国际金融实务实训-报告书模板

./.WORD格式整理..学号课程设计2012～2013学年第2学期题目：外汇市场分析--行情分析教学系：经济与管理系专业班级：指导教师：学生姓名：临木川斫护2013年课程设计任务书学生姓名临木川斫护专业班级国贸111班指导教师工作单位XX理工大学华夏学院题目:外汇市场分析--/行情分析初始条件：１．硬件：计算机、光盘、软盘、投影仪等实验设备。２．软件：windows操作系统；智盛证券期货外汇模拟教学系统。SETSCenter.exe模拟交易数据处理中心程序Teacher.exe模拟交易教学管理系统程序SelfWin4.exe模拟交易委托系统程序要求完成的主要任务:〔包括设计计算、图纸绘制、程序编制、说明书撰写等具体要求第一部分外汇模拟交易的基本知识课程设计内容：〔一外汇基本知识1．汇率；2．直接标价法和间接标价法；3．基本汇率；4．交叉汇率；5．买入价；6．卖出价；7．外汇中间价；8．外汇市场；9．外汇市场的参与者。〔二外汇实盘交易与合约现货外汇交易1．外汇实盘：外汇实盘买卖业务,即个人实盘外汇买卖业务。是指个人客户通过银行提供的电话银行、网上银行、掌上银行、手机银行、自助终端、柜台等委托渠道,提交委托交易指令,将其持有的可自由兑换外汇兑换为其他的可自由兑换货币。2．合约现货外汇交易,又称外汇保证金交易、按金交易、虚盘交易,指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司〔银行、交易商或经纪商,签定委托买卖外汇的合同,缴付一定比率〔一般不超过10%的交易保证金,便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇。〔三汇率的分析方法：基础分析的基本理论：购买力平价；利率平价。基本要求：要求学生了解外汇的基本知识；重点理解什么是汇率及直接报价法、间接报价法；了解外汇模拟交易系统中外汇合约的设定；了解外汇实盘交易与外汇期货交易；了解外汇交易的基本分析方法。第二部分外汇行情分析课程设计内容：〔一查看外汇实时行情；〔二进入外汇行情分析系统,了解标准汇率和交叉汇率的主要交易品种；基本要求：要求学生了解外汇行情分析系统的基本操作方法；了解外汇行情技术分析；实际操作外汇行情分析系统。第三部分外汇模拟交易课程设计内容：〔一拟交易开户前的准备工作：进行外汇模拟交易的学生应已具一定的外汇理论知识,熟悉外汇期货交易的流程。开户前应准备好学生的基本资料,如学号、姓名、别名、联系方法等。开户资料准备好以后,可以由专业任课教师或课代表负责开设外汇交易资金账号。〔二开户：开户、修改客户资料、批量开户、设定"外汇交易"级别。〔三委托：开户完成后,学生以资金账号或别名进入委托系统,查询教师分配的资金,修改个人交易密码及资金密码,熟悉委托系统的功能及专业术语。包括：实盘委托；委托撤消；成交查询；资金变更；排行情况。基本要求：要求学生全面了解外汇模拟交易系统；学习如何进行外汇模拟交易账户的开户、销户、挂失、解挂、批量开户等；了解外汇模拟交易账户资金的分配、资金存取、资金的冻结、解冻及资金冲账等；了解外汇资金流水账、汇总账的查询；以新开设的交易账户进入自助委托系统,查询模拟交易资金是否到账等操作。完成外汇交易报告。第四部分国际金融市场分析课程设计内容：〔一分析我国现阶段外汇储备的现状、作用和管理。〔二分析英国伦敦、美国纽约、日本东京、德国法兰克福等国际金融中心的形成和发展过程〔任选其一进行分析,并分析中国上海与以上国际金融中心的差距,提出将中国上海建设成为国际金融中心的一些对策建议。基本要求：要求学生了解并掌握外汇储备基本知识,了解拥有并保持充足的国际储备特别是外汇储备,对维护一国货币或区域性货币的汇率,稳定外汇和货币市场具有重要的作用。要求学生对典型的案例进行讨论和分析,明白货币危机的爆发的根源。要求学生通过讨论分析纽约成为国际金融市场的过程,分析我国的上海要想成为国际金融市场的距离在哪里,并且通过案例的剖析了解离岸金融市场的发展特征,掌握成为国际金融市场的要素条件。第五部分课程设计报告书的撰写要求每人结合自己从事外汇交易的风险与收益,写出以下4份报告,并按学院规定的课程设计报告格式撰写、装订：①外汇交易报告,此报告必须在完成第二、第三部分后,与实际的交易和行情分析相联系,利用技术分析的手段对外汇交易进行分析〔要求字数1500字以上；②外汇市场分析报告--***/***行情分析,报告要求结合国际金融的专业知识,针对老师分配的两种货币,对外汇市场进行分析〔要求字数2000字以上；③我国现阶段外汇储备的现状、作用和管理分析报告〔要求字数2000字以上；④国际金融市场分析报告〔要求分析一个国际金融中心的形成和发展过程,并分析中国上海与以上国际金融中心的差距,提出将中国上海建设成为国际金融中心的一些对策建议,字数2000字以上。