白糖市场情况介绍课件

白糖市场情况介绍市场一部刘俊1白砂糖2食糖品种构成3食糖产业链联销农户2农户N···现货市场农户3制糖企业期货市场第一车间经销商分销农户1批发市场终端用户民用消费直销销售公司5食糖产业新特点生产成本上涨（生产资料、人工、减产）集团内部成立销售公司大集团主导市场（联销\直销\批发市场和期货市场交割）一头计划、一头市场寡头出现工业与民用消费（3：7）7食糖产业链联销农户2农户N···现货市场农户3制糖企业第一车间经销商分销农户1批发市场终端用户民用消费直销销售公司期货市场810主产区1113食糖企业截止到2007年9月，全国共有制糖生产企业（集团）139家，糖厂298家。其中，甜菜糖生产企业（集团）24家，糖厂45家；甘蔗糖生产企业（集团）115家，糖厂253家；炼糖企业9家。广西：36家企业，97家糖厂云南：16家企业，78家糖厂广东：18家企业，39家糖厂海南：24糖厂14主要含糖食品用糖对比图16甘蔗17甜菜1920糖厂位置日榨量吨糖含税成本盈亏平衡价位备注东门南华糖业有限责任公司广西崇左市扶绥县2.4万吨3250元/吨3400-3500元/吨全国第二大制糖企业永鑫华糖集团有限公司广西来宾市1.9万吨3500元/吨3500-3600元/吨

东门南华糖厂吨糖含税成本：生产成本：2480元/吨管理费、财务费、营业费：370元/吨吨糖赋税：400元/吨总计：3250元/吨大多数糖厂的吨糖含税成本在3300元左右。糖料收购占食糖成本的70%左右广西两家糖厂的吨糖含税成本：21甘蔗收购价

08/09榨季，广西糖料蔗收购价格继续采取挂钩联动、二次结算的方式，每吨普通糖料蔗收购价格260元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格3800元挂钩联动，联动价加价系数6%。普通糖料蔗收购首付价260元/吨，良种加价分为10元、15元、20元三个档次。22交易规则要点提示仓单通用与仓单11月退出8月份开始贴水自然人不能交割交割月持仓限制套利保证金收取套保申请截止时间交割方式24郑州商品交易所地址address：中国郑州市未来大道69号69WeiLaiRd.ZhengzhouChina

电话Tel:（0371）65610069传真Fax:（0371）65613068网址Web：25后期关注的题材国家和地方宏观调控政策广西的天气春节前的消费产量预测的不断调整大宗商品的整体走势投资者结构的变化大集团的销售策略262008年交割出现的问题1.包装不合格。入库时，包装不合格的20,739吨，占入库的2.6%。2.平均包净重不合格。入库时，平均包净重不合格32092吨，占入库的4.2%。3.质量不合格。2007/08年度，两家质检机构共受检样品1657批次，不合格率7.3%。其中主要是色值超标，占不合格批次的81.5%，其他指标不合格率均较低27白糖上市三年来的成交量对比29白糖占郑商所及全国的份额30白糖历年日均交易量比较年度日均交易量增幅（%）最高交易量2006243,503——843.0562007375,77354.32%1,425,19620081,304,906247.26%4,610,750注：2008年度为1-10月份数据；单位：张，双边31白糖期货流动性分析32白糖交割量对比33白糖期、现货价格走势对比图342008年白糖期、现货价格走势对比图35基差走势图（套利）36白糖期货与11号糖价格走势对比图37

本报讯美国期货业协会（FIA）日前发布的全球69家主要衍生品交易所2008年交易量（含代为清算的场外市场衍生品）统计分析报告显示，我国三大商品期货交易所——大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所去年成交量保持高速增长，全部跻身全球衍生品交易所交易量前十六名，全球排名由2007年的第17、24、27位分别跃升至第10、13、16位。其中，郑商所以139.2％的增速，被誉为“全球增长最快速的交易所”。

据统计，去年在全球成交前10名的农产品期货和期权当中，我国期货品种占据7席，它们是白糖期货、黄大豆1号期货、豆粕期货、玉米期货、天然橡胶期货、豆油期货、强麦期货。其中，白糖期货成交量增长264%，与黄大豆1号期货、豆粕期货牢牢占据全球农产品期货及期权成交量的前三位。白糖期货在2、3、4、5、7、12月份的日均交易量在世界农产品及软商品市场中位居第一。另外，上期所的黄金期货、铜期货、铝期货在全球金属期货和期权成交排名中依次名列第4、5和8位，燃料油期货在全球能源期货和期权合约交易排名中位居第8位。

