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文档简介
中国房地产行业现状:施工强劲,销售良好,房地产金融风险正在快速积累,但总体可控
一、房地产行业发展现状分析:施工强劲,销售良好
1-3月房地产投资同比增长11.8%,增速较1-2月提升0.2个pct,总体保持较快增长。去年在地产融资条件收紧的情况下,房企大多采用加大新开工力度,尽快达到预售条件,然后收取预售房款的高周转模式,在获取预售房款后往往施工放缓,新开工与竣工之间的剪刀差持续扩大。而随着交房日期的临近,房企将加大施工、竣工力度,土地购置费对地产投资的贡献边际下降,而建安投资的影响逐步加强。今年1-2月,建筑工程累计同比增速高达9.4%,创下2015年以来的新高。1-3月施工面积同比增长8.2%,较1-2月增速提升1.4个pct;新开工面积同比增长11.9%,较1-2月增速提升5.9个pct;竣工面积同比下滑10.8%,降幅较1-2月收窄1.1个pct。土地购置面积、土地成交价款指标因去年较高基数大幅下滑,但到位资金增速反弹,1-3月同比增长5.9%,较1-2月提升3.8个pct。
销售出现回暖,因城施策留有政策操作空间。1-3月全国房地产销售金额增长5.6%,较1-2月增速提升2.8个pct;销售面积同比下降0.9%,降幅比1-2月收窄2.7个pct,地产销售回暖。2019年4月全国30大中城市商品房成交面积同比增速为24.3%,较3月增速提升2.4个pct。分类别来看,一线城市成交同比增长56.0%,增速较3月回落5.8个pct;二线城市成交同比增长13.5个pct,较3月提升7.4个pct;三线城市成交同比增长27.3%,增速较3月提升0.5个pct。总体看年初以来销售情况良好。虽然近期政治局会议再次表示“房住不炒”,但也提到要继续落实“一城一策、因城施策”,目前整体货币环境较为宽松,下半年由于外部环境变化,经济存在不确定性,因城施策为地产调控留有相机决断空间。房地产开发投资完成额单月值及累计增速数据来源:公开资料整理
相关报告:发布的《2019-2025年中国房地产行业运营态势及未来发展趋势报告》
2019年1-3月份,全国固定资产投资同比增长6.3%,较1-2月份增速提升0.2个pct。其中基建与地产延续回升态势。展望2019年全年,与2018年全年相比,预计基建投资增长将持续温和复苏,房地产投资增长可能略微放缓,但仍有韧性。2019年固定资产投资及全年增速预测数据来源:公开资料整理2019年房地产投资及全年增速预测数据来源:公开资料整理房屋新开工面积和竣工面积累计增速(%)数据来源:公开资料整理商品房销售额累计及单月同比增速数据来源:公开资料整理商品房销售面积累计及单月增速数据来源:公开资料整理30大中城市商品房成交面积单月同比增速(%)数据来源:公开资料整理30大中城市商品房日成交套数及成交面积情况数据来源:公开资料整理
二、房地产开发投资对经济增长的贡献度
2018年房地产对宏观经济增长的正向拉动效应出现拐点。房地产市场存在价格泡泡风险和结构性风险,虽然近年来房地产去库存效果显著,但最近出现了反弹苗头。房地产金融风险正在快速积累,但总体可控。房价对企业流动性风险存在双重影响,部分省份存在较大的企业流动性风险。
在中国城市化进程中,房地产不断发展壮大,2000年以来房地产开发投资占全社会固定资产投资比重一直在15%以上。这可能掩盖了房地产对经济增长的真实贡献,特别是没有考虑房地产对其他行业的负向影响,从而导致高估房地产对经济增长的贡献度。房地产开发投资对经济增长的贡献度数据来源:公开资料整理
在城市化进程中,房地产部门不断发展壮大,2000年以来房地产开发投资占全社会固定资产投资的比重一直在15%以上。
从对经济增长的贡献度来看,2000-2013年期间房地产开发投资对经济增长的贡献度尽管存在波动,但多年来基本维持在10%以上。
随着房价收入比的提高,房地产对经济增长的正向拉动效应不断变小、负向挤出效应不断增大,拐点处的房价收入比为9左右。也就是说,当房价收入比超过9以后,房地产对经济增长的影响将得不偿失。数据来源:公开资料整理
房价收入比,也就是住房价格与城市居民家庭年收入之比。
算结果显示,随着房价收入比的提高,房地产对经济增长的正向拉动效应不断变小、负向挤出效应不断增大,拐点处的房价收入比为9左右。
房地产对经济增长的贡献不容否认,但是也由于房地产的“一
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