【财务分析】集团财务分析

2报表及项目分析52.1资产负债表52.1.1资产结构52.1.2负债结构92.1.3资产变动趋势122.1.4负债变动趋势162.1.5货币资金192.1.6应收帐款20012.2.1综合结构212.2.2收入结构252.2.3支出结构252.2.4综合变动趋势272.2.5收入变动趋势302.2.6支出变动趋势312.3现金流量表332.3.1流入结构332.3.2流出结构36余额结构40变动趋势41综合分析433财务状况综合分析443.1盈利能力443.1.1盈利能力各项指标44453.2偿债能力463.2.1偿债能力各项指标463.2.2短期偿债能力473.2.3长期偿债能力473.3经营管理能力473.3.1经营管理能力各项指标4748现金流量分析493.4.1现金流量分析指标493.4.2指标分析503.5杜邦财务分析504财务模型分析524.1Z模型分析524.2营运资产分析模型534.3巴萨利分析模型545财务状况预警和重要提示556附录：财务报表626.1资产负债表626.3现金流量表68入：58,330.05万元；；2003年与往期相比单位：万元项项目入30,342.83,969.768,330.05增长92.24%元增长243.73%元利润总额,557.664,014.467,761.11增长39.65%2,203.45万元增长93.33%3,746.65万元净利润4,661.762,857.366,415.33增长37.62%增长11,753.57万元4.52%3,557.97万元长期投资00-1,034.81下降0.00%1,034.81万元下降0.00%1,034.81万元总资产66,674.4429,959.8376,323.03增长14.47%9,648.59万元增长元营运资本25,201.6301.8928,885.58增长14.62%3,683.95万元增长466.17%元2报表及项目分析2.1资产负债表2.1.1资产结构单位：万元行项目货币资金21,409.83,691.3722,172.7563短期投资00002短期投资跌价准备00000短期投资净值00002应收票据0425.2304应收股利000000应收利息00800应收账款7,127.1735.239,787.58准备737.86725.43726.495应收账款净额8,419.428,226.0710,041.566预付账款.092,482.511,890.13应收补贴款2,627.46.033,565.664.494.67其他应收费2,030.113,516.27980.47存货7,526.144,508.469,871.85跌价准备0407907.621存货变现损失000000存货净额7,194.104,415.388,964.23待摊费用.7475一年内到期的长期债券投资76.30020待处理流动资金净损失000000其他流动资产000000流动资产合计40,869.0720,565.0346,836.80长期股权投资0.00081805长期债券投资3,000.00004.5000长期投资合计8,320.0008105投资减值000000准备合并价差8,320.0008105长期投资净额00-1,034.8100固定资产原值11,372.119,961.0627,710.75折旧2,784.282,376.243,675.604.1834.82固定资产净值8,587.837,584.8224,035.152固定资产清理00010工程物资000000在建工程6,087.17828.604,682.61待处理固定资产净损失000000固定资产合计14,675.008,411.5528,411.3918无形资产2,616.48777.16840.79开办费000000长期待摊206.10268.86995费用费用递延资产无形资产及其他资产合计其他长期资产递延税款借项资产总计02,810.370066,674.440109.650076,323.030983.250029,959.8304.220000000040414243442003年资产总计：76,323.03万元，其中：货币资金22,172.73万元，占29.05%；应收长期待摊费用268.86万元，占0.35%。2.1.2负债结构单位：万元行项目45短期借款3,100.005,443.5804.65046应付票据.005.783,830.674.9647应付账款3,294.926,872.11648预收账款230.82247.0951249代销商品款000000应付工资144.675应付福利费17.58611未付股利6.922,147.071,539.507应交税金986.89117其他应交款39.8751742.2367其他应付款1,044.5229.69预提费用826.119一年内到期的流动负债0000其他流动负债000000流动负债合计415,463.1417,951.220长期借款03,000.00000应付债券000000长期应付款.002,000.0000其他长期负债000000住房周转金000000长期负债合计.000.000.00递延税款贷项000000负债合计17,690.2820,463.1419,451.223少数股权及权益002,657.2800实收资本12,316.008,316.0012,316.006资本公积32,840.00033,359.8049.25043.71盈余公积76.81.003,390.124.44益金938.41任意公积000000金金未分配利润外币报表折算差额所有者权益合计权益总计,951.34048,984.1566,674.44,148.6005276,323.03.6909,496.6929,959.830.47700.03合计19,451.22万元，占25.49%；所有者权益合计54,214.52万元，占71.03%。