时间安排：学时课程内容理论教学第一部分外汇模拟交易的基本知识1天第二部分外汇行情分析1天第三部分外汇模拟交易3天第四部分国际金融市场分析2天第五部分课程设计报告书的撰写2天课程设计答辩或质疑1天合计10天指导教师签名：日期：2013.06.17教研室主任签名：日期：7《国际金融实务实训》课程教学大纲课程名称：国际金融实务实训/SimulationTraininginInternationalFinancePractice课程类别：专业课学时/学分：3周/3学分开课单位：经济与管理系国际经济与贸易教研室开课对象：国际经济与贸易专业〔本科选定教材：国际金融新编<第四版>,姜波克,上海,复旦大学出版社,2008年。参考书：国际金融学,王仁祥胡国晖,XX,XX理工大学出版社,2005年。国际金融,钱荣堃、陈平、马君潞,天津,南开大学出版社,2002年。国际金融,陈雨露,北京,中国人民大学出版社,2005年。InternationalFinancialManagement,CheolS.Eun&BruceGResnick,北京,机械工业出版社/McGraw-Hill,2002年。一、课程的性质、目的与任务1．课程性质：国际金融实务课程设计是一门微观经济学科,注重理论与实践相结合,强调在理论原则指导下办理主要的国际金融市场业务,侧重于业务程序和基本操作方面的实践性教学。2．课程目的：本课程目的在于使学生更加深入掌握外汇交易的基本理论、基本知识和基本实践技能。通过课程设计来验证和使用理论教学的基本理论,将理论教学的内容综合到一起通过实验加深学生的体会,使学生对专业理论知识具有感性认识,促使学生关注国内及国际经济运行环境,训练学生的实际分析能力,操盘能力,为金融、经济管理、投资类专业及其它相关专业的学生走向社会提供一个理论结合实际的实习环境。3．教学任务：本课程的教学任务是使学生掌握国际金融实务的基本理论和基本业务知识,主要国际金融业务的交易规则、交易方法及基本操作程序。二、课程设计内容及基本要求第一部分外汇模拟交易的基本知识课程设计内容：〔一外汇基本知识1．汇率；2．直接标价法和间接标价法；3．基本汇率<也叫直盘或基础汇率>；4．交叉汇率<也叫交叉盘>；5．买入价<Bidrate>；6．卖出价<Offerrate>；7．外汇中间价；8．外汇市场；9．外汇市场的参与者：主要包括外汇银行、中央银行、外汇投机者、外汇经纪公司、大型投资基金、实际外汇供求者等。〔二外汇实盘交易与合约现货外汇交易1．外汇实盘：外汇实盘买卖业务,即个人实盘外汇买卖业务。是指个人客户通过银行提供的电话银行、网上银行、掌上银行、手机银行、自助终端、柜台等委托渠道,提交委托交易指令,将其持有的可自由兑换外汇兑换为其他的可自由兑换货币。2．合约现货外汇交易,又称外汇保证金交易、按金交易、虚盘交易,指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司〔银行、交易商或经纪商,签定委托买卖外汇合同,缴付一定比率〔一般不超过10%交易保证金,可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇。〔三汇率的分析方法基础分析的基本理论：购买力平价<PPP>：汇率由同一组商品的相对价格决定。利率平价<IRP>：一种货币对另一种货币的升值〔贬值必将被利率差异的变动所抵销。基本要求：要求学生了解外汇的基本知识；重点理解什么是汇率及直接报价法、间接报价法；了解外汇模拟交易系统中外汇合约的设定；了解外汇实盘交易与外汇期货交易；了解外汇交易的基本分析方法。第二部分外汇行情分析课程设计内容：〔一查看外汇实时行情：进行外汇实时行情分析系统,查看实时行情及历史行情。〔二进入外汇行情分析系统,了解标准汇率的主要交易品种和交叉汇率的主要交易品种；基本要求：要求学生了解外汇行情分析系统的基本操作方法；了解外汇行情技术分析；实际操作外汇行情分析系统。第三部分外汇模拟交易课程设计内容：〔一拟交易开户前的准备工作：进行外汇模拟交易的学生应已具一定的外汇理论知识,熟悉外汇期货交易的流程。开户前应准备好学生的基本资料,如学号、姓名、别名、联系方法等。开户资料准备好以后,可以由专业任课教师或课代表负责开设外汇交易资金账号。〔二开户：教师为学生开户、设定"外汇交易"级别,初始分配100000美元。〔三委托：开户完成后,学生以资金账号或别名进入委托系统,查询教师分配的资金,修改个人交易密码及资金密码,熟悉委托系统的功能及专业术语。包括：实盘委托：外汇实盘的委托买卖。外汇实盘行情的报价分为直接标价法和间接标价法；委托撤消：没有成交的外汇委托请求可以撤消；成交查询：查询已经成交的外汇委托请求记录；资金变更：查询某一时间段的资金变更流水情况；排行情况：查询前一交易日的最新外汇实盘交易排行情况。基本要求：要求学生全面了解外汇模拟交易系统；学习如何进行外汇模拟交易账户的开户、销户、挂失、解挂、批量开户等；了解外汇模拟交易账户资金的分配、资金存取、资金的冻结、解冻及资金冲账等；了解外汇资金流水账、汇总账的查询；以新开设的交易账户进入自助委托系统,查询模拟交易资金是否到账等操作。