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文档简介
一、期货调研报告的内容1、前言局部前言是对调查或推测状况的简要说明。包括调查的意义和缘由、时间、对象(地区、范围)、经过、方法和参与人员等,以及核心问题的提出。2、正文局部表述。无论如何表述,都要求照实反映调查对象具体状况,要对数据进展整理、统计,甚至必要的推理和总结,最好形成有比照的图表。②分析或推测局部,即通过分析争论所收集的资料,推测市场进展的趋势。3、结尾局部这一局部依据分析或推测得出的结论这是报告的目的。二、写作要求真实、准确和典型;讲究方法,表达科学性;防止以偏概全,片面得出结论;要讲究时效,准时发挥报告作用,提高投资收益。一、期货日评日评,也称日报,在每日收市后不久就能看到,日报的撰写者通常是各专业询问机构中的分析师。专业机构的日评都会设计统一的模板,并常以pdf期货日评的具体内容:(1先对该品种全部合约的整体交易状况进展简要描述,比方价格波动幅度,交易量及持仓量的大小和变化,期货和现货间、各合约之间的价差变化等。接下来,对持仓量最大或成交最为活泼的合约进展重点介绍,介绍中甚至会提及盘中的几次曲折。(2释的,有时是难以解释的。一般的日评对行情的涨跌总会作出一些解释,特别是当行情的涨跌幅度较大时,这种解释就成为必要的局部。情的一个重要因素是lmecbot品种的日评中,通常都会对隔夜外盘的状况、影响因素进展介绍,并指出对国内行情的影响。(3析,通常是综合运用根本面分析与技术面分析,日报主要以技术分析手段为主,以根本面分析为辅。一般的挨次是先有选择地阐述近期需要关注的根本面状况,再通过一些技术分析方法、指标等,对后市作出一个或许的推断和推想。(4(5告公布机构对投资者的忠告,是对投资风险的提示,也是金融效劳机构的自我保护措施。常见的措辞有“本报告仅作参考,不作实质性的建议,投资者据此买卖,责任自负”等。这些免责声明根本上由所在机构审核并加以固定的标准化文本。有些日评还有分析师的简要介绍等。期货日评应着重留意以下方面:以文字表达为主,辅以有限的核性;提出操作策略建议,但要留有余地等。二、期货周报和月报期货周报、月报的内容比期货日评更加丰富,关注的时间段延长为中短期,对信息、大事的分析更为深入透彻,从格式上看更多地运用图表,整个内容篇幅也相应加大,更讲究文章条理和构造。不过,由于时间周期拉长之后,评论者打量的角度有所变化,通常带有阶段性总结的味道,侧重于过程分析,并且更重视根本面因素的跟踪分析或修正以及对后市影响的评估。期货周报和月报的根本内容一般包括:行情回忆与小结、当期重大大事陈述及其影响评估、市场动态跟踪(当期重要数据库更和比较/月线中长期技术指标的变化及研读、后市展望和操作建议、免责声明等。三、期货季报和年报由于期货季报和年报的周期较长,因而期货季报和年报更倾向于对行情的全面、系统、深入的分析,更侧重于根本面分析和供求平衡表内容的分析,对后市的分析推测也着眼于行情的大势。而且,通常的篇幅较长。随着期货业的稳步进展,期货季报、年报等中、长期报告越来越成为展现期货专业机构整体争论实力的载体。期货季报和年报的根本内容一般包括:宏观经济分析、市场形势、重要时机分行业或分品种分析、品种供求态势和长期价格趋势或区间的研判、相关因素分析、数据库更、投资策略理念和原则性建议等。期货专题报告期货专题报告是针对某一特地题材进展分析的报告。专题报告的内容一般包括:背景介绍、专题问题的提出、争论意义和必要性论述、相关因素深入分析、对行业和市场的影响程度分析、实证性争论、后市展望和投资建议等。一、数据分析期货投资者对根本面特别关注,根本面状况的刻画与描述都依靠于数据,金融分析其实就是数据分析,数据会随着时间不断地更和变化,当的重要数据消灭或马上消灭时,就需要对根本面进展重打量及评估。因而围围着数据的公布,进展专题分析便成为期货分l0供需报告,公布小麦、玉米、大豆等主要农产品的供需平衡表,内容推断农产品根本面的重要依据。的月度报告一公布,就会有大量韵分析报告出来,结合的数据对市场作出分析推测。