2013.5期货投资分析真题回忆版

2013.5期货投资分析真题回忆我的经验就是看书三遍，每天看期货日报，外加反复做真题，这里有重复考的现象，至于分享给大家的课件，我只大概过了一下，这次没有做什么模拟题，不管什么方式，适合自己就好，自己的方向和方法明确就好，没必要按着每个人的方式去复习一，分耕耘一分收获，我喜欢水到渠成这样的过程和结果，希望大家下次考试都顺利通过。1、一阶段二叉树定价模型

股票价格60元，上涨到75或者下跌到50，无风险利率5%，一年期限

1计算风险中性定价P的概率

2

期权的价格

3

德尔塔

0.52

7.43

0.5

7.43/15

60=e^0.05（p*75+(1-p)*50)

4、猜以下可能是哪个品种

棉花

大豆

国债仿真

股指

5、协整说明存在长期稳定的线性均衡关系（单选）

6、部分企业亏损停产。价格处于哪个位置，图是18页下面的那个

7、古诺模型下面是哪个行业

通信

燃料油

8、GDP增长率7%

多少年以后产量翻番2023

年

9、半强势有效，包括内幕信息，基本面分析失效

错误

10、影响债券远期价格的因素

面值

票面利率，到期收益率，到期期限

等

11、给出两个债券的信息，一个期限长的

半年支付一次

期限短的一年支付一次，

利率上升，卖长久期买短久期，即卖第一个买第二个为规避风险需要卖出买入多少手国债期货

12、投资性商品资产的远期合约价格

13、相关系数等于1，-1

，0,0.5

哪个资产分散化程度最高

14、贝塔衡量系统性风险，标准差衡量非系统性风险

错误

标准差衡量整体风险

15、最高的收益率会落在资本市场线上

错误

均衡收益率才会资本市场线

16、资本资产定价模型无风险利率5%

资产组合收益率14.4%

贝塔0.7

标准差是16%配置比例是

债券60%

股票40%组合的期望收益率是多少

收益率

债券是6%

股票10%

第一个小题

收益率7.6%

组合期望收益率11.58%

第三小题

是

收益率大于8%

标准差小于12%

17、多期对数收益率，符合收益率是其乘积

错误

相加

18、保证置信度的前提下提高精度

只能增加样本大小

正确

19、第一类错误H0正确

拒绝

第二类错误H0错误

接受

多选

20、DW在2左右

模型不存在一阶自相关

单选

21、ARMA模型比MA模型更稳定

错误

都属于平稳型

22、期货价格的构成

商品生产成本

商品期货交易成本

期货商品流通费用

预期收益

23、顺周期的指标

国内生产总值

失业率

社会消费品零售总额

货币供应量

24、财政收入

罚款

税收

用于粮食的专项资金

25、领先指标

PMI公布日期

每个月份第一个工作日

由统计局和中国物流与采购联合会

最后一个小题

好像是

制造业活动趋于活跃复苏缓慢下滑趋势没有遏制平稳。

26、基本面分析多选道氏理论的目标多选斐波纳奇数字68551445浪延长其价格目标的估算单选形态理论好好看SAR同属于趋势性指标MACDBOLL（多选）有色金属进口成本（判断）PTALPVC的生产（单选）黄金、焦煤玉米下跌的原因焦煤参照的价格原油的波动经济周期和政策周期企业发债的风险负债权益比是衡量杠杆因子指标 正确与人民币直接兑换的是日元美元澳元与人民币签订货币互换协议的韩元港元澳元英镑正向市场是正向套利，反向市场是反向套利错误油脂pvc和l价差套利（多选）点价基差交易6分提高收益，通过转移阿尔法转移重新配置股票与债券错误碟式套利运用的范围甲口罩需求曲线右移的原意消费者的预期上涨雾霾天气暂时不会消失甲口罩的价格下跌乙口罩需求曲线左移甲口罩价格上涨税收主要由买方承担买方相对卖方缺乏弹性统计的很多题都是很简单的可以参考第二版叙述比较详细若浠&Ashley部分内容印象不是很深，仅供参考