第四部分国际金融市场分析课程设计内容：〔一分析我国现阶段外汇储备的现状、作用和管理。〔二分析英国伦敦、美国纽约、日本东京、德国法兰克福等国际金融中心的形成和发展过程〔任选其一进行分析,并分析中国上海与以上国际金融中心的差距,提出将中国上海建设成为国际金融中心的一些对策建议。基本要求：要求学生了解并掌握外汇储备基本知识,了解拥有并保持充足的国际储备特别是外汇储备,对维护一国货币或区域性货币的汇率,稳定外汇和货币市场具有重要的作用。要求学生对典型的案例进行讨论和分析,明白货币危机的爆发的根源。要求学生通过讨论分析纽约成为国际金融市场的过程,分析我国的上海要想成为国际金融市场的距离在哪里,并且通过案例的剖析了解离岸金融市场的发展特征,掌握成为国际金融市场的要素条件。第五部分课程设计报告书的撰写要求每人结合自己从事外汇交易的风险与收益,写出以下4份报告,并按学院规定的课程设计报告格式撰写、装订：①外汇交易报告〔要求字数1500字以上；②外汇市场分析报告--***/***行情分析〔要求字数2000字以上；③我国现阶段外汇储备的现状、作用和管理分析报告〔要求字数2000字以上；④国际金融市场分析报告〔要求字数2000字以上。三、学时分配进度要求学时课程内容时间分配第一部分外汇模拟交易的基本知识1天第二部分外汇行情分析1天第三部分外汇模拟交易3天第四部分国际金融市场分析2天第五部分课程设计报告书的撰写2天课程设计答辩或质疑1天合计10天四、其它教学环节及考核方式1.设计说明书要求一套完整的课程设计说明书主要包括：A.封面；B.课程设计任务书；C.课程设计报告书正文；D.参考文献等。课程设计说明书一律左侧装订,装订顺序为：封面→课程设计任务书→《国际金融实务实训》课程教学大纲→外汇交易报告→外汇市场分析报告--***/***行情分析→我国现阶段外汇储备的现状、作用和管理分析报告→国际金融市场分析报告→课程设计成绩评定表。2.图纸〔或其它要求课程设计报告书撰写的格式要求：统一采用A4幅面纸张打印。打印格式要求为：a.页边距：上2.5cm,下2.5cm,左右空2cm〔靠装订线一侧增加0.5cm空白用于装订。页眉1.5cm,页脚1.75cm,页码标注在页脚居中放置；b.字体和字号：所有报告的题目用黑体三号字；一级标题〔1：小三号黑体；二级标题〔1.1：四号黑体；三级标题〔：小四号黑体；正文用宋体小四号字；全文1.5倍行距。3.评分标准本课程设计的成绩考核综合考虑学生平时表现及课程设计结束后提交的课程设计报告书,最终成绩采取五级评分制,即"优秀","良好","中等","及格","不及格"五个等级。外汇交易报告前言：本报告分四个部分。第一部分是外汇交易过程,第二部分是外汇交易过程分析,第三部分是外汇交易结果分析,第四部分是外汇交易心得体会。1.外汇交易过程EUR/HKD三个月走势图EUR/HKD一日走势图一、6月20日,教师分配原始交易资金10万美元；EUR/USD一日走势图二、6月20日下午8：57,买入10000欧元,支付1.3016×10000＝13016美元；三、6月21日下午9：11,买入10000瑞郎,支付10000÷1.1035＝9062.08美元；四、6月21日下午9：46,买入10000澳元,支付10000×0.8766＝8766美元；五、6月22日下午9:46,买入20000瑞郎,支付20000÷1.1096＝18024.51美元；六、6月22日下午9:46,买入10000瑞郎,支付10000÷1.1101＝9008.20美元；七、6月23日下午8：32,买入10000加元,支付10000÷1.0290＝9718.17美元；八、6月24日下午8：36,抛售所有持仓的欧元、瑞郎外汇,欧元/美元当前汇率为1.3975,美元/瑞郎当前汇率为1.1047,抛售英镑盈利959美元,抛售瑞郎盈利114.14美元；USD/HKD一日走势图九、6月25日上午8：40,买入30000港元,支付30000÷7.7563＝3867.82美元；十、6月25日上午10：34,抛售所有持仓的港元,美元/港元当前汇率为7.7500,抛售港元盈利243.87美元；十一、6月25日上午10：36,买入30000瑞郎,支付30000÷1.0909＝27500.23美元；十二、6月26日上午8：39,抛售所有持仓的瑞郎,美元/瑞郎当前汇率为1.0873；抛售瑞郎盈利91.05美元；十三、6月26日上午10：01,抛售所有持仓的澳元外汇,澳元/美元当前汇率为0.8717；抛售澳元亏损55美元；十四、6月27日上午10：01,账户资金100807.8美元,共投资盈利807.8美元；盈利率为0.8%。2.外汇交易过程分析尽管是模拟操作,资金是虚拟的,但我还是把她当做真实的来操作,想锻炼一下自己买卖外汇的技巧,每一次买进和卖出都会想一想现在是不是买卖的最佳时机,在操作的时候也很小心,买的数量也不是很大。我第一笔交易时买入10000欧元,当时买入该货币的时候,非常激动。