另类资产管理行业国际经验与在中国的本土化发展展望-汉镒企业推介说明书新版审定稿

另类资产管理行业国际经验

与在中国的外乡化开展展望汉镒资产管理股份企业推介说明书2021年1月10日CorporateRecommendationofCHINAHIAMCLTD.1

一、行业分析

二、企业简介

三、管理团队

四、经营成果

五、开展前景

目录2一、行业分析3国际对资产管理行业划分的通行类型 传统资产管理行业：以常规的在公众市场交易的股票和债券以及投资这些股票和债券的证券投资基金等传统投资产品为资产投资领域的资产管理行业。 另类资产管理行业：以另类投资产品〔AlternativeAssets)为资产投资领域的资产管理行业，另类投资产品包括房地产投资、创业投资、私慕股权投资、自然资源〔能源〕投资、大宗商品、不良资产、对冲基金等符合绝对回报策略的产品〔AbsoluteReturnStrategies,指以绝对化的收益率作为业绩基准，以力争使管理的资产尽可能少地面临损失作为投资目标的投资策略。)4另类资产管理行业在中国的行业归属?国民经济行业分类标准?(2002)参照国家统计局发布的?国民经济行业分类标准?，中国的金融行业包括“银行、证券公司、保险公司、信托公司和其他金融单位的附属机构从事银行、证券经纪代理〔含证券营业部〕、证券投资〔含券商自营〕、保险、信托、风险投资、资产投资等活动〞。具体有：1、银行业〔中央银行、商业银行、其他银行〕；

2、证券业〔证券市场管理、证券经纪交易、证券投资、证券分析与咨询〕

3、保险业〔人寿保险、非人寿保险、保险辅助效劳〕；

4、其他金融活动〔金融信托与管理、金融租赁、财务公司、邮政储蓄、典当、其他〕。?上市公司行业分类指引?(2001)在操作上，传统资产管理行业可被列入证券业，属于严格监管的狭义金融业务；另类资产管理行业归属于金融行业的其他金融业务，另类资产管理行业上市公司按照?上市公司行业分类指引?，可被列入其他金融业〔I99类〕。5美国黑石(百仕通)集团〔纽交所，代码BX〕：

1985年由彼得·皮特森和史蒂夫·施瓦茨曼共同创立，是一家全球领先的另类资产管理公司及金融咨询效劳提供商。另类资产管理是资产管理行业开展最快的领域，黑石集团是全球最大的独立另类资产管理公司。主要业务有：

企业私募股权基金

黑石集团从1987年开始建立此项业务，管理了五只普通私募股权基金，以及一只投资于媒体和通信行业的特别基金。

房地产基金

黑石的房地产基金投资于住宅、城市办公楼、仓储中心以及多家房地产公司。

可销售另类资产管理

该业务成立于1990年，包括管理对冲基金的基金、夹层基金〔Mezzaninefunds〕、高级债券基金、私人对冲基金和封闭式共同基金。

金融咨询效劳

包括并购咨询、重建和重组咨询、基金募集咨询。国外另类资产管理行业上市公司6ARA资产管理公司〔新加坡证交所，代码ARAM〕：

2002年7月1日于百慕大注册成立，2007年11月2日在新加坡证券交易所〔SGX-ST〕主板上市。是一家以亚洲房地产基金为核心的资产管理公司，以公开上市的房地产投资信托基金〔“REITS〞〕和私募房地产基金为管理的重点。目前管理着在新加坡，香港及马来西亚上市的房地产信托投资基金，投资组合形式包括多元化的跨越办公、零售和工业地产、私人房地产基金，投资区域包括在新加坡、香港、马来西亚和中国。

国外另类资产管理行业上市公司7高诚资产管理〔伦交所创业板，代码CSB〕：

高诚资本集团的子公司，是一家创业投资基金管理公司，目前管理中国投资公司的创业投资资金。中国投资公司于1992年5月21日于伦敦上市的投资公司，募集资本为0.36亿美元，全部由高诚公司代为管理。高诚资本集团于香港联交所创业板上市〔编号：08088〕，从事投资银行、资产管理及投资业务。

国外另类资产管理行业上市公司8摩根富林明资产管理:

