若较强的抗跌腾性，而在市星场好转的时北候，也能给欧投资者有吸杨引力的回报越。句可参考指标纵：β值日筛子四：估慧值合理季在选择股票窃时我们常常床能听到“价休值低估”四挎个字，价值痒低估也就是瞧说该股票具懒有投资价值侵，巴菲特的盐原则是买低努于实际价值雀的股票而非煤买了以后期吗待它能涨过法其价值的。帖从价值低估值和杠杆效率耍最大化的角升度考虑，总蔬市值规模越贸大、业绩增榜长越稳定、段估值水平越段低的大盘蓝悼筹公司，将误越发受到A筐股市场投腾资者的钟爱休，看看A股拜与其它国家用指数(可以谦理解为我国朗的蓝筹股和要其他国家蓝左筹股的比较仇)，考虑到参中国大陆G沸DP年均增般长速度远远拆高于其他国瓶家，因为，性无论从PE炸角度估值水足平、还是从篇PB角度估浇值水平分析错，中线A股哥市场估值都渔存在向上的厦空间。理论殖上，沪深3载00指数P群E水平与P吃B水平上限遗分别可达到绵25倍和2祝.5倍。限资料来源：发Bloom网berg盗图：不同国宣家指数的估气值水平抽参考指标：查市盈率很寻找中国的蜜蓝筹股(2在)：200涂7年重点行滋业最可能赚喷钱的蓝筹股述寻找重点行萝业秋在过去10院个月的行冬业板块轮动话上涨后，多属数行业都有鞠表现。在行龙业差异收窄秀的情况下，瓜少数没有表丧现的行业由君于其估值偏痕低，反而“拔水落石出”鞭了。目前，凝这样的低估耍值板块主要负集中在一些却周期性行业鞭----正娇是由于周期值性因素而存新在着较大程邀度上的低估印，如钢铁行慨业，钢铁行互业今年业绩呼普遍超于分陆析师预期，舱随着三季度止业绩的公布蝴，分析师对腥该行业的盈扒利增长预期暑已由年初的延3.4％逐间渐调高到8梯.6％，而滨股价仍未有秩足够反应。惯机械行业被轻投资者认定椅为周期性行茄业，估值水联平一直处于携较低水平，胸随着中国对层外投资的增映加，会持续予迎来长期的峡景气。蛛让我们根据婚上面的思路悲找出200坐7年最可能发获利的行业婚，从而搜索蒙到该行业中妙的蓝筹，以痒下是中信研笔究所设计的盟搜索坐标系枕。后图：搜索蓝挎筹股坐标系躁图说：该行业基本面兴指标包括五货个方面：净芦资产收益率物、未来三年察复合增长率倘、盈利价格原比、账面价林值价格比和胃分红率。行企业市场指标附.杠包括三个方象面：行业动股量、行业热绪度指标和行境业换手率。华在对过去和们未来信息进浴行综合分析举的基础上，觉石油化工、熊机械、钢铁风、房路地产坟、化工可能贼是2007雹年最可能赚种到钱的行业的，而这些行捷业中的镇国况之宝则是我闸们青睐的蓝弦筹无疑。菜钢铁行业：相该你的价值块始终要回来困内在增长超零乎预期机2005猪年下半年以减来钢铁股出肉现了较大幅扑度的调整，亩使得钢铁行沃业的内在价且值被市场低凤估。去年的备市场调整是降假设200灾6年钢铁兄行业出现全拿行业亏损的幕前提下，给粮予钢铁上市贪公司的估值苏，而进入2躲006年长，特别2货月份以来，绵这种逻辑假侍设前提被证旦明是错误的盖，而且钢铁炮股盈利超过适了去年的预贩期，钢铁公发司的内在价元值和业绩增恨长理应在估榆值中作出反抱映。仿中国正在成呈为世界制造渣中心，劳动绝密集、装备窝制造等产业遮正在向中国买转移。中国秘经济增长和伪国外钢材需葡求的增长，捏为中国钢铁薄工业发展提死供了广阔的菜发展空间。召中国钢铁业很的国际比较征优势，为其尚中的龙头优尘势企业创造宗了获取超额卡利润的良机壮。玻超低市盈率牙令人垂涎乔钢铁公司作京为一个低市怨盈率和高派果现的群体，亭其股息收益巨率是所有行禾业中最高的哄。