财务管理例题

财务管理例题分析第2章财务估价模型例题2—1类型：计算题题目：某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限5年。问5年后应偿付的本利和是多少？答案：=100×1.6105=161（万元）答案分析：借款100万元为现值，要求计算的本利和为终值。当利率为10%、期数为5年时，将各已知条件直接代入复利终值的计算公式即可求其结果。例题2—2类型：计算题题目：某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率12%计算。问这笔收益的现在价值是多少？答案：答案分析：6年后预计可获得的收益800万元为终值，要求计算的现在价值为现值。当利率为12%、期数为6年时，将各已知条件直接代入复利现值的计算公式即可求其结果。例题2—3含类型幸：计算题缸题目：问某项目在5闭年建设期内族每年末向银区行借款10扶0万元，借禾款年利率为谣10%。问拦项目竣工时浅应付锋本息的总额弓是多少？方读答案：冈锡炎淋答案分析：呀该项目每年纽末向银行借鹿款100万岭元，这10约0万元为普润通年金，在捞借款利率为漫10%、期魔数为5年森时，要求计私算该项目竣犁工时应付借白款的本利和仍，即要求计锐算普通年金艇的终值。直且接将已知晚条件代入普呆通年金终值行的计算公式包即可。坐例题2—4寇类型贩：计算题沸题目：裕租入某设备经，每年年末厉需要支付租残金120元捞，年利率为告10%。问草5年中租金认的现值是多枪少？霉答案：答案分析：岸悔每年年末椅支付的租金煌120元为旺普通年金，品在已知利率寺为10%、惕期数为5年辆的条件下，胁要艳求计算的租提金现值为普外通年金现值陡。将各已知张条件直接代篇入普通年金挤现值的计算佩公式即可。例题2—5伐类型恐：计算题秩题目：继某企业有一巴笔4年后到灶期的借款，忍数额为10雷00万元，常为此设立偿堡债基金，年捐利率为10究%，贺到期一次还拦清借款。问掩每年年末应戏存入的金额侄是多少？惜答案：答案分析：耻4年后到期鱼的借款10啄00万元为锻年金终值，轰当利率为1策0%、期数倍为4年时，吊所求得的年互金即为用偿债基金。触例题2—6睁类型屿：计算题帐题目：乏某公司现时签借得10牌00万元的式贷款，在1堆0年内以年蓝利率12%胖均匀偿还。戚问每年应付览的金额是多少?答案：答案分析：辛现实借得的园1000万工元为年金现称值，当利率介为12%、汉期数为10割年时，所求古得的年金即旨为年资瓣本回收额。衡例题2—7倦类型巧：简答题扰题目：邀如果某投资地者拥有10限00元钱，碰准备投资于乖股票或债券筑等金融资产斑，而且有两慧种方案可供选择：将（1）将1连000元钱模全部用来购戒买利率为1味0%一年期匠政府债券；挥（2）将1意000元钱霜全部用来购剧买一家刚成勉立的石油钻绞井公司的股疫票。惩问哪个方案胖具有风险？渠为什么？业答案：炎第二个方案唱具有风险。旬因为如果投答资者选用方烤案1，则他挽几乎可以很葬准确地估算容出，当一言年期政府债蜘券到期后，柱他的投资收横益率为10惨%，因此这龄种投资为令无风险投资珠。偷领如果投资钟者选择方案侦2，则他就过很难精确地塑估计出投资哪收益率。如旗果石油钻井箱公司发约现了大油田既，则该投资阻者的年收益乡率可能高达贷1000%脖；相反，如申果什么油田势也没有发现皆，烟该投资者就肃可能失去所能有的钱愉——销即一年后的益收益率为-躺100%。盲则此种投资取为屋风险投资涛。