摩根富林明资产管理公司(JPMorganAssetManagement)是摩根大通公司(JPMorganChase&Co.,JPM)〔纽交所代码JPM〕的资产管理子公司。该公司在全球管理着接近1.2万亿美元资产。该公司的房地产和根底设施业务部门管理着571亿美元资产。摩根富林明资产管理公司管理的JPMorganGreaterChinaPropertyFund，有来自美国、亚洲、欧洲和中东机构和富有投资者投入6亿美元以上的投资承诺。该基金专注于投资中国大陆、香港、澳门和台湾的写字楼、住宅、零售和酒店行业房地产。该基金目前为止已经完成三笔投资：包括上海的一个写字楼和零售开发工程，无锡的一个住宅楼开发工程以及收购了中国南方一家住宅房地产开发商的可转换债券。

国外上市公司的另类资产管理业务9中国信达资产管理股份：

经国家工商总局核准，改制后中国信达资产管理股份2021年7月16日正式挂牌成立，这也标志着国有四大金融资产管理公司转型试点正式启动，该公司由财政部100％持股，注册资本251亿元人民币，改制后，公司将继续以不良资产处置经营为主业，并将继续不断开展资产管理与金融效劳业务。

信达股份经营范围为：收购、经营、管理金融机构和非金融机构的不良资产；债权转股权；破产管理；对外投资、买卖有价证券；发行金融债券；资产证券化业务；投资咨询及资产和工程评估等。

目前正在考虑引进战略投资和上市。

以另类资产管理业务筹备上市公司—信达案例10二、企业简介11

公司成立：2007年6月15日，汉镒资产管理股份在天津滨海新区注册成立，首期股本3000万元。

经营范围：资产经营管理〔金融资产经营管理除外〕、投资管理及相关咨询效劳；房地产信息咨询效劳；产权交易代理中介效劳；从事非证券类股权投资活动及相关的咨询效劳；受托管理私募股权投资基金，从事投融资管理及相关咨询效劳业务。

股本结构：经历次增资股本由成立时的3000万元增长到14647万元。其中天津海孚投资等八家法人机构共出资10432万元，占71.22%；魏茂林等38位自然人共出资4215万元，占28.78%。

业务内容：以并购类集合信托方案进行经营性物业领域存量资产的并购和再开发销售；以特定目的私募基金进行经营性物业领域存量资产的价值投资和持有经营。目前与金融资产管理公司、商业银行资产管理部门、产权交易机构等保持密切合作，业务集中在环渤海、长三角地区，在天津、北京、上海等中心城市设有多个并购营业部，专业从事经营性物业领域存量资产投资和资产管理。

公司定位：另类资产管理行业合规创新先行者

企业口号：为投资者效劳,投资者利益至上

汉镒资产管理股份简介12以另类资产管理业务筹备上市公司—汉镒案例资本管理CM

资产并购M&A社会机构资本金融机构资本房地产公司股权资产房地产实物资产并购投资集合信托计划房地产资产管理经营性物业开发销售运营管理经营性物业投资私募基金经营性物业价值投资运营管理13以另类资产管理业务筹备上市公司—汉镒案例汉镒资产管理物业投资类资本管理经营性物业资产并购并购信托管理物业投资基金管理房地产公司股权资产房地产实物资产并购投资集合信托计划M&ACTS并购类集合信托计划管理服务MODO4S经营性物业开发和销售咨询服务经营性物业投资私募基金经营性物业资产开发市场REAITS经营性物业投资私募基金管理服务经营性物业价值投资市场CPVIM经营性物业价值投资运营管理14以非传统资产管理业务筹备上市公司—汉镒案例汉镒资产的价值定位为投资者服务,投资者利益至上Serve

The

Investors

,TheIntrestsOfInvestorsFirst汉镒资产的企业定位另类资产管理行业合规创新先行者AlternativeAssetsManagementIndustryPioneerInInnovativeCompliance汉镒资产的业务定位经营性物业投资私募基金管理服务

(REAITS)并购投资型集合信托计划管理服务

(M&ACTS)经营性物业资产开发和销售咨询服务

(MODO4S)经营性物业资产价值投资运营管理

(CPVIM)15三、管理团队16郭钧董事长：

毕业于北京大学社会学系，具有20年的大型企业和上市公司高层管理经验。曾历任万科集团〔SZ000002〕董事会秘书、董事副总经理，华远房地产董事总经理，香港华润置地〔HK01109〕执行董事，中体产业〔SH600158〕奥林匹克花园管理集团总裁等。

