铜矿市场分析

第二章市场分析铜是人类最早发现的古老金属之一，早在三千多年前人类就开始使用铜。铜是一种红色金属，同时也是一种绿色金属，主要是因为它耐用，容易再溶化、再冶炼，而且可回收再利用。铜具有很高的热导率，化学稳定性强，抗张强度大，易熔接，且具有良好的抗蚀性、可塑性和延展性。在电力、电子、军事工业、机械加工等领域中广泛用。2.1世界铜的储量与资源世界铜资源蕴藏量非常丰富，1950年世界铜储量仅为9100万t，而据美国地质勘探局(USGS)的调查统计，到2004年底，世界已查明的铜储量4.7亿t，基础储量为9.4亿t。世界铜矿资源主要分布在北美、拉丁美洲和中非三地，美洲占了世界储量的60%。其中智利的铜基础储量居首位，占世界的38.3％，以下依次为美国、中国、秘鲁、波兰、澳大利亚和墨西哥，这七个国家占世界总储量的68.51％。1996年到2004年世界主要铜储量和储量基础见表2-1。表2-1世界近几年铜储量和基础储量单位：万t(铜含量)国家储量储量基础199620002004199620002004美国450045003500900090007000澳大利亚7007002300230023004300加拿大100010002300230023002000智利8800880014000163001630036000中国30030026008008006300印尼110011003500150015003800哈萨克斯坦140014001400200020002000墨西哥150015002700270027004000秘鲁7007003000240024006000波兰200020003000360036004800俄罗斯200020002000300030003000扎伊尔1000100030003000赞比亚120012001900340034003500其他国家4000400060007500750011000世界总计310003100047000610006100094000年增长率（％）52542.2我国铜的储量与资源自2000年以来，由于国土资源大调查项目的实施，我国新发现了一批铜矿产地，铜资源量增加较多，铜储量和基础储量增长幅度最大，分别为767％和688％。中国铜的基础储量占世界第三位，仅次于智利和美国，但铜储量仅占世界第七位，与世界铜资源国家相比有明显的差距。按2010年中国铜矿山的产量推算，中国铜储量和储量基础的静态保障年限分别在40年和100年以上。表2-2中国铜矿主要产地及储量一览表地区矿区数储量（万t）基础储量（万t）占全国基础储量%江西49530.09803.626.06云南152199.27374.3612.14湖北85189.53255.498.28西藏647.27221.217.17甘肃45147.65205.376.66安徽47126.5194.26.3山西26131.11178.515.79黑龙江1989.87123.224全国9741941.863083.782.2.1我国铜资源的特点中国铜矿资源从矿床规模、铜品位、矿床物质组成和开采条件看，具有以下特点：1、矿床规模小。据全国矿产储量委员会1987年颁布的“矿床规模划分标准”，大型铜矿为铜金属储量＞50万t，中型矿床10－50万t，小型矿床＜10万t。按此标准，我国大型铜矿床仅占2.7%，中型矿床占8.9%，小型矿床达88.4%。储量＞500万t的矿床只有江西德兴铜厂矿床（524万t）和西藏玉龙铜矿（650万t）。由于矿床储量规模先天不足，导致了开采规模偏小。目前已开采的329个铜矿区所生产的铜精矿含铜金属量为56万t，不及国外一个矿山的产量。2、共伴生矿多，品位低。我国共伴生铜矿所占比例72.9%，单一矿仅占27%。