国际金融理论与实务 第一讲 货币 资本流动 宏观经济

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国际金融理论与实务

中央财经大学国际经贸学院马光明第一讲货币资本流动宏观经济教材：主要教材：姜波克：《国际金融新编》（第四版）复旦大学出版社参考教材：黄卫平、彭刚：《国际经济学教程》中国人民大学出版社克鲁格曼：《国际经济学》中国人民大学出版社

生产——

产品分配——

消费（生产者产出）（分配制度）（消费者需求）

中国历史上曾经采取过的产品（稀缺性）分配制度？

1.原始时期：

“野蛮分配”制度

2.奴隶制度时期：

“奴隶主决定”

3.封建制度时期：

“市场”+“封建领主特权”

4.计划经济时期：

“集中分配”制度

5.市场经济时期：

“市场分配”，以及排队、考试、推荐、行贿、游说…6.共产主义时期？

回顾

生产——

产品分配——

消费（生产者产出）（产品分配制度）（消费者需求）

各类产品分配制度如何调节产需平衡？（各类制度如何实现总产出=总需求的内部均衡？）

1.原始时期：“自生自灭”机制

2.奴隶制度时期：“奴隶主决定”

3.封建制度时期：“市场”+“封建领主决定”

4.计划经济时期：“经济计划指导”

5.市场经济时期：

“市场调节”

6.共产主义时期：？回顾：宏观经济的理解框架增长：实际产出（GDP）增加决定GDP增长的因素是什么？生产能力还是需求规模？1.当生产能力不足的时候，生产能力决定实际产出2.当生产能力可以扩张的时候，需求决定实际产出。需求扩张有两个动力：派生需求与需求层次递增（生理需求、安全需求、归属与爱的需求、尊重需求和自我实现需求）回顾：一国经济增长过程生产需求生产需求生产能力限制生产需求金融和货币在宏观经济中的角色金融的定义：指的是资金的融通。是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。包括货币的发行、流通和回笼，各种类型贷款的发放和收回，存款的存入和提取，汇兑的往来等经济活动。可见，金融活动是以货币为载体的。问题：“货币流动融通”——即金融如何融入到宏观经济体系中去？前文何处提到了、或是隐藏了货币流动和融通对宏观经济运行体系的作用？货币是实体市场经济体系得以运行的润滑剂1.连接产出和需求：（交换媒介）原始-奴隶-封建…valuable2.市场需要将产品/服务用货币定价（价值尺度）unit/shape/caculatable3.需要货币作为社会财富的储藏手段（储藏手段）convenient4.支付债务、地租、利息、税款、工资、福利、赠与等（支付手段——财富在不同主体间的流转分配）Video:中国古代货币的发展流出国门——国际资金流动国际资金流动的种类——回忆：1.生产跨出国界！

（a）生产性资本的国际流动FDI(K)（b）劳动力的国际流动Labour

(L)

（c）技术与管理经验的国际流动Tech(A)2.消费跨出国界！

（c）商品与服务的国际流动Trade3.收入分配跨出国界！

（d）贸易带来的资金流Trade

（e）资本（生产型资本与逐利性资本）与劳动力流动带

来的收益流动Income

（f）国际财富的单方面转移Transfer这些国际资金流动又是如何影响一国产出和需求，从而影响整体经济的呢？国际资金流动对一国总需求的影响0.出口本身是他国对本国的需求；进口的示范效应除了促进产出结构优化外也刺激国内需求。1.直接投资（及其产业拉动作用）提高就业和闲置劳动力收入，提高需求能力