第一章

经济学基础

1

边际消费倾向：政府购买增加10w导致国民收入增加100w，求边际消费倾向（0.9）

2

部分企业退出生产属于哪种供给曲线（P18页，图1-15，选价格P和AVC相切）

3

替代品和互补品的交叉价格弹性

4

国五条收20%的税，如果二手房的需求弹性为0.9，供给弹性1.6，那么20%的税由谁负担（A全部由卖方负担

B双方平均分担

C主要由买方负担

D全部由买方负担

选C，要根据需求弹性和供给弹性来分析，不是根据事实：全部由买方负担）

第二章

金融学基础

1

P88，资产组合P的预期收益率的计算公式

2

有效市场假说，图2-12内容

纵and。。。。

判断

P175

非农数据每月第一个周五发布

P177

社会消费品零售总额是国民经济各行业直接出售城乡居民和社会集团。。。。

P179

财政收入来源包括税收，收费，国际贷款？

P180

pmI

必考指标

这次考得工业权重最大？

中国PMI国家统计局和中国物流与采购联合发布

每月第一个工作日

P213

道氏理论

主要趋势变化

不预测期间和幅度

平均价格涵盖一切因素

P214

道氏理论在主要牛市和熊市时成功的

不企图抢在趋势前头预期趋势，中腹部分

P216

周期长度从波谷到波谷

P222如果1浪和3浪大致相等，预计5浪延长，其价格目标是。。。。。

P238-239

头肩顶

反转形态特别注意

何时卖出

最佳点？

P245

相反理论

P246

Macd

重要。知道哪些是趋势指标

哪些是摆动指标，obv也考过，kdj

rsi

P272cft持仓

基金持仓

P289

CBOT大豆期货价格

fob贴水

P306

PX

PTA

PVC

上下游关系

P321

黄金的供给

P325黄金鱼通货膨胀

P349投资时钟不同时期选择什么样的投资产品

P379收益率曲线，期限结构曲线

P405股指期货的对冲比率

P435基差交易实例

P443-444调整组合中的股票

P462

二叉树

P465风险中性

P468

代尔塔

期货组合宽跨式

蝶式2013年9月7日期货投资分析回忆几点感受：（1）覆盖范围广。书中每个角落，包括表格/图形/延伸阅读材料（小贴士）等，都有可能出题。有些重要的知识点，比如价格弹性、期权的二叉树定价、多元线性回归、协整、假设检验的两类错误、债券的性质和定价、复合期权策略等，每次必考。甚至出现了少量（好像有5道左右）的以前考过的原题。分值的分布也比较均匀，一共九章，平均每章10分左右。（2）题目灵活。70%左右的题目考点出自教材，但不是原文，重点考察对知识点的理解；30%左右的题目是所谓的应用题，很难在教材中找到出处，考察对知识点的运用。没有出现有的网友说的出题漫无边际的情况。个人感觉第一类题目比较容易得分，第二类题目模棱两可的情况比较多，因为大部分是多项选择和不定项选择，不容易得分。一个比较有效的策略是，第一类题目胜算70%以上，第二类只需要做对50%左右，就能通过。如果第一类题目胜算低于70%，要通过就比较悬了，因为第二类题目的胜算一般来说很难提高。（3）题量和难度适中。100分钟100道题，时间基本够用。大部分题目1分钟之内都能解决，只有少数计算题比较绕，如果一道题花了3分钟还未搞定，建议先放一放。大部分题目都不难，但是陷阱比较多，稍微疏忽就容易做错。难得无法下手的不超过5道，如果真碰到这种题目，可以直接放弃掉。阅读会员限时特惠7大会员特权立即尝鲜考点回忆：1、最低限价政策的均衡分析。综合题目，3道题。图1－10。2、政府征税的均衡分析和税负分担。多选题。图1－12。3、弹性分析。垂直的供应曲线，完全缺乏弹性。判断题。