随着商品期货金融属性的强化,另外日益受到期货专业机构和期货分析师的重视。二、突发大事分析既可能是政治、经济、贸易、军事、政策方面的,也可能是自然灾难才引起人们关注,而一些常常发生的大事,比方铜矿工人罢工、自然灾难等,始终影响着并且会连续影响相关品种的走势。由于这些大事影响重大且长久,不少报纸和网络会开拓专栏对这些突发大事进展评20结合当时的形势认真分析。三、重要因素专题分析众所周知,影响期货价格的因素有很多。但在众多的因素中,既有直接的`。对一些重要且常常发挥影响的因素,如宏观经济和金融背景,投资者和市场分析人士会特别加以留意。比方,美元汇率对铜价格的影响就是一个经久不息的话题,时常有人撰写分析报告。四、市场构造及交易制度的分析在一般状况下,对期货行情的分析是从供需角度开放的。然而,期货价格的涨跌有时还与市场构造及交易制度有着重大关系,假设无视了后者的影响,必将造成分析中的重大缺陷。总体来说,中国期货市场有起步晚、发育不充分的特点,因而假设与兴旺国家相比,在市场构造及交易制度方面存在较多的问题是难免的,这将有一个逐步完善的过程。在这个过程中,现货市场和期货市场的构造和制度都会发生变化。在这种状况下,对市场构造及交易制度进展分析,甚至作为课题加以深入争论,就显得格外必要。对市场构造及交易制度进展分析,不仅可以解释一些现象,也能够推动市场进一步完善。五、投资方法及理念分析探讨交易方法、理念也是期货专题分析报告中常见的一种类型。尽管这种类型的评论时效性要求不高,有些并没有直接联系当时的期货行情,也没有对价格走势作出推测。但由于针对投资者中一些错误操作方法或投资理念进展剖析,给人以很大的启发作用,因此颇受投资者欢送。一些期货成功人士撰写的阅历体会报告更简洁成为公众追捧的对象。六、创争论期货作为一类重要的衍生品,科学、理性的投资理念和方法必不行少,创争论以金融工程的思想为核心,尤其留意数量化方法和工具的运用,逐步成为期货专题争论的重要组成局部。创争论突破了传统的争论以分析价格趋势为核心的界限,不再局限于某一类品种,(var衍生品、商品指数产品以及期权的间续上市,创争论将有长足的进展。我国拥有全世界最大的花生加工产业,是重要的经济作物和油料作物,在国际上的地位举足轻重。在我国主要油料作物中,花生种植面积位居第三,仅次于大豆和菜籽。目前花生产业正面临着产业转型升级的需要、价格波动猛烈、产业链上下游经营难度加大等问题,产业人士和花生压榨及贸易企业热盼花生期货上市,期货界各方也翘首以待。目前郑州商品交易所正在开展花生期货上市前的预备工作,为帮助宽阔投资者了解花生产业链的根本状况,我们通过走访山东地区多个大中型合作社、加工厂、食品厂、粮油企业等,实地调研当地花备战花生期货!一、花生的根本状况(一)花生定义及分类1、花生定义花生,又名落花生、地果、地豆、番豆、长生果等,属蝶形花科落花生属一年生草本植物。花生根部有丰富的根瘤;茎和分枝均有棱,86-8月花果期。2、花生的种类依据播种期不同可分为春花生、夏花生、秋花生。按生育期长短不同可分为早熟型120-130145165按荚果大小不同可分为大花生和小花生8050南,河南西南部。(二)花生种植周期及影响因素1、生长阶段花生是具有我先开花结实性的作物,其开花期和结实期很长,生育期也比较长。在国内一般将花生分为种子发芽出苗期、幼苗期、开花下针期、结荚期、饱果成熟期等五个生育时期。2、生长主要影响因素12-1525-3723-28较大,充分的光照是保证花早、花多的重要条件。3土壤条件是:土层深厚肥沃,排水良好、稀松易碎的沙质壤土。需水量多。对水分敏感的时期。养分。在花生的整个生产过程中,需要吸取氮、磷、钙、钾、镁、硫等大量元素。(三)竞争品替代效应1、种植替代我国花生与玉米和大豆存在较强的种植替代关系。从种植区域来看,花生主要种植区域为华北及华南地区,而棉花主要种植区域为疆,大豆和玉米主要种植区域为东北及华北地区,油菜主要种植区域为长江流域。因此,花生与棉花的种植区域重叠程度不高,种植替代关系较弱;与油菜主产区重叠程度不高且种植时令不同关系较弱;与玉米和大豆长度重叠程度高,存在较强的种植替代作关系。