早籼稻期货合约制

设计原则借鉴借鉴农产品经验贴近现货市场突出风险控制第1页/共42页第一页，共43页。交易品种早籼稻交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价3%及《郑州商品交易所期货风险控制管理办法》相关规定

合约月份1，3，5，7，9，11月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约交割月份倒数第七个交易日交割日期合约交割月份的第一个交易日至最后交易日交割等级基准交割品：GB1350-1999）三等质量指标及郑州商品交易所交割细则规定的早籼稻交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%最高交易手续费2元/手交割方式实物交割交易代码ER

一、早籼稻期货合约第2页/共42页第二页，共43页。耐储运——耐储藏，便于运输；商品率高——农民自用率低；易标准化——产品品质均一，质量稳定；现货基础好——不存在垄断，物流设施齐备；（一）交易品种1.早籼稻的品种特点适合开展期货交易2.早籼稻价格具有行业代表性

早籼稻是最早上市的第一季稻谷作物第3页/共42页第三页，共43页。（二）交易单位10吨/手以10吨为合约交易单位，则一手早籼稻期货合约价值在16000-19000元之间，与其他农产品期货合约价值基本相当10吨为单位也便于计算。第4页/共42页第四页，共43页。（三）涨跌停板幅度涨跌停板：±3%

早籼稻价值较低，年度波动幅度相对较小，涨跌停板规定为±3%符合现货市场的特点。按价格1800元/吨计，涨跌幅为±54元/吨，在正常价格波动情况下，可以满足日内交易需要,同时也有利于控制市场风险。

第5页/共42页第五页，共43页。（四）最低交易保证金最低交易保证金：合约价值的5％早籼稻价格波动幅度与小麦等农产品基本相当，最低交易保证金拟定为5%。最低交易保证金5%高于涨跌停板±3%，在逐日盯市制度下，能够控制早籼稻期货市场的风险第6页/共42页第六页，共43页。设计9月份惯例国际通行设计，有助于市场流动性的提高和套期保值交易。早籼稻7月中下旬收割，8月份上市，新早籼稻水分达到国标可以交割的第一个月份为9月份。与小麦期货合约设计一致，有利于现货企业、投资者熟悉和掌握。（五）合约月份第7页/共42页第七页，共43页。（六）最后交易日合约交割月份倒数第七个交易日与小麦一致，便于投资者熟悉;早籼稻入库需拆包散存，入库速度相对较慢，最后交易日延长，新稻在9月合约有更多的时间注册仓单，利于风险控制。

第8页/共42页第八页，共43页。基准品定三级，一、二级不升贴水交割品及替代品很少分等储藏和区分加价产量大，占总量90％以上交割品确定检验纠纷少（七）交割品级第9页/共42页第九页，共43页。（八）国内农产品期货合约比较玉米大豆强筋小麦早籼稻合约月份1、3、5、7、9、11月1、3、5、7、9、111、3、5、7、9、111、3、5、7、9、11保证金5%5%5%5%涨跌停板±4%±4%±3%±3%手续费3元/手4元/手2元/手2元/手价值量1550340019501800第10页/共42页第十页，共43页。交易品种早籼稻交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价3%及《郑州商品交易所期货风险控制管理办法》相关规定

合约月份1，3，5，7，9，11月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约交割月份倒数第七个交易日交割日期合约交割月份的第一个交易日至最后交易日交割等级基准交割品：GB1350-1999）三等质量指标及郑州商品交易所交割细则规定的早籼稻交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%最高交易手续费2元/手交割方式实物交割交易代码ER

一、早籼稻期货合约第11页/共42页第十一页，共43页。二、早籼稻期货交割制度第12页/共42页第十二页，共43页。（一）交割质量标准基准交割品：GB1350-1999）三等质量指标及郑州商品交易所交割细则规定的早籼稻第13页/共42页第十三页，共43页。等级出糙率，%整精米率，%杂质，%水分，%色泽、气味1≥79.0≥50.0