（趣味问题：同一地区外资企业平均工资与国内企业相比谁高？）2.证券投资+投资收益汇回提高投资者及其母国收入，提高需求能力3.劳工收入汇回和政府间无偿援助同样提高本国收入和需求能力（这个需求会变成进口：马歇尔计划）4.对一国货币汇率、利率水平——影响总需求除贸易外其它国际资金流动对一国生产的影响1.FDI补充一国资金不足，吸纳一国剩余劳动力，从而提高产出和就业（图）;2.FDI通过资金流入和促进出口提供外汇，提高本国进口技术设备和生产能力（图）3.FDI带来先进技术和管理、思维方式，提高生产率（图）4.证券投资、国际信贷为企业生产融资5.收益汇回和政府间无偿援助同样提高本国资本和技术设备，支持进口和生产力提高ODA中的无偿援助城镇就业人员中外商投资企业（包括港澳台）就业人数比重我国工业生产总值中外资比重back外资企业货物出口占我国比重回利用外国资本、设备、技术的洋务运动

不利用外资的反例：1958年开始的土法炼铁热潮资金国际流动融通与国内金融的一个重要区别：涉及不同种类货币的转换，即汇率问题！非储备货币国：国际支出时（进口、购买他国资产等）要将本国货币换为国际货币；国际收入时无法得到本币，要将得到的国际货币换为本币储备货币国：国际支出时有时可直接使用本币，但有时也须兑换另一种国际货币；国际收入时也可直接得到本币，但有时也会得到另一种国际货币，须将其兑换为本币——但即便世界上只有一种国际货币，该国居民完全使用本币进行国际收支，本币兑它国货币汇率对该货币发行国而言也是重要的（为什么？）国际金融学的学习内容1.国际金融理论（宏观）：探讨开放条件下国际资本的流动对宏观经济的影响及对策

关键词：国际收支、汇率决定、内外平衡、汇率制度、金融全球化与货币危机、国际经济合作等2.国际金融实务（微观）：学习在国际金融市场上融通资金、消除风险的具体方法

关键词：各种汇率的计算、即期和远期外汇市场、期货与期权外汇市场、外汇互换、欧洲货币市场、欧洲债券市场等

思考：不同货币地位如何决定虽然市场上使用统一货币是最便于市场交换和经济发展的，但由于空间地理距离以及科学技术的限制，历史上不可避免地会自发产生分割的市场和不同的货币（通常以什么为组织形式？）。我国古代各种钱币而到了技术发展到这些隔绝市场能够联系起来进行市场产品服务交换时，不同的货币就带来了麻烦：A国人想买B国的产品和服务，发现自己的货币买不了，对方不接受，妨碍贸易。而不同地区的主管者针对这种不方便的现象往往都不愿意主动让步放弃本地货币（为什么？）解决方法有三种：方法0：货币有通用的、普遍承认的价值——贵金属方法1：发动战争，武力统一，强制使用统一货币。方法2：通过国际市场的自发力量，产生出一种或几种国际通行的货币作为各国间的一般等价物，即“国际货币”问题：哪些国家的货币能成为国际货币？或说某国货币能成为这种国际间通行的交换媒介，其条件包括哪些？其最核心的本质原因是什么？看图：哪个国家货币地位最高？A1、2B1、2、3C1、2、3、4CCBCCCCB根本原因：该国提供产品和服务的不可替代性当A国在对外支付时（例如进口、对外FDI、购买外国资产），若可以用本国货币计价和支付，它国居民接受该货币并将其用各种形式储存起来，意味着该国货币成为国际货币。——问题是，为何它国接受A国货币而非B\C等其他国家货币？货币本身是没有多少内在价值的（纸币）货币反映的是该货币发行国的财富——各类产品和服务，消费者选择接受、储存某种货币，意味着对该国产品和服务相对它国产品服务有更大偏好与需求——为什么？不可替代性——来源有3：自然垄断、技术垄断、价格比较优势（以及造成的国际产业间、产业内分工）——无论是哪种不可替代性，都会表现在对该国产品与服务的相对较大需求量世界各国产品服务需求量相对较大的国家，其货币才会被大家所接受并储存（还要满足一些其它附加条件，后述）资本流动的收入与福利：肯普模型两个国家生产一种产品，A国资本丰富，占有OC规模的资本，而B国仅占有O1C的资本。两国国内市场完全竞争，该产品的价格P为常数，设为单位1.于是有MPk=r