2021-2022年山西省晋中市中级会计职称财务管理真题一卷(含答案)

2021-2022年山西省晋中市中级会计职称财务管理真题一卷(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.在下列各种观点中，既没有考虑风险问题，又没有反映创造的利润与投入资本之间的关系的财务管理目标是()。

A.利润最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化D.相关者利益最大化

2.

第

2

题

运用因素分析法进行分析时，应注意的问题不包括（）。

3.

第

16

题

关了二弹性预算的说法中，不正确的是（）。

4.某企业预计第四季度期初材料存量为500千克，本季度生产需用材料2500千克，预计期末材料存量为100千克，材料单价为10元，材料采购货款有70%在本季度内付清，另外30%在下季度付清，该材料适用的增值税税率为17%，则企业预计资产负债表年末“应付账款”项目的金额为（）元

A.5896B.6300C.7371D.8775

5.M公司从某商业银行借入长期借款2000万元，期限为10年，合同约定贷款年利率为12％，银行要求M公司按月计息，则该笔长期借款的实际年利率为（）。

A.12％B.12．36％C.12．55％D.12．68％

6.

第

3

题

与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）。

A.揭示财务结构的稳健程度

B.揭示债务偿付安全性的物质保障程度’

C.揭示主权资本对偿债风险的承受能力

D.揭示负债与长期资金的对应关系

7.某上市公司2018年度归属于普通股股东的净利润为20000万元。该公司2017年末的总股本为10000万股，2018年4月1日实施了每10股送5股的股票股利分配方案，2018年4月1日新发行股票8000万股，2018年11月1日，由于股价低迷，回购股票1200万股，则该上市公司2018年基本每股收益为（）元／股。

A.0．85B.0．89C.0．96D.0．98

8.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为()。A.实际收益率B.必要收益率C.预期收益率D.无风险收益率

9.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。

A.0.04B.0.16C.0.25D.1.00

10.

第

17

题

在编制费用预算时，不受现有费用项目和数额限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是（）。

11.甲公司2010年5月13日与客户签订了一项工程劳务合同，合同期9个月，合同总收入500万元，预计合同总成本350万元；至20l0年12月31日，实际发生成本160万元。甲公司按实际发生的成本占预计总成本的百分比确定劳务完工程度。在年末确认劳务收入时，甲公司发现，客户已发生严重的财务危机，估计只能从工程款中收回成本150万元。则甲公司2010年度应确认的劳务收入为（）万元。A.A.228.55B.160C.150D.10

12.下列关于剩余股利政策的说法中，不正确的是（）。

A.是指公司生产经营所获得的净利润首先应满足公司的全部资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利

B.有助于保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化

C.不利于投资者安排收入与支出

D.－般适用于公司初创阶段

13.若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是()。

A.投产后净现金流量为递延年金形式

B.投产后各年的净现金流量不相等

C.在建设起点没有发生任何投资

D.投产后净现金流量为普通年金形式

14.目前的信用政策为“2/15，N/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后12.5天(平均数)收回，则企业应收账款平均收现期为（）天。

A.18B.21C.22D.41.5

15.某企业2010年平均流动资产总额为200万元，平均应收账款余额为40万元。如果流动资产周转次数为4次，则应收账款周转次数为（）次。A.A.30B.50C.20D.25

16.某公司发行可转换债券，每张面值为100元，转换价格为20元/股，则该可转换债券的转换比率为（）

A.2B.2.5C.3D.5

17.第

4

题

反映企业基本财务结构是否稳健的财务指标是（）。

A.权益净利率B.已获利息倍数C.资产负债率D.产权比率

18.下列关于激进型流动资产融资策略的表述中，错误的是（）。

A.波动性流动资产小于短期来源B.流动比率较高C.只有一部分永久性流动资产使用长期来源融资D.融资成本较低

19.

第

20

题

下列关于可转换债券的说法不正确的是（）。

20.

