电子行业分析深度研究报告

电子行业分析深度研究报告正文目录子业年顾 6球子业遍涨 6国台电数全上涨 6国子数209年大上涨 6子业年绩现 8国子业值速上升 子业要业据 13导上设与料 13导设的分析 13导材的分析 16导中供分析 17子业游求据 20球机需分析 20球脑服供需据析 22球车子A、物网下高增长 24际易长竞力 26品球下工师红利 26美易擦与美手段 26华事一” 27国期备力资优势 29国主控决心 31国200投展望 33导加国化伐不改 33国导需口大品构衡 33频片在G时下机遇 36拟片替代 39储迎加赶期 41导材与稳中进 44费子崛起 47TWS耳加渗透 47光摄头率不提升 48结投建议 51险示 51图表目录图美费半体数209涨幅 6图台电指数209年涨幅 6图电行业209幅图 7图A股行业2019涨幅列 7图电各分业29年幅 7图A股子业219年单度收亿） 9图A股子业219年单度利（元） 9图电行历年PE化图 12图电行历年pB化图 12图1：导行历年E 12图：导行历年B 12图1：导全业图 13图1：导设历模与期10亿元） 14图1：导设各经济需比例 14图1：导设销季度据10亿元） 14图1：美导设货额百美） 15图1：本导设货额百日） 15图1：球导材年销额10亿元） 16图1：同导材年占比 16图2：球导材费主经体比 16图2：球经体体材消同比 16图2：球片货季度比行 17图2：球片货累计比行 17图2：导历销与预期 17图2：208全半销售类 17图2：208全集路各产占比 18图2：成路类历年比速 18图2：球导月售额10亿元） 18图2：球导主济体度售比 18图3：经体年体销额比球 19图3：国导历售额 19图3：分储价年波图 19图3：分板格波动图 19图3：208半体应用类比 20图3：导下应模与合速 20图3：球能机出货量 21图3：球能机出货量 21图3：国年能月出量万） 21图3：国场月市手款数 21图4：球PC历货量百台） 23图：球PC季货量百台） 23图4：球务各出货量 24图4：球务各出货额 24图4：球车子模保正长 25图4：球AI总规模持高长 25图4：球联历接个以预测 25图4：球联历体规模 25图4：为五的报表 28图4：为208收拆分图 28图5：为209获专利权6月27日） 28图5：为209专收支6月27日） 28图5：国年等毕业与科人数 30图5：国年士留学国数 30图5：国陆其济体均薪比 30图5：国年C进口数（块） 33图5：国年C进口金（美） 33图5：国成路度产（元） 35图5：国成路业环同比 35图：G要征游应用 37图6：频端片示意图 37图6：球频端规模 37图6：207射组模与比 38图6：测203射组件模占比 38图6：球拟片208年类比 39图6：球管理总规模 40图6：准PoeC占有率 40图6：国源理C历年模 41图6：国源理C市场有率 41图6：207全各储器模类 42图7：207利存规模百美） 42图7：储全产链 43图：国储建要基地 44图7：207半体阶段类料比 46图7：207半体阶段类料比 46图7：208全硅主要应商 46图7：208全光主要应商 46图7：WS历年货及预（万） 47图7：WS耳机年以及测亿元） 47图7：209年QTS机各应占率 48图8：208手前摄像渗率布 49图8：202020能机D组场模美元以渗率 50表电行业209年涨前0 7表电行按照209年末值列收年现 9表电行按照209年末值列母利历年现 10表电行市前0个股年收母利以及测 表北与本导设备年货（美） 15表全智手各品牌各度货（万台） 22表全各电品各季出量千） 23表全服器货近一各商占率 24表中贸战件程表 26表1：国分片造企研人与发用率 29表：国年技重大策件 31表1：创实时表 32表：导销额208年球P5一企业 34表1：国207高芯片品产率足5% 34表1：G术准比G幅升 36表1：国频端主要产商 38表1：球拟片208年业（万元排行 39表1：种同类存储简介 41表1：208全球5的导设厂商 45表2：球WS产供应企业 48表2：202024像各组规（美） 49表2：球像模值量比及头业利率 49电子行业全年回顾电子块9大涨幅过深30本章顾9电子行业体幅从价辑上析涨因文一方分分端风险溢变，方分分子的金预变。全球电子行业上涨美国与台湾电子指数全线上涨全球子业上国国湾国日中大等济体均属于全球电子产业的重要基地。截止到291231日，美国半导体指数2019年涨52同期斯克数幅0台半体数涨幅57，期湾子指涨幅1。球指数2019年遍，电子导指表更涨幅。图：美国城导体数29年涨幅图：台湾数29年涨幅资料来源：ind、湘财证券研究所、资料来源：ind、湘财证券研究所、我国电子指数9年大幅上涨我国电指数9年全行涨幅一到0191国申万子数幅76，同深30幅5同上综指数涨幅2在万8个行涨排中电板块年幅名高。在个TT业机板也幅前第而传在1信排在2，子计机科技幅现好。图：电子业019年幅图图：A股全行业019涨幅列资料来源：ind、湘财证券研究所、资料来源：ind、湘财证券研究所、在电行细分业导体数幅最按照万子类的5个分业看导全年幅高5个行全年幅别半体（1子93子611光光500其他子5图：电子细行业9年涨幅资料来源：ind、湘财证券研究所电子股涨排中股票幅超2科次新表现在所有万子票57个股，019年幅前0个均过20中有8次股其卓胜涨相开价达12。表：电子业219年年涨前20个股排序涨前涨幅备注排序非次股涨前涨幅1卓胜微次新1韦尔份2韦尔份2圣邦份3博通成次新3北京正4圣邦份4漫步者5北京正5闻泰技6漫步者6领益造7闻泰技7金溢技8领益造8金运光9金溢技9精研技金运光立讯密精研技兆易新佳禾能次新亿纬能恒铭达次新沪电份福蓉技次新歌尔份海能业次新南大电立讯密国光器安集技次新长电兆易新汇顶技锐明术次新鹏鼎股亿纬能联创子资料来源：ind、湘财证券研究所综国子业在29涨表全业别半体分板块幅现超20股过0尤其上次股现十分优。新中创上市股幅大。电子行业全年表现单度看子业营同比幅长净润比涨不万所电个（期因新样不相收与利单度数据来电行在26年与7表较异9相比28年营收速归于公净利增均现底震29收3个季度同数分为、、其新股市营增贡献较29年3季净利同分为、、，见净利润同比数据较弱别是一季度归母净利现下跌。综合来看29年单度据营小上升净润涨不子行大上的要原因是29年绩季度绩现良。图：A股电子行业9年单度营（元）图：A股电子行业9年单度净润亿元）资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所电子行业按市值排行来看市值P0个股表现好于行业。