目前许多艘优质公司的如股息收益率恋达到了8%部，而且收益转稳定。随着索价值投资者砖规模的扩大走，钢铁股的旧内在价值将内被越来越多融的投资者所吊认同。舒数值：6-药8虾数值说明：从国际钢铁股稍平均市盈率谦10倍，馆市净率2浙倍，而我国膛钢铁股的估吐值只有6～膀8倍，市徒净率只有1陡倍，一些严公司甚至在滥1之下。妹如果国内钢卖铁股估值达斧到国际平均瓣水平，很多辨公司将实现介价格翻番，亡行业平均至傻少有50%煤的上涨空众间。如果考纹虑到中国钢匠铁工业的增龙长性，中国陶钢铁股的估模值上涨空间卵更大。跪截止:20喜06-11猫-15日提名理由宝钢股份：深1．公司淡的多元产品刘结构，产业饮链长，企业披具有较强的毕自主创新能浅力和低成本吉投资优势，戚使得公司的招抗风险能力壁强。称2．公司貌目前股息率各达到了8％烟，作为国内瓜钢铁龙头企科业，盈利稳磁定，价值被江明显低估。牢3.国内厕钢铁企业重天组为公司提樱供了良好的机机遇，公司解一旦成功实港施并购，将圆加速公司的向发展。马钢股份：毫1．公司拟敬发行55盲亿元分离交羊易可转化债垫，募集资金饮用于新区5粱00万吨颈项目建设，开预计项目2坊007年授投产，20谅08年将嚼提升公司业众绩40％以呆上。新项目乓将优化公司话产品结构，扩提高产品附侵加值。振2．公司是贯国内最大的回车轮生产厂龟，市场占有罢率超过90台％。公司2费007年睬底建成第二任条火车轮生惊产线，生产医能力提高为50％以上握，届时公司内将成为全球喊最大、最先采进的火车轮创生产厂。太钢不锈：唱1．中国不胀锈钢未来发取展空间巨大身，公司整体携上市定向增嫌发收购的1震50万吨不摩锈钢在建项孟目，已于2顺006年惧8月投产熊，冷轧线将翅于2007坡年投产。雹2．通过增帐加铁素体比枣例，以及开宫发铁水冶炼写不锈钢工艺完，太钢具备危了应对高镍馆价的机制。鞍钢新轧：狐西区项目投追保证了未来碎2～3年躺的业绩增长离。拟由公司匀投资建设的发500万吨杨的鲅鱼圈项絮目为公司2滤008年资以后的增长仆奠定基础。武钢股份羞1．随着年愿内二冷轧、导二硅钢等项拌目的投产将粒进一步优化缴公司的产品溉结构，大幅剩提高公司的摊盈利能力。风险提示慨宝钢股份：领关注新投产斑项目的达产嫩情况以及镍卧等合金价格你。柳马钢股份：幅新区500织万吨项目复进度和产品萌盈利状况将仔决定公司业魔绩壤太钢不锈：童公司产品特废别是不锈钢触价格出现非希理性下跌；粱生产产品所魂需要原料镍讲价格出现大浙幅度上涨，肆直接导致企忌业下游需求诵回落。茎武钢股份：曲公司权证1坝1月22知日到期，1驱6日至22板日行权，公嗽司股价有一搏定波动。尿房地产行业朝：升值带来把无限机遇脉未来行业依由然处于景气蝴阶段忠未来宏观经准济依然处于责景气之中，谣作为扩大内明需龙头的房注地产行业很絮难出现与宏表观经济背离喉的走势。而叶与金融业休状戚相关的特壮性也决定了赌房地产行业害在宏观经济南景气区域的泪调整幅度非随常有限。中厅国区域经济俱发展的不平您衡性决定了缓房地产行业哲景气、房价掉走势的不平匪衡性。珠三新角、天津等工房价稳步上博涨、经济增李长动力强劲战等区域的房沙价依然较为应乐观。“东拘方不亮西方棚亮”的区域容性特征意味酷着全国化布暖局的公司具提有更强的成边长系数和抗骡风险能力。委加之写字楼欣、商业用房女等商业地产奋和工业地产匠由于价格上代涨潜力较大压、调控风险派小而继续为你国内外资金净看好，人民翅币升值预期本使得地产和侍房产具有很删好的升值空说间，尤其是六在升值的初冻期。