铜矿储量的平均品位为0.87%，在大型矿床中，品位＞1%的铜储量仅占13.2%。我国斑岩铜矿床的平均品位为0.55%，低于智利、秘鲁的1.0～1.6%；我国砂页岩型铜矿床的平均品位0.5－1%，低于刚果、赞比亚、波兰的2～5%。3、适合采用浸出－萃取－电积工艺的斑岩型铜矿少，降低生产成本的空间受到限制。4、剩余储量中规模大、品位高的矿床多处于边远地区，外部建设条件差，在目前的金融、财税政策下，难以开发利用。总体上，我国铜矿资源在数量和品位等方面均比较差，其国际竞争力低，铜资源特别是富铜资源不足，已是不争的事实。但我国成矿地质条件优越，世界3大铜成矿带均通过我国，只要今后加强地质勘探，实现我国铜矿储量跨越式增长是可能的。自1999年以来，随着地勘体制改革，实行公益性和商业性地质工作分开运行，国家地质投入主要开展战略性矿产的预查和普查找矿工作（60%以上投入在西部地区），详查和勘探工作很少，因而新增的储量极少，铜矿保有储量呈下降趋势。2.2.2近年来我国铜矿勘查进展由于国土资源大调查项目的实施，近年来我国铜矿的资源量增加较多，新发现了一批矿产地。据中国地质调查局有关资料，截至2002年底，国土资源大调查累计探获铜资源量（333＋3341）1200万t，新发现的矿产地和探获的资源量主要分布在西部，并初步形成了东天山、三江（澜沧江－怒江－金沙江流域）和雅鲁藏布江等3条大型铜矿带。

新疆东天山铜矿带的土屋－延东铜矿床，获铜资源量426万t，整个天山矿带铜资源量有望达700万t。2002年由上海鑫风能公司投资1840万元，委托新疆地勘局对哈密市土屋铜矿Ⅱ号矿体进行了详勘，控制矿体长1000m，最大斜深800m；浅部氧化矿体平均厚20.3m，铜品位0.73%；深部原生矿平均厚97.4m，铜平均品位0.65%，获基础储量65万t。北京矿产地质研究所在土屋北约60km处，发现了卡拉塔格Cu－Au矿化区，其成矿背景条件与蒙古国新发现的奥尤陶勒盖（OyuTolgoi）超大型铜（金）矿床类似，2002年圈定了南北宽100余米、东西长800米的铜金矿化带，Au0.2～7.3ｇ/ｔ，Cu0.2～3.68%，深部钻孔验证，见Au矿体3层；第一层厚4.4m，Au1.5ｇ/ｔ；第二层厚5.8m，Au2.63ｇ/ｔ；第三层厚29.95m，Au2.14ｇ/ｔ，Cu矿体1层，厚18.32m，Cu平均品位0.81%（0.11～2.69%），矿化具有上金下铜的规律性；东天山矿带西段的小热泉子中型富铜（锌）矿，位于鄯善县底坎尔乡西南约50km，系1993年新疆地矿局十一队开展1：5万区调过程中发现的，1994～1996年该矿被列为铜矿重点普查区，求得铜金属量13万t，锌8万t，该矿民采铜品位＞2%，2002年由于国家科技攻关305项目的工作，该矿的规模和前景有进一步扩大。总体上，东天山铜矿带矿床型多，找矿潜力大，富矿床（体）占一定比例，开发条件也相对较好。

西南三江地区的思茅大平掌、德钦羊拉、脱顶铜矿和中甸县的普朗铜矿等，勘查程度进一步提高，控制铜资源量约300万t。羊拉矿区远景铜资源总量118.74万t，平均铜品位0.3%～1.1%，其中推断的和预测的铜金属资源量（333－334级）46万t，平均Cu品位1.07%，云南铜业公司计划投入资金5000万元进行勘探。三江中南段的中甸县东北部红山－普朗斑岩铜矿区，目前已发现并初步圈定含铜班岩体14个，其中普朗含铜斑岩体面积3.5km2，其南段的KT1矿体PLD001钻孔，控制矿体厚284.1m，平均铜品位0.68%（16～119m段为0.99%），伴生金0.25ｇ/ｔ；在云南鲁甸地区发现了与二叠纪玄武岩有关的自然铜矿床，分布面积广，品位较高，但单个矿体规模一般不大，现正在做勘查工作。

