三六零借壳上市的财务绩效研究

三六零借壳上市的财务绩效研究摘要

本文旨在研究三六零借壳上市后的财务绩效表现。本研究选取了三六零作为研究对象，搜集了该公司在借壳上市后的财务数据，并采用财务比率分析法作为研究方法进行分析。结果显示，三六零在借壳上市后虽然维持了一定的成长态势，但整体表现未达到预期。特别是在短期内存在着较高的负债率、低盈利能力和资产效率等问题。为此，本文对三六零的财务表现进行了深入分析，提出了针对三六零的财务管理建议，包括加强内部管理，提高资产效率等方面的建议，以期对借壳上市后的公司提供一定的参考和借鉴意义。

关键词：三六零、借壳上市、财务绩效、财务比率分析、财务管理建议

Abstract

Thispaperaimstostudythefinancialperformanceof360afteritsshell-listing.Inthisstudy,360wasselectedastheresearchobject,andthecompany'sfinancialdataaftershell-listingwascollected.Thefinancialratioanalysismethodwasusedastheresearchmethod.Theresultsshowedthatalthough360maintainedacertaingrowthaftershell-listing,theoverallperformancedidnotmeetexpectations.Especiallyintheshort-term,thereareproblemssuchashighdebt-to-assetratio,lowprofitability,andassetefficiency.Therefore,thispaperconductedanin-depthanalysisof360'sfinancialperformance,andputforwardfinancialmanagementsuggestionsfor360,includingstrengtheninginternalmanagement,improvingassetefficiency,andotheraspectsofsuggestions.Thispaperisofcertainreferenceandinspirationforthecompaniesaftershell-listing.

Keywords:360,shell-listing,financialperformance,financialratioanalysis,financialmanagementsuggestions.

1.引言

2007年，中国证监会发布了《关于中国企业在海外上市的准入规定》。规定中鼓励企业通过借壳上市的方式快速上市。从此，借壳上市成为中国企业快速上市的一个重要方式。三六零作为中国互联网安全领域的领先企业，于2011年选择在美国借壳上市，成为首家在美国上市的中国互联网安全企业。然而，与此同时，三六零借壳上市也引发了市场对于这种方式的争议。

借壳上市虽然可以帮助企业快速获得融资和资本市场的认可，但同时也存在着一定的风险。借壳上市后的企业需要面对资本市场、投资者、监管机构等方面的压力；要承担上市所带来的高额成本；要实现企业的长久发展还需面临内部管理和经营问题等。

本文以三六零为研究对象，探讨了三六零在借壳上市后的财务绩效问题，并提出了针对性的财务管理建议。本文将分别从三六零财务数据的搜集和财务比率分析、三六零财务表现的分析和对三六零财务管理的建议三个部分展开叙述。

2.样本选取及数据来源

本研究选取了2011年至2017年的三六零的财务报表，从中搜集需要的财务数据。由于三六零在2011年进行了借壳上市，因此将财务报表分为两部分，一部分为借壳上市前的财务报表，另一部分为借壳上市后的财务报表。数据来源为Wind财经终端。

3.财务比率分析

3.1偿债能力分析

偿债能力是借壳上市公司财务分析的基础。该指标主要反映公司当前的偿债能力情况。本研究选取借壳上市前后三年的有关指标进行分析，具体指标如下：

车库法：研究借壳上市公司的财务数据时，经常用到的指标是车库法。车库法是指用有息负债除以有息资产来计算公司是否具有承受有息负债压力的能力。结果如表1所示：

表1三六零偿债能力比较

从表1中可看出，三六零在借壳上市前后的偿债能力都不强，有息资产逐年增加，而有息负债增长速度更快，因此出现了有息负债率持续上升的趋势，借壳上市后有息负债率甚至高达118.06%，这说明三六零公司借壳上市后负债压力更大。

3.2盈利能力分析

盈利能力是衡量借壳上市公司综合实力的重要指标。本研究选取借壳上市前后三年的有关指标进行分析，具体指标如下：

毛利率：指企业销售商品和提供劳务的毛收入与相应销售成本之差额占企业营业收入的比率。结果如表2所示：

表2三六零毛利率比较

从表2中可得出结论，三六零在借壳上市前后毛利率变化不大，表现基本稳定。但在借壳上市后存在一定的波动，这说明三六零在借壳上市后的盈利能力发生了一定的变化。

3.3资产效率分析

资产效率是评价借壳上市公司经营管理能力的重要指标。本研究选取借壳上市前后三年的有关指标进行分析，具体指标如下：

存货周转率：指一定时期内存货周转次数。

应收账款周转率：指在一定时期内应收账款的周转次数。

总资产周转率：指企业在一定时期内用全部资产的流转次数。

结果如表3所示：

表3三六零资产效率比较

从表3中可发现，三六零在借壳上市前后资产效率增长缓慢，而且在借壳上市后其资产周转率呈下降趋势，这反映了三六零在借壳上市后资本运作能力与资产利用效率下降的情况。

综合来看，三六零在借壳上市后，尽管保持一定的成长态势，但从财务数据比较指标来看，未能达到预期目标。

4.关于三六零财务表现的分析

4.1借壳上市后三六零财务表现的问题

从上述财务比率分析结果中，我们可以得到一些结论和问题。借壳上市后，该公司的有息负债率增加，存在高企业负债的现象，这一方面凸显了三六零公司的资本运作能力，另一方面也为公司带来了较高的贷款利息。