第

1

题

下列指标中，属于效率比率的是（）。

21.在分权组织结构下，编制责任预算的程序通常是()。

A.自上而下、层层分解B.自上而下、层层汇总C.由下而上、层层分解D.由下而上、层层汇总

22.已知利率为10％的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10％，3年期的年金现值系数为（）。

A.2.5436B.2.4868C.2.855D.2.4342

23.

第

18

题

某投资项目不需要维持运营投资，原始投资额为100万元，使用寿命为9年，已知项目投产后每年的经营净现金流量均为30万元，期满处置固定资产的残值收入为5万元，回收流动资金8万元．则该项目第9年的净现金流量为（）万元。

A.30B.35C.43D.38

24.下列项目中，属于确定利润分配政策时应考虑的股东因素的是()。

A.盈余的稳定性B.避税C.现金流量D.资产的流动性

25.相对于固定预算而言，弹性预算的主要优点是（）。A.A.机动性强B.稳定性强C.连续性强D.远期指导性强二、多选题(20题)26.根据企业所得税法律制度的规定，企业的下列支出中，在计算应纳税所得额时实行加计扣除的有()。

A.购置用于环境保护专用设备的投资额

B.为开发新技术发生的尚未形成无形资产而计人当期损益的研究开发费用

C.安置残疾人员所支付的工资

D.赞助支出

27.下列指标中，能够反映资产风险的有（）。

A.方差B.标准差C.期望值D.标准差率

28.某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元A.10×［（P/A，10%，15）－（P/A，10%，5）］

B.10×（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）

C.10×（F/A，10%，10）（P/F，10%，15）

D.10×［（P/A，10%，15）－（P/A，10%，6）］

29.除了提升产品质量之外，根据具体情况合理运用不同的价格策略，可以有效地提高产品的市场占有率和企业的竞争能力。以下属于价格运用策略的有（）。

A.折让定价策略B.组合定价策略C.寿命周期定价策略D.保本定价策略

30.下列各项投资决策评价指标中，考虑了货币时间价值的有（）。

A.净现值B.内含报酬率C.年金净流量D.静态回收期

31.