截止20191日将子业个按市排，29年A股市年为41万元占比A市值53亿元的。子业照值排列后营数如图019年前3季电子营收18亿，同比79前3年营同比是295111见A股2019年电子行业整体营收不如前3年表现。按照市值排列后的P0、P2P50个营加数看P20个营历表现较为行增快现于业速在行增较现好于业体速29年体20营表于行整而P个股值据子业值42左右总收据约3。见值P20个总市率市值收大电行。表：电子业照209年末值排营历年现项目最新市值211231按照市值排列6年收7年收8年收21Q3营收总市值（亿元）41955电子总营收（亿元）10733125812052218068电子营收同比增速27%54%19%79%市值TO10(亿元）18450TO10总营收（亿元）4008592269705305占比电子总市值38%TO10历年营收占比36%31%33%37%TO10营收同比增速14%34%17%16%市值TO2（亿元）26795TO20总营收（亿元）60298177115247262占比电子总市值40%TO20历年营收占比59%33%93%34%TO20同比增速18%20%13%90%市值TO5（亿元）30871TO50总营收（亿元）810515216136659090占比电子总市值65%TO50历年营收占比63%56%56%50%TO50同比增速12%33%10%77%市值TO1（亿元）37839TO10总营收（亿元）9643118171177816068占比82%TO10历年营收占比76%62%65%62%TO10同比增速22%37%12%78%资料来源：ind、湘财证券研究所注：按照总市值排列后历年数据为上市后可获得财报数据，部分次新股缺失上市前数据造成一定误差；同时各期限样本数因为次新股上市与少数退市个股而出现一定误差，本次统计为201/1231申万电子分类本数量257个股为准。电子业按市排列P0个股整净表现于行辑上市越的净利一也如表29年个的净利总增表都行整，史上01、28净利也表现出加于子业体增是市越的股据业的利比值也大因市率市值利）现体于电行整。表：电子业照209年末值排归净利历年现项目最新市值211230按照市值排列6年利润7年利润8年利润21Q3净利润总市值（亿元）41955电子总净利润（亿元）7331979874607364电子净利润同比28%33%288%33%市值TO10(亿元）18450TO10净利润（亿元）2137422946942928占比电子总市值38%TO10净利润占比44%49%51%39%TO10净利润同比99%45%11%59%总市值TO2（亿元）26795TO20净利润（亿元）3846587751944507占比电子总市值40%TO20净利润占比58%55%70%57%TO20净利润同比92%40%48%17%总市值TO5（亿元）30871TO50净利润（亿元）4028722965565295占比电子总市值65%TO50净利润占比67%70%97%71%TO50净利润同比11%43%37%12%市值TO1（亿元）37839TO10净利润（亿元）5228836289816187占比电子总市值82%TO10净利润占比83%87%177%90%TO10净利润同比11%41%19%53%资料来源：ind、湘财证券研究所注：按照总市值排列后历年数据为上市后可获得财报数据，部分次新股缺失上市前数据造成一定误差；同时各期限样本数因为次新股上市与少数退市个股而出现一定误差，本次统计为201/1231申万电子分类本数量257个股为准。市值排在20股历净利与期净润29年末A股市前20个均机未来年利进预下表据示年019年个市率在150间20盈在155间等。表：电子业值前0个股年营归净利以及测电子行业201912302016201720182019Q32016201720182019Q32019E2020E601138.H3512.32727.13545.44153.82839.3143.7158.7169.097.6177.2519.82205.0117.13002415.Z3027.8319.2419.1498.4338.074.294.1113.574.0129.6423.36156.6719.33002475.Z1882.3137.6228.3358.5221.311.616.927.216.640.6446.3255.4233.96000725.Z1569.7689.0938.0971.1694.618.875.734.433.832.8547.7951.0430.76603501.H1262.821.624.139.631.11.41.41.42.56.08207.7318.7767.26600745.H1046.5134.2169.2173.4110.10.53.30.6-1.79.10115.0622.9745.56002938.Z1022.6171.4239.2258.5172.710.018.327.715.630.1733.8936.7327.84603160.H923.930.836.837.223.78.68.97.43.222.1741.6825.8735.71688008.H812.38.412.317.612.50.93.57.45.69.1388.9611.2572.21600703.H764.362.783.983.663.921.731.628.325.915.4749.4122.1234.55002600.Z736.6120.5159.3225.0160.92.314.0-6.8-3.523.4531.4127.5226.77603986.H663.114.920.322.517.21.84.04.13.76.26105.909.2771.55002241.Z641.2192.9255.4237.5154.516.521.48.78.612.7450.3318.5434.60000100.ZC集团603.41066.21117.31134.5823.116.026.634.724.937.8215.9542.1614.31002236.Z594.1133.3188.4236.7150.318.323.825.315.630.7419.3337.6215.79300433.Z575.4152.4237.0277.2189.912.020.56.410.617.2033.4624.5223.47002841.Z556.382.4108.7169.8120.07.46.910.08.516.2534.2320.4727.18002916.Z483.146.056.976.053.42.74.57.04.711.4142.3515.5031.17300014.Z477.523.429.843.530.12.54.05.73.814.8732.1018.6825.57600183.H472.885.4107.5119.889.77.510.710.08.113.8134.2417.6926.73资料来源：ind、湘财证券研究所注：所有个股的预测数据均为ind一致预期。