第1章+财务管理概论分解

财务管理张圣利电话/p>

Email:zhangsl@《财务管理》总介绍选用的教材和主要参考书目学习《财务管理》的收获内容体系（目录）认识财务管理选用的教材：胡振兴、韩鹏.《公司财务管理》，北京大学出版社，2012年出版.参考书目《财务成本管理》，CPA考试教材，2013年《财务管理学》，荆新等，中国人民大学出版社，2006年《公司理财》，Ross等，第6版，机械工业出版社，2005年《公司理财精要》，Ross等，人民邮政出版社，2003年学习《财务成本管理》的收获提高我们的“财商”个人理财的需要考CPA可能需要完成学分的需要提高我们的“财商”投资才有收益分散化投资资本市场是有效的，个人很难战胜市场，建议投资指数基金适度负债可以增加公司价值新创意能够获得额外收获收益与风险对等内容体系（目录）第1章财务管理概论☆第2章

财务管理观念☆☆第3章

资本预算☆☆第4章营运资本管理☆☆

第5章证券投资☆☆

第6章

资本筹集☆☆第7章

收益分配☆☆第8章财务监控☆认识财务管理传说：在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚C：我用金币去做生意，现在共有14枚问题：哪位仆人值得赞扬？实质：风险与收益的权衡资金的时间价值2/6/2023模块一:公司理财基本技能10世界上最传奇的理财高手“巴菲特”——感受理财的魅力11岁时手持100美元跻身投资行业，从事股票和投资，积聚起上百亿美圆，曾一度超过比尔.盖茨，成为世界首富。如果一个人在巴菲特投资生涯开始投入1万美元，那他现在的财富将升值到8亿美元。案例介绍

2/6/2023模块一:公司理财基本技能11你曾经考虑过自己当老板吗？

——择业观向创业观的转变公司理财人员平时做哪些工作？创办企业的资金从哪儿来？是否尽量不要靠借？——财务活动的第一个环节你身边所熟悉的的老板整天在做什么？——财务活动的主要内容一、何为财务管理？企业财务是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。财务管理是企业管理的重要组成部分，是基于社会再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。2/6/202315财务、财务活动、财务关系、财务管理之间的关系

财务活动财务

财务管理

财务关系客观的主观能动作用（资金运动）（经济关系）财务管理的实质：组织企业财务活动、处理财务关系财务管理与会计的关系

会计（accounting）——是以货币为计量单位，系统而有效地记录、分类、汇总仅限于财务方面的交易和事项的过程，及其解释其结果的一种应用技术。财务管理（financialmanagement）——又名“理财”，是一种组织财务活动，处理财务关系的管理工作，是经济管理特别是企业管理的重要组成部分。——美国会计师协会二者的联系二者研究的对象都是资金运动及其所体现的经济关系，只是研究的角度不同。会计为财务管理提供信息来源（会计账目是财务管理的语言），财务管理利用会计提供的信息进行财务预测、决策、计划、控制和分析。2/6/202318二者的区别1、职能不同：反映和监督2、工作对象不同：能用货币进行计量反映的经济业务3、管理角度不同：间接管理(注重已发生的资金运动)4、目的不同：是信息系统，提供系统的、完整的、真实的会计信息（决策有用观）5、工作依据不同：会计准则及有关部门颁布的会计制度与会计惯例6、工作程序不同：取得原始凭证—编制记账凭证—登记账簿—编制报表7、工作方法不同：确认、计量、记录和报告8、工作人员知识结构不同：主要是会计法则、会计原理、专业会计学等；预测、决策、计划、控制和分析资金运行系统，包括筹资、投资、用资和资金的回收分配直接管理（注重未发生的、现在和未来的资金运动）是管理工作，合理配置资金，优化财务状况，使企业价值达到最大

财务管理原理

没有既定程序，实行重要性管理原则预测、决策、计划、控制和分析主要是金融理论、投资学、管理学、财务管理学等会计侧重对经济业务进行计量和报告。看过去、重记录。财务管理在会计的基础上，强调资金在筹资、投资、经营、分配等活动中的运用。看未来、重分析。总结2/6/202320陌生城市地图财务管理概论财务管理课程的“导游图”第1章财务管理概论FinancialManagement