我在仔细的研究K曲线图以及交易后面的原理就做出了决定,最终在后来的几天里账面显示都是盈利状态。当然我初次尝到甜头后,我的胆子越来越大,在接下来的几天中都密切关注其汇价的变化和经济信息、政策的出台,打算抓紧时机进行平仓,赚取利益。果然,过了几天后英镑的价格就出现上涨趋势,因为担心其走势又会下跌,便在它正在上涨期间卖出,结果还是比较满意的。之后的几笔因为有了之前的经验,在买进的时候通过看k线图以及网站上的各类信息,总体来说做的决策都比较正确,结果很令我满意。3.外汇交易结果分析从外汇模拟交易系统中交易情况分析,由于对此投资不了解,通过交易的结果来看可以得出在交易的同时对市场的分析对决策交易的重要性。3.1国际收支状况国际收支状况是影响汇率变化的一个直接也是最主要的因素。当一国国际收支顺差时,该国货币有升值的趋势；当一国国际收支逆差时,该国货币趋于贬值。3.2通货膨胀率差异通货膨胀意味着该国货币代表的价值量下降,发生货币对内贬值。在其他条件不变的情况下,货币对内贬值必然引起对外贬值。3.3利率差异如果一国的利率水平相对于他国提高,资金的收益上升就会刺激国外资金流入增加,同时,使用本国资金的成本上升,本国资金流出减少,外汇市场上本币供应相对较少,由此改善资本账户,提高本国货币的汇价；反之,如果一国的利率水平相对于他国水平下降,则会恶化资本账户,造成本币汇率下跌。3.4经济增长率差异经济增长率的差异也会对资本流动产生影响,一国经济增长率过高时,在国内对资本的需求较大,国外投资者也愿意将资本投入这一有利可图的经济中,于是资本流入。总的来说,高的经济增长率会对本国币值起到有力的支持作用,并且这种影响的持续时间很长。3.5中央银行干预中央银行为了保持汇率稳定或者经济,对外汇市场进行干预,但这些行动虽无法从根本上改变汇率的长期走势,但对汇率的短期走势会产生一定的影响。3.6预期因素如果市场上预测某国通货膨胀率比别国的大,实际利率比别国降低或者经常项目将发生逆差等不利因素时,该国的货币就会在市场上大量被抛售,其汇率就会降下降。4.外汇交易心得体会平时的我特别喜欢看XX卫视的《财经郎眼》节目,印象特别深的一期是郎咸平教授对我国巨额的外汇进行深入浅出的分析。由此,外汇交易这一概念就在我的心中扎下了根。我个人觉得,外汇交易重在要进行果断决策。低价买进,高价卖出,每个人都这么想,都想多赚点。我觉得要多多积累相关知识,当买入外汇后,不要一直放在手中,期望它可以涨到最高点,结果只会让自己亏损的更多。要分析外汇走势,及时出手,将手中的外汇抛售。每天赚一点,聚少成多的稳建交易才是上策。资金管理,操作策略,行情分析是很重要,这些直接关乎到我们的盈亏。短期内的外汇交易我觉得重要的还是主要应该看国家对利率的调整、通货膨胀的趋势、引发套利资金的诱发因素等情况；而长期的外汇交易我认为主要应该看一国经济的相关发展情况和贸易收支差额。虽然我在这些交易中并没有全面的把握每一个信息,但是通过体验这次模拟外汇交易,使我对外汇产生了兴趣,同时,帮助我理解了课本上的相关知识,巩固了我分析外汇走势的能力。我想过如果在交易过程中,我能时刻关注这些信息就不会再某些账户在初期出现亏损的情况,毕竟外汇交易比起股票交易更有据可以参考,初步掌握汇市走向。同时,对于有些信息的解读也许并不够深入,在课堂上学到的有关外汇的知识,我们平常课外要多巩固,要多多积累相关知识,不能仅局限于书本。我觉得像《财经郎眼》、《经济学人》等一些财经类的节目可以多看看,不仅仅能了解经济走势以及市场行情,也能额外学一学嘉宾们幽默风趣的语言。这样,我们在做起外汇来才会得心应手,胜券在握！外汇市场分析报告--GBP/USD行情分析前言：本报告分五个部分进行分析：第一部分分析GBP/USD历史价格走势,第二部分阐述英国经济发展状况,第三部分阐述美国经济发展状况,第四部分介绍英美两国贸易往来情况,第五部分介绍英美两国国际收支状况。GBP/USD历史价格走势GBP/USD两年走势图GBP/USD三个月走势图GBP/USD一天走势图2009年9月中旬,美元指数震荡下行,创出一年来的低位,引领外汇市场结束了两月以来的震荡区间,终于走出一轮突破行情。随着全球经济逐步摆脱衰退,加之美联储将在较长期限内维持当前的货币政策,美元的下行风险一直存在,但受经济震荡因素影响,美元维持了相当长一段时间的区间波动。相对其他非美货币,英镑延续了相对弱势的表现,对美元小幅上涨。近期市场利好因素进一步集聚,而美国经济依然低迷,美元逐渐沦为金融市场的融资币种,而英国数据趋于好转,经济持稳势头初现,后市走势有望震荡上行,回补前期跌幅。美元自上周一开始走弱,黄金价格突破1000美元大关,原油价格站稳70美元上方除非了本轮美元空头,二十国集团G20财政部长宣布维持当前的财政刺激政策不变以及欧元区和澳大利亚经济数据的改善,进一步助长空头的力量。加之中国对美国宏观经济政策担忧的报道以及联合国UN呼吁改变目前全球外汇储备体系的报道均为刺激美元走软的新因素。在这些因素综合作用下,非美货币对美元大幅走强。英镑方面,英国国家统计办公室〔ONS本月9日表示,英国7月贸易赤字同比基本持平,但出口和进口均出现2008年1月以来最大增幅,7月产品出口价值月升5%,为2008年1月以来最强劲增长。同时,穆迪投资者服务评级机构9日称,英国AAA级主权债信评级并未受到威胁,这将对疲软的英镑起到提振作用。相对于英国状况的改善,美国经济似乎仍在低迷中挣扎。在大规模救市后,市场对经济的关注逐渐转移到政府赤字上来。近期,美国国会预算办公室表示,截至8月底的联邦财政赤字达到1.38万亿美元,其中,财政收入较2008年同期减少16%,而联邦支出则增加了19%。即将结束的本财政年度将成为联邦政府历史上财政状况最为糟糕的一年。2.英国经济发展状况2.1．经济衰退趋势短期内难以改变

