20220906-首创证券-传媒行业简评报告：互联网广告边际改善出版、广电标的显现韧性

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明互联网广告边际改善，出版、广电标的显现韧性传媒|行业简评报告|2022.09.06评级：看好李甜露联席首席分析师SAC执证编号：S0110516090001litianlu@电话：86-10-81152690市场指数走势（最近1年）资料来源：Wind数据相关研究90修复“十四五”质量发展费券即将发放推进

核心观点202263.5%Q1期间22.2Q233.0%。1003215家的净利润实现增长，8家集中在出版广电板块，体现出防御板块1%；互联网广告板块边际有表现亮眼；游戏板块表现稳健，70%Q21亿。304位。从细分行业来看，上周动5.29%，广播电视、出版表现次之。行业要闻：923个月的“清朗・||爱奇艺Q266.613%，NON-GAAP7830|爱奇艺推出云影院首映模式激励政|BMCN|国内电影暑期档91.35||腾讯旗下游|QuanticDream。|行业简评报告行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明PAGE1请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明PAGE1本周核心观点受宏观环境负面影响，Q2二季度，国内文娱消2022148司占56.1，上半年归属净利润同比下滑的公司占63.5。Q1期间，板块公司归属净利润总和为89.07亿元，同比减少22.2；Q2期间，板块公司归属净利润总和为118.97亿元，同比减少33.0。年份2021A2022H12022Q1(单季度)2022Q2(单季度)营业收入总额（亿元）5447.852440.161204.10 1221.33同比变化（）9.13%-7.03%-2.19% -11.82%归母净利润总额（亿元）366.85210.4089.07 118.97同比变化（）127%-38.87%-22.16% -32.97%亏损公司数量383943 42利润同比增长公司数量(剔除亏损)804748 4410032158Q2382.08亿元，同比小幅增长2，归属净利润总额56.82亿元，同比小幅下滑1互联网广告板块边际有改善趋势大面积公司环比大幅增长利欧股份三人行等标的表现亮眼游戏板块表现稳健的公司实现盈利虽然Q2归属净利润总额同175.42的公司亏损，仅华策影视、光线传媒、捷成股份的盈利超过1亿。国内游戏市场推进常态化监管，行业增速放缓背景下，研运精品化趋势继续加强，深化出海是投资主线。推荐关注：三七互娱（全球化布局显著突破+精品自研获验证+出海新品储备充足）、吉比特（基本盘稳健+《奥比岛》暑期上线+加速出海产品研发）、完美世界（业绩显著回暖+《幻塔》）开启海外发行）、心动公司（视频化内容构建社区生态+22年新品储备充足）。暑期档票房超过90亿，优于2021年，约为2019年的50。影市后续内容供给复（内容龙头高主投主控项目充裕+《深海》、《坚如磐石》等明星项目有望年内上映）、万达电影（票房市占率持续扩大）、中国电影（央企行业影响持续扩大+内容储备充足+2211）。市场表现回顾板块整体表现3042022-25.04%30个中信一级行业中位列第28位。图1中信一级行业指数涨跌幅（%） 细分行业表现图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%）券 