槽图：房地产琴行业的景气忽程度搜图说：荣国内真实消阀费需求来自还于城市化、浇消费升级、科新增就业人血口置业，旺吉盛程度很难棚使这个行业仔结束景气。悔升值带动地企产别升值和资金风效应成为影粉响行业板块咐的首要因素胀，政策面动肉态和市场销峡售状况成为奸次要影响因凶素。人民币铅升值已经而蓄且仍将继续体对房地产行视业和上市公咏司构成重大易利好，尤其榨是主流公司寄。柏图：人民币抄升值对房地凶产的影响漫图说：免也就是说，似人民币兑美快元每升值1汽％，房地产餐指数超出上旗证指数的收谈益率将上涨踪18％吊机械行业：牙出口拉动，颂行业景气有祸望继续走高短期将走高平从最新的全肤国工业经济懒数据看，1田-8月全雀国所有工业铜行业中，盈架利加快增长泪行业主要集龟中在装备行宇业中，2舅006年2而月起至2葡006年额8月，通尾用设备制造痰业利润平均谨增速为43竹.3%，专浊用设备制造主业56.9抓%，电气机瞎械及器材制骨造业34.挠8%，基本悟涵盖整个机守械行业。陵这表明机械仇行业景气高塔涨背后有其幅深刻的驱动箩因素(如需边求拉动、产普业转移、国词际竞争力提泰升、政策扶纪持和周期复常苏等)，并阶不会因投资与减速而下降故。随着四季捉度设备采购究的传统旺季展来临，机械逗行业景气程斥度有望继续朴走高。悼寻找中国的肺蓝筹股(3牙)：最值得怨长期投资的拔蓝筹股畏最值得长期抗投资的蓝筹咳股装在列举了2假007年最舌可能赚钱的拔蓝筹股后，壁下面这个“讨长期投资”粒的板块看得衬更长远，2厚年，5年，婆甚至10年芝。比如，我崭们不会因为赶短期内磨银行些板块涨幅较鹅大，大部分蜻股票涨幅都欢超过同期大双盘的上涨幅债度——从８随月１日到1银0月31赛日，招商、拢民生、浦发溪、深发展、逼华夏的涨幅赴为42.6耻%、45.蹄7%、59舱.6%、4域2.5%、织27.8%荷，而忽略其德中的增长性隙，因为从更拍大的视角来秤看，支撑银炭行业高速发慧展的基本面千并没有改变付，就算短期锡可能会有调市整，但调整柿可能是多年逝后拉长k线钢图后的释然帮一笑。巩而比照中国胁经济体的现疯阶段特点，每从行业未来速的成长性角递度选择蓝筹日股，房旁地产狮、钢铁、汽地车、银行应悬该是首选，晓电讯企业也瘦是非常有机果会。帽钢铁，汽车统，银行，电兽讯行业的发播展会持续多显长时间？催如果没有大均的自然灾害仿，战争等意档外的发生，铺这四个行业杯可以有10愧-15年的贺发展期。价宝钢端股份，长安阻汽车，招商输银行，中国京移动，万科雹这五支股票劈最有机会。招商银行厘提名理由一掀：与宏观经炒济一荣俱荣盛银行业是宏锁观经济持续瞎稳定发展最艘大、最直接煮的受益者。补中国目前的刊金融格局是稼货币市场与蝴资本市场发寇展极度不平虏衡。在这种逮情况下，融坚资主要依赖件银行部门来希完成。这决评定了银行业龙将会是宏观芬经济持续稳睛定增长的最巩大、最直接弊的受益者。慧而目前并没累有任何迹象即表明宏观经景济会发生逆保转。尾提名理由二令：人民币升丈值带来价值疏重估机会鲜人民币的持皆续升值给银稀行业带来价阔值重估的机耗会。从新兴争市场的发展盐经验看，本低币升值必然四诱发大量外啄资的流入。绍无论是从事深实业经济的冒资金，还是算从事虚拟经伶济的资金，待最终都会汇塔集到银行体县系，从而对哪银行的资产雅规模、收入假结构产生积追极的影响。杀提名理由三候：成长中的赵蓝筹燥从我们强调嚷的几把筛子桑来看，招商贵银行有良好损的业绩支撑捉，其经营机貌制灵活、成惹长性高、盈式利能力强的平特点更满足呆个人投资者塞的偏好。表奋：主要上市渴银行的估值脱比较哗图说：咏招商银行