2、压榨替代作为油料作物之一,花生与大豆、菜籽等油料作物存在竞争替代前我国花生压榨替代竞争优势不强,我国花生压榨本钱较高,且出粕率相对较低,因此我国花生压榨量始终处于较低水平。但目前我国国32%,油料生产自给自足的难度较大,大多依靠85%。而我国花生对外依存度仅为的特点,因此我国花生在压榨产业方面仍具有格外大的潜在竞争力和进展空间。3、食品替代在食用方面,花生与榛子、核桃、腰果、杏仁等含高蛋白的坚果互为竞争替代品。二、我国花生产销状况(一)我国花生生产状况1、种植状况种植面积花生是我国重要的经济作物和油料作物456019%。目前,我国花生种植主要分布在华东、华南、华北和华中地区。其中河南和山东是我国最大的两个花生种植省,种植面积占比分别为2515.4%产量状况我国花生产量构造与种植面积构造相像。河南和山东既是我国两大花生种植省份,也是我国两大花生产量省份。两省花生产量合计占49.3%。近几年我国花生总产量根本保持稳定,但构造变化较为明显。其中山东花生年产量根本保持稳定,而河南花生产量逐年快速增长。这主要得益于河南花生种植面积不断扩大和单产的提高。(二)我国花生加工产业1、花生油加工花生仁经过压榨提炼油料后得到花生粕44%以上,也就是说花生的出油率最2、花生食品加工我国花生食品加工业潜力巨大。美国的花生总产量约70%以上用90%以上用于食用。而我国还是以压榨行业为主,近年来花生食品加工的比重逐年上升,已接近50%。花生食品是将来花生产业进展的方向,随着人们对养分安康食品需求的不断提升,花圣食品种类将不断增加。(三)我国花生消费状况1、花生消费状况我国花生消费主要分为榨油、食用、和饲料消费三大类。目前我国花生消费构造仍旧以榨油消费为主,据USDA2023国花生压榨量为870053685041%。2、花生油粕消费作为高端食用油的花生油消费量次于豆油、菜籽油和棕榈油三大油脂,仅占全国植物油食用消费量的9%,近几年来,我国花生蛋白粉消费量逐年缓慢增长。消费构造方面,我国花生粕产量全部用于饲料消费。(四)我国花生进出口状况我国是花生净出口国,出口形式主要为花生仁。我国花生仁主要出口市场为东南亚、东盟、欧盟、日本。其中越南、泰国、日本、西53我国为花生油净进口国,且进口量逐年增加。但相比于豆油和菜籽油等油脂进口来说,我国花生油进口总量仍旧处于较低水平。(五)我国花生企业我国花生油市场集中度较高,处于领先地位的三大花生油企业分别为鲁花集团、益海嘉里和中粮集团。虽然鲁花集团食用植物油压榨产能高于益海嘉里旗下金龙鱼品牌,但金龙鱼牢牢占据着我国花生油的市场份额。(六)花生价格特征花生现货价格波动性较大,存在肯定的季节性周期。12-6供给偏紧,同时春节过后花生下游产品市场需求渐渐转为清淡,花生油厂出货受阻,导致入市选购原材料乐观性一般,气温渐渐上升不利花生存储也导致中间商维持快进快出原则,囤货意愿相对薄弱,市场需求疲软压制花生市场行情,花生现货价格下跌。7-8天是商品花生米需求旺季,商品花生米供需格局偏紧支撑现货价格上行。9-12较大,对冲中秋、国庆双节需求旺季的支撑效应,花生现货价格承压消灭下跌行情。总体来看,花生最高价和最低价消灭规律不是特别明显,但仍存17121山东是全国花生出口大省,历史悠久。除南美外,已销往全球。30在花生期货上市前夕,中州期货烟台营业部在山东地区通过企业走访的方式,参与调研了花生产业链的相关企业,整理如下。调研时间:1123调研地点:烟台招远、青岛平度调研对象:花生深加工企业、花生筛选厂企业A企业概况:主要做花生深加工效劳,也是美国花生进口贸易商,花生加工数量位于全国前列,今年的美国花生进口量为全国第一,其中美国进口花生加工一年约在十多万吨3进口状况:早年花生不需要进口,而后随着需求的增加花生渐渐开头进口,主要进口国来源有:塞内加尔、苏丹、美国、印度等,该1210%左右。进口利润:进口价格随着国内花生加价而渐渐提高,进口利润渐渐缩小,美国、塞内的花生最早利润约有一两千,几个月后约为七八百,最终可能只剩两三百左右。