2.1.3资产变动趋势单位：万元行项目2002年2001年2003年定比分析环比分析2002年2001年2003年2002年200101货币资金21,409.83,691.3722,172.710017104100173－－跌价准备短期投资净值00－－－－－应收票据0425.23－－－－－应收股利000－－－－－应收利息00000应收账款7,127.1735.239,787.58准备737.86725.43726.49应收账款净额8,419.428,226.0710,041.56预付账款.092,482.511,890.13应收补贴款2,627.46.033,565.66其他应收费2,030.113,516.27980.4748存货7,526.144,508.469,871.85跌价准备0407907.62存货变现损失000－－－－－存货净额7,194.104,415.388,964.23待摊费用.74一年内到期的长期债券投资76.3000待处理流动资金净损失000－－－－－其他流动资产000－－－－－流动资产合计40,869.0720,565.0346,836.80长期股权投资0.000810-10长期债券投资3,000.0000000长期投资合计8,320.00081000投资减值准备000－－－－－合并价差8,320.00081000长期投资00-1,034.8－－－－－净额1固定资产原值11,372.119,961.0627,710.75折旧2,784.282,376.243,675.60固定资产净值8,587.837,584.8224,035.15固定资产清理00－－－－－工程物资000－－－－－在建工程6,087.17828.604,682.61待处理固定资产净损失000－－－－－固定资产合计14,675.008,411.5528,411.39无形资产2,616.48777.16840.79开办费000－－－－－长期待摊费用206.10268.8640递延资产000－－－－－41无形资产2,810.37983.25109.65及其他资产合计资产借项44资产总计66,674.429,959.876,323.010045114433－－－－452003年与2002年比较：资产总额增长了9,648.59万元；其中主要是：固定资产原值增加万元，固定资产净值增加了15,447.32万元，固定资产合计增加了13,736.39万元；而长期投资合计减少了8,354.81万元，合并价差减少了8,354.81万元，长期股权投2003年与2001年比较：资产总额增长了46,363.20万元；其中主要是：资产总计增加了46,363.20万元，流动资产合计增加了26,271.77万元，固定资产合计增加了19,999.84万元；而其他应收费减少了2,535.80万元，长期投资净额减少了1,034.81万元，预付账款2.1.4负债变动趋势单位：万元行项目行项目045短期借款3,100.005,443.580环比分析1464748495.783,294.92464748495.783,294.920－3,830.676,872.11247.090－－.00230.820应付账款预收账款代销商品款144.6717.58应付福利费1,539.5011742.236.92986.8939.872,147.0751应交税金其他应交款1,044.521,044.5229.69款－－－－－826.110－0－一年内到期的流动负债000000负债417,951.224417,951.224合计长期借款03,000.000－－－－－应付债券000－－－－－长期应付款.002,000.0000其他长期负债000－－－－－住房周转金000－－－－－长期负债合计.000.000.00递延税款贷项000－－－－－负债合计17,690.2820,463.1419,451.22少数股权及权益002,657.28－－－－－实收资本12,316.008,316.0012,316.00资本公积32,840.00033,359.8000盈余公积76.81.003,390.12938.41益金任意公积金未分配利润外币报表折算差额所有者权益合计权益总计0,951.34048,984.1566,674.440.6909,496.6929,959.830,148.60054,214.5276,323.03－－－4－45－－－－－4－452003年与2002年比较：权益总计增长了9,648.59万元；其中主要是：权益总计增加了9,648.59万元，所有者权益合计增加了5,230.37万元，未分配利润增加了3,197.26万元；而短期借款减少了3,100.00万元，长期应付款减少了1,500.00万元，应交税金减少了2003年与2001年比较：权益总计增长了46,363.20万元；其中主要是：权益总计增加了而短期借款减少了5,443.58万元，长期负债合计减少了3,500.00万元，长期借款减少了2.1.5货币资金2003年货币资金(22,172.73万元)占流动资产(46,836.80万元)的47.34%，以高于同行业的最高水平35.00%分析，货币资金持有量过多，虽然能充分保障企业的现金支付、偿还债务和支付货款的能力，但货币资金的盈利能力最弱，增加了置存成本，从而降低了企业的整。