第

35

题

下列对系统风险表述正确的选项有（）。

A.系统风险又称为市场风险

B.系统风险可通过证券组合来削减

C.某种股票的系统风险程度可用贝他系数来计量

D.某种股票贝他系数越大，则该股票的实际投资收益率越大

32.下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。

A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度

33.下列各项中，属于基金投资优点的有（）。

A.具有专家理财优势B.具有资金规模优势C.不可能承担很大风险D.可能获得很高的投资收益

34.股票回购的方式有()。

A.公开市场回购B.要约回购C.协议回购D.约定回购

35.存货经济进货批量基本模式的假设条件包括()。

A.不存在数量折扣B.存货的耗用是均衡的C.仓储条件不受限制D.可能出现缺货的情况

36.下列选项中，可用于确定企业最优资本结构的方法有（）

A.高低点法B.公司价值分析法C.平均资本成本比较法D.每股收益分析法

37.企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者的出资方式包括()。

A.以货币资产出资B.以实物资产出资C.以工业产权出资D.以特定债权出资

38.下列选项中，属于认股权证筹资特点的有（）

A.认股权证是一种融资促进工具

B.认股权证是一种拥有股权的证券

C.有助于改善上市公司的治理结构

D.有利于推进上市公司的股权激励机制

39.从企业的角度出发，财务管理体制的设定或变更应当遵循的设计原则包括（）。

A.与现代企业制度的要求相适应的原则

B.明确财务管理的集中管理原则

C.与企业组织体制相对应的原则

D.明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者的分立

40.第

28

题

影响财务杠杆系数的因素包括（）。

A.企业资金规模B.企业资本结构C.借款的利息率水平D.固定成本的高低

41.下列关于认股权证的说法中，正确的有（）。

A.具有实现融资和股票期权激励的双重功能B.属于衍生金融工具C.具有投票权D.持有人可以分得红利收入

42.与生产预算有直接联系的预算有()。

A.直接材料预算B.变动制造费用预算C.管理费用预算D.直接人工预算

43.下列各项中，属于禁止类外商投资项目的有（）。

A.技术水平落后的

B.占用大量耕地，不利于保护、开发土地资源的

C.不利于节约资源和改善生态环境的

D.运用我国特有工艺或者技术生产产品的

44.下列项目中属于现金持有成本的有（）。

A.有价证券转换回现金所付出的代价(如支付手续费用)B.现金管理人员工资C.现金再投资收益D.现金安全措施费用

45.下列有关无风险收益率的计算公式中，正确的有（）A.纯粹利率＋通货膨胀补偿率B.必要收益率－风险收益率C.货币时间价值＋风险收益率D.预期收益率－实际收益率

三、判断题(10题)46.补偿性余额的约束增加了企业的应付利息，提高了借款的资金成本。（）A.是B.否

47.

第

43

题

商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种间接信用关系。（）

A.是B.否

48.企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业的发展能力指标。()

A.是B.否

49.

A.是B.否

50.采用成本模型确定目标现金余额时，由于现金的机会成本和交易成本是两条随现金持有量呈不同方向发展的曲线，所以两条曲线交叉点相应的现金持有量，即是相关总成本最低的现金持有量。()

A.是B.否

51.A公司公司持有甲股票，它的系数为1.2，市场上所有股票的平均风险收益率为6%，无风险收益率为5%，则此股票的必要收益率为12.2%。（）

A.是B.否

52.

A.是B.否

53.

第

37

题

证券市场线的一个重要暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。（）

A.是B.否

54.

第

39

题

在现代的沃尔评分法中，总资产报酬率的评分值为20分，标准比率为5.5%，行业最高比率为15.8%，最高评分为30分，最低评分为10分，A企业的总资产报酬率的实际值为12%，则A企业的该项得分为26.31分。（）

A.是B.否

55.

第45题内部收益率是能使净现值率大于0的折现率。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.某投资项目需3年建成，每年年初投入资金80万元，共投入240万元。建成投产之时，需投入营运资金40万元，以满足日常经营活动需要。建成投产后生产A产品，估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年，使用后第3年年末预计进行一次改良，估计改良支出90万元，分两年平均摊销。另外，使用后第4年初，需要追加投入营运资金20万元。资产使用期满后，估计有变价净收入45万元，采用平均年限法计提折旧，税法规定的折旧年限为6年，预计净残值为30万元。项目期满时，垫支的营运资金全部收回。所得税税率为25％，项目适用的折现率为10％。已知：(P／A，10％，2)=1．7355，(P／F，100A，3)=O．7513，(P／F，10％，7)=0．5132(P／F，10％，8)=0．4665，(P／A，10％，8)=5．3349要求：(1)编制投资项目现金流量表：(2)计算项目的净现值；(3)计算项目的年金净流量。

57.

58.（2）可以投资一项固定资产，不需要安装，每年可以获得500万元的净现金流量，2．5年后报废，假定无残值。

要求：

（1）计算A债券的持有期年均收益率，判断是否值得购买；

（2）利用内插法计算固定资产投资的内含报酬率，确定是否值得投资；

（3）做出投资债券还是投资固定资产的决定。

59.续表月份456购置固定资产20000现金余缺举借短期借款归还短期借款支付借款利息期末现金余额要求：根据以上资料，完成该企业4～6月份现金预算的编制工作。

60.乙公司是一家机械制造商，适用的所得税税率为25％。公司现有一套设备(以下简称“旧设备”)已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行构建一套新设备。新设备的投资与更新在起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但运营成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12％，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示：

表1新旧设备相关资料单位：万元

项目旧设备新设备原价50006000预计使用年限12年10年已使用年限6年0年净残值200400当前变现价值26006000年折旧费(直线法)400560年运营成本(付现成本)1200800相关货币时间价值系数如表2所示：表2

期数(n)678910(P／F，12％，n)0.50660.45230.40390.36060.3220(P／F，12％，n)4.11144.56384.96765.32825.6502经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787．80万元，年金成本(即年金净流出量)为1407．74万元。要求：

(1)计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值(不考虑设备运营所带来的运营收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项)；

