基础92讲全讲义17zkcg tmjc本章属于一般主要阐述MM理论和其他各种资本结构_第1页
基础92讲全讲义17zkcg tmjc本章属于一般主要阐述MM理论和其他各种资本结构_第2页
基础92讲全讲义17zkcg tmjc本章属于一般主要阐述MM理论和其他各种资本结构_第3页
基础92讲全讲义17zkcg tmjc本章属于一般主要阐述MM理论和其他各种资本结构_第4页
全文预览已结束

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

第九本结本章考情分MM响因素。【考点一】MM理完美资本VL=EBIT/计算假设现金流量为永续年金），企业价值仅由预期收益所企业平均资本成本有负债企业的平均资本成本与无负债企=本随着财务杠杆的提高而增计算的财务杠杆（权益）在无税的情况下，权益的期望率与负债杠杆之间存在正相关关系【相关1】在无税条件下，MM理论的两个命题说明了在资本结构中增加负债并不能命题Ⅰ的表达式说明了由于利息以税前扣除，形成了利息的抵MM上利息抵益的现值其中：利息抵益的现有企业的权益资本成本等于酬且风险取决于企业的【相关2】根据本章的MM理论，可以推导出第五章无杠杆企业的β值与有杠杆企业 值是负债的β值和股东权益β值的平均，即有： 有杠杆企业的β值也可以表达成无杠杆企业的β值和负债利息抵税的β值的平均， T］×β【例题1•单选题】根据有税的MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（ A.利息抵B.成C.收【答案】【解析】在有税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵益的现A B.资本成本上C.平均资本成本上D.平均资本成本不【答案】本上升，平均资本成本下降。 【答案】，终使有负债企业与无负债企业的平均资本成本相等即企业的价值与平均资本成本命题Ⅱ的表达式可知，选项B正确；在考虑所得税的情况下，利息可以抵减所得税，随着负债比例的增加利息抵益比权益资本成本对平均资本成本的影响更大，，业平均资本成

人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论