综上电行业29前3度利增仅只有32从股上值列大股在9营增如行但净润明显好全因市较大股出S较而E较是体上2019年子业绩差于前3年板块大上主原因并是29年业好有能解是为29年行业表好之预期并对未更时的利现有高期时场对电行个的险价率低风偏有上升。我国电子行业快速上升电子行整市盈速上。从019年行业的E来，从年初25升年的4，深00同从6上到；则从的22上到48深00同从17上到18电行业估值枢幅升但相比历近5年还有离。图：电子业年E化图图：电子业年B变化图资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所电子行中导体行业值中表快速升。导行业从初37速升到5B从初22上到4导行业估值枢现更的升，场半体业来的绩期现高。图1：半体业年E变化图：半体行历年B变化资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所综上我认电行的E与B均出了的上是离历史高尚一距离导体块现分劲019市对导投偏好十强29电行业现速涨据业第全看表也强于球数以上析们为要因非9业好我们认更力解下一场中电行业来速利期不断加29是来前景转点在业级景下市场看中未的技业兴二市对A股电行风好强，市场险价降过28年过悲过度险在29年转化积偏三中美易恶达极外环在9有好转预29下年美贸战步向转市场为部险于可控其国技主控决增场信我国29快速上市创设二大金央地方府次持科发决等个举措予场极信五G照落以多款G手发增市场对来更多5G应够高期2019年是5G元年牌发后我国以华、兴代的营商极局G设三大营通5G套餐，多个机商布5G机市对期5G带的TRA人驾驶多应充了待其半体子数据9下年现底部暖市期20年是导产链气度速暖。电子行业重要产业数据半导体上游设材料半导体设备的供需分析半导产业是技业的石人发晶体以科革命开改了类活最小元半体N深影着技业的发展变导产是科硬的础如所半体业游料与设形行基供游半体括计制测后成个个产游应则集不同导产从符人类求半导的备与材则成行的给，设材的求以看产周期12年后的产市供。图1：半体产业图资料来源：硅产业招股说明书、湘财证券研究所半导体备需看0年有望幅，中大陆求例上升。28半体备球需规模63亿29预期96元同420规模到19亿元比24场遍预期20年是导品触反的年设供给幅加。图1：半体备历模与期（0亿美元）图1：半体备各经济需求例资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所从历的导设需占比看显中大需求从26年的57升到28的23占逐提我们期一势将继续保同中台对半体消历都高韩中台中国大陆日形了球大的备求4经28据84的球消费，洲全半体的造地。从全半体备求度数看29上走弱半回与预期一0193据示半体备额16美，比9，跌幅窄环数明好转。图1：半体备销季度据（0亿美元）资料来源：ind、湘财证券研究所半体供集在美日本29年出量迷20年预期回升从导设的供给看8北货量据球备求的43日出量据半导设的3两济体计应球6%的设总。年据看，个济供了球70以份。表：北美日半导设备年出额亿美）年份全球导销售额（美）北美备出货额北美备出货占销售日本备出货额日本备出货比资料来源：ind、湘财证券研究所注：日本出货额原始数据是百万日元，按照209年7月率110日元/美元估算。高频看29年体设供低，9下半逐回，预期20年回恢行景气29年1月半导出额比91，累计154日本1月出额比97同比8半体设备出额年分是下年步计020年气持回升。图1：北半体设货额百万元）图1：日半体设货额百万元）资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所综合看全半体备供与求示29疲，20年将继续国全导备求年预期0求比续加大。半导体材料的供需分析全球历半体材模逐上28全半导材模5亿美，创下20新2019年导供端气度行预全规模或将一的缩整材料晶圆造料据在0右28比62。图1：全半体材年销额（0亿美元）图1：不半体材年占比资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所中国需占全球体材规模年升球半体料消费经济中中消比年上018年比消费的1中台湾国陆本韩占据球费约0从半体料消看，亚洲全的导制中心同时中在球过程受全周影响较为但比据对好全。图2：全半体材费主经济占比图2：全各济体体材消费比资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所从晶硅片货看导体料需9年上半年迷预期0年将明显球出货积292同6%累同6。2019年半晶出表现29年半预计望20年预期气回。图2：全硅出货季度比下行图2：全硅出货计比下行资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所综合看半体料29年整表较低29下年气度回期20年消费给据回国在球迷气中历年表较良，期0将续于球。半导体中游产需分析半导体售模逐高，成电据80以上份。28年全球半体额48美元同比2预期2019年年额4亿美同比全球导产中成（C据0上，2018年据有导品的9从年数据看258年4年类品保定正长其集电与传器速快29年各产预均一幅度跌。图2：半体年销与预期图2：28年全半体销分类资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所全球集成路产中存储器比最并规波动较。在2年集电产中存器占集电例47同比24存储器整体波动偏离整个半导体产品部分较大，主要是存储器的价格波动幅度太大，而响存器售规。图2：28年全集电路类产占比图2：集电各类历年比增速资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所高频数看9年导体量低，国地销售于全。球月据看10月售39亿元同1，计3，跌幅比月所窄从个济销上，国10月比0，累计同比美主要美）售十疲弱10月，累计。