最近发现的西藏雅鲁藏布江成矿带（也称冈底斯铜矿带），东西延伸＞200km，已发现冲江、厅宫、驱龙、白容等10余处铜矿床，控制铜资源量200万t，远景600万t以上。其中甲马、驱龙、拉抗俄、尼木、可鲁－冲木达等铜矿均属斑岩－夕卡岩型。驱龙斑岩铜矿位于墨竹工卡县甲马乡，距拉萨84km。初步圈定5个矿体，施工2个验证钻孔，ZK001孔从167－501m，铜平均品位0.49%，最高1.79%，Ｚk002孔品位0.92%，估算铜资源量100万t；冲江斑岩铜矿位于尼木县帕古乡，距拉萨约190km，有简易公路相通，含矿二长花岗斑岩出露面积1.5～1.8km2，铜品位一般0.2～1.0%，最高4.74%，铜资源量（333＋334）达112万t；尼木县帕古乡东部的厅宫铜钼矿床，含矿岩体东西长2000m，宽约500m，矿体出露地表高差一般150m，铜平均品位1.10%，目前已控制铜资源量（333＋3341）50.76万t，预计铜资源量在100万t以上。雅鲁藏布江铜矿带交通条件相对较好，主要矿区距西藏电网不超过30km，水资源丰富，开发条件较为有利。

西部地区目前保有铜储量占全国总保有储量的48.96%，加上近年新发现的矿床和重要成矿带，西部正在成为我国21世纪最重要的铜资源持续基地。

我国东部铜矿山深部和外围仍有较好的找矿潜力，但由于多数矿山经营困难，无力拿出资金投入矿山找矿工作，因而新增铜储量很少，只有红透山和铜陵等少数铜矿山找矿取得一定进展。总体上新增的储量弥补不了采出的矿量，矿山保有储量呈负增长。2.2.3我国铜资源勘查开发展望增加的储量，实现铜资源的储－采平衡是完全可能的。

近年来在我国邻境地区有一系列的找矿发现，特别是蒙古国奥尤陶勒盖（OyuTolgoi）超大型斑岩铜（金）矿床的发现，震惊勘查界。奥尤陶勒盖矿床位于蒙古南戈壁地区，加拿大艾芬豪（Ivanhoe）矿业公司宣布，以0.3%的边界品位圈定，现已控制铜矿石16亿t，平均含铜0.63%，含金0.17ｇ/ｔ，相当于含铜金属量1008万t，含金272t，其中远北区矿体控制的推定资源量；铜矿石4.89亿t，平均含铜1.08%，铜金属量528万t，其高品位地段有铜矿石2930万t，平均含铜2.69%。该矿距我国边境直线距离仅80km，随着勘探的进行，矿床规模还在不断扩大。该矿床的发现，也昭示着我国邻近地区铜矿找矿的巨大潜力。2.3国外铜的生产与消费2.3.1国外铜的生产2000年～2011年，世界铜产量稳步增长，铜矿山增幅2.83％，铜精炼厂增幅1.92％，消费增长率略低于精炼增长率。说明世界范围内铜的发展基本上处于一种良好的发展状态。世界铜矿山产量增幅前三位的国家：印度尼西亚（12.32％）、秘鲁(9.49％)、智利(6.55％)，精铜产量增幅前三位的国家：智利(9.21％)，中国(7.21％)、俄罗斯(4.41％)，铜消费量增幅前二位的国家：中国(16.08％)、南韩（7.62％），尽管日本与美国的消费量位居世界第二、三位，但却出现负增长。纵观近40年来，世界铜矿山和冶炼厂产量持续增长，年均递增率分别为2.68％和2.54％，而且冶炼能力大于矿山能力约15％。铜的消费同样保持增长态势，年递增率为2.73％。由于铜在国民经济中的广泛应用，铜的消费变化呈现出与世界经济增长几乎是同起同落的特点。进入90年代，国际铜工业复苏，铜价不断上扬。伦敦金属交易所1990年铜价为2670美元/t，1995年攀升到2936美元/t。这种情况激励了铜资源国家大力开发铜矿资源，不断进行老矿扩建，还新建大型特大型铜矿，湿法炼铜也进展迅速，使世界铜产量显著增长，消费也适度增加。国际铜市呈现出产消两旺的特点。