期 货 基 础 知 识

期货基础知识

内部培训资料目录第一章什么是期货交易第二章为什么要进行期货交易第三章谁可以进行期货交易第四章期货市场组织结构第五章商品期货第六章金融期货第七章国内三大期货交易所及期货品种简介第八章期货交易流程第九章如何参与期货交易第十章期货的套期保值第十一章期货的投机与套利第十二章期货行情分析第一章什么是期货交易一、什么是期货期货交易的主要目的在于转移现货交易中的风险，包括价格风险、利润风险和汇率风险等，或猎取风险利润，因此在交易中进行实物交割的数量很少，通常仅占交易量的1—2%。（交割就是在期货交易中所持合约到期交货的行为，持多头头寸的到期提货，持空头头寸的到期交货。不提或是没货交，都属于违约，要受到处罚。具体可以看看各个交易所的规定）。交割规则每个交易所都会按实际情况而定，大家可以到各个交易所的网站去学习。但现在的期货很多是被资金实力扭曲了！成为调控价格的目标。期货不是真正意义上的货，而是一张合约，一张到期交货和提货的合约（凭证）。

期货特征二、期货交易的基本特征：1、合约标准化。除价格外，其他全是标准化的。2、交易集中化：期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，3、双向交易和对冲机制。可以先买后卖，也可以现卖后买。4、每日无负债结算制度，每天结清，无负债。5、杠杆机制。实行保证金交易，各交易所指定保证金的标准（一般在５％－１０％，特殊情况可以到５０％）。第二章为什么要进行期货交易

一、期货市场的功能：期货市场的两大经济功能是价格发现和风险转移（套期保值）。参与期货交易的主要是生产者、经营者、加工者、进出口商和投机者等

***以前我们在经济学学到的，价格的波动主要是供需的平衡格局被打破，大家都知道，供大于求，一般会导致商品价格的下跌，也称卖方市场；需求大于供给时，常常会导致价格的上涨，也称买方市场。但现在的市场格局被打破了，现在的价格是由资金实力主导了！资金实力决定了价格走势（特别是中、短期）。大家知道石油的炒作就是这样，大起大落。棉花从2010年9月的18000元/吨到2011年2月底的34850元/吨，再到现在的25000元/吨难道是供需关系？显然是炒作。资金实力决定了价格。而不是市场供需关系决定了价格。二、期货市场的作用

１、期货市场在宏观经济中的作用调节市场供求，减缓价格波动为政府宏观调控提供参考依据促进本国经济的国际化发展有助于市场经济体系的建立与完善*以上这些作用在现代期货中被扭曲了！２、期货市场在微观经济中的作用能够锁定生产成本，实现预期利润能够降低流通费用，稳定产销关系能够提高合约兑现率，稳定经济秩序期货市场被基金集团操纵从新审视期货市场***从实践表明。期货市场给投机者提供了很大的操纵市场的平台。这几年商品的大牛市和现在的大熊市，表面看来是供求平衡造成的，本质却是国际金融抄家的“定价”机制造成的。比如石油，2007年，一年间从40美圆一桶飙升到2008年的147美圆，又不到一年从147美圆跌到2009年的40美圆。在从2009年的40美元上升到现在的100美元/桶，难道也是供求关系？？显然不是。摩根大通、高盛、雷曼兄弟（已经玩完了）等再把商品价格抄上去后还做了大量投机买卖，比如，高价卖矿山、卖油田等等。原来的这些油田矿山标价几个亿美圆都无人问津的，一下变成了金馍馍了，卖给中国的公司是几十个亿甚至几百个亿美金呢！！！当然任何事都有正反两个方面的。归根结底还是监管不力，美国最大的经济体和金融体纵容所造成的！！！只是期货市场被利用了。。。现在的商品价格哪个不是被泛滥的钱炒起来的？！大家有没有留意？只要是中国贫缺、大量需求的都被大幅炒高了！如石油、铁矿石、铜等等。。。。。。第三章谁可以进行期货交易