需要关注，并进行进一步的分析其持有量的原因，是否扩大销售规模或者有借款借入，还是加强了应收帐款的回收。币资金的小幅增长来看，企业持有货币资金量已经很高了，继续增长，将增加置存成本，降2003年与2001年的3,691.37万元相比大幅增长了500.66%，达到22,172.73万元，从货币资金的大幅增长来看，企业持有货币资金量相对适中，本期大幅增长是满足上期的资金缺乏，解决企业面临的支付压力，但不应持有过大。2.1.6应收帐款(9,787.58万元)占流动资产(46,836.80万元)的20.90%，以高于同行业的销售规模、应收帐款回收、帐龄分析。2003年与2002年的7,127.17万元相比大幅增长了37.33%，达到9,787.58万元，从应幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐的风险性。2003年与2001年的5,435.23万元相比大幅增长了80.08%，达到9,787.58万元，从应售规模加大，需要关注其坏帐的风险性。2.1.7存货,871.85万元)占流动资产(46,836.80万元)的21.08%，以小于同行业最低水平的45.00%分析，关注：存货很少，相对占用的资金很少、管理成本低，但可能很难保证企业对生产原料的需求，以及影响企业组织均衡生产并及时向客户提供产品。2003年与2002年的7,526.14万元相比大幅增长了31.17%，达到9,871.85万元，从存货的大幅增长来看，上期存货很少，大幅增长可能是满足生产的需求、扩大生产规模，但应注意存货一般在流动资产总额的一半以上，不应过多。货的大幅增长来看，关注：上期存货较多，大幅增长原因不明，应当注意存货会增大风险和2.2利润表2.2.1综合结构单位：万元行行项目主营业务收入30,342.8316,969.7658,330.05折扣与折让000000主营业务收入净额30,342.8316,969.7658,330.05主营业务成本20,398.71143,620.26.78主营业务税金及附456.26221.46058加主营业务利润9,487.8631.8914,371.74其他业务利润-56.5274913存货跌价准备238.970990营业费用用)6.91.072,937.95管理费用2,067.48,021.344,338.954财务费用-162.8422466进货费用000000营业利润60.813,473.597,497.807投资收益062706补贴收入0219.6608营业外收入0748营业外支出238.7644.63443.82966以前年度损益调整000000利润总额557.664,014.467,761.116所得税895.911,157.1010.22少数股东损益0056008所得税返还000000分给外单位利润000000净利润4,661.762,857.366,415.33年初未分配利润47-376.681,959.54盈余公积转入数000000可供分配的利润4,115.292,480.688,374.86提取法定公积金466.18285.7424.00提取法定公益金466.18285.7424.00提取职工奖励福利基金0000可供股东分配的利润3,182.9409.216,688.10提取资本公积金000000应付优先股股利000000提取任意营业公积000000应分配的普通股股利231.601,829.521,539.504.06转作股本的普通股股利000000未分配利润,951.34.69,148.607费用-34.22万元，占0.06%；营业利润7,497.80万元，占12.85%；利润总额7,761.11%。2.2.2收入结构单位：万元行行项目主营业务收入净额30,342.8316,969.7658,330.05566680投资收益062705补贴收入0219.6607营业外收入0747所得税返还000000收入总计,478.4317,555.2659,037.182.2.3支出结构单位：万元行行项目折扣与折让000000主营业务成本20,398.71143,620.26.19.942主营业务税金及附加456.26221.4605存货跌价准备238.97034营业费用用)6.91.072,937.95管理费用2,067.48,021.344,338.95财务费用-162.84223进货费用00000营业外支出238.7644.63443.823以前年度损益调整00000所得税895.911,157.1010.227少数股东损益005600分给外单位利润00000支出总计25,760.1614,700.0252