382008年交易情况日均交易量1,33万手，同比增加254%日均持仓量66万手，同比增加116%占全国份额24.26%（08年郑商所总额占市场份额32.63%）最大日交易量461万手今年前三个月（7089/6263）21%，日均147万单月持仓突破80万手，总持仓盘中突破100万手392008年白糖：当家品种402008年白糖交易量国内第一41波动频繁流动性好42白糖日波动率统计43国内活跃品种交易比较44白糖期货月交易量对比图45期现价格高度相关46期现价格高度相关47郑糖与柳糖价格对比48白糖与纽约期交所11号糖期价走势对比49白糖交割量对比50广西7个库上海东方通海物流湛江糖库储运公司昆明国家粮食储备仓库(17)升贴水广西柳州0广西中糖0广西南宁0广西鼎华0广西荣桂0储备九三一0柳州桂糖0湛江糖库0南海华商80昆明国粮储备-110云南广大-200浙江糖业烟酒150上海东方100中糖江苏

110天津中糖华丰180天津工艺品180营口港务集团210南海华商云南广大铁路公司浙江糖业烟酒

天津中糖华丰

营口港务集团

51德阳陕西日照东莞、顺德武汉仓库(17+6)升贴水德阳50武汉150东莞80顺德80日照140陕西10052、、青岛中糖中储棉天津直属库武汉市大花岭华粮物流湛江金海安徽中谷安徽省双凤仓库(15+6+8)升贴水青岛160武汉（2）150天津180安徽（2）160湛江0徐州190徐州恒富53“走近产业，贴近行业，服务企业”主题活动1.设立功能发挥研究课题2.各品种20名大中型企业的开发发现和解决企业参与期货存在的问题多为会员和企业搭建沟通服务的渠道和平台，帮助企业树立正确的认识和理念，提高企业利用期货市场的效果；举办重点企业座谈会（中原之约）3.举办服务企业研讨班全面总结企业利用期货的方式，探讨存在的问题和对策，明确服务企业的方法和重点，培养和选拔服务企业人才4.举办企业培训班依托行业协会，主办和支持会员举办各品种套期保值培训班5.编制企业利用期货市场的制度指南54交易规则提示仓单通用与仓单11月退出8月份开始贴水（月度和品级）自然人不能交割交割月持仓限制（套保）套利保证金收取一般月份保证金收取（70/8、90/10；100/12）期货转现货（提前交割）免检问题风险控制（交易所、公司和客户）55白糖期货的培育措施目标：做大做精现状：客户结构不合理措施：培育和开发机构投资者进入白糖期货市场56郑州商品交易所白糖期货合约

交易品种白砂糖

交易单位

10吨/手

报价单位

元（人民币）/吨

最小变动价位

1元/吨

每日价格最大波动限制

不超过上一个交易日结算价±4%合约交割月份

1、3、5、7、9、11月

交易时间

每周一至周五

上午9：00—11：30（法定节假日除外）

下午1：30—

3：00最后交易日

合约交割月份的第10个交易日

最后交割日

合约交割月份的第12个交易日

交割品级

标准品：一级白糖(符合《郑州商品交易所白砂糖期货交割质量标准》（Q/ZSJ002-2005）);替代品及升贴水：见《郑州商品交易所白糖交割细则》。

交割地点

交易所指定仓库

最低交易保证金

合约价值的6%交易手续费

4元/手（含风险准备金）

交割方式

实物交割

交易代码

SR上市交易所

郑州商品交易所

57关于白糖交割细则581、关于自然人交割自然人持仓不允许进入交割月，交割月不允许开新仓。592、三日交割法实行滚动交割与集中交割相接合的方式实行三日交割法：配对日，通知日，交割日。最后交易日配对原则：数量取整，最少配对数通知日：配对确认交割日：交割结算、增值税发票的事项会员代理交割结算价：当日结算价和算术平均价603、交割标准（所标）项目指标一级二级蔗糖分，%≥99.699.5还原糖分，%≤0.100.15电导灰分，%≤0.100.13干燥失重，%≤0.070.10色值，IU≤150240混浊度，ＭＡＵ≤160220不溶于水杂质，mg/kg≤4060614、二级糖替代交割及月度贴水二级替代：二级白糖中色值在150-170之间的可以在9、11月两个合约上替代交割，品级贴水50元/吨，8月开始接受二级糖仓单注册；月度贴水：从8月份开始并逐月增加贴水，贴水标准为每月10元/吨；仓单退出：11月交割结束后，老糖仓单全部注销625、基准价区及地区升贴水基准价区：广西升贴水：广西仓库为基准交割仓库湛江地区没有升贴水云南贴水主销区升水636、期货转现货期转现流程：