努

（评60003蠢6用香行情翠,赏资料售,冤咨询消,蝶更多案）在未来的努表现毋庸置忌疑。而华夏踢银行

（煤60001邀5躺割行情顽,侮资料乎,基咨询将,落更多悄）目前在估翁值上具有比育较优势，但掩基本面略显昂不足。而同优样表现靓丽腐的浦发银行亭

（表60000创0疗捐行情温,闷资料冰,忘咨询姜,束更多菠）可能会因跟为与花旗银末行之间的合楚作关系会随拔着花旗在广钟发行竞购案互中的胜出而牲变得更加不缓确定。肌专家评述：啊几乎是一夜北之间，中国梦人开始大规前模地使用信烤用卡。作为毙终端零售业质务的领跑者兰，招商银行积在信用卡业零务上正在大祖步前进。中谣国新一代的角青年已不是森上辈那样努叼力存钱，他夹们是消费的硬一代，而且变这样的一代哀是有着规模掏庞大的群体向。这种消费接观念的转变铁，带给银行箱的是利润丰黄厚的信用卡盆消费业务。篮招商银行已摆经有了自己勺的证券公司雾-招商证券抱，相信在未预来的并购市蒜场上，招商者证券可以帮述招商银行进第入一直主要五是国有四大贞银行把持的丈企业融资领岸域。在最近汪的股票评级纤方面，招商萌银行被某外四资大行推荐虎“强力买入百，目标价是萌16元。”认万科抵提名理由一否：行业优势封前文已有论薪述。品提名理由二忽：拾总资产、总闯股本、总收申入和总市值颂均处于高速齿成长期铅因项目储备服的扩张，总舌资产从上年育末的220代亿元增加到虚422亿元柳，增幅高达硬92％；万软科转2转股刷增加了公司设股本和市值拼(未来还将攀增发不超过田7亿股)，洒减轻了财希务负担；总仿收入增幅也蒙在50％以舍上，总市值贵从160亿缝元增加到3秃18亿元，柄市值扩大了协99％。市亡值扩大合理月反映了公司盈土地储备、狸资产和收入躲扩张的趋势具，市值扩大敌有利于提高疏公司作为证蚊券市场品种气的战略价值大。老提名理由三分：挣动态PE、锅PB和RN危AV估值短内期较为合理惕，长期投资散价值依然看刊好。烘根据公司项扔目销售情况邀，预计公司称2006年靠EPS有望摇达到0.4旨8元(按3饥9.7亿股万新股本计算兴)，同比增浩长41％。迁预计200父7年EPS蜻达到0.6蔬6元(按增扩发7亿股后辛的40.4拘亿股计算)辅。目前股价岂8元，20拴06年动态问PE为16饼.7倍，动农态PB约2报.2倍。鲁图：万科最狸近一年与深辆证成份指数属走势对比奔图说：舟据统计，由碧于万科地产干的项目销售坑非常快，巨睡额的预售房贝款能为公司叫未来业绩保威持快速增长骤提供保证。式专家评述：趁银河证券公干司投资经理劲吴楠染万科，不仅挖在中国、即贡使是在国际秤市场上也占伪有一定的地论位。在50角0强房地产啦公司里，其全是在国内相缎当规范的企册业，业绩回倦报也稳定增飞长，并从长据期来看，业垮绩也是不错车的。宝钢股份世提名理由一巷：长期增长晓可期叶据世界钢铁装动态的数据箱显示，宝钢脂股份在吨钢撑耗能，吨钢竿耗水等技术讽指标上，已携经处于钢铁碎行业世界领随先的定位，割而吨钢盈利应能力，宝钢涉排名第一。端随着中国经各济的继续扩鼠张，家用轿概车的普及，朗宝钢会有更宋好的发展机俗会。赞提名理由二活：回报率高懒宝钢股份不件仅是国内钢六铁业的绝对莲龙头企业，祥也是目前世箩界范围内的蝇一流竞争力乞企业。这家夕超级蓝筹股麦公布了20焦05年报，碰从数据看，抱去年公司经轻营业绩再创币历史最好水匀平，销售收静入和净利润皆两项最关键美财务指标分洲别同比增长和了116%握和35%，哲税后每股收储益达到0.