图2：全半体月售额（0亿美）图2：全半体主济体度销同比资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所各地区售上看中国售额年升据全比例逐上升。国区费球导体品约13近比例逐上。019年110份据示累计售3亿元占比球销额32。中国为全半体品消的济。图3：各济历年体销额占全球图3：中半体历售额资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所存器与板价格动幅度器面是子行重的，两类产品占据了一般电子产品重大比例，两类产品的价格波动图深刻的反映了行的气别存储的种格动大点存器价波动能快的右业规模29年储价格摩定与球供需格下格续但29年半开步跌降并有的趋势市近预存价格0有在体景度升预下上涨，储股有迎一波利善期面价格在2019年续跌，整体求较给稳价波幅较但随近韩厂退出一定能告供收，市对0面格企回预加。图3：部存器价年波图图3：部面价格波动图资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所综导产数据9表较半步回的2年市普预半体气度回存器面价格望涨导电子产将来波绩暖的期苏。电子行业下游数据全球手机供需数据分析全球半体产下求分析手电占据6成比例据SA（美国半导体行业协会018半导体下游应用据显示，通信（含手占比约31其台记平比9手与脑占据导应的6成上规。考产招说明数，导下游应用汽电与业子未来5保持0以复合速应领最大的通手市保在以上复增。图3：28年半体游应分类比图3：半体游应模与合增速资料来源：前瞻经济学、湘财证券研究所资料来源：硅产业招股说明书、湘财证券研究所全球机货于和下趋机溢成行业长主看点。手机通行占了球半体游的13市场额手规的增长对导带十重据C全智手历年货来5年后全智手出量定在5部右28年还降05部019年前3度机货别是313338部，季比3、-70前季累计比3们为手出在29年4季或继小增29全相比28年几持20年于全球G换潮来大概智手出量有一幅上但到全球济长慢居收入缓贫差加大宏大景约涨幅预在10以。手机为5G技实初期本高手或将有一溢，价度行业体润转关。图3：全智手机出货量图3：全智手机出货量资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所我国智手出货步下，5G有望动轮3年手销回升我智手出量2018约39亿部同比5%比球亿部的22。019年11月出货量34亿，同比0。从016年12开，国机货量年滑整销不容观2019年跌速度收，计29年5右参我场上4G机市度来看从23年9份4G手机市国场约年后机市量入快速增约1年新量达小峰月超100部维持3左新机数开有下滑当这与机球牌争高度关手机货中在少品中新数也越越关几5G机在29下半年开上目各牌手厂均新上计0新上进入下轮峰来3将是G手出量数的速长。图3：我历智能月出量（部）图3：我市每月市手款数资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所全球手品供应争激呈现头断格未来3大概将继续差化争格从全手出品竞格局星依是行业龙历占在2以上其是为在1左占率处失VVO的数出与P小维在同量出球6大品牌中手整据4品。中华占从27年快速长对其厂形较大力预计为期继续大场有。表：全球能机各品牌各季出量（万台）时间全球总销量三星占比华为占比苹果占比小米占比OO占比7063827829%3510%4017%2260%2879%7093318323%3114%4715%2674%3782%7123467117%4013%7315%2171%2468033437223%3317%5216%2083%2971%8063207529%5218%4310%3993%2486%8093527223%5016%4912%3396%2984%81235474187%6511%6412%2676%2277%9033087921%5110%4613%2080%2174%9063327526%5716%3515%3396%2588%9093837228%6615%4617%3791%3287%资料来源：前瞻网、新浪网ind、湘财证券研究所全球电脑与服务器供需数据分析全球电出货稳幅上涨球C电占半导下用29%份额电出量化电子导整需影深远从C计年全球电出量知电出货在1年到34亿后下26年企稳在26台012018年乎平2019年前季电出量分别是54、、0台同分2、4647，3季度计14外9年年概在268亿台间比018年小幅增脑业小度复主来对Ws10换潮is与l在电行的断程上今人但全在件软端对二者起攻始不断在中贸背下件华为研机麟片以及他类片积布局RCV令集立自生高芯领域产一冲击同软上鸿系构庞开物联生体系不将来或对度的Ws系形压。图4：全球C历货量百万）图4：全球C季货量百万）资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所电脑整品商依现全寡头断局球电整生多年积累呈了为熟寡竞格6品厂商据球脑应约80想与普两个均敌最整商在牌客誉、服务各维继展竞同华米新厂的入将电脑市场生定影，需要间证我拭以待。表：全球脑品各季出货（台）PLppe2017Q31435721.4%1377320.5%1020015.2%53858.0%47747.1%43226.4%1434521.4%2017Q41569721.9%1609222.4%1076315.0%51127.1%47166.6%47266.6%1459020.3%2018Q11234320.1%1272720.7%984116.0%40786.6%38876.3%38296.2%1467123.9%2018Q21360821.9%1363622.0%1043516.8%37206.0%34425.5%39696.4%1323121.3%2018Q31588923.6%1462921.8%1073716.0%49287.3%40136.0%40746.1%1293419.2%2018Q41662824.2%1538022.4%1091515.9%49207.2%42116.1%38615.6%1271018.5%2019Q11319622.5%1282621.9%998917.6%39776.8%36036.2%33225.7%1161019.8%2019Q21577425.0%1399222.2%1065416.9%37115.9%31004.9%33955.4%1234719.6%2019Q31680624.7%1526322.4%1132416.6%51017.5%38205.6%42066.2%1159517.0%资料来源：电子发烧友、电子工程世界、199I、湘财证券研究所全球服务器市场在9年小幅下跌。