券个股表现表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位前10位后10位证券代码证券简称（%）证券代码证券简称周涨跌幅（%）000892.SZ欢瑞世纪61.37600715.SH文投控股-19.54002137.SZ麦达数字19.76002113.SZ*ST天润-10.29300336.SZ新文化18.71600136.SH当代文体-9.27603598.SH引力传媒17.30300269.SZ联建光电-9.23002343.SZ慈文传媒16.36300031.SZ宝通科技-6.73002238.SZ天威视讯14.31002530.SZ金财互联-5.08002292.SZ奥飞娱乐13.16002699.SZ美盛文化-4.90600892.SH*ST大晟12.58002624.SZ完美世界-4.65002103.SZ广博股份10.99603825.SH华扬联众-4.20300051.SZ三五互联9.29300182.SZ捷成股份-4.03表2上周中信传媒板块换手率前10位证券代码证券简称所属中信三级行业周平均换手率（%）603721.SH中广天择影视14.97002103.SZ广博股份互联网广告营销12.47000892.SZ欢瑞世纪影视11.66603598.SH引力传媒互联网广告营销10.77002343.SZ慈文传媒影视10.16300494.SZ盛天网络游戏9.61002113.SZ*ST天润游戏8.77002292.SZ奥飞娱乐动漫8.63000802.SZ北京文化影视8.25600996.SH贵广网络广播电视8.04本周消息面行业新闻表3上周传媒行业新闻一览表类别新闻内容政策与监管202292日起在全国范围内启动为期3个月的“清朗・打击网络谣言和虚假信息”专项行动。中国音像与数字出版协会在京组织召开了《网络游戏分类》《游戏产品创新义。泛视频平台2.200条视频。5.抖音电商发布“翡翠玉石—引导私下交易”专项治理公示，禁止商家引导消费6.严打创作者“虚假探店”、“虚假宣传”等四大不良行为。7.抖音电商宣布修订《精选联盟合作订单管理规则》，新增创作者坑位费必须联盟签单等要求。8.9.抖音旗下北京火山引擎科技有限公司“虚拟数字人应用平台”软件著作权获得登记批准，当前版本号为V1.010.1.2943311002.8月份对违规用户及内容的20W+14.6W+29W+。3.V4.新增《手机号卡商品宣传规范》，不得夸大手机卡网速和流量。5.快手电商上线商家账号风险监测机制，限制异常账号部分权益。66.6NON-GAAP7830112.求赔偿《夜旅人》经济损失。3.爱奇艺宣布对云影院首映模式的影片推出阶段60%30%的分账激90%。此激励政策2年；会员期的分账模式不变。B站电商将新增选品广场，93.9112314.B站宣布发布三农区MCNMCN1200万曝光激励。影视1.国家电影局统计数据显示，2022（61831日总票房为91.3575.5582.7%2.34亿。2.91日，IMAX2022IMAX3.03亿元，34%,1.12022IMAX暑期档冠军。3.598000万，借由高口碑和社交媒体新一轮宣发，电影热度提升。乐华娱乐：乐华娱乐撤回香港IPO计划,暂缓赴港上市。华谊兄弟：华谊兄弟电影（佛山）有限公司成立，法定代表人为王忠磊，注册5000股，后者由华谊兄弟传媒股份有限公司全资持股。游戏腾讯：1.罗技官方宣布与腾讯游戏达成合作，云游戏掌机外观曝光：白色机身，可运行GooglePlay。2.腾讯旗下游戏公司与索尼互娱将入股“魂系列”开发商FromSoftware，投资总额364亿日元。3.拳头游戏英雄联盟工作室迎来新负责人AndreivanRoon，统筹《英雄联盟》《英雄联盟：云顶之弈》和《英雄联盟手游》的未来发展。网易：1.QuanticDream。2.网易伏羲传统工程机械升级为机器人，使游戏技术赋能实体产业。15.9415.6%，主要来自游戏、11.26亿元，占整体收入比例达70.7%信息39.3%4.68亿元。广告CTR数据五大维度详解2022年上半年广告市场：告市场头部位置。快消品投放稳定，部分行业随市场波动沉浮。品牌面：国产品牌全力发展国内外市场，新品牌出现在多个风口行业。202250087%。4.5.媒体面：融合创新以内容营销驱动经营转化。2022年上半年，主流媒体短视频账号总数量接近4000个。重要公告表4上周中信传媒板块上市公司重要公告一览表上市公司公告日期公告类型内容摘要中文在线2022/8/29资金投向2022630日，公司累计使用募集资金184,008.4215,058.3414,760金账户余额298.34万元。游族网络 2022/8/29 资金投