第1章财务管理概论第1章财务管理概论第1节财务管理对象第2节财务管理目标第3节财务管理环境第4节财务管理方法第1节财务管理对象财务管理学的发展一般认为，财务管理学产生于19世纪末期。从产生到现在，按照不同的标志有不同阶段的划分方法。根据西方主要发达国家财务实践和理论在不同阶段所涉及和讨论的主要问题，财务管理学的发展可分为以下几个阶段。财务管理的历史演进

一、西方企业财务管理实务的发展历程

外部融资阶段--20世纪30年代之前，关注资产负债表右侧（债务和权益融资）

财务控制阶段—20世纪30年代经济危机之后，关注资产负债表左侧（资产）财务决策阶段--自本世纪50年代末期以来1、外部融资阶段（关注B/S右侧）内部筹资外部融资（公司的出现）举债筹资渠道多样化（股票、债券多种形式）普通股筹资广泛运用2、财务控制阶段（关注B/S左侧）资金运用管理研究重点的转变：外部融资资金的运用投资管理（二战后）3、财务决策阶段财务决策、生产决策、行销决策（三大决策支柱）二、西方财务学的历史演进（学科）传统财务管理学现代财务学的出现现代财务管理学的形成现代财务学的发展

1、传统财务管理（19世纪末-20世纪30年代）19世纪中叶，企业财务作为专门管理职能出现1897年，托马斯.L.格林出版《公司财务》，最早专门研究财务问题的著作。传统实务重点在企业流动能力和资金筹措上。2、现代财务学的出现（20世纪30年代—50年代）里程碑：1900年，法国贝奇里耶《投机理论》，财务学与经济学独立特征：投资成为研究对象经济计量技术开始被应用由无体系向学科制度化发展

3、现代财务学的形成20世纪50年代起，现代西方财务取代传统财务管理特点：确立现代西方财务学的两大理论主体

资产组合理论和现代财务政策理论经济学方法和技术广泛应用研究对象由微观领域转向宏观领域加强对财务学基本理论的研究

4、现代财务学的发展20世纪70年代起，新的财务思想开始形成特点：两大理论框架被质疑

存在太多假设，缺乏实证支持西方经济学的新理论被大量引入财务学我国财务管理学的发展1.新中国成立前，半殖民地的环境，这一时期的财务管理受到西方财务管理学的影响，也融合了中华民族传统理财思想。2.20世纪50－70年代，受到计划经济体制的影响，企业的财务制度由政府制定，沿袭前苏联的模式。3.20世纪80年代，十二大提出以计划经济为主，市场调节为辅的目标，财务管理学的发展仍然摆脱不了计划经济体制惯性的影响4.1992年，十四大确立了建立社会主义市场经济体制的改革目标。只有建立市场经济以及现代企业制度，企业成为理财主体，才会有以企业作为主体的财务管理，财务管理学才会有真正的发展5.1993年，原国家教委设置理财专业，1998年改为财务管理专业。财务学科的划分西方财务学的划分。财务学金融学投资学财务管理宏观领域的资本流通中观领域的资本流通微观领域的资本流通财务学科的划分我国财务学的划分。财务学政府财务市场财务实体财务财政学金融学企业财务管理财务管理内容（一）财务管理的概念财务：企业在再生产过程中客观存在的资金运动以及由资金运动引起的企业与有关经济利益主体之间的关系。即客观存在的财务活动和财务关系财务管理：是财务主体为了实现一定财务目标，在一定财务环境下，对财务活动和财务关系进行科学、有效决策、计划与控制。财务管理学：是指人们在财务活动实践中的知识总结，是由感性认识上升至理性认识的理论知识体系，并用来指导财务实践的一门学问。理解概念财务管理资金的筹集、投放、运用、及收益分配等活动企业内部、外部各种财务关系财务活动财务关系FinancialManagement财务管理内容（二）财务活动1、筹资活动（权益性融资和债务性融资）2、投资活动（短期投资和长期投资、直接投资和间接投资、对内投资和对外投资）3、营运资金日常管理活动（货币资金、应收账款、存货）4、收益分配活动筹资活动投资活动资金营运活动收益分配活动财务活动四种财务活动FinancialManagement自有资金的筹集--可采用：