4、垄断竞争模型的价格决定。P＝LAC>MC。多选题，图1－22。5、政府购买乘数。1/(1-MPC)。单选题。6、可能导致总需求曲线右移的政策。多选题。7、充分就业情况下，政府支出增加，通胀上升，产出不变。判断题。8、债券价格的5个特性。P.66。多选题。9、给一个债券，问一年后如果到期收益率不变，价格是上升还是下降。单选题。10、给了一个公司的资产和负债的规模和各自的久期，问：（1）利率升降对公司的影响？（2）对冲风险敞口需要多少张国债期货。单选题。11、给了两个债券组合，考察两个组合凸性的差异。以及利率期限结构变化对两个组合价值的影响。单选题。个人感觉这题是整个考试中最难的一道题。12、有便利收益的商品期货定价。单选题。13、投资组合的预期收益率、方差、beta等，好几道题目，都不难。14、CAPM模型，给一些数据，算预期收益率。15、经济放缓选择哪类股票。旅游、交通运输、公用事业、医药。多选16、判断：系统风险用方差衡量，非系统风险用beta衡量。原来考过的老题目。17、强市有效市场。多选题。18、两个独立正态分布的线性组合，服从的分布。单选题。19、第一类错误。判断题。20、多元线性回归考了大概4、5道题，涉及到多重共线性、异方差、最小二乘法、F统计量的计算公式、F统计量的临界值和自由度等，考得非常细，不细心的话很容易做错。21、ARMA模型。给了一个模型，问ARMA(p,q)中的p、q是多少。单选题。22、单整。三阶单整时间序列的二阶差分是平稳序列。判断题。23、协整模型的含义。长期稳定关系和价差均值回归。多选题。24、大豆平衡表中，结转库存的计算公式，表4－4。单选。感觉考得太细了，不仔细的话容易搞错。好像是老题。25、季节性类比法。多选。好像是老题。26、Brent原油和WTI原油分别在那两个交易所上市，价差变化的原因。原来考过，选项略有不同。27、一分析师认为2013年下半年WTI原油价格振荡上行，原因是什么？不定项选择题。28、2013年原油与黄金负相关关系不强，为什么？不定项选择题。29、道氏理论。多选题。30、那些属于反转型态。多选题。31、2012年橡胶的K线图，问：（1）是哪种型态。（2）那几个点是比较好的卖点。老题目。32、趋势型指标。多选。33、用macd判断背离。不定项选择题。34、Boll通道。综合题，2道。35、Kd指标。综合题，2道。36、豆油和豆粕下跌，大豆盘整，压榨亏损。榨油厂拟减产提高豆粕价格，问可以采取的投资策略是什么？多选。37、大综合题目。给出2013年上半年铜、橡胶、螺纹钢、焦炭、白糖等品种的K线图，问出现这种情况的原因是什么，大概有9道题目。不定项选择。38、给出黄金1971年以来的价格，问：（1）70年代的牛市和2000年以来的牛市的共同原因是什么；（2）2013年以来下跌的原因是什么。不定项选择。39、白银的消费需求包括哪些选项。不定项选择。40、给了一个WGC的黄金供求平衡表，英文的。问黄金的供应包括哪些选项。不定项选择。41、2013年4－7月进行了四次国库存款招标，问：（1）国库存款招标由哪些部门参与？（2）四次国库存款招标的政策背景是什么？（3）国库现金管理和逆回购各属于货币政策还是财政政策。不定项选择。42、美国长期资本管理公司信用利差套利的策略，买进信用差、流动性低的，卖出信用差好、流动性高的。老题目，单选。43、股指期货，（1）6月下旬贴水的原因？（2）可以采取的策略。不定项选择。44、8.16光大事件，股指波动，可以采取的策略。不定项选择。45、套保应该注意的风险。多项选择题。46、轮胎厂面对正向的橡胶市场，应该采取的措施？买近期？单选题。47、事件冲击型套利主要从自下而上分析，但宏观经济不利时要小心。判断题。48、基差交易不涉及期货。判断题。49、实物期权