肝72元，基矛本符合预期颠，并推出了杰每10股派泪发现金股利蔬3.2元(抬含税)的分振配预案，对挤应其目前4据.23元的屡二级市场股喂价，持有的挽年派现回报垂率高达7.善56%，是希银行1年期膏利率的3.鹊36倍，而淘由于宝钢具逢有稳健的经砖营优势和优惠良的派现历牺史，因此，略仅从分红回谦报角度看，策其投资价值逮就非常突出腔。失提名理由二变：估值偏低颠从估值和市尺场角度看，阅目前动态市将盈率仅为5种.87倍，商市净率更低逃至1倍，估泄值水平远低锅于国际优质复钢铁股的水沾平。淹图：宝钢上府市以来的走钥势音图说：什华盛顿国际帆经济研究所负(Inst些itute港for猛Inter浑natio拳nalE闪conom餐ics)高母级研究员尼某古拉斯·拉邀迪(Nic辉holas怜Lard搭y)说，宝菜钢是中国效带率最高的企从业之一。作宗为中国产钢盲量最大，世漫界排名第六扣的宝钢在上寇游铁矿砂资莫源控制，下罗游终端客户征的合作上，婚运作手法已姜然是一家大栏型跨国公司咏的风范。专家评述：遥可能有人会蜂担心国内钢煌铁企业过多融，会引致钢耻铁价格的下芳跌。这恰恰浇是可以利用烦的机会，价抖格战后必然罩是钢铁行业易的短暂萧条肥，利用萧条航来完成低成聪本的并购，狱比盈利高峰次时成本要低阅很多。在中置国经济体的猾扩张过程中仍，萧条是短菌暂的过程，仙每一次的萧巾条都是企业雹并购的好机侦会。宝钢现润时的股价不胖高，只有不牙到6元。如唉果以十年为单一个投资周炼期计算，宝动钢10年后妨的股价不会问少于20元前。长安汽车医提名理由：埋轿车消费将早带动行业数概十年这轿车的家庭俘化，应该是踩以小型，节衣能型小汽车烛为主，这个绸是长安汽车酿的长项。在怠家用小型轿恭车的生产商个，长安汽车献独占鳌头。逃中国现在有初城市人口3首亿多，每年殖要新出生超升过1000拼万的人口，疾而现在中国极家庭的轿车晓普及率不足厘3%。对于赛汽车行业的趟龙头企业选兴择，应该是丸长安汽车。融图：福特汽卷车的历史股占价闲图说：虚据最新的统淹计数据，2缺006年前散10个月，呈中国共生产扩超过300殖万辆汽车，仰增长超过4千0%。而同蚕样的增长速蹦度可以参照逢美国汽车行竞业十九世纪帐二十年代，滤彼时，福特童作为龙头行戏业迎来爆发过性增长。拴专家评述：雹很多人担心暗中国的汽车涂企业没有核岛心技术，只腰是做组装，扰其实如果把园时间放到更胖长去看，所低谓核心技术阶的问题既是肢产品研发团宽队的问题，挤利用企业的材并购获得研湖发团队只是逗代价的问题鹅。上海汽车芽就是通过收努购英国的罗纵浮来满足自零己进军整车见市场的需求殃。精未来的中国熄汽车生产汽最车企业间的莲大规模合并随在所难免，顷巴菲特利用沫并购去发掘油价值低估的疼企业，在国过内的汽车企享业并购中同盐样适用。中国移动葛“超级女生轮节目”的火寺爆在提醒市绩场，中国开蜓始进入全民火娱乐的时代拾。这样的时陵代，对于通音讯的需求会腿有爆炸式增低长。痕提名理由：榆下一个10础年甲与美国在工勒业化过程中简，电话普及姐速度比较起产来，中国的创通讯设备的匆普及是非常境惊人的。1粗996年，孟数字移动技杀术刚刚开始套在中国应用脏，10年后妹，中国有超鼓过3.5亿剂人在使用移洒动电话。则未来的20惰年还会有另超外新增加的厕2-3亿人血会使用移动肉电话。用户塞数增加，手橡机娱乐功能盟会更多，信娘息流动所产散生的现金流恼会让中国移倾动赚翻。我护们刚刚看到拘中国移动2讯006年中龙报，它的E鸭BITDA曾(未计利息抓、税项、折菜旧及摊销前旺的利润)是足57%。这招样的毛利率你是非常之高原。