第七章 货币供求与均衡

货币需求理论：名解释货币需求理论是一种关于货币需求动机响素数决定理论币政策选择的理论起点货币需求理论所研究的内是一国经济发展在客观上需要多少货币量币需求由哪些因素组成，这些因素相互之间有何关系，以及一个经济单位（企业、家庭或个人）在现实的收入水平利率和商品供求等济背景下中保持多少货币的机会成本最小益大空问题。货币需求函数所谓货币需求函数就是用数学函数形式来表达货币需求的决定因素及关系，以便人们从量上把握货币需求的客观规律。不同的货币需求理论有着不同的货币需求函数（1）凯恩斯币需求函数：1936年，凯恩斯在其《就业、利息和货币通论）一书中提出流动性偏好理论。他认为，人们的货币需求动机主要有三个，即交易动机预防动机和投机动机则可将总货币需求M分成两部分为满足交易动和预防动机持有的金额为满足投机机而持的现金额，凯恩斯认M1主要取决于收入Y，主要取决于利率r。若以L1表示M1与Y的函数关系，L2表示M2与r的函数关系，则凯恩斯货币需求理论可表示为M＝M1＋M2＝L4（Y）＋L2（r）。（2）弗里德货币需求函：1956年，弗里德曼发表了《货币数量说的重新表述》，提出了现代货币需求理论。他认为，货币数量说不是关于产量、货币收入或物价问题的理论关于货币需求理论数为M=f(P,rb,re,△P/P,W,Y,u)其中，P代表价格水平，分别代表债券、股票的预期名义收益率，△P/P为通胀率。W为非人力财富对人力财富的比例，Y为恒久收入，u代表影响货币需求偏好的其他因素弗里德曼指出尽管货币需求是多种复杂变量的函数，但是起决定作用的变量是恒久收入，它有高度稳定性，从长期来看是不会发生大的变动的利率价格变动率等对货币需求的作用十分有限，因此，从总体上来看，货币需求函数是稳定的。总结起来，货币需求与以下因素有关（1）公众的收入状况：在货币需求的诸多決定因素中，个体的收入状况和已积

累的财富是最重要的决定因素货币需求不仅依赖手个体收入水平的高低还依赖于个体收入的支付方式和收入的不确定性。①三种动的货币求都与收入平正相，（3）市场利率：在正常情况下，市场利率与货币需负相①市场利率决定人们持有货币的机会成本利率越高人们持有货币的机会成本越高：②市场利率影响人们对资产持有形式的选择在一般情况下市场利率与有价证券的价格成反比，利率越高，人们越倾向于持有有价证券。（3）金融业的发达程度：通常，金融业的发达程度货币需负相关。在金融业较发达的情况下，相当一部分交易可通过债权债务的相互抵消来了结和清算，从面减少了作为流通手段和支付手段的货币需求量另外在这样一种成熟经济中人们可以将收入中暂时不用的部分购买短期券股票等资产需要支付时迅速出手以换回现金。（4）公众的消费傾向：一方面，消费倾向越大，个体将收入用于消费的比例越大，货币需求越多；另一方面，消费倾向的提高使得收入中的比例减少，相应地降低了以货币形式持有的财富量金融业较发达的经济中一种效应占优势，货币需求与消费倾向正相关在金融业较落后的经济中第二种效应占优势货币需求与消费倾向负相关。（5）货市流通速度：通常，整个经济中货币需求量货币流速度负相关。（6）可供流通的社会商品总量：可供流通的社会商品总量越大，则流通中的交易量越大，所需要的货币量也越多。（7价水平在足值货币流通的条件下所有商品都是带着价值进入流通的，因此，物价水平高低定了流中的货币需量物价水平越高流通中所需要的货币量越多。当流通中的货币是内在无价值的信用货币时，给定物价水平，每一个的货币需求物价水正相关但整个济中的价水平由货供给和货币求共同决定是一个系统决定的生变量货币供给通影响物水平影货币需求量（8）通货膨胀率：名义货币需求依赖于通货膨胀率。一方面，通货膨胀率的上升提高了物价水平相应地提高了公众收入和支出的名义值从而提高了公众的名义货币需求另一方面通货膨胀率的上升提高了持有货币的机会成本个体将减少货币资产的持有义货币需求与通货膨胀率之间的相关性要看这两种效应哪一种占优势。（9）人们的预期和偏好：预期市场利率上升，则货币需求增加：预期物价水平上升则货币需求减钱不值钱了期投资收益率上升则货币需求减少；人们偏好货币，则货币需求增加。1.货数量论传统货币数量论以古典学派的经济理论为前提，认为经济的运行只与实际因素有关。这样，现金交易数量说认为：货币数量决定着物价水平。如果货币数量增加