政策影响:近几年国家尚未出台任何花生贸易相关的政策,进口方面的免税政策对国内花生价格影响不大,其中对塞内、苏丹的免税政策也仅惠于出口国。产区状况:花生种植区域格外广泛,但因地理位置不同质量有所差异,河南、山东、东北、安徽等地为花生最主要的产地。其中河南、东北产量最大山东次之,但山东作为最早的花生加工地,其技术稍做领先。交割品状况:原产地能符合交割标准的几乎没有,质量符合标准的价格不符,价格适宜的质量却不够,想要花生交割还需以加工厂掺兑为主。虽然交割品对黄曲霉没特别要求,但国标有标准,想要交割首先得满足国标。10200/吨,但益海嘉里9500/9300/吨,东北961610000-10100/9800-10200/吨。企业B102-315淡旺季状况:花生市场没有严格意义上的淡旺季区分,且波动格外频繁,但一年越有3102-3适中。目前处于价格行情的较高水平。油脂状况:花生榨成油后的价格较为稳定,当前花生油价格约在18000-20230/19000/吨。油料花生价格6000-7000/13000/42.51库存状况:一般在花生价格低的时候会选择满库,价格高的话会选择渐渐收货挣个加工费,该企业也做冷库业务,515/吨/30/吨/31-2候。303600-3800/吨。调研小结:目前的花生正处于行情高位,企业收货较为困难,农户多为惜售,大多农户都想在元旦前后出货以及春季开头出货;价格主要受食品需求、进出口、天气等因素影响,花生抗旱怕1801700/年;39200/吨,交割9600/10000/吨。调研时间:1124调研地点:胶州、平度调研对象:花生出口贸易商、种业贸易商企业A20235食品花生。经营模式:该企业对花生质量的把控格外严格,首先从花生加工厂收取货源,再对原料进展筛选,之后便依据客户的需求对花生进展分级再筛选,依据客户的不同需求生产不同等级的货。一些高质量的花生完全符合欧盟食品认证标准。进出口状况:进口量一般由花生的产季与品质打算,大多状况下都是按需进口,对于一些品质较高的花生可能会选择多进口一些。进2010010%。价格状况:今年的花生价格还是处于高位,去年花生开盘价约在4/4.5/5.1-5.2/斤的高价,5.1-5.2/斤左右。影响因素:今年花生开秤价格高但需求未见明显增长的主要缘由还是农民惜售以及油厂挺价,两者相互影响,农户惜售以抬高花生价格,而油厂托市以给农户信念。企业B199360100002023100业不光在当地种植花生,还在东北江苏等地种植花生,而在种植花生以外,企业还经营者花生种子的业务。种植状况:企业主要加工种植黑花生、甜花生等高质量品种,其2400/10006000/亩左右。一般花生农户的本钱约在一千多元每亩而加工厂的本钱约在两千多元每亩,一亩地最多能产12007002-33-44下旬-5生。企业C2023办以来,坚持原创,专注精准,不但与国内各大协会及数十家行业龙头单位建立了亲热的联系,也以速度最快,准确度最高,掩盖面最广的的优势。种植信息:山东多数地区种植面积较去年根本持平,少局部地区较去年略有增减,由于今年花生生长期降水较多,整体质量不佳,质量差异较大;河南地区整体种植面积也与往年根本持平,局部地区因今年降雨较多,造成花生减产,但从整体来看,产量、质量多数与去年持平,麦茬花生占多数;辽宁地区今年种植面积较去年增加,但辽西地区因前期旱情较为严峻,虽不影响花生质量,但亩产量较去年削减,总产量根本与去年持平;吉林地区整体种植面积较去年增加,产量增多,质量良好,前期走货不快,货源消耗不多;安徽地区花生种植面积较去年削减约三成左右,前期干旱,花生长势一般,总产量较去年削减三分之一左右。调研小结今年花生油料需求很大,花生食品需求较弱,其中食品花生价格已经超出业内预期;终端需求选购意愿不乐观,多为随用随买,不过度存货。调研时间:1125-26调研地点:青岛即墨、临沂莒南调研对象:花生食品厂、大型油厂企业A企业概况:该企业主要经营花生出口以及花生内销,其中内销一般市场较少,主要与大型食品厂中间商合作,花生出口占公司业务的40%,内销业务占60%。