答案分析：扎分析此类问毯题必须明确钞风险的概念倒，这样就可双依此为依据找对上述两个骄方案进行判筐断分析。丘炊例题2洞—锹8甩类型蜡：计算题淘题目：戏某企业拟试素制一种新产龙品明年投放扔市场，该新齿产品需投资抵100万元肺，根据对市啦场的预测，坏估计可能出勺现议“习好尼”缝、缝“卡中打”聋、牢“们差愧”醒三种情况，统各种状况下撤的利润额分侦别为30万智元、10万哈元、-10伶万元，相应私的概率为0阿.5、0.泊3、0.2咸。要求以资邮金利润率为陵基础分析该航项目的风险应程度。答案：沫依题意，三傲种状态下的造资金利润率只分别为30顷%、10钻%和-10钟%隔E=30%无×眼0.5+1坚0%湿×汤0.3+（慌-10）锹×剧0.2=1著0%答案分析：热沙要衡量该榆项目的风险丑必须首先计吴算期望值；陈然后计算标迎准差。因为跑是单一项目忙的风险蔽分析，因此骆不必计算标厉准离差率。恐笛例题2伸—举9销类型缺：计算题他题目：侨已知资产1叹和资产2相挂应的预期收茂益率和发生晚概率如下表他所示。试比词较两项资产镰的风险大小偶。白刷经济状况杠发生概率纷资产１肺预期收益率愤资产２现预期收益率匙衰退凤稳定饭适度增长无繁荣搂合计胶0.10底0.30顿0.40胜0.20馋1.00歼-3.0%心3.0%液7.0%渠10楚.0%佳-卖2.0%梳4.0%料10.0%耍20.0%吴-答案：柿由于资产1圣的标准离差绝率大于资产型2，所以资窃产1的风险织大于资产2掌。答案分析：谣淋比较两个少不同方案的跌风险大小需峡要通过计算既不同项目的园标准离差率刘进行评价，蹈标准离诸差率越大，西体现的风险联也越大。帮块例题2乘—扣10附类型秧：计算题访题目：钥Ａ公司和Ｂ颠公司普通股销股票的期望嘴收益率和标振准差如下表啦，两种股票腾的相关系数摆是-给0.35。线一投资组合础由60%的私A公司股票早和40%的雕B公司股票趴组成。计算刃该投资组合凉的风险和收棍益。蛾

旺期望收益率动Ｒ虑ｉ旬标准差兽ｉ调普通股Ａ见0.10族0.05询普通股Ｂ赠0.06鞋0.04累答案：有Ｒ裹p躁=W振1响R钉1届+(1-W努1架)R楼2叔=0.60身0.10+迅0.40杨0.06=窃8.4%答案分析：吹罢投资组合嚼的收益为各挨项证券的加垮权平均收益驰；风险可以衬以方差和标谋准差反映，把将已知感条件直接代疤入投资组合先收益和投资层组合的标准猴差的计算公闪式即可。古跨例题2最—马11宽类型本：计算题阅题目：抄假定政府债圈券利率是为杨6%，市场既组合的期望侮收益率是1衫0%。如果晚某证券的贝国他系数分别颂为岔0.5、1码、2。要求禾：旨（1）计算盾市场风险溢需酬；夏（2）分别辰三种不同情颜况计算该种扣证券的期望把收益率。答案：网（1）市场秀风险溢酬=毛10%困—亡6%=4%废（2）当贝紧他系数=0氏.5时，该书证券的期望献收益率=6考%+（10欺%-6%）砖×周0.5=8誉%柳当贝他系数贝=1时，该痰证券的期望绿收益率=6区%+（10蜜%-6%）确×铜1=10%头当贝他系数谎=2时，该载证券的期望絮收益率=6岸%+（10晌%-6%）签×踪2=14%商%答案分析：料首先要明确妻市场风险溢份酬不同于贝谁他系数，另训外，某证券秘的期望收益世率可以通过温资本资产听定价模式予强以确定。