2022年消费贷款资产支持证券市场运行情况

202年消费贷款资产支持证券市场运行情况一、产品发行情况（一）交易所市场近年来，交易所市场消费贷款资产支持证券（以下简称“消费贷款发行数量已开始逐渐减少根据W数统计2022年交易所市场消费贷款S共发行89单总发行规模为748.91亿元较2021年有较大幅度的下降预计2023年全年发行规模较2022年会有所反弹。图表1.交易市场费款S发行况资料来源：id资讯，新世纪评级整理1BS：t-adSuriti图表2.2022年交所场消款BS各发行况资料来源：id资讯，新世纪评级整理2022年交易所市场共发行S产品1492.62亿元其中以消费贷款为础资产的S占比为6.52。图表3.2022年交所场基类分布资料来源：id资讯，新世纪评级整理（二）银行间市场在银行间市场，消费贷款S的基础资产主要为银行和持牌消费金融公司为发起机构信用卡分期和消费性贷款。截至2022年末，以消费性贷款为基资产的S总共发行了76单发行总额为1602.58亿元以信用卡分期为基资产的S共45单，发行总额为3934.88亿元。图表4.银行市场费贷款S发行情况资料来源：W资讯，新世纪评级整理图表5.银行市场用分期S发行情况资料来源：W资讯，新世纪评级整理2022年银行间市场共发行S产品151单发行金额总计3567.36亿元其中消费性贷款占比8.47，信用卡分期占比1.49，合计占比为996。图表6.2022年银间场基类分布资料来源：W资讯，新世纪评级整理2022年，银行间市场消费性贷款S共有1家发起机构，其中宁波银股份有限公发行3单发行金额为1000亿元占当期消费性贷款S发行总额的比例为3640。图表7.2022年银间场消贷款S发起机构发起机构发行单数发行金额（亿元）宁波银行股份有限公司31.马上消费金融股份有限公司56716平安银行股份有限公司13180河南中原消费金融股份有限公司22545兴业消费金融股份公司11952江苏常熟农村商业银行股份有限公司11086杭银消费金融股份有限公司11000四川天府银行股份有限公司19.湖北消费金融股份有限公司17.湖南长银五八消费金融股份有限公司15.厦门金美信消费金融有限责任公司15.合计1830.资料来源：W资讯，新世纪评级整理2022年银行间市场信用卡分期S共有2家发起机构其中中国建设银行股份有限公发行1单，发行金额为4996亿元。图表8.2022年银间场信分期S发起机构发起机构发行单数发行金额（亿元）中国建设银行股份有限公司14996广州银行股份有限公司13.发起机构发行单数发行金额（亿元）合计25313资料来源：W资讯，新世纪评级整理二、银行间市场新发行产品的基础资产与信用支持情况（一）信用卡分期2022年，银行间市场发行了2单信用卡分期S。该2单项目均为静态现金流结构发行规模共为6238亿元从资产池的分散程度看体现了消费贷款资“小额分散的特点入池笔数均超过1万笔借款人平均未偿本金余额均不超过10万元，单笔贷款最大未偿本金金额在30万元左右。图表9.2022年信卡期S单笔款最未本金额分布单笔贷款最大未偿本金金额（万元）发行单数发行金额（亿元）(020]11242(2,0]14996合计26238资料来源：id资讯，各产品计划说明书，新世纪评级整理2022年两单信用卡分期S加权平均资产收益率分别为4.64和7.54。图表1.2022年信卡期S加权均资收率分布加权平均资产收益率（%）发行单数发行金额（亿元）(05]14996(510]11242合计26238资料来源：id资讯，各产品计划说明书，新世纪评级整理从资产期限来看入池资产的加权平均贷款合同期限范围在18个月至61个月之间；加权平均贷款账龄范围在6个月至2个月之间；加权平均贷款剩余限范围在1个月至49个月之间。从信用支持水平看，各单项目获得sf评级的分层比例在80%至85间，信用支持水平较接近。图表1.2022年信卡期S信用持水分布f评级对应分层占比（%）发行单数发行金额（亿元）(8,0]26238合计26238资料来源：id资讯，各产品计划说明书，新世纪评级整理各单项目的借款人加权平均年龄在35岁至40岁之间借款人加权平均年较为接。（二）消费性贷款2022年银行间市场共发行了18单消费性贷款S发起机构包括银行和消费金融公司。