双方达成期转现协议——报交易所批准——按协议价平仓——交割结算标准仓单期转现：交易所代理结算非标准仓单期转现：交易所不代理结算64白糖标准仓单651、白糖标准仓单生成标准仓单生成流程：1、交割预报和入库：投资者——交割仓库预报——确认（入库通知书）——预报定金——入库2、入库验收：指定交割仓库按照合约规定负责数量、外包装验收（出厂合格证）3、质检：取样——质量检验（理化指标）——确认合格4、注册：向投资者开具《货物存储证明》——向交易所申请注册——标准仓单。662、为什么要进行入库检验白糖仓单实行标准仓单和通用管理，入库必须进行质量检验仓库负责外包装和数量检验由指定质检机构负责质量检验仓库负责白糖出库的质量责任仓单实行通用管理，提货方可就近提货673、白糖标准仓单注销（提货）流程：申请——提货通知单——出库由会员代理向交易所申请，交易所开具提货通知单货物出库时，对货物质量由异议的，可向交易所提出复检申请684、白糖出库责任划分质量责任划分：因自然变异导致白糖色值在规定范围内变化的，仍可正常出库，投资者不能拒绝。一级白糖的色值小于等于190IU的，由提货人承担；大于190IU小于等于240IU的，色值每增加10IU（不足10IU按10IU计）交割仓库给提货方每吨10元的补偿。白糖的色值大于240IU时，仓库承担赔偿责任。数量和外包装责任：污染、霉变、潮包、流包、真结块、异味的白糖，交割仓库应承担赔偿责任

695、标准仓单质押和抵押1、标准仓单可在交易所质押不高于80%的保证金2、交割月份仓单可抵冲卖方空头头寸（一张抵一张），抵押后释放相应的保证金。3、标准仓单通过银行办理质押融资70交易规则要点提示仓单通用与仓单11月退出8月份开始贴水自然人不能交割交割月持仓限制套利保证金收取套保申请截止时间:十五交割方式71交割仓库及其升贴水72广西7个库上海东方通海物流湛江糖库储运公司昆明国家粮食储备仓库(17)升贴水广西柳州0广西中糖0广西南宁0广西鼎华0广西荣桂0储备九三一0柳州桂糖0湛江糖库0南海华商80昆明国粮储备-110云南广大-200浙江糖业烟酒150上海东方100中糖江苏

110天津中糖华丰180天津工艺品180营口港务集团210南海华商云南广大铁路公司浙江糖业烟酒

天津中糖华丰

营口港务集团

73德阳陕西日照东莞、顺德武汉仓库(17+6)升贴水德阳50武汉150东莞80顺德80日照140陕西10074、、青岛中糖中储棉天津直属库武汉市大花岭华粮物流湛江金海安徽中谷安徽省双凤仓库(15+6+8)升贴水青岛160武汉（2）150天津180安徽（2）160湛江0徐州190徐州恒富75仓库(15+6+8+4）升贴水藁城（3）260郑州220河北藁城永安国家粮食储备库城河北藁城国家粮食储备有限责任公司

邢台国家粮食储备分库有限公司中储郑州南阳寨分公司

76①季产年销，产品为一级白砂糖为主，保质期为两年以下，当期生产当期销售清库，制糖企业一般不跨年度存糖；②白糖是工业化的农产品，制糖企业主导市场，容易形成工业联盟（相对垄断）；③白糖是工业原料，但又区别于其他原料，用户一般只采购当年度所需，很少跨年度库存。新制糖期开始后终端用户不愿意用旧糖，尽管旧糖比新糖价格要低；77④糖业生产关系到4000万糖农的增收和边远地区的脱贫致富，国家会对供求和价格进行调控，经常会出现政策市；⑤限制或不鼓励发展甘蔗能源酒精。糖的过剩是短期的，长远来说中国食糖难以自给。⑥食糖属于工业化农产品，产量受许多因素影响，有较多的不确定性，由于产量和消费的不确定性，导致价格变化大。78