目前世界上生产铜精矿的国家有50多个，其中产量最大的国家为智利，其次为美国，2003年这两个国家的产量分别为490.4万t和113万t，分别占世界产量的35.8％和8.3％，年产量超过80万t的国家有5个，它们是智利、美国，印度尼西亚、澳大利亚，秘鲁，这五国的产量约占世界总产量的64％。2003年中国铜精矿的产量为58.25万t，约占世界总产量的4.3％，位居世界第七，智利仍是铜出口大国，约占世界总出口量的37.3％。2011年世界精铜产量达到2124.2万t，与2005年相比，累计增长13.44％，平均年增长率达到1.92％。智利精矿产量一直居世界之首，占世界总产量的19％，其次是中国、日本、美国和俄罗斯，这五国的产量约占世界总产量的54.1％。2.3.2世界铜市场消费据ＣＲＵ的统计，中国2005年以来精铜消费增长迅速，但欧洲、美国等精铜消费却在下滑，相抵之后，2005年以来全球精铜消费仍有1.1％的增幅。这一点同样得到了ICSG的数据支持。ICSG全球精铜消费数据显示，发达国家，包括欧盟、美国、加拿大、日本、韩国等国的铜消费量都在萎缩，而发展中国家，包括中国、印度等国家铜的消费量均有所上升，其中中国贡献了新兴经济体精铜消费增量部分的80％左右，是引领全球铜消费保持稳定的头号功臣。2.4国内铜的生产和消费2.4.1国内铜的生产2005年～2011年中国的铜产量增幅为14.16％，高于世界增长率，精铜产量和消费量增幅分别比世界增长率高12.24％、11.31％。2005～2011年中国矿产铜．精炼铜、精铜消费增长率的比值为：1：8.85：8.23，而2005～2011年世界矿产铜、精炼铜，精铜消费量的比值为：l：0.67：0.66。中国无论是产量的比值还是增长率的比值，均呈现严重的倒金字塔现象，且矿产量增长速度明显低于精铜产量和消费量的增长速度，矿山的发展明显滞后冶炼的发展，处于一种极其不稳定的发展状态。我国铜生产地集中在华东地区，该地区铜生产量占全国总产量的51.84%,其中安徽、江西两省产量约占30%。2000年我国铜产量137万t，到2002年我国铜产量增加到163万t，约占全球产量的10.8%，仅次于智利，居世界第二位。由于中国铜冶炼项目总规模的不断扩大，2011年精铜产量达到了358万t，比2005年产能增加了86万t，六年中产量增加了32%，达到了精铜产量居世界第一。这虽有助于增加供应，但由于全球铜精矿供应的紧张形势，铜精矿供给短缺将是中国精铜产量增长的瓶颈。据英国商品研究机构(CRU)数据，2010年全球精铜产量为1990.8万t，2011年的产量增长为6.7%至2124.2万t水平。2011年精铜产量增长最为显著的是中国，高达17.1％，同期中国消费增长为10％，因此中国精铜产量的增长速度高于消费量的增长速度。由于当前铜价远远脱离了生产成本，无论是铜矿山，还是冶炼铜都是暴利，因此现存的产能具有很强的刚性，不会主动减少，而且还会进一步吸引大量新的投资去扩充产能，这一点从国家发改委的整顿通知就可以证明。发改委、财政部、国土资源部、人民银行、环保总局曾经联合下发了《关于制止铜冶炼行业盲目投资的若干意见》。根据《意见》，国家将抓紧对已建、在建、拟建铜冶炼项目进行一次认真的清理整顿。发改委产业政策司认为，在铜需求阶段性快速增长、铜价暴涨的影响下，一些地方和企业不顾市场、资源等外部条件，盲目投资铜冶炼行业。预计2013年底将形成470万t铜冶炼能力，远远超过全国铜精矿预计保障能力和国际市场可能提供的铜精矿量。中国自产铜精矿含铜量只有66万t。“十五”期间我国在建的铜矿山，包括云南大红山Ⅱ期，青海赛什塘铜矿、安徽冬瓜山铜矿、福建紫金山铜矿、新疆阿舍勒铜矿等项目已经投产，共计新增铜精矿含铜产能9.96万t/年。