,990.592.2.4综合变动趋势单位：万元行项目定比分析环比分析主营业务收入30,342.8316,969.7658,330.05折扣与折让000－－－－－主营业务收入净额30,342.8316,969.7658,330.05主营业务成本20,398.71143,620.26主营业务税金及附加456.26221.46054949主营业务利润9,487.8631.8914,371.74其他业务利润-56.5274存货跌价238.9700准备营业费用用)6.91.072,937.95管理费用2,067.48,021.344,338.954949财务费用-162.8422进货费用000－－－－－营业利润60.813,473.597,497.80投资收益06200补贴收入0219.66－－－－－营业外收入088营业外支出238.7644.63443.82以前年度损益调整000－－－－－利润总额557.664,014.467,761.11所得税895.911,157.1010.22少数股东损益0056－－－－－所得税返还000－－－－－分给外单位利润000－－－－净利润4,661.762,857.366,415.33年初未分配利润47-376.681,959.54盈余公积转入数000－－－－可供分配的利润4,115.292,480.688,374.86提取法定公积金466.18285.7424.00提取法定公益金466.18285.7424.00提取职工奖励福利基金00－－－－可供股东分配的利润3,182.9409.216,688.10提取资本公积金000－－－－应付优先000－－－－单位：万元股股利－营业公积35应分配的1,231.601,829.521,539.50100149125100149普通股股利－的普通股股利37未分配利1,951.3479.695,148.6010042641004润2003年与2002年比较：主营业务收入增长了27,987.22万元；其中主要是：主营业务收入净额增加了27,987.22万元，主营业务收入增加了27,987.22万元，主营业务成本增加万元，以前年度损益调整减少了0.00万元。2003年与2001年比较：主营业务收入增长了41,360.29万元；其中主要是：主营业务收入净额增加了41,360.29万元，主营业务收入增加了41,360.29万元，主营业务成本增加了32,603.85万元；而补贴收入减少了358.89万元，应分配的普通股股利减少了290.02万元，财务费用减少了196.82万元。2.2.5收入变动趋势单位：万元行项目定比分析环比分析主营业务收入净额30,342.8316,969.7658,330.05投资收益06200补贴收入0219.66－－－－－营业外收入088所得税返还000－－－－－收入总计,478.4317,555.2659,037.182003年与2002年比较：收入总计增长了28,558.75万元；其中主要是：收入总计增加了28,558.75万元，收入总计增加了28,558.75万元，主营业务收入净额增加了27,987.22万元；而所得税返还减少了0.00万元，营业外收入减少了-78.85万元，补贴收入减少了2003年与2001年比较：收入总计增长了41,481.92万元；其中主要是：收入总计增加了41,481.92万元，收入总计增加了41,481.92万元，主营业务收入净额增加了41,360.29万元；而补贴收入减少了358.89万元，所得税返还减少了0.00万元，营业外收入减少了2.2.6支出变动趋势行项目定比分析环比分析折扣与折让000－－－－－主营业务成本20,398.71143,620.26主营业务税金及附加456.26221.46054949存货跌价准备238.9700营业费用用)6.91.072,937.95管理费用2,067.48,021.344,338.954949财务费用-162.8422进货费用000－－－－－营业外支出238.7644.63443.82以前年度损益调整000－－－－－所得税895.911,157.1010.22少数股东0.00损益分给外单0.00位利润支出总计25,760.160014,700.0256052,990.59－－－－－－－－－－2003年与2002年比较：支出总计增长了27,230.43万元；其中主要是：支出总计增加了27,230.43万元，支出总计增加了27,230.43万元，主营业务成本增加了23,221.55万元；而存货跌价准备减少了238.97万元，主营业务税金及附加减少了118.21万元，折扣与折2003年与2001年比较：支出总计增长了38,290.57万元；其中主要是：支出总计增加了38,290.57万元，支出总计增加了38,290.57万元，主营业务成本增加了32,603.85万元；而财务费用减少了196.82万元，所得税减少了146.88万元，存货跌价准备减少了65.412.3现金流量表2.3.1流入结构单位：万元行行项目销售商品，提供劳务收到的现金32,541.6617,661.1059,057.0947.70.36收取的租金30170收到的增值税销项税额和退回的增值税款000000收到的除增值税外的其他税费返还.0004,349.270收到的其他与经营活动有关的现金968.913