总体看，银行间市场消费性贷款S的入池资产笔数较多，单笔贷款平均未偿本金金额较小由于贷款机构之间的业务有较大差异各单项目的单笔贷款的未偿本金和贷款利率也有较大差异单笔贷款平均未偿本金余额在3千元至18万元不等，单笔贷款最大未偿本金金额在4万元至50万元之间图表1.2022年消性款S入池笔分布入池笔数（万笔）发行单数发行金额（亿元）(015]19.(1,0]44544(3,0]34717合计1829.资料来源：id资讯，新世纪评级整理图表1.2022年消性款S单笔款平未本金额分布单笔贷款平均未偿本金金额（万元）发行单数发行金额（亿元）(01]68288(15]43444(510]36418(1,5]36217(1,0]24766合计1829.资料来源：id资讯，新世纪评级整理图表1.2022年消性款S单笔款最未本金额分布单笔贷款最大未偿本金金额（万元）发行单数发行金额（亿元）(05]67689(510]11572(1,0]54778(2,0]615.合计1829.资料来源：id资讯，新世纪评级整理2022年各项目加权平均贷款利率的范围在5至25之间银行为发起的消费性贷款利率低于消费金融公司为发起人的消费性贷款利率。图表1.2022年消性款S加权均贷利分布加权平均贷款利率（%）发行单数发行金额（亿元）(510]51.(1,5]24180(1,0]43605(2,5]79435合计1829.资料来源：id资讯，新世纪评级整理从资产期限来看各单项目入池资产的加权平均贷款合同期限范围在9个月至44个月之间其中加权平均贷款合同期限在12个月以内的项目有9单发金额占当期消费性贷款S发行总额的比例为41.59入池资产的加权平均款账在12个月以内；加权平均贷款剩余期限范围在35个月以内。图表1.2022年消性款S加权均贷合期限布加权平均贷款合同期限（月）发行单数发行金额（亿元）(012]912.(1,4]61.(2,6]22452(3,8]13180合计1829.资料来源：id资讯，新世纪评级整理图表1.2022年消性款S资产限分布加权平均贷款剩余期限占加权平均贷款合同期限的比例（%）发行单数发行金额（亿元）(3,0]51.(6,0]810.(8,00]56759合计1829.资料来源：id资讯，新世纪评级整理从信用支持水平看各单项目获得f评级对应的分层比例在70至之间银行发起的项目对应分层占比为88左右消费金融公司的为70至之间。图表1.2022年消性款S信用持水分布f评级对应分层占比（%）发行单数发行金额（亿元）(7,0]1317.(8,0]49997(9,00]11918合计1829.资料来源：id资讯，新世纪评级整理2022年共18单银行间市场消费性贷款S的发行规模从5亿到40亿不。其中有1单项目设置了循环购买的交易安排，为动态现金流类型，其余7单项目为静态现金流；各单项目的借款人加权平均年龄在30岁至45岁之间三、已发行产品的基础资产信用表现我们对消费贷款以逾期天数为主要依据对逾期资产进行分类并且在风险分类基础运用矩阵迁徙的方式进行分析由于各家公司的违约率五级分类的定义以及核销制度等各有差异，我们根据发行产品的受托报告，将消费贷款S分为银行发起的信用卡分期S银行发起的消费性贷款S和消费金融公司发起的消费性贷款ABS三大类对各类产品存续期的资产池表现情况进行分析我们依据交易结构中是否涉及基础资产的循环购买将产品分为静态现金流和动态现金对于静态现金流产品我们通过观测其累计31-60天拖欠率来进行分，对于动态现金流产品，通过观测其30+拖欠率和90+拖欠率来进行分析。我们剔除了历史表现数据较少或未公布相关数据的样本后选取了在银行市公开发行的表现期数大于5期的产品进行分析。（一）静态现金流消费贷款产品的表现情况从最后一个表现期的累计31-60天拖欠率2来看除了个别项目大部分静现金信用卡分期S的累计31-60天拖率低于4这与银行更为严格的信用卡审流程和完善的风控措施有关，而且信用卡分期的资金用途更易监控。图表1.静态金流用分期S累计3-60天拖率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。银行发起的静态现金流消费性贷款S产品3较少，但不同产品的累计31-60天拖欠率均较低。