刘壮成董事总经理：

经济学博士，南开大学国际金融研究所教授，曾历任万科集团〔SZ000002〕天津公司总经理，万科集团企划总监兼天津万科董事长，同人华塑〔SZ000509〕董事长、总裁等。

范有孚副董事长：

经济师，曾获天津市五一劳动奖章和优秀企业家荣誉称号，有超过20年企业管理经验。

魏茂林董事：

经济师，MBA，多年金融机构工作经验和创业成功经验。

汉镒资产董事会成员介绍17叶剑平独立董事：

教授、博士生导师，现任中国人民大学土地管理系主任、土地政策与制度研究中心主任，中国土地学会常务理事，中国房地产估价师与经济人学会副会长，香港大学荣誉教授，英国皇家测量师学会资深会员。

许志明独立董事：

北京大学物理学学士、中国社会科学院经济学硕士、英国曼彻斯特大学经济学博士，现任宽带资本〔CBC〕合伙人。

姚清国独立董事：

中国注册会计师，注册造价师，近15年财务会计、审计工作经验。汉镒资产董事会成员介绍18

熊钎监事会主席:

工程师,毕业于天津城建学院土木工程专业。接受过世界银行培训，拥有多年政府和开展商工作经验，精通中国基建和房地产政策。

丁红监事:

南开大学国际金融专业硕士学位研究生毕业，加拿大拉瓦尔大学博士学位访问学者，多年金融机构工作经验。

张申奴监事:

工程师，北京大学毕业，20余年实业经验。

汉镒资产监事会成员介绍19汉镒资产组织架构资产管理类项目法人信托管理类项目法人并购营业部(ABO)天津(ABOT)滨海(ABOC)北京(ABOB)上海(ABOS)大港(GP)青岛(GP)新项目(筹)石景(自营)天宇(财代)常熟(财代)股东大会监事会董事会汉镒资产总经理薪酬和员工关系管理委员会审计委员会投资委员会财务管理部(FM)投资银行部(IB)汉镒地产咨询(HPC)人事行政部(HR)运营管理部(OM)置业咨询部(PA)市场营销部(MA)资产管理部(AM)董事会秘书北京运营中心(BOC)私募基金部(P

F)人事行政部(HR)20四、经营成果21

汉镒资产2007-2021年主要会计数据主要会计数据2010年（未审计）2009年2008年2007年6-12月营业收入6,874.906,319.965,707.002,869.10收入增长率8.78%10.74%98.91%利润总额4,443.203,073.122,156.731,046.33归属于母公司普通股股东的净利润3,339.692,316.781,574.43641.71归属于母公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润3,216.281,955.791,257.83648.45归属于母公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润增长率64.45%55.49%93.98%分配的上年度现金红利1,364.701,364.70经营活动产生的现金流量净额1,126.571,910.49-7,238.39-2,069.82

2010年年末2009年年末2008年年末2007年年末资产总额21,997.1918,954.6018,135.189,840.51所有者权益（或股权权益）20,290.2117,315.2316,363.158,731.67

单位：万元22

汉镒资产2007-2021年营业收入

单位：万元23

汉镒资产2007-2021年利润总额

单位：万元24

汉镒资产2007-2021年主要财务指标主要财务指标2010年2009年2008年2007年加权平均每股收益（元）0.240.170.140.21扣除非经常性损益后加权平均每股收益（元）0.230.140.110.21加权平均净资产收益率17.98%13.22%12.45%18.68%扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率17.37%11.16%9.95%18.87%每股经营活动产生的现金流量净额（元）0.080.14-0.53-0.26

2010年年末2009年年末2008年年末2007年年末归属于公司每股净资产（元）1.38531.26881.1991.0794分配的上年度每股现金红利（元）0.100.1025

汉镒资产2007-2021年管理集合信托方案统计信托计划名称受托人设立日期/结束日期信托计划规模汉镒.天宇阳光股权投资集合资金信托计划北方国际信托股份有限公司2008.6.23/2009.4.2416,000汉镒.房地产股权投资（一期）集合信托计划新华信托股份有限公司2008.11.08/2009.8.83,000汉镒.石景雅居项目贷款集合资金信托计划天津信托有限责任公司2010.1.14/2011.2.1411,000汉镒.青岛亿达项目股权投资集合资金信托计划新华信托股份有限公司2010.4.27/2011.4.276,000汉镒.大港经联大厦项目贷款集合信托计划天津信托有限责任公司2010.11.19/2011.11.258,800合计