,052.973,033.51流入小计34,727.7920,739.7166,439.8740.5616收回投资所收到的现金0011,178.9400分得股利0062005或利润所收到的现金取得债券利息收入所收到的现金000000处置固定资产，无形资产和其他长期资产收回的现金净额8040收到的其他与投资活动有关的现金211,783.182,701.0894.82流入小计66.0914,260.724.86吸收权益37,143.50841.6043.380单位：万元性投资所收到的现金8发行债券所收到的现金00000借款所收到的现金12,771.0014,483.6013.84收到的其他与筹资活动有关的现金39.45050流入小计50,554.0314,483.603,233.71现金流入总计85,620.48,022.4083,934.30计3,233.71万元，占3.85%。2.3.2流出结构行项目购买商品接收劳务支出的现金21,726.3512,107.3444,186.00经营租赁所支付的现金0530支付给职工以及为职工支付的现金2,462.5397.2814.984.19支付的增值税款1,932.1600支付的所得税款2,250.00989.4400支付的除增值税，所得税以外的其他税费255.84224.063,923.05834.66支付的其3,216.123,205.81,320.654.74他与经营活动有关的现金流出小计31,878.8319,206.3758,544.6846.95构建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金7,210.25286.8811,829.79权益性投资所支付的现金0.0008,197.3130债权性投资所支付的现金3,000.00004.4200支付的其他与投资活动有关的现金93.82060流出小计1680.6920,027.1044.71偿还债务所支付的现金19,114.6012,723.544,313.845发生筹资费用所支付的现金293.610350分配股利或利润所支付的现金499.48345.658.764偿付利息所支付的现金431.11746.86030融资租赁所支付的现金000000减少注册资本所支付的现金000000支付的其他与筹资活动有关的现金42.95040.416040流出小计20,381.7514,833.063.0141.53现金流出总计67,901.9935,720.1284,164.79计5,593.01万元，占6.65%。2.3.3余额结构单位：万元行行项目经营活动产生的现金流量净额2,848.96,533.337,895.18394.32投资活动产生的现金流量净-15,302.-5,766.3872,479.10额额41筹资活动产生的现金流量净额30,172.2846-2,359.30442汇率变动对现金的影响02.11071现金及现金等价物净增加额992.28-232.602003年现金及现金等价物净增加额：-232.60万元，其中：经营活动产生的现金流量净额7,895.18万元，占3,394.32%；投资活动产生的现金流量净额-5,766.38万元，占金的影响-2.11万元，占0.91%。2.3.4变动趋势单位：万元序号1项目流入34,727.7920,739.7166,439.87定比分析环比分析12流入66.0914,260.7242113流入50,554.0314,483.603,233.7164流入合计85,620.48,022.4083,934.3043435流出31,878.8319,206.3758,544.686流出1680.6920,027.107流出20,381.7514,833.063.018流出合计67,901.9935,720.1284,164.799差额902.28.497-17经营活动2,848.96,533.337,895.18产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-15,302.-5,766.38-1筹资活动产生的现金流量净额30,172.2846-2,359.30-1汇率变动对现金的影响02.11－－－－现金及现金等价物净增加额992.28-232.607-172.3.5综合分析一、经营活动现金流量分析经营活动现金流量流入(66,439.87万元)比现金流量流出(58,544.68万元)多7,895.19万元，说明企业可能经营活动中销售商品提供劳务等活动所取的现金比较多，或者是销售规模扩大(销售价格提高、现销比率加大)，企业经营活动的现金自身适应能力较强。从现金流入方面看企业暂不需要举债经营，销售货款回笼稳定，没有产生产品积压；从现金流出方面看购买商品和劳务的支出、购买应付帐款、现金付款稳定。二、投资活动现金流量分析投资活动现金流量流入(14,260.72万元)比现金流量流出(20,027.10万元)少5,766.38万元，说明企业可能开始扩大对外投资，实施了扩张战略，也可能购置了长期资产。三、筹资活动现金流量分析筹资活动现金流量流入(3,233.71万元)比现金流量流出(5,593.01万元)少2,359.30万元，说明企业加快了吸收举债经营的步伐。