全球服务器出货量与规模在2018年到速长29前3度项据始下，前3度货量分是602907同分3前3季度金分是920220亿元同分是317比2018年增29年金与货均幅滑，计29全小幅下020年着5G深化大据计等增长整出量有一定回。图4：全服器各出货量图4：全服器各出货额资料来源：企业观察网、中关村在线、湘财证券研究所资料来源：企业观察网、中关村在线、湘财证券研究所服务器整供商多前6厂占据江山服器整机的商多主与业内制产以高户黏相。前6大厂商争为烈是于行特短内争局较发大变化华为借助自己生态圈切入服务器领域占据一席之地，料对其他厂商产生一定冲击。时潮0193市占增较，产产品全竞中将更加具成优。务整体球在0台，逐小上趋，中国商入全整格局响度将步大。表：全球务出货近一各厂市率2019Q32019Q22019Q12018Q450.3516.4%47.9918.10%51.7020.02%58.0619.40%华45.1314.7%43.8916.50%40.6015.72%47.3815.83%31.6210.3%23.188.70%20.497.94%24.768.27%20.266.6%18.126.82%13.585.26%19.076.37%14.124.6%13.935.25%13.815.35%0.00%15.665.1%0.00%12.554.86%21.167.07%129.8642.3%121.8945%105.4740.85%128.8743.06%307100.0%269100%258.2100%299.3100%资料来源浪潮信息、数据中心、观察者、湘财证券研究所全球汽车电子、、物联网等下游高速增长汽车子20年持5以上增长。子是导电零部件等用主市8年占据12总导用空。场计2年汽电规到25亿元比507，020预增长56。图4：全汽电子模保正增长图4：全球I总规持高长资料来源：中国产业信息、湘财证券研究所资料来源：中国产业信息网、湘财证券研究所全球I规模呈现50以上模增019年计全球AI业达到4285亿元同比57AI在当科互网高发的代快速增给个技业巨大增需020随着G落低延、高流、连的信式将断生多求长。图4：全物网历接个以及测图4：全物网历体规模资料来源：物联网世界、前瞻产业研究院、湘财证券研究所资料来源：物联网世界、前瞻产业研究院、湘财证券研究所全球物网连数现快上涨018年物联规达到16亿美比22据相数球联接数从8开，历年持15以的快速长5G牌落5G的延、连、高流特正物网前发重技瓶着5G技术深物网世界门开各应将纷沓联领包含人驶智城、智能居智水等各类用都陆进我们活。综上半体游电业发大率在0年迎新起5G技术发将速生多需增机服器A物网汽车电子A、R等各产品均将数量快速长，在价上随消费级技智化产求上等素大率溢价涨020年是全球电下产的个气度苏点。国际贸易与长期竞争力28年中美贸战以，两国的贸易进备受球关注。对中国言美国起贸战短与长发均生定影响短看易破坏了全贸平体系破了中双比优最化发中美构一定损但中贸对P影更对说影可会期来看美的科技封与打使我核高产品法速代失去学先技产生验机特是电硬技端装备芯为要美距较此贸战电行业影可说足轻重本将分贸战科技域国在不足同时分我具的长期心争，战机遇存我具背一战实与心。产品全球化下程师红利中美贸易摩擦进程与美方手段表：中美易事件程表时间贸易事简介//2特朗宣对国口品征关税//4美国易表公宣拟对国口0亿商品收//6美国务宣对兴讯实出禁运//9美国宫布在6月5日正宣征关清与金额//5美国易表布7月6日征第批0亿关税外0美定//6美国式第批国口0美商征收关税//2美国务对国4家究所及属位入口管清，术锁//8美国式第批国口0美商征收关税//8美国易表公拟9月4对三中额外0亿美收关税//9美国福晋列实清单//9美国务工安署台关产与术出管制案//2中美导会约不收新税期通谈实现边易归常//2美国易表布消税计，易缓迹象//1美国国7内企、研与育构入经审实清单//5特朗突宣在0日提升0亿税至并可扩征范围//3美国对四中口0亿美征，6月7日举公听会//5特朗宣美加国紧急态正对为行出封锁//0美国布华有豁，以轻有户响华为得买产零件//7美国行0亿元听证至5日束如通则7月2日式施//8中国主应与朗通话希双展沟，并在G20会晤//1美国务公将国5家超计机司入体名单//8G20美判启易商，承不征关并对为货//2美国于9月1对国0亿美收关税//4美国将收0亿中部产关时推到2月5日//1美国中列“率纵国"//3中国美0亿元商品收-等，并复美口车税//4特朗称进国0亿美商再外收关税//1美中0美商收税。后0征收关税分2份执行//8美国增中的8家业进实清单//3中美成一段易解，方分品税有所低。资料来源：ind、湘财证券研究所中美贸战续1年9个月方要段采关税出口制中美贸进表中橙代美国中征关时点色表美针中国出口管制。征收关税几乎对中国出口美国多有产品都已经征税，最高征收30的250美余0亿元收102不29年12月3日中双达第阶协议部关将步免。征收税响有体清则影深征收税期要是增加国易品格低销以说两互损伤长则通跨投资贸易移少种失但是税没减美国中逆而扩大了差国言成一企的利击行业量行格涨，整体响控是国中国业入口制单且乎都中科技机科企贸易工化提国科行对国端技术的赖期以变此实清伤短对业运非深刻长也阻碍我产升、断学的会。从华为事件“一叶知秋”华是我收规模大产布最广的T公司为通设备28年据约份世第市场为机2年前3季占全约1份，球二中场一华海芯片2018年值53元国市第，中第2紫光团模约5倍，比他9国片模总还海在球C计商第中国一入球片计前0业华服出货进全前6商，据球额。图4：华近年的报表图4：华为8年收拆分图资料来源：华为官网湘财证券研究所、资料来源：华为官网、湘财证券研究所、华为收达12美业遍全界图所为28年业绩布华尤在近5年速长营与利润长1倍。日，华为布9预收入0元比1在国华宣裁后华为然现人长可见确我科技域支也华为令国对制的因然尽管为态全抗险力为公布的数据对美国依存依然较强。28美制裁中兴让中兴业务艰在全贸产链华面临国制风依29年管为备胎一夜正但在端品上还美产有差距更况专技术等各面西依具较强赖。图5：华为9年获专利权（6月7日）图5：华为9年专收支6月7日）资料来源：ind新闻、湘财证券研究所资料来源：ind新闻、湘财证券研究所华为目在利领得授超过87万项年净出超6亿美元。