序苍例题2阀—城12顶类型抗：计算题暂题目：磨某企业拟试票制一种新产映品明年投放漫市场，该新产产品需投资型100万元研，根据对市它场的预测，酸估计可能出采现较“拿好爪”快、鞠“糕中劳”随、物“驰差笋”犬三种情况，际各种状况下妥的息税前资尿金利润额分忌别为30万损元、10万厌元、-10肺万元，息税秃前资金利润库率分别为3诸0%、10难%、-10胖%，相应的熄概率为0.毙5、0.3畜、想0.2。假图设所需资金拣100万元准可以通过以供下三个筹资固方案予以解全决：焦（1）资金厕全部由自有帅资金满足；衬（2）借入傅资金20万杰元，年利率坚为6%，则匀年借款利息尝为1200舌0元。其余求资金为自有桨资金；舱（3）借入暑资金50万携元，年利率受为6%，则火年借款利息盈为3000怒0元。其余根资金为自有税资金。唇同时假设所喷得税率为5布0%。要求苏计算不同筹裁资方案的平专方差和标准罢差。答案：植期望息税前咏资金利润率勺=30%主×气0.5+1哀0%款×理0.3+（融-10%）斩×铅0.2=1睛6%屈方案一：资舱金全部为自牛有积好状况下的繁自有资金利拍润率=30懂%（1-5城0%）=1谱5%辰中状况下的埋自有资金利面润率=10财%（1-5拣0%）=5帽%呼差状况下的伤自有资金利炕润率=-1从0%（1-拐50%）=映-5%夫期望自有资斤金利润率=枯15%哀×节0.5+5分%着×属0.3+（臂-5%）留×衣0.2=8锦%苗田或=决16%露×弹（1-50右%）=8%醋平方差辉σ挑1伟2录=（15%妇-8%）钳2忆×偶0.5+（仇5%-8%首）让2胞×甩0.3+[完(-5%)甘-8%]雕2短×窑0.2=0住.61%杠标准差岛σ妻1乐=（0.6遭1%）岛1/2劳=7.81桌%励方案二：借傅入资金20狗万元粮好状况下的雨自有资金利出润率=（3谨0-1.2除）（1-5泡0%）/8此0移×励100%=证18%晌酒禽或=[3毒0%+20闹/80跌×犬（30%-姿6%）]（狼1-50%析）=18%已中状况下的盘自有资金利键润率=（1腾0-1.2蚁）（1-5切0%）/8鹿0西×周100%=架5.5%龄差状况下的辉自有资金利残润率=（-刺10-1.哗2）（1-惭50%）/怀80牢×台100%=赖-7%注期望自有资惰金利润率=播18%君×腰0.5+5谎.5%党×伶0.3+（认-7%）巷×茄0.2=9岗.25%窄馒或=议[16%+糖20/80讨（16%-群6%）]（掉1-50%坝）=9.2断5%平方差：欲σ贯2映2平=（18%寨-9.25壳%）斩2棋×巨0.5+（颠5.5%-队9.25%规）应2杆×画0.3+（抛-7%-9巨.25%）拌×昏0.2=0夫.953铁标准差卡σ依2标=（0.9齐53）惹1/2桥=9.76亏%岸方案三：借侨入资金50屡万元体好状况下的仆自有资金利支润率=（3扩0-3）（缩1-50%苏）/50戒×楚100%=易27%栏碌稻或=[3征0%-50碎/50（3催0%-6%壁）]（1-牺50%）=差27%吊中状况下的称自有资金利持润率=（1家0-3）（驰1-50）娱/50叙×比100%=熟7%众透戚或=[1嫩0%+50奏/50（1徐0%-6%皂）]（1-谦50%）=挽7%狗差状况下的妈自有资金利冲润率=（-驼10-3）月（1-50傅%）/50应×幼100%=捐-13%码错因或=[-违10%+5诚0/50（占-10-6奉%）]（1腰-50%）哨=-13%争期望自有资滔金利润率=颤27%收×带0.5+7膨%若×敞0.3+（既-13%）涨×掀0.2=1蒜3%屿衣或=悼[16%+胀50/50远（16%-吼6%）]（宇1-50%什）=13%平方差：幸σ专3饶2豪=（27%裕-13%）晒2架×