44,800

单位：万元26五、开展前景27

起源和类型：

房地产投资信托〔REITS-RealEstateInvestmentTrustS〕的雏形起源于美国的19世纪末，1960年公布最初的房地产投资信托法。房地产投资信托根据它的投资对象可分为权益型(EquityREITS)、不动产担保借贷型(MortgageREITS)和混合型(HybridREITS)三种类型。

取代公司型资本成为主流：

从1980年初开始，REITS市场开始复苏并迅速开展。到了1986年，房地产投资信托完全取代有限责任合资公司，成为最具有代表性的房地产投资手段。在1992年前后，以房地产投资信托为主的各种投资家开始从1989年成立的专门处理金融机构不良债权的整理信托公司〔ResolutionTrustCorporation，RTC〕中大量购置已经不良化了的债权〔这些证券主要以不动产为担保〕从中获取高额的收益。

高速开展的上市领域：

从1988年到1992年5年间，公开上市的房地产投资信托管理公司只有50家，而1993年一年间却公开上市了50家房地产投资信托管理公司，集资93亿美元。1994年又上市45家，集资72亿美元。1990年美国REITS管理公司的市价总值为87亿美元，而到1997年总市值那么到达1405亿美元，可见房地产投资信托的开展在20世纪90年代已经到达了空前的高潮。房地产信托在美国另类资产管理行业的开展

28

2005-2021年中国房地产集合信托产品统计分析房地产信托在中国作为重要的另类投资产品:中国在传统房地产领域里的金融信贷政策逐步紧缩，但是在信托业的开展中，房地产信托一直是其重要的组成局部，房地产信托产品的发行数量及规模始终具前三位行业中。以2005年-2021(截止11月底)年中国信托业协会对集合信托产品的统计数据分析，期间房地产集合信托发行数量平均占集合信托产品发行数量21.48%，发行规模平均占比到达37.53%。年份集合信托产品发行数量(个）房地产集合信托产品发行数量（个）占比集合信托产品发行规模（亿元）房地产集合信托产品发行规模（亿元）占比200557213022.73%522.78157.8530.19%200656410218.09%606.33173.8728.68%2007642548.41%1078.54121.5211.27%200868413720.03%878.32277.9531.65%2009117321818.58%1313.55449.1634.19%2010(1-11)180752829.22%3287.051704.3151.85%合计5442116921.48%7686.572884.6637.53%2005年—2021年房地产集合信托产品发行统计分析表:29迈入“最正确成长期〞：“2021年的报告

，…特别重视从整个资产管理行业的开展角度去研究市场问题，通过对资产管理行业未来实现高速成长所需要的需求增长、技术改进、政策影响和社会习惯四种力量的考察。…报告判断，公募基金会继续遇到“滞涨〞挑战，市场风格日益多元化，广泛意义上的中国资产管理行业活力无限，正逐步迈入‘最正确成长’期〞。

迅速扩张可见一斑：“根据相关数据统计，从资产管理规模上看，2021年新发券商理财产品40只，募集资金约560亿元人民币；发行各类银行理财产品5640只/期，募集基金约4000亿元人民币；发行私募信托基金240只，募集资金超过50亿元人民币。发行基金产品113只，募集资金约3200亿元人民币，粗略估计2021年全年国内资产管理行业募集规模接近10

000亿元人民币，而2021年仅为6000-7000亿元人民币，其规模的迅速扩张可见一斑〞。

市场注入多样性活力：

“从机构和从业人员的变动来看，私募基金、券商理财、高端私人银行等资产管理机构的成长，已开始与基金管理机构分庭抗礼，共同参与不同层次、风格和需求客户的效劳，为市场注入了新的活力〞。

?2021年中国资产管理行业开展报告?主要结论30

影响中国资产投资和资产管理行业的政策导向土地集约政策：土地节约集约利用、开展现代效劳业及扩大内需，是促进经济增长的重要经济政策。〔参见?国务院关于促进节约集约用地的通知?〕循环经济政策：中国经济高速开展沉淀了大量的存量资产，限制新占用土地，鼓励存量优化利用。〔参见?国务院关于加快开展现代效劳业的假设干意见?〕金融开放政策：机构投资者和个人投资者由实业投资转向金融投资，对资产配置的合理性、投资的高效性不断理性，需要专业机构提供在股票、债券和房地产等领域的投资效劳。〔参见?国务院关于鼓励和引导民间投资健康开展的假