英国是遭受金融危机冲击最大的发达国家之一。在全球经济下行、国际贸易和资本流动萎缩的背景下,英国宏观经济形势持续恶化。2.2．工业生产持续下滑

2009年第一季度,英国工业产值环比下降5.5%,已连续第5个月环比负增长；同比下降12.3%,为1948年有记录以来的最大降幅。2.3.失业人数不断攀升

失业人数不断增多仍是当前英国经济面临的的主要问题之一。2009年4月,英国新增失业人数为5.71万,为1995年该数据出台以来的最高值。2.4．英镑走势不确定性加大

金融危机爆发以来,英镑兑美元汇率总体处于下跌态势。在英国经济深陷衰退、政府财政支出大幅提高以及经济发展对外资的依赖程度相对较高等因素的影响下,英镑走势的不确定性加大,短期内英镑对美元贬值的压力依然存在。2.5．部分指标初显好转

在经济持续衰退的大背景下,英国部分经济指标却初显些许"正面"迹象。2009年第一季度除金融机构以外的企业借贷额同比增长6.1%,较2008年第四季度有了明显好转。3.美国经济发展状况3.1复苏将是缓慢的

最近一段时间以来出现了一些迹象,表明美国金融市场和经济形势正在趋向稳定。美联储前任主席格林斯潘最近也表示,经济和金融市场状况"毫无疑问"已经得到改善,且改善是非常显著的。不过,迄今为止,尚无危机和衰退已经见底的判定。

对于今后的发展趋势,官方和非官方经济学家目前比较一致的估计是,美国经济可能在今年下半年开始复苏,但复苏步伐将会是缓慢的。

3.2

失业率或继续攀升

在经济复苏缓慢的情况下,失业率有可能继续上升。通常,就业市场回暖都要慢于其他领域,原因是雇主一般要在确定经济稳定复苏之后才会放心地增加雇员。在此次经济复苏比往常复苏更为缓慢的情况下,这一状况有可能更为严重。

3.3"毒资产"仍难解决

金融危机、信贷紧缩的核心问题–––银行等金融机构的不良资产问题不仅至今尚未得到解决,而且还不能排除进一步扩大的可能。

4.英美两国贸易往来情况美国是英国第二大贸易伙伴,也是最主要的盟外贸易国家,占英国贸易额的11.4%,位列英国第一大出口目标国和第二大进口来源国。1-9月,英国对美国的进出口均有增长,且进口增速大于出口,分别为14.1%和7.0%,但英国仍对美取得39.7亿美元的顺差。5.英美两国国际收支状况5.1美国国际收支状况理论上,美元贬值可以改善美国的经常项目赤字状况,但美国的国际收支结构很大程度上由美元在国际储备供给中的垄断地位决定,美元贬值不会根本改变美国国际收支状况。美国20世纪80年代和90年代的经验也表明,美元贬值并没有使赤字状况得以改善。由于中短期美元的储备货币地位不会改变,造成美国赤字的结构性因素短期不会改变。5.2.英国国际收支状况尽管贸易赤字加大,经常账赤字也在不断加大,大量英国公司被国际竞争对手收购,但是英国国际收支水平可能依旧处于安全水平。英国投资者海外收益要大大高于国际投资者投资英国市场的收益,所以英国的经常账赤字是可以接受的。我国现阶段外汇储备的现状、作用和管理分析报告前言：近年来,我国的外汇储备持续快速增加,外汇储备的管理难度也日益增大。有鉴于此,必须对我国现阶段外汇储备的现状、作用和管理进行仔细分析才能应对好我国外汇储备总量过高,储备结构单一、金价上涨、美元缩水等各种问题。下面,我将从以下三个方面进行详细分析。1.现阶段外汇储备的现状外汇储备是一个国家货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字,以维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的外国货币,外汇储备是国际储备的一部分。国际储备包括外汇储备、黄金储备、国际货币基金组织<IMF>中的普通提款权和特别提款权。外汇储备在储备资产中最为重要。回顾我国外汇储备的发展变化：1996年底,我国外汇储备首次突破了1000亿美元,此后四年,储备上升相对平稳。自2000年起,我国外汇储备呈快速增长趋势。2005年末增至8188.72亿美元,居全球第二位。2006年2月,我国外汇储备达8537亿美元,超过日本,成为全球外汇储备最大持有国。截至2010年3月我国外汇储备规模已达24470.84亿美元,稳居全球第一位。表1.1是一个关于我国近年外汇储备增长的表格。