汇率波动对企业财务管理的影响与对策

汇率波动对企业财务管理的影响与对策【摘要】当前，我国企业正迅速融入世界。在企业迅速发展壮大的过程中，面对波诡云谲的世界金融体系，从财务管理角度分析，我国企业必须要深刻认知不断增大的汇率波动风险。本文试图从企业财务管理范围出发，结合我国汇率制度的变迁，以投资、融资、资本运营、利润分配为分析要素，分析汇率波动对我国公司的影响，并对汇率波动情况下企业的风险防范预案、金融工具使用、专业队伍建设、构建核心能力等多方面提出一些浅见。【关键词】汇率波动;财务管理;投融资;资本运营一、引言2001年我国加入WTO，我国企业尤其是外向型企业迅速拥抱世界。2013年我国提出“一带一路”战略，我国企业又一次开始加速国际化进程。然而，伴随着企业跨国发展的同时，企业财务管理因国际汇率波动而带来的风险也日益突出。美国次贷危机、欧洲债务问题、英国公投脱欧等黑天鹅事件，无一不给全球汇市带来剧烈波动，也给深处于国际化当中的我国企业带来了突出的风险。因此，外向型企业通过强化面向汇率的财务管理，就成为企业稳步发展的必不可少的战略目标之一。二、我国的汇率制度发展及现状2005年之前，我国人民币汇率政策主要盯住美元，货币政策简单而单一。2005年之后，我国汇率制度调整为“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。当前，人民币汇率基本保持整体稳定，我国货币政策制定者也已综合考量经济社会发展多个层面的因素。但是，处于两难境地的货币政策必然将导致人民币汇率存在不确定性，汇率的波动也将成为必然。我国的企业，尤其是外向型企业不应该坐井观天、不闻不问，更不应该夜郎自大、妄下结论，应该在国际化的大浪潮中迎风搏击，稳健经营，克服汇率波动问题的同时赢得国际竞争。三、汇率波动对我国公司财务的影响从企业财务管理的角度来看，企业的财务管理主要包括投资、融资、资本营运以及利润分配管理等。投资管理主要指资产的购置管理，融资管理是指企业对于资金的筹措及管理，企业资本营运管理就是企业现金流管理，企业利润分配管理是指企业与投资者就净利润进行分配管理的行为。（一）汇率波动对我国企业投资的影响人民币贬值，则本国商品更有竞争力，国内企业一般会增加投资，扩大再生产。但跨境投资成本相对更高，影响企业国际化步伐。人民币升值，则会激发企业境内投资扩大再生产的冲动。（二）汇率波动对我国企业融资的影响人民币贬值，以外币计价融资成本则相对更低，国内企业更愿意去国外融资，类似纳斯达克、港交所上市的行为会更加普遍，或者是发行以外币计价企业债券。人民币升值则恰恰相反，企业在国外上市或者发行债券的行为将会减少。（三）汇率波动对我国公司资本营运的影响人民币升值，企业外币资产相对减值，如美元计价应收账款等，而企业外币负债相对增加。而人民币贬值则企业外币计价资产相对增值，负债相对减少。由于人民币汇率波动带来的资产负债计价波动将直接影响企业对当期现金流量的财务决策，长远看也将对于远期现金流量配置产生影响。如若存在贬值预期，则公司将减少人民币现金流，增加外币计价现金流；反之，将增加人民币现金流，减少外币计价现金流。（四）汇率波动对我国公司利润分配的影响在人民币贬值的场景下，出口型企业产品价格相对下降，出口增加，利润增加，此时企业一般会将利润用于扩大再生产。而进口型企业成本相对增加，企业将会一定程度上受损，此时企业将会减少利润分红，而将更多利润用于企业经营周转使用。人民币升值场景大致相反。当然，以上只是很极端的企业经营模型，我国很多企业基于进口原材料加工再出口，则既有进口又有出口，则要视汇率波动对于进出口的影响程度而定。四、应对人民币汇率波动的财务管理策略（一）提前规划财务管理预案，构建汇率风险防控机制结合企业自身特性决定企业面向汇率风险的财务管理预案。根据企业所承担的不同利率、税率、汇率构建最适合自己企业的外汇财务管理预案。对于贸易类进出口企业，重点加强企业资本营运以及企业利润管理方面的预案。对于资本经营类企业，重点加强企业投融资方面的财务管理预案。同时，在金融风险对冲工具的使用上，要提前做好预案，依据不同场景设置不同防范机制。特别加强对于币值稳定性较差的货币资产的管理预案，防止因其汇率波动大而放大财务风险。我国很多企业刚刚踏上国际化的道路时，就因为没有建立良好的财务管控机制、监督稽查机制、风险防范机制，导致企业出现外汇巨亏。（二）合理利用汇率套保工具，有效对冲汇率风险目前我国企业除可以使用即期结售汇工具外，还可以使用远期结售汇、调期、期权、期货等工具。企业在合法合规且成本可控的前提下可以根据实际需要选择使用。相关汇率套保工具能够锁定结售汇成本，有效防范因汇率波动而产生的财务风险。当然，在实际的汇率套保工具使用过程中要坚持两个原则。一是不以投机为目的，要以促进企业平稳发展为目标，合理控制外汇套保模式和套保比例。二是要综合考虑工具成本以及汇率、利率，计算最理想的工具。（三）建设财务外汇管理专业队伍由于各类外汇衍生品种类繁多，产品细节琐碎，此类金融工具极难被普通财务人员掌握，因此对冲汇率风险需要企业有优秀的外汇人才。目前我国企业熟练运用金融工具的人员缺乏，已经成为企业海外发展面临的共性问题。建议我国进出口企业吸纳和培养汇率波动的形成机制、熟练运用套期保值相关金融工具的外汇人才队伍。（四）加强产品核心竞争力，提高抗风险能力汇率波动仅能影响企业短期的财务经营状况。长期来看，企业的发展最关键的因素还是企业产品的核心竞争力。如果公司产品具有独一无二的竞争