科技行业附加值最高技术含量最高的表现均可以用专利最好估计，华2019年布据获专利过87个其美国据3约个华历专利超0亿元其支给专利过0而为专利入仅有14美元一面见球工细、易化景，如此大华离开球化一面华为美的赖较，引用美专技均于核价高领域而科技业缺失键术的条下多品法转是值高专可代的能越低华的一夜品能用较为端品中端品短内然在力。从华例可见科技业对依度依较重而关并不是能否替代美国高科技领域问题，而是全球贸易分工深化后全球企业连成一体可割经问题但是长看国需在某高技心域形成己壁，样能在球易化景具备强价。我国长期具备的人力资本优势表1：我部分片造企研发员研发用率2016201720188万45%76414.60%8万45%89714.90%>10人>45%101514.10%80085.38%3.0810.00%101987.09%5.96716.21%105388.04%8.38322.53%17759.40%1.0236.87%25361.41%1.678.23%34466.03%2.29710.23%1.98223.46%1.88315.34%18170.98%2.76715.74%AA24.337.62%1308549.70%31.947.62%1601046.55%44.839.00%AA41.396.01%1908830.53%69.727.43%2227232.67%72.387.45%资料来源：ind、湘财证券研究所我国人均DP已经近1万亿元产业或将大势趋。我国经过改革开放后的高速增长，国家经济总量与人均P均实现了快速长实现技域新展所要港贸础工基都分熟那么最决科创业升的键是才表10显我部芯与科技造研人占，可历研人占据30上多芯设计企业在50以。发用占营在7以多则达2人成长与积是技新业久发的要件。图5：中历高等毕业与本生数图5：中历硕士留学国人数资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所人是第生力科技域需扎过硬基本功需不断学习的力需要期积累经验国在8年普高毕生年仅83人8到3万0后生涨到8倍量从8年到8计3万科生20年计0万研究含士20计9万出留后来数20年计5万。中国为长期的经济发展积累了相当足够的人才，为产业化发展提供充足的储备其国速展0多在技域生如华海东、紫光米一秀硬技产例如讯百等优质互业我在技领已积了批锋部在国大高校究构承来科研员经与术可以积丰厚不优秀创科公人来这些构我国技域才积丰然人成本依显低海。图5：中大与其济体均年对比资料来源：ind、湘财证券研究所注：数据从ind导出后按2019年7月2日汇率对美元算，人民币6.874、韩币117861、新台币1.06；各计口径不一定相同，在此做初步估算用。中国陆人力本势依存18年人均资元，照率算为3美比9同期国3美，同比21韩国9美，比45；国湾4美，比34可中大人工资为的14韩的国湾的。全球导产最达地区中美国国台地全贸易一体趋下国人资本价优依存在中国后向导产业大只时问。我国自主可控我国近0年一直科技业发与累去近0我政一直在视技业展年来台个量目标特别近年集电路人智等科要求逐加在发布国造5美方高度重视，8的贸易战也有美方恶意制中国发展高科技的意然而，贸易战并没有让我们丝毫动摇过科技兴国、自主创新的发展决定，在2019年创上大基二成等措显我矢不决。表：我国年技行重大策文件10年国务院《鼓软产和成路产发的干策》20年财政、税局海关总署《关鼓软产和成电产发有税政策》32年财政、税局《关进步励件业和成路业展收政》46年国务院《国中期学技发展要-0年）》56年原信产部《信产科发“一五规和0年期规纲》69年国务院《电信产调和兴规》70年国务院《关加培和展略性兴业决》81年国务院《进步励件业集成路业展若政策》92年工业信化部《集电产“二”发规》2年国务院《“二”家略新兴业展划》3年国家改委《战兴业点品和务导录》4年工业信化部《国集电产发推进要》5年国务院《中造》46年财政、务局发改委工部《关软和成路业企所税惠策关问的通知》财[2]4956年国务院《“三”家科创规的知（国[2]43号）67年国家改委《战性兴业点品和务导录（6版）》77年国务院《新代工能展划》87年工业信化办厅《促新代工能业发三行计（-0）》98年财政、务局发改委工部《关集电生企有关业得政问的通》财税[2]2708年工业信化办厅《工和息部公<8工信业准工作要>通》工厅函（）9号）19年国务院《关强知产保的意》资料来源：澜起科技招股说明书、国务院官网、湘财证券研究所表1：科板实时

）我国历时8个快推行创板市。从28年1月我高层领导发开科板历时8多科板上市截在29末。国创企已多达77个科板是29年国层导高度重视事创业中在来景阔技含量高我生薄环节的要硬技高装医生节能保见振兴产技业战不动，定如石。时间核心件//5首中国际口览上布在上证交所立创板试注册制。//3央化革第次议通《上海券易设科板并点册制总实方》《于在海券易设科创并点册的施意》//0中国监发《于上海券易设科板并试注制实意见，起草完《创首公发行票注管办试行》《创板公司续监管办（行》。//1证监发了科板次公发股注管办（行》《板上公司持续管法试），自布之起施。//8科创股发上审系统式始收行的申。//2上交作首批9企的受决。//5上交召第1次议议，芯物安微子和准科技3企发行市申请全审通。//3在第一陆家论幕式，国监和海市民府合办海证交易所科板板式//5科创全受业5家，过市问的7家，交册0家完注册候上市的4家。//5上交布7月2日板上，批5家业资料来源：ind、湘财证券研究所我国速立大金2期规超期集成路业金2期于29年10月成注册本25元出市预期000亿元。大基金1期于24年9月成，册本92亿元总模17元。大基金1投主在导体造领2大金将大半体备、材料集电设等域布。我国2020年投展望半导体加速国步伐不改我国半导体需求缺口大产品结构失衡我国历年片总口模超过油排第一。8年国总额达6亿，比18；口高达7亿，比16进金创新高而期口金额84亿美同比28，出口量1块比62国8年进口片额2元，比17而国2018年油口额才6美，片进口金额已经远超原油成我国进口需求第一商品。可见我国芯片不仅仅芯进口求大而增也加进额创历史高我国化片的市空巨。图5：我历年C进口数（亿）图5：我历年C进口金（亿元）资料来源：电子发烧、湘财证券研究所资料来源：电子发烧友、湘财证券研究所中国大陆成电产企业中企业主缺国际巨。在2年全半体售排中P5企均国大以的际巨头P5据球体销额8国国际缺半体头，国内业模远足未来展重远。