20221-6270.0152,062.6520226月30日，公司募集资金余额为62,120.55万元。2022630万达电影2022/8/29资金投向 资金186,266.54万元募集资金专户累计利息收入额2,680.27万元尚未使用募集资金余额103,336.90万元，募集资金在4个募集资金专用账户存放。中文传媒2022/8/31公司全资子公司蓝海国投拟以不超过人民币1.00亿增发发行 元（最终认购金额以实际获配为准）参与认购洪城环境非公开发行股份。*ST中昌2022/8/31公司全资子公司上海钰昌投资管理有限公司于2018年938,280借贷担保 购贷款，贷款期限为48个月（到期日为2022年9月24申请展期，公司为该笔展期贷款继续提供连带责任保证担保，展期的具体结果以天津银行评估审核为准。中国出版2022/8/31本次非公开发行股票的发行对象为出版集团，发行股79,490,675（增发预案 的发行数量为准），股票发行价格为4.12元/股，发芒果超媒 2022/8/31 资金投向

行募集资金总额人民币327,501,581.02元，全部用于补充公司因偿还出版集团委托贷款327,501,581.02元所形成的资金缺口。公司全资子公司湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司拟以债转股方式对其控股子公司（持股比例为债转债转股 66.67）小芒电子商务有限责任公司进行增资。增资完成以后快乐阳光持有小芒电商的股权比例将提升不会导致公司合并报表范围发生变化在本次增资前公司控股股东芒果传媒有限公司持有小芒电商的33.33股权。2020（A募集资2,071,879,874.542022630天下秀2022/9/1资金投向 募集资金专项账户余额为631,94.08万元，实际投入67,571.90WEIQ目和补充流动资金。横店影视2022/9/1202275及其间接控股股东新城发展控股有限公司就目标公司资产重组 上海星轶影院管理有限公司签订股权《收购意向协议》。公司及其关联方拟联合第三方通过支付现金的方式收购目标公司上海星轶100的股权其中公司拟购买上海星轶约70的股权。星期六 2022/9/1 收购兼并股权激励，股

2022627100股权的议案同意公司挂牌转让所持的佛山星期六鞋业有限公司100的股权。公司公告2020年股票期权激励计划预留授予第一个行权期采用自主行权模式，截至本公告日，自主行权焦点科技 惠程科技

本变动个股其他公

事项已获深圳证券交易所审核通过，公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成自主行权相关登记申报工作。公司前期会计差错更正导致重组标的成都哆可梦网络201944,698.954,411.18惠程科技 2022/9/1 补充更正股其他公告汤姆猫 2022/9/2 员工持股产重组

公司公告经前期会计差错更正后的最近一年和中期的财务报表，以及及涉及更正事项的相关附注。公司第二期员工持股计划所持有的公司股份划已通过20223137,916,000的1.08。公司公告2020年股票期权激励计划第二个行权期采用自主行权模式，截至本公告披露日，本次自主行权宝通科技

本变动

事项已获深圳证券交易所审核通过，且公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成自主行权相关登记申报工作。公司第四届董事会第二十一次会议审议通过《关于向2022富春股份 2022/9/3 股权激本周行业数据影院播映

的议案》，确定2022年9月1日为首次授权日，首次授予股票期权1,600.00万份，行权价格为6.10元/股。32588-45.5%；本周电影观影人次共843万人，环比变化幅度为-44.4%208.77万次，环比变化幅度-13.1%。图4近24周以来国内电影市场周票房（万元）图5近24周以来国内电影市场观影周人次和周上映场次（万人/万场）表5一周电影票房排行榜前十位影片名称单周票房（万）累计票房上座率制作方发行方新神榜：杨戬7759.837515.83.0%上海追光影业；东阳小宇宙 东阳小宇宙影视传媒哔哩哔哩抖音；视传媒横店影视独行月球 7757.9 293971.5

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（北京浙江开心麻花隐入尘烟 5775.7 8755.5 7.0% 甘肃祁子文化传媒；嘉映天影业；拾谷影业；阿里巴

北京嘉映文化传媒；淘票票小黄人大眼萌：神偷奶爸 3903.1小黄人大眼萌：神偷奶爸 3903.1前传20546.23.8%断·桥 522.523101.82.1%394.0476.51.7%雀斑公主 324.51370.41.6%忠犬帕尔玛 225.9624.62.1%世界上最爱我 208.5738.51.6%山东影视制作；天马影联；山东影视制作；天马影联；鸣肇影视；上海天马联合影视文化；东天影视；山影集团；东方影业

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