我国食糖的生产销售年度为每年10月到翌年9月，各省区开榨时间略有差异。甘蔗糖厂：江西、湖南每年10月底或11月初开榨，广西、广东、海南等省区11月或12月初开榨，云南12月底或次年1月初开榨，到次年4月—6月收榨。

甜菜糖厂：每年9月底或10月初开榨，到次年2月收榨。

产品以一级白砂糖为主，保质期为2年以下；而在加工质量差、气候条件差、保管条件差的情况下，只能保存半年左右。制糖企业一般当期生产，当期销售清库，不跨年度存糖；用户一般只采购当年度所需，很少跨年度库存，新榨季开始后不愿意用旧糖。10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月甘蔗糖甜菜糖开榨开榨收榨收榨榨季及制糖期79糖价敏感期榨季生产期间1—2月份夏季消费髙峰5—7月份榨季产消年度未期10月份80中国糖业还走不出

产量和价格的周期性波动国内糖业近10年来获得很好发展，表现为生产规模不断扩大，产业集中度不断提高，生产成本相对降低，行业效益好。但由于制糖企业日子普遍过得好，缺少竞争压力，行业技术进步缓慢。国内没有建立有效行业调控机制，食糖产量和价格还没能走出周期性波动的圈圈。产量少，制糖企业均有较高利润；产量多，就只能指望国家收储救命。制糖业的技术含量太低，只要扩建，发展甘蔗，就能挣钱！简单的重复，经常会吃到苦果。81周期性82糖厂不断扩建扩种，产量的增长远远大于消费的增长，食糖过剩糖价下跌，寄希望于国家收储。如果国家收不了啦，那就指望天灾，涝旱冻霜都可以，只要死了甘蔗能减产就行。再不行，最后还有绝招：给农民打白条，看你还敢种！无论是天灾还是打白条，问题的终结以伤农为代价！83食糖产销放开后全国产糖量

（万吨）制糖期产糖量重大事件制糖期产糖量重大事件91/92791产销放开00/01620

92/93772.601/02849.7

93/94602.302/031064.794/95541.8大量走私03/041002.495/96622.804/05917.496/9768005/06881.5大干旱97/98811.206/071215扩建扩种98/99882.607/081484

风调雨顺+冰冻99/00686.9大霜冻

08/091220冰冻后遗症84全国食糖产量变化情况

85食糖消费1995-2004年,10年平均消费增长率4.82%2000-2004年,5年平均消费增长率7.6%2004年总消费量1080万吨2005年总消费量1040万吨2006年总消费量1080万吨2007年总消费量1220万吨，增长率13%，为历史最高水平2008年总消费量预测为1312万吨，恢复到正常增长率7.6%的增长水平86我国食糖消费87我国食糖产销量对比图88十六年食糖消费量89我国食糖需求预测90国家调控储备调控：收储量、收储价、收储时机;投放量、投放价、投放节奏进口调控：配额发放量，进口量控制，技术壁垒(如限制成品糖进囗)91近两年国家收储情况2007年底国储糖库存70万吨2008年收储国产糖80万吨左右,收储价南宁基准价第一批3500元／吨,第二批3400元／吨。收储进口古巴原糖40万吨。2009年收储国产糖80万吨(31万吨)。收储进口古巴原糖40万吨。到2009年底国储糖总量为：70+80+40+31+40=265万吨。92地方收储情况2008年广西地方收储30+15万吨，收储价3200元／吨,目前库存只有30万吨；2009年广西地方收储40万吨（31），收储价3300元／吨。（30+31）93中国关税配额及关税税率项目进口关税2001年2002年2003年2004年至今配额（万吨）168176.4185.2194.5(A92.5,B102)配额内关税率（%）20202015原糖及白砂糖配额外关税率（%）71.665.9585094糖精限产限销全国5家糖精厂，限产19000吨／年。2008年生产12000吨；限制内销3000吨／年；国产糖精以出口为主；内销价2008年12万元／吨，2009年5-6万元／吨。952009年国家会投放储备糖吗？地方可能会放；国家放出可能性不大（防通缩、企业亏损、明年缺口预期）——暂不讨论96糖厂位置日榨量吨糖含税成本盈亏平衡价位备注东门南华糖业有限责任公司广西崇左市扶绥县2.4万吨3250元/吨3400-3500元/吨全国第二大制糖企业永鑫华糖集团有限公司广西来宾市1.9万吨3500元/吨3500-3600元/吨