(2)计算新设备的年金成本(即年金净流出量)；

(3)指出净现值法与年金净流量法中哪一个更适用于评价该设备更新方案的财务可行性，并说明理由；

(4)判断乙公司是否应该进行设备更新，并说明理由。

参考答案

1.A以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷是：(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值；(2)没有考虑风险问题；(3)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；(4)可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

2.D因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法，运用因素分析法应注意的问题有：因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性和计算结果的假定性。

3.C弹性预算编制所依据的业务量可能是产量、销售量、直接人工工时、机器工时、材料消耗量等。

4.C预计第四季度材料采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量＝2500＋100－500＝2100（千克）；材料采购货款有70%在本季度内付清，另外30%在下季度付清，该材料适用的增值税税率为17%，应付账款＝2100×10×（1＋17%）×30%＝7371（元）。

综上，本题应选C。

5.D实际年利率=(1+12％／12)12-1=12．68％。

6.B产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

7.C普通股加权平均股数=10000+5000+8000×(9／12)-1200×(2／12)=20800(万股)基本每股收益=20000／20800=0．96(元／股)。

8.B必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。预期收益率是指在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。无风险收益率也称无风险利率，是指可以确定可知的无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成。

9.A两者之间的协方差＝两者之间的相关系数×－项资产的标准差×另－项资产的标准差＝0．5×0．2×0．4＝0．04

10.C本题考核零基预算方法的概念。零基预算在编制费用预算时，不考虑以往会计期间发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。零基预算方法克服了增量预算方法的缺点。

11.C

12.A剩余股利政策，是指公司生产经营所获得的净利润首先应满足公司的“权益资金”需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。所以，选项A的说法不正确。

13.D解析：本题的主要考核点是计算内部收益率的特殊方法的应用前提。计算内部收益率的特殊方法，即根据普通年金现值系数查表，然后用内插法的方法计算的条件有两个：(1)项目的全部原始投资均于建设起点一次投入，建设期为零；(2)投产后每年净现金流量相等，即投产后第1至第n期净现金流量为普通年金形式。

14.C【答案】C【解析】应收账款平均收现期=15×60%+30×40%×80%+(30+12.5)×40%×20%=22(天)。

15.C

16.D可转换债券的转换比率计算公式如下：转换比率＝债券面值÷转换价格＝100÷20＝5

综上，本题应选D。

17.DD【解析】BCD都是反映企业长期偿债能力的指标，Ｂ选项从获利能力方面反映企业的利息偿付能力，资产负债率是从物质保障程度方面反映企业的债务偿还能力，而产权比率侧重于提示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

18.B激进型流动资产融资策略通常使用更多的短期融资，表现为仅对一部分永久性流动资产使用长期来源融资，而使用短期来源支持全部的波动性流动资产和部分永久性流动资产，因此波动性流动资产小于短期来源，选项AC正确；短期融资通常比长期融资有更低的成本，因此激进型融资策略融资成本较低，选项D正确；过多的使用短期融资会导致较低的流动比率和较高的流动性风险．选项B错误。

19.C转换比率指的是每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量，所以转换比率为40，即一份债券可以转换40股股票，转换价格是25元。

20.B效率比率指标是所费和所得的比率，反映投入与产出的关系。如成本利润率、销售利润率以及资本金利润率等。

21.D解析：在分权组织结构下，首先也应按责任中心的层次，将公司总预算(或全面预算)从最高层向最底层逐级分解，形成各责任单位的责任预算。然后建立责任预算的跟踪系统，记录预算实际执行情况，并定期从最基层责任中心把责任成本的实际数，以及销售收入的实际数，通过编制业绩报告逐层向上汇总，一直达到最高的投资中心。

22.B利率为10％，3年期的年金现值系数=(1+10％)-3+(1+10％)-2+(1+10％)-1=0．7513+0．8246+0．9091=2．4868。

23.C项目终结点的净现金流量＝经营净现金流量+回收额＝30+5+8＝43(万元)

