能源金属周报：产业链去库延续锂、稀土价格承压

11分析师：李超(执业S1130522120001)lichao3@联系人：宋洋songyang@能源金属周报：产业链去库延续，锂、稀土价格承压行情综述&投资建议内跌幅超过30%，当前价格接近锂盐企业边际成本线，预计后续下跌幅度将收窄。需求端车企降价潮后开始逐渐消化致市场强化美联储鹰派预期；基本面端纯镍进口窗口打开，保税区资源陆续清关，叠加上期所新交割资源流入市场，周内持平至4.2万元/吨。当前锂电板块仍处于底部区域，下滑影响，氧化镨钕价格在一个月内下降超过20%。需求端磁材企业以长单为主，新增订单数量不多，当前库存相对的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的、磁材建议关注工业电机占比情小幅回落，预计短期价格震荡为主。22 4 4 4 5 6 6 8 8 8 9 5 5 5 5 6 6 7 7 733 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 44-、投资策略注国内自主可控企业永兴材料等标的，或资源自给率高、未来前驱体需求延续弱势，电池级硫酸镍价格涨势放缓，周内持平至4.2万元/吨。议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的、磁材建议关注新能源占比较高的金力永1.2行业与个股走势55-1%-2%-3%国防军工国防军工建筑装饰通信房地产轻工制造非银金融环保有色金属计算机建筑材料电子机械设备电力设备纺织服饰基础化工商贸零售钢铁医药生物银行沪深300交通运输公用事业煤炭农林牧渔传媒综合家用电器社会服务汽车食品饮料石油石化美容护理西部材料图南股份合金投资金钼股份中矿资源宝钛股份融捷股份博迁新材宝钛股份融捷股份博迁新材浩通科技铂科新材-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%1.3金属价格变化名称单位2023/3/31涨跌幅30天90天360天碳酸锂钴钴6600钒金属锗二、品种基本面2.1锂价格:碳酸锂99.5%电:国产价格:碳酸锂99.5%电:国产0770000来源：百川盈孚，国金证券研究所来源：百川盈孚，国金证券研究所0来源：百川盈孚，国金证券研究所来源：百川盈孚，国金证券研究所 0088500500Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-0Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-2.2钴2021-012021-042021-002.3镍现货结算价:LME镍加权平均价(主力合约):沪镍(9:00-002.4稀土990500500价格:镨钕氧化物:(Nd2O3+Pr6O11)/TREO≥75.0%价格:氧化镝:99.5-99.9%:上海价格:氧化铽:99.9-99.99%:上海价格:氧化镝:99.5-99.9%:上海价格:氧化铽:99.9-99.99%:上海0价格:氧化镧:La2O3/TREO99.0-99.9 价格:氧化铈:CeO2/TREO99.0-99.5%市场价:烧结钕铁硼:N35市场价:烧结钕铁硼:N352021-022021-052021-082021-112022-022022-0Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22J0Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-222.5钨00000 万元/吨价格:仲钨酸铵:≥88.5%864202.6钼0 02.7镁0086420864200864208642000来源：百川盈孚，国金证券研究所来源：百川盈孚，国金证券研究所2.8钒2021/12021/42021/7202021/12021/42021/720来源：百川盈孚，国金证券研究所来源：百川盈孚，国金证券研究所2.9锗二氧化锗99.99%min全国(元/公斤)金属锗99.999%min全国(元/公斤)二氧化锗99.99%min全国(元/公斤)金属锗99.999%min全国(元/公斤)2.10锆0002.11钛00864203.1电池与终端数据50装车量:动力电池:合计:当月值3.2中游正极数据02021/122022/386420三元正极产量磷酸铁锂产量六氟磷四、重点公司公告现营业总收入927,829,720.88元，同比增长15.3%天华新能：关于子公司签署产品供应框架协业总收入40,448,883,981.77元，同比增长427.82%；归属于上市公司股东的净利润为高价格反噬需求，电车等下游需求不达预期等。行业投资评级的说明：特别声明：形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报