≤1.0

≤13.5

正常

2≥77.0≥50.03≥75.0≥50.04≥73.0≥50.05≥71.0≥50.0注：水分含量大于表中规定的稻谷的收购，按国家有关规定执行。等级出糙率/（%）整精米率/（%）杂质/（%）水分（%）黄粒米/（%）谷外糙米/（%）（互混/（%）色泽、气味1≥79≥50.0≤1.0≤13.5≤1.0≤2.0≤5.0正常2≥77≥47.03≥75≥44.04≥73≥41.05≥71≥38.0等外＜71.0-注：“-”为不要求。现行国标粮标委规定92%94.2%可供交割量（2008）＝产量（3158）×商品率（48.54%）×三等以上比例90%＝1380万吨在现货市场执行过程中国家作了调整（国粮［2005］15号），其中整精米率由50%降低到44%，水分和杂质也适当放宽（一）交割品质量标准第14页/共42页第十四页，共43页。2008年南方5省早籼稻质量调查检验结果统计表地区年份样品数覆盖市、县数出糙率平均值等级比例整精米率粒型三等以上≥44长中短五省合计08年92650市223县77.592.094.253.528.817.7江西省08年30011市73县77.790.391.778.614.07.407年30611市65县77.691.592.258.80.013.1湖南省08年23910市52县77.790.495.855.611.333.107年29211市56县78.392.593.851.70.043.5湖北省08年11111市25县77.490.197.363.37.329.407年10611市26县77.690.688.763.20.032.1广西省08年21814市64县77.095.092.718.881.20.0第15页/共42页第十五页，共43页。（二）交割品质量指标——整精米率整精米率由50%降低到44%稻谷国家标准（GB1350－1999）在现货市场执行过程中国家作了调整（国粮［2005］15号），经国家粮标委2007年5月审议通过但没有发布实施的新国标也将三级早籼稻的整精米率定为44%。郑州商品交易所交割细则将整精米率在44%以上的早籼稻作为替代品允许交割，且不贴水，是为了与新国标接轨。同等级早籼稻的整精米率小于50％但不小于44％的，无升贴水第16页/共42页第十六页，共43页。（三）交割品质量指标——水分早籼稻入库时，水分≤13.5%的，足量入库；13.5%<水分≤14.5%的，水分增量部分按“超一扣二”的原则执行（仅适用于江西、湖南、湖北等主产区）。早籼稻出库时，水分<13.5%的，水分减量部分由提货人承担；水分>13.5%的，水分增量部分按“超一补一”的原则，由仓库承担第17页/共42页第十七页，共43页。（四）其他质量指标——杂质、黄粒米杂质：1.0％调整为1.5％，扣量0.5％。黄粒米：入库0.5％，出库1.0％互混：5％谷外糙米：2.0％第18页/共42页第十八页，共43页。（五）新陈稻谷测定指标——脂肪酸值早籼稻生产年度为7月1日至次年6月30日。每年7月1日（含该日）至次年1月31日（含该日）本生产年度产早籼稻入库不得高于22mg/100g（干基），上一生产年度产早籼稻入库不得高于25mg/100g（干基）。每年2月1日（含该日）至该年6月30日（含该日）本生产年度产早籼稻入库不得高于25mg/100g（干基）。7月1日2月1日6月30日9月30日22mg/100g25mg/100g7月1日10月1日第19页/共42页第十九页，共43页。第20页/共42页第二十页，共43页。脂肪酸值新早籼稻上市后脂肪酸值大多在18－22mg/100g（干基）以内，储藏一年一般会上升1－5mg/100g（干基），国家规定早籼稻脂肪酸值超过30mg/100g（干基）为不宜储存品。