“十一五”（2006－2010年）期间在技术条件许可的情况下，对广东大宝山铜钼矿、内蒙古霍各乞多金属矿进行扩建，增加铜精矿含铜产能约1.5万t，新建西藏玉龙铜矿和青海德尔尼铜矿，预计到2012年前可新增年产10－15万t铜精矿金属含量的生产能力。同时，根据对具体矿山及其2011年产量的分析估算，到2012年我国将消失铜精矿含铜产能约15万t。按比较有把握的在建项目对比，消失产能与增加的产能基本平衡。预计2012年国内铜精矿产量79－85万t（金属含量）。在较长的一段时期内维持我国年产60万t左右的铜精矿金属含量是可以做到的。

按生产1t铜金属含量消耗1.8t储量计算，依当前开采规模，即年产60万t铜精矿金属含量，则年消耗铜矿储量108万t，我国现有铜矿储量仅能保证开采17年，即使储量基础全部升级为储量，也仅能保证28年开采。从国内的生产态势来看，目前铜的四大类产品铜精矿、粗铜、电解铜和铜加工材料其产量已达历史最高水平。2009年国内铜精矿含铜产量58.25万t，粗铜130万t，电解铜177.22万t，铜加工材157.36万t；到2011年国内铜精矿含铜产量66万t，电解铜达到了258万t，成为第二大精铜生产国，由于国内自产铜精矿和粗铜均不能满足电解铜生产需要，需靠进口解决，影响了中国铜冶炼产能的发挥。从目前国内铜加工能力利用来看，其利用率仅达60％左右，加工企业生产技术水平低，常规铜材产能比重过大。其一，进口的扩张态势极其明显，进口规模远远大于出口规模，铜进口在补充国内市场不足方面起的作用越来越大；其二，进口的总体结构向合理化方向发展。目前铜精矿进口的实物量已接近350万t，废杂铜进口已超过380万t，高质量的铜材进口量120万t左右，进口的产品结构在逐渐趋于合理。2.4.2国内铜的消费中国经济继续高速增长，2000年～2011年中国精铜的消费增长率高达16.08％，净进口的增长率19.4％，可以说，亚洲(尤其中国)仍然是全球铜消费增长最大的贡献者。2011年中国消费铜达到390万t，已成为世界上最大的铜消费国。从国内产消费总形势看，消费形势好于生产形势，长期以来消费规模一直大于生产规模，消费量在多数年份内均为国内产量与净进口量之和。近年我国电力、电子，邮电、交通运输等行业作为国家重点扶植的产业，发展非常快，从而拉动了铜消费的迅速增长。在全球铜市场链条中，中国市场是潜力最大市场，中国因素已经是最活跃的因素。中国城市化、工业化进程加快，直接拉动了铜消费。我国铜消费从总体规模上已超过德、法、英、意等国，已成为全球最大的消费国，但从消费结构及人均消费水平看，与发达国家相比，差距甚大。在我国，用铜量比较大的行业如空调、冰箱、汽车等由于产品单位用量很小，铜材料成本占总成本比重小，但由于这些产品在国际国内市场竞争激烈，价格不但难涨，反而呈下跌趋势，因此转嫁铜价上涨的能力同样脆弱，降低产量或许是明智的选择。电力设备行业则承受着较大的成本上升压力。电力行业铜消费占铜总消费量的50～60％，2010年每千瓦装机容量铜成本占到产品成本的12％，2011年这个比例上升至19％。虽然我国的电力行业大多属政府投资，加上电力短缺严重，对铜的需求存在很大的政策性，对铜价上涨存在较强的承受能力，但仅靠中国电力一个行业托住全球精铜的消费需求也是不现实的。由于中国2010年精铜消费增长仍然迅速，中国贡献了新兴经济体精铜消费增量部分的80％左右，全世界都将2012年全球精铜需求增长的希望都寄托在中国身上，一旦中国年精铜消费增速没有市场目前预期的那么快，这就构成了出乎市场意料的重大利空。2.5铜价格预测90年代中期发生的国际铜价长期居高不下，在很大程度上是人为造成的，是日本住友商社有关人员在国际铜市上大肆投机炒作的结果，1996年事发后，国际铜价马上