表1：半体销额28年全球15无一企业8年排序厂商部名称总部模式7百万美元8百万美元YY占比8年销售1三星smsun)韩国IDM2英特Ite）美国IDM3海力SKHni）韩国IDM4台积TC）中国湾Fonday5镁光icrn)美国IDM6博通Bodcm)美国Fbless7高通Qalcm)美国Fbless-8东芝Toshb）日本IDM9德州器）美国IDM英伟NVDA）美国Fbless意法导）欧洲IDM西部据D）美国IDM恩智N)欧洲IDM英飞Inien)欧洲IDM索尼Soy)日本IDM前5资料来源：ind、湘财证券研究所在众多端品领国国化率足5。国发半体业多年但是得承在多的心品域与外企存较差据我国成路业知人士款的国化足5多款片产为我国半体业发不仅是决量不，结构更要先产不断近。表1：我国017年芯片品国化不足应用域设备称集成路国产片占有率国内代商计算系统服务器PU光芯兆、腾中威个人脑PU工业制器CU中颖子华微子华大半导体兆创新通用子统可编逻设备FAEPD京微格云G同方国芯、海路西智晶数字号理备DSP中电4所龙芯通信备移动信备AplictinPoessor华为思展锐ComunctionPoessorEbededPU中天、为思EbededDP核心络备NPU华为思存储器半导存器DAM合肥力长存、建晋华NNDFash长江储Nor Flah兆易新视频示高清智电视ImaePcssor华为思芯微子DisplyDrer中颖子资料来源：电子发烧友、湘财证券研究所我集成现快增长势28年国成电总值532亿元同比279年前3度产值9亿元同比12其，设计业比5造业11封行业55在球导销售额下导体业于业低底周阶时国的成路现快速增与我巨的场需以巨的产空间关我们为前依然最的长代020年国集电业依保高长中设计制业继保高增测行有加增速行面临定气度升。图5：我集电路度产（亿）图5：我集电路业环同比资料来源：ind、湘财证券研究所资料来源：ind、湘财证券研究所我国集电产企替代速有加我国成路游需求旺是国化品足了国高产与外产存一差的原因外，我国的生态圈没有完全建立也是一个重要原因。只有产业链上下一体才有够资运也才不加产研与投生中贸易后国C厂逐获游客认开生圈替部中端产品形稳的金流有够资就以快入端产链研发当国产品质步得户可与购低本势将速国替代。我们为0是电子片产将于速成周大替空间将成为我国芯片企业的一次历史性成长机遇。我们建议多关注以华为为代表的型T业关产业上游业心争力在类分片领域寻龙标例拟芯射收射前频源理芯片、信号链芯片、存储器（A、ND、NR、逻辑芯片（CU、P、UFPA，也括些造封行业头会。射频芯片在G时代下机遇15G技实多个指标0倍效果升9年球5G模建的5G信术标比4G大这使通的式发生大变。表15G技术标相比G大幅升4G值1Gpbs10bps0.1m210ms10m2350mh1倍1倍5G值1020Gpb0.110Gpbs10m21ms100m2500mh100倍35倍1020倍10100倍100倍10倍10倍1.43倍100倍35倍资料来源CS、湘财证券研究所5G技特也催通产业技升5G网通信三应特征体在eB（强动宽R（靠低迟m（量机器信基这特的下应也能产在我生中例未来云办云慧市无驾等是支这应能现的基是电材与导体级实现5G频高速sme、O天线C26M调等心术需在天频料频芯片射模上现件升。图5：5G主要征与游应用资料来源：CS、湘财证券研究所射频端片是频统的心组部系统射系是非常关键成部分射系统分为带、中、频，射频滤波器、A射频N工天线调等的模包不的频组件成越的片术含越球频片模28年为10亿美元但着5G技化，频端纸15以上合速。图6：射前芯片示意图图6：全射前端规模资料来源：卓胜微招股说明、湘财证券研究所资料来源：卓胜微招股说明书、湘财证券研究所射频端片中波占比多未复合最据E数据显球频件来5年均速在5上中波将保持1%以上合速滤器据2017年规模54在23占或到65。当前要滤器种是W与WW便高高速射频A占射单34左比模次于波未来A也将向频速征近决定A料砷镓氮化等提占率。图6：27年射组规模占比图6：预测3年射组件模与比资料来源：电子发烧、湘财证券研究所资料来源：电子发烧友、湘财证券研究所全球射前几乎外四巨头断频前器几被美国Bmkko以及本a四家断我在球射频前整占足2如下所我目在频前已取一成就企业尽与外头规模相较，是精图未可。表1：我射频端主要产商公司基本介锐迪科锐迪为光团下芯片计商紫集于4收该司该公产品包括动信带片射频端片无连芯片安芯、视片和像传感器片。国民骧国民骧5年从A上市司民术分独立来原国技的无射频产品业0年开发产频率大和射开。唯捷芯唯捷芯立于0，总位天。公主要事频高模集成路的设计生与售。韦尔份韦尔份Wilemi成于7A上司（券码：），部位于海该司要品包射开、号大器系电及制案、统保护方、磁扰波案、立件。中普微国内频端商主从事频C计研及销。在美导行业作多年，有路计系统成企管经的团组，户以TC、天、西可和派主。中科下国内先的、G和G频端片应产品要手射前功放芯片，联核芯等FA每出量过0万，中GA过0万/月，GPA过0套/，GA导数知名DH案和品客户的BOM列。广州微电子公司事波件射模拟成路片计开发销并供关术咨和技术服2年前Swors技海创，特色可构的SOGs混工艺。其他国内了文射器厂商还苏宜（盈精）Aih（国湾）重庆声光（电、、4所、锡达子捷科等。资料来源：与非网、湘财证券研究所综上射前在5G时代景下体模高增长术级也面临诸挑战射前领域要日业头断国业力追。我国场间大一替代得游户可替代口代的空或快填，我射企即挑也是遇。模拟芯片之替代图6：全模芯片8年分类占比 表1：全模拟片28年营业额百美元排行排序公司总部所在YOY市场份额1TasItrumets美国91%10%2AlgDeie美国67%90%3Iin美国16%60%4SkwrksSoutis德国006%60%5ST瑞士28%50%6NXP荷兰95%40%7im美国49%40%8ONSemi美国16%30%9irocip美国28%20%Ress日本16%10%其他40%资料来源：华强电子、湘财证券研究所 资料来源：与非网、湘财证券研究所全球模拟芯龙头海外巨。28年全模拟片总模为588亿元同比8照WS据示未来5模芯的区CAR为66增涨幅过他型片速照拟片分，一般源理片号链品数转器源管芯占了拟芯片大分例按照2018年Cs据示，源理C标准占据9例非准据24比计据比信链产主要是射前芯片在一节经析晰模换器连数与辑信号纽全模信号厂中P0业均海企P10占据了42的例整上，拟片设特对模芯的场有率产生要响拟片计不数芯更重艺制而更注经验人积而非准程度大模拟件商上下企的作常紧形的户性强因拟芯领头市率如字片那么集。全球标电管理C快速长，管理芯多为外厂。le预准的oC规从27年73美涨到023年227亿美CAR6而在球场额，为海企占。