四、销售质量分析主营业务收入(58,330.05万元)是销售商品、提供劳务收到的现金流入(59,057.09万元)的收入大部分都收到了现金，销售质量较高。五、购销分析销售费用(2,937.95万元)是购买商品接收劳务支出的现金流出(44,186.00万元)的6.65%，说明企业当期购买商品全部支付了现金，并且将之前的欠款也支付了现金，现金流出较多。3财务状况综合分析3.1盈利能力3.1.1盈利能力各项指标KPA项指标指标序主营业务毛利率7%8%25.22%主营业务利润率主营业务比率主营业务经营效率68.73%66.22%75.36%成本费用利润率21.63%净资产收益率9%资产净利率9.65%9.54%8.97%盈利现金比率61.11%3.1.2指标分析KPA003年全年盈利能力指标分析一、主营业务毛利率为：25.22%，从处于同行业的中上水平(20.12%—62.91%)看，企业请试着比较分析以前的利润数据，是否整个行业复苏，或是企业经营管理能力有提高。利水平、经营管理水平在同业内都比较理想。，主营盈利能力一般，盈利还算稳定。请查询企业营业外支出及以前年度的损益情况。相对多，良好的销售水平，其盈利能3.2偿债能力3.2.1偿债能力各项指标KPA项指标指指标净资产现金支付能力营运资本流动比率速动比率现金比率经营现金比率资产负债率产权比率股东权益比率有形资产债务率54,214.5218,388.6428,885.582,888,558.00%205.05%2%43.98%0.00%0.00%0.00%48,984.156,513.8625,201.632,520,163.00%212.09%%8%0.00%0.00%26.57%0.00%9,496.69-2,812.7601.89510,189.00%35%23.87%9.92%0.00%0.00%4.31%0.00%序短期偿债能力长期偿债能力负债经营率负债经营率经营还债能力5%7.01%6%34%KPA003年全年偿债能力指标分析3.2.2短期偿债能力一、现金支付能力为18,388.64万元，营运资本为：28,885.58万元；二、流动比率为：2,888,558.00%，从高于同行业的最高水平292.10%看，企业变现能力很高，短期偿债能力很强。但可能存在存货积压，理财不善，资金利用效率低。三、速动比率为：205.05%，从处于同行业的中上水平(76.50%—232.30%)看，企业未来可能存在存货积压，理财不善，资金利用效率低。3.2.3长期偿债能力：0.00%，从小于同行业最低水平的22.88%看，企业资产对债权的保障程度很高，举债潜力大，有能力克服资金周转的困难，长期偿债能力很强。资金。3.3经营管理能力3.3.1经营管理能力各项指标KPA公司经营管理能力各项指标序指标应收帐款周转率,450.96%,354.29%579.82%应收帐款周转天534数数存货周转率61.19%490.59%960.93%存货周转天数0.64%0.73%0.37%营业周期0.72%流动资产周转率223.67%总资产周转率84.15%95.87%%固定资产周转率706.80%447.58%485.37%长期资产适合率%1.13%242.23%负债结构比率1,044.50%09.26%96.75%长期负债权益比率2.77%3.3.2指标分析KPA公司2003年全年经营管理能力能力指标分析一、存货周转率为：960.93%，从高于同行业的最高水平19.74%看，存货的流动性很高，存货的管理效率很高，销售形式理想。2%，从小于同行业最低水平的43.40%看，企业的营业周期很短，运三、流动资产周转率为：223.67%，从处于同行业的中上水平(98.80%—400.90%)看，在一定的销售情况下，平均需要占用的流动资产较少，资产管理效率一般。四、总资产周转率为：146.88%，从高于同行业的最高水平2.09%看，企业的全部资产运入情况下，平均占用的固定资产很少，一定数量的固定资产能够创造的销售收入很多，企业六、长期资产适合率为：242.23%，从高于同行业的最高水平4.31%看，企业的长期资金来源充足，短期债务风险很小。业可能采用了保守的财务政策，用长期债务应对日常需要，财务政策风险较小，但筹资成本负债的成本。八、长期负债权益比率为：2.77%，从处于同行业的中下水平(0.00%—8.04%)看，企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经3.4现金流量分析3.4.1现金流量分析指标KPA公司现金流量分析各项指标序指标主营业务现金比率9.39%9.04%4%经营现金资本性支出比率26.99%经营现金折旧费用比率97.73%46.55%经营活动净现金流量比营业活动收益质量44.14%-3,425.24%30%3.4.2指标分析KPA公司2003年全年现金流量各项指标分析一、主营业务现金比率为：13.54%，从处于同行业的中上水平(7.01%—48.27%)看，企业从销售中获得的现金能力较高，销售质量较好。二、经营现金资本性支出比率为：26.99%，从处于同行业的中上水平(-415.77%—1,779.97%)看，企业增加的长期资产一般可以由企业自身的资金解决。三、经营现金折旧费用比率为：46.55%，从处于同行业的中下水平(9.94%—87.38%)看，企业经营活动产生的现金流量不是很稳定。