表1国家外汇储备规模〔2000年~2009年单位：亿美元年份2000200120022003200420052006200720082009外汇储备1655.742121.652864.074932.516099.328188.7210663.4415282.4919460.3023991.522.现阶段外汇储备的作用2.1增强综合国力,提高国际资信外汇储备是体现一国综合国力的重要指标。我国外汇储备规模已居世界首位,标志着我国对外支付能力和调节国际收支实力的增强,为我国举借外债以及债务的偿还提供了可靠保证,对维护我国在国际上的良好信誉,吸引外资,争取国际竞争优势奠定了坚实的基础。2.2外汇储备有力地促进了国内经济发展充足的外汇储备提高了我国对外融资能力,降低境内机构进入国际市场的融资成本,鼓励国内企业"走出去",寻求更优的投资环境和更大的利润空间。充足的外汇储备在深化经济改革、调整产业结构、提高生产技术等方面发挥了重要作用。随着我国加入世贸组织,对外贸易的发展大大加速,充足的外汇储备可以满足进口先进技术设备的需求。2.3充足的外汇储备为人民币实现自由兑换创造了必要条件人民币可自由兑换是我国外汇体制改革的首要目标。1996年底实现了人民币经常项目可兑换,丰厚的外汇储备确保了我国应付随时可能发生的兑换要求,维持外汇市场汇率的相对稳定,抵御货币兑换所带来的风险,削弱其可能造成的负面影响。在经常项目可自由兑换后,目标便是取消经常项目和资本项目的外汇管制,对国际间正常的汇兑活动和资金流动不进行限制,从而实现人民币可兑换。充足的外汇储备使中央银行能有效地调节市场,保持国际收支的基本平衡,使人民币在迈向自由兑换的过程中保持汇率的基本稳定。3.我国现阶段外汇储备的管理对于目前我国的高外汇储备,如能合理利用与管理,不仅能发挥外汇储备的基本作用与功能,还能对我国国民经济的发展起到极大的促进作用。反之,高额的外汇储备意味着高的机会成本,会给我国经济产生一定的消极影响。针对我国的高额外汇储备及目前外汇储备管理面临的新挑战,我们可以从如下方面进行利用和管理。3.1合理利用过量的外汇储备,创造最佳经济效益基于我国外汇储备数额庞大,应该在保证其安全性、保值性的同时,也注重其流动性和赢利性。在我国目前外汇储备较为充裕的情况下,可争取创造更高的收益。所以,应该考虑制定更加积极的中国对外投资发展战略,进一步鼓励和支持有竞争力的国内企业在国外建立子公司,鼓励企业参与国际竞争,拓展海外市场,在经济全球化中形成一批具有国际竞争力的跨国公司。这样一来,可为我国与其他国家、地区之间深化经贸往来与合作创造更多的机遇。3.2减持美元,调整外汇储备结构在我国超过6500万美元的外汇储备中,美元占绝大比重。但是,近五年来,美元对日元、英镑、欧元等西方主要货币一直处于波动状态,其中出现几次较大幅度的贬值。每一次美元贬值,都给我国外汇储备储备资产带来巨大损失。相反,欧元的地位日趋稳定。因此,减持美元,适当增加欧元在我国外汇储备中的数量可在一定程度上降低我国外汇储备的风险性。3.3加强资本项目管理,积极推动资本市场的进一步开放面对全球性的低利率趋势,同时,为防止国际投机资本进入造成外汇储备虚增,金融风险加大的情况,当前央行需要制定适当的存贷款利率,降低本外币利差,协调各有关部门增强汇率弹性,适当扩大人民币汇率浮动区间,降低人民币升值预期,从而消除投机空间,使投机资本转移出去,有助于减少资本账户顺差和促进国际收支均衡发展。3.4不断发展和完善债券市场,减少持有外汇储备的不利因素外汇储备构成一国的基础货币。一国当局为平衡外汇供求稳定汇率,必然要挪出相应的本币购买外汇,在现在已出现通胀苗头的形势下,继续增加外汇储备会加大我国的通胀压力。如果货币当局买进外汇时不是增发货币而是以债券等金融工具来交换,则通胀的压力就可减轻。但是,目前我国的债券供应不足,央行调控的债券较少,在这些债券中,国债又占了70%～80%,地方政府债券、金融债券、企业债券仅占很少比重,如果靠发行国债来换取外汇,可能会变成另一种增发基础货币的途径,所以大力发展债券市场,扩大金融债券、企业债券、美元债券的发行规模对减少持有外汇储备的弊端也很重要。3.5进一步推动外汇体制改革,为人民币成为国际储备货币创造条件为实现国家外汇储备管理的安全性要求,必须考虑人民币的国际地位问题。一个大国在多极化的国际经济体系中货币不独立,只能依附于他国货币,他就永远摆脱不掉被动的局面,充其量只能根据他国货币汇率的变动被动地调整自己的外汇储备结构。在目前我国主要储备货币汇率极不稳定的情况下,每一次汇率变动都意味着给我国外汇储备带来很大的风险。因此,政府应进一步推动外汇体制改革,完善金融调控体系,为人民币成为国际储备货币创造条件。国际金融市场分析报告前言：本报告分三个部分。第一部分简述东京国际金融中心的形成和发展过程,第二部分分析中国上海与东京国际金融中心的差距,第三部分提出将中国上海建设成为国际金融中心的一些对策建议。1.