吸收直接投资、发行股票、内部留存收益等方式。债务资金的筹集--可采用：银行借款、发行债券、商业信用、融资租赁等方式。

财务活动的主要内容1、筹资（finance)

债券：股票：举发行债券？发行股票？债权人无管理权。股东有管理权导致新股发行后股权分散。到期归还，每期要支付固定利息，无须归还，经营不善可不分股息，2/6/2023模块一:公司理财基本技能43模块一:公司理财基本技能44诸葛亮提出了投资组合的主张2、投资(investment)（1）资金流出量：购料、商品、付工资、营业费（2）资金流入量：销售收回（3）资金净流量：流入量–流出量一定要注重资金周转的作用哦！３、资金营运(CapitalManagement)2/6/2023模块一:公司理财基本技能464.分配(distribution)广义：企业内部的分配和利润的分配。狭义：对利润的分配。营业收入各种流转税工资利息所得税公积金公益金股利=留存收益实质：留存与分红的比例如何确定？筹资活动从不同渠道通过不同方式获取资金的活动权益性资金（自有资金）债务性资金（借入资金）FinancialManagement投资活动将筹集资金投入生产经营过程中以获取收益的活动。对外投资对内投资投资FinancialManagement狭义资金营运活动企业正常生产经营过程中所发生的一系列资金收付的活动。资金的流出资金的流入FinancialManagement资金分配活动广义上说，分配是对各项收入进行分配的过程;狭义的分配仅指对净利润的分配。FinancialManagement案例讨论：1995年、1996年分别以6666万元和3.2亿元的“天价”，成为令人为之炫目的两届“标王”连任者。为满足客户的需求，秦池酒厂必须扩大生产规模，更新或扩建、引进新设备。而巨大的广告费用和企业生产规模的扩大都需要大量的资金。秦池只能与周边地区的白酒企业横向联合或收购其他企业的白酒进行勾兑。同时,全国白酒生产企业大增，洋酒也悄然进入酒业市场，秦池亏损严重。请考虑秦池酒厂为何“兴”，又为何“衰”？涉及到什么财务活动的内容？二财务管理内容（三）财务关系1.企业与投资者之间(受资与投资）

2.企业与债权人之间（债务债权）3.企业内部各单位之间（资源占用与利益的内部分配关系）4.企业与员工之间（利益分配）5.企业与政府之间（强制与无偿）……2/6/202353（1）财务管理中的基本财务关系（2）财务管理的委托代理行为协调财务关系（1）基本财务关系企业所有者债权、债务人税务行政部门内部单位及职工社会公众股东与经营者（第一类代理问题）股东与债权人（第二类代理问题）经营者与员工（2）委托代理行为第2节财务管理目标企业的目标生存发展获利企业的目标（一）生存生存的基本条件：①以收抵支②到期偿债生存的威胁：①长期亏损（终止的内在原因）②不能偿还到期债务（终止的直接原因）生存对财务管理的第一个要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力。

企业的目标2.发展发展表现为扩大收入，扩大收入的根本途径是提高产品的质量，扩大销售的数量，这些需要投入更多的资源，企业的发展离不开资金。发展对财务管理的第二个要求：筹集企业发展所需的资金企业的目标3.获利企业必须获利，才有存在的价值。从财务上看，盈利就是使资产获得超过其投资的回报。获利对财务管理的第三个要求：通过合理、有效地使用资金使企业获利。一、企业目标企业目标影响实现程度的因素（财务角度）对财务管理的要求生存长期亏损、不能到期偿债(直接原因）以收抵支，到期偿债发展资金不足筹集企业发展所需资金获利资金利用效率合理有效地使用资金企业目标与财务管理目标的关系二者联系密切，但层次不同。前者是总体目标，后者是具体目标；前者是主体目标，后者是附属目标。财务管理目标是在实现企业总体目标前提下的具体运作目标，财务管理目标服从于企业目标。动态地看，财务管理目标是企业目标体系中居于支配地位的职能化目标，因其本质是企业经济活动的价值方面及资金方面。财务管理目标总产值最大化为目标利润最大化为目标（☆）每股盈余最大化股东财富最大化为目标（☆）企业价值最大化为目标2/6/202364观点利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。优点1、是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。2、反映出经济效益的高低和对社会贡献的大小。3、利润指标简单，易于理解和接受缺点1、没有考虑货币的时间价值。2、没有考虑风险因素。3、片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为4、没有反映创造的利润与投入资金的关系，不利于不同资金规模的企业或同一企业不同期间之间的比较。5、指标本身易受管理当局操纵，不利于企业稳健成长（一）利润最大化