现金流入的部分很多，企业的营业利润质量很高。3.5杜邦财务分析KPA公司杜邦财务分析各项指标序指标(值)权益净利率-27.38%-14.17%3%权益乘数资产负债率26.53%68.30%25.49%资产净利率699.18%953.73%840.55%销售净利率总资产周转率45.51%76.43%净利润4,661.762,857.366,415.33主营业务成本20,398.71.4143,620.26资产总额66,674.4429,959.8376,323.03流动资产40,869.0720,565.0346,836.80一、权益净利率率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。二、权益乘数权益乘数反映股东权益同企业总资产的关系，在总资产需要量既定的前提下，企业适当开展负债经营，相对减少股东权益所占份额，就可以使此财务比率提高。因此，企业既要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构，这样才能有效提高权益利润率。三、资产净利率资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。四、销售净利率销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高业的成本费用结构是否合理，从而加强成本控制。五、总资产周转率能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。4财务模型分析4.1Z模型分析序序计算税息前利润/负债总额6344税前利润/销售额2715营运资本/(负债金)5 (流动资产－存货)／营运资本 (流动资产－存货)／流动负债货)／流动负债06Z值5.454.945.41参考：此Z计分模型对非上市公司非常适用。经实践证明：即公司破产一般发生在该公司每一次打分出现负值后的三年里。4.2营运资产分析模型KPA公司营运资产分析模型计算表格序序计算净营运资产74,185.7814,598.5883,100.10流动资产／流动负债 (流动资产－存货)／流动负债流动负债／净资产233负债总额／净资产636模型评分值4.06参考：01净营运资产是衡量公司规模大小的尺度，与公司销售营业额无关，只同营运资本及帐面价值有关，可作为制订信用限额的标准；02与30衡量的是一般性流动性、速动流动性的两具标准；04与05衡量的是一般资本结构比率。从评估值计算公司可以看出，此模型流动比率越高越好，而资本结构比率越低越好。4.3巴萨利分析模型KPA公司巴萨利分析模型计算表格序序计算 (税后利润＋折旧＋递延税)／流动负债857税前利润／营运资本6129股东权益／流动负债1负债总额营运资本／总资产8738模型评分值6参考：01是衡量公司业绩的工具，能精确计算出公司当前利润和短期优先债务的比值；也用于表示公司业绩；02衡量的量营运资本的回报率；03是资本结构比率，衡量自有资本与短期负债的对比关系；04它含所有债务，并且扣除了无形资产；05是衡量流动性的指标，表示营运资本或流动资产净值占总资产的比重。可在预测公司破产可能性同时，也能衡量公司实力大小；06巴萨利分析模型指标高即说明公司实力强，反之则弱。5财务状况预警和重要提示序1项目货币资金预警2003年货币资金(22,172.73万元)占流动资产(46,836.80万元)的47.34%，高于同行业的最高水平说明多，虽然能充分保障企业的现金支付、偿还债务和支付货款的能力，但货币资金的盈利能力最弱，增加了置存成本，从而降低了企业的整体盈利能力，保持货币资金大。需要关注，并进行进一步的分析其持有量的原因，是否扩大销售规模或者有借应收帐款的回收。2货币资金大幅增长了22,172.73万元，企业持有货币资金量相对适中，本期大幅增长是满足上期的资金缺乏，解决企业面临的支付压力，但不3货币资金大幅增长了22,172.73万元，从货币资金的大幅增长来看，企业持有货币资金量相对适中，本期大幅增长是满足上期的资金缺乏，解决4应收帐款2003年应收帐款(9,787.58万元)占流动资产(46,836.80万，高于严重关注：应收帐款太多，可能有大量的坏帐风险。需要进一步对销售规模、应收0.00%5应收帐款达到9,787.58万元，严重关注：应收帐款本期继续大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐的风6应收帐款达到9,787.58万元，从应收帐款的大幅增长来看，严重关注：应收帐款本期继续大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其7应收帐款达到9,787.58万元，严重关注：应收帐款本期大幅增长可能是销售规模加大，需要8应收帐款达到9,787.58万元，从应收帐款的大幅增长来看，严重关注：应收帐款本期大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐9存货2003年存货(9,871.85万元)占流动资产(46,836.80万，小于45.00%关注：存货很少，相对占用的资金很少、管理成本低，但可能很难保证企业对生产原料的需求，以及影响企业组织均衡生产并及时向客户提供产存货达到9,871.85万元，上期存货很少，大幅增长可能是满足生产的需求、扩大生产规模，但应注意存货一存货存货存货达到9,871.85万元，从存货的大幅增长来看，上期存货很少，大幅增长可能是满足生产的需求、扩大生产规模，但应注意存货一般在流动资产总额的一半以上，不应大幅增长了9,871.85万元，大幅增长了般在流动资产总额的大幅增长原因不明，应当注意存货会增大货的大幅增长来看，大幅增长原因不明，应当注意存货会增大流动比率2,888,558.00%，高于同行业的最高水平292.10%看，企业变现能力很高，短期偿债能力很强。