东京国际金融中心的形成和发展过程东京国际金融中心在上世纪80年代到90年代初达到高峰后,经历了从下滑到衰退再逐渐重振的历程。2011年度"新华-道琼斯国际金融中心发展指数"显示,纽约、伦敦、东京继续领跑国际金融中心城市发展实力前三名,作为亚洲地区的头号种子,东京在亚洲金融中心中排名第一。1.1依托国内形成发展东京是以国内为依托发展起来的金融中心,其形成和发展最深层次的支撑因素是日本经济实力和日元日益加快的国际化进程。1980年日本修改了《外汇与外贸法》,原则上取消了外汇管制,日元实现自由兑换。随后,日本与美国成立了日元与美元委员会,发表了日元自由化和国际化宣言。1984年,日本大藏省<现财务省>发表了题为《关于金融自由化、日元国际化的现状和展望》的政策报告,标志了日本政府开始实施日元国际化战略。随后,日本迅速放松了对欧洲日元贷款和欧洲日元债券的有关限制,并正式建立了东京离岸市场,开放了中长期欧洲日元贷款,对欧洲日元债和居民的海外存款实行自由化,货物贸易中日元作为计值货币比率也大幅提高,日元国际化进程快速发展。日元国际化进程的加速推进,大力地推动了债券、外汇等金融市场的发展。1985年《广场协议》的签订使日元兑美元汇率大幅度上升。同年,日本的长期资本输出额由l984年的800多亿美元猛增至1298亿美元,成为世界上最大的债权国。l986年,东京债券市场买卖成交额比1985年增加一倍,达28亿美元,超过美国成为世界上规模最大的债券市场。东京金融市场的活跃,使得日本的金融机构能够发挥在金融产品交易中具有的信息优势,增强其在国际金融市场的竞争力,同时也提高了国外投资者持有日元的意愿和参与日本金融市场的兴趣。1988年日籍银行对外资产余额占全世界的38.2%。l990年东京证券交易所交易额超过了纽约,逐步成为与伦敦、纽约并列的全球性国际金融中心。但是,这一期间日本政府使日元成为国际化的硬通货,以及大幅度进行金融自由化改革,为今后经济发展埋下祸根。在国内繁华预期与日元升值的刺激下,大量的国内和国际资本参与投机,导致金融和房地产泡沫急剧膨胀。此后,房地产、股票的泡沫破灭,引发了银行倒闭风潮,使日本经济陷入了长达十年的萧条。日本银行放慢了国际化步伐,丧失了国际主导地位,许多跨国银行亚洲总部纷纷迁出东京,东京证券交易所上市的外国企业开始萎缩,l991年在东京证券交易所上市的外国企业曾达到127家,但到2007年仅剩22家。且东京证券交易所在2005年末和2006年初曾两次出现系统瘫痪的尴尬局面,严重影响了东京作为国际金融中心的形象,在影响日元国际化进程的同时,也削弱了东京作为国际金融中心的吸引力,在2007年9月伦敦发布的国际金融中心指数排名中东京下滑到第10名。1.2政府主导制度推动东京是政府主导推动形成的金融中心,政府不断制定和完善适应金融市场发展需要的法律体系。1980年全面修订《外汇法》,1984年撤销有关进出口的期货外汇交易的实际需要原则,1985年解除日元外债、双重货币外债等新型商品的发行禁令,东京证券交易所对外国券商实行会员制开放,1986年部分修订《外汇法》,创设离岸市场,1987年解除外国外汇指定银行的海外金融期货交易的禁令,解除非居民欧元—日元商业票据禁令。1991年开始执行证券保管转换制度,1993年《金融制度改革法》、《特债法》施行,1995年放宽离岸市场管制。日本在实现资本项目下日元可兑换之后,虽然在资本市场开放方面迈出了关键性的步伐,但实际上在证券交易市场准入、金融商品开放方面,保留了许多排外性"规制",内外资本交易仍然实行事前报告、认可制度,对国内金融机构采取了"护卫舰"式的保护政策,造成日本金融市场相对封闭。东京虽然仍是全球重要的金融中心,由于日本过时的法规制度和高额税负,国际投资者纷纷将业务转移至其他监管较松的亚洲金融中心。面对东京金融中心地位的不断下滑,1996年,日本政府宣布以自由、公平、全球化为原则,提出《金融体系的改革——面向2001年东京市场的新生》,对金融体系实施根本改革,也被称为"日本版金融大爆炸"。"金融大爆炸"的目标涵盖了整个金融体系,力图实现银行、证券、保险等金融机构在业务领域相互准入。随后的1998年,修订后的《外汇法》及《债权转让特例法》和《金融系统改革法》施行,内容包括外汇业务自由化,证券衍生品、证券公司从批准制改为原则登记制等。1999年废除有价证券交易税,股票买卖委托手续费全部自由化；2000年新的《SPC法》、《投信法》施行,2003年《证券决算系统改革法》、《外国外汇令》施行,扩充离岸市场的功能。这一系列从制度入手的金融改革,使东京得以继续维持其国际金融中心的地位。1.3基于增强竞争力的重塑为了应对上升乏力的局面,日本采取措施,从会计准则、语言、并购法律等多方面加大资本市场的对外开放度,希望重塑东京的国际金融中心地位。2007年12月,日本金融厅公布了《强化金融资本市场竞争力计划》。该计划由日本金融厅根据《2007年经济财政改革基本方针》的要求制定,包含了约60项"松绑"措施,大幅放宽对证券交易所、基金和金融机构的监管,以提高日本资本市场在亚洲的竞争力。