加上今年疫情以及汇率的影响,国外业务更难开展,主要与大型食品厂中间商合作。内销状况:由于花生的用途越来越广泛,需求面也越来越宽,主要包括花生牛奶、花生碎、饼干、花生酱、火锅底料、食用油等,其6020%。出口状况:今年出口量根本持平,但出口利润消灭收缩,主要是受人民币升值以及海运费上涨等因素影响,今年的行情较为特别,正常年份只需关注汇率因素。库存状况:内销花生存在压货现象,该企业今年当前季节库存约3000202330%。5.5/斤;小43%左右,白沙的需求较多,但产量不及小日本,一般价格比小日本高。今年市场上的货源主要被大油厂收购,一般来说,中秋节以及春节期间花生需求较大。企业B1947外贸进出口、生态农业等多种经营为一体的综合性集团性企业。集团主要经营工程及产品有花生油、植物油、花生类、瓜子类、核桃及豆200100交割标准:作为交割的花生首先掩盖面要广,不会被某一种因素所限制,而就目前的标准而言相对适宜,企业也会就此利用将来的花生期货进展套期保值。价格因素:一是受市场需求影响,尤其是消费者的需求,另外,今年大多油厂都在高价收油,也都看好后面的行情。而从价格水平而言,今年价格较去年明显上涨,但对于花生的实际价值而言处于一个合理区间。5至第三年的时间段,而且今年因疫情影响,整体趋势有所推迟,春节后本应是销售淡季,花生价格却被炒的很高,本应是旺季的时候,价格却未得到表达。2023100018000-20230/吨,高档花生油的价格约在24000-26000/吨。3-5企业C企业概况:作为中心储藏粮代储资格企业,全国花生油加工龙头企业、全国食用植物油加工排名前列,玉米油、花生油作为目前的主要生产产品。1520能,包括花生油、玉米油、葵花油等,7-9与前半年销售总额持平。收货状况:今年花生价格上涨,需求一般的主要缘由可能还是油厂托市的结果,今年油厂收购花生时间偏早且大量收货囤货,从而支撑花生价格。调研小结局部油厂看好花生后市,且花生油价格仍在合理区间,并未超出价格预期;交割标准较为广泛,不会被某些单个因素所限制,后市需重点关注交割状况。调研时间:220调研人员:郑州商品交易所魏振祥部长、郭淑华总监、吕保军博士、弘业期货胡东升、李建辉调研企业:张家港华尔润集团为了更加深入了解华尔润集团的生产经营状况,向华尔润有关领20期货胡东升和李建辉一行五人再次对华尔润进展了调研。公司副总经理曹鹤、汪美英、总经理助理李长海以及企业套保科的有关人员参与了此次座谈。首先,魏部长向华尔润有关人员介绍了玻璃期货的上市6魏部长介绍了玻璃期货交割库的设置状况,并对升贴水的问题以及交割基准品的问题做了具体介绍。接下来,曹鹤副总经理提出了自己的对于上市玻璃期货的一些看法:一、玻璃产品的通用性不强,首先玻璃的规格特别多,即便是同一个规格的,不同企业之间的产品也在玻璃性能、颜色方面都会有差异,替代性不好。而且玻璃原片再加工以后的用途也不同。正是由于上述缘由,加工企业对于上游企业有比较强的依靠性。玻璃期货上市以后,怎么解决加工企业对于特定企业产品的依靠。二、玻璃周期性短、易霉变、仓储一般不超过半年三、玻璃属于易碎产品,在搬运流通过程中损耗大8且行业分散,集中度低。企业经营理念保守,企业间流通性不强。五、玻璃生产企业不会对别的生产企业进展销售,企业之间的产品流通性差,但面对中下游企业是可以的。针对曹总提出的问题,魏部长作了具体解答。魏总说,对于行业比较分散,集中度低的问题,作为期货交易品种来说,越分散越好,这样不易产生垄断,这样形成的价格才公正。虽然目前行业也有价格联盟,并进展开会进展价格协调,但在实际的经营当中,还是主要依据自己的销售状况进展调整,价格联盟的约束性并不强。针对玻璃易碎和易霉变的特种,在玻璃期货交割制度设计中,以厂库的交割的方式来处理,由于这种制度设计,寻常仓库中没有货的,只有在交割的时候才有货,这样既避开了玻璃在存放的过程中产生的问题,也更有利于满足买方的共性化需求。随后,就玻璃行业中的一
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