第一章-第三节-债券

第三节债券Bond一、债券及其特点（一）概念

债券是政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率和在一定日期支付利息，并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

1（二）、特点

1、债券与股票的比较债券股票债权债务关系的凭证所有权凭证债权人无参与经营权股东有参与经营权有偿还期永久性证券（只能转让）利息支出固定纳入企业成本的股息不固定，税后利润支付风险较小风险较大发行人范围广泛发行人只有股份公司市价变动较小股价波动幅度较大22、发行债券与银行贷款的比较相同点：都是债权债务关系，所筹资金都是借入资金，都要还本付息。联系：都是直接融资工具，都可流通转让，可从发行人那里取得收益。都有一定风险。3区别：发行债券银行贷款

融资方式

直接融资间接融资资金的主要需求者政府企业资金的直接供给者各种经济主体

银行融资成本银行存款利率＜政府债券利率＜大企业债券利率＜小企业债券利率＜银行贷款利率融资速度慢快融资期限结构中长期资金为主中短期资金为主对资金使用的限制不受债权人的具体限制有许多限制43、购买债券与银行定期存款的比较相同点：定期获得利息，到期收回本金。区别：定期存款债券一般不能转让可按市价在流通市场随时转让可向银行提前支取不到期不能要求还本，只能在二级市场转让变现本金有保障未到期收回本金没有保障变现不需支付其它费用变现要支付一定的费用

存款利率较低债券利率较高

投资金额无限制最小交易单位债券面值1000元

5二、债券的种类1、按发行主体分：

政府债券TreasuryBond—金边债券gilt-edgedbond流动性强，被广泛用于质押担保

利息收入免税发行目的：弥补财政赤字，筹措国家建设资金，利用国债市场调节货币流通量金融债券—银行和非银行金融机构发行的债券FinancialBond

发行目的：解决金融机构的资金来源不足和期限不匹配的矛盾公司债券(Corporatebond)

利息收入交税6付息债券(couponbond)：是在券面上附有各期息票的中长期债券，息票的持有者可按其标明的时间期限到指定的地点按标明的利息额领取利息。通常半年或一年支付一次利息,利率是固定的。一次还本付息债券:到期一次性支付利息并偿还本金。贴现债券(discountbond)：在发行时按规定的折扣率将债券以低于面值的价格出售，在到期时持有者仍按面额领回本息，其票面价格与发行价之差即为利息。2、按利息支付方式分：73、按偿还期限分：短期债券shortbond:债券的到期日于一年以内者Abondwithamaturityoflessthanoneyear(orsometimestwo).中期债券medium-termbond一般指到期日自1年至5年之间的债券。长期债券

longbond

通常指到期日为5年以上的债券84、按是否可提前赎回分：可提前赎回债券(Callable/Redeemablebond)：发行者可在债券到期前购回其发行的全部或部分债券。一般都是在市场利率下跌时，发行人才会执行该权利，因此可赎回债券对投资人而言，其价值要低于发行条件相同的一般债券。不可提前赎回债券

(non-callable/irredeemablebond)：只能到期一次还本付息的债券。

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5、按发行所用货币与发行地点分：国内债券(domesticbond)：是由本国的发行主体以本国货币为单位在国内金融市场上发行的债券。

国际债券（internationalbond）：本国的发行主体到别国或国际金融组织等以外国货币为单位在国际金融市场上发行的债券。外国债券：是一国机构或国际组织在另一国发行的foreignbond以当地国货币计值的债券。欧洲债券：是一国机构或国际组织在另一国发行的Eurobond以第三国货币计值的债券。Abondissuedandtradedoutsidethecountrywhosecurrencyitisdenominatedin,andoutsidetheregulationsofthecountryinwhosecurrencyitistraded.10常见外国债券种类：扬基债券(Yankeebond)：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、企业和国际组织在美国发行的以美元计值的债券。扬基是“Yankee”的音译，意为“美国佬”US$denominatedbondissuedintheUnitedStatesbyanon-USentity武士债券(samuraibond)：是在日本债券市场上发行的外国债券，即日本以外的政府、企业和国际组织在日本发行的以日元计值的债券。11“猛犬”债券bulldogbond外国债券的一种。由非英国的公司或机构在英国境内发行的以英镑为计价单位的债券。熊猫债券pandabond就是国际多边金融机构在华发行的人民币债券.121、债券的发行主体是谁？3、什么是贴现债券？4、什么是欧洲债券、外国债券？5、什么是扬基债券、武士债券？2、投资者获得的债券利息收入是否征收个人所得税？6、债券的最小交易单位是多少？136、按利率在偿还期内是否变化分：固定利率债券(fixed-ratebond)浮动利率债券(Floating-ratebond)：

其票面利率由基准利率加一定的利差形成。券面利率随着基准利率的变化而浮动，每三个月或半年调整一次，为中长期债券。基准利率一般是根据银行业的3个月或6个月同业拆放利率的平均水平。累进利率债券

(progressive-ratebond)是一种随兑付期限的延长而利率累进提高的债券。14如：中国银行1987年10月发行的累进利率金融债券，偿还期限为5年，最短持有期限为1年，持有时间达1年、2年、3年、4年、5年的利率分别为9%、10%、11%、12%、13%100元债券满1年兑付的利息为9元，满2年兑付的利息为19元，满3年兑付的利息为30元，满4年兑付的利息为42元，满5年兑付的利息为55元。157、按债券的券面形态分：凭证式债券(voucherbond)：多见于国债，是一种可记名、挂失，不能上市流通，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，可提前到购买网点兑付。无记名（实物）债券(Bearerbond)

以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。记账式债券(bookentrybond)：即无纸化债券，在电脑账户中以记账形式记录债权，可记名挂失,可流通转让。161718

可转换债券(ConvertibleBonds)：