24.B【答案】B【解析】确定利润分配政策时应考虑的股东因素包括控制权、避税、稳定的收入，选项A、C、D是确定利润分配政策时应考虑的公司因素。

25.A解析：弹性预算是为克服固定预算缺点而设计的，由于它能规定不同业务量条件下的预算收支，适用面宽，机动性强，具有弹性，故称为弹性预算。

26.BC(1)选项A：企业购置并实际使用规定的环境保护、节能节水、安全生产等专用设备的，该专用设备的投资额的10％可以从企业当年的应纳税额中抵免；(2)选项D：企业发生的与生产经营活动无关的各种非广告性质的赞助支出，在计算企业所得税应纳税所得额时不得扣除。

27.ABD衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差、标准差率等。期望值指的是加权平均的中心值，不能衡量风险。

28.ABC本题考核递延年金现值的计算，共有三种计算方法。第7年的年初，就是第6年的年末，那么在计算递延年金时，就是往前折5年（6-1），即m=5，n=10。

可以用三种方法来计算：

＝10×（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）（选项B）；

＝10×［（P/A，10%，15）－（P/A，10%，5）］（选项

A）；

＝10×（F/A，10%，10）（P/F，10%，15）（选项C）。

综上，本题应选ABC。

这类题目很重要，务必掌握方法。如果搞不清楚到底递延期是几年，可以画图来看。还有大家一定要搞清楚一点是即付年金的计算方法其实都是以后付年金为基础，所以就会有一个转换问题。特别是递延期到底是多少，很可能会让很多人糊涂。本题中第七年初就可以看作第六年年末，从而把即付年金现值转换为后付年金现值来计算。

29.ABC主要的价格运用策略有折让定价策略、心理定价策略、组合定价策略、寿命周期定价策略。保本定价法是一种产品定价方法，并不是一种策略。

30.ABC净现值、内含报酬率、年金净流量这些都是考虑了货币时间价值的指标，是动态指标，静态回收期是没有考虑货币时间价值的指标，是静态指标。

31.AC系统风险是不可分散风险，所以，B选项不对，股票的贝他系数越大，则该股票的风险越大，投资人要求的预期也越高，但并不表明，该股票的实际投资收益越大，所以不选D。

32.ABD为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。所以本题正确答案为A、B、D。（参见教材第195页）

【该题针对“（2015年）持有现金的动机”知识点进行考核】

33.AB基金投资的最大优点是能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益。原因在于投资基金具有专家理财优势，具有资金规模优势。但是基金投资无法获得很高的投资收益；在大盘整体大幅度下跌的情况下，进行基金投资也可能会损失较多，投资人承担较大风险。

34.ABC股票回购的方式有：(1)公开市场回购；(2)要约回购；(3)协议回购。

35.ABC解析：存货经济进货批量基本模式的假设前提包括：(1)一定时期的进货总量可以准确的予以预测；(2)存货的消耗或销售比较均衡；(3)价格稳定、不存在数量折扣且能一次到货；(4)仓储条件以及所需现金不受限制；(5)不允许缺货；(6)存货市场供应充足。

36.BCD可用于确定企业最优资本结构的方法包括平均资本成本比较法、每股收益分析法和公司价值分析法。

高低点法可以用来预测未来资金需要量的方法。

综上，本题应选BCD。

37.ABCD吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资中的出资方式主要包括：以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资和以特定债权出资等。

38.ACD认股权证筹资的特点：

（1）认股权证是一种融资促进工具（选项A）；

（2）有助于改善上市公司的治理结构（选项C）；

（3）有利于推进上市公司的股权激励机制（选项D）。

选项B说法错误，认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

综上，本题应选ACD。

39.ACD解析：本题考核财务管理体制的设计原则。从企业的角度出发，财务管理体制的设定或变更应当遵循的原则为：(1)与现代企业制度的要求相适应的原则；(2)明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立的原则；(3)明确财务综合管理和分层管理思想的原则；(4)与企业组织体制相对应的原则。

40.ABCD影响企业财务杠杆系数的因素包括息税前利润、企业资金规模、企业的资本结构、固定财务费用水平等多个因素。企业借款的利息率水平影响固定财务费用的数额，企业固定成本的高低影响息税前利润。