谁都可以进行！！！你们在坐的都可以参与１、套期保值者：主要是农业、制造业、商业、金融业等行业中的商品生产者、加工者、营销者、进出口商、金融机构。通过期货交易，可以很大程度地减少经济活动中时时存在的风险。２、风险投资者：任何一个具备一定资金而又想追求高回报率者都可参与期货交易的风险投资，实力雄厚者可直接参与，资金较少者可通过参加某项基金来间接参与。

第四章期货市场组织结构

我国期货市场基本由以下部分组成：（1）期货监管者－中国证券监督管理委员会

（2）期货交易所－上海、大连、郑州（3）期货结算所－中国结算所（4）期货经纪商－期货公司、投资银行等（5）期货交易者（包括风险投资者和套期保值者）第五章商品期货

商品期货是期货交易的起源种类。国际商品期货交易的品种随期货交易发展而不断变化，交易品种不断增加。从传统的农产品期货，发展到经济作物、畜产品、有色金属和能源等大宗初级产品。１、粮食期货：主要包括玉米、小麦、豆粕、大豆等品种２、经济作物类期货：主要包括食糖、棉花、咖啡、可可等品种３、有色金属期货：铜、铝、铅、锌、锡、镍等４、能源期货：原油、取暖油、燃料油、汽油、天然气等第六章金融期货

１、外汇期货：是最早的金融期货品种。1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）的国际货币市场（IMM）率先推出外汇期货合约。２、利率期货：是由芝加哥期货交易所于1975年10月20日首次推出，是为了规避利率频繁波动的风险而产生的。３、股指期货是1982年由美国堪萨斯城期货交易所率先推出的。随着西方国家股市的发展和股票价格波动的日益激烈，投资者规避股市风险的愿望格外强烈。世界上影响范围较大，具有代表性的股票指数有以下几种：道·琼斯价格指数纳斯达克指数标准·普尔500指数英国金融时报指数香港恒生指数第七章国内三大期货交易所及期货品种简介

一、上海期货交易所上海期货交易所于1998年由上海金属交易所、上海商品交易所和上海粮油交易所三所合并而成，其主要上市交易品种有铜、铝和天然胶。增加了燃料油、锌锭、黄金、线材、螺纹钢等。二、郑州商品交易所

郑州商品交易所于1993年成立，是我国第一个从事以粮油交易为主，逐步开展其它商品期货交易的场所，她的前身是中国郑州粮食批发市场，主要上市交易品种有小麦、优质强筋小麦、棉花等。三、大连商品交易所

大连商品交易所于1993年11月成立，主要上市交易品种有大豆、豆粕、豆油等。第八章期货交易流程期货交易运行程序如下：１、交易者首先委托期货经纪商办理开户手续，代为买卖合约并交纳保证金，经纪商获此授权后就可以根据合同的条款，按照客户的指令办事。２、经纪商接到客户发出的指令，通过以下方式将客户的指令传到交易所（1）通过经纪商的计算机系统将指令传输到交易所的计算机系统；（2）用电话或其它方法尽快通知经纪商在交易所内的出市代表，出市代表将收到的客户指令立即输入计算机交易系统。３、每一笔交易由交易所的计算机系统按价格优先、时间优先的原则自动撮合成交后，交易所将其所签发的合约成交通知单通过经纪商通知客户。第九章如何参与期货交易

完成一宗期货交易，交易者需要进行以下几个步骤的工作：１、了解期货合约，掌握市场行情；２、进行期货市场分析，制定市场策略；３、选择经纪商，开立帐户；４、正确下达指令，委托经纪人进行场内交易；５、竞价交易，成交确认，结算，补足追加保证金，交割。第十章期货的套期保值