一倍，则物价水平也应该增加一倍。理论评价现金交易数量说最大的缺陷在于只考虑了货币交易媒介功能、即只考查了人们为了完成交易需要多少货币，而忽略了货币的价值功能。这点成为现金余额数量说对其拓展的主要内容。在第二章“利息和利率“中，讨论名义利率、实际利率和通货膨胀率的关系时，有“费雪效应“，要与“费雪方程式区分开来。2现金余额数量说（又称“剑桥方程式”）古和马歌尔等新古典学派经济学家是现金余额数量说的创始人他们认为人们持有（1）主要观点庇古率先将现金余额理论用数学方程式的形式予以解释出了著名的剑桥方程式：M=kP·Y，Y表示总收入，k表示以货币形式持有的财富占名义总收入的比率，表示价格水平。从公式中我们同样可以得出货币数量决定物价水平的结论。现金余数量说是从币存量方面分析（2）理论评价①剑桥学派的现金余额数量说的首要贡献是，开创了货币求微观析的先河。此前所有的货币需求理论均从宏观层面探索货币的最佳需求量在满足宏观经济的发展需要现金余额数量说率先从人们持有货币的动机出发探索货币的最佳求量。此后，著名的凯恩斯货币理论也坚持了这种分析方法。2现金余额数量说克服了现金交易数量说忽视对货币财富贮藏功能的考虑综合货币的交易媒介功能和财富贮藏功能对货币需求进行分析。现交数说现余数说比现金交易数量说和现金余额数量说是古典学派中两个经典的货币需求理论，二者分析的角度存在着显若差异交说侧重货币流量分析余额说侧重货币存量分析，二者所得结论基本一致（）方程式形式上看、剑桥方程式用收Y替了交易方程式中T用k了1／（）金交易数量说是从社会总交易量与货币流通速度角度来考察货币求决定题，仅考虑到货币作为交易媒介的职能忽略货币作为财富贮藏的职能现金余额数量说从货币对微观个体的综合职能角度出发，通过分析微观个体如何权衡不同货币职能来提出货币

需求理论，既考虑到了货币的交易媒介职能，还考虑到了货币的财富贮藏职能。（）金交易数量说属于宏观货币需求理论范畴，而现金余额数量说属微观货币需求理论范畴。【例3下列关于交易说和现全余说的区别不正确的是DA交易说更重视货币最为媒介的功能B交易说重视影响交易的金融及经济制度因素，而余额说重視持有货币的成本C．交易说没有明确区分名义货与实际货币的需求，而余额说的货币需求是实际货币需求D．易属于古典的货币需求理论，而余说属于现代货币需求理论两都是古货币需求理论。3.思斯流性好理论一一基本模型关于利与机机产的货币需求之间的关系凯恩的导程如下：设经济体系中只有货币和债券两种资产币具有流动性但是没有收益或收益很少而债券则缺乏流动性，但是收益高于货币资产。由于债券的收益具有两个基本特性债收益由利息收入和预期资本利得构成债券的价格与利率成反向关系此基础上如预期利率上升则券预期价格下跌而导致债券投资者的资本利得为负果率上升幅度超过一定量资本损失将超过利收入债的预期回报率将为负则人们减少对债券资产的需求，而增加货币资产的需求。反之亦然。可以得出结论：1.如当前利率水平低于正常值，则投资者便会预期利率上升，债券价格将要下跌，们

更愿意持有货币，即当前利率水平越低，货币需求量越大；2.如当前利率高于正常，则投资便会预期利率下跌，债券价格将要上升，人们将手中货币资产转换成债券资产，即当前利率水平越高，货币需求量越小。概括之当前率平货需量反关。在宏观经济学中，关于货币市场均衡的LM曲的推导就是根据人们的货币需求得来的，可结合LM曲形状和1SLM曲的移动更地解凯思斯货币需求理论的政策含义。投机性货币需求的特征有（A．机货需是利的减B．机