对利润最大化目标的改进是每股盈余最大化（也可描述为单位资本利润最大化），观点：应把企业实现的利润与股东投入的资本联系起来，计算出单位股票（资本）的盈利能力，这样就可以克服利润最大化目标未考虑利润与投入资本之间的关系的缺点缺陷：但同样不能反映时间因素和风险因素，也不能说明是短期还是长期（或具体多长时间？）的每股盈余最大化。2/6/202366观点股东财富最大化是近几年西方财务管理比较流行的观点，其表现形式是每股市价最大化。优点1、考虑了风险因素和时间价值2、在一定程度上克服了企业经营的短期行为3、容易量化，便于考核和奖惩缺点1、只适用于上市公司2、不重视其他利益相关者3、股票价格受多种因素影响（二）股东财富最大化（三）企业价值最大化企业价值的涵义企业资产的市场价值，取决于企业潜在和未来的获利能力。基本思想考虑企业长期稳定的发展和持续的盈利能力强调在实现企业价值增长中对各利益相关者的满足评价指标1、企业价值公式

V公司价值；FCFt第t年预期的报酬,以现金流量表示；i贴现率。2/6/202369优点：更多的考虑了利益相关者的利益，不仅是股东的利益上市公司与非上市公司都可适用考虑了资金的时间价值和投资的风险价值有利于克服管理上的片面性和短期行为股东与经营者（第一类代理问题）股东与债权人（第二类代理问题）经营者与员工财务管理目标的冲突与协调－

委托代理行为财务管理目标的冲突与协调（一）股东和经营者1.经营者的目标增加报酬增加闲暇时间避免风险2.经营者对股东目标的背离道德风险逆向选择股东与经营者股东的目标实现资本的保值与增值，最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。

它表现为货币性收益目标管理者的目标最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。它表现为货币性收益与非货币性收益目标。2/6/2023矛盾：享受成本的逆向选择解决办法：（1）监督（2）解聘:所有者约束经营者（3）被兼并(接收)：市场约束经营者的方法（4）激励:使经营者分享股东财富股东与经营者的矛盾与协调财务管理目标的冲突与协调（二）股东和债权人1.股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目2.股东为了提高公司的利润，不征得债权人同意而使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。

债权人目标希望到期收回本金，并获得一定的利息收入。它强调贷款的安全性

股东目标股东借款是为了扩大经营。

它强调借入资金的收益性股东与债权人财务管理目标的冲突与协调所有者与债权人的利益协调限制性条款，明确举债用途；不再提供新的借款，提前收回借款等练习题：【1】作为公司理财目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（）A、考虑了资金时间价值因素B、反映了创造利润与投入资本的关系C、考虑了风险因素D、能够避免企业短期行为答案：B练习题：【2】以资本利润率最大化作为公司理财目标，存在的缺陷是（）A、不能反映资本的获利水平B、不能用于不同资本规模的企业间比较C、不能用于同一企业的不同期间比较D、没有考虑风险因素与时间价值答案：D练习题：【3】以利润最大化作为财务管理目标的优点是（）A、充分体现了时间价值因素B、充分体现了利润产出与投入资本的关系C、有利于加强经济核算、考核管理效率D、有利于克服短期行为答案：C练习题：【4】相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑投资的风险价值C．不能反映企业的潜在的获利能力D．不能直接反映企业当前的获利水平答案：D练习题：【5】债权人与所有者的矛盾表现在未经债权人同意，所有者要求经营者（）A、投资于比债权人预期风险要高的项目B、发行新债券而致使旧债券价值下降C、扩大赊销比重D、改变资产与负债及所有者权益对应比重答案：AB练习题：【6】股东和经营者发生冲突的重要原因是（）A、实际地位不一样B、知识结构不同C、掌握的信息不一样D、具体行为目标不一致答案：D第3节财务管理环境1内部环境企业的组织形式企业治理结构2金融环境3税收环境4法律环境5经济环境1内部环境一、企业的组织形式合伙企业公司制企业个人独资企业企业组织形式公司组织形式