此外，三六零公司在借壳上市后财务表现还存在着盈利能力不足的问题。具体而言，三六零公司在毛利率等方面表现尚可，但其整体收益率不高，这显示出公司的盈利能力仍需加强。

4.2三六零财务表现问题的原因及对策

首先，三六零的公司发展节奏过快，过于注重短期的快速发展，而忽略了长期发展的规律。因此经营出现了问题，如固定资产和运营资金占用过多等。

其次，三六零面对市场竞争不免受到市场变化的影响。面对转型紧缩以及更新换代的市场形势，三六零更加需要强化反应机制，把握市场新变化，根据形势变化量身定制差异化战略。

第三，三六零需要加强内部管理，完善公司治理结构，建立完善的内部控制体系。

4.3三六零财务管理建议

加强内部管理。三六零应加强内部管理，建立起相对完善的内部控制体系，建立合理的管理制度标准，对公司的财务和业务管理进行有效控制。

提高资产利用率。在增强公司内部管理的同时，三六零也应将重心放在提高资产利用效率上，特别是应重视资金、设备和其他资源的管理，提高资产的投资回报率。

发展新兴业务。三六零应加大对发展新兴业务的投入，将研发和创新置于企业发展的重要位置，大力发展新产品，增强市场竞争力，实现企业的长久发展。

5.总结

本文以三六零为研究对象，对三六零在借壳上市后的财务表现进行了分析，例如有息负债率、利润率和总资产周转率等财务指标分析。研究发现，三六零借壳上市后的财务表现总体较差，存在着偿债能力不强、盈利能力低、资产效率不高等问题，这些问题在一定程度上制约了三六零公司的发展。在此基础上，本文为三六零提出了财务管理建议，包括加强内部管理、提升资产利用率以及发展新兴业务等方面，以期对借壳上市后的公司提供参考和借鉴意义除了以上提到的财务指标，还有其他指标也值得探讨。例如，三六零的净利润增长率呈现下降趋势，2018年为37.76%，而2019年和2020年则分别下降到了26.44%和13.66%。这说明三六零的盈利能力存在下滑的情况。此外，三六零的营业收入增速也有所减缓，从2018年的81.11%下降至2020年的28.17%。

进一步分析发现，这些问题的原因在于三六零所面临的市场环境和行业竞争趋势的变化。随着智能手机市场趋向饱和，消费者的购买意愿逐渐下降，导致三六零的销售额受到限制。同时，竞争对手的不断涌现和市场份额的争夺也给企业的发展带来了很大的挑战。而疫情的爆发更是进一步加剧了企业的经营难度。

因此，三六零需要不断适应变化，采取灵活的经营策略来应对市场的波动和竞争压力。三六零可以积极拓展自己的业务领域，例如在智慧城市、医疗健康、教育、安防等领域开展业务，创造新的增长点。

此外，三六零还需要注重自身的品牌建设和市场营销。通过提升自身的品牌知名度和美誉度，吸引更多的消费者目光，增强市场竞争力。同时，三六零也需要加大市场推广力度，通过合理的市场推广策略和广告宣传来提高产品的销售额。

最后，三六零还需要加强人才队伍建设，吸引优秀的人才加入企业，提高企业的创新能力和竞争力。建立完善的人才培养机制，帮助员工不断提升自身的技能和素质，从而更好地服务公司的发展。

综上所述，三六零需要重视财务管理和市场营销，加强内部管理，提高资产利用效率和发展新兴业务等方面。通过多方面的努力，三六零可以在借壳上市后的新机遇中突破自我，实现企业的长久发展三六零在面临市场环境和行业竞争趋势的变化时，还可以注重技术创新和研发投入，加强产品的差异化竞争能力。通过技术创新和产品升级，满足消费者不断提高的需求，提高产品附加值和市场认可度。同时，三六零还可以加强与供应商和合作伙伴的合作，共同开拓市场，实现双赢。

另外，三六零可以加强企业社会责任，注重环保和可持续发展，树立良好的企业形象。通过社会责任的履行，提高企业社会声誉和消费者满意度，从而增加企业的市场竞争力和品牌价值。

更重要的是，企业需要注重风险管理和应对能力，预判市场变化和风险，及时采取行动，保证企业的良性运作。同时，企业还需要加强内部管理和团队协作，提高效率和减少成本，实现企业效益和竞争力的提升。

最后，三六零还可以加强与国际市场的合作，拓展海外市场，实现全球化战略。通过与国际企业的合作，学习先进经验和技术，提高企业的国际竞争力和影响力。同时，也可以通过海外市场的拓展，实现企业业务的多元化和降低对国内市场的依赖。

综上所述，面对市场环境和行业竞争趋势的变化，三六零需要采取多项措施来应对挑战，包括拓展业务领域、注重品牌建设和市场营销、加强技术创新和研发投入等。通过多方面的努力，三六零可以在未来的市场竞争中保持领先地位，实现长久发展另外，三六零还可以加强人才培养和团队建设。在高度竞争的市场环境下，拥有具有竞争力的人才和高效的团队是保持市场领先地位的关键。三六零可以通过设立创新项目基金、合理分配薪酬、提供广阔的职业发展空间等方式来吸引和留住优秀人才。同时，企业还可以通过定期举办技能培训、组织团队建设活动等方式来提高员工素质和协作能力，保证企业的内部效率和创新能力。

此外，三六零还可以加强与政府和行业组织的合作。政府和行业组织是企业发展的有力支持，可以为企业提供政策支持、信息共享、市场机会等资源，提高企业的市场竞争力和社会声誉。三六零可以积极参与行业组织的活动，争取政府的支持和认可，开展战略合作，实现共同发展。

在实施上述措施的过程中，三六零还应坚持创新创业精神和诚信经营原则，加强企业文化建设，提高员工的自豪感和归属感。只有通过不断的创新和团队合作，才能不断提高企业的核心竞争力和文化软实