压，理财不善，资金资产负债率一、资产负债率为：0.00%，小于同行业最低水平的22.88%企业资产对债权的保障程度很高，举债潜力大，有能力克服资金周转的困难，长期股东权益比率-.30%，小于同行业最低水平的9.10%企业偿债风险较大，可能有充分利用负债存货周转率一、存货周转率为：存货的流动性很高，业的最高水平19.74%看，营业周期0.72%，小于同行业最低水平的43.40%总资产周转率业的最高水平2.09%看，企业的全部资产运用固定资产周转率五、固定资产周转率11.51%看，在一定的销售收入情况下，平均占用的固定资产很少，一定数量的固定资产能够创造的销售收入很多，企业固定资产利用率长期资产适合率六、长期资产适合率4.31%看，企业的长期资金来源充足，短期债务风险营业活动收益质量四、营业活动收益质营业利润中以现金流入的部分很多，企业6附录：财务报表6.1资产负债表单位：万元行行项目货币资金21,409.863,691.3722,172.73短期投资00短期投资跌价准备00短期投资净值00应收票据0425.23应收股利0000应收利息000应收账款7,127.1735.239,787.58减:坏账准备737.86725.43726.49应收账款净额8,419.428,226.07.56预付账款.092,482.511,890.13应收补贴款2,627.46.033,565.66其他应收费2,030.113,516.27980.47存货7,526.144,508.469,871.85备0407907.62存货变现损失0000存货净额7,194.104,415.388,964.23待摊费用.74一年内到期的长期债券投资76.3000待处理流动资金净损失0000其他流动资产0000流动资产合计40,869.0720,565.0346,836.80长期股权投资0.00081长期债券投资3,000.00000长期投资合计8,320.00081值准备0000合并价差8,320.00081长期投资净额00-1,034.81固定资产原值11,372.119,961.0627,710.75减:累计折旧2,784.282,376.243,675.60固定资产净值8,587.837,584.8224,035.15固定资产清理000工程物资0000在建工程6,087.17828.604,682.61待处理固定资产净损失0000固定资产合计675.008,411.5528,411.39无形资产2,616.48777.16840.79开办费0000长期待摊费用206.10268.8640递延资产000041无形资产及其他资产合计2,810.37983.25109.6542其他长期资产000043递延税款借项000044资产总计66,674.4429,959.8376,323.0345短期借款3,100.005,443.580046应付票据.005.783,830.6747应付账款3,294.926,872.1148预收账款230.82247.0949代销商品款0000应付工资144.671应付福利费17.58未付股利6.922,147.071,539.50应交税金986.8911其他应交款39.8751742.23其他应付款1,044.5229.691预提费用826.11一年内到期的流动负债000其他流动负债0000流动负债合计.4415,463.14.22长期借款03,000.0000应付债券0000长期应付款.002,000.0000其他长期负债0000住房周转金0000长期负债合计.000.000.00递延税款贷项0000负债合计7,690.2820,463.14.22少数股权及权益002,657.28实收资本316.008,316.00.00资本公积32,840.00033,359.80盈余公积76.81.003,390.12其中:公益金938.413任意公积金0000未分配利润,951.34.69,148.60外币报表折算差额0000所有者权益合计48,984.159,496.6954,214.52权益总计66,674.4429,959.8376,323.036.2利润表单位：万元行项目主营业务收入30,342.83,969.768,330.05折扣与折让0000主营业务收入净额30,342.83,969.768,330.05主营业务成本20,398.71.4143,620.26主营业务税金及456.26221.4605主营业务利润9,487.8631.894,371.74其他业务利润-56.5274存货跌价准备238.9700费用)6.91.072,937.95管