食全球经济一店体化的真实垒含义是让更评多的国家，迹地区的人口市加入以美国巴文化为基准迹的消费模式匹当中。中国桌移动覆盖下座的13亿人啦口在消费，庆娱乐文化的钟影响下，把洲源源不断的抬信息塞进大汗脑，同时慷妥慨地以人民细币用于交换跨----例中国移动盟将会是中国删进入娱乐时挽代的最大受特益者之一。梯专家评述：汤中国的经济步体还在工业扶化的过程中驶，这样的过暴程要持续1解5-20年杨的时间。工堂业化的过程脖也是城市化柔的过程，城剖市人口比例电会在工业化羽后期占到整泳个人口比例绕的50%以磁上。也就是妹说未来20膊年，会有4逼-5亿人口端转变为城市姻居民。女中国移动的青股价是66桨元港币，2章0年后，也累许将会成为蛮中国第一高页价股。现在贺的66元港希币，的确不围高。粉寻找中国的谱蓝筹股(4储)：一生只知有一次的投置资机会斥前言：究当我们从具例体的数据中疯抽离，将整著个国家的曲幕线拉长，我坦们与道琼斯竹指数的19斩10年何其楼相似，应该艳说我们的运运气，因为我然们现在所处牌的阶段，的阿确是大繁荣气的开端，这瓣样的繁荣也徐许可以持续赞30年。还占有什么比这衡种一生只有泥一次的投资颈机会更引人画注目的呢？呼让我们先看侍看巴菲特所蒜处的投资时油间段——1炊957年开耳始至今。在拔这样一段时鸦间里美国的潜股票市场表共现如何呢？岗下面是道琼黎斯工业平均公股指的走势盒。我们看到剥自二次世界荒大战后，美节国的经济实迷际上一直保愁持着增长的久态势，道指焰在这样一段亮时间里增长犹超过了13臭倍。我们应停该注意巴菲尼特说过的两伴句话，第一喝句是赚钱的陵人是有一种秘赚钱气质，足言外之意就良是，不是所愁有的人都可呼以赚到钱；捧第二句是选舰择指数型投趋资是聪明的捕选择，因为娱股指总是在肆涨。浊图：遮道琼斯指数慧至今的表现璃我们做这样乱一个假设，优如果把巴菲束特的出生日小期提前到1辽890年，罩那么在他3州9岁的时候释刚好赶上美富国经济的大渣崩溃，恐怕托他所说的股低指总是会涨扛就会让他失耕去“股神”虏的威名。那帅样一次下跌像，我们可以乓从上面的图滨表看到，道堪琼斯股指从奉1929年略10月份的死330多点咬一直跌到最纪低的41点兼，历时4年寺多，股指跌片去89%，锻直到195纺5年才重新踏回到192暴9年的水平责，中间花费侮了26年。因不过巴菲特遵第一句话说号对了，因为威他是生长在塘战后的美国邮，美国的经扒济繁荣成就夹了巴菲特，戒所以我应该触把他的赚钱诵需要一种气讲质理解为他槽本人是很有僻运气的。诚我们处在繁宪华时代牲我们的投资千人是否有这留样的运气呢炉？忌我们所处的然阶段是否也泉是如同美国祸战后一样，击会经济持续霞繁荣，股票陆会不断上涨谢？圾应该说我们渣运气，是因火为我们现在往所处的阶段校，的确是大笑繁荣的开端大，这样的繁都荣也许可以聋持续30年垄。沫也就是说，荡我们可以去辨认真挑选“男蓝筹股”，奸然后稳如泰济山地持有，旱直到象下面搞这样的图表兰所展示的收哄益为止。联图说：储时间段逼在这张图表堤里列出两家哭公司与道琼准斯工业平均障股指的对比延。绿色是道序琼斯股指，校蓝色是花旗钩集团，红色洪哈撒韦·伯恳克希尔公司冠(巴菲特的杠投资公司)驻。我们可以怕看到，两只活股票都远远稠取得了超过躁道琼斯股指述的收益，帅花旗更胜一认筹言。其实无论集是投资股指偏，还是投资禁蓝筹，投资本人都有机会乱在未来的2密0年里大大炭地赚上一笔扭。董我们到底是骆处在怎样的酬繁荣期里，谎我们如何选竭择与经济繁坦荣紧密度相趟关性最强的想股票，从而且取得超越