什么是套期保值：套期保值是指生产经营者同时在期货市场和现货市场进行交易方向相反的交易，使一个市场盈利弥补另一个市场的亏损，从而在两个市场建立对冲机制，以规避现货市场价格波动的风险。套期保值的原理是：1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。套期保值有两种基本类型，即买入套期保值和卖出套期保值。套期保值应该大致遵循交易方向相反（买现卖期或买期卖现）、商品种类相同，商品数量相等、月份相同或相近原则。套期保值举例套期保值举例：某国家粮库按计划2001年度每月销售小麦1万吨，为了避免7月份新麦上市引起麦价下跌而减少收益，该粮库决定在郑州商品交易所进行期货交易（卖出套期保值），3月1日小麦的现货价格为1200元/吨，而此时小麦7月份的期货合约价格为1350元/吨，该粮库以这一价位在期货市场上卖出1000手（10吨/手）7月合约（保证金比例为8%），其后麦价果然下跌，7月2日，该粮库在现货市场上以1050元/吨的价格卖出小麦1万吨，同时在期货市场上以1150元/吨的价格买入1000手7月小麦合约来对冲3月1日建立的空头头寸，交易情况如下表：日期现货市场期货市场3月1日买入1万吨小麦，现货价格为1200元/吨卖出1000手7月小麦合约，价格1350元/吨7月2日卖出1万吨小麦，价格为1050元/吨买入1000手7月小麦合约，价格为1150套期保值结果亏损150元/吨赢利200元/吨不仅避免了麦价下跌带来的风险，而且获利：1000*10*200—10000*150=50万元第十一章期货的投机与套利

投机的方法１、低买高卖或高卖低买。只要认为后市价格上涨就可买进，待价格上升到一定价位后再卖出平仓，认为后市价格下跌就可卖出，待价格下跌到一定价位后再买进平仓。２、平均低买平均高卖。３、金字塔式买入卖出。投机举例某投资者在期货公司用10万元作初始保证金开立帐户。2002年3月18日预计大豆价格下跌，于是以2400元/吨的价格抛出40手7月合约（一手=10吨），此时所用资金为2400元*40*10*5%=4.8万元（5%为保证金比例）。5月13日价格跌至2300元/吨，于是买进平仓了结交易，他获得的价差利润为（2400—2300）*40*10=4万元，盈利率为（4÷4.8）*100%=83.33%（忽略交易成本）。套利套利方法：１、跨期套利。２、跨商品套利。３、跨市场套利。１、跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入，卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时间同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。不用时期期货价格下跌或上涨的速度不同。２、跨商品套利是指利用两种不同的，但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利交易，即买入某一交割月份某种商品的期货合约，同时卖出另一相同交割月份、相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两种合约对冲平仓获利。有时面粉会比面包贵，。３、跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。不同地区的期货市场价格涨跌速度不同，如：美国纽约原油期货和英国伦敦北海道原油期货两个市场原油期货价格就相差比较大。第十二章期货行情分析

１、基本分析法，是根据商品的估计产量、库存量和预计需求量，即根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。基本分析法的特点：１、分析价格变动的长期趋势２、研究的是价格变动的根本原因３、主要分析的是宏观性因素２、技术分析法，是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向，即主要是对期货市场往日的日常交易状态，包括成交量的波动幅度、成交量与持仓量的变化等资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，然后针对这些图形或图表进行分析研究，以预测期货价格走势的方法。１、图形分析２、成交量分析３、移动平均线分析４、各种技术指标分析当前经济形势对我司业务的影响现在的经济形势比较复杂，很难判断。但是，本人认为目前和后一段时间的形势对我司融资监管业务有如下不确定性影响因素：1、我司监管的质押物价格向上和高位盘整，是个风险积累的过程，一旦价格拐点出现，风险将凸显！2008年金融危机，石油、有色金属等，我司法律案件急升、、、、2、我司监管的质押物大多数和房地产业有密切的相关性，如：钢材（建材占大部分）、木材（地板等）、不锈钢等等、3、高耗能产业，都是国家限制性行业。也是我司监管主要质押物。国家现在对房地产的调