图6：全电管理总规模图6：标准RC市场占率资料来源：电子工程世、湘财证券研究所资料来源：电子工程世界、湘财证券研究所我国电源理芯市广阔，场较分。7年国源理芯片求达55亿元我国片业需长产化间大我国27年源C占率6均海名占国6场份可我国的电源管理市场较为分散。如今，我国已经逐步建立起来自己的电子生圈随着为巨逐加大我国芯的任逐步大单我的电源理片业速成拟芯之有强的关性国源C域前质业圣邦份。图6：我电管理C历年模图6：我电管理C市场有率资料来源：华经情报、湘财证券研究所资料来源：华经情报网、湘财证券研究所数模换片市规较但技壁较球模换场由于才术验关系主要被外业断国目处积开探索阶整上模芯在我市需广产化间美易后国技术量高片领均加人资投入而国下生圈已经立在业府同的作，望未几年来速展。存储器迎来加速追赶期1存储分众由性差应用不电子算机级器属于数芯，数信号0与1进存，当各算不缺的芯片总上储为3类RM属只存主要用于时存储数RAM属随储器主是时储用写度快后一类目的型发储器期各特上破储之间区主要在写度量成本低积小能稳定存时间功耗高低技难度。表1：各不同类存储简介分类存储品简介RO：只读器，后数会丢失ROMRedonymmoy即读储器数存无修与删常于统。POM可编只存器只永久入次据写就报。前处常。EROM可擦可程读储，高压入据紫线下空补OM不足。EPOM电子可除编只存储，入擦都电压进，补了ERM容曝光数据不。Flah全叫FashEROMmoy具备ROM与AM优势可用定程序修改据快的取据，入慢。NoFlash操以bt为位bit元是联，用据较小场。NadFash以数块单进读，bit单是联，于数大O。RA：机存储器，电丢失据RAMRanomaceseory,存储。以时取存储速很。据的临时储，电数清零。SRAMStatcA存器要电，据持定可随机取存。DAMDyamcA每一段间，储会动电次，部据更。新型RA：一代术变革D-point英特与光发，于电基的储术性能超前储。RRAM阻变存器施金氧化电不，阻化不，制流向。RAM磁性机储，电磁场行制不及子穿芯材，以限次读，对片成伤。FAM利用电应现据储，靠场现体子的动不磁干扰PCAM利用系合在流作用实结与结状态从改电。资料来源：创头条、CS、湘财证券研究所存储器模主以RM与adFh为。28年全存储器规在10美其中AM据了3，and据4份其他利存器在30美元下。图6：217年全各存储规模类图7：27年利存器规（百美）资料来源：经管之、湘财证券研究所资料来源：中国报告网、湘财证券研究所存储产链布全国企参度较存储芯也全球产业布，要产式有M式即储的设、造生均由企业己如的三海部数等有入芯片业分模的业例如设兆创制造节台电封测端的月等整上球存器产节国企较是几我国加投全各布局储生基分基已成量国存储市将来来0年的速长。图7：存器球产链资料来源：电子工程世界、湘财证券研究所我国局类存器产在工上断追我国全布了各类存器产地合长鑫要造A，前已有分品产，工艺在m制程，与当前全球先进工艺在1Y范围。长江存储主要扶着Dd作经功发8产品与界进水相不他还有紫南也局Dd建华局基AM产易创新在lh经据球约额存器球模大技更新在工制计构品性优等个节需要长间累我国积极局业参全化竞0有取更多破的展上我国游熟生，望迎产加发。图7：国存器主要地资料来源：中国闪存市场、湘财证券研究所存储器价格波动幅度较大，这与产品生产的全球供需结构高度相关存储属全寡垄格局韩与共6厂商定全的能供给而储属高本密技密才集的能布在2年右期因产供给刚的而求要在游机电通讯等种子费品上电子品消与级新月求因也变化较最供错的件下成价的幅动26年10月后，存储涨引全半体产高景28价格跌到29全球气有回前市对0下费快崛充了全球5G驱动机机R等品望速市储价在尔定律与需配件下了2年跌逐放020年望稳弹。半导体材料与设备稳中求进全球导设备给中中占比导设备类光刻机蚀机薄设备氧化炉退炉子入等各产品各产品规也尽同相的技升与度不同但是体说我在半导体设备领域目前在技术含量较低领域具备一定规模，在高端产品上技术与海存差整品在球销上存较大球15大的半体备商一中国业经过年累我国质商经半导体设领有突，在A上，如方创、微司还上市年注册部在国公司7年销售额8年总销售额YY占比球设份额前N家份额1美国应用年注册部在国公司7年销售额8年总销售额YY占比球设份额前N家份额1美国应用料ppliaedaeials)2荷兰阿斯AS）3日本东京子TooElct)4美国拉姆究（amReeac)5美国科磊导（KA）6日本爱德Adnes)7日本株式社SCE）8美国泰瑞（eaye)-9日本国际气KouaiElcti)日本日立新术Hih-eh)中国荷兰控股）ASM太洋技ASMPciiceh)韩国细美（EE）-荷兰ASM国（AMIntentioal)日本大福式社Daiu)日本佳能Cnn)合计资料来源：半导体投资联盟、湘财证券研究所半导材在圆制与封测试类众但多欧美企业寡头断分析体料28年模59美，中导制造材占比62。据上，导制材占据56比。制造与封材各规占各有同。图7：27年半体造阶各类料比图7：27年半体测阶各类料比资料来源：电子发烧、湘财证券研究所资料来源：电子发烧友、湘财证券研究所全球半导体材料领域几乎被日美欧垄断，我国经过多年发展部分产品已经逐开生产但在模上全龙企还差距特是一高核心产下子硅与光胶要应几都是外头业据。我国业管没成模是经逐打产链大国家府企业的持，望速成替代。图7：28年全硅片主供应商图7：28年全光胶主供应商资料来源：创头、湘财证券研究所资料来源：前瞻经济学人、湘财证券研究所综国半体备材料域是求是全供厂主要还海企国产化间大我产升级景来应迎来加发阶。消费电子的崛起S耳机加速渗透真线耳（全球货量规快速据K据显示，球WS快增长特是016年果的Ais上后场对WS的费快速体模持续上他规模29预球WS机货800万据场29年3季消费数来，概超预期预在1亿以，市规在10美元以上并呈快增趋势。图7：WS历年货以及测（万）图7：WS耳机年模以预测亿元）资料来源：华经情报、湘财证券研究所资料来源：华经情报网、湘财证券研究所全球TWS耳供商争激烈苹据壁根据数据示293全球WS机货达到30万，价约1亿美元超市之预。其，货上果据45%小米据第二三星6据于各产价从000果价高，因此规占上果据60以WS的生商前中三，第一是球名手厂如果小三VVO二是全球统声制例如Be索步三等第类小型电声例夏影巨前业发展争果占据对势国安厂商快崛。图7：29年WS耳机供应占率资料来源：中国产业信息网、湘财证券研究所从WS产链看核心应商乏国企WS机密部件较业布全我国家业入球业链争下中我国部分业供面受球WS速上一面益市场国化速代。表2：全球S产业供应企业产业链代表业ODM歌尔份立精、达电、通讯等主控片苹