41.AB认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

42.ABD本题的考核点是有关业务预算的内容。直接材料预算、直接人工预算和变动制造费用预算是直接根据生产预算编制的，而管理费用预算多为固定成本，与生产预算没有直接联系。

43.BD选项AC属于限制类外商投资项目。

44.BCD选项B、D属于现金持有成本中的管理费用；选项C属于现金持有成本中的机会成本；选项A属于现金的交易成本。

45.AB无风险收益率＝纯粹利率（货币时间价值）＋通货膨胀补偿率；

必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，所以无风险收益率＝必要收益率－风险收益率。

综上，本题应选AB。

46.N补偿性余额的约束减少了企业的实际可用资金，提高了借款的资金成本，它对于企业应付的利息并没有影响。

47.N商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系，其形式主要有应付账款、预收货款和商业汇票。

48.N企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。所以本题的说法错误。

49.N

50.N应该把原题中的“采用成本模型确定目标现金余额时”改为“采用存货模型确定目标现金余额时”。

51.Y资产组合的必要收益率＝无风险收益率＋资产组合的β×（市场组合的平均收益率－无风险收益率）R=Rf＋β×（Rm－Rf）

52.Y

53.Yβ系数是对该资产所含的系统风险的度量，因此，证券市场线的－个重要暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。

54.Y总资产报酬率每分比率的差=(15．8%-5．5%)/(30-20)=1．03%，A企业的该项得分=20+(12%-5．5%)/1．03%=26．31(分)

55.N内部收益率是使净现值为0的折现率，当净现值为0时，净现值率为0。

56.(1)【提示】第4、5年现金流量=税后营业利润+固定资产折旧=75+35=110(万元)第6年现金流量=税后营业利润+固定资产折旧一改良支出一营运资金垫支=75+35—90-20=0(万元)第7年现金流量=税后营业利润+固定资产折旧+改良支出摊销=75+35+45—155(万元)第8年现金流量=税后营业利润+固定资产折旧+改良支出摊销+变价净收入+变现净损失抵税+营运资金回收=75+35+45+45+5+60=265(万元)(2)净现值=-80--80×(P／A，10％，2)一40×(P／F，10％，3)+110×(P／A，10％，2)×(P／F，10％，3)+155×(P／F，10％，7)+265×(P／F，10％，8)=一80一80×1．7355—40×0．7513+110×1．7355×0．7513+155×0．5132+265×0．4665=97．70(万元)(3)年金净流量=97．70／(P／A，10％，8)=97．70／5．3349=18．31(万元)

57.

58.(1)对于投资A债券而言，投资期间不能获得利息，持有2.5年后到期时收回本金1000元。持有期年均收益率＝一1＝12.20%由于A债券的持有期年均收益率12.20%大于甲企业要求的必要收益率10%，因此A债券值得购买。

(2)对于固定资产投资而言，2008年和2009年均可以获得500万元的净现金流量，2010年可以获得250万元(500×O.5)的净现金流量，内含报酬率的计算过程如下：

1000=500×(P/A，i，2)+250X(P/F，i，2.5)

查表并利用内插法可知：

(P/A，14%，2)＝1.6467

(P/F，14%，2.5)＝(O.7695+O.6750)/2＝O.7223

(P/A，16%，2)＝1.6052

(P/F，16%，2.5)＝(0.7432+O.6407)/2＝O.6920

即i＝14%时

500×(P/A，i，2)+250X(P/F，i，2.5)＝500×1.6467+250×O.7223＝1003.93(万元)

i＝16%时

500×(P/A，i，2)+250×(P/F，i，2.5)＝500×1.6052+250×O.6920＝975.6(万元)

利用内插法可知项目的内含报酬率

＝14.28%

由于项目的内含报酬率14.28%高于甲企业要求的必要报酬率10%，因此该项目值得投资。

(3)由于投资固定资产的收益率14.28%高于投资债券的收益率12.20%，因此应该投资固定资产。

59.3月份采购成本＝10000×10×(1+