对于消费金融公司发起的静态现金流消费性贷款S而言，累计31-60天累计-0天拖欠率系指B，其中，A为该收款期间以及之前各收款期间内的所有-0天拖欠资产的未偿本金余额之和B为产品发行金额。3不包车辆抵押贷款拖欠的差异较大个别机构的31-60天拖欠率以及增速均明显较高此外同一家消费金融公司作为发起机构的不同产品也可能因为入池资产的业务模式不同，相应静态现金流的31-60天拖欠率的表现存在差异。图表2.消费融公发的静现金消费贷款S计3-60天拖率况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。（二）动态现金流消费贷款产品的表现情况在10个表现期后大部分的动态现金流信用卡分期S产品30+拖欠率4超过了2，并在15个表现期后，产品的30+拖欠率处于2-6之间。4拖欠率（0天以上拖欠金额核销金额）/产品发行金额；拖欠率（0天以上拖欠金额核销金额）/产品发行金额。图表2.动态金流用分期S3+拖率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。在10个表现期后动态现金流信用卡分期S的90+拖欠率基本都超过1在15个表现期后90+拖欠率处于2-6之间不同产品的90+拖欠率增有所差异。图表2.动态金流用分期S9+拖率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。银行发起的动态现金流消费贷款S产品较少大部分30+拖欠率低于9+拖欠率均低于15%，资产池信用表现较好。图表2.银行起的态金流费贷款S+拖欠况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。图表2.银行起的态金流费贷款S+拖欠况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。消费金融公司发起的动态现金流消费贷款AS产品的30+拖欠率显高于行发起的动态池消费贷款AS产品在8个表现期后动态现金流消费贷款产品30+拖欠率均超了3并在10个表期后大部分产品的30+拖欠率超过了6；在7个表期后，动态现金流消费贷款AS产品的90+欠率基本都超过了2，在10个表现期后，大部分产品的90+拖欠率超过了4。图表2.消费融公发的动现金消费款S3拖欠情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。图表2.消费融公发的动现金消费款S9拖欠情况资料来源：各期产品受托机构报告。四、新冠疫情中消费贷款S的表现在宏观经济增速放缓的背景下，2018年3至2020年12月，居部门杆从496上升至623。2020年12月至2022年12月，居民门杠杆率在620左右保持平稳总体来看我国的居民杠杆率低于发达经济体的平但在发展中国家中处于较高水平。图表2.居民杠率单）资料来源：，国家资产负债表研究中心。2022年受新冠疫情影响企业吸纳就业能力下降员工在求职与就业方面受城镇调查失业率于2022年4月上升至近年来高点61仅次于2020年的62。很多员工陷入失业或者收入减少的境地，这导致部分人偿还贷款的意愿和能力下之后得益于一揽子稳经济和稳就业的措施城镇调查失业有下降，于2022年12月份降至55。图表2.城镇查失率单）资料来源：，国家统计局。2022年的疫情对于各类消费金融放款机构是一次考验，逾期率和不良率面会有较大的压力，在逾期催收效果方面也受到了一定的影响。银行发起的以信用卡分期为基础资产的S的拖欠率5于2022年年初受疫情影上升较快。消费金融公司的消费贷款的表现弱于银行发起的信用卡分期其1-30天拖欠在200年3月左右攀升至点后逐步下降而在2022年年初，疫情影响又有所上升。图表2.银行信卡分期S础资表现况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。图表3.消费公-费款BS基础产现情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。可以看到总体而言银行发放的消费贷款或者信用卡分期的信用表现会消费金融公司发放的消费贷款。就消费贷款