7月以后既可能有新早籼稻，也有陈早籼稻，新早籼稻入库形成仓单，则脂肪酸值不得高于22mg/100g，陈早籼稻入库形成仓单，则脂肪酸不得高于25mg/100g，这样规定更加符合现实情况。早籼稻入库时，脂肪酸值分两个阶段。早籼稻脂肪酸符合规定，但不符合入库生产年度规定的，也不允许交割。第21页/共42页第二十一页，共43页。（六）交割规定N年7月1日起注册的本生产年度产早籼稻标准仓单，N+1年9月份最后一个工作日（含该日）前注销，每吨贴水50元/吨。每年7－9月份交割仓库可以接受本年度和上一年度产早籼稻入库，10月的第一个工作日（含该日）开始，交割仓库仅接受本生产年度的早籼稻入库。长粒型和短粒型早籼稻须分开入库和储藏，不得混存。

第22页/共42页第二十二页，共43页。（七）标准仓单期限通用退出标准仓单有效期：14个月标准仓单通用N年度产早籼稻N+1年9月交割贴水50元/吨第23页/共42页第二十三页，共43页。（八）交割费用手续费仓储费检验费出入库费用0.4元/天·吨实行最高限价措施

具体与仓库协商仲裁检验费：

元/吨取样费：实际发生1元/吨预报定金30元/吨货到返还第24页/共42页第二十四页，共43页。三、早籼稻期货交割仓库设置设置原则产区为主兼顾销区早籼稻流向布点计划布局湖南江西其他基准价区湖南江西销区升水第25页/共42页第二十五页，共43页。主流出渠道次流出渠道早籼稻流向图第26页/共42页第二十六页，共43页。湖南计划布点第27页/共42页第二十七页，共43页。江西计划布点第28页/共42页第二十八页，共43页。其他产销区布点浙江（嘉善）、广东（广州）和湖北（武汉）首批设立1家交割仓库福建和安徽：上市交易一段时间后再设库第29页/共42页第二十九页，共43页。严格风控标准确保平稳运行保证金制度限仓制度涨跌停板制度强行平仓制度风险警示制度大户报告制度四、早籼稻期货风控制度第30页/共42页第三十页，共43页。（一）保证金制度——按交易阶段调整

交易阶段交易保证金标准一般月份交割月前一个月份交割月份

30%上旬8%中旬15％下旬

25％N≤305%30<N≤407%40<N≤5010%N5012%N:双边持仓量，万手第31页/共42页第三十一页，共43页。（二）限仓制度限仓标准N≥20万

持仓量一般月份经纪会员非经纪会员投资者N<20万

15％

10％

5％

30000

20000

10000交割月前一个月交割月份上旬18000中旬10000下旬6000上旬4800中旬3600下旬2400上旬2400中旬1800下旬1000

3000

1000

500交易阶段单位：单边，手第32页/共42页第三十二页，共43页。（三）涨跌停板制度涨跌停板未连续两日涨板或跌板价格波动情况一般月份（交割月前一月上旬）连续两日涨板或跌板新月份合约交易首日交割月份6%3%4.5%交易阶段保证金5%5%（8％）7.5%（12％）30%交割前一月份中旬（下旬）15%（20％）4.5%连续两日涨板或跌板未连续两日涨板或跌板15%（20％）3%3%第33页/共42页第三十三页，共43页。五、所有品种公共内容

本次修改要点蓝字为本次修订第34页/共42页第三十四页，共43页。风控办法第十九条新品种期货合约上市当日，涨跌停板幅度为合约规定涨跌停板幅度的3倍；新月份期货合约上市当日，涨跌停板幅度为合约规定涨跌停板幅度的2倍。当日如有成交，下一交易日恢复到规定的涨跌停板幅度。当日如无成交，下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板。

第35页/共42页第三十五页，共43页。第二十七条新挂盘合约成交首日期货合约出现单边市的，该期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金标准不受本章以上条款限制。进入交割月前一个月中旬起期货合约出现单边市的，该期货合约的交易保证金标准不受本章以上条款限制。某期货合约在交割月的最后交易日出现第三个连续同方向单边市的，则当日闭市后，交易所根据市场情况，决定对该期货合约先执行强制减仓之后配对交割或者直接配对交割。

第36页/共42页第三十六页，共43页。第三十二条第二款自进入交割月起，期货公司