1.有限责任公司（1）一般有限责任公司有限责任公司是股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。股东人数2－50人。

（一）公司组织形式（2）国有独资有限责任公司国家授权投资的机构或者国家授权的部门可以单独投资设立国有独资的有限责任公司。（3）一人有限责任公司公司组织形式2.股份有限公司股份有限公司是指由一定数量的股东依法设立，全部资本分为等额股份，股东以其所持股份额为限对公司债务承担责任，公司是以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。（二）公司制下财务活动的优势1.有利于筹集资本2.有利于投资决策3.有利于财务资源的优化配置4.有利于分散投资者的融资风险

企业类型

按组建类型：控股型企业集团产业型企业集团按组建体制：母子公司体制总分公司体制按股权结构：独资公司股份公司公司治理（corporategovernance）的概念也称公司管制、公司督导，它是用来协调企业内部不同利害关系者之间利益差别和行为的一系列法律、文化、习惯和制度的统称，有狭义和广义两方面的含义。二、公司治理结构狭义：有关公司董事会的功能、结构、股东的权利等方面的制度安排广义：有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排其主要是由股东大会、董事会、监事会及管理层所组成的执行结构组成2/6/202392财务管理外部环境经济环境法律环境金融环境经济发展状况通货膨胀经济政策技术发展竞争企业组织法规税务法规财务法规金融市场金融机构利息率金融市场：金融性商品交易的场所金融机构：资金供给者与需求者之间的媒介利息率：即利率，借贷期内所形成的利息与所借贷资金的比率2金融环境金融市场举例：人民币升值对企业有什么影响？同样出口一台彩电（5600元人民币），假设原来：1美元=8元人民币，外商花700美元现在：1美元=7元人民币，外商花800美元。出口减少！1978年US$100=RMB¥1702001年US$100=RMB¥8302006年底US$100=RMB¥7002013年8月6日US$100=RMB¥6121、金融市场的构成要素交易主体交易制度交易对象交易中介金融市场的构成要素一、金融市场2/6/2023962、金融市场的种类（1）货币市场融资期限在一年以内的短期资金市场，包括:票据贴现市场企业与银行之间资金拆解市场金融机构之间短期证券市场发行者可以是政府、金融机构和企业2/6/202398（2）资本市场融资期限在一年以上的长期资金市场，包括:长期借贷市场银行作为中介长期证券市场

按横向结构划分，分为股票市场和债券市场按纵向结构划分，分为证券发行市场和证券流通市场证券发行市场一级市场或初级市场证券流通市场场内交易市场场外交易市场证券交易所柜台市场无形市场二级市场或次级市场银行金融机构

我国的银行主要包括：（1）中央银行——中国人民银行（2）政策性银行国家开发银行中国进出口银行、中国农业发展银行（3）商业银行原国有独资商业银行：工商、农业、中国、建设股份制银行：以1987年的交通银行重组为开始，发展到以后的深发展、中信、光大、上海浦东发展等。城市合作银行。表1－1我国三大政策性银行

资金来源和用途政策性银行资金来源资金运用国家开发银行主要依靠向金融机构发行债券用于制约经济发展的“瓶颈”的项目；直接用于支柱产业的重大项目；高新技术在经济领域应用的重大项目；跨地区重大政策性项目等。中国进出口银行财政拨款，发行政策性金融债券，在国际金融市场筹措资金