这项方案是1996年"金融大爆炸"后,日本动作最大的金融改革措施。"竞争力计划"中明确了四大支柱：一是金融资本市场的信赖与活力,通过完善市场基础设施以确保市场的公正性、透明性,增强市场的多样性和便利性；二是促进金融服务业活力与竞争的商业环境,建立能够提供高品质和多样服务,并能满足时代需求的竞争环境；三是建立更好的监管环境,通过改善监管当局的行政手法,提高监管的效率、有效性和透明程度；四是完善市场环境,确保专业化的高素质人才,充实城市基础设施。主要内容包括：改革银行业、证券业和保险业之间的防火墙制度,允许上市公司用英语提交信息披露文件,设立可同时交易股票和期货等金融产品的交易所,改革或废止对银行、证券、保险业界管理层和员工兼职的限制,缓和对银行业和证券业之间共享非公开信息<企业客户>的限制等。计划还允许不同金融产品的交易所彼此合作甚至并购,通过简化交易所之间的合作程序,使证券交易所能成为金融产品的"一站式"采购中心,从而吸引投资者。尽管有国内庞大的经济规模作依托,政府也在不断出台新措施,力图重振东京国际金融中心地位,但从长期看,东京国际金融中心的吸引力还面临一些结构性挑战,如繁琐的程序、高企的税收等。2.中国上海与东京国际金融中心的差距作为从国内金融中心向区域性国际金融中心发展的上海,人民币的国际化有待时日,有些指标尚未"达标",显然低于东京金融中心,这既是常理和忧患,也是挑战和机遇。2.1目前上海的相对优势集中于金融规模上在金融环境、金融效率和金融国际化方面,上海虽排在其他五个城市之后,但差距不是非常大。尤其是近两年,随着国有商业银行的上市与资本市场的深化改革,中国金融与国际接轨的程度快速提升,据统计,到2005年底,我国主要商业银行和国有商业银行不良贷款分别下降到8.3%~9.8%,首次降到一位数。而不足之处则在于金融创新、金融风险防御和金融人才等方面。2.2在金融规模中上海在股票交易所交易额这一基础指标上略有竞争力。2.3在金融环境中上海在国家经济环境方面有很强的竞争力,在商务成本、城市基础设施方面略有竞争力；但在城市经济环境、城市开放度、风险方面不及其他五个金融中心城市。具体来说,上海的经济总量和经济结构同其他五个国际城市还有一定差距；在传统的城市基础设施方面,如人均绿地面积、港口集装箱吞吐量等,上海与国际大都市的差距都不大,但在金融市场信息化方面还存在不足之处；在城市开放度方面,上海除了外贸依存度略高外,常住外国居民/人口和年国际会议数量虽有很大增长,但比起伦敦、纽约还是较低；国际组织机构数很低；在商务成本方面,上海在办公楼租金与金融业人力成本上有优势,但其对国内金融业征收税务过重,与香港等金融中心的税务政策相比显得竞争力不足。2.4在金融聚集度方面上海的经济总量占全国比重较低；虽在金融业占GDP比重这一指标中,上海具有一定竞争力,但CBD内金融业发展规模尚待扩展。聚集度标志是国际金融中心的独特指标或核心要素。我认为可以分为以下三类：第一,典型的中央商务区+金融城区+艺术建筑标志。这是国际金融中心的象征和地域标志。上海应整合浦东现代金融风格与浦西经典金融艺术,配以浦江两岸独特的金融建筑和以人为本的生态魅力,充分体现中国金融中心的软实力。第二,机构型市场类标志。建议可深化上海证券交易所、上海商品期货交易所与上海金融期货交易所这三个标志性金融机构的联动与合作,作为国际金融中心机构聚集的标志,充分发挥其在要素市场的领导功能。第三,政策型影响类标志。如在上海制定的金融法规,凡涉及国际金融市场范畴的,在浦东综合实验后经人大讨论通过,可成为相当于国家级的法规。2.5在金融国际化方面外资金融机构数量比重虽然大,但外资金融机构资产比重和外国上市公司比重非常小。2.6在金融风险防御方面由于中国的金融市场与机构透明度还不够高,同时缺乏足够的通晓国际市场的核心专业人才,金融业的市场风险防御能力急需提高。2005年我国广义货币M2与GDP的比值上升到1.63∶1,高于英国、美国,也高于日本、韩国、泰国等国家。M2与GDP的比值越高,风险就越大。高度重视人民币定价权和市场风险已成为刻不容缓的事情。2.7在金融效率方面主要问题是资本回报率过低,银行服务水平与产品有限。2.8在金融人才方面不足之处集中于金融业就业占总就业人数比例较低、高级金融人才与核心专业人才数量依然不足。近些年来,我国金融教育培训的投入日益增加,可惜多数集中在硬件上面。因此,要着力改革与完善金融人才开发体系,突破误区,避免在金融人才政策上的一种倾向掩盖另一种倾向。我们在金融人才上存在几个误区：一是片面强调年轻化、忽视资深化现象；二是过度学府化；三是偏于形式化；四是追求数量化。2.9在金融科技竞争力方面上海在硬件与设备信息化程度上略有竞争力,但技术推广及先进技术在日常金融业务中的使用还不是非常普及。3.将中国上海建设成为国际金融中心的一些对策建议我认为上海国际金融中心的建设,要突出一个重点,就是将上海建设成为具有中国特色的国际金融中心。具体来讲,要依托一个基础,抓住两个重点,建设好四个市场。依托一个基础就是中国