东门南华糖厂吨糖含税成本：生产成本：2480元/吨管理费、财务费、营业费：370元/吨吨糖赋税：400元/吨总计：3250元/吨大多数糖厂的吨糖含税成本在3300元左右。08/09榨季国内食糖供需形势广西两家糖厂的吨糖含税成本：9709/10榨季国内食糖供需形势当前，资金正移仓至SR1001，市场的关注焦点亦转向09/10榨季。白糖市场不缺乏题材。本榨季的消费、减产、天气等题材已充分炒作，下一炒作题材将转向今年的种植面积，即09/10榨季的白糖产量。

产糖量=糖料蔗种植面积×单产×出糖率人为因素天气因素单产及出糖率主要受后期天气因素影响，目前尚无法准确估计，今年的糖料蔗种植面积将是影响SR1001中短期走势的关键因素。98

昆明糖会上，主要产糖省区没有给出09年糖料蔗种植面积数据，预计将在5月中下旬左右公布。日前，广西19家制糖企业预计：广西09/10榨季种植面积同比减少5%左右。昆明糖会公布的各产区09年糖料蔗种植面积情况单位：万亩广西云南广东海南新疆全国09年糖料蔗种植面积1280（截至4月15日）--190115105--08年糖料蔗种植面积15744512091281342757.25种植面积增减-----19-13-29--09/10榨季国内食糖供需形势99

预计09年糖料蔗种植面积有下降的趋势：

经济效益问题，改种其他作物有利可图，甘蔗的种植面积被挤占。受去年年初冰冻天气影响，部分应翻种的宿根蔗没有翻种，使今年翻种的任务加重，要维持上榨季的种植面积水平，翻种的比例要大于三分之一，完成的难度较大。甘蔗种植成本提高，利润微薄，农民种蔗积极性降低。

根据广西自治区农调队对广西258个村2580个农户糖料蔗种植意向的调查，农民种植意愿普遍下降。09/10榨季国内食糖供需形势100广西今春甘蔗种植出现以下新情况：（1）本榨季甘蔗单产低，专业户亏本严重，种植意愿下降。很多租约期满的农户不续租，正好赶上三年翻种的不再种甘蔗，改种其他作物：（2）受春季干旱影响，春节前种的新植蔗死苗严重；（3）宿根蔗断垄严重，补苗成本高，农民不愿意投入；（4）受金融危机影响，糖厂支农减少，农民肥料农药投入只有去年同期的50%。

由于经济效益问题，云南、广东、海南、北方甜菜产区的种植形势也不容乐观。09/10榨季国内食糖供需形势

预计09/10榨季的糖料蔗种植面积将同比减少，单产略有提高，产糖量与08/09榨季基本持平。

09/10榨季的供需形势：出现供应偏紧，甚至缺口。101全国食糖产量变化情况102食糖消费持续增长103后期关注的几个问题1043.1影响2009年价格因素产量消费量糖厂资金状况2009年甘蔗种植情况国家糖业政策（国家收储、行业收储、放储，进口限制）国际国内经济环境大宗商品走势（原糖、原油）105国内食糖价格走势图106关注问题国家和地方宏观调控政策天气情况产量预测的变化、调整金融危机对大宗商品价格走势的影响投资者结构的变化大型糖业集团的销售策略107历年糖价1992-2000年，糖价区间1600-3000元/吨2001-2005年，糖价区间3000-4000元/吨2006年，糖价区间3500-5000元/吨2007年，糖价区间3500-4500元/吨2008年，糖价区间2600-3900元/吨2009年，糖价区间2800-4200元/吨3000元／吨以下的价格是金融危机产生的不正常价格1081、对于需求者来讲，担心价格上涨2、对于供应者来讲，担心价格下跌3、市场经济中，价格总是处于涨跌之中，不可能静止4、现货经营中存在风险,价格不可知一、企业为什么要套保109套期保值利弊分析六大好处：1、可以对不利的价格波动提供保护，有助于保护利润并获得稳定收入；2、可给生产、加工、经营企业在销售、购买和定价策略中提供灵活性；3、在商品必须储存的情况下，套期保值可使资金摆脱绑在存货上的境地，从而提高企业的资金使用效率；4、可以节省一些储存费用、保险费和损耗；5、可以预先锁定成本和价格方便计划工作；6、从保值计划所得的利益中可增加厂商的借款能力和信誉。付出的成本：一旦采取了套期保值策略，在规避对己不利的价格风险的同时，也放弃了价格可能出现对已有利的获利机会。同时必须支付交易成本。110二、套期保值概念1、概念：企业为回避现货价格不利的风险而